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特朗普不滿美聯儲加息的言論衝擊美元,周二(8月21日)英鎊兌美元連續第四個交易日反彈,但歐盟領導人緊急峰會或推遲至11月,英國特有的風險溢價反映無協議脫歐的明顯風險,且地緣政治不確定性帶來全球風險溢價,短線恐跌穿1.27,甚至跌至1.25-1.26。

特朗普炮轟FED英鎊獲喘息,脫歐炸彈待拆市場仍風聲鶴唳

英鎊兌美元於1.28上方延續反彈之勢,特朗普對美聯儲主席鮑威爾加息舉措表示失望的言論衝擊美元,不過脫歐相關不確定性仍限製匯價上行空間。

指出,據外媒最新消息顯示,歐盟領導人或將在11月召開緊急峰會,以考量陷入僵局的脫歐協議,而原定的截止日期為10月。周二英國脫歐事務大臣拉布和歐盟首席脫歐談判官巴尼耶將進行談判,但市場預期兩者達成10月舉行歐盟峰會意見的可能性減少。

歐盟外交人員表示,脫歐談判進程甚至可能延長至12月。脫歐談判的進程遲緩令無協議脫歐的可能性增加。本周英國將出台文件,闡述無協議脫歐帶來的潛在影響。

三菱東京日聯(BTMU)金融集團在一份報告中表示,黯淡的人氣以及龐大的英國脫歐風險溢價不太可能改變,甚至短期之內有可能變得更糟,因英國政府正準備發布84個沒有協議下脫歐的準備公告,隻剩八周的時間,自行設定的敲定脫歐協議期限就將來到,下檔風險將會揮之不去。

荷蘭國際集團(ING)認為,雖然近期公布的英國零售銷售及就業數據均意外表現樂觀,但英鎊兌美元並未作出響應,這是明顯的信號顯示匯價充滿了大量風險溢價。

英國特有的風險溢價反映無協議脫歐的明顯風險,且地緣政治不確定性帶來全球風險溢價。同時,地緣政治不確定性和新興市場動蕩也帶來全球風險溢價。

盡管英鎊兌美元已漲至1.27的目標水平,但這些雙重風險溢價的持續存在,可能使英鎊在短期內跌破這一水平,有可能跌至1.25-1.26。

不過當前可能不宜殺跌英鎊,特別是沒有可靠跡象顯示英國逐步邁向“無協議”脫歐。雖然當前來看英國“無協議”脫歐的幾率高企,但可能隻是政客們的政治手段與姿態而已。

英國經濟運行機製出現轉變的幾率仍大幅降低,英國與歐盟在最後一刻就愛爾蘭邊界問題達成協議的預期意味著,風險回報不再偏向於“無協議”脫歐風險。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間21:30,英鎊兌美元報1.2850/52。
從表面上看,鮑威爾(Jay Powell)以美聯儲主席身份首次在傑克遜霍爾(Jackson Hole)會議上講話之際,美國的經濟背景看上去再溫和不過了。

傑克遜霍爾會議來襲,美聯儲鮑威爾如何闡述貨幣政策成焦點

鮑威爾發言將成為傑克遜霍爾會議的辯論焦點


美國的消費正在複蘇,經濟增長年率超過4%,失業率徘徊在50年低點附近,財政政策將在今年下半年進一步提振經濟。

最近,在傑克遜霍爾會議召開之前,市場上充斥著有關美國經濟擴張平淡無奇、通脹持續低於正常水平以及央行刺激增長能力有限的言論。然而,這次傑克遜霍爾會議辯論的焦點可能集中在鮑威爾防止經濟過度繁榮必須采取的措施方面。

鮑威爾從前美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)那裏繼承了一種措辭明確、可預見的策略,即逐步控製刺激措施。但隨著時間慢慢向2019年靠近,鮑威爾將不得不開始發出自己的一些重要呼籲,他將為美聯儲退出後危機時代貨幣政策的下一階段製定計劃。

其中的一些關鍵問題是:既不抑製、也不推動經濟增長的所謂中性利率水平在哪裏?是否需要將利率提升到限製性領域?美聯儲應如何考慮金融威脅過度的情況?美聯儲何時才能停止縮減數萬億美元的資產負債表?

鮑威爾正不得不在一個日益動蕩的政治舞台上采取遊刃有餘的行動。事實證明,隨著中期選舉的臨近,提名鮑威爾的美國總統特朗普更傾向批評美聯儲的貨幣政策。8月20日,特朗普總統在接受采訪時表示,他對鮑威爾繼續耶倫逐步加息的路線不感到興奮,也不激動。

俄勒岡大學(University of Oregon)教授杜伊(Tim Duy)表示,美聯儲發現自己正處於一個危險的時刻。他認為,在過去經濟周期的類似階段,美聯儲最終收緊了貨幣政策,因為其低估了過去加息的延遲效應。他補充稱,債券收益率曲線趨平可能提供了警告信號。一些人認為,債券收益率曲線趨平可能預示著經濟增長放緩。

其他經濟學家認為,美聯儲過去最大的錯誤是政策過於寬鬆,任由貸款失控。

杜伊表示:“在本輪周期中,我們正走向一個不同的方向,即更接近中性利率,美聯儲必須做出一些更艱難的決定。”

傑克遜霍爾會議的議程還將關注更廣泛的問題


此次傑克遜霍爾會議的議程並非聚焦於複雜的短期貨幣政策。組織者希望考察更廣泛的問題,包括大企業市場實力的增強、零售業的線上轉移、金融穩定與銀行競爭之間的互動。

但央行行長們將面臨一係列有關美聯儲計劃的問題——包括其可能對海外的影響。土耳其和阿根廷等新興市場似乎特別容易受到美國利率上升和美元走強的影響。

然而,分析人士預計,隻要對美國沒有有害影響,鮑威爾及其同事將繼續逐步收緊政策。

投資銀行Evercore ISI的副董事長古哈(Krishna Guha)在一份報告中表示,他預計這些公司將“對國際局勢發展表示關注”,但也會強調平衡國際下行風險、美國強勁經濟增長勢頭以及中期國內經濟過熱風險的重要性。

美國還面臨國內風險——包括特朗普總統的貿易戰可能損害企業信心。然而,亞特蘭大聯邦儲備銀行(Atlanta Fed)的數據顯示,就目前情況來看,美國經濟第三季度的年增長率有望達到4.3%。高盛的研究顯示,美國下半年對經濟增長的財政支持可能大於預期。

消費者一直在推動美國經濟擴張,最近修正的官方數據顯示,存在進一步擴大支出的空間。今年第一季度的個人儲蓄率從此前公布的3.3%向上修正至7.2%,這表明美國家庭的財務壓力沒有經濟學家們想象的那麼大。

在美國失業率僅為3.9%、美聯儲青睞的核心通脹指標徘徊在1.9%的情況下,分析師已開始討論,美國通脹率可能超出美聯儲2%的目標多遠。

低於平均水平的薪資增長,以及美聯儲長期以來低估通脹預期的記錄,都對美聯儲的謹慎態度構成了壓力。不過,被認為鴿派人士的芝加哥聯儲主席埃文斯(Charles Evans)本月也暗示,美聯儲關鍵利率可能需要被推升至中性利率以上。

美銀美林全球經濟學家哈裏斯(Ethan Harris)表示,盡管全球和金融市場的災難導致美聯儲暫時推遲了原定於2015年和2016年的加息計劃,但美聯儲現在似乎更傾向於收緊政策。按照目前的速度,美聯儲將在明年年中之前將短期利率上調至目前的中性水平。

哈裏斯表示,問題在於,美聯儲何時開始製定法律,將利率定得足夠高,達到遏製增長和通脹的水平。他們可能永遠不會加快加息步伐,但持續這樣做的時間可能長於人們的預期。
周二(8月21日)歐市盤中,美元指數維持窄幅震蕩走低之勢,現交投於95.53一線。

美元指數連續第四個交易日走軟,隔夜美國總統特朗普對美聯儲主席鮑威爾的加息舉措表示失望,打破了長期以來的傳統,即美聯儲不受政治干預的獨立性,美元應聲下跌,此外全球央行年會將至,美元面臨不對稱風險,短線應謹防可能出現的多頭踩踏行情。

特朗普不遺餘力唱衰美元,疑似央行年會前搶鏡頭?

美元一度向下測試21日移動均線95.40附近點位,隔夜美國總統特朗普對美聯儲主席鮑威爾的加息舉措表示失望,在貿易戰持續的背景下,似乎暫時無法完全排除美國當局干預美元的可能。

特朗普指責中國和歐洲操縱匯率,表示與中國的貿易爭端沒有結束時間表。與此同時,美國與土耳其間的高度緊張關係持續,特朗普拒絕對土耳其做出讓步來換取美國牧師獲釋。

丹麥丹斯克銀行(Danske Bank)指出,據悉特朗普對美聯儲主席鮑威爾的加息舉措表示失望,雖然這並不是特朗普第一次表達對美聯儲加息的不滿,但此次卻打破了長期以來的傳統,即美聯儲不受政治干預的獨立性。

特朗普的批評導致美元及美債收益率承壓,兩年期及十年期國債收益率均跌至新低,也暗示當前無法排除美國政府干預打壓美元的可能性。

指出,北京時間周四(8月23日)02:00美聯儲將公布8月貨幣政策會議紀要,且周五(8月24日)將召開為期三天的傑克遜霍爾央行年會,需重點關注。

道明證券(TD)表示,本周焦點轉向傑克遜霍爾全球央行年會,不過當前外匯市場對此次年會的關注程度並不高,這是不恰當的。此次年會與當前處於極值的市場情緒相關,市場倉位水平利好美元,導致美元面臨不對稱風險,短線應強化多頭踩踏的謹慎立場。

美元兌幾乎所有G10貨幣均看起來處於極值,周期性估值模型顯示美元被高估了2%左右,倉位指標也顯示美元交易在市場上極為流行。

法國興業銀行(SocGen)交叉資產策略研究認為,美聯儲主席鮑威爾將在此次會議上發表講話,美國、日本和歐元區等G3國家央行逐步正常化貨幣政策將是此次年會討論的主題。

2013年前美聯儲主席伯南克引入“退出恐慌”的概念後,傑克遜霍爾央行年會似乎成為了美聯儲重新考慮其貨幣政策的所在,伯南克及上任美聯儲主席耶倫均在年會上慷慨陳詞。目前美國經濟表現良好,美國股市也處於良好狀態,預計鮑威爾將在此次年會上維持當前的正常化貨幣政策步伐。

據Fx678觀察,技術面來看,日線圖顯示美元指數跌回前期上升楔形內,相繼跌穿5日和10日移動均線後下探20日移動均線95.44,跌破後依次下看94.99和94.86。上行方面,若站上10日移動均線96.07,可能上攻96.98和97.87。

特朗普不遺餘力唱衰美元,疑似央行年會前搶鏡頭?

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:34,美元指數報95.53/55。
北京時間8月23日,美國堪薩斯城聯儲將舉行傑克遜霍爾全球央行年會,華爾街投資者正等待這一重要會議的到來。此次會議可能會對一係列資產產生影響,包括國際股票、債券以及新興市場資產。

傑克遜霍爾會議來襲,美元美債及新興市場將受何種影響?

北京時間8月24日22:00,美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)將發表講話,討論經濟和貨幣政策,為此次政策製定者會議拉開序幕。 

隨著會議召開時間日益臨近,以下是投資者密切關注的一些問題:



美元
鮑威爾可能會在講話中暗示貨幣政策的變化,不過市場人士並不認為會出現這種結果。另一方面,鮑威爾可以談論持續的貿易緊張局勢,以及其可能對美聯儲加息步伐的影響。

道明證券北美外匯策略主管麥考密克(Mark McCormick)寫道:“我們認為,傑克遜霍爾會議與極端情緒及有利於美元的倉位配置有關,這將給美元帶來不對稱風險。”

今年9月,美聯儲預計實行2015年末以來第八次加息。美聯儲-基金期貨顯示,美聯儲9月加息的可能性高達93.6%。但是,美聯儲今年12月是否實行今年第四次加息就不那麼確定了,加息概率僅為61.3%。鮑威爾對政策收緊步伐的任何額外指引,都可能改變美聯儲加息的整體預期。

蒙特利爾銀行資本市場美國利率策略主管林根(Ian Lyngen)在一份報告中指出,令美聯儲加息前景複雜化的因素是,8月21日美國總統特朗普(Donald Trump)在一場籌款活動中暗示,鮑威爾並不像他希望的那樣鴿派。盡管美聯儲可能會忽略指責其貨幣政策正常化太迅速的批評,特朗普的言論略微增加美聯儲12月再次加息的可能性。

對新興市場經濟體健康狀況的懷疑也是近幾周來關注的焦點之一。市場人士稱,美元的走強趨勢導致其強勢程度超過應有的水平,可能導致其與競爭貨幣相比處於有利地位。

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據,截止8月14日,投機者的看多頭寸超過看空頭寸,達到一年的高點。據FactSet的數據,ICE美元指數8月份上漲1.4%,今年迄今上漲了4.1%。

新興市場
美元走強是以犧牲新興市場資產為代價的。美元走強意味著,對於背負美元計價頭寸的新興國家來說,如果使用本幣償還未償貸款義務,這些國家將面臨財政不穩定。此外,相對於美國政府債券等其他資產的風險,利率上漲可能會降低新興市場資產對追求收益率投資者的吸引力。

市場參與者表示,如果貿易緊張局勢被曝光,新興市場可能面臨進一步壓力,導致美元相應走高。

除此之外,美聯儲數萬億美元資產負債表平倉對新興市場極為重要,因其影響全球流動性。縮減美聯儲的資產組合可能會壓低美國國債價格,並導致收益率反向上升。

ING匯市策略師帕特爾(Viraj Patel)在分析報告中寫道:“全球投資者面臨的一個大問題是,美聯儲是否不僅承認近期市場波動,而且承認其自身的政策信號可能是全球風險情緒惡化的部分原因。在耶倫領導美聯儲的時候,我們非常確信,這些市場狀況會讓美聯儲保持觀望的模式。然而,所有人的目光都將集中在美聯儲新主席鮑威爾身上,看他是否會正式采取‘美國優先’的貨幣政策。”

帕特爾表示,如果鮑威爾在他的評論中轉向耶倫的觀點,新興市場資產可能會得到一些喘息的機會。

美國國債
即使鮑威爾確實利用傑克遜霍爾全球央行年會為未來加息提供指導,交易員們也可能不會看到什麼意外。

強勁的經濟背景,以及鮑威爾持續傳達的利率正常化信息,已經促使投資者消化了今年美聯儲加息三到四次的預期。然而,市場對美聯儲繼續加息的普遍預期並沒有幫助看空債券的投資者,他們堅定地預計利率將升至3%以上。

相反,隨著地緣政治動蕩和對貿易戰的擔憂站穩腳跟,收益率曲線——短期利率與長期利率之間的差距——已穩步縮小。根據Tradeweb的數據,截至8月19日,8月份10年期美國國債收益率下跌逾10個基點,至2.828%,兩年期美國國債收益率跌至2.596%。這有助於縮小兩種到期債券之間的收益率差至23個基點,或0.23個百分點,為2007年8月初以來的最低水平。

固定收益投資者可能會把注意力集中在債券市場對美聯儲縮減資產負債表結果的關注上。

提前終止資產負債表的流動意味著,美國財政部不需要像計劃那樣增加債券淨發行。這是因為,隨著資產負債表擴大,以及美聯儲月度再投資步伐的加快,美聯儲將吸收更多的債券供應。債券淨發行量的下降可能會緩解債券市場的短期壓力。

債券市場的收益率一直在穩步上升,這在一定程度上要歸功於今年預算支出上限上調和逾萬億美元的減稅措施。

林根表示,如果美聯儲主席鮑威爾暗示,更大規模的資產負債表將是委員會樂見的情況,那麼較早結束SOMA決選將明顯被解讀為非常溫和的做法,最直接的解釋是美國財政部減少發債。SOMA指的是公開市場賬戶持有的係統,相當於美聯儲的全部證券投資組合。

盡管市場預計鮑威爾的態度不會出現劇烈變化,但近期財報和主要數據等市場因素的缺乏,可能使美聯儲會議成為吸引華爾街的主要因素。林根稱:“到目前為止,鮑威爾在說服市場方面更像耶倫而非伯南克,所以我們認為,任何改變思維模式言論出現的可能性都很低,但目前這種可能性還是存在的。”


美國政府龐大的財政和貨幣刺激計劃今年將給世界經濟注入約6000億美元。從技術上講,這可以稱之為美國經常賬戶赤字。

特朗普想扭轉美國貿易逆差難度大,談判或是最好方法

特朗普尚未實現降低美國貿易逆差的承諾


有些人可能會回想起,這與美國總統特朗普2015年減少美國赤字的承諾完全相反,而且這種情況已經重複幾次出現。

本月早些時候公布的數據顯示,特朗普遠未兌現這一承諾。事實上,中國、日本和歐洲獲取了美國減稅政策的大部分好處,今年前六個月,這些國家的貿易順差總計2978億美元。相比一年前美國經濟蕭條時期,這一數字增長了8.2%。

事實上,特朗普對這些貿易夥伴很友好。不幸的是,在這樣做的同時,他也讓幾代美國人背上了公共債務的負擔。這些債務不斷飆升,削弱了美國的實力,這將不可避免地導致美國國內就業和收入增長放緩。

美國的主要貿易夥伴會正確地解讀情況。他們意識到,特朗普將美國經濟增速從2%提高到2.5%,將引發強勁的進口需求和不斷增長的貿易順差。這比1.5%至1.6%的非通脹增長潛力要快得多。他們還知道,推動經濟遠遠超出非通脹增長的實際極限,這將推高商品和服務價格。

正如他們預期的那樣,中國、日本和德國在美國的貿易中獲得了越來越多的盈餘。與此同時,美國所有的通脹指標——消費者價格指數、生產者價格指數和個人消費支出指數——都在加速增長,而美國經濟正以其增長潛力允許的兩倍速度增長。

想解決貿易問題,美國的獲勝策略是什麼?


如果美國想得到一個獲勝策略,那將會是什麼樣子的呢?

首先,美國需要向日本和德國等貿易夥伴表示,如果他們想要暢通無阻地進入美國市場繼續銷售商品,就必須加大對美國商品和服務的采購,以不斷縮小雙邊貿易失衡情況。他們可以通過向他國傾銷而從美國購買更多的產品,來獲得同樣的結果

分析師根本無法相信這種說法,即這是嚐試過的,而且失敗了的方法。因此,關稅戰爭成為美國貿易政策的唯一解決方案。對美國來說,貿易逆差已經成為一個事關國家安全的問題,甚至可以說是最高級別的問題。因此,美國重新與一些貿易夥伴進行談判可能是明智的選擇。其中,美國與盟友日本的貿易失衡應該更容易解決。

第二個措施應側重於結構性改革,以大幅提高美國經濟的潛力和非通脹增長。核心問題是人力資本的存量和質量。美國要努力提高通識教育和職業培訓水平,這將是讓部分失業人口重新就業的關鍵。

物質資本的積累正在取得更好的進展。最近的稅製改革、銷售前景改善、生產率提高、成本降低和利潤提高是結構性變化的主要驅動因素。結構性變化最終有助於提高當前非通脹增長的極限。

美國必須重視貿易問題


特朗普希望通過談判解決美國與中國以及歐盟的貿易逆差問題。他允許美國繼續充當世界經濟最強大的火車頭。到今年年底,自特朗普2017年1月上任以來,美國對全球需求和產出的淨貢獻可能超過1萬億美元。

這將增加美國的外債,但也將增加中國、日本和歐洲的淨外國資產。目前,貿易問題已滑入嚴重的政治和安全問題的範疇,而且無法說明如何——以及何時——將其恢複到一個更技術性的水平。與此同時,美國貿易和預算赤字繼續增加,而通脹前景惡化對市場穩定和經濟可持續增長構成最大威脅。

現在看來,貿易已經成為美國必須重視的問題,而美國的態度和行動無疑是解決問題的關鍵,全世界對此將拭目以待。
商業經濟學家們對特朗普政府的政策(從貿易到移民再到預算)發出了一些尖酸刻薄的評論。同時他們預計,隨著時間的推移,共和黨減稅政策對經濟增長的短期提振作用將逐漸減少。

經濟學家炮轟特朗普關稅政策,稱其對美國經濟提振作用將減弱

調查認為美國關稅政策對經濟提振作用將減弱


8月20日,美國全國商業經濟協會公布的一份報告顯示,91%的受訪者表示,當前以及未來可能出現的關稅政策對美國經濟產生了“不利影響”。如果美國退出與墨西哥和加拿大簽訂的《北美自由貿易協定》,約有三分之二的國家會受到負面影響。

根據7月19日至8月2日收集的251名成員的回答,在2017年底實施大規模減稅後,認為財政政策過於刺激的人數比例從2月份的52%升至71%。81%的受訪者表示,美國聯邦赤字占GDP的比例應該降低。

IHS Markit的主席Jim Diffley表示,總體而言,委員會預計從長遠來看,美國的聯邦赤字占經濟的比例將出現增長。在10名小組成員中,高達8位成員表示,財政政策應有助於縮小財政赤字占經濟的比例。

這種謹慎觀點與美國總統特朗普(Donald Trump)上周推特上發表的樂觀評估相左。特朗普上周在推特上表示,美國經濟“比以往任何時候都好”。特朗普還吹噓稱,美國年輕人失業率很低,最近非洲裔和西班牙裔工人的失業率也在下降。

雖然受訪人士繼續認為,放鬆管製和減稅在短期內會促進經濟增長,但隨著時間的推移,隨著政府債務繼續上升,這種影響也在逐漸減弱。

近三分之二的受訪者表示,2017年減稅和就業法案後推出的美國企業稅製在公平性和效率方面較前一屆有所改善。25%的受訪者認為,該製度相比以前“略差”或“差得多”。個人所得稅的變化更糟糕,隻有31%的受訪者認為,新製度在公平性和效率方面更好,約54%的受訪人士認為,新製度“略差”或“差得多”。

約37%的受訪者表示,減稅將推動2018年美國GDP增長0.15-0.5個百分點,24%的受訪者表示將增加0.5-0.75個百分點。

受訪者對美聯儲政策預估更為樂觀


全國商業經濟協會稱,對美聯儲的預估更為樂觀,高達76%的受訪者表示,美聯儲的貨幣政策步入正軌,為逾11年來半年度調查中最高比例。在本次調查中,19%的受訪者認為,美聯儲的政策“過於刺激”,而4%的人認為美聯儲的立場限製性過高。

大多數小組成員認為,美聯儲目前2%的通脹目標應該維持下去。在剩下的小組成員中,他們更傾向於提高而不是降低目標通脹率。

以下是調查得出的其他發現:
60%的人認為,美國的經濟政策應該在緩解氣候變化方面發揮更大作用;

74%的人認為,美國的經濟政策在緩解收入不平等方面應該發揮更大作用;

63%的人認為,2019年出現有意義基礎設施建設計劃的可能性不到25%;

45%的人稱,到目前為止,特朗普政府放鬆管製的舉措對美國經濟產生了積極影響;35%的人認為,這在短期內的利好消息,但從長遠來看,這一利好消息將轉為利空消息。
美聯儲官員8月份休假期間,全球金融市場變得更加糟糕,但債券交易員押注,這不足以阻止美聯儲繼續收緊貨幣政策。

盡管全球金融市場持續動蕩,美聯儲或不改加息步伐

土耳其引發的動蕩已蔓延至新興市場,席卷了從阿根廷到南非的許多國家,加劇了人們對危機進一步蔓延的擔憂。從發展中國家的股票、到銅價、再到歐洲的銀行,熊市氛圍現在比比皆是。然而,美國短期利率仍頑固地接近危機後的高點。債券收益率曲線也已回落至周期低點,美國國債期貨投機者持有空頭頭寸創紀錄。

本周,美國堪薩斯城聯儲將舉行傑克遜霍爾全球央行年會,可能為這種信心是否有必要的問題提供線索,而美聯儲8月1日政策會議的會議紀要也顯得很重要。最近幾年,國際範圍的不確定性已足以使官員們暫停緊縮行動。但是,隨著通脹率依然高於美聯儲2%的目標,美國與全球下降趨勢脫鉤的情況持續,這次情況可能有所不同。

加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)美國利率策略主管Michael Cloherty表示,以前,海外市場的小問題會導致美聯儲放棄加息。現在,想要其延遲加息,就需要整個大環境都發生變化混亂。 

如下圖所示,隨著美聯儲收緊政策,2年期和10年期債券收益率價差繼續收窄

盡管全球金融市場持續動蕩,美聯儲或不改加息步伐

目前,交易員幾乎完全預計,美聯儲將在一個多月後的下次政策會議上加息。根據聯邦基金期貨價格計算,美聯儲年底前再次加息的幾率約為50%。從2018年12月到2019年12月之間的歐元美元合約價差來看,他們預計美聯儲明年還會加息1.5個百分點。

對衝基金和其他大型投機者同樣對美聯儲的緊縮軌跡充滿信心。根據美國商品期貨交易委員會截至8月14日當周的數據,投資者對10年期美國國債期貨的押注升至創紀錄的69.8194萬口,盡管新興市場動蕩,引發發展中國家股市自2月份以來的最大單周拋售。隨著投資者繼續打壓任何收益率變陡峭的跡象,2年期和10年期國債收益率價差8月17日收窄至2007年8月以來最低。
周五(8月17日)歐市尾盤,英鎊兌美元轉跌為漲,現交投於1.2729一線。

英鎊兌美元自時段內低點1.2697反彈,暫停近半個月的陰跌之勢,溫和獲利回吐盤打壓美元,但“英國脫歐”不確定性導致英鎊多頭仍不敢冒進。近來英國多位高官相繼發出警告,隻要脫歐不確定性未除,英鎊在G10貨幣中墊底的表現就可能持續。

無協議脫歐呼聲甚高,英鎊超跌反彈或難改G10後進生面貌

與此同時,土耳其裏拉崩跌觸發市場對歐洲市場新的憂慮,當前裏拉兌美元已下跌了8%左右,裏拉的脆弱性激發美元避險屬性,導致諸如英鎊等非美貨幣承壓。目前英鎊投資者們傾向於維持觀望立場,任何脫歐相關的消息及整體市場風險情緒將左右日內走勢。

據Fx678觀察,西太平洋銀行(Westpac)指出,在英國政局風險持續且美元表現強勢的背景下,預計英鎊兌美元跌勢將持續。從技術面來看,4月以來的跌勢看起來過度,不過即使如此,預計匯價仍存進一步走疲的空間,可能向下測試1.25關口,但下跌速度可能慢於8月初。

近期英國整體通脹的上漲及失業率跌至43年低位並未大幅提振英鎊,因英國薪資壓力仍低迷,且投資者們質疑英國央行會否再度加息,行長卡尼稱一年加息一次是一條不錯的經驗法則,無協議脫歐的可能性高的讓人感到不舒適。

此外英國國際貿易大臣福克斯表示,歐盟毫不妥協的態度正把英國推向“無協議”脫歐的境地,“概率高達60%”。西太認為,隻要“英國脫歐”不確定性持續,英鎊表現就將持續跑輸大市,4月中旬以來在G10貨幣中墊底。

“無協議”脫歐是指英國與歐盟在沒能達成任何正式協議的情況下,按照《裏斯本條約》第五十條所規定的最後期限,於2019年3月29日退出歐盟。沒有具體的脫歐協議意味著,英國脫歐後不會有過渡期,英歐關係或將出現瞬間斷裂,即所謂的“斷崖式脫歐”。

指出,技術面來看,4小時圖圖顯示,下降趨勢線持續施壓英鎊兌美元,近期任何反彈均承壓於此,但於1.2690附近受到支撐,一旦跌破此有效支撐位,將強化深跌基調,延續前期的陰跌之勢。

無協議脫歐呼聲甚高,英鎊超跌反彈或難改G10後進生面貌

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間21:37,英鎊兌美元報1.2729/31。
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