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北京時間周三(5月2日)6:45,新西蘭公布第一季度就業數據,雖然失業率有所下降創下自金融危機以來最佳水平,工資增速的季率也有所好轉,但依舊難以改變工資增長年率的疲軟以及就業人數減少的現象。

新西蘭一季度就業喜憂參半,紐元多頭堅守最後的倔強

數據公布後,紐元兌美元先是下挫近15點,下穿了0.70整數關卡。然後震蕩探底後出現了明顯回升,並在截止發稿前收複了日內所有跌幅,同時回到0.70整數大關上方,現報0.7017。原因一是因為新西蘭的就業數據喜憂參半,市場通過時間消化了負面影響挖掘了其它積極因素;二是因為早盤美元指數繼昨日衝高後出現小幅回落,震蕩盤整。

新西蘭一季度就業喜憂參半,紐元多頭堅守最後的倔強
(紐元兌美元日內分時圖)

就業率意外下降,勞動力不足或成隱憂


根據此前經濟調查顯示,新西蘭一季度就業增長率在第一季度基本保持不變,因此失業率可能也保持在4.5%的穩定水平,然而實際公布值好於前值,失業率下降10個基點錄得4.4%,成為自金融危機以來表現最好的一次。對此,資本經濟經濟學家凱特表示,這次失業率低於市場共識的預期,說明新西蘭的就業增長有所改善。 

盡管就業狀況有所改善,但同時也必須注意到新西蘭第一季度就業人數年率較前值3.7%出現明顯下滑,錄得僅為3.1%。這表明未來失業率難以存在進一步大幅下降的可能,目前已經過度透支未來能夠參與勞動的人數,即勞動力水平不足。這或許能夠解釋早盤公布數據後出現下跌的原因。

通脹上行受到勞動成本和乳製品價格拖累


另一方面,市場也擔心通脹下行壓力將使得看漲紐元的信心被澆滅。首先是季度勞動力成本出現了下降,成本指數僅上漲0.3%,而不是預期的0.4%,而其嚴重依賴的乳製品行業,根據最新數據顯示全球的乳製品價格在拍賣會下跌幅度進一步擴大為負值0.6%,低於上期的負值0.5%。服務業成本和商品貨物的價格下降,都為未來的通脹上行蒙上了一層陰影。

新西蘭加息的不確定性vs美國經濟的走強,紐元恐難扭轉頹勢


這些數據對未來幾周紐元的走勢都是至關重要的,因為它們極大的影響了市場對通脹的預期,進而也影響到利率。 

澳大利亞和新西蘭銀行集團(ANZ)外匯研究主管丹尼爾·本(Daniel Been)也表達了自己的看法:“我們認為新西蘭第一季度就業數據喜憂參半,工資通脹適度,基於其國內數據不太可能為紐元的上漲提供催化劑。而且即使經濟和勞動力市場狀況良好,通脹的萎靡不振也意味著新西蘭聯儲對加息有所顧慮。”

如果沒有明確的跡象表明新西蘭聯儲加息可能會在短期內出現,而美聯儲卻不斷釋放加息提速的預期,那麼紐元相對於美元弱勢格局將一直延續。

摩根士丹利“的外匯策略師格克騰邱說到:“由於新西蘭經濟基本面疲軟,市場對其經濟的長期增長仍表示堪憂,這反應在了對紐元的拋售,目前已經抹去4月前兩周的所有漲幅,並使紐元兌美元匯率創下年內新低。

與此同時,美國經濟相對於全世界的走強與新西蘭經濟的不確定性形成了鮮明的對比。美國10年期國債收益率在2018年穩步上漲,本周從2.4%的低位上升至3%左右,這一方面是由於美國債券供應增加導致價格降低收益率上升;另一方面貿易摩擦的風暴和地緣局勢的不確定已經逐漸減退,市場又重新把關注度聚焦在美國強勁的經濟數據,推升了美指的走高。

市場的交易者已經重新聚焦到了相對利率的關注,新西蘭聯儲預計將保持1.75%的現金利率,維持在曆史低位直至2019年,這一點從利率衍生品市場定價也可以看出一二。市場的定價意味著新西蘭聯儲不會在2019年6月之前提高其現金利率,盡管經濟數據的小幅回暖可能會鼓勵市場開始押注加息可能會更快,但對於更為嚴苛的的利率市場的投資者而言,這個理由似乎目前還不夠。

紐元短短期或出現反彈


但就對於短期走勢,由於跌幅較大且數據尚可,可能會出現反彈。盛寶銀行首席外匯策略師約翰哈:“總體來說,情況沒有太糟糕,就業數據有助於紐元匯率短期反彈,0.7000整數關卡區域附近看起來會有支撐,但最終趨勢的反轉將取決於新西蘭央行是否響應改善的數據並暗示其貨幣政策立場發生變化。”

技術分析


在經曆了漫長的下跌後,我們從日線圖上看目前已經有止穩的信號。k線形態的組合為孕育線,雖然陰線仍覆蓋今日目前的小陽線,但下跌動能已經出現衰減,最明顯的就是暫時沒有繼續創出新低昨天包括今天早盤都在下探0.7000後出現快速回升。另外從量化的角度來說,此前築底失敗k線組合上雖出現長下影線但第二天隨即被大陰吞沒證明多方力竭;但往往第二次築底大概率能形成有效反彈,目前反彈的位置受製於5天線壓製為0.7041。另外該位置為去年12月13日大陽線半分位,也是當時一個禮拜的平台整理位料會有支撐,若再度失守下看0.68附近為去年11月底以來低點。

新西蘭一季度就業喜憂參半,紐元多頭堅守最後的倔強

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間11:55,紐元兌美元報0.7016/18。

美元多頭喜迎春暖花開,美聯儲手段料愈發激進

周三(5月2日)投資者對今年四次加息的想法越來越感到滿意,盡管這可能不會持續太久。更陡的利率傾向可能會伴隨著通脹壓力的增加,而通脹壓力反過來又可能成為市場的磨石。
美元多頭喜迎春暖花開,美聯儲手段料愈發激進

考慮到更高的消費者和生產者價格指數,再加上近期油價以及美元的變化,這些因素結合起來形成了投資者幾十年來從未見過的景象。

美聯儲或采取更激進的行動


數據顯示通脹正逼近美聯儲2%的目標水平後,交易員們押注美聯儲將把基準利率調至何處,這顯示出更強硬的預期。截至周一,美聯儲今年四次加息的可能性略低於50%,約為47%。

樂觀主義者堅持認為,即使美聯儲采取更激進的行動,也會出於正確的理由這樣做。這將意味著強勁的經濟增長,伴隨著通脹,將推高工資水平,提高生活質量,而不會導致價格的大幅上漲。

另一方面是慘淡的局面,長期停滯的通脹上升,美聯儲在多年的寬鬆貨幣政策後發現自己落後於曲線。然後,央行必須比市場預期更快地行動,給股票和債券價格帶來壓力,而債券價格與收益率成反比。

密切關注美國非農就業報告


長期以來,美聯儲政策製定者一直堅稱,在決策過程中“依賴數據”,但最近的走勢看起來更像是從2008年末開始的極端寬鬆政策走向正常化的既定路徑。

在這樣的環境下,投資者不僅會尋找美聯儲將會加息多少次的線索,還會尋找原因。美國第一季度經濟增速為2.3%,超出預期,但仍處於衰退後的溫和水平。

美國聯邦公開市場委員會(fomc)開始為期兩天的會議,市場預計利率不會出現任何變化,但預計會後聲明中會出現一些措辭上的變化,這將表明未來的道路將更加積極。

分析人士指出,將密切關注美國周五公布的非農就業報告、及平均每小時盈利增長。如果工資壓力大幅上升,那就意味著美聯儲將采取更激進的措施,並可能對股票和債券價格施加壓力。

美國第一季度經濟增速為2.3%,超出預期,但仍處於衰退後的溫和水平。預計美聯儲今年將繼續加息三次,主要原因是近幾個月通膨率高於預期。

10大理由告訴你,2018年夏天美元或成市場“寵兒”

有分析師表示,今年夏天美元將成市場“寵兒”,如今萬事已經具備。

10大理由告訴你,2018年夏天美元或成市場“寵兒”

下圖顯示,美元剛剛升破其200移動日均線。下圖為彭博美元指數(BBDXY):

10大理由告訴你,2018年夏天美元或成市場“寵兒”

美元最終能否繼續測試其2017高點尚不得而知,但觀點一致認為,近期的美元升值將持續數月。彭博宏觀策略師Mark Cudmore給出了今年夏天美元將升值的10大理由。

1、北京時間周二(5月1日)晚間公布的美國4月Markit製造業PMI終值為56.5,符合預期。當天稍後公布的美國4月ISM製造業指數為57.3,雖連降兩個月,但連續20個月高於榮枯線,代表美國製造業穩健擴張。今年2月,美國ISM指數為60.8,創2004年5月以來新高。

下圖為Markit歐元區綜合PMI(紅線)及Markit美國綜合PMI(綠線):

10大理由告訴你,2018年夏天美元或成市場“寵兒”

2、企業今年非常自信,因為美國經濟無可爭辯地表現強勁,不管經濟增長是否已經觸頂。美國2月工業產出創2011年3月以來最大同比升幅。

下圖為美國工業產出同比增長:

10大理由告訴你,2018年夏天美元或成市場“寵兒”

3、美國出眾的財報季使得股票估值更具吸引力,很明顯美國也為資金投入實際運作提供了相對的沃土。

4、美國經濟增長強勁正值一些主要發達國家經濟增長明顯放緩之際,尤其是英國和歐洲。

5、美國國債收益率大幅上升,足以吸引未對衝資金流入美國國債。

下圖為10年期美國國債收益率與10年期德國國債收益率息差:

10大理由告訴你,2018年夏天美元或成市場“寵兒”

6、這很重要,因為過去的一個月,美元與美國國債收益率重獲相關性

下圖為彭博美元指數(紅線、右軸)與10年期美債收益率(藍線、左軸):

10大理由告訴你,2018年夏天美元或成市場“寵兒”

7、美元在G-10貨幣中提供了最高的外匯隱含套利,很難忽視這一點。

8、美元與主要流動貨幣的分歧擴大,正值圍繞貿易的話題被認為更有可能對美國有利之時。

9、美國政府傳達出的強硬立場是一致的:要麼得到其想要的,要麼就擾亂全球貿易。無論是哪個結果,短期都會推升美元。

10、所有這一切發生的背景是:過去數月,快錢投資者群體一直在做空美元。

下圖為美元指數與外匯期貨美元淨倉位變化:

10大理由告訴你,2018年夏天美元或成市場“寵兒”

下圖顯示,歐元兌美元已跌破200日移動均線。下圖為歐元兌美元走勢圖:

10大理由告訴你,2018年夏天美元或成市場“寵兒”

從上所述,萬事已具備,隻等今年夏天美元升值了。

下圖為特朗普支持率(綠線)與美元指數(紅線),特朗普支持率通常領先美元指數一個月。

10大理由告訴你,2018年夏天美元或成市場“寵兒”

美聯儲加息四次預期持續升溫,美指輕鬆升破92大關

周二(5月1日),美元指數延續了近期的升勢,並升破92整數關口。盡管美聯儲5月會議後大概率宣布維持利率水平不變,但由於美國經濟數據相較於主要經濟體表現更加強勁,使得市場預計美聯儲將比其他主要央行更快速收緊貨幣政策,從而令美國和其他國家利差加大,以增加了美元的吸引力。

同時,有外匯交易員表示,由於歐洲大部分地區和亞洲部分地區仍處於假期,市場流動性相對較差加劇了外匯市場的波動。目前,美元指數報92.5,漲0.7%。
美聯儲加息四次預期持續升溫,美指輕鬆升破92大關
摩根士丹利外匯分析師Hans Redeker表示,美元的關鍵驅動因素是美國和世界其他地區的經濟數據之間的差異,美國的數據仍相對強勁。美國第二季度GDP增速是2.8%,這一數字遠遠高於趨勢水平。

而據野村證券知名分析師Charlie Mcelligott認為,美元近期一改頹勢,主要由於美國和主要經濟體之間利差擴大。同時,其他經濟體的經濟增速出現下滑,令其央行在收緊貨幣政策的進程中不得不保持謹慎,也是美元吸引力上升的一大因素。

目前,市場主要關注的焦點莫過於將於周三(5月2日)出爐的美聯儲利率決議。市場預計美聯儲不會在周三會議結束時上調利率,不過投資者將密切關注措辭的變化,以及可能出現6月加息的任何跡象。此外,投資者也關注周五(5月4日)公布的非農就業報告,以進一步觀察美國的經濟和通脹壓力。

紐約梅隆銀行策略師在一份報告中表示,如果美聯儲對其通脹前景發出警告性言論,那麼這將表明,決策者對通脹的信心日益增強,通脹已足以支撐預期的增長。這可能會為今年更激進的利率舉措打開大門。

圖:美指升破200日均線
美聯儲加息四次預期持續升溫,美指輕鬆升破92大關
隨著美國通脹上行壓力加大,對於美聯儲今年將加息四次的預期再度升溫。據凱投宏觀首席美國經濟學家Paul Ashworth表示,通脹上行壓力正在加大,越來越多人認為美聯儲今年將加息四次。

除貨幣政策因素外,投資者也在關注美國財政部長努欽將於本周訪問中國進行高層貿易談判。白宮周一(4月30日)晚些時候曾表示,對中國、俄羅斯、日本和其他國家的鋼材征收25%的鋼鐵和10%的關稅,將不會像之前計劃的那樣在周二生效。

同時,將對歐盟延長30天的豁免期限,而加拿大和墨西哥的延長期限也將持續到6月1日。加拿大、墨西哥和美國預計將在本月達成一項有關北美自由貿易協定的協議。

據瑞穗銀行外匯策略師Sireen Harajli表示,關於中美貿易戰將進一步升級的擔憂有所緩和,對近期美元上漲構成支撐。隨著美國財政努欽將於本周出訪中國,預計雙方將盡可能避免貿易摩擦進一步升級的可能。
周二(5月1日)紐市盤初公布的加拿大GDP數據報於預期,美元兌加元短線急挫近40點至1.2828;元易認為,靚麗的數據提振了市場對加拿大經濟前景的預期,且近期經貿局勢發展也有利於加拿大;不過,加拿大央行近期的政策立場仍較謹慎,限製了匯價的跌幅。

靚麗加拿大GDP拔升加元40點,但央行謹慎立場限製漲幅

整理加拿大GDP數據如下:
靚麗加拿大GDP拔升加元40點,但央行謹慎立場限製漲幅

加拿大統計局:2月加拿大GDP月率上漲0.4%,主要是受益於采礦以及油氣開采量的回升。

元易認為,此次公布的加拿大GDP數據好於預期,提振了市場對加拿大經濟前景的預期,此外,近期國際貿易形勢似乎正在向有利於加拿大的方向發展,北美自由貿易協定取得顯著進展,特朗普也將推遲對加拿大征收鋼鋁關稅,這些因素均支撐加元,故美元兌加元短線急挫;但加拿大央行近期的姿態仍較謹慎,限製了匯價的跌幅。

據知情人士透露,美國總統特朗普將推遲向歐盟和其他五個盟國征收鋼鐵和鋁關稅到6月1日,這期間,他將與這些國家商定各項協議,白宮隨後也證實了這一消息。

加拿大總理特魯多近期也表示,鋼鋁關稅將對美國和加拿大的就業產生負面影響,加拿大和美國已經一體化了兩國的鋼材產業,北美自由貿易協定(NAFTA)談判已經取得顯著進展,樂觀地認為美國了解鋼鋁關稅有何負面影響。

加拿大央行行長波洛茲近期重申,加拿大央行將在加息方面保持謹慎,需要做更多工作來治愈危機留下的傷疤。

北京時間20:58,美元兌加元報1.2841/43。

低迷製造業PMI將令英鎊多頭徹底喪膽?恐怕未必!

周二(5月1日)歐市盤中,英鎊兌美元震蕩走低後快速回落,跌破1.37後最低觸及1.3667,現收複部分跌幅,交投於1.3690一線。

英國4月製造業PMI大跌,進一步削弱英國央行5月加息預期,英鎊擊穿1.37至逾三個月低位1.3667,不過一組低迷經濟數據恐難轉變英鎊中期相對樂觀的前景,中期內多頭有望強勢回歸,年底可能漲回1.42。

低迷製造業PMI將令英鎊多頭徹底喪膽?恐怕未必!

製造業PMI接棒GDP重壓英鎊,多頭失守1.37


英鎊兌美元承受額外賣壓,稍早公布的英國製造業PMI數據表現不佳,導致近期驟降的英國央行5月加息預期再度回落,匯價擊穿1.37關口錄得1月12日以來新低1.3667。

據FX678觀察,具體數據顯示,英國4月Markit製造業PMI降至53.9,預期54.8,前值54.9。

除PMI數據之外,近期英國一季度GDP、消費者信貸指數、M4貨幣供應、抵押貸款許可及個人貸款淨值均不及預期,加劇了英鎊承受的賣壓,導致匯價在4月初強力刷新年度高點1.4377後急轉直下,並於5月的第一個交易日跌穿1.37。

基於近期英國經濟數據持續低迷,未能出現意外好轉跡象,原本高企的英國央行5月加息預期在當前看來已近乎為零,兼之愛爾蘭邊界問題仍未解決,關注英鎊會否跌破2017年高點1.3657。

一組低迷數據恐難轉變中期前景,英鎊有望強勢崛起


三菱東京日聯(BTMU)認為英國央行5月加息將不會成行,做出此原因的預期是英國GDP表現逼近共識預期,在低迷的GDP公布後,市場對英國央行5月加息幾率的計價從此前的90%大降。

英鎊兌美元已從4月高點1.4377大跌逾4%,11月之前市場料不會充分計價英國央行加息25點,因此市場已對近期經濟數據和可能推遲的加息進程做出過度調整。一季度英國經濟數據的低迷表現料為暫時的,貨幣政策委員會將相對迅速做出反應,因此當前英鎊的續跌空間料不大。

荷蘭國際集團(ING)討論了英鎊兌美元前景,當前維持結構性看漲立場,上周公布的英國一季度GDP不及預期,削弱了市場對英國央行5月加息的預期,導致英鎊再度表現低迷。

當前認為看漲英鎊立場失效可能為時過早,一組經濟數據的發布並不能改變中期前景,在係列因素的共同作用下,2018年英鎊表現可能較為樂觀。也就是說,市場可能重新計價“英國脫歐”的結構性風險溢價,及較低的短期經濟不確定性。

法國興業銀行(SocGen)稱,由於英國內政大臣陸克文因移民醜聞辭職,英鎊兌美元仍承受賣壓,市場做空情緒濃厚,極有可能進一步走軟,目標下看1.3660,不過年底料再度漲回1.42。

短期英鎊下行空間猶存,上行仍承壓10日移動均線


技術面來看,日線圖中MACD及RSI指標均顯示英鎊短線仍存下行空間,關注能否跌破2017年9月高點1.3657,擊穿後可能跌至1月11日低點1.3457,此後目標下看2017年12月15日低點1.3302。

指出,上行方面,關注能否站上10日移動均線1.3929,突破後可能向上測試4月5日低點1.3965及21日移動均線1.4053。
低迷製造業PMI將令英鎊多頭徹底喪膽?恐怕未必!
匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:02,英鎊兌美元報1.3692/94。
英國統計局周二(5月1日)公布數據顯示,英國4月製造業PMI錄得近一年半最弱,這使得市場認為英國央行近期內加息的可能性進一步下降。英鎊兌美元跌破1.37關口,短線跌幅擴大至60餘點,再創1月12日以來新低1.3673。
英國製造業PMI創一年半最弱,5月加息恐流產英鎊遭暴擊

數據顯示,英國4月Markit製造業PMI降至53.9,創2016年11月以來最低水平,不及預期值54.8和前值55.1。

此外,英國3月央行抵押貸款許可為6.29萬件,雖符合預期但較前值回落;而英國3月央行消費信貸則僅增3億英鎊(錄得2012年11月以來最弱水平),表明在經濟前景不明朗的情況下消費者更趨理性。

對此,IHS Markit主管Dobson稱,二季度開始見證了英國製造業失去進一步動能;雖然天氣的不利因素是造成2月和3月數據表現不佳的部分原因,但4月的失望表現則無借口可言。這意味著英國央行在近期內加息的可能性更低了。

Dobson還稱,展望未來,製造業產出的趨勢可能維持低迷。企業樂觀情緒降至五個月低位,因對脫歐、貿易壁壘和總體經濟前景的擔憂。

此外,上周五(4月27日)公布的數據顯示,英國第一季度GDP年率初值僅增1.2%,跌至2012年以來新低,已使得英國貨幣市場預計英國央行加息時間推遲至2018年12月。

市場預期的英國央行加息概率:
英國製造業PMI創一年半最弱,5月加息恐流產英鎊遭暴擊

目前市場對英國央行5月加息的預期已大幅降至20%以下;鑒於英國第一季度經濟數據表現疲弱,以及英國央行行長卡尼此前的言論,即他暗示5月加息可能不是絕對的事情,市場下調英國央行5月加息預期也是合理的。

澳洲聯儲5月決議中性偏鴿,0.75或成澳元熊市新起點

北京時間周二(5月1日)12:30,澳洲聯儲公布4月利率決議,連續第20個月維持現金利率1.5%不變,符合市場的普遍預期。決議中提到了失業率的下降和通脹的上升是一個漸進的過程,並強調了工資增長的低迷以及家庭消費仍是一個不可控的因素,但隨後談及對未來經濟的展望仍舊保持信心,認為GDP在未來能夠達到3%的上漲。

澳洲聯儲5月決議中性偏鴿,0.75或成澳元熊市新起點

利率決議的聲明相對於較為中性,即提出了經濟複蘇是一個漸進式的過程又強調了未來經濟增速超預期的可能。整體盤面表現相對溫和,澳元兌美元圍繞著0.7540附近上躥下跳,1小時圖上看最終收為帶長上下影響的十字星。

澳洲聯儲5月決議中性偏鴿,0.75或成澳元熊市新起點
(澳元兌美元1小時圖)

澳洲聯儲利率決議聲明的要點:


① 利率政策

澳洲聯儲表示,仍將維持一段時間的低利率以支撐澳大利亞經濟發展。此前,澳洲聯儲主席曾表示下一舉措將是加息,但不是短期,目前來看符合預期。

② 通脹

幾乎所有國家都繞不開這個話題,澳洲聯儲聲明中承認近期通脹數據符合澳洲聯儲預期,但仍然強調通脹在一段時間內將維持在低位。根據此前公布的通脹指標修正後的平均讀數最新季度為1.8%,自2016年以來就一直處於2%至3%的通脹目標區間之下。

澳洲聯儲5月決議中性偏鴿,0.75或成澳元熊市新起點
(澳大利亞修正後平均通脹指標)

造成這一問題的主要原因首先是零售競爭。由於國際巨頭亞馬遜零售版圖的持續擴大,零售競爭加劇導致澳大利亞零售商不得不面臨價格下調的壓力,以保證一定的市場占有率。這就會降低物價,並使得通脹下行。

當然在未來這一情況還可能有其他變數,倘若油價持續更高,這就會帶動商品和服務的價格的走高,加上澳元進一步的貶值,這就可能使得通脹能夠超出預期更快速的回升。

③ 經濟前景

談到經濟前景第一個首先關心的問題肯定是就業問題,其中包含失業率和工資增速兩塊內容。就失業率來看,聲明中提到失業率會逐步取得進展,事實上近期的數據顯示,3月季調失業率也確實從5.6%下降至5.5%,呈現逐步相好的跡象。但工資增速看,目前卻差強人意,澳洲聯儲希望的工資增長年率維持在3.5%的水平,這將有利於提振通脹的回升,但實際目前僅為2.1%,所以還有很長的一段路要走。

除了就業數據,此次也提到了與GDP有關的內容。相比於此前聲明中有關經濟增速的措辭隻提及“2018年經濟增速步伐將加快”,今日的聲明中給出明確預期,即2018年、2019年將略高於3%。3%目標即使是在發達國家也是一個相當好的水平,這表現了澳洲聯儲對未來澳大利亞經濟樂觀發展的預期。然而現實可能卻要被“打臉“了。

雖然此前上一份國內生產總值報告數據確實出現了小幅上揚,但澳大利亞家庭的高負債水平仍舊使得這一持續性令人懷疑。另外衡量GDP的一重要標準就是儲蓄率,盡管澳大利亞家庭能夠節省開支,但與2010年至2015年儲蓄的平均水平相比,出現了明顯下降,在第一季度已經出現回升的情況下,從此前的6.0下降至目前的2.7,不及過去一半水平。

澳洲聯儲5月決議中性偏鴿,0.75或成澳元熊市新起點
(澳大利亞家庭現金存儲率)

當地經濟學家也指出,當你深入了解大多數澳大利亞家庭的支出時,事情會變得更糟。消費者的主要支出來自電力、天然氣、燃料、車輛、保險。這些都是必需品和核心物品,消費者根本沒有多餘的可支配收入花費在奢侈品上。

所有這些都表明了經濟增長的風險。所以隻要家庭儲蓄沒有好轉,家庭負債仍高居不下這兩個問題不能解決,澳洲聯儲的GDP增長預期在2018年或2019年略高於3%的預期可能會落空。

④ 對澳元的看法

澳洲聯儲幾乎每一次都會談他們對澳元的看法,盡管澳元自今年開年以來持續表現不佳,從最高0.8136跌至目前的0.7540,下跌已近600點,澳洲聯儲似乎認為貶值力度還是不夠。 他們提到澳元上漲將導致經濟回暖放緩,澳元將維持在過去幾年的範圍內。而目前也正處於近幾年0.68至0.81半分位置。

⑤ 其它 

此前澳洲聯儲提到了美債收益率上升以及中美貿易摩擦升級對其經濟的影響。但這一次卻似乎回避了這個問題,一方面可能是因為美債收益率走強使得澳元貶值有利於提振澳大利亞的經濟,是澳大利亞政府希望看到的結果。另一方面,中美貿易摩擦有所緩和而且對其經濟影響總體有限。

澳元走軟源於市場對預期錯判的修正


其實澳元今年自4月中旬以來的持續疲軟是在意料之內的,本質原因是市場對央行加息預期錯判的修正。

去年年初,市場略有樂觀情緒,市場原本預計澳儲行今年可能在第三季度或第四季度。此後一直推遲至2019年第一季度,而六個月期貨利率下跌突出也表明了這一點。

澳洲聯儲5月決議中性偏鴿,0.75或成澳元熊市新起點
(橙色線為澳大利亞6個月的現金利率,白色線為澳元兌美元的走勢圖)

交易就是對於預期的管理,所以隻要市場認為澳洲聯儲在變動現金利率時會保持猶豫不決的態度,即貨幣政策正常化將進一步推遲,那麼澳元將會持續受到壓製。

房地產市場放緩進一步澆滅收緊貨幣政策預期


除了上述宏觀層面的一些問題,澳洲聯儲此次還著重提到了墨爾本悉尼房地產市場放緩這一現象的存在,下圖為澳大利亞各個城市每月房價的漲跌幅。

澳洲聯儲5月決議中性偏鴿,0.75或成澳元熊市新起點

可以看到整體都出現了下降,具體來看周二公布的數據顯示,4月份全國房價環比下降0.1%。一度炙手可熱的悉尼樓市下跌速度加快,上個月房價下滑0.4%,同比降3.4%,是單月表現的最差的一次。墨爾本房價上個月也下跌了0.4%,照這個趨勢下去,房價在年底前會逐漸走弱,現在隻是時間問題。

這主要是更為嚴格的抵押貸款標準,對投資者貸款的監管限製壓製了房地產市場,同時此前過高的價格早已透支了投資者的消費能力。住房數據出現疲弱也是此次澳洲聯儲對緊縮貨幣政策三緘其口的原因之一。

技術分析


在跌破了收斂三角形的下端後,目前節奏已經完全被空方掌握,MACD綠柱放大呈現“倒鴨嘴”得加速下跌走勢,為空方最強烈的信號,筆者已多次提醒,目前短期受製於5日均線下方。就目前k線形態看,在下探至去年12月8日低點0.7512整數關卡附近,短線有一定支撐但未出現長下影線亦或是陽包陰的動作,所以仍難言見底,下一支撐位在0.7374為去年6月初低點附近。

澳洲聯儲5月決議中性偏鴿,0.75或成澳元熊市新起點
(澳元兌美元日線圖)

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間15:02,澳元兌美元報0.7526/28。
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