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加泰局勢前歐元不卑不亢,下周歐銀決議或定乾坤

特朗普稅改的關鍵一步——美國參議院版的預算決議案表決通過,周五(10月20日)亞市非美全面承壓。此外與市場預期一致,加泰羅尼亞仍傾向於獨立,歐元焦點轉向下周的歐銀10月決議,美銀美林(BofAML)預計其料宣布縮減購債,歐元或反應過度,荷蘭國際集團(ING)則指出,在加泰羅尼亞局勢面前,歐元走勢將保持韌性。

加泰局势前欧元不卑不亢,下周欧银决议或定乾坤

美銀:歐銀10月料宣布縮減購債,歐元或反應過度


下周四(10月26日)歐洲央行將召開10月貨幣政策會議,或注意到歐元反應過度的風險,行長德拉基及其他委員或對此保持警惕。

市場認為歐洲央行將於2018年底宣布結束量化寬鬆(QE)購買,原因不僅在於屆時其設定的目標將實現,而且也存在技術限製。對於歐洲央行通脹目標的可信度而言,將是一大威脅。若德拉基稱經濟複蘇已取得足夠進展,歐元或作出過度反應,導致歐銀進一步遠離設定的通脹目標。

歐銀料宣布明年1月起每月資產購買規模將削減300億歐元,資產購買延展期限為九個月。若德拉基無力令市場相信歐銀在實現通脹目標上沒有警戒線,那麼明年可能被迫作出相關標記。

指出,路透調查預估中值顯示,歐洲央行1月起每月資產購買規模將削減200億歐元,降至400億歐元,預估區間為削減50-400億歐元。多數分析師對歐洲央行資產購買延展期限的看法有分歧,稱將延展六個月或九個月。

ING:在加泰羅尼亞局勢面前,歐元走勢將保持韌性


雖然加泰羅尼亞局勢日益緊張,但歐元兌美元走勢仍將保持韌性。從過去的例子來看,歐元對歐元區政治風險的免疫力越來越強,如希臘債務危機、意大利銀行業危機、法國總統大選等。

金融公允價值模型顯示,歐元兌美元不會產生負面的政治風險溢價,而歐洲央行削減量化寬鬆政策的積極風險溢價已經計入歐元。

據FX678觀察,周四(10月19日)西班牙政府如預期啟動憲法第155條,欲解除加泰羅尼亞的自治權。加泰領導人據報道稱,若被剝奪自治權將隨即宣布獨立。兩邊仍各行其事,完全沒有達成和解的跡象。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間11:26,歐元兌美元報1.1812/14。
周五(10月13日)亞市盤中,歐元兌美元窄幅震蕩走高後高位整理,現交投於1.1849一線。

美聯儲9月紀要略顯鴿派打壓美元,加泰羅尼亞推遲獨立緩解歐元區政局憂慮,盡管周四(10月12日)結束此前的四連漲,但歐元仍逐步上攻1.20,法國農業信貸(Credit Agricole)和荷蘭國際集團(ING)均認為宜買入,但美銀美林(BofAML)稱資本流數據顯示歐元或續跌。

地缘忧虑暂缓欧银再度吸睛,欧元会否开启连涨模式?

法農:宜做多歐元兌美元、日元和瑞郎


近期歐元區政局風險持續消退,投資者們的焦點再度重返逐步改善的歐元區經濟數據和歐洲央行10月決議。

盡管西班牙加泰羅尼亞獨立公投不確定性可能持續,但相關憂慮將不足以損及歐元漲勢。

歐洲央行10月26日利率決議料宣布縮減購債計劃細節,將提振歐元和歐債收益率,特別是若管委會更激進縮減購債。

較高的歐債收益率將吸引新的投資組合,且資本料持續流入歐股,將提振歐元。基於此,建議做多歐元兌美元、日元和瑞郎。

ING:歐銀10月料宣布縮減QE細節,1.25下方宜買入歐元


指出,周四歐洲央行執委普雷特表示,歐元區經濟複蘇具有強度和韌性,這將支持歐洲央行對通脹會逐步接近通脹目標的立場。

據FX678觀察,與該行預期一致,普雷特的講話明確暗示,本月稍晚歐洲央行料宣布延長量化寬鬆(QE)購買時限,並縮減QE購買規模。

盡管從理論上來看,不同的QE選項可能不會改變資產價格的均衡水平,但起初歐銀激進削減QE的信號將利好歐元,至少在短期內。1.25將為歐銀疼痛臨界點,宜於該點位下方買入。

美銀:歐元及日元料續跌,英鎊下行空間或有限


歐元兌美元投資者的資金流動疲軟,官方資本流可能開始為美元提振部分支撐。

在此前六周賣出後,上周官方買入美元,但過去九周持續賣出歐元,或導致歐元兌美元進一步走軟。

大型買方意外持續拋售日元,買入英鎊,顯示日元將持續走軟,但英鎊的下行空間有限。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間13:26,歐元兌美元報1.1849/51。

歐元多頭發威收複1.18,高拋或低吸投行意見相左

周二(10月10日)歐元站上1.18關口,現持穩於該點位上方,加泰羅尼亞推遲宣布獨立支撐匯價,且此前美聯儲卡普蘭稱目前建議更加耐心,循序漸進地加息,及特朗普與知名議員爭論,導致稅改計劃或受阻擔憂浮現,二者均施壓美元,周三(10月11日)丹麥丹斯克銀行(Danske)認為歐元逐步築底,一年目標上看1.25,美銀美林(BofAML)則認為宜高拋,本周是否收跌於1.17為關鍵。

欧元多头发威收复1.18,高抛或低吸投行意见相左

ING:本周歐元料於1.17上方交投,一個月目標為1.18


本周歐元兌美元料交投於1.17上方,因當前匯價逐步進行調整,聚焦歐洲央行行長德拉基的講話,因投資者們寄望在歐銀10月利率決議前,尋求其削減購債相關的信號。

據FX678觀察,北京時間周四(10月12日)22:30德拉基和美聯儲理事布雷納德將於彼得森國際經濟研究所參加一場關於貨幣政策的小組討論會,需關注。若德拉基暗示將在較長期內削減購債,可能抑製當前歐元的漲勢。

美元方面,聚焦北京時間周五(10月13日)20:30將公布的美國9月未季調核心CPI年率,料上漲2.2%,前值上漲1.7%。美國通脹的複蘇或支撐美元,即使對單月數據改變美國經濟前景仍存疑。

綜合上述因素考慮,歐元兌美元一個月目標為1.18。

丹斯克:歐元逐步築底,一年目標上看1.25


歐元兌美元逐步築底,不過近期不大可能持續上破1.20。一到三個月料交投於當前水平附近,不過三到六個月預期1.19仍存下行風險,關鍵風險為美聯儲下任主席立場更顯鷹派。

指出,該行表示,換句話說,匯價不大可能大幅跌破1.1660關鍵支撐位,傾向於在四季度逢低買入,一年目標上看1.25。

法國興業銀行:歐元兌美元調整似乎已近尾聲


較此前很長一段時間而言,2017年美元兌在岸人民幣與歐元兌美元間的負相關關聯更顯密切。

此前已指出在歐元兌美元築頂前,美元兌在岸人民幣將如何觸底,正如美債收益率觸及低點一樣。

隨著股市走高,通常美元兌在岸人民幣在第二個交易日大幅走軟,這可能暗示歐元兌美元近期的調整似乎已近尾聲。

美銀:宜高拋歐元,本周是否收跌於1.17為關鍵


仍認為四季度美元將走強,四季度的上漲之勢是否為較大型升勢的開啟還有待檢驗。從風險及回報率來看,當前仍宜做多美元。

歐元兌美元方面,若本周收跌於1.17,將形成比9月時更大的頭肩頂形態,下行目標指向1.1320,因此宜做空,較大下行目標為1.15,止損宜設於1.21。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間15:02,歐元兌美元報1.1820/22。

歐元重啟跌勢還是臥薪嚐膽?兩投行針尖對麥芒

周五(9月29日)美銀美林(BofAML)外匯策略研究指出,機構投資者們不再做空歐元,不過相對金融危機前水平而言,各企業、銀行及政府仍做空,但並沒有強烈信號暗示其可能逐步擴大歐元多頭,顯示若預期正確,短線匯價或續跌,具體觀點如下。

欧元重启跌势还是卧薪尝胆?两投行针尖对麦芒

近期走軟後,對年底歐元兌美元將跌至1.15更有信心,不過明年料再度漲至1.19。2017年底歐元預期是基於秋季美聯儲將放鷹,而歐洲央行將放鴿。此外近期美國稅改框架的出爐也利好美元。

指出,該行認為,基於上述因素考慮,當前可自1.1891做空歐元兌美元,目標下看1.15,止損設於1.21。

周三(9月27日)特朗普稅改計劃框架公布,概述了一連串稅改舉措。其中包括企業稅率從35%降至20%,基本上終止了對美國以外收入的征稅,並將個人所得稅等級從七檔簡化為三檔,個人所得稅最高稅率從39.6%下調至35%。

法國興業銀行(SocGen)則認為,匯市表現仍緊跟債市。歐元兌美元已跌至8月中旬來未見水平,但並未步入調整階段,因相對實際利差重返5月中旬水平,而當時歐元兌美元交投於1.11下方。

據FX678觀察,該行表示,美債收益率的上漲將放緩,美元兌日元料續漲,不久後料迎來交易新興市場外匯,及做多歐元兌美元的良機。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間14:58,歐元兌美元報1.1799/81,美元兌日元報112.61/63。

歐元節節潰敗似已重啟跌勢,但抗跌性有望再現

周四(9月28日)亞市盤中,歐元兌美元延續此前三個交易日的連跌勢態,盤初小幅上探後震蕩走低,現收複部分跌幅,交投於1.1734一線。

美銀美林(BofAML)外匯策略研究指出,官方資本流數據顯示,整體而言,過去五周美元承受賣壓,過去四周歐元也承受賣壓,具體觀點如下。

欧元节节溃败似已重启跌势,但抗跌性有望再现

不過從客戶類別來看,今年大型買方持續溫和買入歐元,盡管近期資本流動的表現較為複雜。

上周其持有的歐元資本流波幅為年內最大,令歐元多頭頭寸規模漲至今年來最大。

這可能是為何上周美聯儲9月決議鷹派維穩,歐元兌美元仍受支撐的原因所在。與之相反,去年夏季對衝基金結清歐元多頭頭寸,自此以來再未做多。

據FX678觀察,周三(9月27日)美聯儲主席耶倫再度發表鷹派講話,稱必須警惕行動過於漸進,在通貨膨脹回到2%之前維持貨幣政策不變是輕率的。此外德國大選後組閣前景不明,且加泰羅尼亞獨立公投在即,均施壓歐元。

指出,技術面來看,分析人士指出,歐元料仍延續跌勢,或下測8月低點1.1661,下破後或跌向長期主要支撐位1.1460。短線支撐位依次位於1.1715、1.1690和1.1660,阻力位依次位於1.1775、1.1810和1.1850。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間13:19,歐元兌美元報1.1734/36。

歐元多頭好日子或近尾聲,美銀長線悲觀看至1.15

周一(9月18日)亞市尾盤,歐元兌美元於平盤附近窄幅震蕩,盤初低開高走後回吐部分漲幅,現交投於1.1945一線。

美銀美林(BAML)指出,今年歐元兌美元上漲的部分原因為美國政治鬧劇層出不窮,令美元反轉了年初的漲勢。年初投資者們寄望美國總統特朗普出台利好財政政策,提振美元大幅上漲,具體觀點如下。

欧元多头好日子或近尾声,美银长线悲观看至1.15

從當前匯價動能來看,市場已開始考慮未來一年歐元漲至1.20上方將更可持續,超出了該行對匯價公允價值的預估。據FX678觀察,該行對歐元的預期較為悲觀,較長期內料跌至1.15,且仍對匯價再度大幅上漲存疑。

其中的關鍵原因之一為,歐元兌美元走勢與國際原油期貨價格已出現分化,盡管一般來說二者波動基本趨同。該行商品策略團隊仍預計,截止明年底NYMEX原油期貨價格介於50美元/桶-55美元/桶,仍不願預計歐元持續上漲。

指出,技術面來看,分析人士指出,4小時圖顯示歐元兌美元已再度站上20日和100日移動均線,雖然上周後期技術指標已重現利好信號,但不足以說明匯價將再度上漲。支撐位分別為1.1920、1.1860和1.1825,阻力位分別為1.1965、1.2000和1.2045。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間14:37,歐元兌美元1.1950/52。

英銀9月鷹派維穩幾率驟升,英鎊有望再刷新高

周三(9月13日)亞市盤中,英鎊兌美元上破1.33關口,刷新2016年9月來新高1.3315,現略微回落,交投於1.3308一線。

周二公布的英國8月CPI數據好於預期,令市場對英國央行加息預期升溫。北京時間周四(9月14日)19:00英國央行將公布9月利率決議和貨幣政策會議紀要,巴克萊銀行(Barclays)和美銀美林(BofAML)均預計其鷹派維穩,或為英鎊提供部分支撐,具體觀點如下。

英银9月鹰派维稳几率骤升,英镑有望再刷新高

指出,具體數據顯示,英國8月CPI年率上漲2.9%,創近20年最大漲幅,預期上漲2.8%,前值上漲2.6%;8月核心CPI年率上漲2.7%,創逾5年來最高水平,預期上漲2.5%,前值上漲2.4%。

巴克萊:英銀9月料鷹派維穩,英鎊或受支撐
英國央行9月料鷹派維穩,將為英鎊提供部分支撐,但市場對短端利率的重新計價程度料有限。

不過英國經濟的持續走軟,將限製英國央行引導市場重新計價前端收益率預期的能力。

美銀:英銀9月立場或不那麼鴿派,料短暫提振英鎊
本周英鎊交易商們面臨的核心問題是,周四(9月14日)英國央行9月利率決議的鷹派程度有多濃烈。

英國央行料仍按兵不動。鑒於英國通脹料在10月築頂,此後逐步放緩,英國央行將有時間觀察經濟數據表現。

英國薪資增長料仍疲軟,令英國央行至少在2019年以前不會加息。不過英國央行加息幾率並非為零,可能逐步提升。

據FX678觀察,該行基本預期為,其貨幣政策立場將不那麼鴿派,料為英鎊提供部分支撐,不過重申在面臨脫歐相關的係列政治風險事件時,英鎊料進一步走軟。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間11:05,英鎊兌美元報1.3308/10。
周一(9月11日)巴克萊資本(Barclays Capital)外匯策略研究表示,上周歐洲央行9月利率決議按兵不動,確認了將於10月會議討論是否改變購債規模,不過在資產購買意圖可能做出的轉變方面令市場大感失望,具體觀點如下。

欧元强劲涨势将现反转?巴克莱和美银美林各执一词

據FX678觀察,上周四(9月7日)歐洲央行9月決議維持利率及購債規模不變。在市場關注的歐元過強問題上,行長德拉基表示歐元波動是最大的不確定性,會進一步觀察,但卻沒有流露進一步打壓之意,整體講話基調偏鷹派。

當前市場計價顯示,未來兩年歐洲央行加息的幾率僅為14點左右,暗示歐洲央行已成功排除了市場對其近期加息的預期。當前市場廣泛預計隻有在結束資產購買計劃後,歐洲央行才會開啟加息進程。

盤面上來看歐元已升值,令該行對此前預期存疑,即相對央行政策前景的轉變可能引發歐元兌美元出現策略性反轉。

指出,不過美銀美林(BAML)指出,考慮到當前市場對美聯儲和歐洲央行貨幣政策路徑的計價,及今年歐元的大幅升值之勢,秋季美聯儲立場或意外鷹派,而歐洲央行或意外鴿派,將致截止年底歐元兌美元走軟。美元表現料良好,特別是兌高收益率和新興市場貨幣。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間14:50,歐元兌美元報1.2010/12。
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