公告板

美元升值隱憂開始發酵,無奈非美表現更不爭氣

9月26日訊——美元指數在周四(9月25日)歐洲時段觸及了85.49的高位,再度刷新了四年多來的新高。之後,在美國經濟數據不佳,且市場各界對美元指數持續強勁的狀況開始表示憂慮的情況下,美元指數小幅回落,但尾盤仍守在85.20一線的高位。而非美貨幣的總體走勢頹勢也並未得到改觀。

周四美國發布的經濟數據表現總體不盡如人意,商務部公布8月耐久財訂單急跌18.2%,為1992年開始公布該數據以來最大跌幅。不過,該數據基本符合此前市場投資者的預期,因此前7月份的數據受到了飛機訂單一次性增加的影響。而包含飛機及國防用品在內的耐用品訂單數據經常會錄得比較大的波動。,

此後,Markit周四公布的調查顯示,美國9月服務業擴張速度較前月放緩,並跌至5月迄今最低水準。9月服務業采購經理人指數(PMI)初值為58.5,創下連續三個月下滑,8月時為59.5。路透預估數字為59.0。美國上周失業金初請人數則反彈至29.3萬人,但而低於預期的30萬。

此前,在經濟數據向好的背景下,美聯儲在明年加息的預期已成為各界共識,但周四美聯儲的一位資深官員則對投資者的這一殷切期望再度潑了冷水。亞特蘭大聯儲主席洛克哈特(Dennis Lockhart)指出,美國經濟目前仍然受到國內及海外市場需求疲軟狀況的拖累,這可能導致美聯儲明年開始首次加息的具體時間點要比大家之前預計的更晚。

洛克哈特指出,可能阻礙美國經濟加速複蘇的因素還包括美元的持續升值,以及由此帶來的出口壓力。而即使經濟增速能夠維持在年化3%的水平,美國經濟卻仍將面臨消費支出疲軟,薪酬增長緩慢等因素的困擾。而歐洲經濟持續低迷的狀況,也使得外部全球經濟基本面的前景更趨惡化。

而洛克哈特也暗示,美元升值帶來的商品價格下降影響,可能導致美國整體通脹率比預期更晚才會觸及美聯儲設定的2%目標,因此他表示,相比起通脹抬頭的狀況來,他對美國通脹率在此後進一步走低的狀況更加擔心。此外,美國就業狀況也要到2016-17年時才會恢複到正常區間。

基於上述原因,洛克哈特認為美聯儲可能會在2015年中期或之後才會開始加息,這要晚於部分市場人士此前預計的205年一季度。但他表示,具體何時會開始加息,目前仍無法給出準確的預測。

本周稍早,美聯儲的另外兩位理事,芝加哥聯儲主席埃文斯(Charles Evans)和明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)就已經對美元升值所可能帶來的潛在影響加以了闡述。在此前向好經濟數據一度令美聯儲鷹派一度占據話語權上風之後,美元近期加速升值的狀況卻也給了鴿派更多口實,這使得美聯儲的政策前景再添變數。而這也會反過來在此後對美元的進一步上行起到遏製作用。

而美元升值的風險也溢出到了其他市場,美國股市在周四全線暴跌,因美元持續堅挺料將使美國出口企業的業務面臨衝擊,一些科技類公司則首當其衝。而之前,已有業內機構預計,美元若以年均3%的速度相對一籃子貨幣升值,或使美國經濟遭到0.15個百分點左右的拖累。

不過,大多數觀察人士仍然認為,美元的持續漲勢料不會就此戛然而止,因為主要非美經濟體的經濟表現仍比美國更加糟糕,其央行推行寬鬆政策的迫切性也來得比美聯儲更強。業內機構凱投宏觀(Capital Economic)的專家指出,一方面,美聯儲啟動加息進程的前景仍在繼續發酵,而與此同時,歐洲央行和日本央行則在謀求更強力的寬鬆政策行動,這勢必會令美元指數得到進一步的推升。

該機構因而,盡管美元指數此前在三季度已經錄得了相當大的漲幅,但是此後,在美國經濟環境向好而歐洲和日本低迷如故,且新興市場經濟體也危機重重的背景下,美元仍將是投資者的唯一選擇。美聯儲相比其他主要央行更加趨向緊縮的貨幣政策前景,也將會使美元指數在此後更加錄得如虎添翼的表現。

歐洲方面的消息狀況也證實了上述判斷。歐洲央行行長德拉基的當前在接受采訪時指出,歐洲央行將采取進一步行動重振區內經濟,並準備在必要時動用更多非常規工具,或調整目前資產購買計劃規模,以應對非常低通脹帶來的風險。

之前,歐洲方面的數據則更加凸顯了經濟的嚴峻狀況,8月針對家庭和企業的借貸連續第28個月萎縮,9月德國IFO企業景氣判斷指數連續第五個月下滑。而很多市場人士認為,歐洲央行將最終開始印鈔購買國債,即所謂的量化寬鬆(QE)舉措。

之前,歐洲央行已將指標利率降至近零水平,且表示將購買資產抵押證券(ABS)和擔保債券。但投資者仍認為相關措施的力度不足,並斷定其在此後需要推出直接購買國債的措施,這使得歐元區國債價格進一步上漲。業內機構野村因而認為,歐元兌美元在周四盤中一度失守1.27的重要關口之後,將向下打開進一步的下跌空間。

而除此之外,雖然英國央行行長卡尼提到了未來的加息預期,但英鎊兌美元仍未錄得預期中的過大漲幅。同時,商品貨幣的表現也繼續承壓。新西蘭聯儲主席惠勒表示,當前紐元匯率不合理也不可維持。預計紐元匯率進一步大幅貶值。今年以來新西蘭聯儲已經多次入市口頭幹預,並起到了相應的效果。紐元匯價也在日內失守0.80關口,為所有非美貨幣中表現最差者。
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標籤: 美國 歐元區 美元 頭條 新聞分析
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