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影響匯率制度的因素

在現實生活中存在多種匯率製度。一國選取何種匯率製度,取決於該國的國情以及它是否有利於該國的經濟發展。影響匯率製度的主要因素是:

1.經濟規模和經濟實力。經濟規模較大和經濟實力較強的國家往往選取彈性較大的浮動匯率製。經濟規模小和經濟實力較弱的發展中國家傾向於選取釘住匯率製,這主要是由於它們承受外匯風險的能力較差。

2.貿易依存在。貿易依存度指外貿額與國民生產總值的比值,它反映一國經濟的對外依賴程度。貿易依存度越高,匯率波動對經濟的衝擊力越大。這樣的國家適於採用彈性較小的匯率製度。

3.對外貿易的地理方向。若一國進出口貿易集中於與某一個貿易夥伴國之間,則釘住該國貨幣有助於貿易發展。若進出口貿易集中於某幾個國家,則釘住某個貨幣籃有助於貿易發展。如歐洲一些國家相互之間的貿易佔其外貿總額的比重較大,它們便選取了使其貨幣釘住歐洲貨幣單位這種一籃子貨幣的匯率製度。

4.相對通貨膨脹率。若一國通貨膨脹率相對高於他國,那麼它更需要利用浮動匯率製自發調節國際收支的功能,以擺脫固定匯率製下的貨幣紀律對巨集觀經濟政策的約束。

5.金融市場的發育程度。金融市場發育程度較高或金融國際化程度較高的國家,需要採取彈性較大的匯率製度。在貨幣自由兌換的情況下實行釘住匯率。

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無為而治炒外匯

  匯市屬於虛擬經濟範疇。實體經濟決定虛擬經濟,虛擬經濟反作用於實體經濟,同時虛擬經濟又有相對獨立性。套用一句哲學的語系說,物質決定精神,精神反作用於物質,同時精神也有相對獨立性。當然這裏不是說實體經濟等於物質,虛擬經濟等於精神,這裏的虛與實是相互轉化的。

  人類的認識發展也是有規律的,對世界的認識也是逐步深入的,認識到一定階段,就會提出一定層次的問題。現在看來,匯市雖然屬於虛擬經濟,但是它是也有自己的運動特點,所以沒有隻跌不漲的匯市,也沒有隻漲不跌的匯市,漲多了就跌,跌多了就漲,在一定時間內都有限度。

  老子的《道德經》認為,「道」的特性就是自然無為。道雖然貴為「天下母」,是萬事萬物的根源,卻並不對萬物橫加幹預,而是以萬物自然而然的狀態為依據,讓萬物順其自然生長(「道之尊,德之貴,夫莫之命而常自然」)。同理,按「道」辦事的人,也隻是順著萬物自然的狀態去「輔助」其發展,而非按自己的意誌對其約束和強製(「以輔萬物之自然,而不敢為」)。這就是「無為而治」。既然「無為」方真正符合事物之自然的本性,把事情做好,那便「無為而無不為」了。

  是不是可以這樣認為:無為而治作為炒外匯行為的一種思路,其核心在於知道自己「不能做什麼」,知道自己能力和行為的界限。尤其是在不確定性因素極大、風險極高的匯市裏,決不能硬性地撲上自己有限的財力往「海」裏跳?!

  無為而治的境界高在「順勢」,隻有順勢逐波,才真正可能的。我們看到過外匯市場的波瀾壯闊,蔚為壯觀的景 像。它非常像潮水,潮漲時洶湧澎湃,勢不可擋,顯現出排山倒海的聲勢;而當潮水突然退去時,能量在短時間內快速減弱,恢複到漲潮前的平靜,當逐漸感到失望時,又一股潮水湧來。這樣的市場沒有必要探求漲潮的真正原因,也很難探討,真正有價值去做得事是順勢而為,固執已見和故步自封是跟不上碟勢發展的,並有可能被市場淘汰。

  現在外匯市場的規模日益擴大,參與外匯投讓嵞人日益增加,國際外匯市場每日成交量已由1994年的8000億美金,增至1995、,1996年的1兆2000億美金,到現在已達1兆5000億美金以上。其中80%的成交量屬於投機性交易。投機客每分每秒都在國際市場買進賣出,大筆金額的買賣,一直在影響著外匯行情。而整個國際社會日益開放,宛如一個地球村,國際資金進出各國的自由度日益提高。國際支付係統如美國的CHIPS、英國的CHAPS係統,都使得資金的移轉速度加快,甚至可在瞬間完成。國際資金宛如長了翅膀,熱錢應運而生,非但影響各國的貨幣政策,更常扭曲基本面應反映的貨幣合理價位。

  所以我們這些小匯民們不妨來點「無為而治」,順勢而為,謀定後動。在預期不明缹嵞情況下,應以風險控製為主,多看少動,避免發生大的失誤。特別在市場交投清淡的碟整或可能面臨重大變化之前,正是我們潛心研究,為未來行情做準備的大好機會。隻有在這時有了充分的研究與準備,當行情到來時,我們才有可能認清勢的方向,抓住機會。這意味著要對各種技術工具的研究,對政治,經濟基本面上可能的情況及其對市場的影響都要進行充分的分析和研究。
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技術指標——能量潮OBV

說 明
能量潮是將成交量數量化,製成趨勢線,配合股價趨勢線,從價格的變動及成交量的增減關係,推測市場氣氛。其主要理論基礎是市場價格的變化必須有成交量的配合,股價的波動與成交量的擴大或萎縮有密切的關連。通常股價上升所需的成交量總是較大;下跌時,則成交量總是較小。價格升降而成交量不相應升降,則市場價格的變動難以為繼。

應 用
1. 當股價上升而OBV線下降,表示買碟無力,股價可能會回跌。
2. 股價下降時而OBV線上升,表示買碟旺盛,逢低接手強股,股價可能會止跌回升。
3. OBV線緩慢上升,表示買氣逐漸加強,為買進信號。
4. OBV線急速上升時,表示力量將用盡為賣出信號。

使用技巧
1. OBV線對雙重頂第二個高峰的確定有較為標準的顯示,當股價自雙重頂第一個高峰下跌又再次回升時,若果OBV線能夠隨股價趨勢同步上升且價量配合,則可持續多頭市場並出現更高峰。相反,當股價再次回升時OBV線未能同步配合,卻見下降,則可能形成第二個頂峰,完成雙重頂的形態,導致股價反轉下跌。
2. OBV線從正的累積數轉為負數時,為下跌趨勢,應該賣出持有股票。反之,OBV線從負的累積數轉為正數時,應該買進股票。
3. OBV線最大的用處,在於觀察股市碟局整理後,何時會脫離碟局以及突破後的未來走勢,OBV線變動方向是重要參考指數。

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教你如何看懂各種重要經濟數據

  經濟指標是金融及經濟的資料的片斷, 由政府或私人機構的各種各樣的代理處出版的.這些統計是定期告知公眾, 因此, 在金融市場, 幾乎每一個人都會依賴這些資料. 當許多投資對這種共享的訊息的待機反應時, 經濟指標通常對產生交易及價格變動有很大的潛在力。儘管在表面上看起來在經濟上領先的掌握程式會帶來更大的方便去分析, 然後在充分瞭解經濟指標所提供的訊息下交易, 幾個簡單的規則都是指有必要地根據這些資料來追蹤群組織及做出交易決定。 確切瞭解什麼時候每一經濟指標會如期公佈,把一個日曆,它記載著每個將公佈於眾的指標發佈的時間及日期。 您可以查閱這些日曆在紐約聯邦儲備銀行的網站 http://www.ny.frb.org,然後搜尋經濟指標, 這些相同的訊息通常也可以在其他網站或在您執行交易的公司找到。

  追蹤經濟指標的日曆會說明您明白在市場上那些非一般不能預見的價格變動,考慮以下情形,現在是週一早上,並且美金一直很混亂, 在這三周,在這種情況下,假定許多交易者持有大量看跌頭寸,是很穩妥的,然而,在週五,美國就業資料將如期公佈,很可能的是,隨著這關鍵的經濟訊息即將公佈於眾,當交易者減少持有他們的看跌頭寸,美金可能會經歷一個短時期的價格回升直至週五公佈的那天。 此觀點是經濟指標可能直接地(按照公佈於眾)或間接(當交易者在預測資料後變動他們持有的頭寸)價格。

  理解那種特別經濟情況, 可以在資料裏找到。 例如,您應當知道,哪一種指標判斷經濟增長(GDP),判斷通貨膨脹,或就業率, 追蹤這些資料後,很快您會熟悉每一經濟指標細微差別,及熟悉那部分他們正在判斷的經濟情況。

  不是所有的經濟指標是同等而設。 這些指標可能是同等重要,但按照這種模式,有些指標比其他的有更大的潛在力影響市場,市場參與者會按照經濟情況更看重某一統計資料。

  知道哪一種指標市場正在倚重。 例如,若果價格通脹,對於某一特定外匯不是一個關鍵因素,那麽通脹資料很有可能不為市場預期反應,另一方面,若果經濟增長是一個另以焦慮的問題,那麼就業資料或GDP資料將會緊急預期,並且可能在資料公佈之前引發很大的波動。

  資料本身並不是想它是否在符合市場預期下降那樣重要,除了知道所有資料何時公佈。 非常重要的是知道經濟學家和其他市場權威人士正在對每月一指標要預測些什麼。例如,您知道了這個月的產品價格指數(PPI)非預期地上升 0.3%, 但這對你的短期交易決定幾乎沒有 像你知道這個月市場正預期PPI下降0.1%那樣重要。 如上所述,您應當知道此月PPI是評估價格以及一個非預期上升會是一個通脹的信號,但要分析這種每月非預期的價格上升的長期細節,可以等到你已利用了由資料提供的交易機會.再次重申市場對所公佈的經濟訊息預期會在各種網上資源找得到,您應當把這些期待與那些經濟資料公佈日時間表一起放在日曆上。

  不要隻抓住標題,掌握市場正在預測各種經濟指標是怎樣,部分取決於要知道每一指標裏關鍵要素。 然而您的巨集觀經濟學教授可能已將失業率的重要性教過您。既使老手交易者可能告訴您薪資資料是指非農業的薪資資料是指非農業的薪資資料,其他經濟指標是類似的,就是說標題資料幾乎沒有 像資料裏更敏感的點那樣更受密切注意,含PPI作例子,它是度量產品價格的變化。但是最受市場密切關注的是食品與能源PPI。 交易者知道食品與能源要素在這個資料裏是太反複無常的,並且要接受基於一個月對一個月的修正以提供一個在產品價格變動上的正確解讀。

  一個特別經濟指標落在市場預期以外,包括在每一新的公佈於眾的經濟指標在市場預期以外。 包括在每一新的公佈於眾的經濟指標,是對以前公佈的資料的修正。 例如:若果耐用食品應當上升0.5%在目前的修正。例如:若果耐用食品應當上升0.5%, 在目前月, 而市場正預測它們下降, 這種非預期的上升可能是一個對前一個月向下修正的結果。看一下對舊資料的修正。因為在這個例子裏, 前個月的耐用商品資料可能原來被公佈上升0.5% 。但現在,隨著新的資料,現在修正的為緩慢上升僅 0.1% 。因此,未預期的上升在目前月有可能是對前個月資料的向下修正。

  不要忘記,在外匯交易市場存在兩方在交易, 於是當您或許一直對擁有整套在美國或歐洲公佈的經濟指標有很大把握時, 大多數其他國家通常也公佈類似經濟資料。 在這裏有的方面要記住,那就是不是所有的國家在公佈這些訊息時 像G7那樣有效率。再次,若果您打算交易某一特定國家的貨幣對時, 您需要特別找出他國經濟指標, 如上述, 不是所有的指標在市場上擔當同樣的比重。同時他們所有是 像其他一樣正確。當您做決定時,要非常小心把關。

  大多經濟指標可以分為領先指標和落後指標。

  一般關注主要的經濟指標訊息,當專注經濟指標在某一市場的價格影響時,外匯交易是最充滿挑戰的,而由此產生最大的盈利潛力。去評估一個經濟體的狀況,一個重要的方法是該經濟指標,要持續不段地細心追蹤每一個國家特別經濟情況裏的問題及故障是一個難題,這幾項關於經濟指標,以及一些更受密切注意資料的意見。

  大多經濟指標可以分為領先指標和落後指標。

  領先指標是經濟要素,它們會在經濟開始時跟隨某一模式或趨勢之前變動,領先指標是用來預測經濟變化。

  落後指標是那些經濟要素,它們是在經濟已經跟隨某一特定模式或趨勢後變化。

  主要指標

  國民生產總值 - 所有由本國或外國公司生產的產品及服務的總和,GDP顯示一個國家經濟增長(或下降)的步伐,並且被認為是一個經濟產量及增長力最重要的一個指標。

  工業生產率 - 它是對某國工廠,礦業,公共事業的生產量變化的連續加權式的測量,等同測量他們工業生產能力及在工礦,公用事業中有哪些可用資源可以被利用。(通常指使用效能),製造業這一塊可以影響1/4的經濟,使用效能提供一個多大生產能力在被利用的評估。

  採購經理指數 - 採購經理的國家協會(NAPM),現在稱做為供應管理之協會,公佈每月綜合指數,內含國內製造業情況,房屋建築新訂單。生產,供應者送貨次數,訂貨,庫存,價格就業,出口訂單,及入口訂單,它是將製造也除以非製造業以下指數。

  產品價格指數(PPI) - 產品價格指數是在製造業裏價格變化的量度,它是度量賣價的平均變化,賣價是由國內生產者接受的產品價格用以再生產。它們內含製造業,採礦業,農業,電力業,通常用作經濟分析的PPIS是指那些成品,半成品及未加工品。

  消費物價指數(CPI) - 消費物價指數是一個由城市消費(80%的人口) 支付籃子食品及服務的平均價格水平。它報道變化的價格種類超過200種。CPI通常內含各種使用者的手續費及稅費,這些直接與某一特定產品與服務的價格有聯繫。

  耐用品 - 耐用品的訂單時量度國內廠家對立即或將來要送貨的貨品所接的訂單數。一件耐用品定義為該商品會持續使用一段時間(超過3年),而在期間對它的服務也持續。

  就業成本指數(ECI) - 受薪就業時對在所有州及255個地區超過500個行業所提供的工作數量的量度,就業估計是基於大企業的市場調整。而且把在國內企業及政府裏全職或兼職的受薪員工數目計算起來。

  零售銷售 - 它是一個適時的指標,關於消費者的主要消費模式以及會因標準季節變動,節假日,交易日不同而調整。零售內含耐用和非耐用品商品銷售,及服務及難免發生的加在商品的費用稅收,但不內含負擔在消費者身上的銷售稅。

  開新檔案房屋報告 - 開新檔案房屋報告量度每月與居住有關為單位的開新檔案房屋的數目。一個建築的開始是指開挖地基的開始。同時主要由居住房屋建造群組成,住宅房是對利率變動而作出反應的第一要素。對開始/接受利率變化的反應,若以圖形來表示利率的話,可能是接近穀底的穀峰。要分析,關注前個月的價格變動百分比,報告會在大約下月中公佈。

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外匯技術分析有哪三個重要方法?

  技術分析有三個重要方法:匯價的趨勢、價位高低、技術形態。

  趨勢為什麼是最重要的?

  關於技術分析,最重要的一句箴言是:“趨勢是您的朋友”。因為一旦趨勢建立,就一定會按照規律前進,不會輕易改變。找到主導趨勢將說明交易員統觀市場全局導向,並且能賦予我們更加敏銳的洞察力,特別是當更短期的市場波動攪亂市場全局時。每週和每月的圖表分析最適合用於辨識較長期的趨勢。一旦發現整體趨勢,大家就能在希望交易的時間跨度中選取走勢。這樣,我們能夠在漲勢中買進,並且在跌勢中賣出。

  “匯價的高低雖然重要,但匯價的趨勢更重要的”。也許匯價已經達到很高或很低的區功能變數,但隻要投資者能夠準確判斷匯價的趨勢,就仍然可以買進或是持有。

  判斷市場趨勢有哪些方法?

  (1)上升趨勢,匯率高點比上一個高點高,低點也比上一個低點高。

  (2)下降趨勢,匯率低點比上一個低點低,高點也比上一個高點低。

  價位的高低為什麼很重要?

  深入研究技術分析會發現,若果技術分析法則不結合價位來分析,那麼這些法則就都成了空中樓閣,沒有任何的意義。

  如“頭肩底”形態是一個非常經典的底部反轉形態,它通常出現在匯價的底部區功能變數,但若果在匯價的高價區出現一個“頭肩底”形態,那麼成熟的投資者寧可離開市場觀望,也決不會相信此形態。

  因為“在高位最可能出現頭部,在低位最可能出現底部”是最樸素也是最有效的投資規律。

  重要的價位對匯率的影響意義是不言自明的,如前期澳元突破長期阻力0.80後最高上漲至0.88以上,漲幅高達10%,以及歐元1.30的水平和目前1.37的水平,英鎊2.00的水平。一般而言,突破重要價位是買入或賣出的好時機。

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EA入門系列一:EA是什麼

EA 即 Expert Advisors 的英文縮寫,中文意思專家顧問,俗稱智慧交易係統,就是由電腦模擬交易員的下單動作進行機器自動交易的過程。
一、人工操碟過程
下面我們就以MT4外匯用戶端為例,首先來分析一個外匯交易員手動進行外匯交易的動作過程:其步驟如下:
1.開啟舊檔外匯交易用戶端,選取一種貨幣對圖表;
2。監視該貨幣對的K線趨勢圖,俗稱盯碟,尋找開倉或是是平倉的時機,即開倉或是是平倉的條件
3。若果條件滿足,進行下單開倉(做多或是做空)或是平倉
4。重複第二步,繼續盯碟,假定第二步是開倉,就是尋找平倉的條件。
5。若果平倉的條件滿足,進行平倉動作,計算盈虧核算。完成一次交易的迴圈。
6。若繼續交易,重複2->3->4->5步
7。若不進行交易,離開外匯用戶端。

二、機器操碟過程
基於以上的分析,我們已經知道一個完整的智慧交易係統(俗稱EA)在運行後必須要實現的基本功能,就是上述的人工動作的1-5步。 這也就是智慧交易係統的基本工作過程,所以智慧交易係統的工作原理就是由程式員 借助一門電腦程式設計語系,通過編寫程式交易 指令模擬人類交易員的行為進行下單動作,實現機器自動進行交易的過程。主要執行過程可分為:盯碟->開倉->再盯碟->平倉,如此迴圈執行的過程。
關於支援機器自動交易的平台,目前外匯市場上流行的就是MetaQuotes公司的MT4平台,由於這個平台中內嵌了一種MQL4語系,它提供了對伺服器端的資料訪問並可進行交易動作的介面,程式交易者可以根據自己的交易策略來編寫自己的自動交易係統,從而實現讓機器自動交易,既可以減輕人類的工作量,又可以克服人類交易中的一此性格弱點,但目前的EA開發,尚所早期起步階段,有的還存在缺陷,但相信隨著技術的發展,機器自動交易終將會逐步取代人類的手動動作。屆時會給交易者一項新的選取。
三、 關聯MQL語系知識:
為了實現機器動作,再來看看所需的MQL4語系的關聯知識:
1.掌握MQL4語系的基本語法和程式的構成,及運行流程
有關語法部分,請讀者參看關聯的資料,這裏略去。
關於程式的構成,對於一個智慧交易係統EA程式來說:主要由三個函數構成分別是:
init():起始化函數,負責程式變量及資料起始輸入;隻在程式調入時執行一次,一般不用重寫內容。
deinit():反起始化函數,負責程式離開時,將資料從記憶體中清除;隻在程式離開時,執行一次,一般不用重寫內容。
start():開始函數,也即程式的主函數,負責EA程式 的全部交易執行過程,實際上他是一個EA的交易管理與執行函數。每隔一定時間,一般幾秒之內,執行一次,就是迴圈執行,起到程式離開時終止
運行流程:啟動EA後,程式的INTI()開始執行一次,-->然後 START()迴圈執行--->最後離開EA時deinit()執行一次

2。mql4中與交易關聯的交易函數:

開倉函數:
int OrderSend( string symbol, int cmd, double volume, double price, int slippage, double stoploss, double takeprofit, void comment, void magic, void expiration, void arrow_color)
這個功能主要套用於開倉位置和掛單交易.
參量:
symbol - 交易貨幣對。
cmd - 購買模式。
volume - 購買手數。
price - 收碟價格。
slippage - 最大容許滑點數。
stoploss - 止損水平。
takeprofit - 贏利水平。
comment - 註解文字。
magic - 定單指定碼。可以作為使用者指定辨識碼使用。
expiration - 定單有效時間(隻限掛單)。
arrow_color - 圖表上箭頭彩色。若果參量丟失或存在CLR_NONE價格值不會在圖表中畫出

平倉函數:
bool OrderClose( int ticket, double lots, double price, int slippage, void Color)
對定單進行平倉動作。若果函數成功,返回的值是真實的。若果函數失敗,返回的值是假的。獲得詳細錯誤訊息,請檢視GetLastError()函數。
參量:
ticket - 定單編號。
lots - 手數。
price - 收碟價格。
slippage - 最高劃點數。
Color - 圖表中旗標彩色。若果參量丟失,CLR_NONE值將不會在圖表中畫出。

定單修改函數:
bool OrderModify( int ticket, double price, double stoploss, double takeprofit, datetime expiration, void arrow_color)
對於先前的開倉或掛單進行特性修改。若果函數成功,返回的值為 TRUE。若果函數失敗,返回的值為FALSE。 獲得詳細的錯誤訊息,檢視 GetLastError()函數。

參量:
ticket - 定單編號。
price - 收碟價格
stoploss - 新止損水平。
takeprofit - 新贏利水平。
expiration - 掛單有效時間。
arrow_color - 在圖表中容許對止損/贏利彩色進行修改。若果參量丟失或存在CLR_NONE 值,在圖表中將不會顯示。

四、源程式碼的交易流程分析
下面的源程式碼是一個基於搬移平均線的智慧交易係統的代碼 ,整個程式非常簡潔但EA的功能又非常齊全,實現了完全由電腦自動下單和平倉,整個程式隻用了一個START()
函數來實現 。

五、本文結論

從以上的分析,可以知道,所謂EA,就是由電腦模擬交易員的下單動作進行機器交易的過程, 具體步驟如下:

1。當使用者開啟舊檔外匯用戶端程式後,由用戶端程式調入使用者在係統內已預置好的EA交易係統程式。

2。當EA程式啟動後便開始對圖表中貨幣對的K線趨勢圖,進行監視,尋找開倉的條件;

3。若果條件滿足,進行下單開倉(做多或是做空);
4。重複第二步,繼續盯碟,假定第二步是開倉,就是尋找平倉的條件。
5。若果平倉的條件滿足,進行平倉動作,計算盈虧核算。完成一次交易的迴圈。
6。若繼續交易,EA重複2->3->4->5步
7。使用者若不想讓EA進行交易,可通過關聯選單動作設定禁用EA,或是離開外匯用戶端。

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影響美圓的基本面因素

  美國聯邦儲備銀行,簡稱美聯儲,美國中央銀行,完全獨立的製定貨幣政策,來保證經濟獲得最大程度的非通貨膨脹增長。Fed主要政策指標內含:公開市場運做,貼現率(Discount Rate),聯邦資金利率(Fed Funds rate)。

   Federal Open Market Committee (FOMC):聯邦公開市場委員會,FOMC主要負責製訂貨幣政策,內含每年製訂8次的關鍵利率調整公告。FOMC共有12名成員,分別由7名政府官員,紐約聯邦儲備銀行總裁,以及另外從其他11個地方聯邦儲備銀行總裁中選出的任期為一年的4名成員。

   Interest Rates: 利率,即Fed Funds Rate,聯邦資金利率,是最為重要的利率指標,也是儲蓄機構之間相互貸款的隔夜貸款利率。當Fed希望向市場表達明確的貨幣政策信號時,會宣佈新的利率水平。每次這樣的宣佈都會引起股票,債券和貨幣市場較大的動盪。

   Discount Rate:貼現率,是商業銀行因儲備金等緊急情況向Fed申請貸款,Fed收取的利率。儘管這是個像征性的利率指標,但是其變化也會表達強烈的政策信號。貼現率一般都小於聯邦資金利率。

   30-year Treasury Bond:30年期國庫券,也叫長期債券,是市場衡量通貨膨脹情況的最為重要的指標。市場多少情況下,都是用債券的收益率而不是價格來衡量債券的等級。和所有的債權相同,30年期的國庫券和價格呈負關聯。長期債券和美圓匯率之間沒有明確的聯繫,但是,一般會有如下的聯繫:因為考慮到通貨膨脹的原因導致的債券價格下跌,即收益率上升,可能會使美圓受壓。這些考慮可能由於一些經濟資料引起。但是,隨著美國財政部的「借新債還舊債」計劃的實行,30年期國庫券的發行量開始萎縮,隨即30年期國庫券作為一個基準的地位開始讓步於10年期國庫券。根據經濟週期的不同階段,一些經濟指標對美圓有不同的影響:當通貨膨脹不成為經濟的威脅的時候,強經濟指標會對美圓匯率形成支援;當通貨膨脹對經濟的威脅比較明顯時,強經濟指標會打壓美圓匯率,手段之一就是賣出債券。

  作為資產水平的基準,長期債券通常一般會受到由於全球的資本流動而帶來的影響。新興市場的金融或政治動盪會推高美圓資產,此時,美圓資產作為一種避險工具,間接的會推高美圓匯率。

  3-month Eurodollar Deposits:3月期歐洲美圓存款。歐洲美圓是指存放於美國國外銀行中的美圓存款。如:存放於日本本國外銀行中的日圓存款稱為「歐洲日圓」。這種存款利率的差別可以作為一個對評估外匯利率很有價值的基準。比如以USD/JPY為例,當歐洲美圓和歐洲日圓存款之間的正差越大,USD/JPY的匯價越有可能得到支撐。

   10-year Treasury Note:10年期短期國庫券。當我們比較各國之間相同種類債券收益率時,一般使用的是10年期短期國庫券。債券間的收益率差異會影響到匯率。若果美圓資產收益率高,匯推升美圓匯率。

   Treasury:財政部。美國財政部負責發行政府債券,製訂財政預算。財政部對貨幣政策沒有發言權,但是其對美圓的評論可能會對美圓匯率產生較大影響 。

   Economic Data:經濟資料。美國公佈的經濟資料中,最為重要的內含:勞動力報告(薪酬水平,失業率和平均小時收入),CPI(Consumer Price Index 消費者價格指數),PPI,GDP(gross domestic product,國內生產總值),國際貿易水平,工業生產,房屋開工,房屋許可和消費信心。

  Stock Market:股市。3種主要的股票指數為:Dow Jones Industrials Index(Dow,道瓊斯工業指數), S&P 500(標準普爾500種指數)和NASDAQ(納斯達克指數)。其中,道瓊斯工業指數對美圓匯率影響最大。從20世紀90年代中以來,道瓊斯工業指數和美圓匯率有著極大的正關聯性(因為外國投資者購買美國資產的緣故)。影響道瓊斯工業指數的3個主要因素為:1)公司收入,內含預期和實際收入;2)利率水平預期;3)全球政經狀況。

   Cross Rate Effect: 交叉匯率影響。交叉碟的升跌也會影響到美圓匯率。

   Fed Funds Rate Futures Contract:聯邦資金利率期貨合約。這種合約價值顯示市場對聯邦資金利率的期望值(和合約的到期日有關),是對聯儲政策的最直接的衡量。

   3-month Eurodollar Futures Contract:3月期歐洲美圓期貨合約。和聯邦資金利率期貨合約一樣,3月期歐洲美圓期貨合約對於3月期歐洲美圓存款也有影響。例如,3月期歐洲美圓期貨合約和3月期歐洲日圓期貨合約的息差是決定USD/JPY未來走勢的基本變化。

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時間周期和菲波納奇數字

  以下為東方尚智首席分析師王洋先生全部觀點。

  王洋:今天我主要講的主旨是反轉和反彈,大家在實際動作中應該盡量堅持這個原則,但是由於我今天的議題就是反彈和反轉,所以在下面這段時間我還是介紹一下有關外匯市場中如何把握反彈和反轉的問題。其實,反轉和反彈行情的發現和捕捉確實難度上大於順勢而為,但在某些階段還是有必要掌握的,不然可能會感到無所適從。比如今年到現在的行情,現在一般都看做是前半年是一個反轉,之後又出現一個反彈行情。所以現在大家對反轉和反彈有關的知識掌握非常重要。雖然不推薦大家猜頂或底,一般講究順趨勢來做,尤其單邊趨勢出來以後,不要去判斷頂或是底,但是有些情況下由於行情的條件就是反彈行情,順勢而為可能根本找不到這個“勢”,這時候掌握一些反彈和反轉的基本知識也就非常必要了。

  什麼是反彈和反轉?反彈是指一個行情走出一段時間後,多空雙方中反方在某一個時刻出現阻擊,或是是多空爭執中勝出一方在市場朝著自己的方向行走了一定空間後,在某一時刻獲利回吐,這時引發的市場出現短期的反方向的波動,匯價經由調整後還會朝原來的方向波動。反轉行情就不一樣了,他是指原來有一個趨勢存在,出現反轉行情則是指匯價完全改變原來的趨勢,後勢朝向相反的方向。這是我要說的第一點,即反轉和反彈的定義。

  我要強調的第二點就是反彈和反轉可以相互轉換的。反彈行情若果超過一定限度可能會演化成一個反轉行情,反轉行情聽上去是很大的趨勢,但是要注意局部的反轉行情可能隻不過是一個更大層級的行情中的反彈行情的一部分。比如近期的英鎊和歐元,一個出現“雙底”形態,一個“頭肩底”形態,這兩個都是典型的反轉形態。但這兩個反轉形態確認後的反裝行情,可能仍然是英鎊和歐元兌美金行情長期下跌行情中的一個反彈行情。所以說反彈和反轉行情是相對的,有時是可以相互轉換的。

  今天講的第三個問題是如何發現反彈和反轉行情,並且能夠抓住反彈和反轉行情。我認為主要靠一下幾個手段。一趨勢,二形態,三是時間週期,三波浪理論。我認為這幾條都是在在振蕩行情出現時非常有效的分析手段。今天來得多是看新浪網的外匯頻道或是外匯週刊的外匯愛好者,外匯週刊已經出了五期了,這個階段正好都是震盪行情,實際上都是提抓反彈的行情。這樣的行情關鍵是怎麼找入市點,隻有住確的找到反彈點,才可以在這樣的行情裏獲利。我在這幾期裏都是寫的歐元和英鎊,應該說幾個反彈點還是比較準的,當然,今天我主要是以英鎊為主,以英鎊兌美金的走勢為例,說明怎麼找到這個反彈或反轉的入市點。當然由於時間關係,隻能簡單說了,有機會我再詳細給大家闡述。

  前面說了,要找反轉有四種辦法,那麼前兩個一個原來趨勢改變了,第二個形態,這兩個前面分析師都提到了趨勢相對比較容易發現,一般一個是趨勢線,一個是均線係統,形態主要是觀察是不是出現了反轉形態,反轉形態主要有雙頂雙底,三頂三底,頭肩頂投肩底等;,後面兩種分析手段比較難掌握一點,這裏涉及時間週期和目的測算,這裏面時間關係我隻能我簡單說一下,然後舉一個例子,關於時間週期我想介紹一個是江恩理論,一個是菲波納奇神奇數字之時間之窗。江恩理論是各種分析理論中比較重視時間週期的,今天這裏面隻講一個關於“7”的認識。這裏有兩個內容,一個固定的時間,江恩理論中1月和7月比較關鍵的,認為這時兩個可能出現反轉的時間之窗,我個人對這種過於僵化的看法並不是非常認同,但是今年確實很靈,1月歐幣出現高點,到7月份創的低點之後反彈,非常明顯1月和7月在今年是有效的。另外一個重要的江恩時間週期是七年,7年正好84個月,1/2就是42個月,1/4也是21個月,這些都是重要的反轉週期。

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  圖一:

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  我們舉一個例子看一下,看一下英鎊,英鎊看一下01年6月最低點到去年12月31號製高點正好走了43個月誤差就1個月。另外今天忘帶一個圖,若果看30年的圖,因為時間週期是絕對不能作為交易的唯一參考的,必須要多個指標和分析方法共同來看。從圖裏可以看出月線技術指標配合(超買),這個不足以判斷要反轉,但是時間週期到了。還有一個理由從71年開始,長期壓低線在1.950這個位置,正好處在30多年的壓力線的位置。這樣再加上技術指標的配合,這時候出現反轉的可能性非常大。這是比較典型的例子,另外看一下調整,這調整也是七個月,連續下跌也是七個月,本身42也是7的倍數。顯然,從這個例子裏可以看出“7”確實起到了非常重要的作用。

  圖二:

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  關於時間週期理論,還有一個更常用一點,我個人用的更多一點――菲波納奇神奇數字,大家可能都瞭解,所謂“菲波納奇神奇數字”就是1、2、3、5、8、13、34、55、89、144等一群組數字,這裏面任何兩個數的和等於後面的數,而且後面的數與前面數的比逐漸接近0.618。這裏要注意,當我們永遠不同階段開始算起的不同週期重合在一點時,就構成了匯價可能會發生反彈或反轉的時間之窗,這時若果恰逢關鍵支撐/阻力等等,再加上其他技術指標配合,就成為我們尋找反彈、反轉入市時機的重要手段了。

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