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周二(6月19日)歐市盤中,歐元兌美元窄幅震蕩走低後觸及時段內低點1.1531,現略微回升交投於1.1549一線。

中美貿易摩擦憂慮擴大帶動避險情緒升溫,美元指數避險魅力綻放刷新年內高點至95.27,從而導致歐元牛頭低垂,歐洲央行行長德拉基繼續釋放鴿派信號,稱仍然需要大規模的貨幣寬鬆政策,兼之技術面恐錄得看跌反轉,歐元恐加速跌向1.15。

貿易摩擦推升避險且德拉基放鴿,歐元屋漏偏逢連陰雨

避險升溫助力美元再刷年內新高,德拉基放鴿重挫歐元


歐元兌美元賣壓加大,擊穿1.16關口後跌回1.1550下方,中美貿易摩擦憂慮升溫帶動避險情緒高漲,美元指數避險魅力綻放刷新年內高點至95.27,從而導致歐元牛頭低垂。

指出,美國擴大對中國進口產品課稅的問題,全球前兩大經濟體的貿易緊張情勢因而升高。美國總統特朗普周一稍晚揚言就2000億美元中國進口產品課征10%關稅,中國周二做出回應,將采取數量型和質量型相結合的綜合措施。此外美國國務卿直言中國有關擴大開放的說法是個“笑話”,進一步放大了特朗普的強硬立場。

時段內歐洲央行行長德拉基繼續釋放鴿派信號,稱歐洲央行將在確定第一次加息的時機方面保持謹慎,仍然需要大規模的貨幣寬鬆政策。與此同時,歐洲央行管委利卡寧表示,如有需要,歐洲央行可以在2019年夏季以後仍舊維持當前利率。

歐元恐加速跌向1.15,聚焦本周稍晚歐元區係列PMI表現


美銀美林(BofAML)維持逢高拋售歐元兌美元策略,仍持看跌立場,展望未來,預計相對經濟數據表現,全球貿易政策及意大利政局發展將主導匯價。

歐洲央行已明確表示,管理委員會預計的關鍵利率維持在目前水平至少到2019年夏天,但並未討論歐洲央行行長德拉基的任期,今年年底相關討論的熱度可能加強。

美國經濟數據表現料仍強勁,因美國財政刺激政策料持續,貿易保護主義政策料利空歐元,因歐元區經濟高度依賴出口,意大利政局也存在風險,因今年秋季該國將進行財政預算討論,意大利新政府計劃進行大型財政政策擴張。

法國興業銀行(SocGen)交叉資產策略研究指出,從策略性角度來看對歐元兌美元維持中性立場,本周關鍵風險事件為歐洲央行舉辦的論壇,及周五(6月22日)將公布的歐元區係列采購經理人指數(PMI),不過在經濟數據顯示出好轉跡象前,歐元頹勢不大可能轉變。

上周倉位水平顯示投資者們結清歐元多頭倉位的速度極為緩慢,雖然倉位水平並不能預測接下來的走勢如何,當前的風險為,將有足夠多的多頭結清頭寸,從而導致匯價加速跌至1.15,並在本周初經濟數據較為清淡的情況下,限製任何可能出現的反彈行情。

歐元兌美元或錄得看跌吞沒,跌穿1.1508後或下探1.1479


據fx678觀察,技術面來看,日線圖顯示歐元兌美元有望錄得看跌吞沒形態,顯示此前兩個交易日的反彈恐戛然而止,且再度承壓於短期均線組合,後市恐依次跌至5月29日低點1.1508和6月20日低點1.1479。

上行方面,初步阻力位由6月19日高點1.1644構築,此後依次為20日移動均線1.1684和10日移動均線1.1702。
貿易摩擦推升避險且德拉基放鴿,歐元屋漏偏逢連陰雨
匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:06,歐元兌美元報1.1549/51。
上周五,美國總統特朗普宣布對500億美元從中國進口商品加征高額關稅,北京方面采取了對等的關稅舉措予以回應,看似全球最大兩個經濟體之間的貿易戰一觸即發。

而在本周,貿易緊張局勢進一步升級。北京時間今天(6月19日)早晨,特朗普又出新招,宣稱將對2000億美元中國商品加征10%關稅;而且,他還威脅,如果中國繼續反擊,美國將對額外2000億美元中國商品追加額外關稅。對此,中國商務部發言人回應稱,如果美方失去理性、出台清單,中方將不得不采取數量型和質量型相結合的綜合措施,做出強有力反製。

從整體局勢來看,中美的貿易摩擦也就是目前全球的貿易問題的縮影。一旦中美貿易關係繼續惡化。很有可能波及歐洲和亞洲其他國家。

透過目前的緊張貿易關係,我們還可以關注到不單單是股市受到影響,更多的再商品市場和外匯市場波及會更加廣。今天亞洲盤,恒指和上證已經扛不住風險情緒的壓製。盤中,上證跌幅一度達到4%,收盤跌幅3.78%。恒指也是開盤之後,一路下跌。目前,已經下跌600多個點。同時,美元指數在亞歐經曆調整之後,觸碰94.60一線支撐,企穩開始反彈。目前正在多頭震蕩上行周期中。歐美和鎊美黃金布局的朋友可以繼續持有。我們簡單來給大家分享一下,接下來的布局思路。

美元指數


趨勢多頭,短期調整結束。等待多頭進一步,爆發向上。

短期來看,美元上漲目標95.60--96.10區間。結構支撐 94.60一線,今天已經回踩確認有效。接下來就是等待行情繼續上漲。短期,還要注意上周形成的高電壓之 95.10--95.20區間的壓製。

周線級別,美指繼續上漲。

中美貿易摩擦擴大助推美元起飛,美元黃金這樣布局

短期來看,美指關注調整通道突破之後的多頭趨勢機會。目前來看,短期美元指數屬於通道調整的過程,現在正在測試上方拐點區間位置,一旦形成拐點,就會展開繼續的調整。一旦突破有效,就會快速上衝96附近。

中美貿易摩擦擴大助推美元起飛,美元黃金這樣布局

黃金


黃金跌破日線重要的支撐區間1288--1291區間之後,上周快速觸碰1275附近支撐。短期來看,黃金震蕩反彈之後,還極有可能繼續下跌。短期通道調整之後,會尋求對於目前的區間的突破。上方反彈壓力去加1284--1286區間,下方支撐 1277--1278區間。

中美貿易摩擦擴大助推美元起飛,美元黃金這樣布局

其他品種


歐美繼續關注高空機會。關注重要的壓製區間1.1640附近。

鎊美繼續關注上周五給的布局空單的策略,適當繼續持有空單,等帶進一步的盈利擴大的機會。

匯通學院院長楊高濤
2018-06-19星期二
(以上觀點僅供參考,不做投資依據)

更多技術分析和實戰分享,敬請關注周一至周五每晚8點《匯通直播——濤光養匯》
周一(6月18日)英鎊兌美元承壓走軟,“英國脫歐”憂慮及英國央行8月加息預期的降溫令多頭處於被動低位,不過在中美貿易摩擦憂慮升溫的背景下,低迷的美元買需限製英鎊跌勢。

日內幾乎沒有重大經濟數據公布,任何“脫歐”相關的消息及美聯儲官員的講話可能為匯價注入新動能,不過本周核心事件為英國央行6月利率決議,市場廣泛預計其按兵不動,因此委員們讚成與反對維穩的比例可能更能說明下步政策動向。

英國央行6月大概率維穩,投票比例或透露英鎊走勢玄機

指出,英國保守黨內部反對派提出新的英國脫歐法案修正案,周一將在上議院進行討論,該修正案將允許議員指導脫歐談判。

丹麥丹斯克銀行(Danske Bank)表示,本周英鎊走勢需關注英國央行6月利率決議及“英國脫歐”協商進展,“脫歐”相關的政局不確定性將持續圖衝擊英鎊,因英國首相特雷莎·梅可能仍難以在關鍵問題上找到解決方案。

周四(6月21日)英國央行將公布6月利率決議和貨幣政策會議紀要,此次無季度通脹報告及新聞發布會,極有可能中性維穩,並暗示未來加息進程將仍視經濟數據表現而定。

鑒於5月英國通脹水平略微走低,且失業率略高出預期,英國央行最早於8月加息的幾率略微下滑,當前市場計價顯示,英國央行8月加息幾率為50%,不過若其暗示8月加息仍為選項之一,這一幾率可能繼續降低。策略上來看,中長期內仍看跌歐元兌英鎊,一旦向上突破0.8850,將考慮逢高拋售。

荷蘭國際集團(ING)認為,表現好壞不一的英國經濟數據意味著,今年夏季加息能否成行尚屬未知。5月貨幣政策會議顯示,英國央行對一季度經濟增長的放緩司空見慣,自此以來的經濟數據良莠不齊,並未明確暗示經濟增長充分複蘇,導致市場削弱英國央行8月加息預期。

不過據fx678觀察,該行稱在英國薪資加速增長的背景下,仍預計決策者們極有可能在有能力時進行加息,仍存8月加息可能,但存在大量風險,至少在零售板塊。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間21:31,英鎊兌美元報1.3239/41。
周一(6月18日)歐市盤中,歐元兌美元跌至時段內低點1.1566後持續上行,現已站上1.16關口,交投於1.1618一線。

本周初歐元兌美元買需低迷,試圖於1.16附近進行整理,德國政治局勢導致歐元承受賣壓,但中美貿易摩擦緊張局勢的升溫似乎衝擊美元,限製歐元下行空間,焦點轉向德拉基講話,目前歐元似乎已吸收了大量利空衝擊,投資者們或宜逢低買入。

低買歐元時機或已再度到來,靜待“鴿王”德拉基指引

德國政局施壓歐元,但中美貿易摩擦憂慮料限製下行空間


本周初歐元兌美元買需低迷,試圖於近期交投區間下限1.16附近進行整理,上周四(6月14日)歐洲央行鴿派維穩利率導致匯價大跌,上周五(6月15日)收複了部分跌幅。

德國政治局勢導致歐元承受賣壓,移民政策困擾德國總理默克爾,她所在的基督教民主聯盟的姐妹黨基督教社會聯盟準備就移民政策改革方案與默克爾攤牌,澤霍費爾要求默克爾同意由基社盟所提移民政策改革方案,一旦默克爾同意基社盟上述要求,將與德國政府2015年起施行的開放性移民政策背道而馳。

美元方面,中美貿易摩擦緊張局勢的升溫似乎令近期的樂觀漲勢有所消退,限製了歐元的下行空間。上周美國正式公布將被加征關稅的中國商品清單,將對500億美元從中國進口的商品加征25%的關稅,中國商務部立即予以強勢反擊。

從倉位水平來看,美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新報告顯示,截止6月12日當周,歐元淨投機多倉降至2017年12月19日以來最低。

時段內經濟數據較為清淡,目前焦點轉向北京時間周二(6月19日)01:30歐洲央行行長德拉基在歐洲央行舉辦的歐洲央行論壇致開幕詞,在上周的新聞發布會上鴿聲嘹亮後,關注是否進一步釋放鴿派信號。

歐元或已消化大量利空衝擊,當前或宜逢低吸納


澳新銀行(ANZ)認為,歐元兌美元當前水平提供了誘人的中期做多良機,匯價的公允價值為1.17。歐元已將大量利空因素計價在內,部分體現了上半年歐元區通脹及係列采購經理人指數(PMI)的大幅下滑,部分體現了意大利組閣引發的政治亂局後,風險厭惡情緒的升溫。

不過當前上述兩大利空因素對歐元的衝擊均有所減輕,且歐洲央行準備結束量化寬鬆購買,因此當前水平為誘人的買入時機。

指出,法國農業信貸(Credit Agricole)認為,上周歐洲央行6月利率決議鴿派維穩後,歐元兌美元遭受的賣壓更多地是與倉位水平,而非歐洲央行新的前瞻指引相關。

上周四(6月14日)歐洲央行6月決議後的新聞發布會釋放濃烈鴿派信號以來,歐元持續承壓下行,雖然歐銀明確宣布了結束量化寬鬆(QE)購買的時間,但也明確表示管理委員會預計的關鍵利率維持在目前水平至少到2019年夏天。

歐元兌美元跌至近期低點基本上與倉位水平相關,在歐銀6月利率決議公布後,投機者們可能已增加空頭頭寸。若預期兌現,那麼匯價自當前水平的下行空間將有限,因歐洲央行與美聯儲間貨幣政策分化預期有限,因此不建議投資者們在當前水平追低。

丹麥丹斯克銀行(Danske Bank)表示,本周歐元兌美元表現需持續關注歐洲央行方面釋放的信號,上周歐洲央行6月利率決議鴿派維穩,導致匯價大幅走軟,現於1.16附近進行調整。

本周焦點為歐洲央行論壇,重點關注行長德拉基發表的開幕詞,可能令市場焦點轉向歐元區薪資價格壓力逐步提升,為歐洲央行選擇於年底結束QE購買的原因所在。

短期內這將助力歐元受到支撐,持續預計底部位於1.15附近,此外中美貿易摩擦局勢也需關注,在這種背景下,歐洲央行政策信號料難主導歐元兌美元,仍宜通過期權做多。

歐元兌美元上破1.1617後有望上攻1.1716


據fx678觀察,技術面來看,歐元兌美元若向上突破6月1日低點1.1617,有望上攻21日移動均線1.1698及10日移動均線1.1716。下行方面,若跌穿6月15日低點1.1543,那麼可能依次向下測試5月29日低點1.1508和6月20日低點1.1479。
低買歐元時機或已再度到來,靜待“鴿王”德拉基指引
匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:17,歐元兌美元報1.1618/21。

利好出盡後隱憂四起,短線追高美元恐得不償失

周五(6月15日)歐市盤中,美元指數一度刷新年內新高95.14,此後快速回落失守95關口,現交投於94.81一線。

歐銀6月決議鴿聲嘹亮,相關影響持續發酵帶動美指刷新年內新高95.14,不過美聯儲鷹派加息利好出盡,且美國宣布了加征關稅的中國商品清單,中國商務部表示我們將立即出台同等規模、同等力度的征稅措施,雙方此前磋商達成的所有經貿成果將同時失效,美元無力站穩95,短線內追高需保持謹慎。

利好出盡後隱憂四起,短線追高美元恐得不償失

美元刷新年內新高後失守95,中美貿易摩擦憂慮吸睛


此前美元買需主要受周四(6月14日)歐洲央行6月決議鴿派維穩提振。歐洲央行6月決議鴿派維穩,並宣布將於年底結束購債,關鍵利率維持在目前水平至少到2019年夏天,此外德拉基在決議後的新聞發布會上繼續放鴿,導致歐元兌美元一度大跌逾300點。

不過在美聯儲6月利率鷹派加息25個基點後,美國10年期國債收益率一度向上測試3.0%關口,現大跌至2.91%附近,導致美元漲勢未能長久。此外在美聯儲及歐洲央行靴子落地後,目前市場焦點轉向中美貿易摩擦。

稍早美國宣布加征關稅的中國商品清單。中國商務部新聞發言人就6月15日美方公布對華貿易措施發表談話稱,中美雙方曾就經貿問題開展多輪磋商,力圖解決分歧,實現雙贏。令我們深感遺憾的是,美方置雙方已經形成的共識於不顧,反複無常,挑起貿易戰。此舉既損害雙邊利益,也破壞世界貿易秩序,對此中方堅決反對。

中國商務部表示,中方並不想打貿易戰,但面對美方損人不利已的短視行為,中方不得不予以強有力回擊,堅決捍衛國家利益和人民利益,堅決捍衛經濟全球化和多邊貿易體製。我們將立即出台同等規模、同等力度的征稅措施,雙方此前磋商達成的所有經貿成果將同時失效。當今時代,發起貿易戰不符合全球利益,我們呼籲各國采取共同行動,堅決製止這種過時和倒退的行為,堅定捍衛人類共同利益。

美聯儲加息利好出盡,短期追高美元奉行謹慎為王原則


指出,三菱東京日聯銀行(BTMU)認為,從策略性角度來看,認為短線應謹慎追高,做出此預期主要是基於以下三大原因。

雖然美聯儲6月利率決議鷹派加息,並將年內預期加息次數從此前的三次提升至四次,不過當前市場對預期時間段內美聯儲加息次數的計價仍未變。

美國利率市場似乎已合理計價美聯儲潛在的貨幣政策前景,此外最近數月美元已大幅走升,美元指數已上漲約5%。

此外據fx678觀察,6月14日2018年俄羅斯世界杯正式拉開帷幕,將持續至7月15日,彭博外匯策略師Jacob Bourne最新撰文稱,美元在世界杯期間往往會落後於其它全部十國集團(G10)貨幣,美元不僅在世界杯舉辦期間落後於其它所有G10貨幣,而且跌幅均超過這一賽事前後的表現。

Bourne稱,美元指數幾乎每到世界杯期間都會走軟,而且這一期間的跌幅大多超過世界杯開始前或結束後。不過1998年的法國世界杯是一個例外,美指在法國世界杯期間表現出色,當年世界杯的首場比賽在法國和南非之間進行,美元指數在這場比賽之前曾艱難維持微弱漲幅。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間20:40,美元指數報94.80/82。
北京時間6月15日10:40,日本央行宣布維持利率不變,且下調通脹預期,美元兌日元短線拉升近20點,刷新兩日新高110.80。 

日銀維穩利率並下調通脹預期,美日短線拉升後市看漲

日本央行維持政策不變,下調通脹評估


日本央行宣布,委員會以8:1的比例投票保持-0.10%的利率不變,且維持10年期國債收益率目標為0%不變,符合市場預期。

不過,日本央行決定下調CPI評估,預計CPI區間在0.5%至1.0%。日本央行表示,通脹預期下行,通脹可能加速升向2%的目標,因產出缺口擴大,通脹預期收緊。央行還指出,日本經濟溫和擴張,保持評估不變。

此外,日本央行宣布維持利率決議不變,並保持80萬億日元購債規模,把10年期日本國債收益率維持在大約0.000%。

如下圖所示,在行長黑田東彥的領導下,日本央行實施了前所未見的資產購買政策
日銀維穩利率並下調通脹預期,美日短線拉升後市看漲

日本央行稱,關於收益率曲線控製的決策投票結果為8:1,審議委員片岡剛士投下反對票。日本央行審議委員片岡剛士表示,需要購買日債,10年或更長期日債收益率將隨之進一步下跌。日本央行應該澄清,如果國內因素推遲物價目標的實現,日銀將進一步寬鬆。如果日本央行降低中長期物價展望,就需要進一步寬鬆。他表示,自己不同意央行物價描述,認為物價增速升向2%的可能性較低

片岡剛士對其有不同看法,他認為隨著產出缺口的改善,通脹可能會加速升至2%。該官員此前一直對日本維持當前利率持反對態度,市場習慣其鴿派態度故反應不大。 

日銀維持低利率的超寬鬆貨幣政策,日元因此承壓


就在日本央行處境艱難時,本周美聯儲在18個月內第六次加息,並設定了更陡的加息路徑,歐洲央行計劃今年結束資產購買政策。摩根大通高級經濟學家Masamichi Adachi在日本央行公布決定之前表示:“關於美聯儲和歐洲央行身處政策正常化陣營,而日本央行沒有的看法在本周得以加深。這應該有助於壓低日元。”

盡管日本央行對經濟適度擴張,保持評估不變,但卻意外蕭條了對消費者通脹的評估,預計CPI區間在0.5%至1.0%之間;在通脹目標實現遙遙無期的情況下,日銀維持低利率的超寬鬆貨幣政策將維持較長時間,這使得日元走軟。 

在日本央行下調通脹預期的消息出爐後,美元兌日元短線拉升近10點,刷新兩日新高。此外,日經225指數新加坡期貨在日本央行決定宣布後維持漲勢。

日銀維穩利率並下調通脹預期,美日短線拉升後市看漲

野村證券稱,美元兌日元逢低買入需求會越來越強。野村證券的分析師Aheda解釋稱,如預期一樣,日本央行在昨天減少了3-5年日本政府債券的購買,這是自6月1日來第一次逐漸減少。購買金額從每次拍賣的3300億日元減少到3000億日元,現在金額是如月曆上所示的250-350億日元的範圍;外匯和利率市場的反應再次平靜。我們將繼續監測利率和外匯之間任何相關性的變化,隻要這種相關性繼續維持,美元兌日元的下行風險應該會受到抑製。

野村還認為,北京時間6月14日美聯儲的講話並不意外,但市場可能會預見出現更多次的加息,從而讓美元兌日元受到支撐,而美元兌日元逢低買入的需求隻會越來越強。

北京時間6月15日11:15,美元兌日元報110.70/73。
6月14日,除了將聯邦基金目標利率區間上調至1.75%-2%之外,美聯儲還將用於控製聯邦基金利率的超額準備金利率(IOER)提高了20個基點,而不是常規的25個基點,至1.95%。

為何這次對超額準備金利率的調整幅度小於以往?有報道稱,這主要因為有效基金利率近期開始向著利率區間的上端移動。美聯儲將超額準備金利率提高20個基點,是為了加強對有效基金利率的控製。

美聯儲上調超額準備金利率,你需要了解的都在這裏!

以下是超額準備金利率的一些重要相關問題



1.美聯儲為什麼要調整超額準備金利率?

這是為了確保聯邦基金利率能位於目標區間內。2015年12月,為了應對美國經濟狀況改善,美聯儲提高了金融危機期間被降至接近於零的利率。美聯儲為聯邦基金利率設定了0.25%-0.5%的目標區間。從那以後,這個區間被上調了六次,目前達到1.75%-2%區間。在這段時期的大部分時間裏,聯邦基金利率穩穩地保持在區間的中點附近,就像其應該的那樣。

但自今年年初以來,聯邦基金利率一直向著利率區間的上端移動,因此美聯儲才決定調整超額準備金利率,從而更好地控製聯邦基金利率。 

2.什麼是聯邦基金利率?

聯邦基金利率是美國銀行同業拆借市場的利率。最主要的為隔夜拆借利率。這種利率的變動能夠敏感地反映銀行之間資金的餘缺,美聯儲瞄準並調節同業拆借利率能直接影響商業銀行的資金成本,並且將同業拆借市場的資金餘缺傳遞給工商企業,進而影響消費、投資和國民經濟。

3.聯邦基金利率如何運作?

該利率的工作原理與以前不同。在2008年之前,美聯儲基於儲備供應不足采取了另外一種戰術。

現在,如果決策者希望聯邦基金利率下降,紐約聯邦儲備銀行的公開市場部門將從存款機構購買政府債券。這增加了他們的儲備,這意味著他們有更多資金可供貸款,這也意味利率更低。如果想要利率上升,這個部門就會出售債券,抽走準備金,並促使銀行在貸出剩餘資金的時候,能收取更高的費用。

4.美聯儲政策出現了什麼變化?

為了應對金融危機,美聯儲除了降息,還購買了數萬億美元的債券,這一計劃被稱為量化寬鬆。該政策通過創造巨大的新銀行儲備來支付債券。有了這些資金,銀行之間隔夜拆借的必要性就大大降低了,這意味著美聯儲增加或減少準備金的舊工具影響減弱,迫使當局想出另一種方法來影響聯邦基金利率,即通過調整超額準備金利率(IOER)來影響該利率。

5.什麼是超額準備金利率?

從2008年開始,美國國會允許美聯儲向銀行就他們儲存在美聯儲的剩餘現金支付費用。當美聯儲官員準備加息時,他們意識到超額準備金利率可能是一個有效的管理利率的工具。從理論上講,如果聯邦基金利率高於超額準備金利率,企業將會撤回準備金,並以更高的利率將資金其借給其他金融機構。

但是,隨著可用於貸款的準備金供應量增加,推動聯邦基金利率回落至超額準備金利率的水平。自開始加息以來,美聯儲一直將聯邦基金利率目標區間的頂部與超額準備金利率保持一致。(這創造了另一種機製,稱為隔夜逆回購協議機製,作為利率下限)

6.為什麼聯邦基金利率會升至利率區間的上端?

沒有人能百分百確定具體原因。但至少有部分美聯儲官員認為,大規模的債券銷售湧入一個已經飽和的短期市場,推動票據利率飆升。這推高了其他關鍵的隔夜利率,尤其是在回購協議市場的利率。第一季度的債券銷售達到近3500億美元,部分是為減稅和政府支出激增提供資金。隨著這些其他短期資產變得比向其他銀行放貸更有吸引力,融資的可獲得性減少了,這給美聯儲的聯邦基金利率帶來了上行壓力。

7.為什麼調整超額準備金利率非常重要?

雖然美聯儲的聯邦基金利率比超額準備金利率高出幾個基點不會有多大意義,但NatWest市場策略師Blake Gwinn表示,市場擔心美聯儲可能會偏離25個基點的變動區間。如果聯邦基金利率高於超額準備金利率,這將損害外界對美聯儲控製利率能力的信心,因為隨著美聯儲開始解除量化寬鬆帶來的資產負債表增長,美聯儲的資金儲備將出現下滑。

NatWest市場策略師Blake Gwinn表示:“美聯儲需要這種信心,因為他們最終將開始轉向長期政策框架。另一個問題是,更高的利率可能表明,市場已經發出儲備短缺的信號,這可能會阻礙美聯儲最終決定縮減資產負債表的程度。

8.美聯儲是如何解決這個問題的?

在6月12日至13日的會議之後,美聯儲官員將超額準備金利率相對於美聯儲目標區間的上限下調了5個基點,以努力將有效利率推回到目標區間的中值。他們將聯邦基金目標利率區間提高了25個基點,而超額準備金利率僅提高了20個基點至1.95%。

9.這種方式有效果嗎?

美聯儲顯然認為這是有效的。美聯儲主席鮑威爾在會後的新聞發布會上承認,隨著時間的推移,對超額準備金利率進行額外調整可能是必要的。

傑富瑞的經濟學家麥卡錫(Ward McCarthy)和西蒙斯(Thomas Simons)認為這種情況很可能發生。他們在美聯儲調整政策後的一份報告中寫道,這可能是美聯儲對操作程序做出的首個調整。

但是,其他人就不那麼肯定了。一些人認為,由於造成這種趨勢的原因是短期供應過剩,隻有與債券購買進行協調才能真正解決問題。最終,如果近期聯邦基金目標利率開始向著利率區間的上端移動,官員們將不得不決定,在當前環境是否需要一個新的政策框架。
周三(6月13日)歐市尾盤,歐元兌美元維持震蕩走高之勢,現交投於1.1776一線。

美聯儲6月決議召開前美元短暫承壓,歐元兌美元重上1.1750,不過美聯儲料再度加息25點,並有一定可能釋放年內將累計加息四次的信號,但歐洲央行可能仍在收緊貨幣政策進程方面略顯拖遝,歐元反彈恐難長久,後市或重返跌勢。

美聯儲6月決議前美元承壓,歐元重上1.1750


歐元兌美元受到新的買盤支撐,再度站上1.1750,因美元於94整數關口附近承受賣壓。北京時間周四(6月14日)02:00美聯儲將公布6月利率決議,並發表貨幣政策聲明,同時公布經濟預期和加息點陣圖,目前看來,美聯儲6月加息25個基點勢在必行。

美、歐央行貨幣政策分化擴大在即,歐元恐重返跌勢

指出,美聯儲與歐洲央行之間的貨幣政策分化可能持續限製歐元的上行空間,此外市場也將密切關注美聯儲貨幣政策前瞻指引,以從中探尋年內進一步加息信號。

另一方面,歐洲央行將於北京時間周四19:45公布6月利率決議,鑒於近期意大利及西班牙政局的亂象,市場廣泛預計歐銀按兵不動,不過極有可能逐步轉向不那麼寬鬆的貨幣立場,可能短暫支撐歐元。

歐洲央行6月決議料難放鷹,歐元前景不容樂觀


巴克萊資本(Barclays Capital)認為歐洲央行6月利率決議意外放鷹的障礙高企,歐元兌美元方面,雖然當前並未策略性看跌,但整體而言未來風險仍偏下行。

歐洲央行全員經濟預期料略微下修短線經濟增長前景,並上調整體通脹預期,歐洲央行管委會將討論結束資產購買計劃的選項,僅將宣布需等待更多經濟數據的作證,於7月決議時才公布相關決定。

由於上周市場計價歐銀6月決議將宣布結束購債計劃細節,這可能導致市場大失所望,不過本周宣布結束購債為不可忽視的風險,歐元持續上漲極有可能需要歐洲央行對經濟增長和通脹發出更樂觀信號。

丹麥丹斯克銀行(Danske Bank)認為,中長期內歐元兌美元極有可能交投於1.15-1.21區間,市場廣泛預計美聯儲將於6月宣布加息25個基點,預期兌現後料難在市場掀起較大波瀾。

對美元走勢而言,影響更大的將為美聯儲利率預期“點陣圖”,當前市場對美聯儲2018年以後加息進程的計價過於疲軟,近期美元與美國利率水平再度相關的趨勢持續,暗示一段時期內套息魅力的提升將仍支撐美元。

此外歐洲央行收緊貨幣政策進程極有可能遲緩,歐元兌美元的反彈料暫停,未來六個月料陷於1.15-1.21震蕩。

歐元兌美元一旦跌穿1.1727,恐深跌至1.1616


據fx678觀察,德國商業銀行(Commerzbank)技術分析認為,此前歐元兌美元上行逐步逼近1.1855,若跌穿6月8日低點1.1727,將足以暗示賣壓重返。

初始目標下看2016年5月高點1.1616,下破後目標分別下看近期低點1.1510和200周移動均線1.1417。上行方面,若站上1.1855,那麼可能繼續上攻1.1875-1.1990區間。
美、歐央行貨幣政策分化擴大在即,歐元恐重返跌勢
匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間21:48,歐元兌美元報1.1772/74。
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