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上周日意大利總統馬塔雷拉否決歐元懷疑論的財長提名人選,導致意大利“反建製”政黨組閣失敗,並引爆國際金融市場動蕩的五天後,意大利聯合政府終於達成組閣協議,結束了歐盟第四大經濟體數月的政壇動蕩。

意大利組閣成功歐元暫時脫困,但能否反彈仍是未知

意大利結束政壇動蕩,新政府將宣誓就職


再次當選意大利總理的孔特(Giuseppe Conte)在一周內第二次向總統馬塔雷拉(Sergio Mattarella)遞交部長名單,新政府將於6月1日宣誓就職。 

這些部長分別來自反建製的五星運動黨和右翼的北方聯盟黨。此前,意大利努力試圖組建一個技術官僚政府,但卻遭到了失敗。 

馬塔雷拉拒絕了孔特最初的財長人選經濟學家薩沃納(Paolo Savona),但5月31日同意意大利國家行政學院院長、羅馬第二大學政治經濟學教授特裏亞(Giovanni Tria)擔任財長。被總統否決的前財長提名人薩沃納可能擔任意大利的歐盟事務部長。

意大利與歐盟的衝突尚未結束


意大利四天的政治和憲法危機已經結束。由法律教授孔特領導的一個新的民粹主義政府將宣誓就職。

最終,民粹主義政黨決定退讓,接受總統否決他們最初推薦的疑歐派財長人選,即經濟學家薩沃納。他們新當選的財長特裏亞支持意大利繼續留在歐元區。

但是,民粹主義者與歐盟的衝突並未完全結束。五星運動黨和北方聯盟黨已經承諾了新的福利支出和減稅政策,這可能會與歐盟的支出規則產生衝突。

北方聯盟黨領導人薩爾維尼(Matteo Salvini)將擔任意大利內政部長。他承諾在移民問題上采取強硬的新政策,這可能會在歐洲內部引發爭論。

在與總統馬塔雷拉會面後,孔特證實了一些報道,稱經濟學教授特裏亞是新的財長候選人。 

五星運動黨領導人迪·邁耶和薩爾維尼在一份簡短的聯合聲明中表示:“五星運動黨和北方聯盟黨成立新政府的條件都已得到滿足。”據報道,孔特曾表示:“我們將努力實現政府合同中的政治目標。”

新政府宣誓就職的儀式結束後,其將在議會兩院面臨信任投票,而五星運動黨和北方聯盟黨占據了其中的多數席位。 

實際上,意大利對政治動蕩並不陌生——自二戰以來,意大利已經曆過64個政府。孔特接替真蒂洛尼(Paolo Gentiloni)成為意大利總理,而真蒂洛尼領導聯合內閣的時間僅有兩年。 

以下是意大利最近政壇動蕩的重要事件:

3月4日:五星運動黨在大選中贏得32%的選票,而北方聯盟黨獲得18%的選票。兩大民粹主義政黨最終試圖組建聯合政府,任命政治新手孔特為總理。

以下是意大利民粹政黨擁有的議會席位情況。在總共630個席位中,五星運動黨贏得了其中的349個席位。

意大利組閣成功歐元暫時脫困,但能否反彈仍是未知

5月28日:孔特將他的內閣名單提交給總統馬塔雷拉。但是,馬塔雷拉否決選擇薩沃納擔任下一屆財長,理由是他是一名歐洲懷疑論者。為此,五星運動黨和北方聯盟黨都感到非常憤怒。五星運動黨領導人迪·邁耶甚至呼籲彈劾總統馬塔雷拉。馬塔雷拉要求IMF前經濟學家科塔雷利(Carlo Cottarelli)組建一個技術官僚政府,直到新的選舉能夠舉行。

5月30日:由於五星運動黨和北方聯盟黨重新參加談判,科塔雷利似乎暫停了自己組建臨時政府的努力。

5月31日:孔特帶著一份新的內閣名單提交給總統,該名單已被總統接受。

歐元暫時脫困,但投資者仍要保持警惕


之前關於意大利可能出現疑歐派政府、並影響歐洲穩定的疑慮,已經導致歐元本月下跌3.5%。

兩大反建製黨派再度嚐試組成聯合政府、而非迫使意大利在今年之內二度舉行大選,這讓市場在一定程度上恢複鎮靜。

但是,一些市場人士依然較為謹慎。巴克萊的策略師Naoya Oshikubo稱:“由於意大利公債利差已經縮窄,歐元重獲買興追捧。但形勢依然不明朗,遠遠無法確定歐元反彈走勢是否已全面形成。”

德國商業銀行分析師ThuLan Nguyen表示:“目前政治局勢恢複了一些平靜,對於歐元來說1.15水平暫時看上去是低點,但市場可能仍會受意大利政治危機的支配。歐元投資者因此應該保持警惕。”
隨著市場開始拋售意大利股票和債券,擔心意大利再次舉行的大選變成事實上的脫歐公投,意大利央行行長維斯科(Ignazio Visco)在5月29日警告稱,意大利快要失去投資者的信任了。如果這次大選真成“準脫歐公投”,歐元可能面臨新一輪下跌潮。

意大利再次大選或成“準脫歐公投”,歐元恐跌跌不休

意大利總統馬塔雷拉(Sergio Mattarella)此前拒絕由一位疑歐派人士出任財長,但該否決激怒了一直試圖組建聯合政府的反建製政黨,促使他們放棄聯合政府計劃,從而為新的選舉奠定基礎。馬塔雷拉隨後任命前IMF官員科塔雷利(Carlo Cottarelli)擔任臨時總理,賦予他的任務就是籌備提前選舉並讓下一份預算案獲得通過。

意大利央行行長警告國家或面臨信任危機


意大利央行行長維斯科警告稱,意大利債務在GDP中的占比高企,這可能將國家暴露在危險的信任危機中。他表示,意大利至少在減少債務方面沒有捷徑。

維斯科強調稱,意大利必須進行改革,意大利的命運就是歐洲的命運。他還提到,意大利的經濟動能增強,已經超出預期。他認為該國經濟出現複蘇,經濟增速是可持續的。

維斯科發表以上言論之際,意大利FTSE MIB指數延續跌勢,觸及7月以來盤中最低位。意大利-德國10年債券收益率差一度擴大至逾300基點。
 

意大利面臨重新大選,加大退出歐元區風險


意大利反建製的五星運動黨和極右翼的北方聯盟黨是3月份非決定性選舉中最大的贏家。但在上周末,意大利總統馬塔雷拉否決了他們推薦的財長人選,兩黨的聯合組閣計劃遭遇失敗。五星運動黨和北方聯盟黨對此結果感到非常憤怒,認為這違背了意大利的民主原則。五星運動黨領導人甚至準備彈劾總統,並呼籲國慶節舉行示威遊行。

投資者認為,科塔雷利將無法得到足夠的支持,以通過預算計劃,導致意大利今年秋季再次舉行選舉。屆時,五星運動黨和北方聯盟黨這兩個疑歐派政黨將在議會中獲得更大的席位,加大意大利退出歐元區的風險。

這些擔憂導致意大利股市一度跌至2017年7月以來的最低水平,其主要受金融類股大幅下挫拖累。意大利10年期國債與德國國債之間的息差進一步擴大,從周一收盤的235點擴大至270個基點,創下了2013年9月以來的最高水平。意大利是歐元區第三大經濟體。該國政治的持續不確定性導致歐元跌至數月來新低。

5月29日公布的一項調查顯示,由於意大利危機,預計歐元區未來幾個月內至少失去一個成員國的投資者數量有所增加。

一家總部位於法蘭克福的市場研究機構表示,月度“歐元崩潰”指數從4月份的6.3%上升了一倍以上,達到13%的高位。該指數是根據對大約1000家機構和散戶投資者的調查得出的。

一項關於意大利的分項指數顯示,11.3%的投資者預計這個歐元區第三大經濟體將離開歐元區,高於上個月的3.6%。金融市場擔心,最早可能在8月份進行的選舉被看做是對意大利在歐盟和歐元區角色的準公投,可能使疑歐黨派實力進一步增強。

評級機構穆迪5月29日表示,如果意大利新一屆政府的財政政策不能讓公共負債比率走上持續下降趨勢,有可能下調該國的評級。

周二晚些時候,當科塔雷利開始任命部長時,預計他會再次讓投資者相信意大利經濟。5月28日,當他接受總統馬塔雷拉的授權時,他表示意大利的經濟仍在增長,公共賬戶仍在控製之中。

盡管科塔雷利試圖給市場以信心,但意大利國債的收益率仍然在攀升,股市則出現較大幅度下跌,市場留給他的時間和機會似乎並不多。

機構多數看跌歐元短期走勢


意大利政治動蕩成為歐元目前面臨的主要利空因素之一。不少投資機構預測歐元未來走勢,多數認為歐元短期扭轉頹勢的難度很大。

丹麥丹斯克銀行認為,中期內歐元兌美元風險偏下行。丹麥丹斯克銀行評估了歐元兌美元短期及中期前景,當前持續刷新年內新低,意大利政局進展,歐洲央行猶豫不決的加息立場,美債收益率的上漲均意味著匯價風險明顯偏下行。

摩根士丹利表示,考慮到正在使意大利資產身陷動蕩的那些風險,全球市場眼下顯得有點過於安靜了,而這種狀況恐怕難以持久。Andrew Sheets等摩根士丹利分析師說:“缺少明顯的僵局解決方案是個棘手問題,尤其考慮到意大利的經濟規模和債務存量更是如此。然而鑒於其所引發的憂慮,該動未動的市場形勢頗為值得關注。” 摩根士丹利分析師雖仍維持對歐洲股票的增持評級,但近來其看好程度已經有所下降。如今他們將股市、歐元波動率未能體現出“邊緣風險”視為一種機遇,建議在當前水平做多波動率。

綜合以上分析,目前來看,意大利動蕩政局已經打壓歐元,由於提前大選可能增加民粹主義政黨上台風險,加大意大利脫歐風險,預計短期歐元將很難抬頭。
華盛頓智庫的一份評估報告顯示,2018年的全球政治體係面臨的五大威脅中,高達四個直接與特朗普政府有關。

細數2018全球五大政治風險,竟有四個都和特朗普有關

大西洋理事會(Atlantic Council)主席兼首席執行官肯普(Fred Kempe)本周在一份報告中表示:“特朗普總統步入第二年任期首日就令人擔憂的一點是,美國政府的政治壓力正在升級,而世界吸收新衝擊的能力正在減弱。”

白宮釋放出了一種強烈的信號,表明其背離美國傳統外交政策的意願。

肯普表示:“所以,在未來的一年時間裏,全球政治體係依然充滿風險。其中的一個風險是,在潛在政治和經濟衝擊下,美國和世界將面臨壓力測試。”

根據肯普的說法,這些可能的衝擊包括以下內容:



1.“通俄門”的調查更加深入

針對特朗普2016年大選期間是否與俄羅斯勾結一事,將出現更為深入的調查。上月對13名俄羅斯公民和3家俄羅斯實體起訴之後,美國“通俄門”特別檢察官穆勒(Robert Mueller)本月早些時候傳喚特朗普組織提交相關文件。

這一事件發生之際,正值特朗普解雇國務卿蒂勒森(Rex Tillerson),經濟顧問科恩(Gary Cohn)提出辭職之時。外界猜測,美國國家安全顧問麥克馬斯特(H.R. McMaster)可能是下一個離職的官員。

2.美國關稅政策引發的貿易戰威脅

在特朗普政府實施新的鋁和鋼鐵關稅後,可能會發生貿易戰。美國對某些亞洲國家采取更多的貿易限製,這可能會加劇這種威脅。

3.和俄羅斯強勢總統普京(Vladimir Putin)打交道

普京已經成功第四次當選為俄羅斯總統。盡管外界相信,俄羅斯政府干預了最近美國和歐洲舉行的大多數大選。此外,俄羅斯還遭到了英國當局的指控,稱其在英國領土上攻擊一名曾在俄羅斯工作的前英國特工。即使如此,普京仍然宣布自己能當選總統是獲得了民主授權的。

4.美朝會談

具有曆史意義的美朝會談最早可能在5月舉行。這次會談將大大降低或加劇朝鮮半島戰爭的風險。

特朗普因接受與朝鮮領導人金正恩的面對面會談而受到批評。白宮強調稱,談判必須結束朝鮮的核項目。

此外,特朗普要5月份之前決定是否退出核協議。隨著這一截止日期的日益臨近,美國與伊朗的緊張關係日益加劇。特朗普政府希望改變現有的核協議。目前的核協議同意解除對伊朗的長期製裁,以換取對伊朗核計劃的限製。該協議未來的前景尚不明朗。
美國民主黨議員蘭姆(Conor Lamb)及共和黨議員薩皮克(Rick Saccone)爭奪賓夕法尼亞州眾議院席位可能是秋季選舉的風向標。但是,隨著共和黨提出挑戰投票的初步計劃,加上這兩個人的選票過於接近,現在還很難說誰能最終取勝。 

賓州眾院補選民主黨意外領先,共和黨中期選舉陷危機

美國民主黨議員蘭姆優勢不明顯


在已經清點的超過22.8萬張選票中,蘭姆以超出薩皮克627票的微弱優勢領先。該州的選舉官員在努力清點缺席選票和臨時選票。蘭姆宣布自己獲勝,但薩皮克並沒有讓步。《紐約時報》其對剩餘選票進行了評估,隨後宣布蘭姆是此次競選的贏家。

3月14日,蘭姆向支持者表示:“選舉花費的時間比我們想象的要長一些,但我們會贏得勝利。”

一位知情人士表示,共和黨官員要求,該地區四個區的所有選票和投票機都要被扣押,好為可能的重新計票做好準備。這些人士還表示,他們還在考慮就有關投票機違規行為的報道,以及投票場所混亂的問題提出法律訴訟。

這場競選的競爭非常激烈,這對共和黨來說是一個糟糕的信號,因為該黨正尋求11月中期選舉上能繼續控製國會。國會已經被共和黨控製了長達15年的時間,而民主黨在前兩次選舉中沒有和共和黨就這方面進行爭奪。

在2016年的美國大選中,特朗普以20個百分點的優勢擊敗民主黨候選人希拉裏(Hillary Clinton)。

共和黨為贏得勝利不遺餘力


當地時間上周六晚上,特朗普總統為薩皮克贏得競選到處奔走。他的足跡從匹茲堡的郊區延伸到與西弗吉尼亞州的邊界。特朗普表示,他不是想向薩皮克施壓,但全世界都在關注賓夕法尼亞州的此次選舉,因為他自己在2016年大選中贏得了這個選區。 

北京時間3月14日上午,薩皮克在麥基斯波特的競選總部向支持者表示感謝,並承諾他不會放棄,並將一路奮戰到底。 
 
兩黨都在為11月的中期選舉做準備。特朗普曆來較低的支持率和民調顯示,相比共和黨候選人,選民更傾向選擇民主黨候選人。共和黨也在抵製曆史的潮流。民主黨如果想取得勝利的話,贏得的席位需要比共和黨多出24個。在二戰結束後的中期選舉中,民主黨平均淨損失了26個席位。

60歲的薩皮克嚴重依賴特朗普,並承諾他將幫助總統實現他的議程。 

相比之下,民主黨疏遠了蘭姆。蘭姆稱自己不支持加州眾議員佩洛西(Nancy Pelosi)作為該黨在眾議院的領袖。他在很大程度上也避免談及特朗普。

然而,他也批評了共和黨的減稅政策,稱這對富人來說是一種福利,對中產階級來說隻是短期的改變。蘭姆還反對共和黨試圖廢除奧巴馬醫改的努力。 

蘭姆在該地區的表現和希拉裏2016年大選中的表現不相上下,甚至超過希拉裏,包括阿勒格尼縣的匹茲堡郊區。他獲得了該地57.2%的選票。

薩皮克是一名州眾議員和空軍老兵,他無法在共和黨受歡迎的地區取得和特朗普同樣的成績。在威斯特摩蘭縣,他贏得了57%的選票,而2016年大選特朗普在該地的得票率高達64%。

此次特別選舉之所以舉行,是因為自2002年大選以來,代表該選區的共和黨人士墨菲(Tim Murphy)在去年10月因個人醜聞提出了辭職。

除非聯邦法庭在最後一刻做出改變,否則3月13日的選舉是該地區按照目前選區劃分舉行的最後一次選舉。今年1月,賓夕法尼亞州最高法院判定該州的國會地圖無效,裁定共和黨劃定的地區界線非法地稀釋了民主黨人的選票。法院最後采用了一張更有利於民主黨的地圖。

意大利大選倒計時,或成屠殺歐元的劊子手



去年,民粹主義並未掀起大風大浪。此後,歐洲的政治風險大幅下降。然而意大利於3月4日舉行的大選再次將歐洲推到了風口浪尖上。本文帶你從3個方面全面解析這其中的風險。值得注意的是,如果疑歐派掌權,那麼意大利或退出歐元區,歐元將面臨瓦解的風險。

去年3月,極右派自由黨領袖基爾特·威爾德斯(Geert Wilders)輸給了民主自由黨領導人馬克·呂特(Mark Rutte);去年5月,年僅39歲的中間派候選人馬克龍擊敗極右翼“國民陣線”領導人勒龐(Marine Le Pen)當選法國總統。此後,歐洲的政治風險大幅下降。

此外,默克爾雖在去年的大選中順利連任,但卻是她領導基民盟以來成績最差的一次選舉。預計默克爾將與社民黨(SPD)聯盟,而社民黨黨員將在3月4日就聯盟協議進行投票。

在此次意大利大選中,四方的爭奪尤為激烈。他們是:五星運動黨(M5S)、前任意大利總理倫齊(Matteo Renzi)領導的民主黨(Democratic Party)、貝盧斯科尼(Silvio Berlusconi)領導的前進黨(Forza Italia)、以及右翼黨派北方聯盟。

意大利大選倒計時,或成屠殺歐元的劊子手

Termometro Politico在2月12日至16日進行的一項民意調查中,五星運動黨贏得了26.6%的選票,民主黨為21.3%,前進黨為15.9%,而北方聯盟為14.8%。

倫齊和貝盧斯科尼此前表示,寧願重新選舉也不願意組建聯合大政府,而五星運動黨也曾明確表示,不會和其他政黨結盟。但近期五星運動黨總理候選人路易吉·迪·邁耶(Luigi Di Maio)對外媒表示,如果此次大選中仍舊沒有政黨獲得絕對多數席位的話,將願意與其他政黨協商聯盟的事情。

歐元面臨瓦解風險



Neptune投資管理公司首席投資官Robin Geffen和首席信息官James Dowey指出,意大利大選具有廣泛的風險。而這主要是因為歐洲內反體製政治與歐元瓦解之間的聯係。

Geffen警告稱,聯盟內部的反體製政黨具有很高的風險。因為在經濟未見增長的時期,社會凝聚力將變得至關重要,而這是極端主義政黨所無法給予的。

Sarasin & Partners的首席信息官Guy Monson補充說道,意大利大選可能會引發市場的波動,因為領先的四大競選者中有三個是疑歐派。

Guy Monson說道,“歐洲可能會再次成為危機中心。如果3月4日的意大利大選能順利舉行,並且形成了執政聯盟,那麼我們大可不必擔心歐洲成為危機中心了。但是如果歐元區一個成員國想要退出的話,那麼將帶來比脫歐更大的影響,因為英國本來就不是歐元區成員國”。

此外,阿伯丁標準投資(Aberdeen Standard Investments)首席經濟學家Jeremy Lawson表示,意大利選舉結果非常重要,因為該國需要進行一係列的結構性改革,以改善經濟增長並使其銀行體係更加的穩定。

Jeremy Lawson指出,如果意大利掌權的不是一個強大的改革派,這些改變將不會發生。那麼長期來看,政治風險以及意大利脫歐的可能性將會更高。不過,他表示,意大利近期退出歐元區的風險很小。

歐洲政治尾部風險有所減弱,但仍有待進一步釋放



Lawson補充說道,“如果沒有強有力的政府領導,這些問題中的大部分都將得不到解決,並且長期來看,意大利經濟表現不佳的風險將持續存在。這反過來又會使政治風險持續升高”。

對於這一觀點,WH Ireland首席市場策略師Mike Ingram表示讚同。他警告稱,意大利需要一個有力的政府來推動改革,以保護國家免受各國央行收緊貨幣政策的影響。

Mike Ingram表示,“意大利是一個有著致命缺陷的民主國家。盡管現在看來這是一個遙遠的前景,但意大利卻是一個潛在的歐元殺手。近年來,我們看到了市場對希臘金融和政治不穩定所作出的反應。而意大利經濟規模是希臘的八倍,並且它是《羅馬條約》的簽署國”。

更加動蕩的政治背景風險



Brooks Macdonald投資總監Edward Park表示,前進黨,北方聯盟以及意大利兄弟黨組成中右聯盟的風險越來越大,這可能會“阻礙”默克爾和馬克龍的歐洲一體化計劃。

默克爾在德國的地位已經被削弱,但她的聯盟夥伴,由舒爾茨領導的社民黨卻是親歐派,其呼籲在2025年前成立“歐洲合眾國”。

Park說道,“意大利的這一中右翼聯盟更傾向於疑歐派的可能更大。如果歐洲遭遇經濟衰退,那麼這種傾向可能會進一步加劇。這是市場關注的問題之所在。一方面,意大利大選出現意外的結果可能會威脅到歐元區的穩定;更糟糕的是,如果一個不穩定的聯盟掌權,那麼將為一個更加動蕩的政治背景奠定基礎”。
本周日(3月4日),意大利將舉行全國大選。屆時選民將選出新的總理以及議會。此前的民意調查顯示,意大利民意嚴重分裂,政治格局也幾近分裂。據悉,意大利的民粹主義政黨一直在思量著要放棄歐元。作為歐元區第三大經濟體,意大利放棄歐元將帶來重大的影響,資本外逃、銀行危機和公共財政混亂的發生是有很大可能的。因此意大利大選是全球金融市場最大的政治風險之一。

意大利經濟發展正處在關鍵時刻,投票結果可能會引發整個歐洲的不安,因為意大利民眾對民粹主義的支持正在上升。

民意調查顯示,選舉不會產生多數派政府,政黨將不得不組成聯盟共同執政。以下為你羅列這次大選的主要競爭者以及他們的聯盟夥伴。

意大利大選總理之爭火藥味十足,主要競選人先睹為快

民主黨總書記倫齊(Matteo Renzi)

倫齊是意大利中左翼民主黨領袖,前任意大利總理。現在他正在尋求重新掌權。2016年,因選民拒絕他對憲法的修改,他辭去了總理職務。從那以後,真蒂洛尼(Paolo Gentiloni)成了意大利的新總理。

說到聯盟夥伴的話,他可能會跟親歐盟政黨“更多歐洲(Piu' Europa)”組成聯合政府。

“更歐洲”黨領袖艾瑪·博尼諾(Emma Bonino)

博尼諾是親歐盟政黨“更歐洲(Piu' Europa)”領袖,前意大利外交部長。

博尼諾已在政壇打拚了40多年,是意大利最著名的女政治家之一。

五星運動黨總理候選人路易吉·迪·邁耶(Luigi Di Maio)

邁耶是所有競爭者中最年輕的一位。他是五星運動黨(M5S)的總理候選人。五星運動黨由喜劇演員格裏洛(Beppe Grillo)和已故的互聯網顧問Gianroberto Casaleggio創建。

邁耶已經軟化了該黨對歐元的立場,但仍要求與歐洲達成改革財政政策的協議。

此前,五星運動黨並沒有與其他政黨聯盟的打算,但近期邁耶對外媒表示,如果此次大選中仍舊沒有政黨獲得絕對多數席位的話,將願意與其他政黨協商聯盟的事情。

意大利前進黨領導人貝盧斯科尼(Silvio Berlusconi)

貝盧斯科尼曾三次擔任意大利總理。盡管他被一係列的性醜聞和稅收詐騙罪纏身,這位81歲的媒體大亨再次站在了意大利的政治舞台中心,並且可能在即將到來的大選中發揮舉足輕重的作用。

因稅務欺詐,貝盧斯科尼被禁止擔任公職。盡管他不斷對裁決提出上訴,6年來他無法成為總理。但民意調查顯示,作為意大利前進黨(Forza Italia)的領導者,他可能會比倫齊以及五星運動黨獲得更多的選票。

他的政黨已與其他三個政黨聯盟,即北部聯盟(Northern League),意大利兄弟黨(Brothers of Italy)以及我們與意大利黨(Us with Italy),這增加了他贏得多數支持的機會。

兄弟黨領導人梅洛尼(Giorgia Meloni)

梅洛尼是意大利兄弟黨的領導人,屬於右翼和歐洲懷疑派。她曾擔任過貝盧斯科尼政府的前任部長。她在前面提到的四黨右翼聯盟中參選。

北方聯盟黨領袖薩爾維尼(Matteo Salvini)

自2004年,薩爾維尼就是歐洲議會的成員,並在2013年成為北方聯盟黨的領袖。

北方聯盟也是一個民粹主義和歐洲懷疑派政黨,同樣與貝盧斯科尼領導的政黨一同競選。


美國特別檢察官穆勒周二(2月20日)加大對兩名特朗普前競選助手施壓,對與他們的相關方——律師Alex van der Zwaan在調查中的撒謊行為作出刑事指控。美國律師界預計,這一新進展對在今秋審判兩人有利,美國中期選舉期間“通俄門”風波或再起。
“通俄門”調查現新指控,特朗普中期選舉或波瀾重重

一名俄羅斯首富的女婿/律師Alex van der Zwaan在華盛頓特區法院認罪,他被控就與前特朗普競選負責人Paul Manafort的助理Richard Gates的電子郵件往來中做出虛假或誤導性的陳述,法官將在4月3日對其作出判決。

33歲的荷蘭公民Alex van der Zwaan曾在2012年於烏克蘭同此後的特朗普競選團隊高級官員Paul Manafort(競選經理)和Rick Gates(競選副經理)有聯係。這兩名特朗普競選團隊前助手被指控陰謀洗錢和未登記為外國代理人——為親俄烏克蘭政黨工作。

且在去年8月中旬接受聯邦調查局調查時,Alex van der Zwaan稱他在2014年曾與Gates和另一位不願透露姓名的人(A)溝通過,但他也不知道為什麼他和A之間的溝通郵件未能送達繆勒的辦公室。 

一名繆勒辦公室的檢察官告知法庭,Manafort和Gates曾通過離岸賬戶支付400萬美元給了Alex van der Zwaan的法律公司,但沒有確定的原因,且與華盛頓遊說費用無關。 

雖然對van der Zwaan的指控沒有提到特朗普競選活動或2016年大選。但法律專家表示,該指控將對特朗普前助手們施加更過壓力,使他們傾向於與繆勒合作,為調查俄羅斯是否支持特朗普並影響選舉提供線索。

去年,美國情報機構發現俄羅斯有影響選舉,其目標包括幫助特朗普最終出人意料的戰勝民主黨候選人希拉裏。並對特朗普競選團隊前高級官員Paul Manafort和Rick Gates經行了指控,但兩人拒不認罪。

密歇根東部地區一名前美國律師Barbara McQuade稱,即使van der Zwaan隻是合作對付Paul Manafort,那也是非常有價值的。檢察官通常會有條不紊地從低參與者開始,進而展開整個工作鏈條。

盡管最近有媒體報道稱,在不久的將來估計Gates會認罪,但美國律師界仍預計對Manafort和Gates的審判將在今秋。如果Gates同意合作調查,那麼就可以向Manafort和其他人施加更多的壓力,這或使特朗普的中期選舉波瀾重重。

此前,特朗普稱繆勒的調查為“一次迫害”,俄羅斯總統普京也否認他的政府進行了一次影響美國選舉的行動。但Manafort和Gates作為特朗普的政治顧問,與接近烏克蘭和俄羅斯總統的政商界人士確有聯係。 

意大利大選疊加歐銀QE退出存疑,歐元下行風險猶存

許多分析師都看好2018年歐元表現,但事實上,歐元上行受阻的可能性卻在增加,而意大利政局的不穩定性可能會是首要原因。另外,歐洲央行退出量化寬鬆政策的速度可能會比市場預期的要慢。這將在下半年給歐元帶來下行壓力。

策略師們表示,由於政治不確定性以及歐洲央行的貨幣政策給歐元蒙上了巨大陰影,意大利對那些希望看到歐元在2018年繼續升值的人構成了雙重威脅。

意大利大選疊加歐銀QE退出存疑,歐元下行風險猶存

意大利大選充滿變數,民粹風暴仍可能死灰複燃


意大利將於今年3月4日舉行大選,選出一個新政府,而民意調查顯示,當前的意大利民意嚴重分裂,同時政治格局也幾近分裂。

意大利政治局局長意大利經濟學家Loredana Federico博士表示:“最近意大利政治事態的發展,使得選舉結果將會是一個非常分散的議會的可能性進一步增加,並使選舉之後組建執政聯盟變得更加困難”。

民意調查和分析界認為,對意大利民眾來說,“懸浮議會”的產生可能會是最預料之中的結果。

BNY Mellon的外匯策略師尼爾·梅洛(Neil Mellor)表示,“疑歐派政黨在3月份的大選中可能不會取得勝利,但即便如此,也沒有哪個執政黨能夠就破壞經濟的結構性問題提供迅速的解決方案”。

議會第三大政治力量五星運動黨(M5S)表示,若其贏下選舉則將遊說其它歐盟成員國放鬆歐盟的財政條約(Fiscal Compact),因為該條約對意大利這樣的高債務國家施加嚴厲的預算削減。

該黨威脅要舉行意大利退出歐元區的公投,除非公共投資增加,且預算赤字限製從目前的3%(占GDP比例)標準提升。

Loredana Federico表示,“我們仍然相信,如果五星運動黨最終獲得的選票與當前的民意測驗顯示的大體一致的話,那麼它與其他政黨組建聯合政府的可能性不大,因為它本身就沒有可聯盟的政黨,而與傳統勢力結盟可能會引發黨內積極分子的強烈不滿”。

意大利大選疊加歐銀QE退出存疑,歐元下行風險猶存

五星運動黨是一個新興的、非傳統的、反體製的、具有濃厚民粹主義色彩的極右翼政黨。在民意調查中支持率達到29%左右,其一直表示不願意與意大利傳統的政治力量聯盟。

這種對聯合政治的嗤之以鼻,以及最近對意大利選舉法的改革意味著政黨或聯盟需要至少40%的選票才能執政之狀況,都導致市場認為五星運動黨在3月份的大選中不大可能會勝出。

Federico補充說道,“一個非常分散的議會仍然是最有可能的結果,使得任何黨派或聯盟都難以獲得絕對多數席位。這可能導致懸浮議會或國家聯合政府的形成”。

盡管如此,策略師們表示,在投票前,市場可能開始控製持有歐元的風險溢價,這意味著隨著大選臨近,歐元可能會走軟。

歐銀QE退出前景存疑,歐元上行途中尚有更多絆腳石



假設經濟學家,戰略家和民意測驗是正確的,五星運動黨不會在3月份的大選中意外勝出,但是歐元還面臨著其他的風險,那就是歐洲央行和其逐漸退出量化寬鬆的計劃。

意大利大選疊加歐銀QE退出存疑,歐元下行風險猶存

梅洛指出:“當然,過去13年來,意大利經濟增長一直疲軟。不良貸款狀況也持續惡化。而現在意大利的情況一直在改善。但是意大利經濟卻是從曆史高位下滑,而不良貸款依然高企,這對任何政策正常化都是不利的起點,尤其是意大利的失業率依舊高於10%,而其債務在GDP中的比重更是達到130%。”

歐洲央行去年10月份表示,將從2018年1月份起縮減每月購債規模至300億歐元。這一削減支出的預期,推動歐元在2017年出現了兩位數的增長。

自2015年初以來,歐洲央行每月都會購買600億歐元的政府和企業債券,其最終目標是刺激通貨膨脹,其在多年的金融危機以及商品價格暴跌之後一直停滯不前。

歐洲央行表示,其縮減購債計劃將持續到2018年9月或更久,但是,隨著策略師押注歐洲央行將退出量化寬鬆以及歐元的再次反彈,市場開始普遍預期歐元將在2018年走強。

但是策略師們認為,現在的問題是,歐洲央行已經成為歐元區債券市場的重要組成部分,它的退出可能會在近期引發市場的不安。

假如歐洲央行未來幾年停止從意大利購買債券,那麼債務高企、又臨近大選的意大利政府可能很難找到其他的政府債券購買者,這意味著意大利政府債券收益率將上升,可能扼殺近期意大利經濟的複蘇。

歐洲央行的量化寬鬆政策的持續時間比任何其他西方世界的央行都要久。在過去的兩年裏,歐洲央行向金融係統裏注入的資金相當於歐元區GDP的40%。這幾乎是美聯儲量化寬鬆時期的兩倍,而其所謂的“政策正常化”雖然已有兩年,但其資產負債表尚未縮水。

歐洲央行資產負債表的規模,以及其量化寬鬆持續的時間,意味著德拉基和理事會面臨的任務巨大。

與此同時,近年來意大利的財政赤字已經為國家帶來了許多緊縮政策,成為該國政治不滿的主要原因。

然而,如果歐洲央行大幅消減其購債計劃,意大利債券收益率將急劇上升,這可能會迫使意大利借貸成本上升,進一步加劇其預算赤字。

這樣的事態發展肯定是意大利所不希望看到的,因此,歐洲央行退出量化寬鬆政策的速度可能會比市場預期的要慢。這將在下半年給歐元帶來下行壓力。
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