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北京周三(10月24日)22:00,加拿大央行加息25個基點至1.75%,符合市場普遍預期。加元因此短線衝高,美元兌加元短線下跌近百點至1.2992,刷新五個交易日低位,跌幅擴大至0.52%。據外媒稱,加拿大央行刪除“將繼續采取在未來數據指引下漸進加息的做法”的措辭。
加銀如期加息且未來可能加速收水,美加暴跌近百點失守1.30

加拿大央行指出,美墨加貿易協定將減少北美地區的貿易政策不確定性。近來加拿大經濟表現強勁、美國和加拿大以及墨西哥成功達成USMCA協議且加拿大通脹率位於2%目標水平上方。但大宗商品價格下跌、競爭力挑戰和運輸能力有限,將抑製投資和出口。

加拿大經濟繼續接近其潛力,增長結構更加平衡。加拿大央行上調第三季度GDP預期至1.8%,此前為1.5%。預計第四季度GDP為2.3%,預計2018年到2020年經濟增速年率平均為1.9%,核心通脹指標預計保持在2%左右。

值得注意的是,由於本次加息一定程度上已經被市場消化,且近期全球股市震蕩令市場催生避險情緒。因此除非加央行暗示必須提高加息速度,否則預計加息後加元或僅會短線衝高,之後漲幅可能會因避險情緒而有所回落。

加拿大央行行長波洛茲將於晚間23:15發表講話,預計波洛茲的言論偏“溫和”,因該國油價下跌加劇了消費者債務驅動的經濟所面臨的風險,這也在一定程度上減弱加元上行動力。

盡管加拿大經濟一直處於全速運轉狀態,失業率接近曆史低點,消費者支出和住房在利率上升之際保持穩升勢頭。不過自金融危機以來,加拿大經濟增長模式單一,經濟增長中有近93%要歸功於消費或居民固定投資。

美元兌加元短線急跌至1.30關口附近,若該關口徹底失守,料加速跌至下方1.2920-1.2900區間;反之,若匯價於1.30關口企穩,仍可能因美元需求而重新回升,從而再度測試上方1.31關口。
北京時間10月24日21:00,加拿大央行將公布利率決議,並發表貨幣政策聲明。23:15,加拿大央行行長波洛茲(Stephen Poloz)將出席新聞發布會。市場目前普遍預期,加拿大將在此次會議上加息25個基點至1.75%。

加拿大央行10月大概率加息,野村為何卻建議做空加元?

加拿大央行關注USMCA協定帶來的影響


今年9月,加拿大央行重申,加息將確保通脹率保持在接近目標的水平,因為最近的數據“強化”了保證能實行加息的觀點。但是,加拿大央行也向外界保證,將以新的數據為導向,繼續采取“循序漸進的方式”加息。但在10月份的聲明中,加拿大央行還會維持“循序漸進”的保證嗎?
 
加拿大央行高級副行長威爾金斯稱,全面產能增長和2%的核心通脹率促使管理委員會在9月份考慮了這個問題。加拿大央行行長波洛茲隨後在9月27日保證,漸進式改革已經完全到位。分析師Andria Pichidi認為,這消除了官員們本月決定取消漸進式改革的可能性。

然而,USMCA貿易協議恢複了10月24日加拿大央行放棄漸進式改革的風險。與此同時,利率決議將為加拿大央行提供一個合適的平台,討論USMCA協議對其經濟增長以及通脹前景的影響,以及官員們如何看待圍繞經濟增長和通脹預期的風險平衡。

貿易問題,特別是北美自由貿易協定,是加拿大央行利率前景不確定性的主要來源。因此,官員們認為,10月24日加拿大央行的新聞發布會意義重大。

正如人們普遍預期的那樣,加拿大央行希望至少看到一些確鑿的數據,顯示USMCA協議提升經濟增長預期。與此同時,該協議還會消除經濟增長前景下行風險的主要來源。

加拿大央行預測2019年和2020年的GDP增速分別為2.2%和1.9%,而USMCA協定將對這些預測產生下行風險。此外,加拿大央行還將投資渠道視為貿易協議帶來的主要好處,既能促進經濟增長,又能擴大產能。與此同時,加拿大央行仍在“監控”不斷演變的房地產市場,以及對利率更為敏感的經濟。

此外,加拿大總體CPI從8月份的3%出現回落,而核心CPI仍維持在2%。因此,似乎還沒有必要取消漸進加息政策。

因此,加拿大央行10月份加息25個基點將結束今年的政策行動。預計加拿大央行2019年將加息3到4次,每次加息25個基點,高於USMCA協議達成前預計的2到3次。

野村證券依然建議抓住反彈機會賣出加元


野村證券的分析師也關注加拿大央行利率決議,仍對加元持負面立場。

野村證券表示,加拿大央行10月24日會議的基調可能會略微樂觀一些,但仍建議投資者抓住任何反彈機會賣出加元。 

野村證券預計,未來幾個月將出現有關加元的負面消息。

首先,加拿大整體經濟數據依然疲軟。隨著信貸增長放緩和房地產市場依然脆弱,加拿大的消費增長正在放緩。勞動力市場依然吃緊,但工資增速從5月份的3.9%下滑至9月份的2.2%。因此,加拿大的實際工資仍面臨壓力。

其次,對於市場對加拿大央行緊縮步伐的消化程度,野村證券依然持有謹慎的觀點。利率市場為加拿大央行最終利率目標的定價處於和美聯儲相近的水平,但值得警醒的是,加拿大最初是從一個更低的水平開始加息的——這就意味著加銀加息過程中需要邁出比美聯儲更快、更大的步伐。野村證券預計,未來幾個月加拿大經濟增長將進一步放緩,而隨著美國經濟增速仍遠高於趨勢水平,這種差異可能會擴大,這要歸功於財政刺激。

第三,盡管全球油價出現上漲,但迄今為止對加拿大經濟的好處可能更為有限。WTI原油價格出現上漲,而加拿大西部精選原油(WCS)價格卻出現下滑。WCS在中行大宗商品價格指數中占了約40%的權重——值得注意的是,總體指數實際上記錄了加拿大大宗商品價格的下跌。因此,任何積極貿易條件造成的影響都可能是有限的,甚至可能反而是消極的。
北京時間10月24日21:15,加拿大央行公布利率決議,並發表貨幣政策聲明。23:15,加拿大央行行長波洛茲(Stephen Poloz)出席新聞發布會。

加拿大央行本周加息幾成定局,波洛茲或暗示明年加息步伐

市場普遍預期加拿大央行本周將加息25個基點


市場已經基本消化了加拿大央行本周將加息25個基點至1.75%的預期。隨著加拿大和美國貿易不確定性的緩解,以及加拿大就業市場持續走強,人們現在關注的焦點是,加拿大央行官員是否會考慮加快兩國關係正常化的步伐。

盡管未來的前景更為樂觀,但央行官員最多將保持謹慎樂觀的態度,繼續采取漸進和依賴數據的緊縮政策。

10月份的聲明將伴隨著新聞發布會和最新的經濟預測。對於後者,市場預測GDP增長預期可能會上調,因為市場對加拿大第三季度經濟增長的預期比央行預測的1.5%高出近一個百分點。

北美自由貿易協定(NAFTA)的僵局被認為得到了解決,加拿大加入了美墨貿易協定,並進行了一些修正。盡管遭到批評,但本月早些時候發布公告以來,初步的三方USMCA協定令市場一直興奮不已。本月加息的押注迅速升溫,而明年加息的希望越來越渺茫。毫無疑問,加拿大目前加息面臨的最大障礙已經被掃清了。 

在此前的會議上,加拿大央行曾就貿易政策前景不明朗發出警告。加拿大央行注意到,貿易政策的不確定性繼續對企業造成壓力,央行還密切關注北美自由貿易協定談判的進程和其他貿易政策進展,以及它們對通脹前景的影響。市場希望,加拿大央行能在10月會議上修改這些參考信息。 

加拿大數據喜憂參半,前瞻指引或指明明年加息前景


在國內宏觀經濟發展方面,加拿大的就業市場依然強勁。9月份就業人數增加了6.3萬,失業率下降了5.9%,低於8月份的6%。不過,就業報告的細節卻參差不齊。令人鼓舞的一點是,就業參與人數有所增加,加拿大的失業率有所下降。不過,就業崗位的增加都來源於兼職(增加8萬人),而全職就業人數實際上減少1.69萬。

加拿大整體CPI從一個月前的2.8%降至9月份的2.2%,而核心CPI也從1.7%降至1.5%。隨著汽油價格增速出現放緩,加拿大整體CPI的放緩更為顯著。加拿大核心CPI的三大指數--CPI調整指數、CPI中位數和CPI常用指數--繼續保持在2%左右。

盡管加拿大就業市場的情況喜憂參半,9月份通脹有所緩和,但與美國貿易關係的明朗仍值得央行在10月份加息。

事實上,如果宏觀經濟的發展繼續按照央行的預測發展,那麼在2019年上半年,加拿大央行進行兩次加息可能是合理的。鷹派人士一直在暗示,央行的前瞻性指引將有所改變。前瞻性指引表明,加拿大央行將以即將到來的數據為指引,采取漸進式的貨幣政策。分析師預計,加拿大將避免過於樂觀的情緒,並保留這種措辭。

荷蘭合作銀行預測稱,加拿大10月24日將把政策利率上調25個基點至1.75%。該銀行仍然特別關注加拿大家庭消費的前景,但也預計企業投資和貿易仍將乏善可陳。 
北京時間周五(10月19日)20:30,加拿大8月零售銷售月率與加拿大9月CPI月率均不及預期,美元兌加元短線衝高80點,強勢升破1.3100關口,刷新自9月11日來高位至1.3120。截至當前,匯價報1.3105,日內漲幅0.15%。
加拿大零售銷售及CPI不及預期,美元兌加元飆升80點上破1.31

加拿大9月CPI數據大幅下滑,遠不及預期,因推高汽油與航空費用的臨時性因素消退。盡管本次數據出現意外下滑,但CPI年率仍連續8個月維持在2%水平之上。

具體數據顯示,加拿大8月零售銷售月率下滑0.1%,此前預期及前值均為0.3%;而加拿大9月CPI月率公布值為2.2,不及此前市場普遍預期的2.7,前值為2.8

此前,油價日內反彈,國際基準油價普遍回升。圍繞油價的溫和樂觀基調支撐了與大宗商品掛鉤的加元,並對美元兌加元施加了一定的下行壓力。

周四美國公布的失業金初請人數錄得下滑,而續請失業金人數跌至自1973年以來最低水平,同時近期美聯儲偏鷹的觀點餘威尚在,美聯儲會議紀要的強硬評估強化了市場的預期,美國國債收益率小幅上升,美國和加拿大的息差接近70個基點,達到7月底以來的最高水平。

加拿大脹數據和零售銷售數據表現差於預期,料減弱市場投資者對加拿大央行加息的預期。由於經濟增強且失業率接近曆史最低水平,加拿大央行自2017年7月以來已經四次上調利率,此前多數分析人士預測會在10月24日再度加息25點。

墨西哥和加拿大貿易協議的達成,跟美國貿易相關的下行風險已經減弱,因此加央行的措辭將會相對樂觀。加拿大央行行長波洛茲此前稱,央行將繼續逐步升息,強調經濟雖存在不確定性,但央行並不打算聽任通脹動能積聚。

在後續沒有重磅經濟數據的影響下,美元兌加元的走勢料主要受美元走是驅動。不過因美國股市重挫使得投資者短線傾向於觀望,美元預計仍將維持震蕩走勢;因此,預計美元兌加元維持1.3100上方窄幅震蕩。
周五(10月12日)歐市尾盤,澳元兌美元尾盤震蕩走高,現交投於0.7135一線。

雖然中國鐵礦石和銅進口均擴大,但澳元兌美元並未大幅上行,原因可能為在中國貿易順差飆升的情況下,市場擔憂中美貿易緊張局勢可能加劇,不過商品價格表現顯示匯價存續漲可能,相信交叉盤方面存在一定可操作空間,或可做多澳元兌加元。

中美貿易緊張局勢下澳/美難有作為?不妨考慮下交叉盤

澳元兌美元維持窄幅震蕩之勢,雖然中國鐵礦石和銅進口均擴大,但匯價並未獲得大幅支撐。指出,根據中國海關數據所得出的計算,中國9月鐵礦石進口升至四個月來最高,因鋼廠在冬季限產令前先增產。

根據中國海關總署數據的計算顯示,9月鐵礦石進口增加4.2%至9308萬噸,高於8月的8934萬噸,但較上年同期創下的紀錄高位1.0283億噸減少了9.5%。9月通常是中國建築活動旺季,鋼品和原材料的需求均增加。

此外據Fx678觀察,中國海關數據顯示,中國與美國之間的貿易順差在9月份飆升至曆史新高3413億美元,前值為3105億美元。

鐵礦石和銅為澳大利亞出口量最大的產品,中國鐵礦石和銅進口量的提升對於澳元而言為利好消息,此外中國貿易順差的擴大顯示,在中美貿易緊張局勢的背景下,作為全球第二大經濟體,中國經濟表現強勁。

西太平洋銀行表示,本周澳元兌美元交投於100點左右的區間內,顯示商品價格支撐匯價進一步反彈,不過10月20日大選前市場可能存在部分謹慎情緒,存在看漲澳元的理由。

不利於匯價自0.70附近的三十二個月低位反彈因素為A股的大跌,起初這僅為環境憂慮因素,不過周三(10月10日)全球股市的大跌不容忽視。商品價格顯示澳元兌美元將續漲,但若股市持續低迷,且澳大利亞政局不確定性高企,那麼匯價可能難以升破0.72。

加拿大多倫多道明銀行(TD)稱,繼續看多澳元兌加元,目標指向0.9600。澳元、加元和紐元三大貨幣目前兌美元依然不具備買入吸引力,因這三國普遍存在較大的經常帳赤字,同時債務水平也較高。

盡管如此,相信交叉盤方面存在一定可操作空間,考慮到美國和中國貿易關係對商品價值的不同影響,昨日增持了澳元兌加元的多頭頭寸,因近期的市場走勢出現了部分誤導成分。

技術面來看,日線圖顯示澳元兌美元錄得看漲吞沒形態,現已站上10日移動均線,短線有望繼續上行,阻力位分別位於0.7148和0.7202,支撐位依次位於0.7085、0.7041和0.70。

中美貿易緊張局勢下澳/美難有作為?不妨考慮下交叉盤

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間21:40,澳元兌美元報0.7135/37,澳元兌加元報0.9287/89。

加拿大就業數據好壞參半,美加衝高回落震蕩逾60點

周五(10月5日),加拿大公布的數據顯示,加拿大9月失業率5.9%,較8月6%有所下滑,9月新增就業人數6.33萬,好於預期和前值,8月貿易帳5.3億加元,18個月以來首次錄得盈餘。數據公布後,美元兌加元短線下挫近20點,刷新日內新低至1.2891,後快速拉升至一周高點1.2955後震蕩回落,震幅逾60點。

加拿大9月失業率5.9%,預期5.9%,前值6%。加拿大9月就業參與率65.4%,預期65.4%,前值65.3%。加拿大9月新增就業人數6.33萬人,預期增2.5萬人,前值減少5.16萬人。加拿大9月全職就業人數變動減少1.69萬人,預期增加1.5萬人,前值增加4.04萬人。加拿大9月兼職就業人數增加8.02萬人,預期增加2萬人,前值減少9.2萬人。

加拿大8月貿易帳5.3億加元,預期-5億加元,前值-1.1億加元,18個月以來首次錄得盈餘。與此同時,美國9月季調後非農就業人口僅增13.4萬,遠不及預期值,美元大幅下挫,加元得以小幅回升。
加拿大就業數據好壞參半,美加衝高回落震蕩逾60點

當前決定加元匯率走勢的有兩個關鍵因素,一是美國和加拿大之間的利差。在利率曲線上最能準確體現美元兌加元匯率走勢的是2年期利率,下圖是美國和加拿大2年期國債之間的利差與加元對美元匯率的走勢(不是通常報價時所用的美元兌加元的匯率,而是反過來以加元為基準的報價,下圖中黃線為美國和加拿大2年期國債之間的利差,白線為加元對美元的匯率)。
加拿大就業數據好壞參半,美加衝高回落震蕩逾60點
雖然在過去六個月裏市場對北美貿易協定的命運憂心忡忡,但加元對美元的走勢還是跑贏了美加2年期國債利差所隱含的匯率。根據這個很簡單的模型的預測結果,加元的匯率應該比現在低500個基點。

另一個影響加元走勢的因素是油價,加拿大經濟高度依賴能源行業創造的營收,加元一直以來被認為是一種與油價高度關聯的貨幣。對比過去12個月西得克薩斯原油期貨連續交易合約價與加元兌美元匯率的走勢發現,近期加元的匯率走勢卻並沒有體現出這個基本面的利好因素。
加拿大就業數據好壞參半,美加衝高回落震蕩逾60點
盡管布倫特和西得克薩斯的油價出現上漲,但是加拿大所產的石油卻因缺乏管道運輸能力而無力進入國際市場,因此加拿大的原油價格與國際原油價格之間的價差創了曆史新高。由於加拿大的能源行業受製於運輸能力的限製,造成油價對加元匯率的指引作用大不如前了。

三菱日聯金融集團在最新的展望報告中指出,9月份加元走強,兩大重要因素可能會在未來決定加元方向。首先,油價飆升,不過原油和加元的相關性不是很穩定,NYMEX原油期貨價格在9月份收漲5%,為加元提供支持。其次,更重要的是,美國和加拿大最終達成貿易協議。該貿易協議隻有在美國中期大選之後的2019年才有望獲得美國國會的批準,因此不確定性猶存,不過預計美國將批準該協議。

此前的預期並沒有計入貿易協議,因為小幅上調加元預期,理由是油價高於預期。美國和加拿大達成協議必將強化加央行加息前景,將確保美國-加拿大息差擴大空間受限,因美聯儲加息加息,通脹風險繼續建立。

根據外媒調查,匯市策略師預期未來一年加元將走強,鑒於北美達成新自由貿易協定降低了經濟不確定性,策略師上調對加元的預測。對逾50名市場策略師的最新調查顯示,加元兌美元三個月後料小升至1.2800加元或0.7813美元。加元兌美元一年後料升至1.2500加元,較9月調查預測的1.2600加元強勁。

加拿大豐業銀行匯市策略師Eric Theoret表示,排除關稅對汽車產業的威脅,清除了經濟的“一大不確定陰雲”,讓企業獲得投資新資產的信心。最新的加元12個月後預估中值,是6月調查以來最偏多的看法。參與這次調查及上月調查的34名策略師中,逾三分之一上調對加元匯率的預估。
10月2日,一名市場專家在接受采訪時表示,新版北美自由貿易協定(NAFTA)的6年審查條款“肯定”將成為未來幾年美國大選的熱門話題。

新版NAFTA協定每六年審查一次,或成美國大選熱門話題

經過一年多緊張的三方談判,美國和加拿大在上周末達成了挽救北美自由貿易協定的最後協議。直到最近,加拿大似乎還處於被排除在最終協議之外的邊緣,但9月30日的會談最終使這三個國家都簽署了新版北美自由貿易協定,即(USMCA)新協議。

美墨加達成新版NAFTA協定,規定每6年重談一次


此前美國要求協議的簽署方每隔五年就重新確認一次協議內容,但墨西哥和加拿大兩國對此激烈支持,以為這會給NAFTA協定的將來帶來不確定性,也會使商業投資和失業增長墮入癱瘓。而白宮最終退讓,拿掉了這個不合理條件。新協議敲定後,無效期變成了16年,每6年重談一次,任何一方不得撕毀。這是因為許多分析師認為,這一過程可能會給全球投資者帶來額外的不確定性。

當被問及6年審查條款是否會成為未來幾年美國大選的試金石時,凱投宏觀(Capital Economics)加拿大高級經濟學家布朗(Stephen Brown)給出了肯定的回答。10月2日,布朗在接受采訪時表示,特朗普仍可能在6年後成為美國總統,這可能會阻礙一些投資。6年的評估變得更加棘手,因為政客們必須積極表示支持。

9月30日,特朗普政府的一名高級官員表示,這一審查條款將為美國提供一種“重要的新杠杆形式”,以確保這一安排符合美國的意願。

最初,特朗普政府敦促墨西哥和加拿大簽署一項協議,允許這三個國家在僅僅5年後廢除修訂後的北美自由貿易協定——除非三國能達成其他協議。墨西哥和加拿大推遲了這項為期5年的提議,最終同意了一項為期16年的“日落條款”——在經過6年的審查後可續期。

加拿大駐美國大使麥克諾頓(David McNaughton)表示:“如果每一個協議都有5年的日落條款,我認為協議崩潰的概率會比現在高得多。” 

新版NAFTA協定消除了一些不確定性


特朗普長期以來一直威脅要徹底廢除北美自由貿易協定,他稱讚USMCA協定履行了他一個關鍵的競選承諾。

但持批評態度的人士質疑,與最初的協議相比,新協議是否真的有了很大的改變,這促使特朗普在10月1日向記者表示,這不是北美自由貿易協定的翻版,而是一個全新的協議。

10月2日,Jupiter Asset Management基金經理德布隆內(Guy de Blonay)接受采訪時表示,北美自由貿易協定的改革本身就是一項成就,因為它消除了全球貿易的一些不確定性,而市場顯然對此一直表示歡迎。
 
值得注意的是,USMCA協議還需要得到美國國會的批準,未來還需對此保持關注。
經過一年多的緊張談判,美國與加拿大做出了一些高調妥協,終於在周日午夜最後期限之前達成協議,挽救了由美加墨三國參與北美自由貿易協定(NAFTA)的格局。

美加墨新貿易協定終於出爐,與舊版NAFTA相比有何改動?

美國總統特朗普希望將修訂後的NAFTA協定稱作“USMC”(美墨加三國協議)。據稱,新協議保留了NAFTA協定的大部分內容,不過這其中也存在一些關鍵差異,尤其是在乳製品和汽車行業。

新NAFTA協定的關鍵條款有如下改動:



任何在北美銷售的汽車,75%的部件必須在美國或墨西哥生產,高於此前的62.5%;

40%到45%的汽車零部件必須由時薪在16美元以上的工人生產;

作為對墨西哥和加拿大企業的讓步,新協議在很大程度上免除了特朗普政府可能對乘用車、皮卡和汽車零部件征收的關稅;

此外,美國農民進入加拿大乳製品市場的機會略有增加。 


當天晚些時候,特朗普反駁了這隻是之前協定更新版本的說法。特朗普表示:“在整個競選過程中,我承諾將就北美自由貿易協定進行重新談判,今天我們兌現了這一承諾。這不是北美自由貿易協定的翻版,而是一項全新的協議。” 

不過,這項協議還有待美國國會的批準。

新協議帶來的影響



這份廣泛的協議包括數百頁內容,涵蓋了數千種單獨的產品。雖然更新後的條款將對所涵蓋的特定公司或行業產生影響,但預計對整體經濟影響不大。

高頻經濟(High Frequency Economics)的經濟學家奧沙利文(Jim O'Sullivan)表示:“我一直認為,北美自由貿易協定會稍微有些重大變化,其將從史上最糟糕的協定之一變成最好的協定之一。”

加拿大總理特魯多(Justin Trudeau)在深夜召開內閣會議討論新協議。他隨後向記者表示:“這對加拿大來說是美好的一天。”加拿大和美國在一份聯合聲明中表示,新協議將使北美地區的市場更加自由、貿易更加公平、經濟增長更加強勁。

實際上,全球金融市場也喜歡新協議,主要是因為它消除了美國與其兩個最大貿易夥伴之間爆發全面貿易戰的可能性。奧沙利文也指出,最主要的問題是新協議對市場信心和情緒產生了積極影響。

在2016年總統大選期間,特朗普承諾要改寫北美自由貿易協定,否則就完全退出貿易協定。

當美國和墨西哥上月達成協議修改北美自由貿易協定時,加拿大最初被排除在該協議之外。8月31日,特朗普政府正式向國會通報了與墨西哥的協議。這為即將離任的墨西哥總統涅托(Enrique Pena Nieto)設定了90天的最後期限,允許他在12月1日離任前簽署最新的協議。

汽車行業條款
新協議最重要的條款涵蓋了汽車行業。汽車行業已經開始依賴於複雜的跨境供應鏈,該供應鏈將價值數十億美元的零部件轉移到這三個國家的工廠。特朗普威脅要完全廢除北美自由貿易協定,可能會給供應鏈增加大量成本,提高展示廳的汽車價格,或者讓一些車型的製造商無法盈利。

USMCA協議免除了關稅,卻使全球汽車製造商更難在墨西哥廉價生產汽車,目的是為美國帶來更多就業機會。

今年8月,墨西哥同意了一項規定,要求40%至45%的汽車組成部件由時薪不低於16美元的工人生產,以便汽車製造商有資格享受北美自由貿易協定的免稅待遇。

作為對墨西哥和加拿大企業的讓步,10月1日敲定的最終協議基本上免除了特朗普政府可能對乘用車、皮卡和汽車零部件征收的關稅。如果特朗普以國家安全為由征收所謂的第232條汽車關稅,墨西哥和加拿大每年將獲得260萬輛乘用車出口美國的免稅配額。這遠高於目前的出口水平。

兩國生產的皮卡將完全免除關稅。如果美國真的征收關稅,墨西哥每年將獲得1080億美元的汽車零部件配額,加拿大每年將獲得324億美元的零部件配額。

該協議規定,在協議生效後的5年過渡期內,北美汽車占比從目前的62.5%提高到75%。該協議還要求汽車製造商至少70%的鋼鐵和鋁來自這三個國家。

乳製品行業的條款

讓美國乳製品更好進入加拿大市場是特朗普最大的話題,但以美元計算價值的話,其影響可能是最小的。 

加拿大國內每年乳製品市場價值為160億美元。據報道,加拿大同意,美國乳製品能占其中3.5%的比例。根據新協議的規定,對於因新協議遭受損失的奶農,加拿大政府被允許對他們進行賠償。

加拿大已同意根據擬議中的《跨太平洋夥伴關係協定》開放更廣泛的乳製品市場準入,特朗普於2017年1月退出該協定。

特朗普政府官員稱,新的USMCA協議擴大了美國進入加拿大乳製品市場的渠道,超出了《跨太平洋夥伴關係協定》的水平。就加拿大而言,其贏得了美國的一個關鍵讓步,美國同意保留一項由加拿大政府極力維護的貿易爭端程序。加拿大依靠和解程序來保護本國木材生產商免受美國反傾銷關稅的影響。 

此外,新協議的確限製了一係列問題的和解程序,這些問題包括投資者糾紛、以及能源、電信和基礎設施等國企主導的行業。 
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