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9月19日,英國首相特雷莎·梅(Theresa May)直接呼籲歐盟其他領導人放棄“不可接受”的脫歐要求。她表示,這些要求可能會導致英國破裂,她敦促歐盟好好回應她“嚴肅而可行”的脫歐計劃。

英國呼籲歐盟就邊界問題做出讓步,脫歐協議雛形尚未顯露

愛爾蘭邊界問題成脫歐僵局,梅姨“軟脫歐”政策挨批


歐盟官員們禮貌地聽了幾分鍾,但後來表示,愛爾蘭邊境的僵局不好被打破。就在早些時候,歐盟官員堅稱,身為英國首相的特雷莎·梅不得不做出更多讓步。

在與歐盟官員就歐洲的移民問題進行四個小時的爭論之後,特雷莎·梅問27位歐盟成員國領導人,如果被要求合法分裂國家,他們會怎樣做,以此讓他們理解自己的感受。特雷莎·梅這邊指的是,歐盟要求北愛爾蘭遵守歐盟的經濟規則。 

不過,這些領導人沒有對特雷莎·梅的問題作出回應。他們將在9月20日午餐時討論這個問題。巴尼爾希望,這能成為兩個月後達成最終脫歐協議的途徑。

據一位英國政府高級官員透露,特雷莎·梅在峰會上表示:“我相信我已經提出了嚴肅可行的建議。我們當然不會在每一個細節上達成一致,但我希望你們能做出良好回應。現在我們所有人都有責任完成脫歐協議。”

然而,就目前而言,在10天後的保守黨大會上,特雷莎·梅仍面臨外界對她“軟退歐”策略的批評,英國和歐盟雙方都沒有任何讓步的跡象。

立陶宛總統格裏包斯凱特(Dalia Grybauskaite)在晚宴後告訴記者,在這個階段,該問題陷入一種停滯狀態。斯洛伐克總理佩萊格裏尼(Peter Pellegrini)補充稱,愛爾蘭邊境問題沒有取得任何進展。而一名歐盟高級外交官表示,歐盟的行為很有禮貌。他們試圖友好對待特雷莎·梅,明天會有很多好話要說。 

另一份報告稱,英國首相特雷莎·梅似乎正在慢慢走向妥協,就如何避免不同的經濟法規幹擾貿易提出了新的建議,並談到了“中間道路”,但沒有得到什麼回應。

現在距離英國離開歐盟僅剩6個月的時間,如果不能達成任何解決法律問題的協議,可能會造成嚴重破壞,英國和歐盟雙方都面臨著壓力。

脫歐協議達成依然不易,但英國依然信心滿滿


歐盟官員再次表示,英國必須在所謂的“愛爾蘭後盾”問題上,以及脫歐後未來經濟合作方面改變自己的立場。  

一位政府消息人士表示,英國將提出其他提議,試圖“在適當的時候”就北愛爾蘭問題達成協議,但特雷莎·梅迄今不願放棄她的契克斯計劃。

脫歐談判已經進行了一年多時間,但是在如何確保英國與歐盟唯一的陸地邊界,即北愛爾蘭和愛爾蘭的邊界問題上陷入僵局。

特雷莎·梅拒絕了歐盟的一項提議,即如果不能達成協議保持整個歐盟和英國邊境開放,就讓愛爾蘭保留在歐盟關稅同盟中。特雷莎·梅在晚宴上表示,對於這個問題,可以通過契克斯計劃中所設想的那種“無摩擦貿易”來解決,而且英國仍致力於與歐盟達成一項後備計劃。

特雷莎·梅還表示:“委員會關於這項議定書的建議是不可信的,即我應該同意將英國從法律上分割為兩個關稅區。”

特雷莎·梅急於向強硬的脫歐派展示,她的計劃是唯一可以與歐盟談判的計劃。可能對英國國內民眾來說,特雷莎·梅是想告訴歐盟領導人,盡管時間緊迫,但推遲或延長這些談判不是一種選擇,並排除了舉行第二次脫歐公投的可能性。

在晚宴前,愛爾蘭總理瓦拉德卡爾(Leo Varadkar)告訴記者,在愛爾蘭邊界問題上沒有任何進展。

特雷莎·梅在當地時間9月20日上午參加一個討論安全問題的會議。她將在會上提到一名前俄羅斯間諜的中毒事件。她還將與瓦拉卡爾進行面對面的會談。

隨後,當其他27國領導人在午餐時間討論她的脫歐提議時,她將離開會場進行回避。隻有在峰會主席圖斯克(Donald Tusk)隨後單獨向她介紹情況時,她才能了解他們的反應。

然而,這位英國資深消息人士表示,英國相信,達成脫歐協議的勢頭正在增強。他指出,圖斯克計劃在11月中旬召開一次特別峰會,簽署一項期待已久的條約。這位消息人士認為,這表明,目前正在進行非常嚴肅的討論,英國有信心達成脫歐協議。
周三(9月19日)歐市尾盤,美元兌日元窄幅震蕩走低,現交投於112.28一線。

美元兌日元維持窄幅震蕩整理格局,未能維持上個交易日的強勁上行之勢,當前交投於日內窄幅區間下限,位於112.30附近,因多空劇烈廝殺。

美元指數自七周低點反彈似乎並未提振美元兌日元多頭,與此同時全球股市出現企穩跡象,削弱了日元的避險買需,但這幾乎未能影響美元兌日元,雖然暫時來看該因素將限製其出現任何大幅的反彈行情。

自民黨選舉迫近安倍有望勝選,日元多頭日子愈顯艱難

據Fx678觀察,日內日央行9月利率決議維持貨幣政策不變,符合預期,對經濟的總體看法不變,將會保持目前極低的利率水平更長一段時間,日本央行以7:2的投票比決定維持前瞻指引不變。

日央行也保持其前瞻性指引和購債規模不變,日央行在7月微調政策後轉為觀望模式,日內沒有釋放信號,符合市場預期,美元對日元反應平淡。

丹麥丹斯克銀行認為,日本首相有望贏得自民黨選舉,預計明日舉行。日本央行的寬鬆舉措是安倍經濟學的一片重要的藥片,若安倍晉三繼續執政,則日央行寬鬆政策將保持完好,預計日央行將維持現行貨幣政策至少至2019年底。

美銀美林發布研究報告指出,目前美元兌日元的走勢關鍵已經轉為美元方面,下一個關鍵因素將是美國11月的中期選舉,國會分裂情況恐難避免,美元多頭倉位規模的縮小也展現出這樣的預期。

國內流動性情況繼續為美元兌日元帶來支撐,因此該行認為風險回報比顯示該貨幣對仍有做多空間,預期年底美元兌日元有望升至115.00一線。

指出,技術面來看,美元兌日元下行將仍於112.00附近受到支撐,跌破後可能深跌向111.88,上行方面,若升破112.45,此後目標將依次上看112.80和113.00。

自民黨選舉迫近安倍有望勝選,日元多頭日子愈顯艱難

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間21:34,美元兌日元報112.28/30。
當美聯儲下周召開會議時,市場關注的焦點可能不僅僅是市場普遍預期的加息,而是轉向美聯儲未來的貨幣政策走勢。

美聯儲9月利率決議下周來襲,或暗示未來繼續漸進加息

美國經濟複蘇,美聯儲未來貨幣政策成焦點


美聯儲將基準利率上調25個基點的決定,現在看來已經是板上釘釘的事了。這將使美聯儲目標利率達到2%-2.25%,這也是10多年前的目標利率區間。

令投資者感到困惑的一個問題是,美聯儲官員們將如何看待未來,尤其是在他們發表公開聲明的時候。這些聲明似乎表明,在美國經濟複蘇之際,美聯儲官員們對於需要采取多大力度的政策存在不同意見。

就目前而言,多數美聯儲官員言論給出的結論是,利率繼續在穩步逐漸上升,縮減資產負債表也在繼續進行。不過,美聯儲官員顯然在考慮,在加息工作完成之前,還有多少工作要做。

摩根斯坦利的經濟學家在一份報告中表示:“此次會議傳遞出的信息將是美聯儲繼續逐步加息,同時密切關注上行和下行風險。”

經濟的上行風險在於,美國經濟將繼續增長,甚至可能會反駁那些懷疑論者的觀點。他們認為,2018年美國經濟快速增長隻是暫時性財政刺激的結果,不會持續太久。這種上行風險可能帶來通脹,無論是物價壓力還是市場估值,都可能迫使美聯儲以比市場想象更激進的速度進行加息。

下行風險方面,美國與中國的貿易戰仍在繼續,同時人們擔心,全球經濟增長可能會放緩,部分原因是美聯儲等央行開始恢複政策正常化。

保德信金融集團(Prudential Financial)首席市場策略師克勞斯比(Quincy Krosby)表示:“顯然,美聯儲的政策是走向利率正常化。新聞發布會將很重要,因為鮑威爾主席是務實的。他說得很清楚,並且會被問到,他自己認為中性匯率應該在什麼樣的水平。”

中性利率的問題至關重要,因為這決定了美聯儲官員認為他們需要如何引導美國經濟。美國經濟接近全面就業的水平,以及2%左右健康的通脹率。

委員會可能會做的一件事是,刪除2008年啟動貨幣刺激計劃以來的會後聲明中一段話,即政策將保持“寬鬆”,但這隻是美聯儲的變化之一。
 
Evercore ISI的全球政策和央行策略主管古哈(Krishna Guha)表示,加息以及取消寬鬆政策可能被解讀成鴿派信號(美聯儲告訴我們,利率接近中性的),或者是鷹派信號(美聯儲告訴我們準備實行加息)。 

展望美聯儲未來的政策


古哈認為,市場嚐試將這些舉措解讀為向鴿派靠攏,他認為這是一個錯誤。最近的公開聲明,尤其是長期持鴿派立場的理事布雷納德(Lael Brainard)的公開聲明,都指向對通脹和市場估值的擔憂。這些擔憂將導致美聯儲至少在2019年年中繼續加息。

然而,這正是事情變得有趣的地方。如果大多數經濟學家的預測都是正確的,而美國經濟增長在2020年之前有所放緩,美聯儲可能不得不突然改變政策。下周的會議將允許官員們就經濟發表自己的看法,投資者可能會相應地調整他們的長期策略。

凱投宏觀(Capital Economics)的美國經濟學家亨特(Andrew Hunter)在報告中稱:“投資者越來越低估美聯儲未來進一步降息的可能性。問題在於,有種想法認為,美聯儲將能夠在不導致經濟增長大幅放緩的情況下,將利率提高到那個水平。財政刺激將隻是暫時提振經濟,隨著刺激政策消退,貨幣政策收緊開始對經濟造成更大的影響,我們仍預計經濟衰退將迫使美聯儲放棄進一步加息,選擇相反的道路。”

在今年的大部分時間裏,市場一直在錯誤地估計美聯儲的意圖。當美聯儲官員們暗示今年可能會加息四次時,市場並不相信。不過,最近聯邦基金期貨市場的交易員們開始改變看法,認為美聯儲12月進行今年第四次加息的可能性高達87%。2019年3月和6月美聯儲還將上調利率。在那之後,美聯儲下周的會議可能會為市場提供一個機會,對美聯儲的想法進行另一次調整。

保德信金融集團表示:“市場上仍然有這種拔河遊戲。關鍵在於美國經濟是否有能力不斷擴張,並且繼續增長。這將是一個非常重要的會議。”
周三(9月19日)日本央行公布了9月利率決議,日本央行保持利率不變,符合預期。

日本央行利率決議維持利率不變,分析師稱其重返觀望模式

日本央行9月利率決議顯示,日本央行保持短期利率在負0.1%不變,符合預期,對經濟的總體看法不變,將會保持目前極低的利率水平更長一段時間,日本央行以7:2的投票比決定維持前瞻指引不變,該行7月份曾進行近兩年來首次調整政策

利率決議顯示日本經濟溫和擴張,維持10年期債券收益率目標,資產購買規模和利率指引不變,日本央行在資產購買決議上以9:0的投票比決定保持不變,維持以靈活方式購買日債的承諾不變,因此其持倉以每年約80萬億日圓的速度增長。

日本央行繼續承諾對ETF和J-REIT的購買規模將根據經濟和物價的發展在一定程度上有所波動。

日本央行維持利率決議不變的決定,使得日本央行進一步落後於全球同行,後者正在轉向危機前的貨幣政策。預計美聯儲下周將再次加息,歐洲央行表示計劃在年底前逐步取消債券購買

雖然通脹疲弱迫使日本央行維持大規模刺激政策的時間長於預期,但該央行在7月采取措施以令政策框架可以持續,例如允許債券收益率在目標水準附近更大幅地波動。

外媒稱,在日本央行行長黑田東彥主持下,一般預期日本央行會堅持目前的基本政策設置直到2020年,同時觀察副作用的積累。通貨膨脹率僅達央行2%目標的一半,計劃在2019年下半年出台的上調消費稅將對消費和經濟增長構成挑戰

摩根大通高級經濟學家Masamichi Adachi 這位前日本央行官員在宣布決定前表示,日本央行重返觀望模式。他說由於最近的地震和台風,以及貿易緊張局勢加劇,通貨膨脹遠不及其目標,經濟可能出現暫時放緩的風險。

但是,日本央行審議委員片岡剛士等兩名官員反對維持前瞻指引不變。

日本央行審議委員片岡剛士不同意有關通脹將加速升向2%的看法,稱作為前瞻指引來說,允許收益率更寬幅波動的舉措過於激進,表示需要購買更多日債,以避免10年期或更長期的國債收益率進一步下跌,必須接受前瞻指引將更加清晰地闡述其與物價目標的關係。

日銀利率決議公布後,美元兌日元幾無波動。

日本央行利率決議維持利率不變,分析師稱其重返觀望模式

周二(9月18日)歐市盤中,美元兌日元一度漲至近兩個月高點112.28,此後回吐部分漲幅交投於一線112.07。

美國政府下周起將對約2000億美元中國商品加征10%的關稅,並從2019年起將稅率提高逾一倍至25%,此消息引發避險情緒升溫,一度導致美元兌日元跌至三個交易日低位111.67。

不過10%的關稅稅率遠低於此前預期的25%,在消化了相關消息後風險情緒有所回暖,削弱了日元的避險買需。此外美國10年期國債收益率的溫和上漲也提振美元兌日元。

中美貿易戰升級日元多頭卻現力竭,背後是他們在作祟

指出,中國商務部新聞發言人就美方對2000億美元中國輸美產品加征關稅發表談話稱,美方不顧國際國內絕大多數意見反對,宣布自9月24日起對2000億美元中國輸美產品加征10%的關稅,進而還要采取其他關稅升級措施。對此我們深表遺憾。為了維護自身正當權益和全球自由貿易秩序,中方將不得不同步進行反製。

美方執意加征關稅,給雙方磋商帶來了新的不確定性。希望美方認識到這種行為可能引發的不良後果,並采取令人信服的手段及時加以糾正。

當前中美貿易緊張局勢仍為焦點所在,在經濟數據相對清淡的條件下,相關局勢將仍主導美元兌日元。

加拿大豐業銀行(Scotiabank)表示,美元兌日元面臨的日本國內風險提升,因市場參與者們關注周三(9月19日)將公布的日本8月未季調商品貿易帳、周四(9月20日)將公布的日本央行9月利率決議及周五(9月21日)將公布的日本8月消費者物價指數(CPI)。

利差水平的逐步拓寬仍持續拖累日元,在全球貿易政策不確定性的背景下,將仍為主導因素。

據Fx678觀察,荷蘭國際集團(ING)討論了美元兌日元技術面前景,從多天角度來看維持中性立場,上周五(9月14日)收於曆史阻力位111.95附近點位上方為看漲信號,暗示可能進一步漲向113.15附近目標,因8月底開始於110.60附近構築的下降楔形形態已完成。

不過周一(9月17日)的表現發出了築頂信號,顯示在進一步走高前,未來數日可能存在較佳的買入時機,短線支撐位為逐步上漲的50日移動均線111.37,建議逢低買入。

中美貿易戰升級日元多頭卻現力竭,背後是他們在作祟

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:30,美元兌日元報112.07/09。
在2016年6月的脫歐公投中,英國以微弱優勢支持英國脫歐。現在距離英國正式脫歐隻有6個月的時間了,英國目前的處境如何?

距離正式脫歐隻剩6個月,英國民眾對脫歐到底怎麼看?

民意調查向英國民眾提出了脫歐相關的很多問題,以了解他們的真實想法。這些問題的範圍很廣,從英國是否應該舉行另一場脫歐公投,到英國脫歐對英國經濟意味著什麼。

以下是有關脫歐的一些要點


脫歐談判的進展如何?

就在去年大選之前,許多人還認為英國政府在處理脫歐問題上做得很好。但是,當英國首相特雷莎·梅(Theresa May)失去下議院多數席位時,民眾的信心就迅速下降。

到去年秋天,認為政府做得不好的人數比例高達61%,認為政府做得不錯的人數比例僅為22%,前者幾乎是後者的三倍。自英國內閣就如何處理英國與歐盟未來關係達成契克斯協議以來,這一比例進一步上升至5:1。

脫歐派選民變得更加挑剔,隻有約20%的人認為政府做得不錯,而70%的人認為政府做得不好(如下圖)。藍線代表“做得非常糟糕”,紫紅色線代表“做得非常好”,而橙色線代表“不清楚”。

距離正式脫歐隻剩6個月,英國民眾對脫歐到底怎麼看?
然而,選民不僅對英國政府持批評態度。民意調查機構NatCen最近發現,57%的人認為,歐盟在脫歐談判中處理得不好,隻有16%的人認為歐盟做得不錯。

與此同時,民意調查不斷發現,在脫歐這個問題上,選民更可能相信英國保守黨,而不是工黨。

英國會得到一項很好的脫歐協議嗎?

對於英國能從脫歐中得到多少好處,選民們也感到越來越悲觀。

在去年的大選之前,更多的人同意特雷莎·梅首相會達成一項不錯的脫歐協議,但此後的月度民調顯示,隻有約三分之一的人認為英國會達成正確的協議,而近一半的人不這麼認為。

在政府達成契克斯協定之後,民眾的信心出現進一步下降。在ORB最近的民意調查中,隻有22%的人認為特雷莎·梅首相會得到好的脫歐協議,而高達59%的人對此表示不同意(如下圖)。圖中藍線代表“不同意和強烈不同意”,紫紅線代表“同意和強烈同意”,橙色線代表“不知道”。 

距離正式脫歐隻剩6個月,英國民眾對脫歐到底怎麼看?

不出所料,那些投票支持留歐的人長期以來一直持悲觀態度。即使在2016年9月,也隻有17%的人認為英國脫歐會取得好的結果。

然而,現在連脫歐派選民也普遍存在疑慮。根據NatCen的數據,40%的人認為英國將會得到一份糟糕的脫歐協議,隻有22%的人認為英國會得到一份好的脫歐協議。

英國脫歐對經濟意味著什麼?

更多的選民認為,英國脫歐對經濟有害,而非有益。這也是公投前民眾的立場。

然而,盡管有關英國脫歐經濟後果的辯論仍在繼續,但輿論的天平幾乎沒有改變。根據ICM最近的民意調查,44%的人認為英國脫歐對其經濟有害。這一比例與18個月前43%的比例幾乎相同(如下圖)。藍線代表“樂觀”,紫紅色線代表“負面”,橙色線代表“沒有區別”,紫色線代表“不知道”。

距離正式脫歐隻剩6個月,英國民眾對脫歐到底怎麼看?

然而,對經濟後果的態度似乎確實會影響選民是否會在另一場公投中以同樣的方式投票。

英國國家自然科學中心(NatCen)最近的一項調查發現,僅一半左右的脫歐選民將再次投票支持英國脫歐。這部分選民現在認為,英國脫歐將不利於該國的經濟。目前認為英國脫歐後經濟會好轉的留歐選民中,隻有五分之二的人會再次投票支持英國留歐。

移民問題的擔憂情緒有所下降

對於2016年投票支持英國脫歐的許多人來說,移民問題是一個關鍵問題,部分原因在於歐盟有關移民自由的規定。然而,最近的一些民調顯示,人們對移民問題的擔憂程度有所下降。

NatCen的數據顯示,認為歐盟移民規定應與世界其他地區相同的人數比例,從2016年秋季的74%降至如今的59%(如下圖)。藍線代表“支持單一市場”,紫紅線代表“結束自由流動”,橙色線代表“不肯定”。

距離正式脫歐隻剩6個月,英國民眾對脫歐到底怎麼看?

許多民調顯示,對於結束英國的行動自由,還是留在歐盟單一市場,哪個對英國更重要這一問題上,選民們的意見仍大致平分秋色。

雖然大多數留歐派支持者認為,英國留在歐盟單一市場更為重要,但大多數脫歐派支持者認為,結束行動自由更為重要。

英國人還想離開歐盟嗎?

在去年的大選之前,有民調詢問民眾如果再次進行脫歐公投,他們將如何投票。結果顯示,更多一點的人選擇讓英國離開歐盟。

但從那以後,幾乎所有的民意調查都發現,更多一點的人表示將投票選擇讓英國留歐。然而,沒有一致的證據表明,支持留歐的人數隨後進一步增加。

這樣看來,在英國脫歐的利弊問題上,英國民眾的意見仍大致平分秋色。藍線代表支持脫歐的人數比例,而紫紅色線代表支持脫歐的人數比例。

距離正式脫歐隻剩6個月,英國民眾對脫歐到底怎麼看?

一些民調發現,相比堅持再次投票留歐的選民,依然堅持投票脫歐的選民相比少點。所有的民調都發現,那些在2016年沒有投票的人更有可能稱,他們會選擇留歐而不是脫歐。

因此,如果再舉行一次脫歐公投,結果很可能取決於哪些人決定再次進行投票。

人們希望再次舉行脫歐公投嗎?

人們是否支持第二次脫歐公投取決於他們被問及的問題。

有些民調問及這樣一個問題,即選民們在脫歐問題是否擁有決定權。這些民調很快發現,相比再進行一次脫歐公投,前一種觀點獲得的支持要更多。

類似的,有些民調詢問這樣一個問題,即是否需要進行另外一次公投,試圖接受或者拒絕最後的脫歐協議。結果顯示,大多數認為不應該再次進行脫歐公投(如下圖)。藍線代表“應該”,紫紅色線代表“不應該”,橙色線代表“不知道”。

距離正式脫歐隻剩6個月,英國民眾對脫歐到底怎麼看?

不出意料,這是留歐派和脫歐派產生分歧的一個問題。

不管他們怎麼問,民調通常發現,大約三分之二的留歐派選民希望再次進行脫歐公投。然而,在支持脫歐的選民中,大多數人,可能多達三分之二的人反對這一想法。
國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德警告稱,脫歐所有“可能的”結果都會對英國經濟帶來金融衝擊,但無序的“無協議”脫歐對英國經濟的打擊將尤為嚴重。

IMF發出警告,無協議脫歐會讓英國經濟付出沉重代價

IMF在周一(9月17日)公布的世界經濟前景與風險報告中警告稱,無協議脫歐將損害英國經濟增長並削弱英鎊,導致英國赤字增加。拉加德建議,盡量減少新關稅和非關稅壁壘的引入,以保護英國和歐盟的收入與經濟增長。

英國首相腹背受敵


目前,英國和歐盟之間的談判仍然緊張,雙方在一些關鍵問題上仍未達成一致,比如愛爾蘭和北愛爾蘭的未來邊境問題,以及英國脫歐後的貿易準入程度。

雪上加霜的是,英國國會內部的脫歐支持者反對首相特雷莎·梅提出的契克斯計劃(Chequers plan)。該計劃展示了英國與歐盟未來的關係,這將導致“更溫和”的英國脫歐以及英國與歐洲更緊密的監管協調。

英國硬脫歐派計劃本周在英國各地展開宣傳,呼籲民眾反對首相的脫歐方案。反對黨工黨也趁勢火上澆油。倫敦市長薩迪克·汗(Sadiq Khan)表示,除了就脫歐協議再次舉行公投、讓公眾有機會選擇留在歐盟,已別無他途。工黨影子內閣外交大臣也威脅稱,工黨準備在下議院投票反對首相提出的任何脫歐協議法案,並預測將因此迫使其在今年聖誕節前下台,讓英國進行重新大選。

而在9月10日就有外媒報道稱,大約80名保守黨議員正準備投票反對英國首相的脫歐計劃——契克斯計劃。契克斯閣(Chequers Court)是英國首相的官方鄉間別墅。今年7月,英國政府內閣在那裏就脫歐之後英國與歐盟的關係達成共識,並發表了三頁的協議提案。

在英國和歐盟遲遲無法達成一致,再加上英國政治動蕩的背景下,最近幾周英國“無協議脫歐”的可能性越來越大。首相特雷莎·梅近日接受采訪時表示,她的契克斯計劃的唯一替代選項是無協議脫歐。

“無協議脫歐”將讓英國經濟蒙受巨大損失


IMF預計,英國經濟今明兩年的增長率約為1.5%,但前提是英國和歐盟能及時達成貿易協定,且此後的脫離進程較為順利。IMF表示,更具破壞性的脫歐可能會導致“結果顯著惡化”。

IMF總裁拉加德稱,圍繞英國和歐盟未來關係的基本問題需要得到解決。她表示:“解決這些問題對避免‘無協議脫歐’至關重要。‘無協議脫歐’將使英國經濟付出巨大代價,歐盟經濟體付出的代價則會小一些,在無序脫歐的情況下更是如此。”

IMF表示,盡管新的貿易協定最終會彌補英國經濟因脫歐造成的一些損失,但這樣的協議不太可能帶來足夠的好處,以抵消英國脫歐付出的代價。

英國定於2019年3月29日正式脫歐。歐盟和英國已經達成為期21個月的脫歐過渡期協議,在2019年3月29日到2020年年底之間的21個月時間內,英國將繼續留在歐盟,並仍將擁有部分權力,直到完全退出歐盟。

拉加德表示,任何協議都不會像歐盟和英國之間無障礙的貨物、服務、人員和資本平穩自由流動那麼好。在IMF看來,就算英國和歐盟都以最快速度展開建設性工作,脫歐的工作量之大也“令人生畏”。英國將不得不在海關和其它相關服務中增加人力物力資源以取代歐盟機構,政府還需要重新談判現在參與的數百個雙邊和多邊國際協議,而在明確與歐盟的未來貿易關係之前,許多談判也不能啟動。”

拉加德指出,脫歐不是英國面臨的惟一挑戰,解決生產力停滯不前是另一個問題,英國的政治家們“若能以與針對脫歐同等程度的激情來應對生產力危機,英國的生產力肯定會提高”。

與此同時,一些投行已經在為英國脫歐做準備。9月17日,有外媒報道稱,在英國計劃明年退出歐盟後,德意誌銀行正考慮將大量資產從倫敦轉移至法蘭克福以滿足歐洲監管機構的要求。

德意誌銀行在倫敦持有6000億歐元的金融資產,占到整個歐洲銀行業在倫敦資產的半壁江山,這對倫敦金融城來說無疑是個重大打擊。盡管德意誌銀行尚未就資產轉移規模做出最終決定,但該行已開始縮減其在英國的業務。
債券交易商正加大押注,認為美聯儲將在2019年提高美國短期利率,因就業市場趨緊,且通脹料攀升至2%的目標上方。

多位官員釋放鷹派信號,市場預期美聯儲加息概率上升

多位美聯儲官員暗示將進行更多加息


自9月初以來,許多美聯儲官員表示,他們預計未來幾個月還會有更多加息,因去年12月實施的大規模減稅措施已將美國今年的經濟年增長率提高至3%。交易員們現在不僅相信,美聯儲將在本月晚些時候將聯邦基金利率上調25個基點至2.00%-2.25%,他們似乎更相信美聯儲將在12月再次加息,並在2019年再加息兩次。 

一個多月前,美聯儲12月是否加息,即實行2018年的第四次加息還是個未知數,交易員們也認為,美聯儲在2019年加息兩次及兩次以上的可能性不大。

芝加哥奧布萊恩和聯營公司 (R.J. O 'Brien and Associates)的副總裁曼紮拉(Alex Manzara)表示,很明顯,美聯儲加息的可能性越來越大。

隨著今年夏天美國薪資加快增長,一些美聯儲官員重申了美聯儲將進行更多加息的信息。上周,美聯儲理事布雷納德(Lael Brainard)表示,短期中性利率“很可能在一段時間內超過長期均衡利率”。

另一位有影響力的政策製定者、紐約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)本月表示,目前美國的經濟狀況“已經很好了”,這將允許美聯儲實行進一步加息。分析師稱,可以肯定的是,上周令人失望的通脹數據以及中美貿易爭端可能會促使美聯儲放慢或暫停加息步伐。

市場押注美國利率將上升


美國商品期貨交易委員會(cftc)在9月14日公布的倉位數據顯示,上周押注聯邦基金利率上升的投機者數量超過了押注利率下跌的投機者數量。9月17日,兩年期國債收益率觸及2.799%,創下2008年7月以來的最高水平。

分析師稱,盡管市場預期美聯儲實行更多加息,但一些分析師表示,交易商仍可能低估美聯儲在停止加息前的行動規模。

今年6月,美聯儲官員2019年加息次數的預期中值為三次,比交易員目前的預期高出一次。

日內瓦百達資產管理公司(Pictet Wealth Management)的資深經濟學家科斯特格(Thomas Costerg)談到即將召開的會議中提出的2020年點陣圖。他表示:“我擔心的是,市場不會認可美聯儲的點陣圖。我認為,市場存在低估2019年美聯儲加息幅度的風險,2019年將有更多加息空間。”
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