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美國中期選舉結果塵埃落定,民主黨一如預期重奪眾議院,共和黨守住參議院。我們觀察到貨幣市場最初沒有太大反應,但很快美元開始轉弱,歐元兌美元升至1.15水平,究竟這場選舉對資產市場有何意義?
瑞銀預期:美元短期將趨於強勢,歐元兌美元3個月內將見1.10

預期美元短升長跌


首先,我們預計眾議院將阻礙政府第二輪的減稅計劃,總統特朗普需要調整振興經濟策略,未來以增加基礎設施支出為主,但議案要獲得兩黨通過也不容易。隨著第一輪減稅的刺激消散,美國經濟明年慢慢失去增長動力。但目前美經濟依然較歐元區理想,短期支撐住美元。

此外,我們關注新兩院形勢下的中美貿易政策,看國會能否引領一場有意義的關稅談判。但我們不認為特朗普會有所改變,他在貿易政策方面依然享受“自主權”,因此選舉過後,中美很大機會維持緊繃狀態,美元短期繼續成為避險貨幣。

最後,美聯儲短期內不會改變政策方向,加上當地勞動力市場趨緊,估計央行12月升息0.25%,我們密切觀察關稅的負面影響何時浮現。

盡管選舉結果出爐後,美元轉弱了,但我們相信美經濟持續增長、美元避險角色不變及升息因素,美元將趨於強勢,3個月歐元兌美元預測匯率跌至1.10。但隨著美經濟明年逐漸失去動力,加上受“雙赤”(貿赤和財赤)問題困擾,以及歐央行明年三季度也開始升息,我們相信美聯儲明年越來越難升息,12個月歐元預期匯率升至1.20。

維持加碼全球股票


總括而言,這次中期選舉是一場政治多於政策表態,基於兩黨劍指2020年總統選舉,未來兩年國會勢必更陷僵局。隨著美政治不明朗短暫消退,金融市場未來數天較大機會上升,但選舉在投資決定上並非一個有意義的變數。

雖然選舉結果能夠影響國民對經濟的信心,有研究也發現政治恐懼感能動搖投資決定,若投資者對這次選舉結果感到失望,我們建議他們停止再把政治因素,轉換成為一種經濟或市場悲觀看法。我們重申加碼全球股票(相對於政府債券),美國大盤股當中,偏向喜好價值股多於增長股。
看多美股的人士正在為中期選舉的結果歡呼。正如預期的那樣,民主黨控製了眾議院,共和黨控製了參議院,導致美國國會分裂,預計特朗普剩下兩年任期將出現立法僵局。

美國中期選舉導致國會分裂,美股關鍵利好在於企業減稅

美國中期選舉致國會分裂,但對美股來說卻是好事


當談到美股時,“僵局是好事”是一句經常聽到的口頭禪。這源自這樣一種觀點,即國會議員和美國總統可能無法完成大量的工作,這意味著政客們既無法造成多大傷害,也無法撤銷已經實施的市場提振措施。

以下是美銀美林給出的分析圖,有助於解釋投資者為何對這一概念抱有信心。如圖所示,自1928年以來,當一位共和黨總統上台、國會控製權被民主黨和共和黨瓜分時,美股的年平均回報率為12%(紅框所示)。

美國中期選舉導致國會分裂,美股關鍵利好在於企業減稅

如下圖所示,中期選舉的第二年,共和黨總統和國會分裂導致美股的年均回報率超過20%(紅框所示)。

美國中期選舉導致國會分裂,美股關鍵利好在於企業減稅

這是分析師研究所有場景後得出的最高美股回報率,但是他們也指出,實際上中期選舉年的樣本量很小。

受美國中期選舉結果影響,標普500指數11月7日收盤上漲逾2%,道瓊斯工業股票平均價格指數上漲逾500點。

美銀美林的分析師指出,特朗普意外贏得2016年美國大選,其所在的共和黨控製參議兩院後,美股的關鍵利好因素當屬2017年年底實行的企業減稅措施,而特朗普政府與其他國家的貿易爭端則令美股承壓。

美銀美林的分析師在報告中寫道,中期選舉導致國會分裂,但這可能不是一個壞結果。從曆史上看,這對美國股市來說反而是一個好環境。 

投資公司ClearBridge Investments的投資策略師舒爾茨(Jeffrey Schulze)表示,繼續控製參議院讓共和黨進入2020年後有了更多喘息空間。這意味著,無論兩年後的總統大選結果任何,加大企業稅削減的可能性更高。

與此同時,分析師表示,分裂的國會將阻止特朗普尋求進一步減稅,並阻止議員預算赤字加速增長的預期,為美國國債市場定下了基調。而縮減或至少放緩債券收益率的上升,可能仍是美股近期的利好因素。

實際上,美國國債市場這幾個交易日的走勢,似乎與股指期貨一樣,反映了中期選舉結果的變動情況。美國國債走軟,推高了收益率,因為初步結果顯示,共和黨可能會控製眾議院。隨後,情況發生了逆轉,拉低的債券收益率,因為後來的情況顯示民主黨更有可能贏得眾議院的控製權。

道富環球投資顧問公司(State Street Global Advisors)首席投資策略師阿倫(Michael Arone)在接受采訪時表示,如果僵局減緩了美國赤字上升的速度,美聯儲收緊貨幣政策的話,那將是一件有趣的事情。 

美國政壇變動降低美聯儲加息概率,美元或也因此承壓


或許美股政壇的僵局會降低美聯儲進一步加息的可能性,因為財政政策隻是暫時加速了美國的經濟增長,在這種僵局下很可能很快結束。 

這些因素也給美元帶來了壓力。洲際交易所(ICE)美元指數下跌0.3%。美元走強被視為股市的逆風,自2017年底以來,該指數上漲逾4%。

加拿大皇家銀行資本市場美國股市策略主管Lori Calvasina在一份報告中稱,美元進一步走軟將是美國股市的好消息,因其緩和了近期獲利預估向下修正的一個因素。荷蘭銀行的高級經濟學家威尼(Bill Diviney)在一份報告中表示,盡管民主黨可能傾向於增加基礎設施支出,但在財政方面,他可能對此保持中立態度。 

威尼還表示,隨著減稅和此前支出的增加,美國經濟增長速度將放緩,這也可能削弱特朗普的連任前景。

GAM投資公司的首席經濟學家夏德威(Larry Hatheway)表示,在貿易問題上,中期選舉結果不會對特朗普造成非常大的限製。在這個節骨眼上,想得出強有力的結論還為時過早。隻要貿易衝突的潛在升級仍是全球經濟增長、以及美國以外股市的關鍵擔憂因素,投資者可能繼續保持猶豫態度,等到出現更加明晰的政策意圖。”
周四(11月8日),美指數窄幅震蕩於96.00關口上方,現報96.17,因投資者傾向於在美聯儲利率決議前保持謹慎。市場普遍預計美聯儲將維持利率不變,但仍在觀望美聯儲是否能提供12月和2019年可能加息的線索。美聯儲今年已經三次上調基準利率,每次25個基點,市場預計12月加息的可能性大約為75%。此外,歐洲央行行長德拉基將在晚些時候發表講話,若德拉基講話基調樂觀,有助於推動歐元兌美元進一步反彈。
歐市盤前:FED決議攜手德拉基講話,匯市料再迎劇震

亞洲時段行情回顧


亞盤時段,美元指數現報96.17,日內跌幅0.03%。美元日內窄幅震蕩,投資者相對謹慎,因美聯儲晚些時候將公布最新政策決定。市場預計利率不會發生變化,大概率將在12月加息,並在2019年年中再加息兩次。美國經濟需要升息,因薪資壓力正在積聚,且存在經濟過熱的風險。美元貶值的政策杠杆弱,以及選舉帶來的美元積極影響可能被低估,下跌空間有限,支持逢低買入,短線目標可以看向上周高點97.20附近。
歐市盤前:FED決議攜手德拉基講話,匯市料再迎劇震

亞盤時段,歐元鎊兌美元走現報1.1432,日內漲幅0.05%。意大利需要在11月13日之前向歐委會提交新版本的預算方案,隨後歐盟委員會決定是否接受修訂的內容。最終,如果被認定違規,將面臨罰款,這或使得該貨幣對在下周承壓。歐元兌美元面臨生死關鍵考驗,或重回1.1370-1.1400做震蕩區間整理。
歐市盤前:FED決議攜手德拉基講話,匯市料再迎劇震

原油期貨方面,美油現報61.77美元/桶,日內漲幅0.16%;布倫特原油現報72.09美元/桶,日內漲幅0.03%。美油產量急劇增加,創下周度最高紀錄至1160萬桶/日;而美國原油庫存增幅超過預期,商業原油庫存增加578.3萬桶,錄得連續第七周增長。受市場再度出現供大於求的影響,俄羅斯和沙特阿拉伯已於2019年就可能限製產量展開了雙邊談判,有望提振油價上行。

現貨黃金方面,金價現報1225.49美元/盎司,日內跌幅0.08%。隔夜美國股市大漲,帶動亞洲股市上漲,削弱了黃金的避險需求。此外受美聯儲決議即將到來的影響,預計美聯儲仍維持鷹派立場,有望利好美元,金價下行風險增加。短線關注1220美元附近的支撐,若失守該位置,則可能會重新試探1212-1210區間附近。

經濟數據和事件前瞻


14:45  瑞士10月未季調失業率
14:45  瑞士10月季調後失業率
15:00  德國9月未季調貿易帳
15:45  法國9月貿易帳
23:20  歐洲央行行長德拉基發表講話

日內關注歐洲各國經濟數據,若數據利好,有助於推動歐元兌美元進一步反彈。此外,歐洲央行行長德拉基將於晚間發表講話,這是投資者今日關注的重要焦點之一。

若德拉基講話基調樂觀,歐元兌美元有望企穩於兩周高點1.1500上方。歐洲央行在10月底維持利率不變,重申“QE或於12月底結束”,德拉基當時提到了經濟數據弱於預期,仍然需要大量寬鬆的貨幣政策。

17:30  南非9月黃金產量年率

21:30  美國截至11月3日當周初請失業金人數
03:00  美聯儲公布利率決議,並發表貨幣政策聲明

晚間美國初請失業數據好於預期,有望提振美元短線走高,不過行情波動不會太大。因投資者正聚焦美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將於淩晨3點公布利率決議及政策聲明。

雖然預計美聯儲將維持利率不變,但市場仍在觀望美聯儲是否能提供12月和2019年可能加息的線索。美聯儲今年已經三次上調基準利率,每次25個基點。美聯儲官員暗示今年會再加息市場預計12月加息的可能性大約為75%,而2019年也將出現三次加息。

亞洲時段消息回顧


普京與安倍晉三據報下周在新加坡會面

俄羅斯總統普京與日本首相安倍晉三,據報下星期會在新加坡會面。俄羅斯傳媒和日本傳媒引述俄羅斯總統助理烏沙科夫表示,普京將於下星期二起,訪問新加坡三日,出席東盟年會,屆時將會與安倍晉三會面。烏沙科夫表示,俄羅斯會把握這次機會,與多個國家展開雙邊會談。領土問題一直是日俄兩國雙邊關係發展的主要障礙。

李克強與俄羅斯總理梅德韋傑夫共同主持中俄總理定期會晤

李克強表示,本次總理會晤是兩國各自完成政府換屆以來的首次會晤,具有承上啟下重要意義。希望雙方繼續提升貿易便利化水平,擴大相互投資規模,深化農業合作,推進中俄跨境電子商務健康穩定發展。俄羅斯總理梅德韋傑夫表示,將加強在上海合作組織、金磚國家等框架下的配合與合作。會晤後,李克強與梅德韋傑夫簽署了《中俄總理第二十三次定期會晤聯合公報》。

自貿區自貿港建設新舉措料加快落地

相關人士日前表示,一係列支持自貿區、自貿港發展的改革措施將加快推出。目前,相關部門正製定深化自貿區改革細化措施,並研究製定海南自貿港建設政策和製度體係。粵津閩三地自貿區深化改革的任務分工台賬已基本製定完成,待進一步完善後,會盡快公布實施。

海關總署: 前10個月我國外貿同比增長11.3%

前10個月,我國進口11.7萬億元,增長15.5%,貿易順差1.65萬億元,收窄26.1%。進出口更趨平衡。同時,我國原油、天然氣和銅等大宗商品進口量大幅增加,正為世界經濟提供源源不斷的動力。前10個月,我國民營企業進出口同比增長14.6%,成為拉動我國外貿發展的一大亮點。前10個月,我國民營企業進出口達9.88萬億元,同比增長14.6%,其中出口6.38萬億元,增長11.2%,進口3.5萬億元,同比增長21.5%,增速高於我國外貿總體增速3.3個百分點。

中國1-10月原油進口3.77億噸,其中10月進口原油4080萬噸(或:961萬桶/日,創紀錄新高), 較上月上升9.6%,9月為3721萬噸;中國10月成品油進口255萬噸,9月為291萬噸,環比下降12.4%。

市場觀點


三菱日聯策略師評價美國中期選舉稱,沒有出現“藍色浪潮”,這肯定會限製美元最初的跌幅;不過這也降低了歐元兌美元匯率在近期跌破1.1300支撐位的可能性,對歐元兌美元構成支撐。

摩根士丹利外匯策略師表示,中期選舉結果“支持我們長期美元看跌論點”,預計歐元兌美元上漲、美元兌日元下跌,因為歐洲和日本的表現更好,且外匯未對衝頭寸轉回本國。

荷蘭國際集團指出,2018年美元的“年末買入效應”,比以往時候來的更早一些,過去5年和10年間,彭博美元指數在11月的平均回報率分別為1.6%和1.8%,“投機倉位等指標都顯示,11月美元被大量買入,而12月則相反,即遭到拋售”。

道明證券策略師稱,在美國國會參眾兩院由兩黨分別主導的情況下,議員們“將把更多時間花在彈劾而不是政策製定上”。無論是否真會發生彈劾,關鍵一點是財政刺激可能退居次席,屆時美元隻能依靠自身力量而不是政府提振。日元將受益,因為美債收益率曲線的“財政溢價”逐漸消退,歐元也有望改善。

西太平洋銀行首席經濟學家表示,美聯儲加息次數將超過預期,這意味著明年澳元兌美元價格進一步承壓。基於這種情況,將打壓澳元,兩國息差將進一步擴大,到9月兩國息差從60升至70,到明年9月澳元兌美元將跌至0.680水平。

RJO期貨高級商品經紀人預計黃金走低,理由是股市穩定,美聯儲可能會繼續收緊貨幣政策,他表示,除非美聯儲改變態度,否則黃金將繼續面臨鷹派美聯儲的壓力。
北京時間11月9日03:00,美聯儲將公布利率決議,並發表貨幣政策聲明。雖然美聯儲此次會議要面臨美國政局的變動,但近期美國的經濟數據沒有什麼變動,因此還不足以改變12月加息,以及明年繼續加息的計劃。

美聯儲11月利率決議來襲,鮑威爾或將重點討論這些問題

美聯儲11月維穩概率大


美聯儲料不會在此次會議上實行加息。此前,美國股市再度出現波動,信貸市場收緊,市場普遍預期美國經濟明年將放緩。分析師也預計,美聯儲的貨幣政策不會出現重大變化。 

不過,美聯儲或宣布房地產市場可能放緩,企業投資可能下滑,以此作為判斷美國經濟增長正在放緩的理由。與此同時,自美聯儲9月會議以來,美國的就業增長強勁,家庭支出也是如此。

摩根大通的分析師費羅利(Michael Feroli)稱:“我們預計,相比美聯儲9月份的政策聲明,這次的聲明不會出現什麼變化。”美聯儲在9月份的政策聲明中表示,美國的經濟強勁增長。

10月底公布的經濟數據顯示,今年第三季度美國的經濟增速年率達到3.5%,遠高於美聯儲和許多經濟學家2%左右的預期值。

由於美國舉行中期選舉,因此本次決議較以往慣例推遲了1天至北京時間11月9日(周五)公布。值得注意的是,此次會議沒有點陣圖和新聞發布會。美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)承諾,從12月份開始,在美聯儲每年8次定期政策會議之後,都將召開新聞發布會。在擔任美聯儲主席期間,鮑威爾曾表示希望增強公眾對美聯儲行動的理解,並以更簡單的方式進行談論。 
 
美國11月6日中期選舉的初步結果符合各界預期:執政的共和黨在參議院擴大領先優勢,而在眾議院則不敵對手拱手讓給民主黨。受此消息影響,美元指數劇烈震蕩,一度觸及兩周低位水平,但之後則在選情影響逐漸得到消化之後緩步回升。

美聯儲討論話題有哪些?


在美國經濟穩步增長的情況下,美國中期選舉可能成為美聯儲內部討論的焦點。美國中期選舉的結果公布後,美國股市一度上漲逾2%。

民主黨占據眾議院的多數席位意味著,負責監管美聯儲的眾議院金融服務委員會(House Financial Services Committee)將迎來一位新主席,很可能是加州眾議員沃特斯(Maxine Waters)。

在鮑威爾上任後的最初幾個月,他與國會領袖們進行過交談,旨在重建美聯儲與國會的關係,而沃特斯就是他們談論的對象之一。在2007年-2009年金融危機期間以及之後,共和黨一直批評美聯儲的政策。 

相比金融監管問題,沃特斯更有可能在貨幣政策起到相關推動作用。她可能還會推動鮑威爾更關注美國的不平等和貧困問題,而這些都是前美聯儲主席耶倫頻繁關注的焦點。

在最近的聽證會上,她還試圖讓鮑威爾就特朗普政府在住房、貿易和其他政策造成的“混亂”局面做出解釋。

然而,就11月9日的聲明而言,美聯儲官員面臨的主要問題可能是,隨著特朗普上任頭幾個月減稅和增加支出的刺激措施開始消退,他們如何表述美國經濟可能達到“一切完美”的情況。

TS Lombard的首席美國經濟學家布裏茨(Steve Blitz)表示,美國經濟看起來更像進入了經濟周期末期。我們看到物價和經濟活動出現緩慢分割的局面。美國的物價正在回升,經濟活動開始放緩。2019年某個時候,美聯儲主席鮑威爾將面臨選擇,即到底選擇追逐物價還是對增長放緩做出反應。
英國將在不到五個月的時間內脫離歐盟,盡管代表英國和歐盟的談判代表迄今仍然未能就脫歐條款達成一致,歐盟首席脫歐談判代表巴尼耶也表示,正與英國進行密集的脫歐談判,但是英國前領導人托尼-布萊爾(Tony Blair)卻表示,目前阻止英國脫歐仍有餘地,英國或許應該舉行二次公投,避免英國走上這條毫無意義且又無比痛苦的道路。

盡管脫歐將重挫英國經濟,英鎊兌美元仍有望劍指1.35

英國脫歐面臨雙輸局面



周三(11月7日),歐盟首席脫歐談判代表巴尼耶表示,雖然無法給出與英國達成脫歐協議的具體日期,但正與英國進行密集的脫歐談判;他還表示,英國需要做出選擇 ,他堅定仍有很多工作要做,決心達成脫歐協議,同時,他也稱,脫歐是雙輸局面 

對於英國該怎樣選擇,民眾呼籲二次公投,同樣,英國前領導人托尼-布萊爾(Tony Blair)周三(11月7日)也表示,目前阻止英國脫歐仍有餘地,英國或許應該舉行二次公投,避免英國走上這條毫無意義且又無比痛苦的道路。

英國前領導人托尼·布萊爾(Tony Blair)周三(11月7日)在2018年網絡峰會上就英國脫歐表示,還有時間阻止英國脫歐,因為脫歐要麼是“無意義的,要麼是痛苦的”,他稱,“直到最後一刻,我都將盡我所能阻止它”

脫歐將重挫英國經濟



托尼·布萊爾是一位親歐派人士,他曾用流利的法語發表演講,隨後他表示,“偉大的歐洲國家”應該團結一致,維護價值觀和利益。他曾領導目前處於反對黨地位的工黨,他概述了自己對英國脫歐失敗的看法:

他表示,首先脫歐重挫英國經濟,此前英國最大的汽車製造商捷豹路虎董事長曾向外媒表示,由於英國脫歐最終條款尚未確定,因此該公司尚未決定是否在其本土市場建造電動汽車。這家汽車製造商正在啟動應急計劃,以保證即時交付機製,每天都有數萬輛汽車、零件和發動機在英國和歐洲大陸之間進行轉移。

而歐洲藥品管理局和銀行管理局作為歐盟的重要機構,此前已經決定將總部從倫敦遷至阿姆斯特丹和巴黎,這兩大機構素來享有“歐盟王冠上的明珠”的美譽,可謂“位高權重”,他們的外遷除了導致直接的財源流失外,還可能導致金融機構、製藥企業等從英國集體“搬遷”。

法國、德國、馬耳他、芬蘭等國已經強調,脫歐後不能給英國特殊待遇,未來英國的貿易投資便利化程度肯定低於當前水平。而且隨著脫歐進程的發展,通貨膨脹開始影響英國的消費者支出,英國的經濟將面臨衰退。

脫歐協議或引發英國大選



其次,英國首相特萊莎·梅的協議將導致議會的失敗,然後將引發大選、新一輪的英國脫歐公投,或者“不達成協議”,英國退出歐盟,恢複世貿組織的貿易規則。

布萊爾排除了最後一個選擇,然後聲稱執政的保守黨去投票將是“自殺”,他稱,“讓我們假設他們不是,他們不想要選舉,沒有交易顯然是荒謬的,我認為,至少我們應該有機會將權利交到人民的手中。

2016年,1740多萬英國人投票退出歐盟,以51.9%的得票率贏得了公投,但再次投票是否不民主?布萊爾表示,這並不是因為選民對英國脫歐的了解自第一次公投以來“大幅擴大”了。

他表示,英國被迫做出的選擇主要是留在歐洲的規則範圍內,他說這是“毫無意義的”,或者是打破規則,他說這將是“痛苦的”。他稱,“我的觀點很簡單——在我們走上無意義或痛苦的道路之前,再問一下英國人民的意見。在這種情況下,你真的想繼續下去嗎?

而特雷莎·梅此前稱,在脫歐後的經濟關係上,英國和歐盟的訴求仍然“相距甚遠”。而歐盟提出的兩個選擇:無論是英國繼續留在歐洲經濟區與關稅同盟——這是對公投結果的嘲弄,還是歐盟提出自貿協議的條款,都是歐盟不可接受的

英鎊兌美元有望反彈至1.35附近



英國脫歐可能性的辯論愈演愈烈,英國《金融時報》最新報道稱,愛爾蘭總理瓦拉卡爾在北愛爾蘭邊境問題上提出了妥協方案,盡管瓦拉卡爾一直堅稱,英國將無法單方面終止歐盟的支持計劃,通過該計劃,北愛爾蘭將繼續留在關稅同盟,直到達成另一項防止愛爾蘭島嶼之間形成嚴格邊界的提議,他表示願意考慮審查機製;也有報道稱,英國內閣將會擱置本月達成的妥協協議。

對英鎊來說,脫歐相關的消息依然是驅動英鎊後市走勢的關鍵因素,整體而言,最近幾個交易日市場樂觀情緒有所升溫,英鎊兌美元當前持穩於反彈後的高位附近,道明銀行表示,脫歐協議或能為英國央行超過預期加息鋪平道路,相信英鎊兌美元有望在2019年初反彈至1.35附近

英鎊兌美元現報1.3131(北京時間 7:20),日線MACD顯示多頭力量強勁,DIFF與DEA形成,紅色能量柱在零軸上方放量擴大,布林帶開口擴大,K線在布林帶中軌上方多頭強勁。

盡管脫歐將重挫英國經濟,英鎊兌美元仍有望劍指1.35

德國商業銀行技術分析認為,英鎊兌美元持續反彈,可能再度上攻1.3260-1.3363區間,上周反彈朝預期方向進行,將試圖逢低買入,支撐位依次位於10月初低點1.2922和8月低點1.2662;下行方面,一旦跌破1.2662,可能深跌至2016年-2018年跌勢的61.8%斐波那契回撤位1.2593和2017年6月低點1.2589。

11月08日外匯交易提醒

外匯市場澳元兌美元周三(11月07日)大漲,創9月26日以來新高;美元指數日內稍早劇烈震蕩,一度觸及兩周低位水平,但之後緩步回升,因預期選舉結果將導致不太可能祭出更多財政刺激舉措;歐元兌美元反彈乏力,1.15關口可及而不可破。周四(11月08日)需持續關注這些事件的影響,還需關注中國10月貿易帳、德國9月未季調貿易帳、美國截至11月3日當周初請失業金人數。此次預計美國初請失業金人數將下降。
11月08日外匯交易提醒

美元指數存在開啟數月回調的風險,本周收盤位置至關重要;周線若形成十字星形態則將展現出典型的看空跡象,表明上周觸及2018年高位後美元上漲動能已經不足,若一兩天內無法重新持穩在年內高位附近則表明漲勢正在消退,本周若收於95.67下方則將構成周線看空形態,從而打開中期的下行回調。
11月08日外匯交易提醒

歐元兌美元反彈乏力,1.15關口可及不可破;歐元兌美元在周三日內一度在美國中期選舉共和黨失利,導致美元指數滑落的背景下走強,日內最高升至1.1499,但欲突破1.15關口時卻再度遭遇趨勢壓力。在美元匯率回升的背景下,歐元匯價再度被打回原形。在最初的“膝跳反射”過去之後,投資者開始傾向於認為,美國中期選舉後國會眾議院控製權易手的狀況,並不會太糖大程度地影響未來經濟決策與增長前景,而市場目光也轉向了此後的美聯儲政策決議。因此,近日被美國選情所掩蓋的歐元區國家預算危機,料將在此後再度發酵,重新成為考慮驅動行情的動力。這也意味著歐元兌美元走勢並未就此出現趨勢性反轉,後市依舊面臨下行壓力,而眼下,能否在1.14關口再度獲得支撐就尤為關鍵。
11月08日外匯交易提醒

重要經濟數據一覽


時間區域指標前值
07:50日本9月貿易帳(億日元)-2193
10:00中國10月貿易帳-人民幣計價(億元)2132.3
10:30中國10月貿易帳-美元計價(億美元)317.0
14:45瑞士10月未季調失業率(%)2.4
15:00德國9月未季調貿易帳(億歐元)171
15:45法國9月貿易帳(億歐元)-56.32
17:30南非9月黃金產量年率(%)-15.5
21:30美國截至11月3日當周初請失業金人數(萬)21.4
次日03:00美國11月聯邦基金利率目標上限(%)2.25

23:20 歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)發表講話
03:00 美聯儲公布利率決議,並發表貨幣政策聲明, 此次無點陣圖與新聞發布會。由於美國舉行中期選舉,因此本次決議較以往慣例推遲了1天至北京時間11月9日(周五)03:00公布

全球投行觀點匯總


道明銀行:歐元兌美元:將重返1.16兌1.18區間;英鎊兌美元:或升至1.35 ;
① 道明銀行(TD Bank)研究團隊發布客戶報告稱,美國中期選舉造成國會分裂的局面,參議院繼續由共和黨掌控,而民主黨則八年來首次奪回眾議院的控製權;
② 我們看到兩黨之間的合作關係恐面臨挑戰,雖然不會對貿易政策產生根本性改變,但也很難推動進一步的財政刺激,相信民主黨將會幹擾白宮的政策決定;
③ 對於歐元兌美元而言,1.13附近形成的雙底形態有望幫助該貨幣對重返之前的1.16兌1.18寬幅區間;當然第二季度以來的經濟數據表現疲軟可能產生拖累,但歐洲央行預計將在下月底結束QE,同時經濟疲軟表現可能隻是暫時現象,因此歐元下方支撐依然穩固;
④ 英鎊方面,我們仍需緊盯脫歐協議,這或能為英國央行超過預期加息鋪平道路,相信英鎊兌美元有望在2019年初反彈至1.35附近。

三菱東京日聯銀行:參眾兩院分裂並非“藍色浪潮”,美元下跌空間有限;
① 三菱東京日聯銀行(MUFG)研究團隊討論了美國中期選舉後美元前景;美國中期選舉導致國會分裂,民主黨在眾議院獲勝,但在參議院輸給了共和黨;
② 如果回顧二戰以來的所有美國中期選舉,在位總統治下的黨派曾有14次失去了眾議院的控製權,平均喪失席位29個;特朗普此次喪失了33席,僅較平均水平稍高;因此這很難說是對他總統地位的一大打擊;
③ 重要的是,從經濟角度來看,我們可以忽略對額外財政刺激的預期;這反映為美國國債收益率的下跌以及美元的溫和走低;但這一選舉結果也不太可能導致特朗普改變他目前的方針政策,尤其是貿易政策;
④ 這並非許多民主黨人所期待的藍色浪潮以及對特朗普的極力反對,美元的初始下跌實際將頗為有限。

荷蘭合作銀行:英鎊仍將受到英國脫歐相關的消息驅動;
① 目前有關英國脫歐可能性的辯論愈演愈烈,周二有報道稱英國內閣將會擱置本月達成的妥協協議;
② 英國《金融時報》最新報道稱,愛爾蘭總理瓦拉卡爾(Taoiseach Varadkar)在北愛爾蘭邊境問題上提出了妥協方案;
③ 盡管瓦拉卡爾一直堅稱,英國將無法單方面終止歐盟的支持計劃,通過該計劃,北愛爾蘭將繼續留在關稅同盟,直到達成另一項防止愛爾蘭島嶼之間形成嚴格邊界的提議,他表示願意考慮審查機製;
④ 除了備受矚目的美國中期選舉結果,英鎊接下來仍將受到英國脫歐相關的消息驅動;
⑤ 整體而言,最近幾個交易日市場對英國和歐盟協議達成的樂觀情緒有所升溫,英鎊兌美元當前持穩於反彈後的高位附近。
11月7日歐洲時段,美元下滑,創10月22日以來新低至95.67,美國中期選舉產生“分裂國會”,令人益發預期美國暫時不太可能出台提振經濟的主要財政政策;歐元兌美元一度升上1.15關口;英國脫歐前景向好,英鎊兌美元創近三周新高至1.3175。商品貨幣大漲,澳元兌美元創六周新高至0.7300,紐元兌美元刷新近三個月高點至0.6789。金價衝高回落,歐洲股市大漲削弱了避險需求。油價走高,布油漲逾1%,因歐佩克部長將討論2019年減產。
紐市盤前:“驢象分治”非美集體狂歡,減產呼聲再起油價“起死回生”

1
據人民網援引外媒對已開票情況的分析,民主黨將獲得眾議院多數黨席位,共和黨則將在中期選舉後繼續掌控參議院,且優勢席位將有所增加。

2
據塔斯社援引消息人士稱,俄羅斯與沙特正在討論與2019年進行石油減產。OPEC代表表示,OPEC+國家擔憂原油庫存增加的問題,OPEC+部長將討論2019年減產。據外媒報道,OPEC+會議召開前,俄羅斯和沙特石油部長周一進行了會談。

3
致力於達成避免硬邊界的後備協議,但希望後備協議不被用到,隻是作為一個保險。
11月份有可能達成協議,預計12月份召開峰會,11月份不大可能召開。若到新的一年退歐問題仍未得到解決,將不會是件好事。

4
中國10月外儲環比減少339億美元至30531億美元,為連續第三個月下滑,創2017年4月來新低,預期30585億美元,前值30870億美元。

5
周三公布的數據顯示,歐元區9月零售銷售較上年同期增長超過預期,8月數據亦向上修正,表明盡管經濟增長放緩,但消費者需求持續增長,尤其是網上購物;歐盟統計局10月底公布的初步數據顯示,三季度歐元區經濟環比增速放緩至0.2%,低於二季度的0.4%。

6
日本政府數據顯示,9月經通脹調整後的實質薪資下降,為連續第二個月下滑,汽油價格與生活成本雙雙上揚,削弱消費者購買力,這樣的信號令人擔憂。

歐洲時段行情匯總


歐洲時段美元,美元下滑,創10月22日以來新低至95.67,美國期中選舉一如普遍預期產生“分裂國會”,令人益發預期美國暫時不太可能出台提振經濟的主要財政政策。
紐市盤前:“驢象分治”非美集體狂歡,減產呼聲再起油價“起死回生”
據福克斯新聞和NBC News預估,美國民主黨周二憑藉著民眾對總統特朗普的不滿,贏得了眾議院的控製權。民主黨人將有機會阻撓特朗普的執政計劃,並對其政府的行為進行嚴密審查。

丟掉眾議院多數席位,特朗普推動需要國會投票的內部刺激政策(二次稅改、基建等)就有可能受到掣肘,市場可能會出現對於特朗普難以推進內部刺激政策、2019年美國經濟增速放緩以及特朗普政策重心向外轉移的擔憂,這或將對美元及美股形成階段性利空。

市場分析師認為,美元走軟表明財政政策方面的任何合作都將有困難,歸因於美國民主黨取得眾議院多數席位,並且總統特朗普的政策也可能受到更嚴格審查,從而引發新的政治不確定性。
    
德國商業銀行駐法蘭克福外匯策略師Esther Maria Reichelt稱,期中選舉結果表明,當前可能會有更多的政治不確定性,任何大的財政刺激都不太可能出台,這可能會壓低美元。

投資者還在等待美國聯邦公開市場委員會(FOMC)今日稍晚開始的兩日會議,借以衡量美國貨幣政策前景。
    
分析師稱,預計美聯儲決策官員不會上調指標利率,但交易員等著看他們是否提供有關12月和2019年可能升息的線索。

歐元兌美元刷新10月22日以來高點至1.1500,美國國會將再度進入“分裂”時代,美元指數近期連續下挫,支撐了歐元上行。
紐市盤前:“驢象分治”非美集體狂歡,減產呼聲再起油價“起死回生”
此外意大利財政部長特裏亞稱,意大利政府將繼續與歐盟委員會就預算計劃展開討論,以克服雙方之間存在的分歧,這緩和了雙方許久以來的僵局,也間接提振了歐元。

道明證券預計民主黨可能會利用在眾議院中的傳票權來打亂白宮,至少可能會引發彈劾程序。由於國會分裂局面,預計接下來美元將遭受進一步衝擊,因市場將質疑美國資產上漲的持續性,而這將令歐元受益。

英鎊兌美元創近三周新高至1.3175,英國廣播公司報導稱英國準備在11月底之前達成 脫歐協議,提振英鎊上揚。愛爾蘭總理瓦拉德卡爾表示,在11月就英國脫歐達成協議是有可能的。
紐市盤前:“驢象分治”非美集體狂歡,減產呼聲再起油價“起死回生”
此時距英國正式脫歐還有不到五個月的時間,投資者對於英國與歐盟接近達成 脫歐協議的希望日增,從而令英鎊受益。

德商銀行分析師 Leuchtmann稱,整體看市場明顯寄望於一個協議的達成,但在我看來,事情並不像英鎊當前匯率水平所反映的那麼樂觀,時間在流逝,當前局面是一團亂,英鎊當前匯率水平並沒有吸引力;有關脫歐談判進展的各種頭條報導讓英鎊走勢愈發震蕩。一個月英鎊隱含波動率期權處在2月以來最高位。

澳元兌美元走高,創9月26日以來新高至0.7300,美國國會“分裂”,市場對中美貿易關係緩和預期升溫,提振了澳元。
紐市盤前:“驢象分治”非美集體狂歡,減產呼聲再起油價“起死回生”
澳洲9月貿易數據較為樂觀,一定程度上給澳元提供了支撐。數據顯示9月份澳洲的貿易順差為30.2億澳元,遠高於預估的17億,這也使得整個3季度澳洲的貿易順差達到64億元,幾乎為2季度的三倍。

貿易方面的大額順差也為澳洲的經濟增長提供了動力,應該可以為三季度的GDP貢獻0.2%的增長。細項顯示礦石的出口較上月增長7%,液化天然氣的出口量延續漲勢,單月增長6%,但是煤炭出口量下滑3%。

紐元兌美元創8月2日以來新高至0.6789,因新西蘭失業率意外降至10年低位,縮減了原來就偏低的降息可能性,此前官方數據顯示,新西蘭第三季失業率降至3.9%,預估為4.5%。
紐市盤前:“驢象分治”非美集體狂歡,減產呼聲再起油價“起死回生”
對於紐元走勢,日內澳新銀行分析師稱,最新公布的新西蘭就業數據強勁,給予新西蘭聯儲更多喘息空間。

就業數據向好或影響了新西蘭央行政策前景。新西蘭聯儲周四將公布利率決議,並發表貨幣政策聲明。新西蘭央行幾乎肯定會維持利率在紀錄低位1.75%不變,但可能會解除鴿派立場。新西蘭央行之前曾暗示,下次的利率舉措可能上調或下調。

澳新銀行預計政策聲明將反映就業市場的強勢,但新西蘭聯儲也可能會注意就業報告中的“幹擾因素”,並可能會強調中期前景面臨的風險。

西太平洋銀行的匯市策略師Sean Callow表示,新西蘭元反彈的幅度表明,對這項好於預期的數據做出的反應不僅僅是條件反射,2019年降息的風險現已基本排除。

貴金屬:市場風險偏好上升,金價衝高回落,


歐洲時段,金價衝高回落,歐洲股市大漲,市場風險偏好上升,削弱了黃金的避險需求。現貨黃金一度刷新近三日高點至1236.46美元/盎司,不過美元指數下滑至二周低位對金價有一定支撐。

貴金屬分析師Mike McGlone表示,如果股市延續下行趨勢,黃金會獲益最多,甚至無法排除走上1400,尤其是當美股跑輸全球,美元會下跌,整個商品板塊都會受益。需要指出的是在美股較強的情況下,美元接近2002年和2016年峰值,反彈看上去難以為繼,近來美股相對全球的較強表現以及美元走低的分歧跡象凸出了美元下跌的風險。

McGlone將黃金視為有益大多數組合的投資,尤其是通過上市交易基金(ETF),考慮到通脹築底、股市波動和美元觸頂,貴金屬可能處在牛市初期,盡管美元和股市大漲,黃金在五年內顯得非常穩健。

富國銀行策略師LaForge認為,即使全球股市在近期修正之後出現反彈,也不妨礙黃金“王者歸來”,黃金12個月目標價在1300美元,黃金的相對價值看起來很吸引人,因為它相比於股票和債券來講很便宜。由於避險投資為交易者提供了一個“隱藏”的好地方,黃金價格在十月份因全球股市出現修正而上漲了2%。

黃金額外的支撐因素可能來自美元疲軟,美元對衝風險敞口成本上升可能會減少海外投資者對美債的需求,並限製未來美元的漲勢。此外,投資者對黃金的投資興趣也有所增長,世界黃金協會周二稱,隨著金價走高,全球黃金ETF持有量在10月份上升了16.5噸,這是四個月以來出現首次月度增加,其中北美地區投資者在十月買入了5.61億美元黃金ETF,歐洲地區投資者買入了6.78億美元的黃金ETF。

香港永豐金融集團交易主管Peter Fung指出,中短期來看,黃金是看多的。接下去,市場關注的將是美聯儲利率決議。雖然本次市場預期美聯儲不太可能加息,但將關注是否會給出12月以及明年繼續加息的線索。

國際油市:油價上漲,因OPEC將考慮於明年減產


歐洲時段,油價上漲,美油刷新日內高點至63.18美元/桶,布油創近二日新高至73.55美元/桶,據塔斯社援引消息人士稱,俄羅斯與沙特正在討論與2019年進行石油減產。

OPEC代表表示,OPEC+國家擔憂原油庫存增加的問題,OPEC+部長將討論2019年減產。據外媒報道,OPEC+會議召開前,俄羅斯和沙特石油部長周一進行了會談。

最近幾年對歐佩克來說或許是有史以來最令人頭疼的年份,從減產到增產忙個不迭。現在該組織據悉又將討論再一次改弦易轍了;有代表指出,該集團的部長們本周末在阿布紮比會面時,將討論明年下調石油產量的可能性,這一舉措將標誌著六個月的增產措施戛然而止。

該集團希望回應的是令人擔憂的前景:盡管美國對伊朗實施的製裁令國際市場的原油供應量大幅下降,但美國頁岩油供應量近期重新飆升,可能在2019年導致市場再度出現供大於求。代表們表示,部分成員國對庫存的上升感到擔心。油價已經反映了這一前景,1月交割的布倫特原油從10月初觸及的四年高點下跌了大約17%。OPEC及其盟友也表達了擔憂的情緒,上月暗示可能需要下調接近記錄高點的石油產量。

不過阿布紮比投資局(ADIA)研究部負責人稱,由於全球石油供應充裕,美國對伊朗製裁不大可能影響石油市場,但潛在的投資緊縮可能會打擊伊朗產能,ADIA和花旗的分析師表示,沙特阿拉伯、俄羅斯、美國等大型產油國有足夠產能確保全球供應。

花旗董事總經理、大宗商品研究全球主管Ed Morse稱,市場機製已經表明,全球有足夠的過剩產能,能夠彌補伊朗石油供應減少的規模,美國、加拿大、巴西和中東國家的石油產量很高。花旗預計冬季油價在每桶80美元的高位,之後隨著產量增加,2019年末布倫特原油價格將在64-65美元/桶。

白洪誌:交易前要問自己這個問題

我們交易的就是一種對於未來走勢不確定性的觀點,如果可以達成一致性意見,那麼誰在虧錢?

白洪誌:交易前要問自己這個問題

美國國會選舉後的一年,股市平均漲幅是17%!



上期的文章內容,有同學表示看著很過癮,不但是回憶金庸先生的,而且通過武俠小說講到交易,通過三十年前慢節奏的生活,講到交易的決策和入場時機,好看是好看,但就是講行情的時間少了。所以,今天我們的內容分兩部分,首先講行情,然後講情懷。再結合最近做的雞蛋期貨,以及對於黃金和原油的判斷,還有最近和其他交易員的交流結果,和大家做個分享。

美國的國會選舉是北京時間周二晚間開始一直到周三結束,最終的結果無非就是一個共和黨的總統和共和黨主導的參議院,是領導一個本黨還是民主黨的眾議院?

在美國曆史上,這幾個排列組合都有先例,分別是:共和黨總統和國會,民主黨總統和國會,共和黨總統和民主黨國會,以及民主黨總統和共和黨國會,這麼排列組合下來至少有4種選項,如果再把參眾兩院的控製權算上,排列組合會更多,但一般而言,就是總統和國會之間的黨派關係。

無論是什麼結果,有一點是可以確認的,就是自1946年以來的72年裏,美國國會選舉後的一年期間,股市平均漲幅是17%!如果用年度低點來衡量,效果會更好。從低點來看,未來12個月股市平均上漲32%!現在是特朗普的總統任期的第三年,而第三年一般是曆史上股市最強勁的一年。(注:美國的股市,不是我大A股。)

以前我分享過美股的觀點,那就是牛市還沒有結束,當時用的是非農的月線疊加標普指數,有些同學應該知道這個參數的設置。隻是這次在10月初美股的回撤用力過猛了一點,原因是高企的美國國債收益率+國際貿易摩擦+將近十年的牛市的獲利衝動和恐高情緒+上市公司在季報公布前後停止回購。

上海某宗師級人物在兩周前的閉門會議上表達了看空美股的觀點。這位宗師級專做某工業品種,而且持倉經常排前三,全球的。

我很認同他的觀點,隻不過在時間和節奏上,一般散戶需要找合適的位置。就像駱駝和兔子過沙漠,駱駝可以幾周不吃不喝還能扛得住風沙,兔子第一天沒吃沒喝第二天就掛了。

所以,對於明年美股走弱,乃至美元走弱,我認為可能性非常大,不是說美國經濟不好,而是因為它各項數據都太好,好得沒有了上升空間,例如充分的就業數據,失業率僅3.7%,強勁的就業和平均薪資增長,穩定保持在2%的核心PCE物價指數等等,以及美聯儲的持續加息和政府對於企業的減稅等。但是,物極必反,再好的數據、貨幣和財政政策也會產生邊際效應遞減。當沒有更好結果的時候,市場對未來就會沒有更強的預期,那麼往往這個位置就是頂部。股市裏的股諺是:利好出盡就是利空。

鎊美1.30附近,應該是英鎊短期的底部,至少是在底部區域



同樣的方法可以用來判斷底部,例如現在的英鎊。所有的壞消息都已經顯示出來——該搬離倫敦回到歐洲大陸的公司都搬走了,倫敦房價普跌……。如果還有更壞的消息,除非有人開飛機去撞白金漢宮,或者暴恐襲擊等等。如果沒有,那麼這裏——鎊美1.30附近,應該是英鎊短期的底部,至少是在底部區域。

所以,用這個思路來看,倒是美元不能承受連續下降的就業、貿易、通脹以及薪資等數據的影響。如果這些數據出現連續下降,而且市場一旦形成這樣的預期,現在的利好因素都會成為撲克牌中的“明牌”,那麼美元就要開始緩慢形成頭部。

美聯儲的加息已經不再構成利好因素,因為市場都知道明年還有三次加息,後年再來一次,下個月(12月)是今年第四次。這麼算下來一共還有五次加息,最終大約會把利率提高到3.25-3.5%的位置,為下次經濟衰退做準備。一旦經濟出現衰退,美聯儲就有空間通過降息來向市場釋放流動性。目前歐洲央行和日本央行都沒有這樣的降息空間,咱們央行有一點,但不多。

如果全世界的交易員都知道這是個利好的消息,那麼這條消息就不再成為利好的因素。

我們還是先看匯市中的主要貨幣,在美國國會選舉結果出來前,美元、歐元、日元和英鎊這些主要貨幣基本維持不動。所以,也就沒有交易機會。

有些媒體根據選舉結果做了預測,例如哪個黨拿下眾議院,美元會怎麼走之類的預測。雖然這些預測可以作為交易的參考,但你一定就要做選舉帶來波動的行情呢?其實大可不必,因為如果是一個趨勢性行情,晚點進也沒啥大問題;而如果覺得晚了幾個小時進場,行情就會轉向,那隻能說明不是趨勢性行情,而是震蕩,而參與震蕩市的盈利難度較大。

再看看商品貨幣。有些交易員在判斷澳元和紐元這類商品貨幣最近的上漲是否為轉勢的前兆?其實有個比較單純的判斷方式,就是美元是否轉勢了?或者整體大宗商品是否進入了牛市?如果答案是否定的,那麼澳元就還是在熊市之中,至少是弱勢震蕩,而非趨勢的完全反轉。商品尤其是有色金屬例如銅,其實並不強,所以澳元的上漲就是反彈。一般而言,在熊市裏面不要輕易做多,同時在牛市不要輕易做空,兩者都是屬於浪費行情的做法。能夠在一波趨勢裏面多空來回做的一般不是高手就是韭菜。

原油目前的價格是處於一個階段性的底部區域。



從北美能源板塊來看,目前處於“超賣”的位置,從其他油脂類商品來看,作為原油的替代品,豆油等生物燃料,目前的價格處於2008年的水平,下方空間幾乎沒有。根據最近一些研究報告的分析,美國前四家最大頁岩油廠商的平均生產價格約52美元/桶。所以,目前63美元左右的美原油價格雖然讓這些廠商還有利潤,但是相比上個月76美元的高點,油企的收益還是少了將近15%以上。在美國會選舉結果公布之後,如果原油價格的盤面配合,例如出根陽線,就有可能是底部企穩的跡象,可以嚐試入場多單。

白洪誌:交易前要問自己這個問題
(圖1:美原油與波動率)

分析師們一般會用原油的供給與需求,以及庫存數據來判斷原油的趨勢,例如市場上的OPEC研究報告,API以及EIA的庫存報告等等。我認為這些數據都可以用,但有一個問題,這個問題我們需要經常問自己:既然全球的交易員都在看這些數據,那麼我在賺誰的錢?或者說,為什麼是我賺錢?

每當我們看到一個數據的時候,例如每個月美國的非農數據,或者某國央行加息等,既然連網站編輯都可以預測出方向,那麼就意味著市場已經從不確定變得確定,既然大家都知道了,那麼憑什麼是我賺錢呢?這個問題可能平時我們很少、或者幾乎都沒有想過。

黃金現貨價格的上漲是反彈而非反轉,如果還能創新高,倒是提供了一個更好的做空位置



我們再來看黃金。首先,黃金和人民幣的走勢在周一的白天不同步,黃金強,人民幣弱。這有可能是美國國會選舉前市場趨於避險而買入黃金,是情緒的推動,而非對衝通脹。

如果看實際通脹的情況,可以參考美國10年期國債實際收益率。注意此處是實際收益率,而非平時看到的“名義收益率”。上周五該利率突破了2014年以來的高點,達到1.16%,而本周一雖然略有回落,但依然在1.14%這個次高點。這意味著這個時候買美國國債的收益率相對通脹還在不斷上漲,那麼根據國債市場表現,顯然黃金對於市場資金沒有太大的吸引力。

白洪誌:交易前要問自己這個問題
(圖2:美國10年期國債實際收益率)

所以,黃金現貨價格在今年8月跌到1160美元觸底之後的上漲是反彈而非反轉,如果這次還能突破並創新高,倒是提供了一個更好的做空的位置。除非在此期間發生兩類事情:1、嚴重通脹,或者2011年那種美國債務危機重演;2、對抗性較強的戰爭。如果這兩件事都沒有發生,那麼本月到下月美聯儲宣布利率決議前,黃金大概率以弱勢為主。


雖然依然看好雞蛋1901合約,但也要注意節奏的把握



10月份國內的雞蛋期貨一度變成了“火箭蛋”。

白洪誌:交易前要問自己這個問題
(圖3:“火箭蛋”)

但是11月初以來,蛋價大幅上漲後開始有調整跡象,主要是多個因素的疊加。首先是目前4.2元左右的批發價格使得貿易商有賣貨的衝動和興趣,因為終端的蛋價實在利潤豐厚;其次,肉價和蔬菜價格炒作的影響力在減弱,對於蛋價的支撐也弱了許多。

白洪誌:交易前要問自己這個問題
(圖4:“概念蛋”利潤更豐厚)

基本上我們現在可以看到推升蛋價的原因也都是明牌,例如環保、豬瘟、山東壽光水災、明年2月初春節等等。而不為人知的是今年行情為何會提前在10月初啟動?回頭來看,目前被懷疑應該是某主力所為。這就回到上面的問題,當時既然公開的信息大家都知道了,憑什麼是我賺錢呢?所以,雖然依然看好1901合約,但也要注意節奏的把握。用這個思路用來判斷外匯和黃金市場也是一樣的。

比黃金更珍貴的還是信心!



我們交易的就是一種對於未來走勢不確定性的觀點,如果市場的參與者可以達成一致性意見,那麼誰在虧錢?難道市場裏會有那麼多的傻瓜嗎?據我觀察,能做交易的都是絕頂的聰明人。

這就是為啥技術分析,如果我們不能理解技術指標背後的東西,例如指標公式生成原因以及特點,或者K線背後的主力思維,當大盤明顯下跌的時候主力在想什麼?當大盤明顯上漲的時候主力有在想什麼?經常這麼換位思考,長此以往對於市場的理解會更透徹。如果隻是簡單用書上所學的技術分析做交易,一定虧錢,這倒是一個確定性的趨勢。

所以,這就意味著不能人雲亦雲,而要具備自己的判斷邏輯,以及發現別人沒有發現的線索的能力,也就是說,你除了有自己獨特的判斷邏輯和交易方法之外,還必須對它有著堅定的信心,以及高效嚴格的執行力,這些要素合在一起,就是你的專屬交易係統。當然,同時也要做好準備,接受這套係統帶來的必然虧損或者盈利。

原創聲明:本文由特聘國內知名金融分析師白洪誌老師原創撰寫,轉載請標明來源,謝謝。
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