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對於德國總理默克爾宣布將不再續任基民盟主席,並在2021年總理任期屆滿卸任,歐洲極右翼政黨紛紛高呼“勝利”,而許多歐洲頂尖政客則對歐洲一體化前景感到擔憂。機構卻警告不要過度解讀歐元近日跌勢。

默克爾退意掀起德國領袖爭奪戰,歐元跌勢卻懸念尤存

默克爾萌生退意盟友黨派黨魁遭牽連



德國總理默克爾10月29日宣布在12月舉行的基民盟黨大會上,她將不再尋求連任黨魁,但會繼續擔任總理,直至2021年任期屆滿,其後便退出政壇,並承諾明年檢討執政聯盟。

而對此默克爾萌生的退意,盟友黨派黨魁或將遭到牽連,據外媒10月30日報道,德國總理默克爾所屬保守政黨要員漢斯30人呼籲,盟友巴伐利亞基督教社會黨(CSU)黨主席應為選舉結果不佳,和默克爾一樣,辭去政黨領導人職位。
  
在默克爾宣布不再尋求連任黨魁之前,她的執政聯盟在巴伐利亞邦(Bavaria)和黑森邦(Hesse)兩個地方選舉受重挫,選舉結果部份被歸咎於基民黨和姊妹黨巴伐利亞基社黨之間的內鬥。

基民黨籍西部薩蘭邦(Saarland)邦總理漢斯(Tobias Hans)呼籲基社黨領導人賽賀佛(Horst Seehofer)和默克爾一樣,辭去黨魁職。賽賀佛在默克爾聯合政府裏擔任內政部長,他批評默克爾的政策,令選民不安。

漢斯說:“選舉出現糟糕結果後,默克爾已做出負責任的示範。默克爾自行決定辭去政黨領導人,這也是我希望賽賀佛做到的。”

默克爾能否順利完成任期受其他黨派左右



雖然默克爾宣布在2021年任期屆滿後便退出政壇,但德媒認為,默克爾能否順利完成任期、實現過渡,不僅取決於基民盟黨內因素,也受執政聯盟其他兩黨以及在野黨左右。

執政聯盟中基社盟、社會民主黨在巴伐利亞州、黑森州的議會選舉中也慘遭失利,兩黨內同樣彌漫問責情緒,一些黨員提出,兩黨黨首也應仿效基民盟“有所表示”,如果兩黨領導層變動,或將導致執政聯盟瓦解。

社民黨黨內要求退出執政聯盟的聲音不斷高漲,但該黨高層仍希望執政聯盟能穩定執政,不要分裂,社民黨主席安德烈婭·納勒斯10月29日對當地媒體說,社民黨人事調整不是當務之急,應先搞清楚基民盟主席由誰接任、執行什麼樣的政策,社民黨會據此決定是否留在執政聯盟中

在野黨中,自由民主黨(自民黨)主席克裏斯蒂安·林德納發表聲明,要求默克爾同時辭去黨主席和總理職務,並提議基民盟新領導層考慮基民盟/基社盟、自民黨、綠黨的執政組合,開啟新的時代,左翼黨也發表聲明,要求提前舉行聯邦議會選舉,盡早改變現狀

歐洲的極右翼“嗨起來了”



歐洲極右翼政黨認為,默克爾的離任計劃,說明他們對歐洲難民政策的批評是正確的。德國黑森州的選舉結果說明 “歐盟的執政黨遭受劃時代的打擊”。意大利極右翼內政部長薩爾維尼甚至在選舉結果出爐後向默克爾致以美好的問候”。多年來一直高喊“默克爾必須下台”口號的民粹主義政黨德國選擇黨則把默克爾宣布離任歸功於本黨。但德國電視一台諷刺說,德國選擇黨靠炒作難民危機上位,未來他們很難找到像默克爾這樣的“敵人”。

德國《明鏡》周刊認為,默克爾的離任很可能會對布魯塞爾產生深遠影響:她的標誌性決定將讓歐洲因難民政策更加分裂,法國總統馬克龍提出的歐元區改革也將因此缺少重要支持,而英國脫歐等問題則可能出現新的混亂局面。作為“法德軸心”的另一位領導人,馬克龍對極右翼政黨勢力的增大非常擔憂。他認為,這一現象不僅出現在德國,甚至遍及整個歐洲。

不少歐洲分析人士和外交官也警告說,默克爾是歐洲最有權力的領導人之一,她的離任決定對歐洲來說是個重大打擊,甚至有可能造成歐洲(決斷層)的癱瘓。不過也有歐洲政客認為,默克爾要到2021年才會離任,現在她依然對歐盟有重要作用。

默克爾退意掀起德國領袖爭奪戰



此外,默克爾的退意,也掀起了德國領袖爭奪戰,誰能成為默克爾的接班人,德國廣播電台列舉了七位可能競選基民盟黨魁的選手。

這七位可能的人選有基民盟秘書長卡倫鮑爾,其被視為默克爾屬意的接班人,主張讓社會各階層分享經濟發展成果,支持默克爾收容難民的政策。

還有38歲的施潘是默克爾潛在接班人中最年輕一人,是同性戀者,目前擔任衛生部長,在難民議題立場保守,曾公開批評默克爾;基民盟副主席兼農業部長,有“紅酒皇後”之稱的克勒克納,立場保守,反對墮胎和胚胎幹細胞研究,就默克爾的難民政策提出替代方案;經濟部長阿爾特邁爾,政策立場糅合進步派和保守派。

基民盟副主席拉舍特,其立場親歐,奉行自由派政治主張;基民盟副主席兼黑森州州長布菲耶,提出給予警方更大監控權力,遭關注個人私隱團體批評;基民盟副主席兼德國首位女性國防部長馮德萊恩,支持與歐盟加強國防合作。

其中,卡倫鮑爾和施潘份量較重,卡倫鮑爾被認為是默克爾的心腹,是默克爾路線的繼承者。38歲的衛生部長施潘則是基民盟內對默克爾持批評態度的代表

此外,基民盟議會黨團前主席、62歲的律師默爾茨(Friedrich Merz)表示,他將在今年12月初召開的基民盟黨代會上參加黨主席競選。他一直被認為是基民盟內部保守勢力的領導人。

機構警告不要過度解讀歐元跌勢



對於短期歐元來說,這必然成為歐元短期承壓的一大因素,德國商業銀行認為歐元兌美元可能向下測試1.1315-1.3101區間,當前位於20日移動均線1.1482下方,可能再度向下測試200周移動均線1.1315及近期低點1.1301,下行料於此處獲得支撐,將試圖逢低買入。

上行方面,初步阻力位位於20日移動均線,此後為10月中旬高點1.1623;下行方面,一旦跌穿1.1300關口,將可能跌回1.1264,下方目標為前期跌勢的61.8%斐波那契回撤位1.1185


默克爾退意掀起德國領袖爭奪戰,歐元跌勢卻懸念尤存

但Cambridge Global Payments首席策略師Karl Schamotta卻表示不要過度解讀歐元近期的跌勢,他稱,外匯市場認為默克爾是歐洲的鐵娘子,這對支撐歐元的政治因素來說肯定不是利好消息。默克爾在國內的勢力被削弱可能限製其領導歐盟的能力,特別是在歐盟應對英國脫歐和意大利預算危機之際。

但Schamotta警告不要過度解讀歐元近期的跌勢,且不認為這會給歐元區帶來持久的影響,她仍是總理,很可能會升任歐洲理事會的職位
周二(10月30日)歐市尾盤,美元指數回吐部分漲幅,現交投於96.77一線。

中美貿易緊張局勢再度升溫,疊加美國10年期國債收益率漲至3.17%附近的近三日新高,美元指數一度漲至逾兩個月高位96.95,直逼97關口,不過稍早公布的德國10月CPI年率初值好於預期和前值,升至2012年2月以來最高,導致美元回吐部分漲幅。

貿易戰面臨新一輪升級美元劍指97關口,牛方將嚐到更多甜頭

指出,據悉美國總統特朗普與中國國家主席習近平如果下月在G20的會晤未能緩解貿易戰,美國或在12月初公布對所有餘下的中國進口產品加征關稅。

但意大利預算難題引發的政局難題,及德國總理默克爾宣布將卸任基民盟黨首且不會再競選總理仍至歐元上行艱難,將限製美元的回撤空間。

西太平洋銀行的分析師指出,盡管今年以來美元相對一籃子貨幣已經大幅升值,但是美元匯率相比起市場均衡匯率水平而言仍被低估。

分析師指出,在美國與其他經濟體的經濟增速落差和利率差的推動下,美元仍有升值空間。雖然美國財政赤字上升的趨勢可能對美元的上行空間造成遏製,但是仍無法抵禦來自美國經濟強勢增長所帶來的動力。在此狀況下,預計美元仍有6%-8%的進一步升值空間。

此外隨著美國中期選舉逐步臨近,各種因素——如公眾投票、籌資、提前投票和專家意見仍然表明,民主黨可能會控製眾議院,共和黨可能會繼續控製參議院。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間21:28,美元指數報96.77/79。
歐元區經濟在2018年的坎坷之路可能還沒有結束,或近或遠的風險可能導致歐洲央行行長采取下一步政策步驟時保持緊張情緒。

諸多威脅打擊歐元區經濟,但不足以讓歐銀推遲結束QE

歐洲面臨諸多風險,打擊經濟增長


用歐洲央行行長德拉基的話來說,從全球貿易爭端到意大利的預算之爭,威脅仍是“突出的”。除了不確定性對投資的影響外,油價上漲可能會削弱消費者信心。盡管如此,疲弱的調查和人氣指標顯示,歐洲第三季經濟創下至少四年來最緩慢的增速後,近期不會出現明顯反彈。

盡管有一些臨時因素在起作用,包括德國汽車生產受到打擊,而在今年上半年法國遭遇惡劣天氣和罷工後,這一因素繼續成為今年的主題。

歐洲經濟放緩正值歐洲央行準備限製資產購買之際。歐洲央行行長德拉基上周表示,歐元區已經失去了一些動能,但不會走向衰退。因此,盡管退出量化寬鬆的計劃目前仍在軌道上,但經濟增長進一步下滑可能使德拉基更難忽視這一壞消息。

經濟學家默裏(Jamie Murray)和鮑威爾(David Powell)表示,到目前為止所知道的信息,以及臨時的影響因素考慮在內,潛在增長勢頭似乎有所消退。歐洲經濟增長率持續放緩到0.2%,低於0.4%的預期值,而這將成為歐洲央行的主要風險,可能促使歐洲央行推遲加息。

歐元區第三季度業績不佳的主要一次性因素來自德國。德國汽車業的問題可能意味著經濟擴張陷入停滯。但意大利經濟也停滯不前,而法國經濟增速也低於預期。意大利與歐盟就其頗具爭議的財政支出計劃展開了持續的鬥爭。

歐洲12月或下調增長預期,但不足以推遲寬鬆政策


法蘭克福牛津經濟研究所(Oxford Economics)經濟學家拉考(Oliver Rakau)表示,歐洲央行將承認環境的變化,並在12月下調增長預期,但這不足以推遲量化寬鬆的結束。

拉考表示:“不過,我們不會誇大政策前景的影響。政策前景取決於通脹,而下行風險不那麼明顯。”10月31日公布的5月數據將顯示,10月房價增速加快至2.2%,關鍵核心房價漲幅高達1.1%。

在經曆了輝煌的2017年之後,歐元區表現較弱在很大程度上是出口放緩的結果,其出口是受到保護主義政策的影響,而國內需求保持良好。本月歐元區工業信心指數創下3月以來最大跌幅,因訂單量出現減少。此外,需求疲軟也打擊了歐洲央行服務業的信心。

貝萊德副董事長希爾德布蘭德(Philip Hildebrand)在接受采訪時表示,歐洲仍有相當強勁的經濟背景,但不確定性也顯著增加。 
雖然特朗普總統多次攻擊美聯儲,並呼籲美聯儲停止加息,但到目前為止,投資者大多對此不屑一顧。這是因為,鮑威爾背後的“靠山”可能比美國政府更加有影響力——整個華爾街。

市場為何不懼特朗普批評美聯儲?隻因鮑威爾背後這一靠山

若特朗普真的解雇鮑威爾,將面臨金融市場巨大衝擊


市場專業人士表示,如果美國總統特朗普(Donald Trump)真的采取行動解雇美聯儲主席鮑威爾,他可能面臨來自金融市場的巨大衝擊——股市、債市和美元都將出現下跌。

資產管理公司Leuthold Weeden Capital Management LLC首席投資策略師Jim Paulsen表示,市場將出現非常糟糕的反應,解雇鮑威爾的行動將帶來難以置信的不確定性。

近幾周來,鮑威爾和美聯儲因提高利率而遭到特朗普的批評。特朗普甚至表示,美聯儲是美國經濟的最大威脅。但在10月23日,當被問及是否考慮撤換鮑威爾時,特朗普表示自己也不知道。

下圖顯示了美聯儲的加息點陣圖預測情況:

市場為何不懼特朗普批評美聯儲?隻因鮑威爾背後這一靠山

面對特朗普的批評,鮑威爾和其團隊做出的反應是,他們將做自己認為對經濟最有利的事情,不會受政治的影響。他們認為,目前最好的辦法是繼續逐步提高利率。

根據法律規定,身為美國總統,特朗普可以“出於某種原因”解雇美聯儲董事會成員——這是一個模糊的概念,通常意味著這些成員工作效率低下、玩忽職守或瀆職。

但是,目前尚不清楚該要求是否適用於美聯儲主席的職位,這為特朗普在保留鮑威爾董事會成員身份,因政策分歧而將他趕下台打開了大門。

市場對特朗普抨擊美聯儲不屑一顧


雖然特朗普總統多次攻擊美聯儲,並呼籲美聯儲停止加息,但到目前為止,投資者大多對此不屑一顧。

Academy Securities的宏觀戰略主管恰爾(Peter Tchir)稱,人們已經習慣了一些意在影響大眾、而不一定會產生任何真正政策影響的言辭、嘩眾取寵的言論和聲明。雖然他認為,市場現在對此根本不屑一顧。

特朗普總統對美聯儲的壓力並非前所未有。盡管前美國總統克林頓(Bill Clinton)、小布什(George W. Bush)和奧巴馬(Barack Obama)都沒有公開譴責美聯儲,但在他們之前的那些總統並不那麼沉默。

然而,公開試圖推翻鮑威爾的美聯儲主席職位,則完全是另一回事。

均富會計師事務所(Grant Thornton LLP)駐芝加哥首席經濟學家斯旺克(Diane Swonk)在一封電子郵件中表示:“試圖罷免鮑威爾主席的意外後果可能對金融市場產生相當大的影響。我們將處於未知的情況,而這是市場所憎恨的。”

T Rowe Price Associates Inc.的資產專家迪龍(Christopher Dillon)基本上也同意這一觀點。他表示:“這將代表引導市場的係統性過程出現崩潰,一旦對這種結構失去信心,我們就會感到擔心。”

迪龍認為,如果特朗普用一個更溫和的人選取代現任美聯儲主席鮑威爾,同時政府的預算赤字向萬億美元邁進,那麼美國的通脹率和債券收益率就會飆升,進而將推高股市。10月30日,美國10年期國債收益率約為3.08%。

一些新興市場的經驗可能具有啟發性。今年早些時候,土耳其總統埃爾多安(Recep Tayyip Erdogan)向土耳其央行發出威脅,損害了該國的經濟、信譽和貨幣。

當然,美國不是新興市場。實際上,一些分析人士認為,如果特朗普用一位反對緊縮信貸的美聯儲主席取代鮑威爾,美國市場的表現可能不會那麼糟糕。不過,隨著外國投資者對美國失去信心,美元可能受到衝擊。

Academy Securities的宏觀戰略主管恰爾表示,美聯儲領導層的轉變可能對市場有利。但他也認為,美聯儲獨立性受到衝擊所帶來的不確定性,將蓋過這種利好影響。

恰爾指出:“盡管從理論上講,替換掉鮑威爾(對美股來說)是有幫助的,因為這顯然能安排鴿派觀點的主席進入美聯儲。但是,這也意味著極其劇烈的變化,而這必然會導致市場波動性上升,從而對資產價格構成壓力。”
周一(10月29日)歐市尾盤,美元兌日元維持高位震蕩之勢,現交投於112.41一線。

避險情緒降溫打壓日元避險買需,兼之美元在盤面上走強,美元兌日元站上112關口,不過日元跌勢恐難長久,日本經常帳盈餘,日本淨債權國地位及日本央行緩慢削減資產購買均將提供支撐,此外平倉相關上行風險也可能推升日元。

避險情緒略降日元回落,但空頭面臨多重掣肘難享盛宴

美元兌日元維持窄幅震蕩走高之勢,歐股走升衝擊日元買盤,此外美元在盤面上整體表現較為強勁,也為匯價提供支撐。

稍早公布數據顯示美國數據持平預期,美國9月核心PCE物價指數年率上漲2%,符合預期和前值,9月個人支出月率上漲0.4%,符合預期,前值上漲0.3%。

不過日元跌勢恐難長久。加拿大帝國商業銀行中期內維持看漲日元立場,預計2019年初美元兌日元將跌破110關口。

9月時曾指出了三大仍看漲日元的原因,分別為日本經常帳盈餘,日本淨債權國地位及日本央行緩慢削減資產購買,所有這些均說明中期內日元將上漲。

近期風險厭惡情緒升溫,部分日本投資者可能投資本國內資產以獲得收益,日元投機空頭倉位已漲至八個月高位,顯示空頭仍存在回補空間,將進一步支撐日元。

據Fx678觀察,三菱東京日聯也認為,短線均維持策略性看跌美元兌日元立場,未來數周將跌至110.50-113.00。

在全球股市大跌的背景下,美元兌日元上行持續承受重壓,與此同時,匯價受到良好支撐,日元不大可能大幅反彈,CFTC持倉顯示日元空頭倉位持續建立,若美元兌日元倉位縮小而非擴大,那麼風險就偏下行。

指出,瑞穗證券首席外匯策略師山本雅文表示,美國股市動態現在是匯市關注的主要焦點,如果美股在企業業績公布後,又出現一波拋售,美元兌日元會有更多下檔壓力。

周四(11月1日)日本央行將公布11月利率決議,雖然料不會大幅左右美元兌日元,但外媒援引未具名知情人士的話報道,日本央行正在考慮調整其債券購買操作,重點關注此類操作的時機。

日本央行並不急於進行此類調整,並將仔細審查市場狀況以確保市場穩定且任何變化都不會引發過度波動,此舉旨在讓政府債務市場更好地反映基本面。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間21:32,美元兌日元報112.41/43。
周五(10月26日)歐市尾盤,美元兌日元收複部分跌幅後再度回落,現交投於112.02一線。

美元兌日元承受拋壓,新一輪的日元避險買需激發了激進賣盤。不過時段內稍早公布的係列美國經濟數據顯示,美國三季度經濟放緩程度不及預期,因大豆出口因關稅而下滑,部分被近四年來最強勁的消費者支出和庫存投資激增所抵消。這為美元提供一定提振,緩解了美元兌日元的賣壓。

美國經濟向好美/日收窄跌幅,但日元空頭機會還不止這一項

具體數據顯示,美國第三季國內生產總值(GDP)環比年率為增長3.5%,且受到政府穩健支出的支撐。盡管這一增速較第二季的4.2%有所放緩,但仍超過了經濟增長潛力。

指出,除了美元買需回升外,交易商們似乎發現股市承受的下行壓力緩和,削弱日元的避險買需,但在投資者們擔心全球經濟增長放緩,導致避險情緒縈繞市場的背景下,美元兌日元的反彈能否持續也值得觀察。

西太平洋銀行表示,盡管近期日本股市大跌,但美元兌日元幾乎未出現較大波動,一度小幅跌破112關口說明日本投資者們對海外資產的買需強勁。

目前立場可能過於謹慎,不過下周仍對匯價持中性立場,當前冒險情緒仍極為疲軟。不過一旦美元兌日元跌至110.50-111區間,投資者們將迎來買入良機,四季度極有可能漲至較高水平,年底目標上看114。

摩根士丹利認為,日本銀行不斷提供美元流動性,是美元兌日元最近數月獲得支撐的原因之一。外國投資者日益增持短期日本國債,而波動率調整後的海外回報上升,催生更多美元流動性。

隻要日本機構仍然能夠獲得美元融資來進行投資,並且期限轉換的吸引力持續,美元兌日元可能獲得支撐。外匯對衝成本不斷上升,意味著日本機構需要降低對衝比率,以保持外國投資的吸引力。

如要承擔更大風險,日本投資者需要更高的波動率調整後的回報率。也就是說,外匯風險加大需通過降低投資風險來抵消,因此波動率調整後收益率的持續上升可能會繼續支撐美元兌日元。

據Fx678觀察,技術面來看,日線圖顯示美元兌日元仍位於寬幅區間內整理,初步阻力位位於112.45,上破後目標依次上看112.85和113.00,下行方面,初步支撐位位於111.80,跌破後可能加速跌向100日移動均線111.58。

美國經濟向好美/日收窄跌幅,但日元空頭機會還不止這一項

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間21:31,美元兌日元報112.02/04。

白洪誌:為什麼90%的投資者最終成長為韭菜?

韭菜,原產亞洲東南部,適應性強,抗寒耐熱,世界上已普遍栽培。中國傳說自東漢之後即廣泛栽培,現在全國各地尤其A股、期貨和外匯市場到處都有大面積的韭菜。

白洪誌:為什麼90%的投資者最終成長為韭菜?

最近的盤面波動比較劇烈,股市接連不斷大家帶來不是意外的意外,當領導們講完話、連續2個交易日大漲之後,再回頭收割一批新鮮的韭菜。市場中彌漫的悲觀和恐慌情緒導致本周全球股指全線下挫。

白洪誌:為什麼90%的投資者最終成長為韭菜?
(圖1:周一全球主要股指)

圖一看起來很環保。其實現在美股也非常懸,除非11月開始美股上市公司重新開始回購自己公司的股票。國內市場中,周二隻有黃金板塊普漲,黃金概念股輪番出現久違的漲停。

白洪誌:為什麼90%的投資者最終成長為韭菜?
(圖2:周二A股黃金概念板塊)

大約下午2點半(編者注:十月二十三日周二)的時候,由於估計國內黃金股票的上漲有可能會推動國際金價,因為市場情緒會傳導,當時猶豫過要不要去做多黃金現貨,但很快決定不去做多,原因是什麼呢?

1、一般北美的金礦板塊會領先現貨,然後才傳遞到國內黃金板塊的股票;
2、我們的判斷方式很少在盤中臨時做出購買決策;
3、市場情緒的推動不會持久,而且難以把握,因為當情緒消退的時候,價格的驅動因素就消失了。


總而言之,這種價格的波動不符合我的交易係統,於是不會因為盤中價格的波動而跟隨價格。當然,如果按照價格的走勢去追價格,雖然有時會有盈利,但長久下來一般是虧損的,因為你是被價格帶著走,而影響價格的因素千千萬萬。但如果你按照自己既定的係統,或許你會錯過很多行情,但你會賺自己該賺的,同時虧這個交易係統該虧的。換句話說,賺的明白,虧的清楚,生的偉大,死的光榮。

而且,目前人民幣的貶值壓力會導致金價同樣承壓,相信有資金在人民幣、黃金和原油之間做套利或者對衝,這個與上海的這三個品種的交割標準有關係,我相信這種內在聯係不會一時半會兒消失。

中國外匯交易中心、上海期貨交易所、上海黃金交易所以及上海國際能源中心,對應著人民幣、黃金期現貨和原油期貨。其中原油期貨和“上海金”除了可以用美元開戶,原油期貨的交割還可以用黃金來代替。這意味著三者有被調控的空間,這也是為何人民幣和黃金的關聯度越來越大的原因,自2016年底以來,其實兩者目前的走勢高度的正相關。

白洪誌:為什麼90%的投資者最終成長為韭菜?
(圖3:美元/人民幣,黃金現貨)

另外,如果打算做多黃金,要看黃金是否有牛市的基礎。一定在牛市而不是熊市裏面做多,我一直不太建議抓熊市中的反彈。同時,從貨幣的層面,如果黃金全面走牛,就意味著人民幣對美元升值,而美元很有可能對一攬子貨幣走熊。現在來看,至少人民幣對美元升值的這種可能性應該不存在,除非央行在決策或者執行上出現重大失誤。已經面臨著10-25%的加征關稅,如果再讓本幣升值,估計外貿出口要掛的數量不是一點點。

所以,10月初開始的黃金這輪上漲隻是反彈,而不是趨勢的反轉。當然,有做多黃金盈利的交易員而且盈利狀況還不錯,但其中要承受的風險也顯而易見,隻是風險沒有兌現而已。雖然按理說,在蕭條期是應該買國債和黃金,但這主要是針對美國市場的蕭條,相信直到明年年底美國的經濟還不會從目前的繁榮進入到蕭條,起碼目前我們可以看到美債收益率繼續攀升,十年期國債收益率維持在3%以上。

白洪誌:為什麼90%的投資者最終成長為韭菜?
(圖4:美國10年期國債收益率)

至於坊間所說的通脹將推升黃金進入牛市的說法,我們判斷是否有真正的通脹的時候,需要把通脹數字與國債的名義收益率做比較。隻有在兩者的差值也就是國債的實際收益率下降的情況之下,黃金才會被配置。而目前美債的實際收益率上行,月初更是向上破了1%,是2013年以來的高點。

白洪誌:為什麼90%的投資者最終成長為韭菜?
(圖5:美國十年期國債實際收益率)

所以,從以上幾個角度而言,由於做多黃金會存在不確定性,導致風險過大,所以最近大家看我的研報,從10月假期之後,一直重點推薦的是大商所的雞蛋。

白洪誌:為什麼90%的投資者最終成長為韭菜?
(圖6:雞蛋指數)

是的,你沒有看錯,老白在10月初以來一直推薦的是雞蛋!上周一度走出了“火箭蛋”行情。如果從10月國慶假期結束後做多雞蛋到月底乃至11月初,至少會有穩定的10%的收益!加上杠杆,基本可以實現入市保證金100%的收益,而且這段行情具有很大的確定性!

今年5月在複旦求是上過首席風控官的課程的同學們,應該還記得有著期貨界“北丐”稱號的傅海棠上課時分享的入場邏輯——必須具備100%的確定性。在課堂上他也剛好舉了一個去年他自己做多雞蛋的案例。當他已經發現雞蛋期貨價格滿足上漲條件的時候,並沒有馬上入場,而是一直在等,一定等到雞場因為大面積虧損而開始大規模殺雞才動手做多。據說當時很多養雞場在門口收費,5塊錢1隻雞,進去隨便挑,撿大的拿。所以,他一開倉入場雞蛋期貨的價格就漲。在這筆交易裏面他做到了100%的確定性。

如果你用這個標準去評估是否可以入場,你就會發現絕大部分的時間,甚至90%的時間你都會無所事事,而且很多時候要看著一些賺錢的機會在你的盤面上滑過,雖然盤面上那些紅紅綠綠的K線不斷向你招手,不斷給你誘惑,告訴你昨天的判斷其實是正確的,錯過了上次就不要再錯過這次。很多人最終就是這麼被召喚進去,最後發現進的是蜘蛛精的盤絲洞。

上個月給大家推薦過青澤的第二本書《澄明之境》,不知道有多少同學去買來看了,而且是仔細看了。當這本書還是書稿的時候,青澤就交給了付愛民來幫忙審閱。付老師也是複旦首席風控官的講師,對這本書讚賞有加,說這是一本超越了金融交易的哲學書籍。包括“濃湯野人”林廣茂,在序言中他提到此書中所說的很多錯誤自己都犯過,但代價實在巨大。如果還有下一次,他願意買一萬本書來彌補這些錯誤。這個橋段按照《大話西遊》或許可以改編成這樣的內心獨白:

曾經有本書擺在我的面前,但我沒有去讀。等我大幅虧損的時候我才後悔莫及。人世間最痛苦的事莫過於此。如果上天能夠給我一個再來一次的機會,我會對那位作者說:我要買!如果非要加上一個數字,我希望是……一萬本……

書中提到過一組統計數字,我曾摘錄放到微博上分享,但似乎讚同的人並不多。其中有一個簡單的減少交易次數即可提高你賬戶的存活幾率的統計數據。如果你可以做到每周開一單,3年的盈利率基本在12%左右。如果想更優秀,那麼就意味著至少2-3周才會有一單。

每天平均交易0.3次以上的客戶,3年平均收益率是12%。每天平均交易0.1次以上的客戶,3年平均收益率是59%。——青澤《澄明之境》

而如果想一夜暴富,那麼估計交易次數要以年為周期。這個裏面就不是比拚技術,而是你的研究能力,以及更重要的是,你的忍耐力,還有機會來臨時候的信心和勇氣!

很多人應該都知道林廣茂在棉花上一戰成名的故事,600萬到20億。他複盤後,青澤給的評論就是:計劃周詳,目標明確,意誌堅定,行情配合。

如果以這四條作為交易的標準,其實大部分的時間,我們應該是做研究和等待。無論賬戶規模的大或小,都是一樣的。很多人覺得自己沒有這方面的研究能力而不認可這種方式,那麼你就是要鐵定心甘情願當韭菜了,就像現在的絕大部分股民。基本面、技術面、消息和數據,缺一不可。沒有完整的教材,也沒有標準答案,一切都要靠自己去摸索,以及與同行的交流。最後,還要了解自己的性格特點,選擇適合自己的方式。例如,如果你要正常上班,那麼顯然盯夜盤不適合,你可能至少要做日線,乃至周線級別的趨勢單,用輕倉去抓長周期的趨勢。

至於目前的盤面,大的方向沒有改變:美元依然保持強勢震蕩,非美貨幣弱勢但有分化,從歐洲與美國國債收益率的差值可以看出來歐元估計要掛,日元雖然處於較大的貶值周期但短期不弱,英鎊有可能在年底前脫歐協議通過後觸底。主要礦產品價格由於實體需求不暢而疲軟,所以澳元和紐元會較弱。

黃金目前處於反彈而非趨勢性的反轉,原油接近階段性底部,未來如果地緣政治激化,例如伊朗的原油出口製裁,油價還有繼續上漲的可能,但短期的供需處於緊平衡的狀態。商品走勢分化,國內銅的低庫存估計不會支撐價格太久,因為工業品主要看的是實體的需求,雞蛋在春節前的上行路徑清晰,白糖雖然在國慶後反彈,但周期性的空頭趨勢沒有反轉。

如果不想當韭菜,那麼平時就要多研究影響市場價格的底層因素和邏輯,現在開始還不算太遲!
11月6日的美國中期選舉日漸臨近,逐漸吸引了全球的目光。再過兩周左右的時間,美國選民就將前往投票站為中期選舉投票。投票結果不僅僅關乎總統特朗普,而且還關於民主黨和共和黨的權力劃分。可以說,此次中期選舉可能改變美國的政治格局。

距離美國中期大選僅剩兩周,你需要知道的六大要點!

在目前這個時間點上,外媒列出了需要知道的六大要點:



1.曆史站在民主黨一邊。自內戰以來,隻有三次中期選舉總統所在的政黨保住眾議院的席位,僅僅隻有三次。那麼,今年會出現第四次嗎?非常有可能,但也並不是最有可能的結果——尤其是考慮到特朗普的支持率僅在45%左右。從曆史上看,這意味著總統所在的政黨將失去30多個席位。

2.女性選民投票熱情高漲。但是,她們對特朗普可就不那麼熱情了。在《華盛頓郵報》確定的69個戰場選區中,女性選民對民主黨候選人的支持率比共和黨候選人高出13個百分點。考慮到在這69個選區中,有48個是特朗普在2016年大選中贏得的選區,這一點尤其有意義。

3.競選地區幾乎都在共和黨的地盤上。

在CNN評定的28個搖擺席位中,有26個被共和黨人占據。在15個被評為“親民主黨”的席位中,有13個由共和黨控製。在CNN的評定的“親共和黨”18個席位中,所有18個席位都被共和黨占據。

4.最高法院大法官的任命提振了共和黨的勢氣。

現在需要爭論的一個話題是,共和黨能否一直得到提振。

5.在廣告宣傳方面,民主黨力壓共和黨。

在整個選舉周期中,民主黨在籌款方面的優勢,已轉化為競選最後幾周的一個主要電視廣告優勢。媒體廣告監測公司Kantar Media/CMAG的數據分析顯示,9月15日至10月18日期間,民主黨在眾議院競選中投放了20.8萬個廣告,而共和黨的候選人和組織僅投放了12.8萬個廣告。在同一時期,民主黨在參議院競選中投放了17.1萬個廣告,這一數字也高於共和黨的11.8萬。

Kantar Media/CMAG對眾議院和參議院100多場最激烈的競選進行了評估。評估結果顯示,民主黨候選人在電視上的花費比共和黨人高出約1.45億-2.56億美元。 

6.中期選舉對特朗普意義重大。

對特朗普來說,下一個選舉周期尤其重要,他的權力取決於眾議院的構成情況。雖然選舉期間總統一般能留在任上,但中期選舉有可能擾亂美國的政治秩序。眾議院所有435名議員都將重新選舉,多數控製權可能會落入一個新政黨手中。

美國共和黨目前以微弱優勢控製著國會兩院,如果能繼續控製眾議院,這意味著特朗普未來實施的法律更容易獲得通過。
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