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技術指標——趨向指標DMI

說 明
趨向指標的基本原理是探求價格在上升及下跌過程中的買賣雙方力量的"均衡點",亦即供需關係由"緊張"狀況,通過價格的變化而達致"和諧",然後再"緊張",又再"和諧"的迴圈不息的過程。

應 用
1. DMI金叉:+DI上交叉-DI,買進信號。
2. DMI死叉:+DI下交叉-DI,賣出信號。
3. -DI>+DI:若差幅較大,且在市場下跌了一段時間,為見底信號。
4. -DI<+DI:若差幅較大,且在市場上漲了一段時間,為見頂信號。

使用技巧

I、上升方向線DI1與下跌方向線DI2的功用:
1. 當DI1從下向上遞增突破DI2時,顯示市場內定有新多頭進場,願意以更高的價格買進(由於有創新高的價格,使DI1上升,DI2下降),因此為買進信號。
2. 相反的,DI2從下向上突破DI1,顯示市場內定有新空頭進場,願意以更低的價格賣出,因此為賣出信號。

II、趨向平均值ADX的功用:
1. 判斷行情趨勢
在行情趨勢非常明顯地朝單一方向前進時,無論其為上漲或下跌,ADX值都會逐漸增加。換言之,當ADX值持續高於前日時,我們可斷定此時市場行情將持續上漲,或持續下跌。
2. 判斷行情是否“牛皮碟檔”
當市場行情反複漲跌時,ADX會出現遞減。原因為價格雖然有新高出現,同時亦會有新低出現,因而致使上升方向線與下跌方向線愈拉愈近,ADX值也逐漸減少。當ADX數值降低到20以下,且呈現橫方向進行時,我們可以斷定此時市場氣氛為“牛皮碟檔”。
3. 判斷行情是否到頂或到底
當ADX數值從上升的傾向轉為下降之時,顯示行情即將反轉。即在漲勢中,ADX在高點由升轉跌,表示漲勢將告結束;反之,在跌勢中,ADX也在高點由升轉跌,表示跌勢將告結束。

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250日均線的實戰用法

  一年有54周,一周有5個交易日,理論上計算,一年大概有270個交易日,除去節假日,能有250個實際交易日就不錯了,故250日搬移平均線便稱為“年線”,其搬移平均的時間週期間隔參數為250天,屬於超長期搬移平均技術線。

  250日搬移平均線在實戰中的綜合套用既重要,又複雜,因為250日搬移平均線不是分析一年的市場趨勢,而是分析幾年的市場趨勢,因此,對250日均線的時空觀念就不能按照普通類型的時空概念進行分析,必須領悟到充分的、長時期量的積累後,才有真正的“質”的變化,否則,很有可能所得出的結論正好隻是250日均線內定的變動情況,對大迴圈週期還沒沾邊。

  所以在使用250日均線時應注意以下幾個方面的情況:

  第一、250日均線的使用一定要與月線、周線的分析相結合,才能使其判斷的有效性增強,同時注意其長期的變動方向。

  第二、250日均線的使用要加入波浪理論中的“波浪的分解與群組合理論”效果會更好,這應屬於相當進階的投資技術分析。當然,要想取得真正的成功,必定會有一個經由千錘百煉的過程。

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什麼是消費者物價指數

  CPI:消費者物價指數測量了消費者當購買貨物和勞務時感受到的通貨膨脹率(也就是物價的變化)。趨勢上升對該國貨幣有著積極影響。央行的首要目的是保持物價穩定;當通貨膨脹率高於大約每年2%,他們就會提高利率來把物價降下來。更高的利率吸引外國投資,這樣增加了本幣的需求。CPI是最被關注的指標之一,而且在公佈時會有較大的市場反應。

  核心消費者物價指數:從消費者物價指數中,排除了不穩定的新鮮食品項目得來。排除了這些不穩定部分的消費者物價指數,被認為是種更好的描述潛在通貨膨脹的指標,而且央行把它作為首要的通貨膨脹量規,目的是把它控製在每年2%以下。

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主要經濟指標

美國政府公佈的經濟數學可以分為3類:先行指標、同步指標和滯後指標。具體內含:

1. 先行指標(Leading Indicator)

先行指標是對未來的經濟發展產生影響的經濟指標。市場分析者常參考這些指標分析未來經濟發展的狀況及其對今後匯率發展方向的影響。由於資料具有前瞻性,因此在外匯市場上這一類資料通過直接影響市場心理對匯率構成影響。

先行指標主要內含:

Average workweek, production workers, anufacturing Average weekly initial claims, state unemployment insurance Vendor performance, companies receiving slower deliveries New business formation Contracts and orders for plant and equipment New building permits, private ousing units Change in sensitive materials prices Stock prices , 500 common stocks Money supply(M2) Change in credit ooutsstanding—business and consumer borrowing

2. 同步指標和滯後指標 (Concurrent Indicator and Lagging Indicator)

同步指標的變動時間與一般經濟情況基本一致,滯後指標的變動時間則往往落後於一般經濟情況的變動。這兩類指標可以顯示經濟發展的總趨勢,並確定或否定先行指標預示的經濟發展趨勢,而且通過它們還可以看出經濟變化的深度。

較重要的同步指標和滯後指標有:

(1)國內生產總值(GDP,gross domestic product)

國內生產總值是指在一定時間內,由於一國境內的生產因素(如土地、勞工、資金和企業家)所生產的、以貨幣表示的全部產品和勞務的價值總和。這些生產因素不一定需要由國民持有,但它強調的是——必須在境內投產。若果隻計入有國民擁有的生產因素所支援的生產總值,則稱之為國民生產總值(GNP,gross national product)。

國內生產總值是整個國民經濟的概括,是全面反映一國經濟實力和經濟發展程度的綜合指標體係。通常美國GDP越高意味著經濟發展越好,利率趨升,美金匯率趨強。

(2)失業率(Unemployment Rate)

失業率反映的是國家勞工市場狀況,在於瞭解失業和勞工人口間的比率變化。經濟好轉的時候企業擴大經營、就業人數增加且整體工薪水平趨升,失業率下降;相反,經濟不景氣的時候,企業傾向於裁員和控製成本,失業率上升。失業率也是代表經濟發展好壞的標誌。

失業率的上升,意味著經濟受阻;失業率降低,則意味著經濟發展勢頭增強。

在美國還有一個特別的經濟指標:非農就業人口(Nonfarm Payrolls Report)。由於美國是全球製造業強國,因而其在非農業勞工市場的變化直接影響其產出,對美國經濟有更為直接的評估作用。資料反映非農的勞工人口變化數,特別是在景氣反轉的時候,該項指標作用更為突出。

(3)價格指數

主要是反映國家通貨膨脹狀況。通脹水平往往是政府和中央銀行期貨期貨投資衡量經濟水平和製定政策的主要依據,它主要內含消費物價指數(Consumer Price Index, CPI)和生產物價指數(Producer Price Index, PPI),它們均是重要的經濟指標之一,其中以消費者物價指數影響較大。

消費物價指數主要反映消費者支付商品或勞務的價格變化情況,即通貨膨脹水平的變化情況。若果CPI大幅度上升,從短期看,有助於利率上升,從而支援匯價堅挺;從長期看,實質上是通貨貶值。消費物價指數由美國勞工部每月公佈。

生產物價指數反映上個月的商品生產成本,顯示生產原料價格變化狀況,從而可以據此預料未來消費價格變化的趨勢。

該指數的上升意味著通貨膨脹的壓力增大。當然,由於指標未能內含一切商品折扣,所以有時會誇大物價上升的速度。

(4)貿易收支(Merchandise Trade Balance)

這個數字通常在每個月月末公佈,反映上個月的商品進出口總額間的差額。美國貿易收支差額的變化,將直接影響到對美金的需求,同時也影響到國際資本的流動,從而引起美金匯價的波動。

貿易資料出現赤字(不斷加大),顯示對外幣需求較大,對該貨幣需求較小,導致該貨幣趨向貶值的走勢。相反,貿易資料出現盈餘(不斷加大),顯示對該貨幣需求較大,對外幣需求較小,該貨幣趨向升值。對美國而言,通常貿易赤字的減少將支援美金的匯價,而貿易赤字的擴大則造成美金下跌的壓力。

對於美國而言,貿易收支指標有著更為重要的意義,由於美國是世界最大的赤字國家,嚴重的赤字問題一直困擾美國經濟發展,貿易赤字的不斷擴大反映需要吸引更多的外部資金流入以彌補由此產生的資金缺口,這也是美國堅持「強勢美金政策」的主要原因。

(5)個人收支

個人收入( Personal Income)指內含一切從薪資及社會福利所取得的收入。它預示了未來消費需求水平的變動,從而反映總體經濟活動的普遍水平。

個人消費支出(Personal Consumption Expenditures)內含個人購買商品和勞務兩方面的支出,是衡量居民消費支出的重要指標。個人收支指標通過對個人收入支出的對比狀況來反映國家經濟普遍水平。因而對市場分析也有著重要意義。

(6)零售指數( Retail Sales Index)

零售指數是一個內含現金購買和信用賒購的指標,它反映社會消費狀況及總體經濟活動。較高的零售指數顯示社會消費充分,經濟發展潛力大,利率趨升,美金匯率趨升。

(7)供應管理協會指數(ISM)

ISM指數一般在每月的第一個星期一公佈,反映行業的活躍程度。該指數可以顯露出上個月經濟活動發展變化的端倪。該指數高於50%被認為是製造業或非製造業的擴張,低於50%則意味著經濟的萎縮。

(8)消費者信心資料

由於美國的GDP之中超過三分之二依靠消費帶動,因而消費者信心資料也是市場關注的重點資料之一。

通常所說的信心資料內含兩個內容:密歇根大學消費者景氣指數(University Of Michigan Consumer Sentiment)和消費者信心指數(Consumer Confidence)

(9)商業庫存( Business Inventory)

商業庫存反映商業部門對短期信貸的需求。商業庫存增加,商業部門對短期信貸的需求增加,可能帶動短期利率的上升,可能預示著經濟發展減緩,顯示經濟可能進入停滯狀態。嚴重者可能顯示經濟開始衰退。相反則顯示經濟有好轉跡 像。

(10) 工廠訂單(Factory Order)

工廠訂單反映了消費者、廠商或政府對未來產出的需求。

(11)裝置開工率(Housing Starts)

用於衡量現存的工廠和裝置閑置的情況、開工率上升,預示著經濟擴張的開始。通常80%的裝置開工率被認為是工廠和裝置的標準狀況,83%~85%以上則意味著經濟面臨通貨膨脹的壓力,利率趨升的壓力也變大。

(12) 新屋開工率(Housing Starts)

新屋開工率是衡量建築業活躍程度的指標,而建築業又常常是經濟週期轉變中的先導產業。住房開工率的上升,預示著經濟趨於擴張。

(13)工業生產指數(Industrial Production)

工業生產指數反映美國生產和製造業的總生產情況,通常與國家經濟發展相一致。工業生產水平越高,經濟發展勢頭越好,資本投資也更多,從而帶動美金匯率上升。

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善用經濟指標 看清立足點

  我們並無意指責這些基本面的經濟指標都是無用的,我們要強調的是如何正確地詮釋這些指標,才能使你從中領會到其中的含義。

  就以上的經濟指標而言,其中固然有些和市場幾乎毫無連動性(如失業率和出口訂單),但其他被列為「落後指標」的資料則可以說明我們瞭解自己到底身在何處。人們之所以錯用這些指標,是因為他們試圖用這些指標來「預測」未來,事實上,這些指標所能辦到的,隻是明確的告訴你過去發生了什麼事,以及我們現在的立足點在哪裏?

  所有的經濟學家都不得不承認,精準的經濟預測是一項幾乎不可能達成的任務,何況是想藉由對經濟前景的預測來從事成功的金融動作,其中所隱含的風險更是驚人,簡直和表現特技沒什麼不同。

  自從日本股市在1989~1990年泡沫破滅後,多少人想要抓到其景氣的底部和利率的低檔。其中絕大部分人都隻落得铩羽而歸的下場。而對那些總是隨著經濟指標的高低來調整情緒的人而言,通常都會因為在高點看更好、低檔看更壞而錯失進出場良機,甚至身陷高度風險而不自知。

  但是你也不要忘了,經濟指標可以幫你看清目前的立足點,例如從景氣對策訊號、領先指標、經濟成長率等資料來看,若一國的經濟狀況在今年第一季初的確是處於一個「相對」的低檔。就過去的經驗看來,景氣比當時狀況更差的「機率」比較低,因此,我們可以「假設」股匯市可望先景氣一步出現反彈。以事後諸葛的角度來看,股匯市的確出現了反彈。

  但更重要的是,若果我們確認景氣的底部已經出現的話,股匯市的行情在資金氾濫的推波助瀾之下,應該不會就這樣草草結束,仍有發展的空間。因此,若以不同時段相互比較的模式來觀察經濟基本面,我們就可以掌握戰略大方向。至於進場時機及風險控管等戰術問題,則可以交由技術分析來協助我們解決。

  本文的用意不在於貶損基本分析的價值,但是有太多人無法適當的運用基本分析,反而招致虧損的命運。在股匯市分析過程上,基本分析告訴我們合理的故事,但這些故事都已經是歷史,通常無法反應目前或未來的真相。

  參考基本分析是對的,但死守過時、未經更新的基本面資料卻常造成致命的錯誤。在瞬息萬變的金融市場中,我們需要一套更能反應現狀的分析方法和哲學。

  「盡信書,不如無書」,在研究分析的過程中,不可過度拘泥在死板板的資料當中,否則將失去客觀性。孔子說「聽其言、觀其行、辨其色」是識人的要訣,同樣的,在選取投資商品的過程中,我們除了參考基本面資料或小道訊息外,也能再經由這三個步驟仔細研判,相信可以大幅降低因為基本面資料過時、失真所造成的困擾,使我們的投資決策更能貼近真實的世界。

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技術分析外匯交易進場點的逆反操作應用

    所謂"外匯交易進場點的逆反動作",這是我在做交易過程中的一點體會。簡單地說就是你在打算賣出的時候,等待其匯價上漲的時候再賣出。同樣,當你決定買入某一貨幣的時候你要在其下跌的時候買入。可能從字面上看來有些前後矛盾,但仔細琢磨乃是能夠令你增加收益、避免風險的有效方法。 

    其實,這種做法就是幫你避免"追漲殺跌"的情況出現,據統計多數人在追漲殺跌 的過程中會賠錢。這就是原自你的進場點位選取的不好,這樣就導致了你經受不起合理的震盪。我們都知道在交易過程中幾乎不可能找到行情的最高或最低點去進場交易,進場後20-30點的暫時損失都是很標準的。一般一段行情是這樣震盪的,比如拿一段上漲的行情來說,他絕不會是連續不斷的上漲,一般都是從北京的下午歐洲開市開始上漲,一直漲到北京的晚上美國的上午閉市基本上漲完今天的行情。北京的淩晨以及第二天的上午都是對前一天行情的回呼,也就是它會有一定幅度的下跌。一般新的上漲行情再次開始都要等到歐洲市場開始後了,也就是說比較多的進場機會出現在下午的2-4點這段時間內。每天下午的3-6點也是我下單比較多的時間範圍,這一般是逆反(回呼)行情走完的時間。 

    當你在回呼行情出現後交易會使你的交易風險降低很多,同時它回呼的點位也將是你額外擴大的收益部分。但也同樣存在匯價不回呼的情況這種情況你就不會掙到後面的行情,此時你不用感到懊惱畢竟你沒有參與就沒有損失的風險了,再有就是行情天天都有並不是都適合你去交易,總之不要太貪心,平常心最好! 

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外匯指標MACD用法圖解

MACD用法圖解

群組合性振蕩指標學習外匯交易賺錢

外匯基本面分析

外匯的價格反映出的是貨幣供給和需求的一種平衡狀態。影響供給和需求的兩個最重要的因素是利率和經濟的表現,在各項經濟指標中,如國民生產毛額、國外資本的流入或是國際間的貿易代表的就是一個國家的經濟表現,也決定的對這個國家貨幣的供給和需求。每天都會有不同的經濟指標公佈,投資人必須要有能力判斷哪一個比較重要,而在這些林林總總資料中,利率和國際間的貿易往來是最值得被重視的。

基本面分析注重金融、經濟理論和政局發展,從而判斷供給和需求要素。基本面分析與技術分析最明顯的一點區別就是,基本面分析研究市場運動的原因,而技術分析研究市場運動的效果。

當以另一國貨幣估價一國貨幣時,基本面分析內含對巨集觀經濟指標、資產市場以及政治因素的研究。巨集觀經濟指標內含經濟增長率等數字,由國內生產總值、利息率、通貨膨脹率、失業率、貨幣供應量、外匯儲備以及生產率等要素計算而得。資產市場內含股票、債券及房地產。政治因素會影響對一國政府的信任度、社會穩定氣候和信心度。

基本理論

利率

若果現在市場利率的走向曖昧不明,則任何一則和利率有關的訊息或新聞都會直接的影響匯率的走向。在一般的狀況下,一個國家若果提高了本國的利率,該國的貨幣就會相對的走強,因為投資人會將資產移轉到這個國家以期望將來可以獲到更高的投資報酬率。但是,若果利率太高,對股市而言卻是個壞訊息,投資人會將資金移出該國的股票市場而導致該國的貨幣價格下降。至於判斷出哪一股力量比較強大就是一門學問了,這取決於利率在變動前的總體經濟環境狀態。在所有影響利率變動的經濟指標中,就屬消費者物價指數、購買者物價指數及國民生產毛額最為重要,這些指標可以在各國央行 (BOE, FED,ECB,BOJ)開會決定利率前,對利率走向做為判斷的參考。

國際貿易

在一國的貿易收支帳中,可以看的出某一段時期該國進出口之間的淨差異,當一國的進口大於出口時,就會產生貿易赤字,這通常不是個好訊息。以美國為例子,為了要支付進口的債務,必須要在市場上放空美金以購買他國的貨幣來支付出口國的債務,因為貨幣的流出則則會造成美金的走軟。同樣的,若果收支帳上顯示出口值的增加,美金就會流回國內而造成美金的走強。站在一國經濟的角度來看,貿易赤字不見得是件壞事,但是若果赤字大於市場的預期,就會造成反面的效果了。

購買力平價 (PPP)

購買力平價理論規定,匯率由同一群組商品的相對價格決定。通貨膨脹率的變動應會被等量但相反方向的匯率變動所抵銷。舉一個漢堡包的經典案例,若果漢堡包在美國值2.00美金一個,而在英國值 1.00 英磅一個,那麼根據購買力平價理論,匯率一定是2美金每1英磅。若果盛行市場匯率是1.7美金每英磅,那麼英磅就被稱為低估通貨,而美金則被稱為高估通貨。此理論假設這兩種貨幣將最終向2:1的關係變化。

購買力平價理論的主要不足在於其假設商品能被自由交易,並且不計關稅、配額和賦稅等交易成本。另一個不足是它隻適用於商品,卻忽視了服務,而服務恰恰可以有非常顯著的價值差距的空間。另外,除了通貨膨脹率和利息率差異之外,還有其它若幹個因素影響著匯率,比如: 經濟數字發佈/報告、資產市場以及政局發展。在20世紀90年代之前,購買力平價理論缺少事實依據來證明其有效性。90年代之後, 此理論似乎隻適用於長週期(3-5年)。在如此跨度的週期中,價格最終向平價靠攏。

利率平價 (IRP)

利率平價規定,一種貨幣對另一種貨幣的升值(貶值)必將被利率差異的變動所抵銷。若果美國利率高於日本利率,那麼美金將對日元貶值,貶值幅度據防止無風險套匯而定。未來匯率會在當日規定的遠期匯率中被反映。在我們的例子中,美金的遠期匯率被看作貼水,因為以遠期匯率購得的日元少於以即期匯率購得的日元。日元則被視為升水。

20世紀90年代之後,無證據顯示利息平價說仍然有效。與此理論截然相反,具有高利率的貨幣通常不但沒有貶值,反而因對通貨膨脹的遠期抑製和身為高效益貨幣而增值。

國際收支模式

此模式認為外匯匯率必須處於其平衡水平--即能產生穩定經常帳戶餘額的匯率。出現貿易赤字的國家,其外匯儲備將會減少,並最終使其本國貨幣幣值降低(貶值)。便宜的貨幣使該國的商品在國際市場上更具價格優勢,同時也使進口產品變得更加昂貴。在一段調整期後,進口量被迫下降,出口量上升,從而使貿易餘額和貨幣向平衡狀態穩定。

與購買力平價理論一樣,國際收支模式主要側重於貿易商品和服務,而忽視了全球資本流動日趨重要的作用。換而言之,金錢不僅追逐商品和服務,而且從更廣義而言,追逐股票和債券等金融資產。此類資本流進入國際收支的資本帳戶項目,從而可平衡經常帳戶中的赤字。資本流動的增加產生了資產市場模式。

資產市場模式

目前為止的最佳模式。

金融資產(股票和債券)貿易的迅速膨脹使分析家和交易商以新的視角來審視貨幣。諸如增長率、通脹率和生產率等經濟變量已不再是貨幣變動僅有的驅動因素。源於跨國金融資產交易的外匯交易份額,已使由商品和服務貿易產生的貨幣交易相形見絀。

資產市場方法將貨幣視為在高效金融市場中交易的資產價格。因此,貨幣越來越顯示出其與資產市場,特別是股票間的密切關聯。

美金和美國資產市場 -1999年

1999年夏,許多權威人士認定美金將對歐元貶值,理由是持續增長的美國經常帳戶赤字和華爾街的經濟過熱。此觀點的理論基礎是,非美國投資者將會從美國股票和債券市場抽取資金,投入到經濟狀況更為健康的市場中去,從而大幅壓低美金幣值。而這樣的恐懼自80年代早期以來一直沒有消散。當時,美國經常帳戶迅速增長至歷史最高記錄,占國內總產值(GDP)的3.5%。

正如80年代那樣,外國投資者對美國資產的胃口依舊如此貪婪。但與80年代不同的是,財政赤字在90年代消失了。雖然外國持有美國債券的增長速度可能已經放緩,但源源不斷注入美國股市的大量資金卻足以抵銷這種緩勢。在美國泡沫破裂的情況下,非美國投資者最有可能做出的選取是更安全的美國國庫券,而不是歐元區或英國股票,因為歐元區或英國股票很有可能在上述事件中受到重創。在1998年11月危機,以及1996年12月由美聯儲主席格林斯潘的信口雌黃而引發的股慌中,此類情況已經發生。在前一事例中,外國國庫券淨購買量幾乎增長了兩倍,達到440億美金;而在後一事例中,此項指標狂增十倍有餘,達到250億美金。

過去二十年中,在估計美金行為方面,國際收支法已為資產市場法所取代。儘管歐元區經濟基本面要素的改善必將說明這一年輕的貨幣收複失地,但是單靠基本面要素很難支撐這一複蘇。而今仍舊存在歐洲央行的信用問題;截止目前,歐洲央行的信用度與歐元受到的頻繁的口頭支援成反比關係。歐元區三巨頭(德國、法國和意大利)的政府穩定性,以及歐洲貨幣聯盟延伸等敏感問題若隱若現的風險也被看作是單一貨幣的潛在障礙。

目前,美金得以保持穩定應歸因於下列因素:零通脹增長,美國資產市場的安全避風港性質,以及上文提及的歐元風險。

此外,有時,政府會幹預貨幣市場,以防止貨幣顯著偏離不理想的水平。貨幣市場的幹預由中央銀行執行,通常對外匯市場產生顯著卻又暫時的影響。中央銀行可以採取以另一國貨幣單方面購入/賣出本國貨幣,或是聯合其它中央銀行進行共同幹預,以期取得更為顯著的效果。或是,有些國家能夠設法僅僅通過發出幹預暗示或威脅來達到影響幣值變化的目的。

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