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周二(2月20日)英鎊兌美元今日早間震蕩下行,隨後在歐洲交易時段發力向上,上破1.40關口,收複跌勢。但在1.40附近受到小幅壓製,匯價橫盤震蕩。截至當前,匯價小幅跌落至1.40下方,交易價格為1.3985,跌幅0.11%。
英鎊對脫歐動態反應敏感,英鎊兌美元徘徊於1.40關口

英鎊兌美元早間的交易價格一度跌至1.3931的盤中低點,隨後在受一則新聞報道的影響使匯價出現了一些強烈的拉升。該報道稱,歐盟議會正在製定一份詳細的決議,這將要求在未來與英國的關係談判中有更大的靈活性。

不過,隨著美元購買興趣濃厚,這一舉措很快就失去了動力。又一次在1.4015附近出現了一些激進的拋售。美元指數周二上揚,至89.618,漲幅0.46%,為2月14日以來最高。不過美元的升勢預計將受到持續關注美國財政赤字的限製。

由於近期公布的基礎設施支出和大規模的企業減稅措施,美國的赤字預計將在2019年攀升至近1萬億美元,因此美元的人氣依然脆弱。

最近由於外界預期美國以外的貨幣緊縮步伐加快,導致美元承壓,這將減少美聯儲和其他央行之間的分歧。市場人士預計,美聯儲將於周三召開最新政策會議,以了解未來加息步伐的可能跡象。

如今的價格行動顯然似乎暗示,在缺乏基本面驅動因素的情況下,這一決定是不明智的。因此,周三公布的英國主要月度就業報告和最新的聯邦公開市場委員會會議紀要,可能成為英鎊兌美元近期走勢的重要決定因素。
英鎊對脫歐動態反應敏感,英鎊兌美元徘徊於1.40關口

技術分析


英鎊兌美元目前在1.40受到壓製,小幅回落。但從技術上來看,下行的潛力似乎仍然有限,根據4小時圖來看,匯價目前正受到MA100的壓製,但仍高於MA200。

英鎊兌美元需要超過1.40-1.4025區間,才能進一步複蘇,測試上方1.4078及1.4145。

另一方面,匯價格上行動能不足,先關注近日低位1.3930的支撐性。若不能有效支撐,匯價可能回撤至1.3810-1.3756區間。

歐元回落多頭無需擔憂,暫時休整後有望再創輝煌

周二(2月20日)歐市尾盤,歐元兌美元延續此前的震蕩走低格局,現交投於1.2333一線。

在美元溫和反彈的背景下,歐元兌美元連續第三個交易日下行,周二跌破1.24關口,三菱東京日聯(BTMU)預計短線料於1.2200-1.2600區間交投,荷蘭國際集團(ING)認為任何調整料為曇花一現,或向上測試1.2650,法國興業銀行(Societe Generale)預計短線或下測1.22,但長期仍看漲。

歐元回落多頭無需擔憂,暫時休整後有望再創輝煌

三菱日聯:短線歐元料於1.22-1.26區間交投


指出,該行討論了歐元兌美元前景,認為本周將由美元波動主導。

年內至今美元表現仍令人失望,美債收益率的持續上漲,及風險厭惡情緒的進一步升溫,均未有效支撐美元。

在美國1月消費者物價指數(CPI)表現意外強於預期,但零售銷售不給力的情況下,美元短暫反彈後延續跌勢,令其短線易於進一步下行。

本周需重點關注北京時間周四(2月22日)03:00美聯儲公布的1月貨幣政策會議紀要,料進一步釋放鷹派轉變信號。

與之相反,本周歐元區經濟數據和財經事件料難大幅影響歐元兌美元,當前持中性立場,短線料於1.2200-1.2600區間交投。

ING:歐元任何調整料為曇花一現,或向上測試1.2650


在周一(2月19日)美國總統紀念日休市一天後,當前市場焦點轉向美聯儲和歐洲央行1月貨幣政策會議紀要,此外本周美聯儲多位官員將相繼發表講話。

雖然美聯儲貨幣政策立場可能更顯鷹派,但年內至今市場已將美聯儲收緊銀根基本計價在內,因此美元可能難以反彈。

據FX678觀察,美聯儲1月紀要方面,需尤為關注對通脹前景的描述,在此前市場擔憂長期通脹會加速上升的同時,任何美聯儲對於通脹加速上行的擔憂的表達,都將成為影響市場大幅波動的觸發器。

該行認為歐元兌美元任何調整料為暫時的,可能向上測試位於1.2650上方的重要趨勢線。

法興:短線歐元或下測1.22,但長期仍看漲


歐元兌美元在上周未能漲至新高後,當前仍處於調整行情,1.22-1.26為中性區域。

目前看來匯價下測1.22的幾率較大,特別是若周三(2月21日)公布的歐元區2月Markit製造業PMI初值出現築頂跡象,及周四公布的歐洲央行1月會議紀要立場不那麼鷹派,不過二者均不能轉變較長期內看漲歐元的立場。

大華銀行:歐元兌美元前景暫時保持中性立場


歐元兌美元前景暫時保持中性立場,但為了啟動新一輪升勢,必須明確突破1.2555阻力位。

與預期一致,歐元兌美元跌破上周五(2月16日)低點1.2392,並考驗了1.2360支撐位(隔夜最低觸及1.2367水平)。

盡管匯價自該低點反彈,但基調仍然疲弱,很有可能再次測試1.2360支撐位(在預期更持久的反彈之前)。

進一步下跌,不大可能跌破1.2320的下一個支撐位,阻力位位於1.2435,更強支撐位位於1.2470。
歐元回落多頭無需擔憂,暫時休整後有望再創輝煌
匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間21:52,歐元兌美元報1.2333/35。
美元兌主要貨幣周二(2月20日)走高,繼續從上周觸及的三年低位反彈,但市場對美國財政赤字前景的擔憂仍令美元前景陰雲密布。高盛就認為,美國政府支出料推升利率和債務,且美元近期上行隻是長期跌勢的調整,料其前景仍籠罩在財政赤字憂慮中。
美指從三年低位強勁反彈,但後市籠罩政府財政赤字陰影

截至發稿,美元指數上漲0.45%至89.66;上周五該指數跌至88.15,為2014年12月以來的低點。美元對日元走高,日內上漲0.53%至107.12,較上周五的15個月低點105.55反彈。 

近幾個月以來,美元一直呈現疲態,因美聯儲加快利率步伐的預期被一係列擔憂所抵消。這些擔憂包括,大公司減稅和政府開支增加將對美國經濟產生負面影響,市場預計財政赤字將在2019年接近1萬億美元。

分析師認為,美國政府的減稅和支出計劃可能會適得其反,因為在經濟已經過熱的情況下,這會導致不必要的通脹。此外,市場預計除美聯儲外,其他央行也會加速收緊貨幣政策,而這將減輕美聯儲和其他央行間的分歧,進而削弱了美元對投資者的相對吸引力。
美指從三年低位強勁反彈,但後市籠罩政府財政赤字陰影

美國政府支出料推升利率和債務


知名投行高盛就認為,美國到處都是赤字,並警告美國政府支出可能會推高利率和債務水平。聯邦赤字將走向“未知領域”,這表明特朗普政府和國會共和黨人可能無法指望經濟改革能得以長期推進。

在美國政府公布雄心勃勃的基礎設施計劃和一項幾乎面面俱到的預算案後,高盛在給客戶的報告中稱,到2019年美國債務水平將達到國內生產總值的5.2%,並且之後還會逐步攀升。
美指從三年低位強勁反彈,但後市籠罩政府財政赤字陰影

共和黨嚴重依賴稅收改革提供的財政刺激——許多公司已經宣布投資計劃並發放獎金,甚至廣大納稅人在享受較低的利率。但民調卻顯示共和黨可能失去對國會的控製,且特朗普總統在大多民調中的支持率都低於50%。 

高盛稱,稅收改革帶來的經濟推動力在今年之後可能會減少,財政擴張政策將使2018年美國經濟增長率提高0.7個百分點,2019年提高0.6個百分點,但在此之後很有可能就結束了——支出和債務將破壞這個全球最大的經濟體。 

債務占比飆升因強製性支出引發


當然,減稅措施也有一定的責任,高盛稱,“預計強製性支出的增加——包括社會保障、醫療保險、醫療補助和收入支持計劃——不可持續的支出激增將負主要責任。” 

美國國會預算辦公室估計,美國債務占GDP比率目前在77%左右。若當前失衡狀況持續,高盛預計到2021年這一比例將高達85%。甚至國會預算辦公室在去年還做出了更可怕的預測:若任其趨勢發展,到2047年美國債務占GDP比重可能飆升至150%。 

高盛分析師指出,經濟增長效應來自於赤字的變化,而不是經濟水平的變化,而進一步的擴張將使美國陷入一個更不可持續的長期趨勢中。此外,最近的一些赤字擴張涉及不可能重複的改變,例如某些稅收規定的暫時性影響。 

加息和債務擴張將使利息支出飆升


最近,美國財政部預測了一個警戒線,稱今年將不得不借入近1萬億美元,並在未來幾年內超過這個水平。高盛也強調這屬實,稱財政部正在以創紀錄的低利率借貸,但不能指望能夠無限期這樣做。

高盛稱,我們預計美聯儲加息和債務水平的提高會導致利息支出顯著增加。根據我們目前的預測,到2021年聯邦利息支出將上升到占GDP比重的2.3%,而到2027年底這一比率將升至3.5%。 

美元近期上行隻是長期跌勢的調整


而且此前,高盛全球外匯和新興市場策略聯席主管Zach Pandl也指出,美元將回到疲軟的趨勢,在美國經濟走強時期,這種情況通常會出現。近期美元上漲隻是其全線下行趨勢中的一次短暫反彈。美聯儲加息舉措無礙美元下滑。

外界預計美聯儲將在3月加息,隨後年內也有望多次加息;但歐元區強勁的經濟表現以及縮減刺激計劃的前景預計會掩蓋美聯儲加息的影響。盡管美聯儲政策正常化進程遠遠走在歐洲央行前面,且薪資上升預示通脹可能會反彈,但策略師們表示,這些潛在利好美元的因素基本上早已被消化了,且市場對美國財政赤字前景的擔憂仍會令美元前景蒙陰。
雖然受美元反彈影響,周二(2月20日)金價觸及四個交易日低點1337.65美元/盎司,但從長線來看金價仍受三大主要因素——美元熊市、避險因素、印度需求支撐,投資者或可高枕無憂。
金價長期受三大因素支撐,牛市來臨投資者可高枕無憂?

美元熊市來臨


最直觀影響金價的因素就是美元的走勢。而據麥格理銀行分析師指出,在過去30年中,美元匯率的變動與美國政府預算平衡的變化有關,預計後續預算平衡惡化將導致美元貶值,抬升金價。

麥格理報告顯示,在1995年到2002年期間,美元升值了32%,因為克林頓政府收緊了財政政策,然後在2002年到2008年間美元暴跌了25%,因為在布什減稅之後政府預算出現惡化。
金價長期受三大因素支撐,牛市來臨投資者可高枕無憂?

該行指出:“隨著預算赤字占GDP比重在2019年勢必會超過5%,我們將當前的情況視為上一個周期的重複,隨著貿易平衡惡化,不斷惡化的預算平衡將導致美元貶值。”

在麥格理看來,這意味著從2017年初開始的美元拋售還有很長的路要走,該行並指出美元在過去30年裏傾向於以多年的周期波動。

麥格裏表示:“我們現在認為,美元處於熊市的早期階段,最有可能的結果是,美元實際有效匯率從目前的120左右,降至90年代初和2010年代初大約95的低點。”而那時也是黃金長線牛市開啟的時候。

對衝功能顯著


此外,在市場波動和通脹擔憂的影響下,黃金正成為對衝避險情緒的重要工具。瑞銀就基於此上調了金價預期:未來三個月黃金的交易區間上升至每盎司1,275-1,375美元,之前預估為1,225-1,375美元,未來六個月黃金價格預估從每盎司1,250美元上調至1,325美元。

該公司分析師Wayne Gordon表示:“金融市場的風險厭惡情緒上升令我們預期的金價跌勢出現停滯。雖然金價較1月底的高位下跌了約3%,但今年迄今仍上漲了2%。”

現貨黃金日線圖
金價長期受三大因素支撐,牛市來臨投資者可高枕無憂?

盡管上周市場走勢震蕩,但黃金的表現仍然強於股市,凸顯出其作為避險資產的價值。相對於曆史平均水平,金價的低價格波動意味著投資者仍將黃金視為防範意外事件的對衝工具。

美聯儲的鷹派和利率上升令黃金在短期內的走勢變得脆弱,因股票和債券市持複穩定。不過,瑞銀對美元走軟的預測,對於美國政府龐大的支出計劃的擔憂,以及2018年美國可能發生的政治動蕩都是黃金的長線支撐因素。

Gordon稱:“曆史表明,黃金可以對衝市場波動、美元急劇貶值和通脹加劇的風險。”

印度需求支撐


最後,就基本面因素來看,作為黃金需求大國的印度的一係列政府政策也長線利好金價。渣打銀行在報告中稱,印度的年度預算對黃金有利,但長期來看,由於當局並未減少市場參與者一直在遊說的職責。

渣打稱,“但我們認為,特別是兩項公告將支持行業的發展,並推動需求的長期走勢。首先,政府提出將重點放在農村收入和基礎設施的增長上,目標是到2022年農業收入翻一番。該國大部分黃金需求是由農村居民購買的。其次是製定全面黃金政策的舉措,包括建立規範的黃金交易所和發展黃金作為資產類別。”

此外,早在2013年,印度就將黃金的進口關稅提高至10%,以試圖減少其經常賬戶赤字,而赤字則受該國對石油進口的依賴所驅動。

分析師指出,世界黃金協會估計,去年印度的黃金需求量達到726.9噸,從2016年的666.1低點回升;預計印度的黃金需求將繼續恢複,2018年達到760噸,2019年達到800噸。

渣打還補充稱,“預算這方面不會提供短期助推,但長期來看將極大的支撐金價。短期來看,印度國內金價波動,通脹和天氣影響將是國際金價的關鍵。”
雖然西班牙經濟部長路易斯德·金多斯被提名為歐洲央行副行長,但拉托維亞央行行長接受貪汙調查,恐失該國央行行長和歐洲央行管委一職,後續該調查若牽連廣泛或會掀起歐銀換人大幕,進而影響匯價,值得投資者警惕。
歐銀副行長落定萬事大吉?警防拉托維亞事件掀換人大幕

歐洲央行(ECB)周一暫停了拉脫維亞最大的一家銀行的所有付款業務,此前美國當局指控其流動性頭寸崩潰。歐洲央行要求拉脫維亞銀行業監管機構凍結,波羅的海地區第三大銀行——ABLV銀行的所有負債清償業務。

歐洲央行在一份聲明中稱,最近幾天,ABLV銀行的財務狀況急劇惡化,鑒於該銀行正與拉脫維亞央行和政府當局合作,解決該國央行行長裏姆塞維克斯貪汙問題,“凍結”被認為是必要的。

上周美國財政部指責“ABLV銀行進行製度化洗錢”,包括允許其客戶與朝鮮相關方開展業務,這將違反聯合國對平壤核武器計劃的製裁方針。但對此,ABLV稱該指控是基於毫無根據的誤導性信息。

而且,上周以來已經因為新任副行長人選而鬧得沸沸揚揚的歐洲央行人事安排,在周末期間也因為改事件再起波瀾:身為歐洲央行管委會資深成員的拉脫維亞央行行長裏姆塞維克斯,因為涉嫌貪腐(與ABLV銀行有利益輸送)遭到其本國反貪部門的逮捕和羈押,並旋即面臨被迫辭職的壓力。

為什麼這是一場危機? 


對裏姆塞維克斯的拘留促使拉脫維亞總理Maris Kucinskis周一召開了一次緊急內閣會議。不久之後,他對拉脫維亞電視台稱,該國央行行長應該辭職。而且,拉脫維亞總統還要求裏姆塞維克斯讓出歐洲央行管委一職。裏姆塞維克斯為歐洲央行利率製定委員會成員。

雖然拉脫維亞央行行長裏姆塞維克斯拒絕承認對其指控,並或於周二召開新聞發布會,且拉脫維亞央行拒絕評論有關他的調查,但表示該央行在腐敗和其他非法活動方面有“零容忍的政策”。這或意味著裏姆塞維克斯將難逃詰難,歐洲央行或再空缺一名管委。

雖然,歐洲央行副行長已與2月19日層埃落定,但上訴調查後續若牽扯到更多歐洲央行政策製定者,可能會在一定程度上影響該央行政策基調與預期,進而影響歐元匯率。

歐元區財長提名西班牙經濟部長路易斯德·金多斯為歐洲央行副行長,其將在5月份接替現任歐洲央行副行長康斯坦西奧。此舉可能會提高德國央行行長魏德曼明年接替德拉基成為歐洲央行行長的可能。分析師認為金多斯的觀點可能更傾向於鷹派基調,而明年可能當選歐洲央行行長的魏德曼則是歐洲央行內部最大的鷹王。
日本央行在1月份的時候減持了政府債券,使得一些投資者認為,這是又一個表明該央行正在縮減其龐大的貨幣刺激政策的跡象。然而,日本央行官方是不承認這種觀點的。雖然,日本國債收益率在1月時走高,但是到了2月時又重返央行目標附近。

日本央行欲通過無限量購債計劃來壓低國債收益率,但並不是每一個人都相信他們可以做到這一點。尤其是在美聯儲不斷加息以及歐洲央行在開始談論結束購債計劃的當口,更是加劇了市場的這一想法。

日本央行高層換屆,貨幣政策風吹草動或促使緊縮投機

1、為什麼日本央行需要購買債券?


為了將通脹率推升至2%。日本央行行長黑田東彥認為,將近二十年的通縮,阻礙了企業和家庭的冒險行為,並導致了經濟長期的停滯。

每年通過購買數千億美元的債券,日本央行得以將利率維持在低水平,從而刺激經濟活動、投資風險較高的資產,並通過增加需求的方式,以期提振通脹壓力。

2、隨著時間推移,購債會發生什麼情況?


根據央行的指導意見, 每年將增加大約80萬億日元的政府債券持有量,盡管實際上的持有增速低於這個水平。

自日本央行2016年1月將主要的政策利率下調至負數水平後,日本央行的債券購買量一直都在下降。同年9月,該央行引入了收益率曲線控製政策,這加速了購債量減少的速度。

這種分歧引發了關於日本央行實際上在減少刺激措施的討論,或許可能是貨幣正常化的第一階段。

3、日本央行關於購債的說辭是什麼?


盡管購債力度有所下降,但是日本央行仍然成功了控製住了國債收益率曲線。要知道,在這期間美債收益率的上升同樣對日本利率施加了上行的壓力。

黑田東彥曾多次表示,可購買的政府債券減少,意味著央行可以通過購買更少的債券來獲得同樣的寬鬆效果。他還表示,央行日常購債操作的任何變化是由市場來決定的,並不代表著未來的政策立場。

眼下,日本央行在購債方面的持續性上存在著矛盾的立場。一方面,其目標是每年增加約80萬億日元;另一方面,為了使十年期日債收益率控製在0%附近,它將購買足夠多的債券。

4、市場認為會發生什麼?為什麼?


日本經濟好轉、日本央行逐步減少購債、美聯儲持續收緊貨幣政策、以及對於歐洲央行最終會退出刺激政策的討論,這些都讓人們開始懷疑日本央行將開始更加公開的考慮如何實現貨幣政策正常化,可選的方式要麼是減少量化寬鬆(QE),要麼是提高利率,要麼兩者兼而有之。

由於日本央行擁有超過40%的主權債務,日本央行將私人投資者擠出這個市場也是人們擔心的一個方面。

反駁關於日本央行正常化政策猜測的是,黑田東彥將被提名第二個行長任期,並且提名一個“再通脹學派”經濟學家若田部昌澄(Masazumi Wakatabe)擔任副行長。

根據彭博經濟學家的報告,如上選擇表明了政策可以具有連續性,也暗示著日本將會采取一切可用措施來重塑經濟。

5、1月時發生了什麼?


日本央行在1月9日時減少了購買10年期以上的債券。盡管在此前有過逐步減少購買債券的情況發生,但是仍有一些交易商懷疑,這是一種不確定形式的量化緊縮行為。

盡管一些日本央行的觀察人士對央行的“搶跑”行為爭論不休,但這確實引發了日元的上漲,扭轉了對美元的頹勢。

6、2月發生了什麼?


為了應對十年期日債收益率升至0.1%,日本央行在2月2日的日常購債操作中,計劃以固定利率0.11%,無限量的購買5年期至10年期債券。

日本央行對10年期國債收益率設定的目標在0%左右,2017年在收益率觸及或跨過0.10%關卡時,央行曾經有兩次宣布無限量購債。

無限量購債在很大程度上是表明日本央行態度的一種做法,而並非是實際意義上的購買債券。在過去四次出現這種情況時,日本央行有三次動用過這一工具,但實際上並沒有購買任何東西。通過將收益率設定在高於市場的水平,銀行提供的價格將低於債券實際交易的價格,實際上也就是為收益率設定了上限。

7、為什麼會產生影響?


日本央行債券購買行為不僅對本國具有長期影響,對於全球同樣如此。日本是全世界最大的債權國,其擁有高達3.2萬億美元的國際投資頭寸,比德國高出了44%。

日本央行刺激措施的減少,以及隨後的收益率上升,可能會影響到日本部分投資組合,並且減少其對海外債券及股票的需求。

這也會對日元匯率產生影響。目前,日本的利率遠低於美國。如果日本國債收益率上升,那可能意味著日元走強。日元匯率走強,會讓進口東西變得更為便宜,並且壓低通脹率。

日本央行從來沒有公開承認要讓日元貶值。但是黑田東彥在2013年5月時曾表示,日本央行的資產購買行為預計會促使本國投資者從購買政府債券轉向投資更高風險、更高收益率的資產,包括以外幣計價的國內債券。

8、前景如何展望?


由於市場對日本央行貨幣政策走向的興趣日益濃厚,盡管黑田東彥一直強調常規購債操作中購債量的變化不會對政策產生任何影響,但是任何購債量的增加或者減少,都可能會引發日元的跳漲或者下跌。

投資者們還應當關注日本央行在固定利率市場操作的時機和細節,以此來尋找央行對高(國債)收益率容忍度的線索。眼下,0.11%被視為容忍度的上限。

9、日本央行如何進行購債操作?


日本央行每個月都會公布其在未來一個月的購債計劃。在每次行動中,金融公司在向央行出售政府債券時,會提交希望得到的收益率。日本央行接受那些和基準利率相比具有最高的收益率差價的報價,然後一直買到他們需要購買的數量為止。基準利率為東京時間前一日15:00時市場報出的利率,該利率由日本證券交易商協會編製。
標籤: 日元 外匯 債市

澳洲聯儲2月紀要憂通脹及薪資增長,短期加息無望

北京時間周二(2月20日)08:30公布了澳洲聯儲2月貨幣政策會議紀要。澳洲聯儲2月在其2018年首次政策會議中勾勒出平穩的利率路線圖,並指出薪資加速增長是確保通脹回升的必要條件。

澳洲聯儲2月紀要憂通脹及薪資增長,短期加息無望

對經濟發展有信心,但通脹及薪資增長遲緩


澳洲聯儲2月會議紀要顯示,決策者對國內前景益發抱有信心,這部分歸功於全球經濟同步翻揚向上。然而,他們需要在通脹疲軟、收入增長遲緩和家庭債務高企之間進行權衡,意味著利率將暫時保持在紀錄低點一段時間。

會議紀要顯示,那已幫助失業率降至5.5%,並使通脹率更加接近央行的2-3%目標區間。澳洲聯儲稱,預計未來一段期間這些目標會有進一步進展,但通脹隻可能隨著經濟增強而漸進地增加。

如果家庭收入的增長不如預期,那麼消費增長就仍有可能低於預估。不確定性的一大來源在於消費者支出。創紀錄的家庭負債和低迷的薪資增長,使消費者支出一直承壓。

澳洲聯儲自2016年8月以來一直將指標利率維持在1.50%不變,為1990年代初期以來,最長一段政策持續穩定時間。

澳洲聯儲還指出,盡管最近股市出現波動,但金融環境仍很寬鬆。房地產市場環境已經逐步寬鬆,尤其是悉尼。零售業物價激烈的現象可能還會持續幾年。借貸法規收緊有利於抑製房地產風險。

主席洛威不急於加息


上周五(2月16日),澳洲聯儲主席洛威表示,澳大利亞2010年以來首次加息的時機將取決於降低失業率和通貨膨脹率回升至央行目標區間中點的進展。洛威表示,他希望年度薪資增幅加快至約3.5%左右,目前為2%。顯然,洛威並不急於加息,他明確表示沒有充分的理由在近期加息。

澳洲聯儲已有逾七年的時間沒有加息,為1990年推出官方隔夜拆款利率來最長。利率期貨市場表明利率可能還有一年按兵不動的時間。

澳元表現平淡


在會議紀要公布前,澳元兌美元一度跌穿過0.79整數關,最低報0.7890。不過公布會議紀要時,澳元兌美元表現平淡。截止發稿前,略有回升。

澳洲聯儲2月紀要憂通脹及薪資增長,短期加息無望

北京時間2月20日10:37,澳元兌美元報0.7903,日內小幅下跌0.13%。
美聯儲1月政策會議結束時,美國股指接近紀錄高位,市場波動幾乎不存在,決策者談論著在波瀾不驚中迎來鮑威爾就任美聯儲主席。但鮑威爾正面對評估近期市下挫和長期債券收益率上升的影響,以及特朗普政府稅改和支出政策可能會刺激通脹超預期加速上升的風險。不過美元反彈短暫,後市或存在續跌的可能。

市場波動和美國預算赤字考驗鮑威爾,美元走勢或不妙

市場波動加劇給美聯儲帶來風險


鮑威爾將在2月28日當周分別出席美國參眾兩院的聽證會,並在3月20-21日的政策會議後首次以聯儲主席的身份召開新聞發布會,屆時他的觀點將更加為人所知。 

此前美國通脹數據可能也會顯示物價是否在加速上升,通脹上升對於正努力實現2%通脹率目標的美聯儲而言將是好消息,除非上升速度太快。
 
與此同時,瑞銀分析師在報告稱,本月市場動蕩明顯引發憂慮,該報告探討了鮑威爾是否會通過推遲3月加息來穩定金融市場。Carpenter表示不太可能,但補充稱,這波跌勢讓美聯儲難以斷定,對政策而言,市場突然震蕩是否比最近通過的減稅和美國政府赤字料增加影響更大。 

美國國會此前通過一項臨時支出協議,並由總統特朗普簽署成為法律。這項協議料將預算赤字推入每年1萬億美元區域。
 
特朗普提出一項預算議案,要求在2019財年支出比上周協議確定的規模減少570億美元。 

美國經濟依存上行的風險


美聯儲官員迄今都表示,美聯儲應堅持耶倫任內製定的政策路線,逐步加息,既不對最近市場動蕩做出反應,也不急於就減稅和赤字對通脹的影響做出定論。 
但他們也明確表示正在密切關注上述所有因素,這些因素讓鮑威爾上任的頭幾個月比幾周前預想的更為複雜。

克利夫蘭聯儲主席梅斯特在俄亥俄州發表完講話後對記者稱,我們在相當長時間內保持的預期存在更為明顯的上行風險。梅斯特還稱,減稅導致的額外支出以及預算赤字擴大,可能改變美聯儲對經濟成長、通脹及其它經濟領域的展望。評估企業和家庭如何反應變得重要起來。”

梅斯特稱,若我們看到信心回落,金融市場對經濟就可能構成下行的風險。我們迄今尚未看到這種情況,我預料也不會出現這種情況。”

至於此前股市挫跌,舊金山聯儲主席威廉姆斯稱,他覺得投資者正在努力與時俱進,最終接受美聯儲將繼續升息的事實,並相應地調整股票和債券投資。他還補充說,我認為部分市場的反應是經濟表現良好的寫照。長債收益率上升,或是對於全球經濟將繼續成長,美聯儲將隨之升息遲來的認可。 

美元反彈短暫,後市或存在續跌的可能


據調查的策略師預測,美元今年不太可能反彈,盡管預計美聯儲至少將加息三次。

市場波動和美國預算赤字考驗鮑威爾,美元走勢或不妙

美國薪資上漲,以及對歐洲央行將結束刺激政策的預期,衝擊債券市場,推動美國公債收益率飆升至四年新高,導致股市遭遇六年來最嚴重的暴跌。 

雖然公債收益率已經從高點回落,但仍然維持在很高水平,而且預計不會回到先前的低點。但是,全球股市的暴跌對匯市影響不大,美元疲軟趨勢保持不變。 

荷蘭合作銀行(Rabobank)資深外匯策略師Jane Fole稱,我認為這對於美元來說實際上是一個非常有趣的時期,因為美國公債收益率可能走高,這應該對美元利好,而且如果市場重新評估風險,那麼可能會有額外的美元需求。目前,股市可能是在修正,而不是全面崩潰和重新評估風險,美元兌一些貨幣略微受到一些支撐,但我認為我們將不會看到美元需求大幅增加。“

據近期對近70位外匯分析師的調查,美元在未來一年兌多數主要貨幣預計略為走貶。美元指數預計今年底在88.7。

花旗的宏觀策略及資產配置全球主管Jeremy Hale稱,對美元中期偏空的觀點未變,他表示主要原因包括,歐洲、日本及新興市場經濟好轉且增長加速,以及歐洲央行對今年與未來的政策立場“遠遠沒有過去那麼寬鬆”。 

58位策略師回答了一個額外問題:美元今年可能受何種因素推動。其中約五分之一稱是美國資產價格劇烈波動,逾半數回答為利差改變。 

僅少數認為,要麼是當前美國政府的美元政策缺乏一致性,要麼是特朗普政府的減稅政策,將影響匯率。 

其他的路透調查顯示,美聯儲今年料升息三次,這和美聯儲本身的點陣圖預測相符。在近期市場震蕩期間,聯邦基金利率期貨暗示市場預測在四次和兩次之間搖擺。 

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間9:41,美元指數報89.36/38。
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