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美聯儲將在北京時間9月26日公布利率決議,並發表貨幣政策聲明。野村證券對美聯儲此次會議的利率決定,以及主席鮑威爾的談話內容進行了預測。

野村稱,美聯儲9月不加息將震驚市場


野村認為,如果美聯儲9月份會議上不加息,這將令市場感到非常震驚。
 
野村暗示美聯儲9月加息板上釘釘,鮑威爾或透露關鍵信息

野村還稱,這次新聞發布會將是鮑威爾今年7月在國會作證以來面臨的首次問答環節。自鮑威爾上次國會作證後,新興市場的發展、貿易政策以及特朗普總統對美聯儲加息的批評,可能會引發記者對這些話題提出一些質疑。

對於新興市場和外部衝擊,野村預計鮑威爾將在很大程度上遵守先前的言論。鮑威爾此前強調將監控國內金融狀況。美國國內的金融狀況依然具有彈性。而在考慮外部衝擊的影響時,鮑威爾可能會再次強調,這仍然是一個不確定的領域,可能會促進美國的經濟增長——通過談判達成的貿易協定降低關稅——或者如果關稅在很長一段時間內保持不變,就會對美國的經濟增長造成拖累。

野村指出,對於特朗普總統最近對美聯儲加息的批評,鮑威爾可能會以外交方式重申美聯儲獨立的重要性,與其他參與者的評論保持一致。長期決策主席鮑威爾可能會收到關於長期話題的問題。這些話題已經出現在美聯儲會議記錄或最近官員的演講中。在野村看來,這些議題仍在委員會的討論範圍中,這表明達成任何最終決定都還有很長的路要走。然而,至於委員會對這些問題背後的想法,鮑威爾可能會花一些時間進行解釋。

其他機構和市場對美聯儲加息的預測


除了野村證券,還有其他機構就美聯儲加息給出自己的預測。比如,法國興業銀行策略師認為,美聯儲今年將再加息兩次。

此外,對衝基金和投機者已大幅轉向對短期利率和收益率上升進行定價。這一跡象表明,他們的想法正在發生改變。他們現在認為,美聯儲將堅持其長期宣稱的加息步伐和路徑。

從本質上講,他們現在押注美國短期利率和收益率將比以往出現更大幅度上升,預測美聯儲今年在加息兩次,明年將加息三次。
周一(9月17日)歐市盤中,美元指數維持震蕩走低之勢,現交投於94.50一線。

本周初美元指數處於守勢,回吐了上個交易日錄得的大部分漲幅,冒險情緒升溫抑製美元的避險買需,焦點仍為中美貿易緊張局勢,消息稱特朗普最快於9月17日公布對2000億美元中國商品加征關稅,若預期兌現可能帶動美元反彈,不過中期來看基本面因素對美元的支撐力度逐步減退,四季度料跌破94關口。

美元指數現逐步向下測試94關口附近點位,已回吐了大部分上周五(9月14日)錄得的漲幅,當前冒險情緒逐步升溫,抑製了美元的避險買需。時段內美國10年期國債收益率升一度至3.014%,為5月以來最高,但並未給美元指數提供有效支撐。

美元上漲基石鬆動,貿易緊張局勢升級怕是也難扭頹勢

不過美元指數仍易於受到中美貿易緊張局勢的影響,據悉美國總統特朗普仍要對約2000億美元中國商品加征關稅,有報道稱或最快周一公布。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新持倉報告顯示,截止9月4日當周,美元淨投機倉位仍為多倉主導,規模擴大至兩周高位。

不過指出,三菱東京日聯銀行(BTMU)稱,美元近期由漲轉跌的真正動因可能是美國積極的貿易談判進展暫時緩解了對貿易戰的擔憂。近期G10貨幣開始反彈,這一走勢源自於美國計劃展開與中國新一輪貿易談判以避免貿易緊張關係近一步惡化的報道。

然而再次談判本身並不意味中美貿易立場就此轉變,在沒有任何相關進展前,特朗普堅持對2000億美元中國產品引入關稅計劃的風險仍然很高。

加拿大帝國商業銀行(CIBC)稱,預計美元指數將在第四季度交投於93.97附近,而在2019年第二季度達到89.86左右。美元兌海外主要貨幣勢將在中期內貶值,盡管本季度經濟將以高於趨勢的速度增長,其扶助美元在過去一個月裏有所上升,但該基礎的裂縫已經開始顯現。

由於減稅,消費已被放大,但利率上升正開始限製汽車購買和房地產市場活動。與此同時,經濟正在接近充分就業和擴張的障礙,包括數個行業中的勞動力明顯短缺。

此外北美自由貿易協定談判的進展可能會逆轉由保護主義帶來的美元的一些優勢,與其他國家的談判取得進展,在中期內加劇這種影響。

與此同時,美國經常賬戶赤字的上升,將在明年進一步惡化,因出口失去一些動力,這將導致美元在2019年走軟。

據Fx678觀察,技術面來看,美元指數於收斂三角形內整理,上方壓力較大,短線可能繼續走低,支撐位依次位於9月14日低點94.36、前期跌勢的38.2%斐波那契回撤位94.20及7月26日低點94.08。上行方面,若向上突破9月14日高點95.00,目標將依次上看95.08和95.74。

美元上漲基石鬆動,貿易緊張局勢升級怕是也難扭頹勢

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間21:46,美元指數94.50/52。

白洪誌:美聯儲加息前的震蕩正醞釀趨勢行情

9月是今年第三季度的最後一個月,目前來看,市場似乎陷入震蕩之後醞釀下一波行情。今天我們捋一下股市、匯市以及部分商品,看看投資的機會在哪個市場或者哪個品種?

全球市場概述



從股市、匯市及部分商品來看,美股在全球一枝獨秀,股指的單邊趨勢明顯。美國經濟由複蘇逐步轉為過熱,但美股的牛市還遠遠沒有到要結束的時候。

美元指數在月底美聯儲宣布加息之後的走勢是否如同前幾次那樣,宣布加息之後,利好兌現,美元指數短線下跌。貨幣裏面有風險的是英鎊,短線做空的貨幣,比較好的選擇就是澳元,以及鄰國的紐元。

在美聯儲加息、國債實際收益率上升的情況之下,對利率敏感的黃金要麼觀望要麼做空。

原油價格外弱內強,最近API原油庫存以及美國東海岸的颶風對於油價的推升屬於短期的事件影響,不足以支撐油價繼續上揚。

A股最近的下跌說明隻有藍籌的泡沫擠掉之後才是真正的底部。

美股:全球一枝獨秀



市場的大背景還是中美貿易摩擦。從數據來看,今年美國的科技股例如蘋果和亞馬遜是大贏家,亞馬遜很有可能成為下一個市場破萬億美元的企業。而在美國和香港上市的中國科技股則受到重創,阿裏、京東,以及騰訊為代表的企業,蒸發的全部市值也過萬億。

上周末特朗普講話要求蘋果公司回歸美國,這個言論直接打擊了國內A股的蘋果概念板塊,周一多隻蘋果概念股大幅跳水。而北京時間13日淩晨蘋果的新品發布會就要召開。

就整體而言,美股在全球一枝獨秀,股指的單邊趨勢明顯。雖然很多人都看空它的後市,但是它現在依然堅挺。而且上周末強勁的非農數據又給美股牛市提供了有力的支撐。

大家知道,從資金流的角度而言,股票是最大的風險資產,是資金擴大風險偏好、追逐利潤的首選。如果美股持續走強,顯然它對全球的資金有著莫大的吸引力。

白洪誌:美聯儲加息前的震蕩正醞釀趨勢行情
圖1:標普指數、平均估值與非農數據月線圖

我們看看這幅月線圖,裏面擬合了標普指數、非農數據以及美股的平均估值。從圖中來看,這三者的走勢互相印證,或者應該說是互相影響。非農數據意味著就業情況,而估值意味著市場對於企業平均盈利水平的評估,標普則是美股的價值指數。

目前,這三個指標均處於上漲的趨勢當中,所以,美股的牛市還遠遠沒有到要結束的時候。再加上在美國本土的企業減稅優惠,以及通過加征關稅擋住國外競爭對手的產品,企業的發展當然就會加速,也會雇傭更多員工,這樣就業數據就和薪資水平都會同步上升,美國經濟由複蘇逐步轉為過熱。


經濟的發展體現在數據上面,就是失業率的大幅回落,以及核心通脹數據還有製造業PMI數據的上升。所以,本月底美聯儲幾乎沒有其他不加息的理由。唯一需要關注的就是經合組織的CLI經濟領先指標開始有所拐頭向下,不過這是預示著3-6個月以後的經濟狀況,應該不會對眼下是否加息造成影響。

匯市,震蕩之中醞釀著趨勢



那麼現在一個比較實際的問題就是,美元指數在美聯儲宣布加息之後的走勢會是怎樣?是否如同前幾次那樣,宣布加息之後,利好兌現,美元指數短線下跌。

從現在開始到本月27號美聯儲宣布是否加息還有10個交易日,所以,這些非美品種就算不跌,也不會漲,最多是橫盤。可是現在很多人去抄底,尤其是看著黃金和白銀的CFTC持倉數據去抄底的就要小心。這如同現在去抄底中國的A股一樣具有較大風險。

貨幣裏面有風險的是英鎊,前幾天反複提過最近不要去交易這個貨幣,因為它受各種官員講話的影響太大。不如等“脫歐”條件落實之後再看,無論是否有協議的脫歐,隻要落實,英鎊就要回到基本面上面,大概率還是要跌。

受中美貿易摩擦影響,據統計來自中國的購買相當於澳大利亞全部出口的三分之一,所以,澳洲出口中國產品也被殃及。雖然澳聯儲維持1.5%的基準利率不變,但是當地很多銀行都提高了房屋貸款利率,房地產市場低迷,在墨爾本等以前被爆炒的地段,房價跌幅最高達到20%!所以,短線做空的貨幣,比較好的選擇就是澳元,以及鄰國的紐元。

黃金:對利率敏感的品種要麼觀望要麼做空



對於黃金我們還是維持之前看空的觀點不變,在美聯儲加息、國債實際收益率上升的情況之下,對利率敏感的黃金要麼觀望要麼做空。但是黃金的CFTC持倉報告這次“坑”了很多會看持倉報告的分析師。報告中有一點很多分析師都忽略了,那就是大型投資機構,例如對衝基金,它們有時也會持有黃金的淨空頭頭寸,而很多人以為不會。除了現在這次,上一次則是2011年底2012年初。所以,壞消息是:黃金還沒有跌完;好消息是:上次大型投資機構持有淨空頭頭寸之後,市場就轉向,黃金展開了十年的大牛市,漲幅高達600%!

白洪誌:美聯儲加息前的震蕩正醞釀趨勢行情
圖2:金礦板塊與黃金日線圖

如果觀察圖2中資金流係統的幾個礦業和基金指標,也會發現目前短線根本就沒有做多黃金的跡象。

商品:油價外弱內強



關於原油價格,在視頻的早評裏面也反複講過,伊朗的被製裁對於國際油價的利多因素已經被市場消化。而且近期印度從伊朗進口原油也獲得美國的部分豁免,所以國際原油市場依然還存在來自伊朗的原油,這也是利空油價的重要因素。

最近API原油高於預期的庫存數據以及美國東海岸的颶風對於油價的推升屬於短期的事件影響,不足以支撐油價繼續上揚,70美元對於美原油的阻力較大。按照規律,5的倍數的整數位對於美原油是往往是支撐也是阻力,例如50、55、60、65美元等附近區間,有興趣的分析師可以在圖上調出來看看。而國內的燃料油價格則顯然因為需求推動而顯得走勢略強。

中國A股:藍籌的泡沫擠掉之後才是底部



大盤指數距離股災後的最低位置咫尺之遙,應該說就差一張紙的距離。倒是滬深300和上證50為代表的藍籌股還存在一定的泡沫。何時擠完大盤何時見底。A股的機會越來越多,估計到明年這個時候,遍地都是黃金。

本文由匯通財經資深分析師 老白 原創,轉載請標明出處。
“末日博士”魯比尼(Nouriel Roubini)周四(9月13日)撰文表示,到2020年爆發金融危機的條件已經成熟,並給出了10大理由。

2020年金融危機爆發的條件已成熟,末日博士給出10大理由

今年正值2008年金融危機爆發十周年,關於金融危機的原因和後果的辯論仍在繼續。展望未來,更重要的問題是,究竟什麼會引發下一次全球衰退和危機,以及何時會發生。

魯比尼認為,鑒於美國當前的財政赤字高企,中國正推行寬鬆的財政和信貸政策,而歐洲仍在複蘇的道路上,目前的全球擴張可能會持續到明年。但到2020年,金融危機爆發的條件將會成熟,隨之而來的是全球衰退。

魯比尼給出10大理由


第一, 當前推動美國年度經濟增速至2%以上的財政刺激措施不可持續。到2020年,美國的財政刺激措施將會耗盡,屆時經濟增長將從3%降至略低於2%。

其次,由於刺激計劃的時機不佳,美國經濟出現過熱跡象,通脹已升至美聯儲2%的目標上方。因此,美聯儲將繼續上調聯邦基金利率,從目前的2%升至2020年的至少3.5%,這可能會推升短期和長期利率以及美元。

與此同時,其它主要經濟體的通脹也在上升,不斷上漲的石油價格加劇了通脹壓力。這意味著,其他主要央行將會追隨美聯儲進行貨幣政策正常化,這將減少全球流動性,並給利率帶來上行壓力。

第三,特朗普政府與中國、歐洲、墨西哥、加拿大及其它國家的貿易衝突可能會升級,導致美國經濟增速放緩,通脹上行。

第四,美國的其他政策將繼續增加滯脹壓力,促使美聯儲將利率升至更高。特朗普政府限製對外投資及技術轉讓,這將擾亂供應鏈。美國政府還在限製美國維持經濟增長所需的移民,因美國人口正在老齡化。此外,特朗普政府不鼓勵投資綠色經濟,且沒有基建政策解決供給端的瓶頸。

第五,全球其他地區的經濟增長可能會放緩。隨著美國不斷挑起貿易爭端,其他國家認為反擊美國的保護主義是合適的。早已脆弱的新興市場將繼續受到來自美國保護主義以及收緊貨幣政策的衝擊。

第六,由於貨幣政策收緊以及貿易摩擦,歐洲也將經曆經濟增長放緩。此外,意大利等國的民粹主義政策可能導致歐元區的債務不可持續。政府與持有公共債務的銀行之間尚未解決的“惡性循環”將放大現有的問題。在這樣的情況下,另一次全球衰退可能促使意大利和其他國家完全退出歐元區。

第七,美國和全球股市存在泡沫。美國目前的股市市盈率高出曆史均值50%,私人股本的估值已經變得過高,政府債券過於昂貴。而且,由於美國企業杠杆率已經達到曆史最高水平,高收益信貸也變得越來越昂貴。

此外,許多新興市場和一些發達經濟體的杠杆率明顯過高。在世界許多地方,商業和住宅房地產的價格太過昂貴。隨著全球陰雲密布,新興市場股市和大宗商品的震蕩將繼續。有前瞻性的投資者已開始預期2020年經濟增長放緩,市場到2019年將重新定價風險資產。

第八,一旦動蕩出現,流動性不足以及減價銷售的情況將變得更加嚴重。市場製造及中間商的倉儲活動將減少。過度高頻交易將增加市場“閃崩”的可能性。高頻交易是指投資銀行、對衝基金和專業交易公司利用高速計算機進行程序化證券交易的投資策略的總稱。

在風險規避(risk-off)的情況下,投資者則為了規避風險大量拋售風險資產,購入美元和美國國債等安全資產。這時,擁有巨額美元債務的新興市場和發達經濟體的金融部門將不再求助於美聯儲。隨著通脹上升及貨幣政策正常化,央行在金融危機後提供的援助已經不能再指望了。

第九,近期盡管美國經濟增速達到4%,特朗普還在批評美聯儲。想象一下,如果2020年美國大選年美國經濟增長降至1%以下,就業崗位減少,特朗普會作何反應。屆時,特朗普通過製造一場外交危機以“左右局面”的可能性很高,尤其是如果民主黨今年再次控製了眾議院。

因特朗普早已挑起了對中國的貿易戰,且不敢攻擊擁有核武器的朝鮮,他最好的目標將是伊朗。通過挑起與伊朗的軍事衝突,他將引發與1973年、1979年和1990年油價飆升不相上下的地緣政治衝擊。無需說,這將使得即將到來的全球衰退更加嚴重。

第十,一旦以上所述的完美風暴發生,將嚴重缺乏應對這些問題的政策工具。由於巨大的公共債務,財政刺激的空間已經有限。采取更多非常規貨幣政策的可能性將受到資產負債表膨脹和缺乏降息空間的限製。在民粹主義運動複蘇和政府資不抵債的國家,金融部門的救助將是無法忍受的。

在美國,議員限製美聯儲向有美元負債的非銀行機構和外國金融機構提供流動性。在歐洲,民粹主義政黨的崛起使得推行歐盟層面的改革和建立必要的機構來應對下一次金融危機和衰退變得更加困難。

與2008年不同,當時各國政府擁有阻止經濟崩盤所需的政策工具,而由於目前整體債務水平將高於上一次危機期間的水平,那些必須面對下一次衰退的決策者將束手無策。下一次危機和衰退到來時,將會比上一次更加嚴重和持久。

歐洲央行或維持利率不變,四大看點值得關注

北京時間周四(9月13日)19:45,歐洲央行將公布9月利率決議。預計歐洲央行將維持利率不變,因通脹似乎並未加速,且歐洲經濟增長依然強勁。

歐洲央行或維持利率不變,四大看點值得關注

此前,歐洲央行表示將維持每月300億歐元購債規模至2018年9月,從10月開始,每月購債規模將降至150億歐元。這標誌著歐洲央行朝著結束大規模貨幣刺激舉措又邁進一步。因此,此次利率決議會議備受市場關注。

本周歐洲央行會議的重點將是記者招待會,幾個方面值得關注。

1、歐洲央行是否下調通脹預期?


法國外貿銀行(Natixis)駐法蘭克福分析師Dirk Schumacher表示,最近的通脹數據顯示,歐洲央行無需偏離其“謹慎、耐心、持續”的原則。然而, 薪資增速自今年初以來明顯加速上行,繼續暗示核心通脹或再度抬頭。

8月份數據顯示,歐洲整體消費者物價指數同比下降至 2%,低於市場預期和7月份的 2.1%。值得關注的是,核心通脹同比放緩至 1%,低於市場預期的 1.1%。

丹麥銀行表示,“與6月的預測相比,我們預計歐洲央行將略微下調2019年和2020年總體及核心通脹情況。由於工資增長和通脹仍然疲軟,我們對通脹預測的看法比歐洲央行更為悲觀。”

2、歐洲央行在到期債券再投資方面的計劃是否會給出更多信息?


安聯全球投資者固定收益部門全球主管Franck Dixmie預計,此次會議上可能會聽到有關歐洲央行打算如何對到期債券回籠資金進行再投資的問題。他補充表示,如果歐洲央行關於在這一階段會給出任何說明,他們會感到吃驚,因為在當前緊張的地緣政治環境下,保留所有的選項符合歐洲央行的最佳利益。

歐洲央行在6月利率決議中首次明確給出對於QE的時間表,表示將在12月末結束QE。因此央行打算如何將到期債券回籠資金再投資可能成為牽動市場的一大因素。高盛估計,2018年整體到期債券資金可能將近1200億歐元,到2021年時,可能達到約2000億歐元。

歐洲央行此前表示,隻要有必要,就將對到期債券進行再投資,並將一直持續到QE結束後很長一段時間,以維持有利的流動性條件和充足的貨幣寬鬆度。大多數經濟學家預測,在此輪購債結束後,再投資計劃可能持續兩到三年。

3、歐洲央行行長德拉基關於意大利預算問題帶來的風險會說些什麼?


近期,籠罩歐元區頭頂的一大威脅是意大利政府即將出爐的新預算案。上周,意大利高級官員表示,其財政計劃將遵循歐盟的規則。這一則發言緩解了市場對於意大利政局風險的擔憂。但鑒於意大利還未最終敲定其2019年財年預算,且市場在這方面仍有遭遇進一步動蕩的風險,意大利料將召開新聞發布會予以澄清。

據外媒報道,意大利副總理迪馬約近日表示,2019年的預算將是“大膽的”,但會維持國家財政的有序和穩定。

此前,人們擔心,由反建製的五星運動和極右翼北方聯盟組成的政府,將推動增加支出,違反歐盟對成員國預算赤字不得超過GDP比例3%的規定,並使近幾個月來重創意大利金融市場的債務高企的狀況進一步惡化。

4、誰將接替德拉基執掌歐洲央行?


此外,關於誰將接替德拉基執掌歐洲銀行的猜測也在展開。德拉基的任期將在2019年10月結束。市場預計,在周四的記者會上將會提及有關下一任央行行長人選的問題。

目前似乎有三個法國競爭對手:法國央行行長維勒魯瓦(Villeroy de Galhau)、歐洲央行執行委員科爾(Benoit Coeure)以及國際貨幣基金組織總裁拉加德。芬蘭前央行行長利卡寧(Erkki Liikanen)似乎是新的領跑者,而德國央行行長魏德曼似乎缺乏來自德國總理默克爾的政治支持。

投行觀點


道明證券預計,歐洲央行9月利率決議料為常規事件。道明證券表示,,相比時段內稍早的英國央行9月利率決議,歐洲央行9月決議對市場的影響料更小。歐洲央行管委會將確認四季度將資產購買規模削減至150億歐元/月,並於12月末暫停。利率前瞻指引料不會做出任何改變。此次會議將公布最新的經濟增長預期,通脹預期料維持不變,不過經濟增長預期料遭小幅下修,新興市場不確定性導致其面臨下行風險。

巴克萊銀行預計,本周歐洲央行貨幣政策會議將了無新意,預計歐洲央行無論在貨幣政策決定還是宏觀預測的更新上都將不會釋放任何重要信息。巴克萊預計,歐洲央行將在2019年9月加息15個基點,2020年3月將再次加息25個基點。目前市場預計,歐洲央行將在2019年10月加息10個基點。

法國農業信貸銀行(Credit Agricole SA)則認為,歐洲央行可能發出政策逐步正常化的信息。“歐洲央行行長德拉基在進一步政策正常化方面發出的任何信號都將提振歐元走強的前景。”

美銀美林分析們預計,歐元區經濟增速和通脹的短期預期將被下調,中期信心將得到重申。

摩根大通策略師預計,歐洲央行將在2019年9月將存款利率(目前為- 0.4%)上調15個基點,在12月上調25個基點,此後每年上調75個基點。 若歐元區核心通脹率的回升速度低於預期,歐洲央行可能會推遲12月的加息。
北京時間本周四(9月13日)19:00點,英國央行將公布利率決議。市場預計,在8月加息25個基點至0.75%之後,英國央行或暫緩加息步伐。

英銀決議前瞻:9月或維持利率不變,警惕釋放鷹派信號

彭博調查的所有60位經濟學家都預計,英國央行周四將維持利率在0.75%不變。盡管英國央行官員表示,未來幾年需要“有限、漸進”的加息,此次會議可能會一致同意維持利率不變。9月的英國央行利率決議將是哈斯克爾(Jonathan Haskel)的首次會議,他將於本月開始在英國央行貨幣政策委員會任職。

本周,英國財政大臣哈蒙德向英國議會議員表示,英國央行行長卡尼將繼續留任行長一職,直至2020年1月末。這意味著他的任期延長,以防英國在2019年3月脫離歐盟時面臨動蕩局面。

此次利率決議將連同貨幣政策會議紀要同時發布,但此次會議沒有新聞發布會。卡尼將在本周五(9月14日)在愛爾蘭發表演講。

英國經濟增長前景


得益於建築業和服務業的良好表現,英國5月-7月三個月的季度GDP增長達到近一年來最快的速度。英國國家統計局周一(9月10日)公布的數據顯示,5月-7月的季度GDP增速為0.6%,為2017年8月以來最強勁的季度增長。

此外,英國就業形勢良好,截止至今年7月的三個月裏,失業率一直維持在4%低點,其中最大的意外來自薪資增長,在截止至7月的三個月中,剔除紅利的平均周薪增速達到2.9%,高於6月的2.7%,並刷新三年來最強水平。

英國通脹也有繼續上升的跡象。英國7月CPI年率升至2.5%,較6月份的2.4%再度上升。剔除食品和能源之外的核心通脹也穩定在1.9%附近。英國央行的通脹目標為2%。

英國達成協議脫歐的希望上升


盡管英國首相特雷莎·梅最近的脫歐計劃遭到其自己議員的反對,最近幾周,市場對英國可能達成協議脫歐的樂觀情緒有所增加,推動英鎊走高。這可能促使英國央行官員對經濟做出更為樂觀的評估。英國脫歐仍然是英國經濟面臨的一個大問號。

9月12日,歐盟委員會主席容克表示,歐盟將采取一切努力避免愛爾蘭出現硬邊界,歐盟對英國首相梅與歐盟合作關係的提議表示歡迎,歐盟委員會將不會阻礙英國達成有序脫歐協議。此外,外媒報道稱,英國和歐盟準備於11月份舉行特別峰會,簽署英國脫歐協議,會議事宜可能會在幾天內宣布。

而在9月10日,歐盟首席談判代表巴尼耶在斯洛文尼亞表示,英國和歐盟在未來6到8周(也就是說在10月底或11月初的時候)達成脫歐協議是“現實可行”的,是“有可能的”。

有經濟學家表示:“此次發布的會議紀要可能會傳達一種慰藉,也就是逐漸取消刺激措施仍是正確的政策良方。最近公布的數據,加上英國脫歐談判的進展,支持我們的觀點,也就是:英國央行將於明年5月加息,並於明年11月再次加息。

“有限且漸漸”地加息,關注貨幣政策委員會新成員哈斯克爾的觀點


市場預期,在英國央行行長卡尼離任前,英國央行隻會再加息一次。

市場認為,英國央行本周幾乎不可能采取行動。在8月2日的會議上,卡尼重申應當牢記英國央行將會有限且漸進地加息。投資者預期,在卡尼的新任期結束前,英國央行僅加息一次。市場預期自上次會議以來幾乎未變。

因市場預期英國央行本周不會采取行動,市場可能會將焦點轉向貨幣政策委員會新成員哈斯克爾(Jonathan Haskel)的政策立場。哈斯克爾主要關注的領域是英國疲軟的生產率增長,他表示,這可能並不像目前的統計數據顯示的那樣糟糕。

這對政策並沒有明顯的影響。投資水平上升可能暗示,潛在的經濟增長可能強於預估,暗示加息的必要性。這也可能導致政策製定者得出結論,即在不引發通脹的情況下,經濟可以增長得更快,這將支持維持低利率。

投行觀點及對英鎊的影響


美銀美林周三(9月12日)表示,考慮到英國央行已在8月加息,本周的英國央行政策會議不會有太多驚喜,也不會在外匯市場掀起太大波瀾。預計英國央行將維持一年加息一次的政策指引,英國脫歐仍是未來前景的最大威脅。

美銀美林分析師指出,英國基本面表現將是影響英鎊在未來數月內走勢的第二大關鍵因素,英國脫歐進程將繼續吸引市場關注。該行補充表示,由於英鎊相對於利差而言相對便宜,因此如果英國的政治風險能夠緩解,有理由相信英鎊走勢將會改善,並繼續穩步複蘇。

丹斯克銀行預計英國央行利率決議料難掀波瀾,英鎊走勢仍需關注脫歐談判。英國和歐盟之間的溝通近期一直非常積極並在尋求解決方案,這有助於降低英國脫歐帶來的風險溢價。丹斯克銀行預計,英國保守黨大會將是脫歐談判結束前的一個重要障礙,並仍預計歐元兌英鎊將面臨上行風險。

三菱日聯預計,英國央行在周四(9月13日)的利率決議中可能釋放鷹派信號。該投行分析師Lee Hardman表示:“強勁的經濟數據支持英國央行8月收緊貨幣政策,並可能促使英國央行在本周的政策會議上堅持鷹派。近幾個月來,受脫歐前景不定影響,英鎊不再隨著英國強勁經濟數據和8月的加息而上漲。而近期脫歐風險緩解或表明英鎊還有很大的上行空間。”

蒙特利爾銀行預計,積極的經濟前景令英國央行再度加息的可能性高達85%。該行指出,如果周四英國央行宣布加息,英鎊兌美元將短線跳漲0.35%。該行歐洲貨幣戰略主管斯蒂芬蓋洛(Stephen Gallo)表示,英銀利率決議公布後英鎊或將上漲,但脫歐前景的不確定性將會限製英鎊漲幅。

下圖為2018年英鎊兌美元日線走勢圖:

英銀決議前瞻:9月或維持利率不變,警惕釋放鷹派信號
周二(9月11日)歐市盤中,英鎊兌美元短線拉升近50點後再度回落失守1.30,在此前歐盟首席脫歐談判代表稱八周內達成脫歐協議是“現實的”後,時段內愛爾蘭總理稱脫歐協議可能在未來幾周內達成,不過有歐盟官員認為英國官員正在“誤讀”來自歐洲方面的樂觀聲明,且中美貿易緊張局勢觸發資本流向具有避險屬性的美元,導致英鎊整體仍承壓。

脫歐談判歐盟“紅線”不動搖,樂觀情緒潰散英鎊失守1.30

指出,日內英國首相發言人稱,周一(9月10日)晚上,首相特雷莎·梅與歐洲理事會主席圖斯克進行了積極和建設性的討論。

不過據Fx678觀察,據外媒報道指出,歐盟官員和高級政治消息人士警告稱,有關歐盟脫歐戰略發生重大轉變的報道過於誇張。有歐盟官員認為英國官員正在“誤讀”來自歐洲方面的樂觀聲明。並強調,不會改變歐盟此前設定的“紅線”。

英國工黨影子首相麥康奈爾則表示,與高盛討論了英國脫歐問題,雙方都對擔憂英國脫歐,認為下一次英國大選將比預期更早到來。

當前英鎊兌美元已跌破1.30關口,周四(9月13日)英國央行9月利率決議前可能持續陷於區間內交投。此外本周稍晚美國方面也將出爐重磅經濟數據,包括通脹及零售銷售在內,可能助力投資者們決定對英鎊兌美元走勢的押注。

丹麥丹斯克銀行的匯市分析師Morten Helt警告稱,英國和歐盟最近放出的言論都明顯利好英鎊,但這些談判絕不是一蹴而就的事,市場應當準備好迎接更多的波動。

花旗集團G-10外匯策略北美負責人Calvin Tse稱,雖然歐盟首席談判代表Michel Barnier表示,8周之內與英國達成脫歐協議是現實的,令英鎊走強,但是這一走勢可能是短暫的。

花旗銀行預計英鎊在脫歐過程中將會下跌。可能會有一些積極的評論,英磅會受這些評論影響短暫反彈,但是沒有就所有事項達成一致就意味著什麼事情都還沒發生。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間20:56,英鎊兌美元報1.2984/86。
周二(9月11日)歐市盤中,澳元兌美元維持窄幅震蕩走低之勢,現交投於0.7102一線。

澳元兌美元盡數回吐亞洲時段錄得的漲幅,現已轉為下跌,一度跌穿0.71關口,美元反彈及中美貿易緊張局勢均施壓匯價,從中期角度來看,做空澳元兌加元看起來誘人,因澳元前景偏空,且北美自由貿易協定的達成將提振加元。

中美貿易摩擦戰火殃及池魚,澳元多頭想翻身實屬不易

最新消息顯示,美聯儲博斯蒂克表示,貿易爭端導致未來規則面臨不確定性,貿易關稅可能開始束縛商業活動,企業將暫停投資直至貿易前景明朗。

據Fx678觀察,此前美國總統特朗普表示,除了2000億美元外還可能對2670億美元中國商品加征關稅,另據悉特朗普政府還考慮在對華貿易問題上動用網絡安全製裁措施。

中美貿易緊張局勢的惡化持續拖累與中國貿易表現密切相關的澳元,此外時段內稍早公布的澳大利亞8月NAB商業信心指數跌至4,前值為7,也施壓匯價。

北歐銀行(Nordea)討論了澳元前景,認為從中期角度來看,做空澳元兌加元看起來誘人,1月時曾指出“銅期貨淨多倉處於紀錄高位,未來數月銅期貨多倉即使出現小幅調整,也將導致澳元兌美元處於困境”,因此若投資者們押注晚周期商品外匯的話,那麼做多加元將強於做多澳元,因國際原油期貨價格表現料跑贏銅期貨。

銅期貨倉位仍為多倉主導,做空澳元兌加元體現了若美國與加拿大達成北美自由貿易協定,那麼加元將出現反彈。

指出,澳洲國民銀行(NAB)認為澳元兌美元技術面前景偏空,維持看跌立場,一個月目標下看0.7050附近點位,三個月目標下看0.6900。

2018年1月匯價的高點及低點均不斷走低,上行持續承壓於50日移動均線0.7341,當前50日移動均線位於2018年下降趨勢線構築的阻力位0.7335/45附近。

短期內下降趨勢猶存,持續收跌於0.7335/45下方,初始下行目標為0.7050,可能於0.7000下方獲得部分支撐,不過下個關鍵阻力位為2011年至2016年跌勢的底部0.6800/50。

中美貿易摩擦戰火殃及池魚,澳元多頭想翻身實屬不易

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:32,澳元兌美元報0.7102/04。
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