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德拉基能否助攻歐元站上1.20?五大投行各抒己見

8月23日訊——周三(8月23日)亞市盤中,歐元兌美元承壓於1.18,現交投於1.1760一線。

周四至周六(8月24-26日)美國堪薩斯城聯儲將舉行傑克遜霍爾全球央行年會,本屆年會的主題是“促進變化中的全球經濟”,北京時間周六03:00歐洲央行行長德拉基將在此次年會上發表講話,荷蘭國際集團(ING),三菱東京日聯(ING)、美銀美林(BofAML)、澳洲國民銀行(NAB)和巴克萊資本(Barclays Capital)發表了對此次年會的前瞻,及歐元前景的看法,具體觀點如下。

德拉基能否助攻欧元站上1.20?五大投行各抒己见

★空方觀點★


ING:全球央行年會迫近,警惕歐元再現“買預期,賣事實”
部分市場參與者們對做空歐元可能略顯擔憂,因擔心德拉基可能在全球央行年會上意外宣布政策決定。

歐元出現“買預期,賣事實”反應的幾率較大,德拉基講話內容料難超出已計價於歐元的歐洲央行削減購債預期,可能重申管委會對貨幣市場反應超前於歐洲央行正常化貨幣政策步伐的憂慮。

這可能導致匯價在此次年會後走低,或者出現在美元表現疲軟的情況下,歐元兌美元未能大幅走高。

美銀:國際油價低企,歐元料難續漲至1.20上方
今年歐元兌美元上漲的部分原因為,美國政治鬧劇層出不窮,反轉了年初投資者們對特朗普政府的樂觀預期,不過基於當前動能,市場開始計價歐元更持續上破1.20關口。

指出,當前該行仍不願寄望歐元兌美元持續漲至1.20上方區間,低企的國際原油期貨價格是核心原因之一。較長期內歐元若交投於1.20上方,更有可能伴隨著油價交投於60美元/桶-65美元/桶。

據FX678觀察,該行商品貨幣團隊預計,截止2022年的中期內,油價均價料介於50美元/桶-70美元/桶,但近期進一步走高的幾率不大。

當前歐元離1.20並不遠,但若更持續漲至該點位上方,將至少意味著歐元與油價間的關聯出現較大幅脫鉤。

巴克萊:德拉基恐難釋放重大信號,歐元或承壓
德拉基在全球央行年會上的講話不大可能就未來貨幣政策給出重大信號,極有可能令部分投資者們大失所望,並令歐元承受下行風險。

盡管德拉基將在政策調整方面立場謹慎,或暗示移除部分刺激措施,但在通脹疲軟的大環境下,在可預見的未來,歐洲央行將仍維持QE和負名義利率的政策組合。

★多方觀點★


三菱日聯:短線歐元料續漲,三季度末上看1.20
周二(8月22日)歐元再度站上1.18關口,日高摸至1.1824,正如2014年下半年,歐洲央行在正式宣布實施量化寬鬆(QE)前歐元表現良好,當前歐元提前對歐洲央行正式宣布結束QE做出反應,市場預計歐洲央行將於年底左右宣布結束QE。

基本面的轉變極有可能意味著,明年歐元兌美元料交投於1.1500-1.2500新區間,近期美國債務上限危機的惡化料足以推動匯價持續上漲,三季度末目標上看1.20。

NAB:歐洲央行料於9月宣布縮減購債,歐元有望漲向1.20
盡管歐洲央行不能根據疲軟美元,或對美元續跌的憂慮來製定貨幣政策,但可以在政策設定方面保持一致性和及時性。

過去兩到三年歐元加權貿易指數上漲了10%,同期歐元區消費者物價調和指數(HICP)下降0.4%-0.5%。

歐洲央行料在9月貨幣政策會議上宣布縮減購債,並於12月出爐更多相關細節,並明確指出不願歐元過度升值。若預期錯誤,那麼歐洲央行將於10月宣布縮減購債,將令歐元受到一定的買盤支撐。

近期歐元的任何走軟料於1.1475-1.1625受到支撐,此後才逐步漲向1.20,但2018年以前不大可能持續上破。2018年底隨著美國薪資增長的進一步提升,歐元或略微回撤。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間11:56,歐元兌美元報1.1760/62。

美元拐點似已至,9月能否做多三大投行爭論不休

8月22日訊——周二(8月22日)亞市盤中,美元指數小幅上揚後高位整理,現交投於93.19一線。

近期美元於低位震蕩,似乎逐步試探構築底部,道明證券(TD)認為其似乎處於拐點,仍宜於9月初做多;美銀美林(BofAML)也表示,可選擇性做多美元,年底歐元或漲向1.20;法國巴黎銀行(BNPP)則指出,9月美元多頭或沒好日子過,四季度料現曙光,具體觀點如下。
美元拐点似已至,9月能否做多三大投行争论不休

法巴:9月美元多頭或沒好日子過,四季度料現曙光
9月美元將面臨挑戰,因美國債務上限將於9月底到期,美國政府必須在10月初之前提高債務上限,從而避免出現技術性違約。

9月市場對美國財政政策的關注料意味著,投資者們對美國貨幣政策前景的關注度降低。美聯儲已強烈暗示將於9月21日的貨幣政策會議上宣布縮減資產負債表計劃,不過屆時似乎將仍維穩利率。

不過四季度美元前景將略顯光明,屆時美國債務上限將得以提高,即使可能又是暫時的。若國會得以通過下一財年財政預算案,將為通過特朗普稅改方案鋪平道路,屆時市場將需提升對明年初國會通過一攬子稅改方案的計價。

美銀:可選擇性做多美元,年底歐元或漲向1.20
隨著盤面上美元動能的好轉,傾向於選擇性做多美元,如兌加元和英鎊等,英鎊仍對季節性因素和脫歐相關的政局壓力表現脆弱。

據FX678觀察,該行基本預期為,美國經濟數據的改善,及特朗普稅改方案的通過,將在年底提振美元,不過希望落空的幾率也較大。

歐洲央行料進一步正常化貨幣政策,年底歐元兌美元或逼近1.20。此外該行建議做多美元兌加元,目標上看1.3225,邁入年底,可通過期權組合做空英鎊兌美元。

道明:美元似乎處於拐點,仍宜於9月初做多
指出,該行認為,美元似乎處於拐點,體現了一係列交織的多空因素。

從利好方面來看,基本面因素具有支撐性,且技術面信號也較為強勁。當前利率前景極為悲觀,且市場倉位看起來似乎仍處於極度空倉。從利空方面來看,特朗普相關的政治鬧劇此起彼伏。

不過美元已將不斷加劇的政局不確定性風險計價在內,利好因素的提振將蓋過利空因素的拖累,仍傾向於在9月初做多,但策略性反彈的幾率緩慢降低,在美國債務上限大限逐步臨近時,情況尤為如此。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間13:12,美元指數報93.19/21。

8月17日訊——周四(8月17日)亞市盤中,美元兌日元短暫站上110關口,時段內最高摸至110.22,現交投於109.84一線。

本周美元兌日元承壓於110,雖然短暫摸至110.85,但未能守住該點位,不過周四(8月17日)丹麥丹斯克銀行(Danske)仍建議逢低買入,目標上看114.50。交叉盤方面,澳洲國民銀行(NAB)認為紐元兌日元或續跌向78.30/80,美銀美林(BofAML)則表示,瑞郎兌日元於100周移動均線受到支撐,但下破後或續跌。

投行汇总:日元直盘存低吸良机,交叉盘前景不容乐观

丹斯克:宜低買美元兌日元,目標上看114.50
在美元新一輪跌勢逐步消退的背景下,美元兌日元承壓。仍預計未來三到六個月將於108-115寬幅區間交投,美國和日本國內政局,及美國和朝鮮地緣局勢仍為關鍵下行風險,但未來數月市場對美聯儲加息預期的鴿派計價及美元空頭倉位料提供支撐。

指出,當前美朝緊張局勢有所緩和,但美國總統特朗普解散兩大委員會,引發市場對其執政不力的擔憂。

美元兌日元一個月和三個月目標依次上看111和114,交易策略方面,建議逢低買入,目標上看114.50。

NAB:紐元兌日元或續跌向78.30/80
2015年以來紐元兌日元於83.00上方構築了大型頂部,近五周的頂部形態再度於該點位上方構築,且第四次受阻於多年趨勢阻力位。

這顯示為期多月的跌勢料持續,或續跌向趨勢線和斐波那契回撤位構築的支撐位,當前位於78.30/80。僅周線再度收於82.02上方,才暗示短線下行壓力消散。

美銀:100周移動均線支撐瑞郎兌日元,下破後或續跌
據FX678觀察,該行指出,瑞郎兌日元於100周移動均線處獲得支撐,下破或導致匯價續跌。

支撐位依次位於111.73、111.23和109.32,任何上行將於位於116.50附近的200周移動均線,及此前峰值118.60遇阻。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間13:58,美元兌日元報109.84/86,紐元兌日元報80.43/45,瑞郎兌日元報113.83/85。

8月16日訊——周三(8月16日)亞市盤中,英鎊兌美元於平盤附近窄幅震蕩,現交投於1.2871一線。周二(8月15日)跌破1.29關口,日低觸及1.2846,終盤收跌0.73%。

道明證券(TD)外匯策略研究指出,周二在英國公布了表現不及預期的7月消費者物價指數(CPI)後,英鎊大跌,具體觀點如下。

下半年英镑恐难表现亮眼,不要让做空时机溜走啦!

指出,具體數據顯示,英國7月CPI年率上漲2.6%,預期上漲2.7%,前值上漲2.6%;7月核心CPI年率上漲2.4%,預期上漲2.5%,前值上漲2.4%。

不及預期的整體通脹部分體現了匯率傳導作用的消退,這意味著下半年英鎊通脹率不大可能超過3%,而明年初可能進一步下滑。

對英國央行而言,通脹水平的回落將令其更易於按兵不動,因經濟數據持續顯示英國經濟增長較為疲軟。

“英國脫歐”的大量利好消息已計價於英鎊內,下半年表現可能持續不及大市。歐元看起來仍略存上行空間,因此宜繼續追漲歐元兌英鎊,不過近期英鎊兌澳元料下行。

據FX678觀察,豐業銀行(Scotiabank)則認為,英鎊遭受雙重打擊,一方面美元續漲,另一方面英國通脹表現不佳。

美銀美林(BofAML)則建議,由於英國經濟數據表現低迷,且年底“英國脫歐”協商將緊鑼密鼓地進行,當前宜抓住時機做空英鎊。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間12:41,英鎊兌美元報1.2871/73。

8月15日訊——周二(8月15日)亞市盤中,美元兌日元再度站上110,時段內最高摸至110.45,現回吐部分漲幅,交投於110.37一線。

美銀美林(BofAML)對日元波動和美朝政局相關風險做了研究,發現過去數周日本投資者們持續買入海外證券,但尚未進行資本遣返,此外持倉數據顯示日元為空頭倉位主導,具體觀點如下。

美朝“怒怼”恐难再扶助日元,欧元兑日元有望上攻135

因此若美朝政局持續惡化,可能擴大日元漲勢,不過與此同時,兩國爆發軍事衝突相關的現實風險可能加大日元承受的賣壓。

美朝政局風險不同於自然災害,日本國家安全環境極有可能快速惡化,二戰後未經曆軍事衝突的日本投資者的市場情緒可能更顯悲觀,甚至不及2011年日本福島地震時期。

因此盡管當前並不確定美朝政局將朝什麼方向發展,但日元上漲壓力料不會持續加強,美元兌日元料難以大幅下破今年低點108.14。

據FX678觀察,上周美國和朝鮮兩國“怒懟”,雙方均展示出強硬立場,引發避險情緒快速升溫。不過當前朝鮮方面的立場有所軟化,朝鮮官方新聞機構朝中社報導稱,該國領導人金正恩接到了軍方有關打擊關島附近海域的計劃報告,並表示將“再觀察美國的行動一段時間再作決定”。此言論略微緩和了市場憂慮,令避險情緒有所降溫。

指出,歐元兌日元方面,該行指出,在上周收盤未能站上200周移動均線後,匯價漲勢持續顯得艱難。此前曾多次上測該點位,但均未果,凸顯可能正在構築策略性頂部。

匯價已調整了一段時期,因此若回撤至128.44和127.50,可能利於此後漲勢的建立,年內稍晚有望上破130。一旦上破,後市看漲,下個目標為135。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間14:14,美元兌日元報110.33/35,歐元兌日元報129.70/72。

歐元高位修整還是觸頂回落?看看五大投行怎麼說

8月9日訊——周三(8月9日)亞市盤中,歐元兌美元於平盤附近窄幅震蕩後小幅上探,震蕩走低後收複部分跌幅,現交投於1.1734一線。

上周五(8月4日)強勁美國7月非農就業暴擊歐元,終盤收於1.18下方,本周初延續高位回落勢態,主要投行對歐元前景的看法可謂涇渭分明,美銀美林(BofAML)、巴克萊(Barclays)和法國農業信貸(Credit Agricole)認為匯價漲勢不可持續,而法國興業銀行(SocGen)和道明證券(TD)則堅定看漲,具體觀點如下。

欧元高位修整还是触顶回落?看看五大投行怎么说

★空方觀點★

美銀:資金流驚現重大轉變,歐元或即將築頂
該行最新歐元專有資金流出現重大轉變,顯示近期歐元面臨平衡風險,不過可能迅速轉為下行。

今夏大型買方一直主導匯價的上漲,不過最新專有資金流顯示,這些資金流已戛然而止,同時對衝基金開始逢高拋售歐元。

過去四周若不是官方買盤加速歐元漲勢的話,這些資金流將導致歐元持續走軟。

巴克萊:美國7月通脹料回升,或致歐元繼續向下調整
本周歐元區經濟數據清淡,在上周錄得亮眼的7月非農就業報告後,若美國7月通脹回升,將導致歐元兌美元進一步向下調整。

指出,北京時間周五(8月11日)20:30將公布美國7月未季調CPI,巴克萊預計月率和年率料分別上漲0.2%和1.8%,前值分別上漲0%和1.6%,7月未季調核心CPI月率和年率料分別上漲0.2%和1.7%,前值分別上漲0.1%和1.7%。雖然近期美國通脹為大量暫時性因素拉低,但對核心物價指數的持續下滑感到憂慮。

該行持續認為,市場一直不願提升對美聯儲加息預期的計價,年內再度加息的幾率僅為40%,不過美國經濟逐步擴大的正產出缺口將對此提供支撐。

在歐洲央行不急於收緊貨幣政策的情況下,貨幣政策分化料仍為導致歐元兌美元策略性回撤的重大因素。

法農:歐元續漲之勢料不可持續,不宜買入
歐元兌美元自當前水平的續漲之勢料不可持續,諸如美聯儲加息預期等海外因素將主導匯價,因此市場將聚焦美聯儲官員講話及美國7月通脹表現,二者料均不大可能令人失望。由於貨幣政策差異並不支撐歐元續漲,當前宜維持謹慎立場。

考慮到投機者們對歐元的賣興逐步提升,且主要央行間貨幣政策分化令諸如歐元兌美元等主要貨幣進一步受益的空間有限,並不建議在當前水平買入。總而言之,逐步擴大的多倉令歐元易於下行。

★多方觀點★

法興:多頭料更顯得意,今夏歐元劍指1.20
當前美國10年期國債收益率低於7月峰值25個基點,美國息差持續走低,市場做多歐元,做空日元和美元,但調整幅度非常小。

技術面來看,隨著9日相對強弱指標跌至64,不久後動能指標將支撐可於當前水平逢低買入歐元的觀點。歐元多頭料更顯得意,仍認為今年夏季歐元兌美元將漲至1.20。

道明:仍看漲歐元,9月前可於1.14附近低納
該行仍結構性看漲歐元,寄望倉位被洗出,以獲得更佳的做多時機。基於該行高頻公允價值模型,當前歐元匯率仍為G10貨幣中最高。

傑克遜霍爾全球央行年會前,歐元下行風險料提升,歐洲央行行長德拉基可能在此次會議上進一步炮轟強勢歐元。

據FX678觀察,歐洲央行一位發言人表示,德拉基按計劃將出席8月24-26日在美國堪薩斯城聯儲舉行的傑克遜霍爾全球央行年會,而9月7日歐洲央行將公布9月利率決議,因此德拉基可能成為此次年會上的焦點。

較該行高頻公允價值模型而言,歐元仍高出約3%,9月德國大選前,仍寄望於1.14附近逢低吸納。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間12:09,歐元兌美元報1.1734/36。

7月非農能否劃上美元頹勢休止符?三大投行這麼看

8月4日訊——周五(8月4日)亞市盤中,美元指數窄幅震蕩走低後收複跌幅,現再度走軟,交投於92.78一線。

近期美元走勢可用大寫的“衰”來形容,現已跌破93關口,北京時間周五20:30將公布美國7月非農就業報告,市場交投趨於謹慎,道明證券(TD)和法國農業信貸(Credit Agricole)認為其有望複蘇,美銀美林(BofAML)則傾向於反向信號出現後再做多,具體觀點如下。

7月非农能否划上美元颓势休止符?三大投行这么看

道明:美國7月非農料表現強勁,美元有望暫緩頹勢
從美國經濟數據來看,周三(8月2日)公布的美國7月ADP就業人口雖不及預期,但就業整體仍保持強勁,提升了7月非農錄得亮眼表現的幾率,盡管ADP數據發出的信號不能盡信。

指出,具體數據顯示,美國7月ADP就業人數增加17.8萬,低於預期的增加19.0萬,其中服務業新增就業人數達17.4萬。

美國7月非農就業人口料表現強勁,薪資增長將複蘇,可能有助於削弱美元的頹勢。

大部分G10貨幣的倉位和技術面均看起來處於極值,近期風險為,美元已消化大量悲觀情緒,而歐元和加元動能逐步減弱,其可能面臨軋空風險。

美銀:當前宜追隨美元動能,反向信號出現後可做多
盡管今年美元表現疲軟,但較長期均值水平而言仍被高估了約10%,且從實際有效匯率水平來看,高出20年均值約12%。

當前市場做空美元,但倉位水平並未處於極值,部分新興市場貨幣除外。美元走強將需美聯儲利率預期點陣圖上移,或特朗普稅改方案獲批,或二者同時實現。這均為該行基本預期,當前仍存大量風險,特別是在稅改問題上。

據FX678觀察,該行將追隨美元走勢動能,直到部分跡象顯示是反向的,屆時將反手做多。

法農:“微笑效應”理論或再奏效,美元料複蘇
未來數月三大核心因素將主導美元走勢,分別為美聯儲加息進程、美國政局及風險情緒:

1、美聯儲將持續進一步正常化貨幣政策,在歐洲央行縮減購債尾聲時,市場影響將得以放大。

2、美國政局如特朗普當選前般混亂,一攬子財政刺激政策的出台可能大幅推遲,最有可能在未來六個月內進行。

3、隻要全球經濟數據持續改善,風險情緒將持續具有彈性。

未來六個月及以後,美元交叉盤表現將符合美元“微笑效應”理論,即在美國經濟強勁增長或陷入深度衰退時,美元都將上漲。

基於此,未來美元料複蘇,將主要體現在兌日元和瑞郎上,其他G10貨幣表現可能較佳,將取決於本國央行正常化貨幣政策的進程。

8月4日非農日,三檔視頻談非農交易;
10:00-11:00濤光養匯,楊高濤+胡夏慧;
16:00-17:00泉霳匯點,泉霳+胡夏慧;
20:00-21:30夜盤大戰,老白+孫永剛+李勇+連線龍玲

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間11:22,美元指數報92.78/80。

8月3日訊——歐洲央行收緊銀根預期漸濃,而瑞士央行堅定“放鴿”,二者貨幣政策的分化令歐元兌瑞郎頻刷新高,周三(8月2日)觸及2015年1月來高點1.1524,周四(8月3日)美銀美林(BofAML)和法國興業銀行(SocGen)建議多頭趁熱打鐵,認為此輪行情值得追漲。

欧元兑瑞郎频刷新高,美银&法兴认为这波涨势值得追

美銀:暫時宜逢低吸納歐元兌瑞郎
今夏截止目前瑞郎已大幅貶值,著實令人大感意外,自2015年1月瑞士央行取消歐元兌瑞郎下限以來,7月瑞郎的貶值幅度前所未見,且似乎並不存在短線觸發因素。

既然風險溢價已逐步消退,瑞郎將逐步回歸傳統反周期融資貨幣的角色,從各國央行貨幣政策分化和相對估值交易的角度來看,做多歐元兌瑞郎將更顯清晰,不過由於近期漲勢過度,料於1.15附近進行調整。

指出,該行指出,瑞士央行料繼續堅持當前貨幣政策,即實施負利率的同時進行外匯干預,將限製瑞郎的反彈空間,因此暫時傾向於逢低吸納歐元兌瑞郎。

法興:歐元兌瑞郎料續漲,明年初上看1.20
歐元兌瑞郎料續漲,因全球冒險情緒持續高漲,歐洲外圍國家央行持續收緊貨幣政策,且歐洲央行可能在秋季正常化貨幣政策。

技術面來看,據FX678觀察,該行認為歐元兌瑞郎確認了看漲的頭肩底形態,2018年一季度料漲至1.20。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間15:41,歐元兌瑞郎報1.1488/90。

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