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周四(7月12日)歐洲時段,受最新出爐的美國6月CPI表現略不及預期所影響,美元指數在最初微升6個點後,短線急跌逾20點至94.65。伴隨著美元回落,現貨黃金亦短線拉升近4美元至日內高位1247.09美元一線。但美元兌瑞郎並未收到數據結果影響,不但在數據公布後仍漲幅擴大,並升破1.0整數關口。
美國6月CPI月率暗示物價短期見頂,美指跳水黃金反彈近4美元
美國6月CPI月率暗示物價短期見頂,美指跳水黃金反彈近4美元

具體數據顯示,美國6月季調後CPI月率為0.1%,不及預期和前值0.2%是影響美元回落的主要原因。

其他數據則顯示,美國6月未季調核心CPI月率錄得0.2%,與預期持平;美國6月未季調CPI年率錄得2.9%與預期持平,並創下2011年12月以來最大漲幅;美國6月未季調核心CPI年率錄得2.3%,同樣與預期持平。

對於數據表示,金融博客零對衝認為,雖然同比來看,美國6月CPI仍運行於高位。但從環比的情況來看,卻出現回落,代表CPI有短期見頂可能。通脹水平未見進一步加速跡象,將使得美聯儲延續原有加息路徑,一定程度上打壓了美元。

從分項數據來看,租金指數和業主等價租金指數均上漲0.3%,但6月非住屋指數下跌3.7%,5月為上漲2.9%。

CPI報告還顯示,6月酒店和汽車旅館房價環比下降4.1%,為有記錄以來最大降幅,拖累整體指數下降0.037個百分點。其他衡量住房成本的指標繼續穩步上升,主要住宅租金和業主等價租金均上漲0.3%。

此外,6月能源服務價格指數環比下滑,而燃油價格則環比上漲。

最後,值得關注的是,今天的CPI數據結果讓整個美國國債市場變得更加複雜。長期債券的實際收益率為負值實屬罕見,但我們已經非常接近了。
周四(7月12日)歐市盤中,美元指數於95關口下方窄幅震蕩,現交投於94.77一線。

中美貿易摩擦升級及特朗普炮轟北約歐洲成員國提振避險情緒,美元避險魅力得以激發本周展開反彈之勢,不過這可能隻是煙霧彈,鑒於美國減稅政策的效應將在明年減弱,且財政赤字及結構性貿易赤字料擴大,中期將拉低美元。

貿易摩擦升級激發美元避險魅力,但勿為反彈假象迷惑

貿易爭端未現降溫跡象,美元反彈之勢恐難長久


本周截止目前,美元指數已連續三個交易日收漲,目前交投於周度交投區間上端,但仍承壓於關鍵的95.00整數關口。美國10年期國債收益率自2.86%的峰值回落,美元上行仍承壓。

投資者們持續聚焦未顯現降溫跡象的美中貿易爭端,美國總統特朗普出席的布魯塞爾舉行北約峰會,持續關注他是否再度語出驚人。

指出,圍繞中美貿易摩擦,中國商務部新聞發言人高峰12日稱,磋商前提是信用,目前中美雙方尚未就總體談判進行接觸。美國耶魯大學高級研究員斯蒂芬·羅奇稱,在中美貿易爭端中,美國傾向於成為落敗一方。

據Fx678觀察,周三(7月11日)至周四北約峰會在比利時布魯塞爾舉行,特朗普就軍費開支、對俄關係等問題持續炮轟以德國為代表的北約歐洲成員國,在美國國內遭到民主黨議員強烈反對。歐洲盟友則擔心特朗普“遠歐親俄”,提醒他“分清敵友”。

北京時間周四(7月12日)20:30將公布美國6月未季調核心消費者物價指數(CPI),北京時間周五(7月13日)23:00美聯儲將披露遞交給國會的貨幣政策報告,屆時美聯儲主席鮑威爾將出席眾議院聽證會,為本周焦點所在,需重點關注。

美元可能已經觸頂,雙赤字及經濟走軟恐料致中期走疲


依照以往經驗看法,若美國與貿易夥伴間的衝突升級,將推升通脹,促使美聯儲今年至少再升息兩次。但市場觀察人士擔心美元可能已經觸頂。

鑒於美國減稅政策的效應預計明年將減弱,而且有關貿易戰的擔憂可能引發全球股市下跌,部分分析師建議在這個水平買入美元時要謹慎。德國商業銀行(Commerzbank)表示,如果股市急劇下跌,那麼美聯儲將暫停升息,我們甚至認為美國將結束升息周期。

自2015年12月以來,美聯儲總共升息七次,目前利率上調至2%,市場預期到2019年底之前還有三次或四次升息。摩根士丹利(Morgan Stanley)稱,隨著保護主義威脅的上升,美元有可能繼續承壓。對於美國企業利潤率的破壞可能促使全球投資者規避美國資產。

法國巴黎銀行(BNPP)討論了美元前景,認為整體而言,當前美元似乎易於下行。二季度美國經濟表現逐步接近峰值,下半年經濟增長步伐料放緩,鑒於當前市場已計價美聯儲年內將再加息兩次,因此一旦經濟數據意外下行,美元將仍易於走疲。

摩根大通(J.P.Morgan)認為,展望未來,美國財政赤字及結構性貿易赤字的擴大,及財政刺激力度減弱料導致2019年經濟增長放緩,將在中長期內拉低美元,與此同時,美國以外國家及地區經濟增長及商品需求仍健康,暗示大宗商品存在交易時機。

美元雙頂形態仍逐步構築,存跌至94.04可能


技術面來看,雖然本周美元展開反彈之勢,但雙頂形態仍逐步構築,MACD指標偏空,下個支撐位位於20日移動均線94.67,跌破後下看10日移動均線94.46,以及4月至6月漲勢的23.6%斐波那契回撤位94.04。

上行方面,若向上突破5月29日高點95.03,後市目標上看6月28日高點95.53。
貿易摩擦升級激發美元避險魅力,但勿為反彈假象迷惑
匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間18:45,美元指數報94.77/79。

通脹數據來襲,黃金多頭面臨考驗

周三美元強勢反彈,因美國通脹數據強於預期。美元的強勢導致金價變相承壓下跌。加拿大央行宣布加息,加元短線走強,但在強勁的美元走勢面前,加元及其他眾多非美貨幣悉數收跌。此外,受利比亞石油港口重新開放和歐佩克6月產量增長的影響,油價暴跌,在經曆了盤中EIA原油庫存大降的利好短暫提振多頭後,油價又重回跌勢。

今天,美盤時段投資者需關注20:30公布的美國6月未季調CPI年率及美國截至7月7日當周初請失業金人數。

美元強勢依舊,94.80能否承壓?



美元指數短期還是在調整階段,沒有突破94.80一線壓製,很難確定多頭一定遭此爆發。不過目前整體的技術形態來看,今晚已經到達關鍵的方向選擇的位置。等待上破94.80一線壓製,跟進看漲美元。一旦繼續圍繞94.80一線壓製調整,重新跌回到94.40下方之後,美元將會進一步展開調整。

通脹數據來襲,黃金多頭面臨考驗

今晚美元指數關注行情啟動時間基本在美盤開盤時間點,同時,關注價格位置是在94.80--94.40區間上破94.80壓力,美指將會持續上漲,目標95.60附近。一旦跌破94.40一線支撐,可能在快速回抽94.40之後,回踩93.80--93.90區間。朋友們,可以借助美元作為與非美貨幣交易的參照。

黃金:多頭岌岌可危,今晚奮力一搏



通脹數據來襲,黃金多頭面臨考驗

今晚重點關注黃金區間1240--1247 的震蕩,一旦上破1246--1247區間,黃金將會延續反彈走高,上方關注1252附近壓製,短期有望再確認1246--1247突破有效之後,持續的多頭走勢。而一旦跌破1240--1238區間支撐之後,黃金極有可能快速的下探1226--1230區間。所以方向今晚才選擇。大概率,黃金要反彈走高。

其它品種析報:


歐美:1.1680附近支撐依然沒有完全擊破,今晚繼續關注這個區間位置的支撐,一旦跌破,歐美將會持續的下落調整。隻要維持1.1680調整之後上行,歐美將會重回多頭走勢中。

鎊美:1.3190--1.3200區間反複測試,短期有望觸碰多頭機會。今晚,隻要不跌破這個區間,後市我們可以繼續維持低多鎊美的思路。同時,鎊係貨幣對我們繼續關注。

匯通學院 院長 楊高濤 2018-07-12星期四
(以上觀點僅供參考,不做投資依據)
更多技術分析和實戰分享,敬請關注周一至周五每晚8點>《匯通直播——濤光養匯》
周四(7月12日)亞洲時間段,英鎊刷新近一周新低,一度跌至1.3189。此前兩位英國大臣辭職,一度加大了市場的擔憂情緒,這使得英鎊觸及了一周低點。但是隨著歐談判官巴尼耶表示,有80%的內容已與英國達成一致,同時在脫歐白皮書公布後,英國將與歐盟進行建設性討論,這意味著如果雙方進一步達成共識,或推動英鎊的回升。
英鎊觸及一周低點壓力猶存,脫歐白皮書能否通過成救命稻草

英國政府就脫歐問題仍存在分歧,經濟數據不佳拖累英鎊


市場之前預測英國央行將在2018年加息兩次,但目前一次都沒有出現。工業數據疲軟令英銀8月加息再生變數。

對比美國的經濟走勢,英國的經濟增長表現較差,通脹較高,內需跌至穀底,因為退歐的不確定,投資活動也開始減少。英國經濟當前較樂觀的一面是充分就業。鑒於此,當前英國央行需要解決的難題是如何在經濟增長如此緩慢的環境下作出收緊貨幣政策。

隨著英國外交大臣約翰遜、脫歐事務大臣戴維斯及其副手貝克接連在本周辭職,令投資者對政府脫歐分歧的擔憂不斷加劇。

特雷莎.梅希望帶領英國和歐洲盡快在談判中達成共識,使脫歐進程“加快步伐”;而包括戴維斯和約翰遜等人卻認為這將無法使英國真正擁有獨立的律法及經濟,難以重新與世界各地達成新的貿易協議,不符合脫歐的初衷。

盡管分歧猶存,但是有關人士稱,隨著兩位“硬脫歐”派的辭職,特雷莎在政策施行上的阻礙有所降低,這可能會加快英國與歐盟的脫歐談判進程。

但短時間而言,經濟數據不佳以及英國政府相對混亂的狀態將使得英鎊承壓。
英鎊觸及一周低點壓力猶存,脫歐白皮書能否通過成救命稻草

特雷莎仍沒有擺脫執政危機


英國將在今日公布英國脫歐戰略白皮書,這份文件指向軟脫歐,目前尚未得到歐盟的批準。據說,自上周末的“方格峰會”以來,英國的退歐文件已曆經多次修改,而且距離保守黨的希望更遠。

有消息稱,保守黨議員已收到48封不信任投票信件,或將發起對首相的信任投票。脫歐的不確定性加上政治局勢日益趨緊,投資者們開始大量拋售英鎊。即便隨後英國方面出面澄清,仍無力挽回投資者的信心。

雖然英央行八月升息的概率上升,但政治上,首相特蕾莎.梅的政權危機令英鎊多頭難以爆發,英鎊本身基本面的疲弱導致其走勢不樂觀。短期來講,英鎊的下行壓力依然較重。日內如果美國 CPI 數據符合預期,可能會使英鎊持續受挫。
英鎊觸及一周低點壓力猶存,脫歐白皮書能否通過成救命稻草

英國脫歐白皮書將會就英國與歐盟的未來關係作出闡述


英國政府預計在周四公布脫歐白皮書,屆時將一並公開上周五首相特雷莎·梅內閣會議中就英國脫歐後與歐盟未來關係的提議內容。

英國金融時報稱,白皮書中摒棄了此前的“相互承認計劃”,轉而傾向於在脫歐之後維持較為鬆散的關係模式。據悉,英國首相特雷莎·梅將提出一項較為寬鬆的“倫敦-歐盟夥伴關係”脫歐提案。

歐盟方面,脫歐談判官巴尼耶表示,有80%的內容已與英國達成一致,英歐之間有望在10月份脫歐協議終稿截止日期之前實現全部協議內容的達成。

巴尼耶補充道,在英國脫歐白皮書公布後,期待與英國進行建設性討論。而歐盟對脫歐白皮書的回應將成為英鎊的重大考驗。不過市場人士表述,兩位“硬脫歐”派達成的辭職將使得剩下的內閣成員更加團結,在與歐盟談判時表達更統一的意見,並為英鎊注入上行動力。

市場人士表示,目前歐盟與英國存在的最主要的分歧還是在關稅邊界以及英國脫歐後立法獨立性的問題,如果今日的討論中就這個問題能夠達成建設性的立場,這對於英鎊而言無疑是一個好消息。

機構觀點


法國興業銀行交叉資產策略研究對英鎊的前景進行了討論,認為目前在英鎊兌美元中出現的政治上的下跌是一種買入,隻要歐元兌美元不改變方向,跌破重要的1.15水平。“我們傾向於在政治因素的影響下買入英鎊,隻要歐元兌美元維持在1.15附近不變,就買入英鎊/美元的下跌。”

值得再次強調的是,英鎊兌美元的主要驅動力仍然是歐元兌美元。歐元兌英鎊與收益率的相關性一直不穩定,現在很糟糕。同樣,英鎊兌美元與實際收益率之間的關係。歐元兌美元與歐元兌英鎊之間沒有相關性,但歐元兌美元與英鎊兌美元之間的相關性很高,而且大多數時候都是穩定的。

技術分析


從日線形態看,延續自4月中旬以來震蕩下行走勢;4小時圖於1.33下方震蕩走弱,仍然受到20均線所限製,macd技術指標呈現進一步向下趨勢,今日低點1.3189,是短期支撐,壓力位看布林帶中軌線1.3255。
英鎊觸及一周低點壓力猶存,脫歐白皮書能否通過成救命稻草

美元兌日元創半年新高,解構背後三大因素

周四(7月12日)亞市早盤,美元兌日元自2018年1月以來首次突破112一線。早些時候,美國PPI數據創6年半來最大年增幅,帶動了美元的持續走強,同時由於海外資金流向日本推動日股上漲,一定程度上打壓了日元,使得美元兌日元出現了較大的拉升。目前美元兌日元交投於112.21,日內高點和低點於112.38和111.92。

美元兌日元創半年新高,解構背後三大因素

期權市場對衝需求影響,警惕美債收益率倒掛風險


一位亞洲的外匯交易員表示,美元兌日元上漲,因為做市商針對期權市場上基金對美元的需求進行對衝。

該交易員說,考慮到最新關稅清單預計的實施時間表,三到六個月期的美元兌日元期權最受減持美元客戶的歡迎。

三個月期的美元兌日元的風險逆轉來到5月23日以來最高,上漲0.11至-0.7950,看跌期權較受青睞。

美元兌日元風險逆轉的一個關鍵原因是市場對於美元較強走勢持觀望立場。在6月末的時候,美國2年期、10年期國債收益率差收窄至33個基點,為2007年8月以來最窄,這使得美債收益率距離倒掛僅一步之遙。
 
一般而言較長期限的債券收益率會較高,此時收益率曲線的斜率為正,相反當期限較短的債券收益率高於長債的時候,這也就是所謂的“倒掛”現象。收益率曲線倒掛通常是經濟衰退的前兆。

倒掛現象產生的原因說明短期債券積壓過多,市場對於未來股市和大宗市場的走向持負面態度,因而通脹短時間有加劇的可能。而短期債券對於利率的變動極為敏感,這意味著隨著美國今年加息四次的可能性正在逐步的增加,這可能會加速收益率曲線倒掛的趨勢,因此美元存在著衝高回落的可能。

美元兌日元創半年新高,解構背後三大因素

最新數據顯示,因美聯儲強勁的加息預期,2年期美債收益率現升至2.57%水平附近,但是10年期美債收益率逐步下降,現交投2.84%水平,這暗示市場可能對美國的通脹以及經濟存在擔憂。

而從美聯儲近期的表態來看,美聯儲表示將會適度容忍通脹略超過預期的水平,這可能會進一步加速收益率曲線倒掛。法興分析師Subadra Rajappa表示如果聯邦公開市場委員會提出的增長、通貨膨脹和貨幣政策路徑與實際相符的話,2年-10年期美債曲線應該會在2019年下半年逼近倒掛。

美國經濟數據強勁,日內聚焦CPI


美元兌日元周四在六個月高點附近持穩,兌其他主要貨幣持堅,因最新的美國經濟數據強化了對美聯儲今年將再升息兩次的預期。美元指數在隔夜觸及的一周高點94.77附近持堅。

三井住友信托銀行市場策略師Ayako Sera稱,市場是在對已知情況做出反應,全球經濟形勢不錯,而且美國經濟極為強勁,這意味著利率會繼續被上調。投資者目前關注美國經濟強勢的跡象。

由於服務業和機動車輛生產成本上漲,美國6月生產者物價(PPI)漲幅超過預期,創六年半來最大按年增幅。

數據表明,在勞動力市場接近或處於充分就業狀態的背景下,通脹正在逐步上升;6月服務成本上升0.4%,燃油和潤滑油零售指數上漲21.8%,食品價格下跌1.1%;汽油批發價格上漲0.5%,除食品和能源外的商品價格上漲0.3%,連續第四個月上漲,上個月汽車價格上漲了0.4%。

美元兌日元創半年新高,解構背後三大因素

美國PPI數據進一步提振了市場對於美國工業複蘇的信心,在美國勞動力市場被視為接近或充分就業的背景下,通脹壓力正在逐漸上升,或將迫使美聯儲采取較為鷹派的加息路徑。

此前公布數據顯示,美國5月CPI同比升2.8%,2012年2月來最大升幅。作為美聯儲最看重的通脹數據,美國5月核心PCE物價指數同比2%,六年來首次觸及美聯儲2%的目標,為2012年4月來最大增幅。

日內聚焦6月CPI,道明證券認為美國6月CPI存在下行風險。

北京時間周四(7月12日)20:30將公布美國CPI數據,道明預計美國6月CPI年率將達到2.9%,核心通脹月率料增加0.2%、年率料增2.3%。;

道明認為,CPI存在下行風險,主要因PPI數據。前三個月生產商食品價格疲弱或拖累CPI數據表現。而此前的鋼鋁關稅以及全球大宗商品價格走高料難以提振核心物價。不過能源價格上漲應能抬高CPI年率。此外,進口物價企穩以及住房成本回升保證了核心CPI月率0.2%的增幅,但符合趨勢的表現不太可能令美聯儲鷹派程度增加,這可能或使得美元兌日元當前較強的走勢有所緩解。

不過三菱日聯金融首席外匯策略師Minori Uchida指出,市場不應當忽視油價對於通脹的提升作用,由於油價高企,消費者通脹可能強勁,進而給美元構成更多支撐,短時間而言美元兌日元或有進一步上升的空間。

資金流入日股推動股市上漲,因而施壓日元


日本周四公布的資本流動數據顯示,7月7日止當周外資轉為買超日股。
    
截至7月7日當周,外資買超743億日元日股,前一周為賣超2998億日元。

日本投資者截至7月7日當周買超8179億日元海外債券,前一周為賣超2934億日元。
   
美元兌日元創半年新高,解構背後三大因素

隨著資金回流日本股市,日本股市出現了一波拉升。

美元兌日元創半年新高,解構背後三大因素

而日元由於是避險貨幣,日股的拉升推動了風險情緒回歸,導致了日元出現了回落,這也一定程度上推升了美元兌日元的走勢。
英國前外交大臣威廉·黑格(Lord William Hague)表示,在兩名關鍵高官辭職後,達成英國脫歐協議的可能性稍微降低。

英前外長罕見發聲,警告政治動蕩或令脫歐協議更“難產”

前外交大臣黑格警告,達成英國脫歐協議的可能性略有下滑


當地時間周日深夜,英國脫歐大臣戴維斯(David Davis)提出辭職。不到24小時後,外交大臣約翰遜(Boris Johnson)也提出了辭職。  

7月11日,威廉·黑格在接受采訪時表示,那些已經提出辭職或威脅要辭職的人士,以及那些呼籲進行保守黨領導人選舉的人士降低了英國脫歐的可能性,或者加大了年底前後發生危機的可能性。

他表示,實際上,如果他們認為英國沒有統一的立場,他們就更容易讓歐盟不做出讓步。他們開始面臨搬起石頭砸自己腳的危險。但最終,他認為達成脫歐協議還是非常有可能的。

在他的辭職信中,約翰遜尤其批評了英國首相特雷莎·梅(Theresa May)的脫歐計劃。他暗示,英國的脫歐夢正在破滅。

上周末,英國政府起草了一份長達三頁的協議,內容是擬議中英國與歐盟未來的關係。

在這些關鍵官員辭職後,特雷莎·梅向英國議會表示,將加強達不成脫歐協議的準備工作,議員們應該為各種結果做好準備。

英國於2016年6月投票決定退出歐盟,正式的脫歐日期定於2019年3月29日。這意味著,雙方的談判代表大約還有6個月的時間來完成談判。

與此同時,特雷莎·梅缺乏自己所在政黨保守黨的支持,這可能引發領導權挑戰,甚至引發另一場大選。

黑格認為梅姨不應下台,但對歐盟團結表示擔憂


身為英國前外交大臣,威廉·黑格稱他相信特雷莎·梅依然值得保留首相寶座。他指出,作為英國首相,在脫歐談判中,她面臨著二戰以來最複雜的局面。她正在做出必要的選擇,引導她所在的保守黨和英國做出這些選擇。現在考慮更換首相將是一個巨大的錯誤。 

至於歐盟的未來,威廉·黑格表示其將保持完整。不過,他表示,自己一直認為,單一貨幣歐元以目前的形式行不通。他認為,沒有政治和財政聯盟的貨幣聯盟是行不通的。此外,他還認為意大利最終將退出歐元區。

然而,盡管他認為歐盟不會解體,但警告稱歐盟的效率正在下降,保持團結的難度越來越高。 

加銀鷹派加息大超市場預期,美元兌加元急跌60點

周三(7月11日)美國時段,加拿大央行宣布提高基準利率25個基點到1.50%,並上調經濟增速預期。加銀利率決議公布後,美元兌加元短線急跌近60點,一舉跌破1.31整數關口。

此前,市場計價顯示加拿大央行7月利率決議加息的幾率約為80%,但大部分機構認為,受北美自由貿易協定等因素影響,加拿大央行將鴿派加息,因此加元在利率決議後很可能被市場“買預期,賣事實”。

不過,從最新加拿大央行公布的聲明來看,加拿大央行上調了經濟增速,並對加拿大貿易前景持樂觀預期,打消了市場此前的疑慮,是加元在決議後大漲的主要原因。
加銀鷹派加息大超市場預期,美元兌加元急跌60點
據加拿大央行政策聲明中顯示,上調第二季度GDP至2.8%,此前為2.5%。上調2018年潛在經濟產出至1.8%,2019、2020年至1.9%。強勁的全球需求和較高的大宗商品價格支撐著出口。

此外,核心通脹維持在2%的水平附近,預計2019年下半年之前,通脹將進一步上升至2.5%,之後或將回落至2%。

同時,加拿大央行強調,將在未來數據的指引下繼續采取漸進的步伐,且更多貿易保護主義的可能性是對全球前景最重要的威脅。

據知名金融博客零對衝分析,加銀聲明中顯示,盡管一些行業及其工人將面臨艱難的調整,但這些措施對加拿大經濟增長和通脹的影響預計將是溫和的。這表明目前而言,加拿大與美國的貿易摩擦對經濟影響仍有限。這一定程度上緩和了市場擔憂加拿大央行在聲明中在貿易前景采用鴿派措辭,是扶助加元上漲的一大因素。

除加拿大央行鷹牌加息提振加元外,空頭回補亦從中起到了推波助瀾的作用。據道明證券此前表示,由於不少市場參與者可能正押注加拿大央行將鴿派加息,即使加拿大央行中性的聲明也將被視為鷹派並刺激加元。過去曾經發生過類似的情況,市場往往會在議息會議前減持加元,然後爭先恐後地空頭回補。

下一步,投資者需關注今晚23:15加拿大央行行長波洛茲將出席新聞發布會,波洛茲有關貨幣政策立場的措辭可能再度引爆加元行情。據他最新講話表示,預計2020年有更大的機會保持穩定利率。

四年來首次!近200家機構投資者集體看空全球經濟

目前,全球金融市場情緒相對比較緊張。在此之際,機構投資者的市場情緒也在發生變化。

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最近,巴克萊發布其季度調查報告,對全球400多家機構投資者進行了調查。這些機構的投資範圍包括各類資產。

多數受訪機構看空全球經濟


在被問及對全球經濟增長前景的看法時,近一半的被調查者認為,未來全球經濟增長將不及預期,為四年來首次。

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如上圖所示,藍色柱代表看多,灰色柱代表看平,淡藍色柱代表看空。 

當被問及全球哪個地區的經濟增長可能讓人失望時,過去三個月歐洲與新興市場地區出現這種情況的概率大幅飆升。在上季度的調查中,隻有1/4的被調查者認為,新興市場的經濟增長會令人失望,但本季相關看空比例上升至50%。

市場上調美國市場的回報期望值


同時,隨著全球經濟增長的領導權重回美國,市場提高了美國市場的回報期望值。

絕大多數被調查者認為,在未來的三個月時間,美國市場會提供最好的資產回報,這或許也可以解釋,為什麼美國市場能跑贏全球其他市場。

在股票市場中,高達60%的被調查者認為美國市場將跑贏市場。在高評級債務市場,青睞美國與青睞歐洲的占比大約是7:1。從長期角度看,64%的外匯投資者青睞美元,僅有15%的被調查者看空美元。

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對於美聯儲的政策,被調查者對美聯儲加息的意願或者說能力提出疑問。

美聯儲點陣圖顯示,今年還會加息兩次,而2019年將加息三次。但是,受調查者認為,聯邦基金利率的峰值可能隻有3%,而不是點陣圖顯示的3.5%。被調查者認為,市場將繼續維持較為寬鬆的狀態。與此同時,被調查者認為,10年期美債收益率會繼續上升,但僅略高於目前水平。

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在市場風險方面,被調查者之間存在很大的分歧。新興市場的投資者最擔心的是發達市場的貨幣政策緊縮。在貿易議題方面,僅15%的新興市場投資者認為,貿易保護是主要的風險議題。

至於全球範圍的經濟發展,考慮到現在不那麼穩定的經濟前景,超過一半的被調查者認為,貿易問題是目前最大的擔憂。
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