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2月21日,明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡裏發表講話,談到美國的稅改、通脹、薪資、通脹和美聯儲加息等問題。

卡什卡裏表示,對於特朗普政府1.5萬億美元稅改對美國經濟的衝擊,最好的希望在於其能促進投資,從而提高生產率。然而,他也指出,目前還不清楚稅改政策是否能起到這樣作用,並在這一過程中實現更快的經濟增長,但圍繞這一政策的確存在不少希望和願望。他表示,在減稅為投資提供資金之前,公司有足夠的信貸渠道。美國的經濟表現非常好,稅改的確提高了美國的信心。

美國稅改能否提振經濟?美聯儲卡什卡裏對此信心不足

人們普遍預計美聯儲將在2018年加息三次。美聯儲2017年的每次加息卡什卡裏都表示不同意,不過他在2018年沒有投票權。

在談到通脹和通脹預期時,卡什卡裏稱需要對此保持注意,並且要有耐心。他表示,如果物價加速上漲,美聯儲將采取行動遏製通脹。但在那之前,美聯儲應該保持低利率,以緩解勞動力市場的疲軟狀況。卡什卡裏聲稱,在支持美聯儲加息前,需要看到更多確切的跡象,表明通脹率正升向2%的目標水平。

卡什卡裏還表示,他正在關注薪資水平是否提高,這是勞動力市場緊縮的信號。他表示,現在還不清楚美國目前是否達到充分就業的狀況,但美國就業市場存在一些鬆弛的現象,現在依然有幾百萬工人處於就業市場的邊緣。他指出,減稅節約的大部分資金將流向資本所有者,而不是工人。

本月早些時候的一份報告顯示,美國1月份的時薪增加了2.9%。卡什卡裏警告稱,不應該對1個月的薪資和通脹數據反應過度,應該耐心等待通脹回升。他還表示,如果通脹開始顯現,美聯儲將對此做出反應。美聯儲確實關心金融穩定,不過華爾街對一切都反應過度了,美聯儲並沒有以匯率為目標左右美元漲跌。

卡什卡裏還表示,沒有看到危機即將來臨的跡象,也沒有看到大規模的杠杆作用在資產中累積,不過從長遠來看,美國必須整頓財政。
近期內,日元快速升值,對日本經濟的恢複可能會造成破壞,日本央行能做的卻很有限。

日本首相安倍晉三的經濟顧問濱田宏一(Koichi Hamada)表示,日本央行可以考慮購買外國國債來刺激經濟增長,這樣做並不會侵犯財政部對外匯的管轄權,而是會對寬鬆貨幣政策的影響施加一定的限製以更好地刺激經濟。

QQE無國內債券可買?首相顧問建議日銀考慮購買外債

根據日本法律,日本央行被禁止購買外國債券,因為這樣做會影響匯率,而匯率政策屬於日本財政部的管轄範圍。

另外,盡管一些學者在過去曾提到購買外國國債以應對經濟受到外部打擊的情況。但是大多數決策者都很謹慎,認為這樣做會引起G20合作夥伴的批評—日本央行是借此來操縱貨幣。

但是一些學者還是提議,如果是為了刺激經濟,日本央行可以這樣做。

作為耶魯大學經濟學榮譽教授,濱田宏一在接受采訪時表示:“根據日本央行的法律,財政部對貨幣政策擁有管轄權,但是我仍希望黑田能考慮讓日本央行購買外國國債。”

現任日本央行行長黑田東彥很可能在明年4月任期期滿後繼續連任,而濱田宏一正是期望其能在第二個任期實施這一舉措。

濱田說:雖然央行不能出於影響匯率的目的而購買債券,但是這樣做也可以是“為日本提供適當經濟政策的一種手段。”

寬鬆貨幣政策要改嗎


2月16日,日本政府向國會提交了讓日本央行行長黑田東彥連任的人事方案。新體製下兩位副行長中的一位是力爭通過貨幣寬鬆實現高增長的“再通脹派”,早稻田大學教授田部昌澄,這也從側面說明政策製定者不急於關閉大規模的刺激政策。

但是這一消息也幾乎沒有扭轉近期日元上漲(美元兌日元下跌)的勢頭,決策者擔心日元強勁可能會給出口依賴型經濟帶來傷害。

濱田宏一說:“在政府宣布日本央行提名人選後(行長,副行長),日元出現攀升。貨幣寬鬆政策也有一定的限度才能讓日元升值得到控製。”

為了將通脹維持在2%的目標水平,日本央行一直實施大型的資產購置計劃:購買政府債券和風險資產(如ETF—Exchange-ETded Fund,交易所交易基金)。

不過批評人士稱,日本央行的資產購買行為已經讓債券市場的流動性出現幹涸並導致日本股市的扭曲,使得央行幾乎在經濟受到外部衝擊時(如日元走強)沒有任何抵抗能力。

濱田宏一還對黑田的經濟複興政策大加讚賞,並表示政府再次任命他表示理解,“在黑田政策的領導下,日本央行對日本經濟複蘇做出了重大貢獻。如果這樣的貨幣政策一種工作戰略,那麼並不需要改變。”

不過近年來歐美正在朝著利率上漲和縮小貨幣寬鬆規模,日本央行在黑田的下一個任期也可能將被迫著手於結束貨幣寬鬆的“退出戰略”。
標籤: 日元 外匯 債市
美聯儲最新發布的政策會議紀要顯示,決策者在該次會議上對有必要繼續升息的信心增強,多數委員相信通脹將上升。會議紀要中對通脹的基調更加樂觀,可能會進一步鞏固在新任主席鮑威爾的領導下,美聯儲將在下月加息的預期。通脹持續小幅上升,再加上特朗普政府1.5萬億美元減稅措施對本已強勁的經濟的進一步提振,可能促使美聯儲更積極地收緊政策。雖然如此,但美聯儲官員對大幅收緊政策卻仍有疑慮。

美聯儲紀要現樂觀基調,未來加息節奏疑慮引市場騷動

美聯儲會議紀要顯示決策者對通脹和經濟前景的信心增強


美聯儲最新發布的1月30-31日政策會議紀要顯示,決策者在該次會議上對有必要繼續升息的信心增強,多數委員相信通脹將上升。

會議紀要中對通脹的基調更加樂觀,可能會進一步鞏固在新任主席鮑威爾的領導下,美聯儲將在下月加息的預期。

美聯儲在會議紀要中指出,委員們認同短期經濟前景增強,增加了循序漸進上調聯邦基金利率的可能性。

會議紀要還指出,有投票權的委員近期獲得的通脹信息,以及經濟活動繼續保持穩健步伐的前景,支撐了今年通脹可能上升的觀點。

會議紀要發布後,美元兌一籃子主要貨幣短暫下滑,之後反彈。美股則變動不大,30年期公債收益率升至2015年7月來最高。

美聯儲紀要現樂觀基調,未來加息節奏疑慮引市場騷動

美聯儲1月的貨幣政策會議是耶倫主席任期內的最後一次會議,該次會議後發布的月度就業和通脹數據顯示物價壓力上升。

會議紀要指出,有投票權的委員及其他決策者自12月後都上調了經濟前景預估。

“多數委員”認為短期前景略有增強,多位委員認為,上升風險增加,稱特朗普政府的稅改政策對經濟的提振作用可能大於之前的預想。

美聯儲目前預計今年加息三次。盡管經濟成長強勁,且失業率處於超低水平,但通脹數據持續疲弱令多數決策者不敢上調升息步幅預估。

BMO Capital Markets利率策略師Aaron Kohli稱,美聯儲會議記錄基調基本平衡,但我們的解讀是略更偏鷹派。有關通脹最終反彈至2%的討論,顯示出對前景更加樂觀。

美聯儲3月加息概率有所提高


美聯儲看重的通脹指標近六年來一直低於2%目標,但勞工部本月稍早公布,1月核心消費者通脹錄得逾一年來最大升幅。

會議紀要稱,幾乎所有與會委員仍預計,隨著經濟成長繼續保持在趨勢水準之上,以及就業市場保持強勁,通脹將在中期升至2%目標。

前幾次會議紀要顯示,表達這樣信心的決策者人數少於1月會議。

通脹持續小幅上升,再加上特朗普政府1.5萬億美元減稅措施對本已強勁的經濟的進一步提振,可能促使美聯儲更積極地收緊政策。

投資人幾乎肯定美聯儲將在3月20-21日下一次貨幣政策會議上再度加息。

美聯儲紀要現樂觀基調,未來加息節奏疑慮引市場騷動

自1月美聯儲會議以來,美股表現反複,不過美聯儲官員淡化了近期股市大跌的影響,因之前股市連創新高。

鮑威爾將在2月28日在國會作證,這是投資人了解其作為美聯儲主席想法的第一個好機會。

市場提高升息預期之際,美聯儲官員對大幅收緊政策仍有疑慮


在美國通脹加速上升的跡象強化金融市場對今年升息三次甚至更多的預期之際,部分美聯儲官員仍堅持認為,沒有必要大幅收緊政策。

達拉斯聯儲主席卡普蘭認為,2018年美聯儲應該循序漸進、耐心地上調聯邦基金利率。柯普朗的看法通常與美聯儲核心官員極其接近,這些官員曾在12月暗示他們預計今年將升息三次。美聯儲去年也升息了三次。

當前,市場尚不完全確信應保持這樣的升息步伐。但本月稍早公布的官方數據顯示,1月平均時薪同比增長2.9%,鞏固了這種預期,並促使一些分析師預計今年會加息四次。

美聯儲發布的1月30-31日政策會議紀要顯示,決策者在該次會議上對有必要繼續升息的信心增強,多數委員相信通脹將上升。會議記錄中對通脹的基調更加樂觀,可能會進一步鞏固在新任主席鮑威爾的領導下,美聯儲將在下月加息的預期。

盡管卡普蘭沒有說明他認為今年適宜加息幾次,但他警告稱,等太久再加息有可能帶來金融失衡,迫使美聯儲未來迅速加息,並使經濟陷入衰退。

立場更為溫和的費城聯儲主席哈克在聖路易斯發表講話時稱,他預計今年隻會升息兩次,不過暗示他對必要時進一步升息持開放態度。

明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡裏接受采訪時直指市場預期,稱市場“總是反應過度”,但美聯儲不應該這樣。

去年卡什卡裏對美聯儲的每次升息決定都投了反對票。雖然他今年沒有投票權,但他暗示希望美聯儲保持利率穩定,讓就業市場進一步收緊。

周四(2月22日)亞市早盤,日元上漲,亞洲新興貨幣下跌,因美國加息步伐可能加快的前景打擊了風險偏好。

美元兌日元一度下跌0.6%至107.15;美元兌韓元上漲0.6%至1082.80,在兌亞洲新興貨幣中漲幅居首;美元兌泰銖、印尼盾和馬來西亞林吉特均走強。

日經225指數下跌1.4%,在亞洲股指中跌幅最大;不過中國A股逆勢上漲。

美聯儲紀要現樂觀基調,未來加息節奏疑慮引市場騷動

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間9:54,美元指數報90.06/07。
標籤: 美元 外匯 頭條

機構觀點匯總:14家國際頂級機構最新市場點評

不少投資和金融機構對資本市場前景發表各自觀點。這些資本包括外匯以及原油等。本文收集各家機構最新的觀點評論,供大家參考。

機構觀點匯總:14家國際頂級機構最新市場點評

美聯儲


萊頓債券市場研究公司:美聯儲應該有一個規模更大的儲備緩衝。

萊頓債券市場研究公司(Wrightson)經濟學家Lou Crandall在報告中指出,美聯儲工作人員用於模擬資產負債表規模的基準情形假定5000億美元這個數字太低,因為所需的準備金餘額水平近年來顯著增長。

截至2018年初,滿足準備金所需的美聯儲資產負債表水平平均為1250億美元,而危機前隻有100億美元。萊頓支持長期而言規模非常大的資產負債表,約1.5萬億美元;低至1萬億美元會給市場效率帶來不必要的風險。

知名金融博客零對衝:美聯儲在通脹預期上傳達了鷹派的立場,但沒有明確提及4次加息。

Invesco固收部門副投資經理Noelle Corum:雖然美聯儲決策者對於實現通脹目標越來越樂觀,但周三公布的FOMC會議紀要的鷹派基調還不夠強到足以改變此前看跌美元的觀點。Corum表示,通脹是會議紀要的主要焦點,沒有很多新內容;預計未來幾個月通脹將進一步接近2%,下半年放緩,因為公寓租金下降影響CPI的住房部分。

2018年可能會有三次加息,但如果CPI的住房部分保持堅挺,美聯儲將敞開加息四次的大門。

日本央行


法巴證券:若田部昌澄或成為黑田東彥退出寬鬆的阻力。

資深央行觀察人士、法巴證券日本首席經濟分析師河野龍太郎指出,如果日本央行行長黑田東彥準備讓政策朝未來退出寬鬆刺激的方向調整,那麼副行長提名人若田部昌澄可能會成為阻力。
日本央行訊息有可能令市場困惑並帶來震蕩。

歐洲央行


瑞銀:德國央行行長魏德曼在下任歐洲央行行長人選的競爭中處於領先位置。

美國利率與股市


貝萊德:低利率環境下,美國利率與股市一道上漲是正常情況。

貝萊德全球資產配置團隊的投資組合經理Russ Koesterich在該公司網站的博客發貼稱,當利率從特別低的水平上升時,利率和股票估值一起上漲是正常的。利率和股票估值之間的關係是非線性的,並且取決於利率水平而變化;利率可以解釋標普500指數市盈率變化的大約30%。

美債


法國農業信貸銀行:美債海量發行可能催生海外投資者建多倉機會。法國農業信貸銀行表示,市場對本周2600億美元美國國債發行的反應可能會為外國投資者在美債市場建立沒有對衝的多頭持倉創造機會。

利率策略師Afsaneh Mastouri寫道,隨著美元兌主要貨幣回到2015年以來的最低水平,並且各國債券收益率之差擴大到曆史性的高水平,預計在供應壓力減退的情況下,美債將獲得未對衝頭寸的支持。

美元


高盛剖析美元走弱原因,海外轉強的影響甚於美國國內疑慮。

高盛認為,過去一年來美元貶值與美國政策和基本面的關係不大,更多是與投資人青睞歐洲和日本等地區的轉機題材有關。

全球外匯和新興市場策略聯席主管Zach Pandl在給客戶的報告中寫道,有利的風險環境往往與美元疲軟並存;全球經濟加快增長有利於其他經濟體及其貨幣相對於美國和美元的表現,這一直是我們看貶美元展望的主要原因。

Pandl認為,全球經濟走強增加貿易量,從而有助於韓國和馬來西亞等貨物出口國的貨幣。大宗商品價格上漲有利於智利等原材料出口國。

與美國貨幣政策趨於一致;高盛預期,澳大利亞和瑞典等國家今年會加息,而歐洲央行邁向貨幣政策正常化。Pandl說,即使美聯儲繼續收緊政策,美國公債收益率攀升,美元進一步貶值可能已成定局。

加拿大帝國商業銀行外匯和宏觀策略師Bipan Ra:美元下滑是因為美聯儲公布的會議紀要顯示出防守跡象。這可能與美聯儲官員稱幾乎沒有跡象表明工資增長普遍抬頭的報道有關。FOMC關於通脹落後於目標風險的表態,表明實際政策利率近期不會加速上調,中期對美元構成利空。

美元兌日元
北歐聯合銀行:將考慮再度入場做空美元兌日元。北歐聯合銀行外匯策略研究團隊分析,目前美元兌日元和美國國債收益率的相關性破裂背景下美元的走勢前景。

自2017年年底以來,和其他美元貨幣一樣,美元兌日元的走勢與美元背離;但美元兌日元的表現更為明顯,原因何在?市場做空日元已有一年多了,若美元兌日元和美國國債收益率的相關性破裂,將出現對較大規模日元做空頭寸的平衡風險。

北歐聯合銀行稱目前仍在關注市場動向,若自上周開始的市場趨勢仍得以維持,將考慮重新入場做空美元兌日元。

澳元兌美元
荷蘭合作銀行:今年的利率差異將導致澳元兌美元到今年年底將溫和下滑至0.75水平。然而,當風險偏好上升時,澳元兌美元仍在繼續支撐。

原油


知名金融博客零對衝評API數據:金融博客零對衝表示,API原油庫存意外錄得下降使得油價有所反彈,雖然OPEC已經減少了很大一部分產量,但這部分減少很大程度上被美國的產量抵消。盡管最近OPEC成員國試圖打消投資者對其減產決心的疑慮,但市場對此似乎並不認同。

美國銀行:預計2023年之前布倫特原油在50-70美元/桶之間交投。

美國銀行在一份通過電郵發送的報告中指出,由於石油市場目前處於倒掛狀態,且此種趨勢可能持續2-3年,因此風險偏向上行。預計到2020年,全球石油需求平均增長130萬桶/天,在2021-2023年間放慢至80萬桶/天。

美銀美林:布倫特今年均價為64美元/桶,2019年在60美元。

Francisco Blanch等美銀美林分析師在通過電子郵件發送的報告中稱,布倫特2018年的平均價格預計為每桶64美元。料布倫特在2019年會下降,因OPEC主導的減產退潮且美國供應對價格上漲做出了反應。

化石燃料


蘇格蘭投資信托(Scottish Investment Trust)的投資組合經理Alasdair McKinnon:短期內化石燃料尚無可行替代品;不認同石油長期需求破壞的論點。
周三(2月21日)美聯儲公布1月貨幣政策會議紀要。會議紀要顯示,強勁的經濟增速增加了進一步加息的可能。幾乎所有的美聯儲官員都預期通脹率會上升到2%,但有委員指出很少跡象顯示工資增速全面升高。美聯儲在通脹預期上傳達了鷹派的立場,但沒有明確提及4次加息。市場用“進一步”和“更快”來區分三次或四次加息,顯然進一步隻是代表了可能三次加息。

金價在紐約時段上演過上車行情。美聯儲1月貨幣政策會議紀要公布後,金價一度快速快速上揚,為人們擔心美國財政赤字惡化將進一步擴散,並抵消美聯儲加息對美元的提振。但此後隨著美元及美債收益率大幅反彈,金價無奈轉頭向下,連續第四日下跌。主要由於市場認為,美聯儲會議紀要整體傳達的措辭偏鷹派。
2月22日財經早餐:FED紀要立場偏鷹,金價無奈四連陰

英國央行行長卡尼、副行長布羅德班特、首席經濟學家霍爾丹、貨幣政策委員滕雷羅將發表講話。卡尼不承諾精確的利率路徑,認為英國經濟在兩年後會出現供過於求。英國當前經濟增速與通脹之間的取舍正在減弱,未來幾年還需要進一步的刺激措施。卡尼在講話中重申最大的不確定性是英國脫歐,並強調如果英國GDP增速超過1.5%,將退出刺激政策。

美國石油學會(API)公布的數據顯示,美國截至2月16日當周API原油庫存減少90.7萬桶,好於預期的增加133.3萬桶。汽油庫存增加146.8萬桶,超出預期。精煉油庫存減少356.3萬桶,好於預期。盡管最近OPEC成員國試圖打消投資者對其減產決心的疑慮,但市場對此似乎並不認同,整體API數據表現超預期。數據公布後,美布兩油短線反彈。

周四前瞻


時間國家指標名稱前值預測值
15:45法國1月CPI年率終值(%)1.41.4
17:00德國2月IFO商業景氣指數117.6117
17:30英國第四季度GDP年率修正值(%)1.51.5
19:00英國2月CBI零售銷售差值1214
21:30美國截至2月17日當周初請失業金人數(萬)2323
21:30加拿大12月零售銷售月率(%)0.20

20:30 歐洲央行公布1月貨幣政策會議紀要。
23:00 美國紐約聯儲主席杜德利、FOMC永久票委參加一場經濟簡報會。
次日01:10 美國亞特蘭大聯儲主席、2018年FOMC票委博斯蒂克在2018銀行業展望會議發表講話。

周三回顧


①美聯儲1月貨幣政策會議紀要立場偏鷹;
②美聯儲卡什卡裏:不要對工資和通脹數據反應過度;
③美聯儲卡普蘭:預計2018年美國GDP增長2.5%-2.75%;
④英國央行行長卡尼:重申最大的不確定性是英國脫歐;
⑤英國央行首席經濟學家:加息將是漸進的、有限的;
⑥歐洲央行管委瓦西裏奧斯卡斯:QE應當縮減,但不能隨意停止;
⑦英國就業數據明顯不及預期;
⑧API原油庫存超預期減少90萬桶,油價溫和反彈;


股市


名稱最新價漲跌漲跌幅
上證指數3199.1614.200.45%
深證成指10431.9169.480.67%
日經22521970.8145.710.21%
納斯達克指數7218.23-16.08-0.22%
道瓊工業24797.78-166.97-0.67%
英FTSE7281.5734.800.48%
德DAX12470.49-17.41-0.14%
法CAC405302.1712.310.23%

道瓊斯工業平均指數周三收盤下跌166.97點,跌幅0.67%,報24797.78點;標普500指數周三收盤下跌14.91點,跌幅0.55%,報2701.33點;納斯達克指數周三收盤下跌16.08點,跌幅0.22%,報7218.23點。
2月22日財經早餐:FED紀要立場偏鷹,金價無奈四連陰

商品


名稱最新價漲跌漲跌幅
現貨黃金1324.58-4.61-0.35%
現貨鈀金1023.92-13.26-1.28%
現貨白銀16.510.060.34%
現貨鉑金990.45-9.69-0.97%
香港黃金12250.00-41.00-0.33%
美原油連續61.32-0.47-0.76%

金價在紐約時段上演過上車行情。美聯儲1月貨幣政策會議紀要公布後,金價一度快速快速上揚,但此後隨著美元及美債收益率大幅反彈,金價無奈轉頭向下,連續第四日下跌。截至目前,現貨黃金報1324.58美元/盎司,跌幅0.35%。
2月22日財經早餐:FED紀要立場偏鷹,金價無奈四連陰

其它貴金屬方面,現貨白銀價至16.51美元/盎司,漲幅0.34%;現貨鉑金至990.45美元/盎司,跌幅0.97%;現貨鈀金至1023.92美元/盎司,跌幅1.28%。
2月22日財經早餐:FED紀要立場偏鷹,金價無奈四連陰
美國WTI原油周三收盤至61.32美元/桶,跌幅0.76%;ICE布倫特原油周三收盤至65.06美元/桶,跌幅0.29%。
2月22日財經早餐:FED紀要立場偏鷹,金價無奈四連陰

除了以上黃金白銀和原油的報價,還為您盤點上海黃金交易所報價
名稱最新價漲跌漲跌幅
黃金9999273.212.070.76%
黃金延期272.791.700.63%
白銀延期3636.009.000.25%
鉑金9995214.801.490.7%
白銀99993915.000.000%


外匯


名稱最新價漲跌漲跌幅
美元指數90.110.390.44%
歐元美元1.2283-0.0054-0.44%
英鎊美元1.3917-0.0079-0.56%
美元日元107.770.440.41%
澳元美元0.7804-0.0079-1%

美聯儲會議紀要最初被解讀為低於預期,因市場此前預期美聯儲或加息四次,這使得美元一度承壓,但由於市場認為,美聯儲會議紀要辭偏鷹,美元及美債收益率大幅反彈。截至目前,美元指數至90.11,漲幅0.44%。

歐元兌美元現報1.2283,跌幅0.44%;英鎊兌美元現報1.3917,跌幅0.56%;美元兌日元現報107.77,漲幅0.41%;澳元兌美元現報0.7804,跌幅1%。
2月22日財經早餐:FED紀要立場偏鷹,金價無奈四連陰


美聯儲公布1月貨幣政策會議紀要。美聯儲會議紀要顯示,強勁的經濟增速增加了進一步加息的可能。幾乎所有的美聯儲官員都預期通脹率會上升到2%,但有委員指出很少跡象顯示工資增速全面升高。美聯儲在通脹預期上傳達了鷹派的立場,但沒有明確提及4次加息。

美聯儲卡什卡裏認為華爾街現在對一切都反應過度了,美聯儲並沒有以匯率為目標推動美元上漲、下跌。表示不要對1個月的工資和通脹數據反應過度,應耐心等待通脹回升。從長遠來看,美國必須整頓財政,減稅可以幫助美聯儲實現2%的通脹目標。美國勞動力市場仍然有一些鬆弛殘留,更多的壯年工人可以重新加入勞動力市場。

美聯儲今年應循序漸進且有耐心地加息,減稅的影響將在2019和2020年消退。卡普蘭表示,等待過久才加息將增加衰退的可能性,美國可能需要采用更積極的方式減少政府債務增速。據卡普蘭預計,2018年美國GDP增長2.5%-2.75%。到2018年底,失業率將降至3.6%。此外受到大量減稅的影響,預計美國通脹率在2018年將達到2%。

英國當前經濟增速與通脹之間的取舍正在減弱,未來幾年還需要進一步的刺激措施。英國央行行長卡尼在講話中重申最大的不確定性是英國脫歐。並強調如果英國GDP增速超過1.5%,將退出刺激政策。根據貨幣政策委員會的共同看法,讓通脹回升至目標的時間已經較三年有所縮短,但尚未縮短至兩年。

英國央行最新預測的風險偏上行,全球潛在增長動力的比預期更大。該行首席經濟學家霍爾丹指出,全球勢頭將在可預見的未來繼續下去,去年的勢頭強於預期。英國央行的加息將是漸進的、有限的,但英國脫歐的不確定性加大將是下行風險。英國目前距離使產能增速回歸至甚至1%,還有一段距離。隨著英國工資增長的回升已開始生根,霍爾丹預計每周收入增速均值將很快達到3%。

鑒於歐元區經濟強勁,國債收益率上升和歐元走強都是正常的。歐洲央行管委瓦西裏奧斯卡斯指出,QE應當縮減,但不能隨意停止,未見有毫無理由的金融環境收緊情況。瓦西裏奧斯卡認為調整歐洲央行指引,關注所有工具而不僅是購債,這是合適的。經濟增長的風險偏於上行,將支持對歐洲央行指引的修改。

英國日間公布的數據方面,就業數據不及預期,至12月三個月ILO失業率上升至4.4%,且至12月三個月就業人口增幅不佳,英鎊兌美元下挫約40餘點至一周低點1.3927後跌幅收窄。此次英國就業數據明顯不及預期,可能暗示,脫歐不確定性對英國就業市場的衝擊超出預期,或拖英國央行加息的後腿。

美國石油學會(API)公布的數據顯示,美國截至2月16日當周API原油庫存減少90.7萬桶,好於預期的增加133.3萬桶。汽油庫存增加146.8萬桶,超出預期。精煉油庫存減少356.3萬桶,好於預期。盡管最近OPEC成員國試圖打消投資者對其減產決心的疑慮,但市場對此似乎並不認同,整體API數據表現超預期。數據公布後,美布兩油短線反彈。


國內宏觀
2017年,國家開發銀行在廣西積極融資推動省、市、縣三級棚戶區改造項目建設。截至2017年12月末,國開行在廣西累計實現棚改貸款承諾1443億元,累計發放貸款1034億元,其中2017年發放180億元,為廣西解決棚戶區改造資金難題發揮了積極作用。作為開發性金融機構,該行在積極拓寬棚改項目融資渠道的同時,多措並舉加快資金使用進度。下一步,國開行將繼續發揮棚改融資主渠道作用,支持和推動廣西2018至2020年棚改任務的完成。

國內股市
2018年春節期間,A股自2月15日起至2月21日休市,2月22日起恢複正常交易。香港股市於2月15日上午開市,下午休市,另外自2月16日至2月19日休市,2月20日起恢複正常交易。深股通及滬股通自2月15日起至2月21日關閉,2月22日起恢複開通。港股通(深、滬)自2月13日起至2月21日關閉交易,2月22日恢複開通。

國內樓市
北京市已將今年《政府工作報告》細化分解成198項重點工作任務,和去年相比,全面實施城市總體規劃、大力推進改革開放等新內容成為今年政府重點工作。198項任務分為經濟社會發展主要預期目標、全面實施城市總體規劃、堅定有序推進疏解整治促提升等10個方面,每項任務都明確了相關落實責任部門和牽頭負責的市政府領導。全面實施城市總體規劃是今年北京新提出的重點工作,包括全市城鄉建設用地年度減量30平方公裏以上、適度提高居住用地及其配套用地比重等硬指標。

國內產業
過年給小夥伴發一個有趣的QQ紅包已經成為眾多年輕人過年社交的新方式。今年QQ個人紅包除了傳統的紅包玩法外,新推出了短視頻紅包、視頻電話紅包、語音口令紅包、聯名限量款紅包4種新玩法,結合AI、語音識別等技術,進一步滿足年輕人紅包社交的新需求。從除夕到初五期間,QQ上共收發紅包44.5億個,其中00後更偏愛發QQ個人紅包,占比近四成,成為春節期間最愛發紅包的群體。

2017年終專題上線啦,用不一樣的角度來看市場,趕緊來點我吧!
周三(2月21日),金價在紐約時段上演過上車行情。美聯儲1月貨幣政策會議紀要公布後,金價一度快速快速上揚,但此後隨著美元及美債收益率大幅反彈,金價無奈轉頭向下,連續第四日下跌。現貨黃金報1324.1美元/盎司,跌0.38%。
美元再度發力金價晚節不保,FED紀要偏鷹但分歧猶存
美聯儲會議紀要最初被解讀為低於預期,因市場此前預期美聯儲或加息四次,這使得美元一度承壓。據美聯儲紀要顯示,美聯儲委員指出很少跡象顯示工資增速全面升高。但經濟增長前景更加強勁,這加大了采取進一步漸進政策的可能性。

對此,彭博首席經濟學家 Carl Ricadonna指出,市場用“進一步”和“更快”來區分三次或四次加息,顯然進一步隻是代表了可能三次加息。

知名金融博客零對衝也表示,美聯儲在通脹預期上傳達了鷹派的立場,但沒有明確提及4次加息。

美銀美林財富管理高級投資策略師Rob Haworth表示,會議紀要似乎揭示了美聯儲的溫和態度,使得金價走強,而美元走軟,因為人們擔心美國財政赤字惡化將進一步擴散,並抵消美聯儲加息對美元的提振。

但此後美元隨同美債收益率一起反彈走高,致金價大幅跳水。主要由於市場認為,美聯儲會議紀要整體傳達的措辭偏鷹派。

RBC Wealth Management董事總經理George Gero表示,會議紀要也給通脹信號指明了方向。部分美聯儲委員認為,通脹的適用風險會滯後於目標。幾乎所有的美聯儲官員都預期通脹率會上升到2%的目標。

三菱分析師Jonathan Butler表示,黃金走勢是對美元攀升的反應,因為市場預期美聯儲將采取更為強硬的立場。通脹上升的跡象支撐了人們對利率上升的預期,這種預期出現在收益率中。

但Invesco固收部門副投資經理Noelle Corum則認為,雖然美聯儲決策者對於實現通脹目標越來越樂觀,但周三公布的FOMC會議紀要的鷹派基調還不夠強到足以改變此前看跌美元的觀點。

Corum預計,通脹是會議紀要的主要焦點,沒有很多新內容。預計未來幾個月通脹將進一步接近2%,下半年放緩,因為公寓租金下降影響CPI的住房部分。2018年可能會有三次加息,但如果CPI的住房部分保持堅挺,美聯儲將敞開加息四次的大門。

圖:2月21日金價走勢
美元再度發力金價晚節不保,FED紀要偏鷹但分歧猶存
周三(2月21日)美聯儲公布1月貨幣政策會議紀要。美聯儲會議紀要顯示,強勁的經濟增速增加了進一步加息的可能。幾乎所有的美聯儲官員都預期通脹率會上升到2%,但有委員指出很少跡象顯示工資增速全面升高。

知名金融博客零對衝稱,美聯儲在通脹預期上傳達了鷹派的立場,但沒有明確提及4次加息。而彭博首席經濟學家 Carl Ricadonna指出,市場用“進一步”和“更快”來區分三次或四次加息,顯然進一步隻是代表了可能三次加息。
FED紀要偏鷹但4次加息不確定性仍高,美元金價過山車
美聯儲此次對經濟前景持更為積極的態度,理由是"潛在的經濟動能強勁",並對實現通脹目標愈發樂觀。多數委員指出,經濟增長前景更加強勁,這加大了采取進一步漸進政策的可能性。但此次會議紀要中沒有明確指出2018年美聯儲加息4次的可能性,導致市場情緒略顯失望。

受此影響,現貨黃金短線急漲7美元,刷新日內高位至1335.36,隨後再度承壓。截至當前,金價報1331.40,漲幅0.17。美元指數由漲轉跌後再度V型反彈,至89.91,漲幅0.22%。

部分委員認為稅改對經濟增長有上行風險,一些美聯儲委員指出,有可觀的風險通脹將滯後目標。考慮到強勁的經濟前景,美聯儲委員同意增加“進一步加息”的措辭,美聯儲委員指出很少跡象顯示工資增速全面升高。

FOMC有投票權委員同意增加“進一步”一詞,因經濟前景更強勁。多數有投票權委員表示,近期數據支持通脹將在2018年攀升,並在中期內持穩在2%附近的觀點。同時,有幾位委員擔心通脹前景。

美聯儲會議紀要公布後,聯邦基金期貨市場所體現的2018年加息次數保持穩定。聯邦公開市場委員會(FOMC)1月30日至31日政策會議的紀要顯示,大多數與會的美聯儲官員認為,經濟更強勁的增長將提高進一步加息的可能性。市場定價顯示,到2018年9月的美聯儲會議結束,期間將有兩次加息。到12月第三次加息的可能性為80%,3月份會議上加息的概率約為92%。
FED紀要偏鷹但4次加息不確定性仍高,美元金價過山車

市場靜待FED會議紀要,卡什卡裏呼籲等待通脹回升

周三(2月21日)美聯儲將在晚些時候公布一月會議紀要,投資者靜待美聯儲貨幣政策會議紀要顯現的對未來加息步伐的新跡象,而鷹派語氣則可能增強人們對今年貨幣政策緊縮步伐加快和美元升值的預期。  
市場靜待FED會議紀要,卡什卡裏呼籲等待通脹回升

美聯儲卡什卡裏認為華爾街現在對一切都反應過度了,美聯儲並沒有以匯率為目標推動美元上漲、下跌。表示不要對1個月的工資和通脹數據反應過度,應耐心等待通脹回升。

美聯儲確實關心金融穩定,目前沒有看到危機即將來臨的跡象,也沒有看到大規模的杠杆作用在資產中積累。

從長遠來看,美國必須整頓財政,減稅可以幫助美聯儲實現2%的通脹目標。美國勞動力市場仍然有一些鬆弛殘留,更多的壯年工人可以重新加入勞動力市場。

美聯儲今年應循序漸進且有耐心地加息,減稅的影響將在2019和2020年消退。卡普蘭表示,他傾向於當前經濟周期中,政府債占比溫和增加。等待過久才加息將增加衰退的可能性,美國可能需要采用更積極的方式減少政府債務增速。

據美聯儲卡普蘭預計,2018年美國GDP增長2.5%-2.75%。卡普蘭指出,到2018年底,失業率將降至3.6%。此外受到大量減稅的影響,預計美國通脹率在2018年將達到2%。

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