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重油基準價格暴跌+管道建設遇難題,加拿大石油危機陰雲難散

加拿大石油生產商再次遭受石油價格大幅折讓之苦,導致加拿大石油與WTI原油創下多年來最大的價差。

重油基準價格暴跌+管道建設遇難題,加拿大石油危機陰雲難散

管道容量不足令加拿大油價承壓


西加拿大重油WCS價格最近跌破40美元/桶,8月8日一度跌至38美元/桶。這使得該油價比WTI原油價格低了大約31美元,創下2013年以來最大的價差。

西加拿大重油WCS價格的大幅下跌反映了管道容量的不足。目前有關管道瓶頸的討論主要集中在二疊紀盆地,以及美國頁岩油鑽探的放緩,這可能會抑製美國石油產量的增長。但早在德克薩斯頁岩鑽探之前,加拿大石油行業就面臨著無法建造新管道基礎設施的問題。

然而,這個問題在過去12個月裏變得更加尖銳。盡管輸油管道的運力沒有發生變化,但加拿大的石油產量仍在繼續上升。國際能源署的數據顯示,到2018年,全球石油日產量可能增加約23萬桶,2019年將再增加26.5萬桶。

下圖顯示了2016年-2019年的加拿大總體石油供應情況或預測

重油基準價格暴跌+管道建設遇難題,加拿大石油危機陰雲難散

從上圖可以看到,加拿大最近幾年的石油供應量不斷上升,預測未來還將會繼續上升。

加拿大的石油管道建設面臨諸多難題


隨著石油供應越來越多,加拿大的石油管道正在被填滿,幾乎看不到緩解的跡象。在英橋公司(Enbridge)三號線輸油管(Line 3)替代管道完成之前,中遊產能不會擴大。英橋公司最近從明尼蘇達州獲得了一項重要的許可證,這條管道將通過該州,盡管該州監管機構對修建這條管道的必要性提出了質疑。受這條管道影響的環保組織和美國土著部落發誓,要對這條3號線的更換和建設發起抵製,這與兩年前達科塔輸油管道的抗議如出一轍。

目前尚不清楚該計劃將如何實施,但反對力量可能會將項目推遲預期的開工日期。這意味著,西加拿大重油WCS價格折扣將繼續存在。

此外,由於阿爾伯塔省的石油管道幾乎沒有閑置空間,WCS的折扣不僅會持續下去,而且可能會受到波動性上升的衝擊。

加拿大豐業銀行的大宗商品分析師約翰斯頓(Rory Johnston)表示,西加拿大油田的開采能力幾乎達到極限,使其對供應折扣變化、需求及邊際運輸能力的變動異常敏感。

從理論上講,阿爾伯塔省可以建立更多的煉油能力來處理加拿大的石油,而不是爭先恐後地尋找管道或以極低的折扣價出售。但是,精煉廠成本高昂,而且無法解決煉油能力的問題。約翰斯頓指出:“加拿大西部生產的大部分碳氫化合物需要出口。如果在國內建造更多的煉油廠,以繞過原油管道的瓶頸,這隻會讓加拿大面臨產品管道容量方面的挑戰。不管怎樣,這些石油仍需要通過管道、鐵路、駁船或卡車運送到終端消費者手中。”

根據加拿大豐業銀行的數據,通過鐵路將石油運往美國墨西哥灣海岸的成本可能高達每桶20美元或更高,是通過管道運輸成本的兩倍。但由於WCS的折扣如此之大,經濟上的問題還是可以解決的。然而,鐵路公司一直不願投資建設用於運輸石油的新鐵路。

盡管如此,加拿大今年的輕軌原油出貨量仍大幅攀升,5月份達到創紀錄的19.8788萬桶/日。然而,即使鐵路經濟看起來很有吸引力,但缺乏足夠的運力。由於中遊地區的產能長期停滯不前,短期內無法解決問題,加拿大政府已采取行動,采取了將跨山區擴張項目國有化等行動。

但在這方面,加拿大政府也在不斷收到壞消息。加拿大媒體8月7日報道稱,擴建該項目將花費19億美元,比之前預計的多。此外,開工時間也比預期晚了1年,導致開工日期被推遲到2021年晚些時候。
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標籤: 大宗商品 原油 原油供需觀察
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