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歐銀削減購債方式難以捉摸,歐元存上測1.20可能

北京時間周四(10月26日)19:45歐洲央行將公布10月利率決定,20:30行長德拉基將召開新聞發布會,共識預期為其料宣布縮減購債規模並延長購債時限,對此周三(10月25日)荷蘭國際集團(ING)、巴克萊資本(Barclays Capital)和三菱東京日聯(BTMU)發表了各自的看法。

欧银削减购债方式难以捉摸,欧元存上测1.20可能

ING:歐銀削減購債或助力歐元上測1.20,但漲勢或難長久


歐銀料宣布從2018年1月起,每月資產購買規模將削減至250億歐元,並延長購債十二個月,歐元兌美元料應聲上漲,存在上測1.20可能。

不過歐銀削減購債規模並延長購債時限料抑製德債的拋售空間,且2018年初將迎來意大利大選,暗示歐元的此輪上漲可能是一次性的。

巴克萊:歐銀10月決議前提前布倉歐元並不誘人


歐洲央行10月利率決議宣布前,提前布倉歐元的風險回報並不誘人,因當前難以弄清共識預期、市場對此次決議的計價,及歐銀以哪種方式削減購債。

據FX678觀察,該行預計歐銀將宣布從2018年1月起,將每月資產購買規模削減至300億歐元,並延長購債九個月,但並不排除存在將每月資產購買規模削減至200億歐元-250億歐元,並延長購債十二個月的可能。

利率政策方面,當前預計僅在2018年四季度加息一次,加息幅度為20點,此前預期為2018年6月和12月各加息一次,每次加息10點。

三菱日聯:歐銀削減購債的共識預期並不合理


當前市場共識預期顯示,歐洲央行10月利率決議將縮減購債規模,並延長購債時限。共識預期為歐銀將宣布從2018年1月起,將每月資產購買規模削減至300億歐元,並延長購債九個月。

指出,對此該行並不認同,認為兩方面不合理;一是在削減購債方面,每位就此發表講話的歐銀官員都已強調政策靈活的重要性,但上述預期不僅並未令市場預期歐銀政策存在靈活性,反而強化了其將於2018年9月結束購債的預期。二是上述預期僅僅強化了市場觀點,即歐銀資產購債已受到限製。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間15:49,歐元兌美元報1.1758/60。

多空雙方1.18持續拉鋸,歐元前景眾投行爭論不休

周四(10月19日)亞市盤中,歐元兌美元窄幅震蕩走高後再上1.18,時段內最高摸至1.1817,現回吐部分漲幅,交投於1.1801一線。

周三(10月18日)歐元結束此前四連跌,終盤微漲,周四西班牙政府給加泰羅尼亞領導人的最後期限將至,美銀美林(BofAML)預計歐元料跌至1.15,巴克萊(Barclays)也認為外匯儲備經理再平衡料抑製匯價進一步走強,法國農業信貸(Credit Agricole)最為樂觀,稱歐銀10月決議前宜低買,目標上看1.22。

多空双方1.18持续拉锯,欧元前景众投行争论不休

法農:歐銀10月決議前宜低買歐元,目標上看1.22


歐洲央行料於10月26日利率決議宣布延長量化寬鬆(QE)購買細節,管委會將堅定瞄定短端債券收益率,雖然在歐元區經濟複蘇仍具活力的背景下,削減購債規模可能觸發長端債券收益率進一步走高。

歐銀10月貨幣政策會議召開前,歐元區貨幣市場似乎已基本將2018年以後政策利率將極低計價在內。與此同時,長端歐洲政府債券似乎並未體現歐銀削減購債的前景。

因此歐債收益率曲線存進一步走陡的空間,且歐元料迎來新的漲勢,特別是若歐元區短端利率仍相對持穩。

指出,基於此,該行認為歐銀10月決議前宜逢低買入歐元,歐元兌美元和瑞郎目標分別上看1.22和1.18。

巴克萊:外匯儲備經理再平衡料抑製歐元進一步走強


據FX678觀察,該行討論了未來數月外匯儲備經理再平衡對歐元兌美元的影響。對歐元儲備股票恢複到以往高點的簡單預期,是他們忽視了近年來外匯儲備經理所經曆的衝擊及對它們的反應。

越來越多的跡象顯示,外匯儲備經理重新調整資產配置及長期投資,更有可能抑製歐元進一步走強,而非提振匯價。

因此跡象顯示外匯儲備經理極有可能反對歐元進一步升值,基於他們近期的行為,似乎沒有理由預期其將大幅更改資配置,從而為歐元提供支撐,其最一致的行為為再平衡儲備水平,且不大可能持有不具備長期基本價值的低收益貨幣。

美銀:歐元料跌至1.15,美元兌日元或漲至115


隨著部分利好美元的信號持續浮現,策略性看漲美元的觀點在近期受到支撐,風險回報仍顯示宜做多,特別是年底前有望獲得利好美元的結論。

歐元兌美元料跌至1.15,且續跌至1.1320的幾率逐步提升。澳元兌美元逐步向三角形形態突破點調整,位於0.7600附近。美元兌日元逐步漲至115,特別是在其上破趨勢線112.66後。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間12:04,歐元兌美元報1.1801/03。
上周英鎊承受重壓,一度下測1.30關口,本周英國脫歐第五輪協商開啟,周二(10月10日)巴克萊銀行(Barclays)預計匯價承受對稱風險,野村證券(Nomura)則認為宜做空歐元兌英鎊,年底英鎊兌美元上看1.40。

第五轮脱欧协商正式开启,英镑能否获得喘息时机?

巴克萊:第五輪脫歐協商開啟,英鎊面臨對稱風險


在英國開啟第五輪脫歐協商的背景下,本周英鎊面臨對稱風險,第五輪脫歐談判將聚焦公民權利、愛爾蘭邊界和財政預算補償等關鍵問題。

指出,據外媒周一(10月9日)報道,歐盟與英國在布魯塞爾啟動第五輪“脫歐”談判,此前雙方已經進行了四輪談判,但沒能取得足夠的進展。

一方面,若第五輪脫歐談判取得“足夠進展”,那麼在上周承受賣壓後,本周英鎊有望迎來喘息時機。另一方面,英國保守黨內部關於脫歐正確路徑的分歧令英鎊持續承壓。

歐盟首席脫歐談判代表巴尼耶料於周四(10月12日)發表講話,主題或呼應下周四(10月19日)舉行的歐盟峰會。上周英國首相特雷莎·梅發表講話,但幾乎未透露脫歐協商方面的新信息,市場對其未來去留的分歧看法已浮上台面,料拖累英鎊。

野村:宜做空歐元兌英鎊,年底英鎊兌美元上看1.40


中短期內,市場將聚焦特雷莎·梅的去留,10月歐盟對英國脫歐的看法,及英國央行11月貨幣政策決定。

9月底特雷莎·梅在意大利佛羅倫薩就英國與歐盟未來的關係發表了講話,但此次講話的影響有限,不過意義重大,其令英國脫歐公投到實際脫歐的時間進一步延長,更長期的脫歐過程將令利率和外匯市場交易更顯艱難。

這暗示市場定價英國央行有一個“更合理”的緊縮周期及對英鎊和英國利率的影響。不過即便英國經濟錄得增長,市場對英國央行加息預期的計價及英國脫歐提升英國經常帳赤字,但從長遠角度來看,英鎊料持續處於較低水平。

據FX678觀察,該行稱,基於上述因素考慮,宜策略性做空歐元兌英鎊,年底英鎊兌美元上看1.40。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間15:04,英鎊兌美元報1.3165/67。

歐元多頭翻身無望宜逢高拋售?聽聽他們怎麼說

加泰羅尼亞公投及鴿派歐銀均施壓歐元,上周一度觸及七周低點1.1667,周一(10月9日)北歐銀行(Nordea)認為加泰羅尼亞局勢或進一步惡化,宜高拋,巴克萊(Barclays)則稱歐元集團會議或支撐匯價,本周料仍於區間交投。

欧元多头翻身无望宜逢高抛售?听听他们怎么说

巴克萊:歐元集團會議或支撐歐元,本周料仍於區間交投


周一召開的歐元集團會議或支撐歐元,因各國財長將交換對歐洲穩定機製未來角色的看法。除此之外,本周歐元兌美元料仍於區間交投,盡管短期料仍溫和承壓。

加泰羅尼亞獨立公投及德國大選後組閣談判將令歐元面臨下行風險,因投資者們重新考慮歐洲政局穩定情況。

除政局外,相對貨幣政策也暗示歐元面臨下行風險,尤其是兌美元。歐洲央行貨幣政策會議紀要強調保持耐心,而美國9月薪資數據和係列美聯儲官員講話均指向美聯儲將加息。

據FX678觀察,德國總理默克爾上周六(10月7日)宣布,將與自由民主黨和綠黨就組閣進行談判,這將是德國在9月下旬舉行聯邦議院選舉後,各黨派首次磋商組建新政府事宜。

不過本周歐元區經濟數據清淡,不大可能為歐元交投提供新的觸發器。北京時間周四(10月12日)17:00將公布歐元區8月季調後工業產出月率,料上漲0.6%,前值上漲0.1%。

北歐銀行:加泰羅尼亞局勢或進一步惡化,宜高拋歐元


近期歐元兌美元的波動體現了無關緊要的事件突然發揮作用,因跡象顯示近期市場不得不消化加泰羅尼亞獨立公投結果的影響,相關政局不排除進一步惡化的可能,如正式宣布獨立等。

指出,該行稱,雖然歐元兌美元交投於四季度預期1.17附近,但當前仍宜逢高拋售。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間15:11,歐元兌美元報1.1724/26。

美聯儲齊聲放鷹美指收複93,這波漲勢仍不能追!

周三(9月27日)亞市盤中,美元指數窄幅震蕩走高後回吐部分漲幅,時段內最高摸至93.14,現交投於93.06一線。

美聯儲主席耶倫和亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克發表了偏鷹派的講話,提振美指重上93,不過巴克萊銀行(Barclays)、法國農業信貸(Credit Agricole)和荷蘭國際集團(ING)對美元的看法並不樂觀,認為不宜追漲。

美联储齐声放鹰美指收复93,这波涨势仍不能追!

巴克萊:美元存進一步策略性回調的空間


在倉位水平為空倉的背景下,美元存進一步策略性回調的空間。美聯儲9月決議如期按兵不動,但較市場預期而言貨幣政策立場更顯鷹派。

據FX678觀察,該行持續預計即將公布的美國經濟數據,包括周五(9月29日)將公布的美國8月PCE物價指數在內,將提升美聯儲12月加息的幾率。

不過盡管前端利率市場對美聯儲12月加息幾率的計價較佳,但仍低估了其2018年加息的預期。

法農:朝鮮局勢趨於平息,美元反彈空間料仍有限


盡管市場預計美聯儲官員們的講話和特朗普稅改方案的公布將主導美元,但近期地緣局勢再度成為市場焦點。

美國總統特朗普和共和黨領導人將於當地時間周三宣布人們期待已久的稅改計劃,降低公司稅率和流經企業的稅率,並提出35%的個人稅率上限,但交由國會決定是否要為高收入者設定更高稅率,需密切關注。

在避險情緒主導的情況下,美元表現不及瑞郎和日元,但優於其他G10貨幣。過去兩到三天朝鮮局勢趨於平靜,基本預期為這一插曲將是暫時的。

在美國政府未出台重大財政刺激政策,或美國通脹未加速上漲的情況下,美元反彈空間將仍有限。

ING:美聯儲加息預期帶動的美元漲勢料有限,不宜追漲


本周美聯儲官員的係列講話將主導美元,市場可能誤解了美聯儲加息點陣圖發出了信號,市場計價顯示,美聯儲12月加息的隱含幾率漲至60%-65%。

趨平的美債收益率仍影響美元,特別是美聯儲官員們調降中性利率預期25點,並暗示當前加息周期存較大不確定性。

基本預期為,美聯儲加息預期帶動的美元漲勢料有限,不宜追漲。

指出,日內稍早美聯儲主席耶倫稱,顯著的不確定性增加了漸進收緊政策的理由,美聯儲必須警惕行動過於漸進,“在通貨膨脹回到2%之前維持貨幣政策不變是輕率的。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克的講話也與耶倫步調一致。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間11:23,美元指數報93.06/08。

第四輪脫歐談判或繼續重壓英鎊,年底恐跌回1.30

周二(9月26日)亞市尾盤,英鎊兌美元回吐部分漲幅,此前維持窄幅震蕩走高之勢,現交投於1.3479一線。

近期英鎊延續高位回落勢態,已跌破1.35,巴克萊資本(Barclays Capital)認為第四輪脫歐談判令英鎊存進一步下行風險,加拿大帝國商業銀行(CIBC)表示,市場存大幅提升美聯儲加息預期的可能,英鎊年底下看1.30。

第四轮脱欧谈判或继续重压英镑,年底恐跌回1.30

巴克萊:第四輪脫歐談判令英鎊存下行風險


在上周英國首相特雷莎·梅發表講話後,“英國脫歐”協商第四輪談判令英鎊面臨進一步下行風險。

據FX678觀察,英歐第四輪脫歐談判周一(9月25日)在布魯塞爾舉行,歐盟委員會“脫歐”談判首席代表米歇爾·巴尼耶期望英方能夠在未來三天時間裏準確“闡明”特雷莎·梅的觀點,為陷入停滯的談判帶來動力。

英鎊風險仍偏下行,因英國議會就脫歐立場達成共識的難度仍高企。從這方面來看,市場將關注周日至周三(9月24-27日)舉行的英國工黨會議,以評估脫歐立場的轉變。

CIBC:短線美元料上行,英鎊年底下看1.30


上周公布的數據顯示,美國第二季度經常帳赤字進一步擴大至1231億美元,創2008年以來最高。

指出,該行持續認為,較巨大的經常帳赤字拖累美元,不過僅在缺乏利差刺激的情況下才如此。

基於當前市場預期考慮,該行及美國聯邦公開市場委員會(FOMC)委員們均預計,美聯儲加息步伐將快於市場計價,令美債收益率對匯價的影響退居二線。

年內剩餘時間市場對美聯儲加息預期將大幅重新計價,近期將提振美元兌大部分主要貨幣的表現。基於此,歐元兌美元和英鎊兌美元年底目標分別下看1.18和1.30。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間14:27,英鎊兌美元報1.3479/81。

美聯儲12月加息幾成定局,美指重上92後逆襲有望?

周四(9月21日)亞市盤中,美元指數窄幅震蕩走高後回吐部分漲幅,現交投於92.57一線。

北京時間周四淩晨美聯儲如期維持聯邦基金利率於1%-1.25%不變,宣布於10月開啟縮表計劃,但預期年底或再度加息,並上調全年經濟增速,巴克萊資本(Barclays Capital)、瑞典北歐斯安銀行(SEB)、加拿大帝國商業銀行(CIBC)和澳洲國民銀行(NAB)均對此進行了解讀。

美联储12月加息几成定局,美指重上92后逆袭有望?

巴克萊:美聯儲料於12月再度加息


美聯儲9月決議基本符合預期,對於委員會而言,現在得出近期美國通脹的放緩足以改變美聯儲政策路徑的結論還尚早。

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)中將有四位以上的委員支持年內再度加息,2017年政策前景將比巴克萊預期的略顯更鷹派,因委員會上調經濟增速預期。

該行持續認為未來公布的包括通脹在內的經濟數據,將推動美聯儲於12月再度加息。

SEB:美聯儲12月加息或成定局,明後兩年再加息四次


美聯儲9月貨幣政策會議如期維穩利率,並宣布於10月縮表,推動美元大漲至逾兩周高位92.69,市場計價顯示其年內再度加息的幾率逾50%。

指出,該行認為,9月貨幣政策聲明提升了美聯儲12月加息的幾率,2018年料再加息三次,2019年加息一次,不過仍存大量不確定性,美國通脹的再度走軟或令美聯儲猶豫不決。

CIBC:美聯儲料於12月加息25點,2018年再加息兩次


美聯儲隔夜公布的最新加息點陣圖顯示,決策層預計今年將再加息一次,2018年加息三次,不過FOMC對2019年和更長期聯邦基金利率的預期下降,將較長期中性利率預估由3.00%下調至2.75%。

此外FOMC上調2017年和2019年經濟預期,下調2018年和2019年失業率預期,但下調2017年和2018年核心通脹預期。

據FX678觀察,該行看漲美元兌其他主要貨幣,看跌債市,因美聯儲仍逐步收緊貨幣政策。維持此前預期,即美聯儲料於12月加息25點,2018年再加息兩次。

NAB:美聯儲9月決議“鷹”味濃烈


加息點陣圖顯示,16名參與委員中有11位認為年內將再加息一次,此前為8位。至少相比預期而言,此次決議立場更顯鷹派。

決議後的新聞發布會也未改變市場此前預期,即美聯儲預計美國10年期國債收益率將上漲約5個基點,美元升值約1%。若未來美國經濟數據表現強勁,支撐美聯儲12月加息,二者的漲幅或進一步擴大。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間13:16,美元指數報92.57/59。

英銀9月鷹派維穩幾率驟升,英鎊有望再刷新高

周三(9月13日)亞市盤中,英鎊兌美元上破1.33關口,刷新2016年9月來新高1.3315,現略微回落,交投於1.3308一線。

周二公布的英國8月CPI數據好於預期,令市場對英國央行加息預期升溫。北京時間周四(9月14日)19:00英國央行將公布9月利率決議和貨幣政策會議紀要,巴克萊銀行(Barclays)和美銀美林(BofAML)均預計其鷹派維穩,或為英鎊提供部分支撐,具體觀點如下。

英银9月鹰派维稳几率骤升,英镑有望再刷新高

指出,具體數據顯示,英國8月CPI年率上漲2.9%,創近20年最大漲幅,預期上漲2.8%,前值上漲2.6%;8月核心CPI年率上漲2.7%,創逾5年來最高水平,預期上漲2.5%,前值上漲2.4%。

巴克萊:英銀9月料鷹派維穩,英鎊或受支撐
英國央行9月料鷹派維穩,將為英鎊提供部分支撐,但市場對短端利率的重新計價程度料有限。

不過英國經濟的持續走軟,將限製英國央行引導市場重新計價前端收益率預期的能力。

美銀:英銀9月立場或不那麼鴿派,料短暫提振英鎊
本周英鎊交易商們面臨的核心問題是,周四(9月14日)英國央行9月利率決議的鷹派程度有多濃烈。

英國央行料仍按兵不動。鑒於英國通脹料在10月築頂,此後逐步放緩,英國央行將有時間觀察經濟數據表現。

英國薪資增長料仍疲軟,令英國央行至少在2019年以前不會加息。不過英國央行加息幾率並非為零,可能逐步提升。

據FX678觀察,該行基本預期為,其貨幣政策立場將不那麼鴿派,料為英鎊提供部分支撐,不過重申在面臨脫歐相關的係列政治風險事件時,英鎊料進一步走軟。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間11:05,英鎊兌美元報1.3308/10。
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