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周三(5月23日)澳元兌美元連續第二個交易日下跌,因日內公布的澳大利亞第一季度營建完工數據不及預期施壓澳元;此外美國總統特朗普對美朝峰會能否按期舉行表示懷疑,並對中美貿易談判結果表示不滿,避險情緒驟然升溫衝擊諸如澳元等高收益率貨幣。

特朗普掀起避險熱潮澳元走疲,強大後盾猶存翻身仍有望

據FX678觀察,具體數據顯示,澳大利亞第一季度營建完工季率上漲0.2%,預期上漲1.3%,前值下降19.4%;第一季度營建完工年率上漲5%,前值上漲4.6%。

歐市盤初澳洲聯儲主席洛威發表講話,澳元美元反應平淡。他認為保持利率在低位有助於提振信心,中國金融係統穩定很明顯符合澳大利亞的利益,中國正在朝“正確方向”前進,我們需要耐心。

周四(5月24日)淩晨美聯儲將公布5月貨幣政策會議紀要,目前市場預期較為鷹派,若預期兌現,美元有望於94關口擴大漲幅,短線澳元跌勢恐繼續擴大。

不過加拿大帝國商業銀行(CIBC)維持結構性澳元兌美元看漲立場,三季度末和年底目標依次上看0.77和0.80。澳洲聯儲11月加息幾率已降低,但逐步改善的宏觀基本面將帶動匯價上行。

澳洲聯儲11月加息幾率從三個月前的近80%驟降至逾20%,不過決策們仍對澳洲經濟具有信心,稱通脹和就業料均取得進展。

技術面來看,西太平洋銀行(Westpac)認為,雖然澳元兌美元支撐位位於0.7480,但短線似乎於0.7410-20逐步築底,日線圖中動能轉為樂觀,反彈的形式及幅度將是關鍵。此前預計匯價在跌向0.7325-50前反彈幅度有限,但若收於0.7650上方,將削弱這一預期。

指出,該行認為周線圖顯示動能指標已回撤至過去兩年支撐位水平,提升了潛在築底幾率,盡管可能逐步確認區間交投之勢,但若短線反彈動能暫停,那麼可能迅速轉為跌向0.7200。

月線圖顯示對澳元持更加中性偏謹慎立場,不過相對強弱指標尚未進一步下行,但仍可能再度向下測試0.7150-0.7200區間。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間21:30,澳元兌美元報0.7543/45。
周三(5月23日)公布的德國及歐元區4月製造業PMI均疲軟,且美元94下方持續上行,歐元兌美元一度跌穿1.17刷新六個月新低1.1689,意大利民粹主義政黨欲發行新型短期政府債券用於償還政府債務,一度引發歐洲債市恐慌,本周意大利政局將左右匯價,下行風險仍巨大。

疲弱PMI令歐元一度擊穿1.17,政局難題料繼續阻嚇多頭

歐元區數據疲軟且美元上攻94,歐元刷新六個月新低


歐元兌美元連續第二個交易日走軟,時段內一度跌穿1.17關口,最低觸及1.1689至六個月新低。稍早公布的德國及歐元區4月製造業采購經理人指數(PMI)均不及預期,加速了匯價的下行之勢。

據FX678觀察,具體數據顯示,德國5月Markit製造業PMI初值56.8,預期57.9,前值58.1;歐元區5月Markit製造業PMI初值55.5,預期56.1,前值56.2。

美元指數在94關口下方的上行也加劇了歐元賣壓,時段內最高摸至92.98,距周一(5月21日)錄得的年度高點94.06不遠。

指出,意大利組閣又遇到麻煩,意大利新崛起的民粹主義政黨提出發行一種新的短期政府債券,專門用來支付國家欠款,這讓歐洲債券市場感到不安,也施壓歐元。

意大利的這一想法也嚇壞了投資者,他們認為這類似於發行一種平行貨幣,從而進一步削弱該國的財政可持續性。

周四(5月24日)淩晨美聯儲將公布5月貨幣政策會議紀要,密切關注是否釋放年內加息四次的信號,此後明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡裏也將發表講話,需密切關注。

本周歐元或需看意大利組閣臉色,下行風險仍巨大


巴克萊研究(Barclays)指出,鑒於意大利政局最新的進展,討論了歐元兌美元前景,對於匯價而言,本周最重要的單一影響因素將為,意大利政局進展及其對意大利債市和其他新興國家外圍債市場的影響。

雖然利率策略團隊並不認為近期意大利債市的走軟為結構性跌勢擴大的開始,但近期相關不確定性將持續施壓歐元,並提升國際評級機構逆轉對意大利樂觀立場的風險。因此與此前認為歐元兌美元將於短線內調整的預期相悖,隻要意大利政局難題仍未解決,歐元就將仍承受重壓。

三菱東京日聯(BTMU)指出意大利與德國國債收益率價差持續拓寬,周二(5月22日)為意大利相對德國10年期國債收益率價差開始大幅走擴以來第四個交易日,最令人擔憂的是當日拓寬幅度為有史以來最大。

雖然較意大利與德國國債收益率價差大幅走高而言,歐元兌美元表現看起來具有較大彈性,但下行風險仍巨大,相對宏觀面因素仍為主因。若利差水平持續拓寬,或持續維持在當前水平,歐元兌美元將難以漲回1.20,屆時將需下修匯價預期。

花旗銀行(Citi)指出,短線維持策略性看跌歐元兌美元立場,由於市場對意大利聯合政府的看法悲觀,匯價可能進一步下行,從意大利與德國國債收益率價差表現中可見一斑。

歐洲央行6月將公布利率決議,那些寄望其貨幣政策出現轉變的投資者們可能要大失所望;當前並不存在具有說服力的原因來證實歐元將獲得強勁支撐。

歐元小型下行通道完整,存下測1.1659可能


技術面來看,日線圖顯示歐元兌美元仍於小型下降通道內整理,再度跌穿5日移動均線,上方仍承壓於係列均線組合,若跌破1.1699,恐向下測試2017年10月8日低點1.1668和2017年10月27日低點1.1659。

上行方面,初步阻力位位於5月22日高點1.1829,此後依次為10日移動均線1.1835和21日移動均線1.1921。
疲弱PMI令歐元一度擊穿1.17,政局難題料繼續阻嚇多頭
匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間20:27,歐元兌美元報1.1708/09。
世界黃金協會(WGC)在一份題為“黃金2048”的文章集中稱,闡述了黃金未來30年的發展狀況,其中提到全球黃金供應將難以持續擴張,因為黃金的開采逐漸走到盡頭,這又會反過來推升黃金成本的高企。

三十年後黃金的命運如何?世界黃金協會報告給出答案

礦源缺失和開采成本上升致黃金供應減少


根據倫敦貴金屬谘詢公司Metals Focus提供的數據顯示,未來30年新礦供應將因沒有礦源和開采成本上升而下降。

世界黃金協會首席市場策略師約翰·瑞德(John Reade)表示:“黃金作為不可再生的稀缺性資產,找尋新的金礦難度在不斷增大。”

由此可以預見,未來在礦業開采的資本投入將會出現激增,最終可能遠超出了合理接受範圍水平。考慮到未來環境惡化,社會和治理要求將變得更為苛刻,這會直接作用在運營成本的上漲,加之許多未來地區的政治風險的急劇,這或使得黃金的供給備受打擊。

Metals Focus公司的供應商負責人馬克表示,已知的2016年末地下黃金礦產儲量總計略高於55000噸。最樂觀的估計,如果能達到90%的冶金回收率,以目前的生產速度來看可以在15年內持續不斷提供。

但若放眼未來30年,則必須探尋未知的礦產資源範圍,據預估大概還有11萬噸黃金,這或將填補未來30年的黃金供應的空缺。

隻有金價上漲才能引得資本投入


但這又給出了另一個難題,如果現貨黃金的價格不出現增長,資本的逐利屬性導致繼續加大黃金開采的難度較大。所以必須理清的邏輯是黃金的上漲帶動資本的投入,而並非是先因資本投入而帶動黃金上漲。

據悉即使在今天,新金礦的開采平均成本也需要大約1500美元/盎司,而且過去15年的成本以10%的年複合增長率增長,環境,社會和公司治理成本的增加意味著未來將需要更高的黃金價格來維持。

報告中指出,新的大型黃金發現已經很少見了,並且在未來三十年中將會變得更加稀缺。

報告中還寫道:“威特沃特斯蘭德或內華達州的金礦一直存在重大發現潛力,但目前停留在尋找這種礦床的階段,且成效非常有限。”

黃金未來需求旺盛,發展中國家成為市場主力軍


與供應量下降形成對比的是,黃金的需求在未來預計會出現增長,尤其是像在珠寶和技術需求方面。

展望未來,預計珠寶需求將持續發達市場。然而,新興市場將成為購買黃金的主力軍,因為發展中國家的經濟體正常情況下人口結構將不斷增長,而這將加大黃金等奢侈品的消耗。

同時,考慮到一些電子產品、包括工業生產也需要用到黃金,可以遇見未來黃金仍然搶手。
英國國家統計局周三(5月23日)公布數據顯示,英國4月CPI月率為2017年3月以來最低,這增加了更多市場對於英國央行是否會加息的疑慮。數據公布後,英鎊兌美元短線跳水近40點,創2017年12月26日以來新低1.3349。

英鎊兌美元5分鍾走勢圖:
慘淡CPI打壓英銀加息預期,英鎊恐漫漫“熊途”走到黑

英國零售與CPI數據:
慘淡CPI打壓英銀加息預期,英鎊恐漫漫“熊途”走到黑

分析師認為,通貨膨脹的下行壓力來自於機票價格,複活節假期航空費用對CPI造成最大拖累影響,但部分被汽油價格上升所抵消。

英國央行預計,隨著外部影響減弱,通脹將在明年回落至2%的目標,但官員們擔心,缺乏閑置產能可能開始加劇國內價格壓力。

德國商業銀行認為,英國4月份通脹數據可能暗示當前就通脹走勢看並沒有較緊迫需要調整的地方,但不及預期的通脹數據仍會增加英國央行是否會加息的疑慮。英國央行的加息是唯一暫時利好英鎊多頭的因素了,除此以外,英鎊走勢或毫無士氣。

在經曆了第一季度的大雪後,政策製定者本月沒有加息,但在日內公布的數據顯示,英國4月CPI月率為2017年3月以來最低後,英國央行貨幣政策觀察顯示,英國央行在八月前加息的概率從本周早些時候的近50%下降至約33%。

此外,英央行委員周二在英國財政委員會就通脹報告作證,立場非常鴿派。英國央行行長卡尼表示隻要英國經濟沒有提升,利率依然將維持在低位水平,也在打壓8月加息前景。

從聽證內容看,貨幣政策委員會的證詞中所透露的,似乎是就一季度經濟疲軟的數據,並未較多提供對經濟形勢前景的內容,使得大部分委員仍預期維持利率水平不變是明智的。

而且,近期隨著英國出現提前大選的可能性加大,政治不確定性可能也在對英國央行決策者造成困擾,英鎊還將面臨下行壓力。

荷蘭國際集團的外匯策略師VirajPatel表示,英國提前大選肯定對英鎊不利。野村國際的分析師JordanRochester指出,與2017年投票前相比,民意調查顯示保守黨此次隻有小幅領先優勢。眼下英國提前大選的風險已經顯現,投資者不能忽視這一潛在“黑天鵝事件”。
在那次幾乎拖垮全球經濟的金融危機爆發10年後,美國國會對一項旨在避免金融體係重蹈覆轍的保障法案進行了改革。5月22日,美國眾議院最終通過了自金融危機以來最大規模的華爾街銀行改革方案,取消了針對社區銀行到信用報告機構等金融機構的監管。

美國國會通過放鬆銀行監管議案,金融股有望得到提振

美國國會通過放鬆銀行監管的議案


這項立法由參議院銀行委員會主席Mike Crapo提出,因此被稱為Crapo法案。眾議院共和黨人士、參議院共和黨人士以及一群支持該法案的參議院民主黨人士進行了一年多的談判,才達成了這一結果。

當天,眾議院以258票讚成、159票反對的結果通過了這項法案。該法案是對2008年金融危機後美國製定的嚴格銀行監管政策的首次重大修改,也是特朗普政府在推動放鬆銀行監管方面的重大立法成果。該法案若獲得特朗普批準,除了特大型銀行之外的銀行機構所面臨的監管力度會有降低。

支持放鬆管製法案的人士表示,這項措施將讓地區銀行得到鬆綁,為消費者提供信貸,並幫助提振經濟。包括許多進步民主黨人士在內的反對者則認為,這項法案削弱了《多德-弗蘭克法案》通過的關鍵保護措施,並可能導致金融危機的重演。

根據這項法案,資產規模在2500億美元以下的銀行不用再參加美聯儲每年舉行的壓力測試,也不用向美聯儲提交待其批準的有關破產後如何清算的“生前遺囑”。而根據2010年通過的金融監管改革法案《多德-弗蘭克法》,資產超過500億美元的銀行必須參加美聯儲的年度壓力測試。 

2007-09年金融危機之後,美國推出了《多德-弗蘭克法案》,用於監管銀行業。該法案被認為是“大蕭條“以來最全面、最嚴厲的金融改革法案,與“格拉斯-斯蒂格爾法案”(《1933年銀行法案》)並列,是為全球金融監管的標杆,其核心內容就是在金融係統當中保護消費者。

不過,Crapo法案沒有取消監管機構可采取嚴格監管措施的權力。根據法案,美聯儲如果認為資產規模在2500億美元以下的銀行存在風險,有權對有風險的銀行采取審慎的監管標準。 

長期以來,眾議院金融服務委員會主席亨薩林(Jeb Hensarling)和其他保守傾向的眾議院共和黨議員一直在尋求對各種金融機構進行更全面的監管。但是,由於參議院中民主黨擁有17張投票,更溫和的議案更容易獲得通過。任何比當前法案更廣泛的議案都不可能順利通過。

作為折中方案,眾議院議長瑞安(Paul Ryan)承諾將對額外的金融服務改革法案進行表決。該法案的很多內容預計不能獲得參議院的通過。

需要注意的是,眾議院少數黨領袖佩洛西(Nancy Pelosi)和共和黨人士沃特斯(Maxine Waters)敦促民主黨的同僚投票反對該法案。佩洛西和沃特斯寫道:“在2008年的金融危機中,美國人民為薄弱的監管和歧視性的借貸行為付出了高昂的代價。我們絕不能讓共和黨國會把我們拉回到引發大衰退的那種缺乏監督的地步。”

盡管面臨領導層的反對,還是有30多名民主黨人投了讚成票。

Crapo法案包含的內容


也許最重要的一點是,Crapo法案將提高銀行成為係統重要性金融機構銀行(SIFI)的門檻。

該法案的一些特點如下:
SIFI銀行受到更多的監管,包括需要接受美聯儲的壓力測試。這些測試可以模擬銀行抵禦金融和經濟衰退的能力,而不會對更大的經濟造成威脅;

這些規定會使銀行更難有效地放貸和降低盈利能力;

Crapo法案將立即提高SIFI銀行的門檻,要求其持有的資產要超過1000億美元資產,遠高於目前的500億美元,並將在18個月後將這一門檻提高到2500億美元;

這對大型地區性銀行來說意義重大。總而言之,受到嚴格規定的金融機構數量將從38家降至12家;

長期以來,國會共和黨人士、特朗普政府和一些民主黨人士一直在尋求這樣的舉措。但是,批評人士表示,在過去的金融危機中,所持資產不到2500億美元的金融機構對金融體係構成了嚴重風險。

該法案還包括一係列其他的變化,其中包括以下內容:

首先,將所持資產不到100億美元的銀行排除在“沃爾克規則”之外。“沃爾克規則”禁止存款機構從事自營交易,並投資於某些對衝基金和私募股權公司——減少銀行所能從事的風險投資。

其次,對那些資產少於一定數量的小型社區銀行進行救助,對於銀行能提供何種類型的房地產貸款,以及他們手頭需要多少資金,放鬆這方面的規定。

最後,要求Equifax和TransUnion這樣的信用報告機構為消費者提供免費的信貸凍結,同時也保護這些機構免受某些集體訴訟,並允許公司為抵押貸款申請提供信用檢查。

並非《多德-弗蘭克法案》的全面倒退


盡管共和黨人士認為,Crapo法案廢除了前總統奧巴馬(Barack Obama)在金融危機後簽署的《多德-弗蘭克法案》。但是,許多分析人士表示,該法案更像是《多德-弗蘭克法案》一種重組,而不是徹底解體。今年3月,研究和貿易公司Compass Point的政策分析師Isaac Boltansky表示,這項法案既不像支持者希望的那樣偉大,也不像反對者認為的那樣糟糕。

他表示,這項法案的支持者稱,這將釋放新一輪的貸款和經濟增長。反對者們則認為,其將會產生一些瘋狂的、像迷宮一樣的掠奪行為。顯然,現實情況要微妙得多。考恩華盛頓研究集團(Cowen Washington Research Group)的金融服務政策策略師Jaret Seiberg稱,該法案的通過並沒有自動解除地區性銀行的所有負擔。相反,監管機構將會穩定改變這些機構的規則。

Seiberg在報告中寫道:“我們的觀點是,盡管危機後監管反應的成本和負擔對地區銀行來說會減少,但並沒有消失。”

金融股有望逆市上揚


放鬆銀行監管議案引發美國金融市場關注。實際上,在市場傳出該議案本周有望獲得通過後,美國市場金融股在22日的美股交易中已經逆市上揚,消費金融板塊成為領漲板塊。

隨著該議案正式獲得眾議院通過,美國市場金融股有望得到進一步提振。
標籤: 美元 外匯

歐銀緊縮預期遭製造業打臉,歐元近期已跌800多點

市場研究機構Markit周三(5月23日)公布數據顯示,德國商業活動放緩至逾一年半以來最慢,且歐元區5月製造業PMI初值為18月以來新低,預示歐元區經濟疲軟勢態料漫延至二季度,這或加大歐洲央行退出寬鬆政策壓力。數據公布後,歐元兌美元跳水近60點至1.1699。

歐元兌美元5分鍾走勢圖:
歐銀緊縮預期遭製造業打臉,歐元近期已跌800多點

德國、歐元區PMI數據:
歐銀緊縮預期遭製造業打臉,歐元近期已跌800多點

就德國方面數據,IHS Markit經濟學家Phil Smith指出,較弱的訂單增長和商業信心的進一步萎縮表明,德國經濟增長的潛在動力遠低於2017年底。最近需求的降溫意味著利潤率面臨的壓力增大,因為銷售價格通脹與投入成本的方向相反,企業成本壓力更大,主要與油價上漲有關。

此外,ZEW上周公布的一項調查顯示,與美國的貿易爭端以及美國退出與伊朗的核協議的決定,也給德國投資者的士氣蒙上了陰影。

分析師還認為,歐元區5月PMI數據也暗示,二季度GDP增速將為0.4%,綜合產出價格指數跌至八個月低點,上周公布數據顯示歐元區4月通脹降至1.2%;盡管經濟增長仍相對強勁,但歐元區兩個最大經濟體德國和法國的增長都有所放緩。前瞻性指標也出現惡化,暗示不會出現反彈。

不過,IHS Markit首席商業經濟學家威廉姆森卻表示,這是一幅在今年年初看到的更為悲觀的圖景,但不要太過於相信經濟正在放緩的事實,PMI數據仍舊相當強勁。

歐元區經濟增長放緩遠超預期,歐銀面臨更嚴峻挑戰


上月的一項調查顯示,歐洲央行今年將結束其資產購買計劃,並在2019年提高利率。盡管決策者可能擔心通脹壓力會隨著經濟增長放緩而放緩。

北京時間周四歐洲央行將公布4月貨幣政策會議紀要。4月歐洲央行未調整貨幣政策,本次會議紀要料提供更多細節。在上次會議當中,德拉基稱歐元區經濟放緩程度較“溫和”。
 
德拉基還提出,歐元區經濟放緩是由一些暫時因素造成的,嚴冬出現流感,罷工和複活節提前等。德拉基並稱,歐元區經濟放緩之前已經出現高速增長,同時稱歐元區采購經理人指數仍然傾向於上升。

不過,日內公布的數據顯示歐元區采購經理人指數再度萎靡,或加大歐洲央行退出寬鬆政策的壓力。且若本次會議紀要對歐元區經濟放緩或漫延至二季度表示擔憂,則可以看出歐洲央行的焦慮。

歐元兌美元從高位已下跌800多點,熊市已經止不住?


歐元兌美元已經下跌數周,跌了800多點,高位一度處在1.2555。美聯儲準備加息,美國國債收益率處在上升當中。而歐元區經濟未現大幅反彈的信號。
 
歐元的利空不僅是歐元區經濟疲弱,還有政治因素,意大利正組建新政府,新政府的減稅政策可能會加大意大利債務,同時意大利新政黨釋放歐洲懷疑主義論調也將打壓歐元。
周二(5月22日),包括卡尼在內的英國央行官員參與了5月通脹報告聽證會,並對英國經濟前景、央行加息預期表達了看法。另外,今天(5月23日)16:30英國的CPI數據也值得關注。

鷹派言論+風險溢價雙騎救主,CPI或開啟英鎊逆襲“倒計時”

經濟前景


鑒於最近英國一係列經濟數據不佳,卡尼在昨天的講話中承認,英國經濟的發展情況與2月時的預期不一致,未達到英國央行的預期,但他將糟糕的經濟表現歸結於暫時性的疲軟。

英國的經濟通常在年初的時候表現都不盡如人意,此次由於異常寒冷的天氣對零售銷售行業打擊巨大,但經濟增速是否自2017年底峰值後持續放緩需要時間觀察,畢竟經濟存在彈性,但市場對做空英鎊反應有些過激。

展望未來英國的經濟可能出現好轉的跡象,勞動力市場的進一步收緊是一個非常好信號。根據上周的勞動力市場數據顯示,英國第一季度就業人數增加了19.7萬,創下三年來最強勁的增長。鑒於工資的上漲趨勢,家庭可支配收入將不斷增加,將最終振奮市場的零售消費。加之英鎊最近的貶值,一定程度上將利於其出口或對衝由美保護主義帶來的影響。

此外,根據英國央行委員弗利葛的發言,英國需求可能會在第二季度上升,這將解決英國部分產能閑置問題,預計比重在0至0.5%之間。如果要使得經濟進一步生產率的提高不可或缺,這需要更強勁的投資。一旦脫歐前景更加明朗,企業投資將大幅上升。這暗示著未來幾年投資增長將有望改善。

央行加息預期


此次關於加息的表態,英國央行態度較為強硬。英國央行委員重申未來3年每年都會加息1或2次。這意味著英國在未來三年,每年加息的幅度在25到50個點水平,累計加息次數最起碼有三次作為保障,甚至不排除6次的可能。當利率充分上調時,英國政府也勢必會放棄購債計劃,徹底收緊貨幣。

至於具體什麼利率合適,卡尼用到了利率中性水平一詞,預計在8月的通脹報告中將提到,投資者可持續關注。

市場此前擔憂由於英國經濟不給力使得類似5月加息化為泡影的事件再次出現。而這一次卡尼也給出明確回應:“如果英國央行公布利率路徑,即使在經濟條件上不再合適,也可能會因為公信力的原因而堅持下去。政府將為目前版本的英國央行政策背書。”

關注日內4月零售物價指數以及核心CPI年率


英國將於本周三(5月23日)公布4月CPI月率和4月零售物價指數月率,目前兩者的預期值都為0.5%。若英國的通貨膨脹和零售銷售數據好於預期從勞動力市場的情況來看存在一定可能,這將抑製目前英鎊目前的下跌趨勢,同時由於盤面上對於英鎊的超賣,英鎊或出現逆襲的可能。

英鎊逆襲需依仗英國政局明朗


英國眼下面臨脫歐的方式的抉擇,目前仍存較大爭議根本原因是保守派與強硬派意見不合。雙方主要的矛盾焦點在於英國過渡期結束正式脫歐後,是否還將留在歐洲關稅同盟。

以首相特雷莎·梅為首的保守派丟失了在議會的絕對多數席位,同時支持者高官的陸續離職也使得“軟脫歐”派雪上加霜,兩黨派激烈爭鬥甚至引發了市場對2018年英國進行提前大選的猜測。

而從市場的角度看,真正左右英鎊走勢的不是“軟硬”脫歐的最終結果,而是在此之前搖擺的不確定性。去年去年4月特蕾莎·梅宣布提前舉行大選,市場預測保守黨將大獲全勝,不確定性因素消除後英鎊匯率飆升。不過,6月英國大選開票,保守黨和強硬派狀況焦灼致英鎊應聲下跌。此次若能與歐洲徹底分手,就長遠來看對英國經濟和英鎊也未嚐是件壞事。

關於脫歐問題後續需關注6月28日至29日舉行的歐洲理事會會議上是否會出現一些突破。英國或許會給出在2021年以後是否留在關稅同盟的答案。

對此青擇認為,英國與歐盟關稅同盟的結果將在今年秋季逐漸明朗,但隨後的市場的焦點又會轉移至蘇格蘭獨立公投問題,考慮到愛爾蘭邊境問題懸而未決,英國的政治趨勢仍不明朗。

英鎊存在風險溢價


正是由於英國國內政治動蕩,市場上對英國脫歐存在一定的風險定價,聯合信貸指出,歐元兌英鎊存在實際匯率與傳統基本面因素之間的差異。

鷹派言論+風險溢價雙騎救主,CPI或開啟英鎊逆襲“倒計時”
(歐元兌英鎊實際匯率和兩年期掉期對比)

若這種不確定性因素消除,未來差價會縮小,這意味著英鎊相較於歐元更有可能出現報複性反彈。

除了期貨市場的定價,英鎊在未來走強在債券市場也現出端倪。由於全球金融市場聯動性的增強,外匯交易市場和全球債券市場的關係日益緊密,這是因為市場熱錢更傾向於流入確定性以及未來預期收益率增加的資產,體現在最近美債的飆升推動了美指的單邊走強。

而如果摒棄英國本身國內政局不確定性的因素,英國的國債收益相較於歐洲經濟火車頭的德國優勢明顯。數據顯示,英國十年期國債收益率收益率為1.5%,德國10年期國債收益率為0.62%。這或許意味著英鎊相比於歐元低估更為嚴重。
美聯儲一項新的調查顯示,盡管美國的失業率降至多年來的最低水平,但許多美國家庭仍處於不穩定的財政狀況之中。

失業率創新低又怎樣?美聯儲警告很多美國人還是窮忙族!

美聯儲這份2017年的調查關注美國家庭的經濟福利狀況。該調查也首次探討了阿片類流行病的後果,發現情況總體上有所改善,但許多群體仍在掙紮。

2017年11月和12月對12000多人進行調查後,5月22日公布的報告顯示,五分之二的美國人沒有足夠的儲蓄來支付400美元的緊急開支,四分之一的人不認為他們的金融狀況至少還不錯。去年12月,美國的失業率為4.1%,今年4月份進一步降至3.9%,創下2000年以來的最低水平。

美聯儲理事布雷納德(Lael Brainard)在一份聲明中表示:“今年的調查發現,就業水平的上升正在為許多人改善了經濟條件,但並未包括所有人。我們了解到,大約五分之一的美國成年人認識對阿片類藥物或止痛藥上癮的人。”

布雷納德和她同事3月份的中位數估計,到2020年,美國的失業率將下降至3.6%。美聯儲正在逐步提高利率,以引導失業率在一段時間內回升至4.5%。這是他們對美聯儲所謂充分就業的估計。這是長期以來最低的失業率,依然在抑製美國的通脹。

該報告的作者指出,這些發現突出了一些問題,比如他們過於狹隘地關注諸如實現整體失業率等措施。

他們在報告中寫道:“我們對充分就業的理解,以及如何衡量該問題是一個關鍵的例子。在調查中,許多員工都有一份全職工作,有固定的工作時間、加薪和良好的福利。另一些受雇的人員則描述了一種截然不同的經曆:工作時間比他們想要的要少,隻要幾天就能收到工作時間通知,而福利和薪水卻很少。

根據這份報告,六分之一的員工面臨著不規律的工作安排,十分之一的人表示不到一周時間就收到了工作安排。超過五分之一的人表示,他們無法全額支付當月賬單,超過四分之一的人稱,他們去年因為負擔不起醫療費用而放棄了必要的醫療服務。 

美聯儲還就鴉片類藥物的流行情況調查了一些家庭。美聯儲發現,相比沒有藥物成癮的人,那些癮君子的經濟狀況評估要更加糟糕。
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