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美國中期選舉導致國會分裂,美股關鍵利好在於企業減稅

看多美股的人士正在為中期選舉的結果歡呼。正如預期的那樣,民主黨控製了眾議院,共和黨控製了參議院,導致美國國會分裂,預計特朗普剩下兩年任期將出現立法僵局。

美國中期選舉導致國會分裂,美股關鍵利好在於企業減稅

美國中期選舉致國會分裂,但對美股來說卻是好事


當談到美股時,“僵局是好事”是一句經常聽到的口頭禪。這源自這樣一種觀點,即國會議員和美國總統可能無法完成大量的工作,這意味著政客們既無法造成多大傷害,也無法撤銷已經實施的市場提振措施。

以下是美銀美林給出的分析圖,有助於解釋投資者為何對這一概念抱有信心。如圖所示,自1928年以來,當一位共和黨總統上台、國會控製權被民主黨和共和黨瓜分時,美股的年平均回報率為12%(紅框所示)。

美國中期選舉導致國會分裂,美股關鍵利好在於企業減稅

如下圖所示,中期選舉的第二年,共和黨總統和國會分裂導致美股的年均回報率超過20%(紅框所示)。

美國中期選舉導致國會分裂,美股關鍵利好在於企業減稅

這是分析師研究所有場景後得出的最高美股回報率,但是他們也指出,實際上中期選舉年的樣本量很小。

受美國中期選舉結果影響,標普500指數11月7日收盤上漲逾2%,道瓊斯工業股票平均價格指數上漲逾500點。

美銀美林的分析師指出,特朗普意外贏得2016年美國大選,其所在的共和黨控製參議兩院後,美股的關鍵利好因素當屬2017年年底實行的企業減稅措施,而特朗普政府與其他國家的貿易爭端則令美股承壓。

美銀美林的分析師在報告中寫道,中期選舉導致國會分裂,但這可能不是一個壞結果。從曆史上看,這對美國股市來說反而是一個好環境。 

投資公司ClearBridge Investments的投資策略師舒爾茨(Jeffrey Schulze)表示,繼續控製參議院讓共和黨進入2020年後有了更多喘息空間。這意味著,無論兩年後的總統大選結果任何,加大企業稅削減的可能性更高。

與此同時,分析師表示,分裂的國會將阻止特朗普尋求進一步減稅,並阻止議員預算赤字加速增長的預期,為美國國債市場定下了基調。而縮減或至少放緩債券收益率的上升,可能仍是美股近期的利好因素。

實際上,美國國債市場這幾個交易日的走勢,似乎與股指期貨一樣,反映了中期選舉結果的變動情況。美國國債走軟,推高了收益率,因為初步結果顯示,共和黨可能會控製眾議院。隨後,情況發生了逆轉,拉低的債券收益率,因為後來的情況顯示民主黨更有可能贏得眾議院的控製權。

道富環球投資顧問公司(State Street Global Advisors)首席投資策略師阿倫(Michael Arone)在接受采訪時表示,如果僵局減緩了美國赤字上升的速度,美聯儲收緊貨幣政策的話,那將是一件有趣的事情。 

美國政壇變動降低美聯儲加息概率,美元或也因此承壓


或許美股政壇的僵局會降低美聯儲進一步加息的可能性,因為財政政策隻是暫時加速了美國的經濟增長,在這種僵局下很可能很快結束。 

這些因素也給美元帶來了壓力。洲際交易所(ICE)美元指數下跌0.3%。美元走強被視為股市的逆風,自2017年底以來,該指數上漲逾4%。

加拿大皇家銀行資本市場美國股市策略主管Lori Calvasina在一份報告中稱,美元進一步走軟將是美國股市的好消息,因其緩和了近期獲利預估向下修正的一個因素。荷蘭銀行的高級經濟學家威尼(Bill Diviney)在一份報告中表示,盡管民主黨可能傾向於增加基礎設施支出,但在財政方面,他可能對此保持中立態度。 

威尼還表示,隨著減稅和此前支出的增加,美國經濟增長速度將放緩,這也可能削弱特朗普的連任前景。

GAM投資公司的首席經濟學家夏德威(Larry Hatheway)表示,在貿易問題上,中期選舉結果不會對特朗普造成非常大的限製。在這個節骨眼上,想得出強有力的結論還為時過早。隻要貿易衝突的潛在升級仍是全球經濟增長、以及美國以外股市的關鍵擔憂因素,投資者可能繼續保持猶豫態度,等到出現更加明晰的政策意圖。”
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