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白色金屬表現不佳拖累,金價上攻1355美元受阻

盛寶銀行表示,金價突破每盎司1355美元關鍵阻力位缺乏足夠動能,這讓黃金多頭再次感到失望。盛寶銀行補充稱,黃金是受到白色金屬表現不佳的限製。 

白色金屬表現不佳拖累,金價上攻1355美元受阻

在4月6日公布的報告中,盛寶銀行的大宗商品策略主管漢森(Ole Hansen)表示:“黃金多頭加大了期貨和交易所黃金的多頭倉位,但黃金近期的表現再次讓多頭失望。”

漢森指出,黃金被困在狹窄的交易區間內,白色金屬表現不佳是拖累因素之一。

漢森在報告中寫道:“鈀、鉑和銀等白色金屬的相對和絕對表現令人失望,這拖累了黃金的上漲能力,並成為金價突破每盎司1355美元阻力位的主要拖累因素。 ”

漢森補充稱,除此之外,上周股市和美元出現反彈,相比中美貿易爭端向金價施加了更大的壓力。

不過,漢森指出:“整體地緣政治不確定性將繼續支撐金價。股市波動加劇可能會繼續提供一些基本支撐。不過,毫無疑問,金價2016年以來的多次回調可能讓猶豫中的買家保持觀望,他們等著金價突破每盎司1375美元,即2016年的高點。”

貴金屬網站Kitco的每周黃金調查顯示,投資者預測,因為貿易爭端等主要因素的影響,金價本周將出現上漲。

道明證券大宗商品策略主管米勒克(Bart Melek)表示:“我認為,金價將上漲每盎司10美元左右。最終,利率預期將會穩固,這將支撐美元並施壓金價。”

亞洲股市周一(4月9日)開盤,金價一度小幅下跌。北京時間4月9日11:37,現貨黃金報每盎司1332.62美元。 
GoldTelegraph網站分析師德魯斯(Alex Deluce)撰文表示,美元一個世紀以來作為全球儲備貨幣一直占據著主導地位。美元以前是由黃金作為支撐的,有個說法是“像金子一樣好”。每一美元紙幣的價值與一定量的實物黃金對等。這讓美元成為全球最受尊重的公認貨幣。

美元正失去全球霸主地位,又一波“黃金熱”要到來?

美元正失去其全球霸主地位


如今,美元連同歐元和日元一起,成為公認貨幣。美元不再占主導地位,它正在失去其全球地位。美元能幸存嗎?

20世紀初,美國是全球最強大的國家,美元反映了這一實力。美國當時的黃金儲備超過全球任何其它國家,因此製定了全球標準。當時,美元確實像黃金一樣好。

到了上世紀40年代末,美聯儲開始印刷不受黃金支撐的貨幣。不斷攀升的通脹鼓勵美國政府在沒有黃金儲備的情況下發行更多的貨幣。金價迅猛上漲,所有的美元隻得停止受美元支撐。強勢美元開始變成壟斷貨幣。隨著美元繼續貶值,金價翻了三倍。

石油美元因此誕生,這更多的是一個政治舉動而非明智的貨幣舉動。因美國自沙特進口的石油數量超過所有其它國家,時任美國國務卿基辛格說服沙特使用美元結算石油,過去40多年石油美元便統治了石油美元交易。如今,石油市場的格局在發生變化。隨著金價持續上升,美元的霸主地位或屈指可數了。

美元正失去全球霸主地位,又一波“黃金熱”要到來?

又一波“黃金熱”或到來,這對美元不是一個好兆頭


其它國家目前面臨一個選擇:是持有或增持黃金儲備,還是持有背後是123萬億美元債務的美元?

中國和俄羅斯並非增持黃金儲備的唯一國家。匈牙利國家銀行有3噸黃金儲備儲存在倫敦,價值1.3億美元。匈牙利已經決定將其黃金從倫敦運回本國。其它國家也在效仿匈牙利。德國央行也召回了此前儲存在紐約和巴黎的價值280億美元的黃金儲備。

美國感到緊張了嗎? 2017年8月,美國財長努欽參觀諾克斯堡(Fort Knox,自1936年以來為聯邦政府黃金儲備的貯存處)的金庫,這裏儲存著價值2000億美元的黃金。這是自1974年以來,美聯儲金庫首次允許有人進入參觀。努欽當時開玩笑說,“黃金還在這裏”。

如今,黃金在全球變得比以往任何時候都重要。德魯斯表示,我們或許會看到另一波“黃金熱”,這對美元不是一個好兆頭。

1914年,金價為20美元/盎司,這一價格維持了數十年。為了更清楚地了解黃金的價值,1914年,房屋均價為3500美元,或者相當於175盎司的黃金。

當英鎊從黃金支持的貨幣轉向法定貨幣時發生了什麼?


1971年8月15日,美國總統尼克鬆宣布美元與黃金脫鉤,結束了此前30多年一直主宰美元乃至全球貨幣價值的貨幣體係。這一年,由於“暫停”黃金與美元之間的互換,所有貨幣都轉化為法定貨幣。

從1300年到1971年,金價從1.07英鎊升至16.7英鎊,在671年間上漲1460.7%,相當於年率0.4%。而從1971年到2016年,金價從16.7英鎊上漲至1010英鎊,在45年間上漲5947.9%,相當於每年上漲9.5%。

美元正失去全球霸主地位,又一波“黃金熱”要到來?
周三(2月28日)亞市,現貨黃金在1320美元關口下方維持窄幅整理的走勢。此前美聯儲主席鮑威爾首次於國會為貨幣政策作證發表了鷹派的訊息,提高了投資者對美聯儲加快加息步伐的預期,美國國債收益率和美元隨之飆升,這令金價承壓回落下跌。而金價已跌至50日移動均線以下,這或是未來一周金價進一步下跌的信號。

黃金交易提醒:金價失守50日均線,短期回調風險加劇

鮑威爾鷹派證詞令金價承壓回落


周二(2月27日),美聯儲新任主席鮑威爾首次於國會將貨幣政策作證。此前,市場普遍預計鮑威爾講話內容將偏中規中矩,但對其關於通脹前景和加息速度等敏感話題仍高度關注。而據鮑威爾於國會作證時表示,對通脹的信心變得更強了,不想預測3月的FOMC會議。

美聯儲主席鮑威爾有關通脹自去年12月FOMC會議來已經加強的言論,引發了投資者對美聯儲加快升息步伐的預期,導致金融市場波動加大。美國國債收益率和美元匯率收益飆升,黃金價格因此大幅下跌。

鮑威爾在此次講話中表示,對通脹的信心變得更強了,12月美聯儲會議以來的數據顯示經濟在走強。整體講話內容對經濟和通脹預期偏樂觀,結合稍早公布的鮑威爾國會作證證詞中顯示,美聯儲認為,市場波動性不會停止進一步加息,金融環境仍寬鬆。上述觀點都反應了美聯儲預計通脹將進一步走高,也提升了市場對美聯儲加速收緊的預期,從而帶動美元走強,金價回落。

加拿大帝國商業銀行的外匯和宏觀策略師Bipan Rai表示,美聯儲主席鮑威爾目前為止的證詞可以被解讀為鷹派,對美元有支持。鮑威爾強調了經濟的進展,並表示他對通脹的信心越來越強。Rai表示,這足以讓市場對今年加息次數預期由三次上調到四次,並讓美元獲得支撐。

金價短期走勢或將承壓


金價依然主要受到美聯儲主席鮑威爾講話後的美元強勢所推動,華僑銀行(OCBC)經濟學家Barnabas Gan表示,隨著地緣政治緊張局勢的消退,黃金投資者將不得不考慮美元在未來一周將如何走勢,以解讀黃金走勢。

Gan補充表示,金價已跌至50日移動均線以下,這或是未來一周金價料進一步下跌的信號。

黃金交易提醒:金價失守50日均線,短期回調風險加劇

芝加哥RJO Futures高級市場策略師Phil Streible表示,鮑威爾的講話基調似乎略偏鷹派,看似升息是很自然的事。他補充道,“近期市場瘋狂的波動並沒有改變美聯儲政策,所以美元上漲了,並影響到大多數市場,包括黃金。”

實物黃金需求方面,數據顯示,2018年1月份自香港淨流入中國內地的黃金量環比回升65.2%,結束此前連續兩個月下滑的情況,因當月內美元走弱帶動對黃金的需求。但此前數據顯示,1月份印度第二大消費國印度的黃金進口量下降了22%。

Capital Economics的商品經濟學家Simona Gambarini表示,雖然預計印度今年的黃金需求會有所回升,但由於美聯儲收緊貨幣政策,對印度和中國的高消費是否足以抵消其他地方的投資需求下降持懷疑態度。因此,認為黃金價格將從當前水平回落。

技術面上,波浪形態及預測分析顯示,現貨金可能跌破每盎司1317美元支撐,進而下看下道支撐1303美元。

黃金交易提醒:金價失守50日均線,短期回調風險加劇

金價周二大跌,確認始自1361.76美元下降c浪的延伸走勢。該浪料將行進至1303美元,即100%預測點位。在1362美元附近形成的雙頂形態,可望在金價跌至1303美元時獲得確認。

在日線圖上,一項回檔分析顯示金價正跌向1309美元,因金價已跌破1330美元支撐,該點為1122.35美元升至1366.07美元的14.6%回檔位。

黃金交易提醒:金價失守50日均線,短期回調風險加劇

金價倘若反彈回升,將被視為朝上升趨勢線所進行的拉回走勢,且可能在1325美元處止步。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間13:35,現貨黃金報1317.52美元/盎司。

美國假日休市金價持穩,本周金價波動或加劇

周一(2月19日)紐約時段,金價持穩於1348美元附近,由於美國總統日市場休市,且中國仍然在春節假期,市場波動幅度非常有限。不過在本周,投資者從中國和美國假日歸來之後,金價波動幅度或加劇。

美國假日休市金價持穩,本周金價波動或加劇

上周以來各種避險因素齊聚,美國開展貿易戰、美國政府赤字以及美國通脹加速攀升的憂慮,加之美元走軟支撐了金價,金價升至接近一年半的高位。不過金價在大幅上升之後,本周卻面臨較大的上行阻力。

本周金價由將會面臨一係列的考驗,中國市場春節假期回來後或將放大波幅。而本周三美聯儲將會公布1月份會議紀要,這或許給接下來美聯儲是否會在3月加速升息提供一些線索。

本周金價波動幅度可能會加大



上周,投機性黃金持倉連續第二周下跌,投機性的多頭和空頭都下跌。投機性頭寸的減少,可能會導致金價本周大幅波動。不過從更大的周期來看,投機性黃金倉位在近10年的曆史上仍然相對較高。

上周周五發布的最新COT報告顯示,投機者積極削減黃金的淨多頭頭寸,而商業交易者卻逐步增加持倉,這是對金價的一個利好消息。

分析師指出,隨著中國迎來新的一年,中國的活動會少得多,根據我們的經驗,更少的資金就能推動黃金市場上漲或下跌,因此我們認為,本周的交易波動幅度會放大。

值得一提到的是,分析還指出,白銀投機者再次將白銀頭寸減少至淨空頭頭寸,這是一個看漲的反向信號。此時更多分析師更看好銀價而不是基於投機性定位的黃金。

美國假日休市金價持穩,本周金價波動或加劇
圖:金價周一小時圖窄幅波動

中國假期實物黃金買盤降低



有報道稱,最近幾周實物黃金的需求較少,其中珠寶商,工業和零售商的整體需求都在下降。在中國進入新年假期之後,中國實物金買盤旺季可能已經結束。

SMC Investments的顧問認為,由於美元回落的走勢近來支撐了金價,導致金價目前處在相對高位,這可能會減少投資者對實物黃金的需求,此外中國已經進入農曆新年,中國的市場需求也大量減少。

分析師認為金價下行壓力較大



DollarCollapse.com的分析師John Rubino指出,美國股市今天休市,金價波動收窄。在三周前,美股看起來馬上就要崩潰了,這導致市場避險大幅升溫。但現在來看,美股似乎不會再度下降,如果美股上行的話,這對金價不利。

John Rubino認為,加密貨幣回升至11000也會增加金價的壓力。接下來隨著美元觸底反彈,以及即將到來的美聯儲3月再度升息,我認為對黃金的拋售將會接踵而至。

John Rubino指出,目前金價已經接近了階段性的頂峰,接下來可能面臨拋售,看起來還會回落測試1300關口,我認為金價表現可能不如預期。

北京時間1:42,易匯通軟件現貨金價報1346.95美元/盎司
周一(2月19日)亞市早盤,金價小幅上升並創出了日內高點於1351.47一線。早些時候,金價在創出了低點於1317.91一線後快速拉升至1350一線附近,漲幅近2.4%,並隨後再次收回1360一線上方。目前黃金交投於1350.63一線,於1350附近做窄幅震蕩。

黃金交易提醒:黃金料續漲,美元和通脹仍是助推器

美元持續走弱或進一步支撐金價


金價自美元從三年的低點出現反彈後從三周的高點回落,但是由於市場對於美元以及美國通脹的擔憂,黃金依然創下了兩年來最大的單周上漲。

由於市場偏空的情緒抵消了美債收益率的上升對於美元的支撐,上周美元創出了2014年以來的低點於88.2475一線,同時也創出了2年來的最大單周跌幅。

紐約梅隆銀行高級外匯策略師Neil Mellor表示,美元的收益率支撐已經出現了崩潰,這是一個信號,表明市場可能會進一步下滑。在這種環境下,你必須喜歡黃金。

牛津大宗商品服務經濟主管丹尼爾·史密斯表示,目前他們傾向於認為美元還將繼續走低,目前最值得關注的因素還在於黃金,黃金在當前的市場氛圍中將會有更好的表現。

Merk Investments首席投資官Axel Merk認為,股市的下跌中,黃金很難獨善其身,但最終而言,黃金的表現會超過股市。黃金未必總是最佳的多樣化選擇,但確實最容易的一個。Merk認為,從長期來看,由於美元會繼續走弱,因此黃金前景向好。在如今的大環境下,投資者們應該多注重避險,而黃金是好選擇。

黃金交易提醒:黃金料續漲,美元和通脹仍是助推器

通脹走強同樣是助推金價的關鍵因素


通脹上漲的信號同樣也助推著黃金的走強。史密斯表示,如果通脹預期較一般水平出現更快的增加,那對於美元來說將是致命的,美元還將持續的走弱。

上周五(2月16日)美元兌一籃子貨幣也創出了3年的新低,這主要是市場擔憂美國政府業務會推出使美元貶值的戰略,隨著其他國家紛紛考慮緊縮的貨幣政策,其收益優勢的吸引力也逐步的衰退。

近期的數據顯示,美國1月生產者物價指數加速上漲,與此同時,截至2月10日的初請失業金人數也出現了明顯的增加。

國際資產管理公司福斯通一份報告表示,通脹的上升伴隨著美國經濟增長有所放緩以及美元的走弱將會繼續對黃金形成支撐。

不過有市場人士警告說,隨著緊縮貨幣政策的推行,黃金現貨市場上,亞洲的需求有所減緩。這包括中國、韓國、馬來西亞和越南。在印度,實物黃金價格在三周內首次出現折價,原因是該國的利率大幅上升,導致黃金需求大幅下降,以盧比計價的黃金價格周五觸及15個月的低點30836盧比。

黃金交易提醒:黃金料續漲,美元和通脹仍是助推器

一項針對華爾街專業人士的調查顯示,參與調查的20人中,包括黃金交易商,投行,期貨交易員及技術分析師,有12人即60%認為下周黃金將會上漲,此前,華爾街連續兩周一直看跌,7人即35%認為黃金將會走低;有1人即5%認為下周黃金將會盤整。本周參與在線調查的普通投資者有450人,其中284人即63%認為下周黃金仍看漲,同時104人即24%看跌;60人即13%保持中立。

技術分析


1小時圖上,100日均線是下方最直接的支撐,短時間行情大概率將在1345至1360做區間震蕩。

如果這個位置跌破,將會試探200日均線於1330美元附近,此前這個位置收出一根長下影,短時間跌破的可能性不大。

黃金交易提醒:黃金料續漲,美元和通脹仍是助推器

黃金交易提醒:金價大漲10美元,短期聚焦美國CPI

周一(2月12日)亞市,現貨黃金震蕩走強近10美元至三個交易日高位交投,隨著全球股市下跌,以及實物黃金市場的複蘇,作為避險資產的黃金仍獲得買盤支撐。不過今日市場經濟數據相對較為平淡,投資者可繼續關注股市的動態,而本周的重點則是周三(2月14日)的美國CPI和零售銷售數據。

黃金交易提醒:金價大漲10美元,短期聚焦美國CPI

全球球股市下跌令黃金仍獲得買盤支撐


全球股市上周以來大幅下挫,與10年期債券收益率升至四年高位,引發了擔憂通脹將走高的猜測以及美聯儲和其他主要央行將更快采取行動提高利率,這使得作為避險資產的黃金仍獲得買盤支撐,並在周一亞市早盤震蕩走強近10美元,一度刷新近三個交易日高位至1326.80美元/盎司,現小幅回落至1324.25美元一線。

黃金交易提醒:金價大漲10美元,短期聚焦美國CPI

紐約Heraeus metal Management副總裁Miguel Perez-Santalla表示,股市的快速下跌很可能導致一些黃金持有者為了補充股票賬戶的資本金而不得不減持黃金部分的配置。但目前金價仍維持於1300美元之上應該被視為一個積極信號。

三菱東京日聯銀行外匯分析師Minori Uchida說:“鑒於股市最近的風暴,市場參與者或將暫時削減風險資產倉位。如果股市繼續下滑,對避險資產的追捧可能升溫。”

Uchida補充道:“除開爭論股市是否泡沫過大外,有一件事是肯定的:股市的定價是基於長債收益率將保持在低位這一假設。風險資產能否扛住長債收益率上升的打擊,將決定美元的最終走向。” 

Dillon Gage Metals的投資服務執行副總裁Walter Pehowich表示,目前,金價正處於多空不明的階段。部分投資者認為,在當前市場恐慌情緒較重時期,避險資產黃金會獲得青睞。而另一些投機者則認為美元將隨著利率的上升而走強,並對金價構成壓製。

實物黃金市場需求依舊旺盛


隨著中國春節的銷售旺季的到來,金價實物需求依然支撐金價走強。

黃金國際調查機構“世界黃金協會(WGC)”2月6日發布的報告書顯示,全球黃金需求在2017年時隔2年同比下降。

不過與明顯放緩的投資需求形成對照,黃金的實際需求保持堅挺。珠寶飾品用黃金需求同比增長4%。作為全球2大黃金消費國,中國和印度的需求均同比增長。其中印度同比增長1成,增幅巨大。

由於印度2017年7月出台“商品服務稅”,黃金消費一度遇冷,但農村地區受益於好天氣,農民的購買熱情提高。此外,以印度當地貨幣計價的黃金價格下跌,這也帶動了消費。


本周重點關注股市和美元走勢以及美國CPI


不過今日市場經濟數據相對較為平淡,投資者可繼續關注股市的動態以及北京時間周三(2月14日)21:30將公布美國1月CPI數據,德國商業銀行稱,全球股市下跌可能持續數周,美國通脹數據或是本周最大風險。

德國商業銀行跨資產策略師Max Kettner表示,目前不是增加股票配置的環境,我傾向於在接下來的一周或兩周保持觀望,之後我會期待一個更加好的入場點。Kettner表示,近期最大的風險是本周公布的美國通脹和零售銷售數據,但是,這不是一個更大跌勢的開始——現在稍等一下,如果通脹率高於預期引發另一波恐慌,那麼這就是絕佳的入場點。

花旗的宏觀策略及資產配置全球主管Jeremy Hale稱,我們對美元中期偏空的觀點未變。他表示主要原因包括,歐洲、日本及新興市場經濟好轉且增長加速,以及歐洲央行對今年與未來的政策立場“遠遠沒有過去那麼寬鬆。

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新的數據,最近一周投機客持有的美元淨空倉規模升至10月中旬以來最高。

58位策略師回答了一個額外問題:美元今年可能受何種因素推動。其中約五分之一稱是美國資產價格劇烈波動,逾半數回答為利差改變。僅少數認為,要麼是當前美國政府的美元政策缺乏一致性,要麼是特朗普政府的減稅政策,將影響匯率。

技術面上,現貨金預計在1325-1330美元的阻力區域結束當前反彈走勢,之後料重探2月8日低位每盎司1306.81美元。

黃金交易提醒:金價大漲10美元,短期聚焦美國CPI

這波反彈被視作向頭肩頂頸線的拉回。自近期高點1366.07美元展開的下跌趨勢仍未改變,因技術形態顯示目標位在約1286美元,此處是1236.04-1366.07升勢的61.8%回檔位。

對日線圖的楔形形態和費波納奇預測位分析顯示,目標位在23.6%水位1291美元,因現貨金已跌破1326美元支撐位。

黃金交易提醒:金價大漲10美元,短期聚焦美國CPI

若反彈繼續下去,也料將止步於1335美元。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間11:46,現貨黃金報1323.74美元/盎司。

黃金月評:金價2018年首月開門紅,看漲氛圍仍火爆

2018年第一個月,現貨黃金價格喜迎開門紅,一路大幅攀升至一年半高位1366.15美元/盎司。美元匯率走軟是支撐金價走高的主要因素,除此之外,美債遭拋售,美聯儲內部對升息的分歧,以及實物黃金買盤旺盛等因素,也都支撐金價。美聯儲最新偏鷹決議對金價打壓有限,而展望後市,美元的走勢仍然是黃金的關鍵。

黃金月評:金價2018年首月開門紅,看漲氛圍仍火爆

美元走軟是支撐金價的主要因素


1月美元持續承壓跌至近三年低位,因市場認為美聯儲不再是唯一可能收緊政策的央行,其他地區、尤其是歐洲經濟增長提速。此外、美國參院未能通過短期預算案一度令美國政府關門、美國貿易保護主義威脅升溫和美債遭遇大幅拋售都施壓美元。而在而美國財長努欽在達沃斯峰會上發表了有關“力挺弱勢美元”的講話後,加速了美元的跌勢。

① 市場發現,世界其他地區的經濟增長表現是美元走軟的原因之一。這降低了2018年美元和美元相關資產的吸引力。隨著全球趕上美國經濟危機後的複蘇,投資者爭相通過投資獲得收益,世界其他地方經濟好轉將導致資金流出美元,流向很多其他貨幣。

巴克萊的Kadota表示:“在升息立場上美國不再孤獨。市場焦點放在其他國家將如何在貨幣政策正常化方面迎頭趕上,不少非美貨幣升值潛力上升,對美元貶值形成共振。”

② 美國政府停擺事件持續發酵為金價提供強勁支撐。據外媒報道,美國當地時間19日深夜,美國參議院投票未能通過短期政府預算案,美國政府停擺危機變成現實,立法者無法達成一致協議,美國政府將於當地時間20日淩晨0:01關閉。

③ 美國財政部長努欽在出席達沃斯經濟論壇時聲稱,美元貶值為美國貿易提供更多機會,對此表示歡迎。這番講話引起了市場的關注,並認為美元有望進一步貶值,從而推升了對黃金的需求。

黃金月評:金價2018年首月開門紅,看漲氛圍仍火爆

美聯儲偏鷹決議對金價打壓有限,美元的走勢仍然是黃金的關鍵


1月31日,美聯儲在最新的利率決議中,宣布將維持基準利率目標區間在1.25%-1.5%不變,與市場普遍預期相一致。

金價在美聯儲利率決議後先抑後揚。美聯儲維持利率不變,但政策聲明顯示,預期通脹"將在今年上升",這一跡象表明,美聯儲很有可能在3月的利率決議上加息。

美聯儲加息被視為對黃金的負面影響,部分原因是大宗商品並沒有收益,而且利率上升可能導致美元走強。

Gold Newsletter的編輯Brien Lundin表示,盡管美聯儲的聲明略顯強硬,並指出他們對通脹上升的預期,但在此次政策聲明並沒有出現重大意外。

Lundin稱,雖然黃金在美聯儲利率決議後出現了延遲反應,但我認為它並不會對金價的長期、牛市行情產生太大影響。美元的走勢仍然是黃金的關鍵。

在本次決議結束後,市場仍然認為在今年剩餘的時間裏,美聯儲將會繼續采取漸進式緊縮貨幣政策的信號,因為目前美國經濟在持續擴張,勞動力市場也仍舊穩固。美元後市能否挽回跌勢也將令市場密切關注。

黃金月評:金價2018年首月開門紅,看漲氛圍仍火爆


美債遭到拋售也支撐金價


1月,美債遭市場拋售,前景暗淡,投資者把資金轉向黃金市場。1月11日,市場傳言亞洲地區可能會減少購買美債,雖然該消息最後被證實隻是傳言,並不屬實。但這引發市場的擔憂情緒,促使市場拋售美國資產,對美元不利,同時利多金價。

一些分析師指稱,亞洲地區已減少美債持有規模,但是鑒於該地區需要穩定且有流動性的美元資產,在不損及其投資組合下,仍然無法更積極地降低美債持有規模。

長短端美債收益率曲線扁平化,是目前華爾街熱議的話題。分析認為,這一趨勢將在今年繼續持續,美聯儲後續加息舉措,稅改落地都是潛在的推動因素。

比特幣市場降溫,金市迎來一輪資金回巢


據黃金交易商Sharps Pixley主管Daniel Marburger表示,在比特幣曾在1月上半旬的時間內大跌的同時,公司黃金貨幣的銷量足足翻了五倍。此外,近期他接到了有大量的電話和郵件詢問如何將數字貨幣轉為實體黃金。

Marburger還表示,實物黃金對比特幣投資者有吸引力,因為這些資產有很多共同之處。 兩者數量均有限,且容易交易。但黃金具有優勢,因為客戶永遠不可能因失去密碼而無法兌換黃金,且金價波動性更低,可持續增長,是真正可以把握的投資。

OANDA的交易主管Stephen Innes表示。盡管美元仍是推動增長勢頭最顯著的推動力,但我們不能忽視比特幣在監管監管方面的崩潰,這加大了黃金風險溢價。

黃金月評:金價2018年首月開門紅,看漲氛圍仍火爆

實物黃金需求旺盛支撐金價


隨著中國春節臨近,中國的實物黃金買盤依然旺盛,金價的前景依然樂觀。另外,黃金交易基金經理們也繼續增持黃金多頭,SPDR黃金基金經理們不斷增倉。

在中國,人們一般會選擇金條或者金首飾作為春節禮物贈送給親朋好友。中國和印度的消費者通常對價格都非常敏感。隻要黃金價格保持在低水平,並且其他投資選擇的吸引力也不大的話,中國的消費者很可能就會繼續購買黃金。

分析師認為,金價創下了自2016年11月份的美國總統大選以來最好的月初表現。在新年之後,總是會看到個人對於黃金的需求增長。人們通常會在1月份重新評估風險、調整倉位,這同時推動了年初貴金屬價格與投資者興趣的大幅提高。

黃金礦業服務公司(GFMS)的初步數據顯示,印度2017年黃金進口量較上年激增67%至855噸,因珠寶商在零售需求反彈之下補充庫存。印度是僅次於中國的全球第二大黃金消費國,其購買量反彈可望支撐國際金價。

GFMS資深分析師Sudheesh Nambiath本周指出:“印度2016年最後一季祭出廢鈔令,之後珠寶商於2017年上半年補充庫存。”GFMS數據顯示,印度12月黃金進口購買量較上年同期增加40%,至70噸。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間11:38,現貨黃金報1343.68美元/盎司。

貴金屬市場2018年交易機會盤點

貴金屬板塊在2017年完美收官,金、銀、鉑、鈀雙雙實現年線二連陽,其中鈀金更是以超過55%的驚人漲幅傲視全球主要大宗商品。進入2018年,美聯儲面臨加速收緊銀根壓力,共和黨可能在中期選舉中面臨挫折,全球多處地緣局勢存在爆點,以及一些工業領域個別貴金屬應用前景看好,那麼投資者是否能在新的一年裏是尋獲貴金屬板塊更多的交易機會呢?

貴金屬市場2018年交易機會盤點

世界銀行預期,2018年全球貴金屬需求總量或減少1%,但就具體品種而言,走勢存在一些分歧。該行在2018年大宗商品前瞻報告中指出:“地緣緊張局勢加深、美聯儲可能放慢加息步伐、美元走勢弱於預期以及礦場供給中斷都有可能加劇貴金屬價格上行風險。”

現貨黃金在今年最後一個交易日重新站上1300美元大關,全年收漲13.07%。援引外媒針對華爾街投資者的在線調查顯示,多數投資者預期黃金能夠在2018年實現再接再厲。
貴金屬市場2018年交易機會盤點

在1527名受訪者中,共有975人——占比64%——認為黃金將在2018年續寫牛市。24%的受訪者(360人)預計黃金將升破1500美元/盎司;17%的受訪者(264人)認為,黃金在2018年將收於1400-1499美元/盎司之間;23%的受訪者(351人)預計收在1300-1399美元/盎司之間。美元疲軟和全球地緣局勢不確定性增加是多數投資者看漲金價的主要理由。

貴金屬市場2018年交易機會盤點

美聯儲或被迫加速從緊,金價上半年回調壓力大



2018年全球將關注,耶倫去職後美聯儲新掌門人鮑威爾的決策。首先是美國的升息步調,美聯儲在12月宣布升息,聯邦基金利率區間提高到1.25%-1.5%,耶倫暗示2018年可能有三到四次加息機會。再加上美聯儲會執行縮表,這個局面與過去全球央行不斷放水迥然不同,這也是金融市場最大的風險。

高盛公司計算得出,美國標普500指數成分股企業共保有9200億美元境外未上稅現金,並認為其中的2500億美元資金將回流美國。花旗集團則表示,所有總部設在美國的企業擁有共約2.5萬億美元的境外資本。

盡管各界預期,鮑威爾治下的美聯儲將繼續走漸進式貨幣正常化之路,但隨著稅改政策推進實施,境外美元有望持續不斷回流美國。這樣一來,美國境內銀行存款規模就會上升,為確保天量資金不至於快速流向市場,導致短時間內物價上行壓力驟增,因此美聯儲在2018年被迫加快升息步伐的可能性無法排除。
 
過去一直實施極度寬鬆貨幣政策的歐洲央行也宣布將從2018年1月起實施購債規模減半。過去資金成本低廉,熱錢湧向風險資產,現在大氣候出現變化,金融市場肯定出現大起大落的情況。市場也擔心,2018年美國政府在面對債券市場可能暴跌情況下,將采取措施限製國債收益率,這麼一來,美聯儲的決策獨立性將受到很大考驗,特朗普任命的主席鮑威爾可能難以抵擋來自白宮的政治壓力。

共和黨若失去參院多數,可放心做多黃金



為了讓製造業重返美國,追求美國第一,特朗普在競選期間便開始大力鼓吹的稅改得以在2017年歲末通過。這次美國將企業稅負從原來的35%降為21%;個人所得稅最高稅率從39.6%降為37%。一方面是對美國企業減稅,希望美國企業能加大在美國本地的投資,使得製造業重返美國;另一方面,美國是大國,現在變成了全球稅負極具吸引力的國家,勢必造成全球大企業爭相到美國投資。

但經濟學家以史為監,一方面質疑減稅對振興經濟的實際效用,同時警告美國財政赤字及債務負擔勢必隨著政府入不敷出而大增。在他們眼中,稅改雖可短暫刺激增長,但寅吃卯糧的做法可能禍延後代,長遠而言對美國經濟弊多於利。

對特朗普而言,最大的挑戰來自美國國內。美國共和黨傳統大票倉阿拉巴馬州最近補選一席參議員,民主黨人瓊斯居然險勝共和黨人摩爾。共和黨輸掉這一席可說是損失慘重,現在共和、民主兩黨在參議院席次變成51-49,共和黨把一席參議員拱手相送,未來黨內隻要有一名參議員跑票,共和黨恐將動彈不得,但最大考驗是2018年11月份舉行的中期選舉,一共有33席參議員要改選,一旦共和黨輸掉多數,特朗普將立刻變成跛腳總統。

東亞和中東局勢趨緊,或短線利好金價



① 亞洲的朝鮮問題迄今無解

朝鮮局勢的發展軌跡在很多方面都比較容易預測。根據迄今為止的局勢走向,幾乎可以肯定金正恩將繼續試驗威力更大的導彈核武器。隨著朝鮮打擊美國本土的能力增強,美國政府將更加咄咄逼人,但可能仍將不願實施任何會觸發毀滅性衝突的打擊。

不過也存在一些不確定因素。最明顯的是,特朗普是否會忽視五角大樓的警告,采取軍事行動來消滅金氏政權及其武器計劃。目前,日本和韓國對美國單方面實施打擊的想法高度警惕,韓國曾再三表示希望禁止此類行動。美國和韓國之間的長期聯盟意味著特朗普應當——至少理論上應當先獲得韓國同意。無論如何,擺姿態和製裁行動可能都不會停歇。

② 中東地區爭端錯綜複雜

伊斯蘭國雖然已被掃蕩趕出伊拉克,但未來化整為零流竄到周邊其他國家,仍是潛藏的不定時炸彈。美國軍隊將繼續肅清伊斯蘭國與其他激進組織的餘黨,但在推動各大事件方面,美國將逐漸退居次要地位,讓位於中東大國沙特阿拉伯和伊朗。

陷入戰爭的也門可能仍將是最血腥的地方,外界基本看不到這場人道主義災難的嚴重程度。另一個值得關注的事情是,庫爾德人組織在強化自己在土耳其、敘利亞、尤其是伊拉克的影響力,自9月庫爾德人獨立公投以來,伊拉克情勢已變得尤為嚴峻。

因為今年伊朗對伊拉克與敘利亞的影響力似乎有所強化,屬於遜尼派的沙特與其海灣盟國將會向什葉派死對頭伊朗施加更大的壓力。部分分析師認為沙特已在默許以色列考慮再度在黎巴嫩開戰,以遏製伊朗想通過當地組織真主黨影響黎巴嫩的企圖。

特朗普做出將美國駐以色列大使館由特拉維夫遷至耶路撒冷的決定,引發了諸多抗議聲與怒火,更是改變了過去幾十年全世界共同的默契,也為中東和平帶來更多不安的變數。2018年美國在中東事務中的核心地位或將更加弱化。

歐洲多重危機,交易者務必留意市場情緒變化



對歐洲而言,今年可謂是多事之秋。經曆2016年英國脫歐公投衝擊後,荷蘭與法國在大選中擊退了極右翼的挑戰。不過在10月德國選舉中,總理默克爾雖然勝出,但支持率下降,在組建可行的聯合政府方面困難重重。這意味著該國2018年可能不得不重新進行選舉。

加泰羅尼亞地區在12月舉行的選舉中,支持獨立的黨派表現意外不俗,意味著西班牙國內情勢明年將繼續緊張。加泰羅尼亞似乎很有可能重新舉行獨立公投。

對政府移民政策的不滿,設法維持歐元區,以及如何使得英國脫歐運轉,歐洲大陸面臨的這些困擾沒有一個得到解決,這才是問題所在。

英國和歐盟談判代表設法在2019年3月英國退出歐盟前,將12月的初步協議轉變成一項可行的協議,因而如何使得退歐運轉的問題明年會變得越發重要。該過程難免會遇到問題,如果談判徹底破裂,那麼英國進行新的選舉甚至再次舉行公投,也是有可能的。

極右翼其實也沒有就此罷手。比利時、捷克、荷蘭、芬蘭、匈牙利、意大利和瑞典將相繼舉行地方和全國選舉,選舉結果將值得關注,以尋找民粹主義抬頭的跡象。

認為,金價年末雖然出現翹尾動作,但畢竟是恰逢新年假期,流動性稀疏導致市場交易行為難免有所失真,況且基本面多空信號混雜。技術面周K線圖上看,現貨黃金在2017年下半年成功上破下行趨勢壓力線,但從三季度末開始,金價便掉頭向下,展開回踩。2018年上半年,金價仍有望維持震蕩回調態勢,下探目標看到1250美元/盎司附近;下半年則有望迎來真正意義上的階段性看漲行情,不排除上攻1400美元/盎司重要關口可能。

2018年白銀或領漲金屬板塊



現貨白銀2017全年收漲6.22%至16.912美元/盎司。根據ETF證券的數據,白銀有望成為2018年表現最佳的金屬。預計銀價將升至19美元/盎司,然後在2018年年中前回落至18美元/盎司。
貴金屬市場2018年交易機會盤點
CPM集團合夥人Jeffrey Christian表示,2018年全球白銀投資需求則將從2017年的1.08億盎司升至1.28億盎司。Christian說:“2018年實物白銀銷售情況可能不及2017年,但從長遠來看,白銀需求的上升趨勢依然沒有被打破。”

白銀2018年工業需求訂單將會下滑。過去幾年來,太陽能面板行業蓬勃發展,過去幾年的采購可能導致需求方還保有充裕的庫存。

用銀大戶太陽能面板行業依然處於擴張期,市場規模不斷壯大。太陽能面板對白銀的需求在2018年預計將刷新紀錄,在其工業需求中占有越來越大的份額。2016年,美國太陽能發電量增長95%。在氣候控製和印度及中國能源需求增長的背景下,國際太陽能的使用可能刺激增長。

汽車行業對白銀需求日益增長

Metals Focus表示:“白銀在汽車工業的使用量在增大,因為一度局限於豪華車型的某些特性在大眾市場上越來越普及。此外,汽車中還有更多的電器和電子設備。”

Metals Focus估計,每輛車消耗大約一盎司的白銀。 Metals Focus表示:“這意味著汽車製造在白銀方面的需求可能會與光伏行業的消費相媲美。”

黃金/白銀比價2017年12月中旬曾超過79。蒙特利爾銀行預測認為,該比價將下降到72左右:“預計工業需求的恢複將使金銀比價隨著時間的推移而回歸均值,與此同時,我們預計未來幾年白銀的表現將相對超越黃金。特別是太陽能電池板的光伏銀需求正在恢複。”該銀行還表示,它期待珠寶和銀器需求為白銀的“彈性”市場前景做出貢獻。

認為,做多白銀應成為2018年貴金屬板塊投資的主要交易策略,上方目標看到每盎司20美元。雖然白銀價格仍處於低位,但需求堅挺、供應疲軟及波動性較高等因素有助於去年表現不佳的白銀反彈走強,表現有望好於黃金。

基本面支持看漲鈀金,但短線需警惕多頭獲利回吐



同為鉑族元素的鉑、鈀今年的表現卻是大相徑庭。鈀金刷金近17年新高,終盤狂漲漲55.79%至1060.94美元/盎司;鉑金全年僅僅錄得漲幅2.74%,年中最高價格不及2016年,甚至鉑價還曆史性地被鈀價反超。
貴金屬市場2018年交易機會盤點
鉑金和鈀金的主產國同為俄羅斯和南非,而且兩者最主要的應用領域均為機動車催化劑,因此存在一定的相互替代性。鉑金2018年工業需求有望從2017年的706萬盎司降至694萬盎司,珠寶和機動車行業需求或下滑。但Christian指出,2018年鉑金供給總量將從2017年的720萬盎司升至740萬盎司。

大眾公司“排放門”曝光以來,使用鉑金製造催化劑的柴油動力車輛不斷受到冷遇;而汽油動力車輛市場份額相應提升,鈀金需求水漲船高,這一趨勢有望在2018年得以保持。

不過2018年中、美兩大經濟體汽車市場需求可能放緩,鈀金工業需求有望較2017年的940萬盎司略微下滑至930萬盎司。Christian稱:“全球精煉鈀庫存規模甚巨。”

Scotiabank的分析師在最近的一份報告中表示,市場將難以維持其極快的上漲動能。他們在最近的一份報告中表示:“盡管基本面前景看好,但鈀金近期的表現在很大程度上是由投機活動激增所推動的。隨著投資者從最近的上漲中獲利,投機活動在未來一年有回歸正常化的需求。”

預期,鈀金價格在2017年表現異常亮眼,價格迭創多年新高,技術指標持續多次頂背離,價格存在回調需求,出現多頭踩踏行情的風險日漸提升。一旦投機資金大規模離場,鈀金可能在短時間內迎來暴跌,鑒於鈀金市場容量偏小,出現價格大起大落、下探1000美元/盎司關口也不會讓投資者感到奇怪。不過鈀金基本面供求偏緊的現狀,決定了該品種看多走勢依然堅挺。

鉑金大幅走強基礎不存在,考慮買鉑金拋鈀金套利交易



一些機構預測,鉑金價格目前處於被低估階段,2018年需求有望複蘇,不少車商可能考慮使用相對便宜的鉑金替代鈀金,製造汽油發動機催化裝置 ,鉑價有望迎來反彈。
貴金屬市場2018年交易機會盤點
道明證券預計,鉑金2018年平均價格為1056美元/盎司。該機構商品策略主任Bart Melek:“我們認為,鉑金將在2018年下半年重新為自己的價值正名。”Melek解釋稱,歐洲經濟活力將持續強勢運行,柴油動力車輛市場複蘇前景也無法排除。

Melek補充道:“我們認為鈀金價格已經沒有太大的上揚空間了,但鉑金價格還是可以大有一番作為。”

匯豐銀行預計,鉑金2018年均價在1055美元/盎司。改行進一步指出,鉑金價格走低,意味著鉑礦投資減少,供給有望逐漸收緊。匯豐銀行分析師James Steel在研報中稱:“我們看來,鉑金價格目前已處於超賣,價格隨時可能迎來大幅反彈。” 

坦言,柴油車市場已經很大程度上萎縮,因此不存在支撐鉑金價格大幅走強的穩健基本面因素。但鉑、鈀同為鉑族元素,在工業應用上存在一定替代性,未來不排除廣大汽油車製造商部分棄用價格高昂的鈀金,轉而更多使用價格相對低廉的鉑金。屆時,鉑、鈀價差有望大幅縮小,穩健投資者可以嚐試買鉑金拋鈀金策略,價差目標看到50美元左右。

:本文由米末原創撰寫,由元易校對,作為2017年終專題的一篇文章,轉載請標明來源,謝謝。
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