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通脹數據向好助推加元上揚,但後市仍存隱憂

周五(8月17日)歐洲時段,加拿大統計局公布的加拿大7月份錄得逾六年來最佳表現,受此影響美元兌加元下挫近80點,紐市尾盤美元兌加元日內跌幅擴大,刷新兩日低點至1.3048,逼近本周最低點1.3046。雖強勁CPI助推加元上揚,但核心CPI仍較穩定,且數據顯示,今年以來海外買家嫌加拿大加息太慢,資金撤離跡象明顯,加元後市仍不容樂觀。
通脹數據向好助推加元上揚,但後市仍存隱憂

強勁7月CPI短期提振加元,核心CPI仍穩定


周五加拿大統計局公布了7月通脹數據,7月份消費者物價指數(CPI)年率飆升了3%,遠高於2.5%的預期,也是自2011年以來最高的通脹率。7月份服務業的通脹率為3.2%,為2008年以來的最快增速。商品的通貨膨脹是2.8%。7月份,汽油價格較上月上漲0.8%,較上年同期上漲25.4%,這也是近期物價上漲的主要原因。剔除汽油外的7月通脹率為2.2%。7月份的月度通脹率上升了0.5%,也高於分析師預期的0.1%。經季節性因素調整後,通脹也上升0.5%,為1月以來最大增幅。不過加拿大7月核心CPI年率僅1.6%,加拿大7月核心CPI月率0.2%,略好於前值。

加拿大統計局表示,加拿大7月CPI年率錄得3%,大幅好於預期,除了能源價格持續上揚推升通脹之外,航空運輸和旅遊在內的各項服務消費價格上調也推升了通脹。
道明證券分析師表示,加拿大7月CPI比預期的要強勁的多,年率為3.0%,月率為0.5%,因機票和旅行費用的短暫走高;盡管CPI數據的強勁走高肯定會吸引眼球,但這可能是暫時性地,而核心CPI的穩定將會使得加央行忽略此次數據;在數據公布後加央行在9月份加息的門檻可能會略微下降,不過加央行將會更加關注本月晚些時候的GDP數據;潛在核心CPI仍穩定,加元可能回吐部分漲幅;關於9月加息的討論可能會繼續影響市場,本月晚些時候的經濟增長數據才是加元方向的真正方向指標。

嫌央行加息太慢,外資撤離加拿大


隨著美聯儲的不斷加息,加拿大央行依然沒有明顯的行動,使得加拿大國內資產,特別是債券市場越來越被海外買家所摒棄。今年前五個月海外買家淨買入加拿大證券僅290億加幣,而加拿大的經常項目斥資則高達600億加元。海外買家購買加拿大的債券和股票意願不斷的下降,加拿大對外資的吸引力依然較弱,資金流出後加拿大的經濟增長將會缺乏後續動力,這將令加元後期繼續承壓。
通脹數據向好助推加元上揚,但後市仍存隱憂

技術分析


日線圖來看,美元兌加元前兩周匯價多次探試下方的100日平均線,未有跌破,目前100日均線在1.2978位置,估計隻要仍可守住波不破,美元兌加元可能即將展開一波反彈,以過去二個月跌幅測算,38.2%的反彈幅度位置在1.3121,若進一步上揚至50%及61.8%則分別看至1.3172及1.3222,關鍵阻力位看1.33關口,下方支撐預計在2018年上升趨勢支撐線1.303及100日均線1.2957(8月7日低點)位置。
通脹數據向好助推加元上揚,但後市仍存隱憂
周五(8月17日)歐洲時段,加拿大統計局公布的加拿大7月份錄得逾六年來最佳表現,在短線給加元提供了較強的上漲動能,美元兌加元短線跳水約80點,刷新兩日低點至1.3061。

加拿大CPI創逾六年新高,加銀從緊添信心美加跳水80點
(美元兌加元5分鍾圖)

具體數據顯示,加拿大7月份CPI年同比增長3%,好於預期和前值,為2011年10月份以來最佳表現,預期為增長2.5%,前值為增長2.5%。加拿大7月CPI環比增長0.5%,也是五個月來最佳表現,好於預期和前值,預期為增長0.1%,前值為增長0.1%。

加拿大統計局表示,加拿大7月CPI大幅好於預期,除了能源價格持續上揚推升通脹之外,航空運輸和旅遊在內的各項服務消費價格上調也推升了通脹。
加拿大CPI創逾六年新高,加銀從緊添信心美加跳水80點
(加拿大CPI年率一覽)

靚麗的通脹數據進一步提升了加拿大央行10月份再次加息的概率,據利率期貨顯示,數據前,加拿大央行10月份的加息概率為73%,數據後加息概率升至77%,這在短線幫助加元上漲。

另外,美國原油價格在200日均線企穩反彈,一度上漲逾1%,刷新兩日高點至66.23,也給加元提供了一些支撐。

技術面方面,日線級別,匯價持續承壓於下行趨勢線阻力,空頭重新入場,目前已經重新失守布林線中軌1.3092支撐,若收盤於該位置下行,則增加中線下行風險,8月14日低點支撐在1.3052附近,如果進一步下破,則匯價可能會重新跌向布林線下軌1.2947附近。
加拿大CPI創逾六年新高,加銀從緊添信心美加跳水80點
(美元兌加元日線圖)

北京時間20:52,美元兌加元現報1.3068/1.3072。
周五(8月10日)紐市盤初,加拿大統計局公布了加拿大7月份的就業數據,新增就業人數創去年12月份以來最佳表現,不過同時出來的美國7月份CPI數據也錄得十年來最佳,短線美元兌加元快速下挫40餘點後快速回升,振幅接近60點,目前交投於1.3078附近。

加拿大就業佳績遭美國靚麗通脹稀釋,美加探底回升巨震60點

具體數據顯示,加拿大7月份失業率降至5.8%,好於市場預期和前值,預期為5.9%,前值為6.0%;加拿大7月份新增就業人數5.41萬人,錄得去年12月份以來最佳表現,好於市場預期和前值,預期為增長1.9萬人,前值為增加3.18萬人。該數據給加拿大央行年底再次加息提供支撐利好加元,在短線對美加匯價形成一定的拖累,匯價一度快速下挫40餘點至1.3040。

據觀察,利率期貨顯示,目前市場對加拿大央行12月份加息的概率已經高達85%。

加拿大就業佳績遭美國靚麗通脹稀釋,美加探底回升巨震60點

不過,同時出爐的美國7月CPI數據也好於預期,尤其是核心CPI增長2.4%,好於市場預期的2.3%,且為2008年9月以來最大漲幅;這在短線給美加提供了較強的支撐,美元兌加元短線一度從1.3042快速拉升50餘點至1.3097。

整體而言,由於加拿大和沙特的國際關係惡化,全球貿易局勢依然比較緊張,美元相對強勁,美元兌加元後市仍偏向上行。

北京時間21:00,美元兌加元現報1.3090/92。
加拿大國家銀行的分析師指出,盡管加拿大經濟面臨下行風險,但目前國內生產總值(GDP)仍保持強勁增長,第二季度的GDP增速正逼近3%(或更高),推動全國產出進一步超出潛力。

加拿大央行繼續加息幾無懸念,加息最佳時間才是關鍵

加拿大國家銀行的分析師研究了加拿大的經濟情況,給出了一些主要的觀點。

該銀行的分析師指出,備受關注的就業數據相比去年有所走軟,但加拿大的就業崗位增速足夠穩固。

此外,加拿大的核心通脹率可能不會高得令人尖叫,但所有項目的通脹率都處於六年高點,而勞動力短缺、相關薪資上漲和早些時候加元的疲軟暗示價格壓力的上升。

總而言之,加拿大經濟展現出彈性。因此,加拿大不應該在經濟周期的這個階段維持負的實際利率。也就是說,加拿大央行還會加息,真正的問題是最佳的加息時間/可能的時間表,以及加拿大央行的政策與美聯儲政策的對比。

加拿大國家銀行將依靠一些人的假設,即加拿大央行將在9月5日實行加息。等到10月24日才加息的話,可以讓加拿大央行行長波洛茲和公司就兩個關鍵問題進行澄清,即財政政策和貿易政策。

無論加拿大央行是在四周後加息,還是在兩個半月後加息,取消貨幣寬鬆政策都將使加拿大的前端處於守勢,尤其是在加拿大與沙特關係緊張,市場正在消化加拿大債券遭遇全球性拋售的情況下。但是,考慮到加拿大更明顯的利率敏感性,以及北部邊境地區對財政政策的支持率更低,加拿大央行維持緊縮政策的時間不應該超過美聯儲。

隨著加拿大隔夜拆借利率接近央行2.5-3.5%的中性區間低端,目前50個基點的隔夜拆借息差中期看可能保持不變,甚至可能擴大。

美加不和致加元跳水70餘點,日內聚焦加拿大GDP數據

7月31日亞盤時段,美元兌加元短線拉升逾70點,刷新7月25日以來新高。有消息稱由於美國貿易代表萊特希澤對加拿大外交部長弗裏蘭表示不滿,決定拒絕讓加拿大參加本周的北美自由貿易協定(NAFTA)高級別談判中,直到加拿大方面做出實質性讓步。

美加不和致加元跳水70餘點,日內聚焦加拿大GDP數據

弗裏蘭對美國政策的批評或是導火索


市場人士認為萊特希澤對於弗裏蘭的不滿,可能是因為7月26日弗裏蘭的有關表態,這可能會加劇美加本已緊張的貿易關係,美元對加元短線跳升70餘點。

美加不和致加元跳水70餘點,日內聚焦加拿大GDP數據

7月26日弗裏蘭對美國的有關政策進行了批評,他認為關於加拿大汽車出口對美國構成安全威脅的想法是荒謬且不可接受的。美國就NAFTA的日落條款提案是不合理的,將會傷及汽車行業。

弗裏蘭還表示,本周晚些時候將不會前往華盛頓進行北美自由貿易協定(NAFTA)談判。美方所有從加征關稅行動中撤出的舉措都是好事情。

弗裏蘭矛頭實際指向了萊特希澤,因為此前這為美國貿易大使曾表示,加拿大鋼鐵出口對美國構成國家安全威脅。

或加大加拿大對於美國汽車關稅的反製


事實上,北美自貿圍繞著汽車的問題一直僵持不下。美國竭力的主張將汽車製造業轉移回美國,但是由於加墨一直是美國汽車進口的重要來源國,這對於兩國的汽車產業將會產生直接的影響。

三位知情人士稱,來自歐盟、加拿大、墨西哥、韓國和日本的代表將於7月31日在日內瓦召開會議,討論如果美國對汽車進口征收稅款應如何回應,以及如何改革世貿組織。

隨著萊特希澤拒絕加拿大參加本周的北美自貿協定的高級別會談,5個重要汽車生產國和地區將會進一步討論有關的措施,以應對美國不斷加大的壓力。

不過市場人士擔憂盡管美國汽車業已全面拒絕對新關稅的需求,但主要汽車出口商仍然擔心,在美國商務部8月底或9月發布調查報告後,特朗普仍可能繼續推動征稅。

日內聚焦加拿大5月GDP數據


萊特希澤的表態對加元產生了直接的影響,導致加元短線下挫。7月11日加拿大央行宣布加息,同時加拿大央行表示上調第二季度GDP至2.8%,此前為2.5%,同時惠譽對於加拿大央行給出的評價是,預計加拿大央行相較美聯儲而言,將遵循更漸進的加息路徑。這使得近期加元總體保持著上行的走勢。

在國內經濟一篇向好的情況下,當前對於加拿大最大的不確定性因素依然是北美自貿協定的問題,如果遲遲未能達成有效的關稅協議,將有可能降低加拿大經濟擴張的步伐。顯然萊特希澤的講話顯然打擊了市場對於達成一致的信心,這可能會進一步推升加拿大國內的物價水平。

此前加拿大央行高級副行長威爾金斯也表示,薪資增速低於預期,如果經濟增速無法抵補物價上漲所帶來的負面影響,這可能會進一步導致加元承壓。

日內聚焦加拿大五月GDP,如果加拿大經濟數據未能達到預期的效果,或降低加拿大央行加息的預期,從而使得加元承壓。
加拿大統計局周五(7月20日)公布數據顯示,加拿大6月CPI年率為2.5%,創2012年2月以來最高,加拿大5月零售銷售月率也好於預期,這鞏固了市場對加拿大經濟向好的信心,也證實了加拿大央行此前加息是有理由的。截至發稿,美元兌加元下跌逾90點,刷新三個交易日低點至1.3128。

美元兌加元1分鍾走勢圖:
加拿大CPI年率創六年新高,加銀緊縮有理加元跳漲逾90點

加拿大通脹與零售銷售數據:
加拿大CPI年率創六年新高,加銀緊縮有理加元跳漲逾90點

華爾街日報指出,加拿大5月零售銷售經過了上月低迷的表現後出現強勢反彈,2%的月度漲幅也創下了7個月以來的最大。良好的數據表現主要因更加有利的天氣狀況促使消費者增加了在汽車與商店領域的支出。

7月加拿大央行正式宣布提高基準利率25個基點至1.50%的水平,並上調了經濟增速預期。這是自今年1月以來加拿大央行本年度第2次上調基準利率,也是自2017年7月以來,第4次上調基準利率。

從近期公布的數據來看,包括因天氣狀況的好轉而反彈的5月零售銷售、以及創2012年2月以來最高的加拿大6月CPI年率,都在暗示加拿大央行上調經濟增速是有理由的。

此前,加拿大央行行長波洛茲還表示,通脹正朝著目標靠攏。日內的數據或證實了這一點。加拿大央行仍然相信,該國2018至2020年的平均經濟增長將接近2%。加拿大央行下一次利率決議的窗口期將是9月5日,市場預計加拿大央行將按兵不動。

不過,西太平洋銀行外匯策略主管理查德·弗朗盧洛維奇表示,盡管國內經濟增長良好,而且加拿大央行暗示未來將有更多的加息舉措,但加元卻出奇地疲弱。

迄今為止,7月份加元的表現並不比歐元好,在與其他兩個G10貨幣——日元和英鎊——的競爭中勉強領先。在這兩個貨幣中,是後者的自身疲軟,而非加元的強勢。

油價的大幅下跌(與最近的峰值相比下降了近10%)可能是一個因素。不可否認的是,加拿大央行不太可能讓市場預期的加息幅度超過目前的預期(到2019年一季度末再上調40個基點),貿易緊張局勢似乎肯定會加劇。
周三(7月18日)歐洲交易時間,美元兌加元繼續走強,盤中一度漲至1.3251,創6月29日以來新高。美聯儲加息進一步升溫,近期油價大跌一度程度上也影響加拿大經濟前景。7月18日美國商務部將就其對汽車和汽車零部件進口展開的232條款調查舉行公開聽證會,加拿大十分依賴汽車出口,如果特朗普對加拿大的汽車加征關稅,加拿大經濟可能將嚴重受損,可能進一步打壓加元。

美加創7月新高或漲勢不止,貿易摩擦升溫加息前景堪憂

美聯儲加息預期升溫 投資者看好美元
昨日下午美聯儲主席鮑威爾在參議院聽證會上發表講話,他表示美國第二季度的經濟將好於第一季度,繼續加速擴張,並且受到美國國會激進的財政政策影響,經濟增速大於預期,失業率一直保持在曆史低位,展現出充分就業的勞動力市場,鮑威爾證詞呈現強鷹派狀態,提振加息預期,據CME“美聯儲觀察”:美聯儲9月加息25個基點至2%-2.25%區間的概率為85.3%,加息預期進一步上升。

根據國際貨幣市場截至2018年7月10日的淨投機者倉位數據顯示,在上月中旬達到自2017年6月以來的最高水平後,美元投機者的多頭頭寸繼續小幅上升。

加拿大經濟數據不佳 經濟前景堪憂
加拿大6月就業報告看似強勁,但失業率出現增長,且薪資表現較為疲軟。此外加拿大5月貿易帳錄得-27.7億加元,低於預期值-22億元,自美加貿易摩擦發酵以來,加拿大面臨著資金不斷流出的風險,若加拿大貿易赤字繼續高企,將會拖累該國經濟增速。
美加創7月新高或漲勢不止,貿易摩擦升溫加息前景堪憂

貿易摩擦繼續升溫 加拿大汽車出口受阻
7月18日美國商務部將就其對汽車和汽車零部件進口展開的232條款調查舉行公開聽證會,此前加拿大央行認為不斷加碼的全球貿易摩擦將是影響國內未來核心通脹率及經濟走勢的最大風險。貿易爭端將直接衝擊加拿大進出口貿易,這是加拿大經濟增長的關鍵動力。汽車出口占加拿大出口總額的一大半,加拿大汽車工業的背後還有遍布全球的供應鏈支撐,如果美國對加拿大汽車出口關稅製裁,將使加拿大經濟面臨不小的衝擊,最終將影響加拿大商業信心和市場投資意願。

美加創7月新高或漲勢不止,貿易摩擦升溫加息前景堪憂

技術分析
從日線走勢看,日線上升趨勢線保持完好,匯價跌至短期上升趨勢線附近1.31附近企穩反彈。目前下一個重要的支撐位在1.303附近,如果繼續上漲,1.334可能是上行的強阻力位。
美加創7月新高或漲勢不止,貿易摩擦升溫加息前景堪憂
周二(7月17日)歐市尾盤,美元兌加元打破盤初的橫盤整理之勢,快速拉升後創本周新高至1.3181。

美元兌加元為連續第二個交易日在1.3100關口上方獲得部分買盤支撐,當前美元承受的賣壓似乎有所減退,為帶動匯價溫和反彈在一大主因所在。鑒於海外因素仍對匯價發揮關鍵作用,或宜於1.3050附近逢低買入。

美元回暖美/加趁勢反彈,續漲空間充足多頭或枯木逢春

與此同時,國際原油期貨價格表現低迷,NYMEX原油期貨價格刷新逾三周半低位至67.56美元/桶,也利空加元等商品相關貨幣。

對於匯價而言,美元表現可能持續為日內唯一主導因素,因在中美貿易緊張局勢略顯緩和的背景下,投資者們密切關注美聯儲主席鮑威爾在參議院銀行業委員會聽證會上發表的證詞,以及向國會提交半年度貨幣政策報告,以期從中獲得未來加息信號的線索。

指出,道明證券(TD)建議投資者們於1.3050附近逢低買入美元兌加元,本周加拿大將出爐大量重磅經濟數據,包括5月零售銷售數據以及6月消費者物價指數(CPI),將於周五(7月20日)公布。

加拿大6月CPI年率料上漲2.3%,將仍符合加拿大實際利率為負值的表現,零售銷售料有所好轉,4月天氣因素一度導致零售銷售大幅下滑,雖然市場可能已基本上對此作出預期。

該行寄望逢低買入美元兌加元,海外因素仍發揮重要作用,如美國經濟數據,企業財報表現,美聯儲主席鮑威爾的國會證詞及美元整體表現等。

美元兌加元位於高頻公允價值模型附近,倉位水平似乎傾向於做空而非追高,不過一旦匯價跌至交投區間下限1.3050附近,將再度重新建立多倉。

據Fx678觀察,技術面來看,日線圖顯示美元兌加元於上升通道內持續整理,MACD指標偏多,RSI指標偏空,現已站上10日移動均線,並繼續上攻10日移動均線1.3163,阻力位分別位於1.3200、1.3271、1.3350、1.3388和1.3543,下行方面,支撐位依次位於1.3120、1.3066-1.3053、1.2974和1.2900。

美元回暖美/加趁勢反彈,續漲空間充足多頭或枯木逢春

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間21:00,美元兌加元報1.3170/72。
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