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美國6月薪資不佳打壓FED加息前景,美指跳水黃金震逾4美元

北京時間周五(7月6日)20:30,美國勞工部公布6月非農就業報告,失業率和薪資表現均差於預期。截至發稿,美元指數快速下挫33點至93.96,現貨黃金上衝逾3.5美元至1258.50美元/盎司後,回落逾4美元至1254.16美元/盎司。

具體數據顯示,美國6月新增非農就業人口21.30萬,好於預期的增長19.50萬,但不及前值22.30萬。

美國6月失業率回升0.2個百分點至4%,預期值持平前值3.8%;美國6月平均小時工資年率持平前值2.7%,但不及預期值0.1個百分點。
美國6月薪資不佳打壓FED加息前景,美指跳水黃金震逾4美元

美國6月薪資不佳打壓FED加息前景,美指跳水黃金震逾4美元

同時間公布的加拿大就業數據總體遜於預期,但受美元大跌影響,美元兌加元起初短線跳水40點至1.3090後,隨後反彈近60點至1.3147。加拿大就業參與率高於預期,但失業率出現增長,且薪資表現較為疲軟。

美國6月就業增長超過預期,因製造業增加就業,但工資穩步增長暗示通脹壓力溫和,應會令美聯儲繼續逐步加息。但特朗普政府的“美國優先”貿易政策,使美國處於與其他主要經濟體爆發貿易戰的邊緣,對勞動力市場和經濟構成了風險。

美聯儲年內至少再將加息一次


美國6月非農就業報告公布後,美國聯邦基金利率期貨暗示,美聯儲9月加息概率為68.8%(數據公布前為71%);

另外,9月加息後,12月再度加息的概率為44.2%(較公布前微降);這暗示美聯儲年內加息四次概率回落。

美國6月薪資不佳打壓FED加息前景,美指跳水黃金震逾4美元

美國勞工部表示,過去三個月,平均新增非農就業人數為21.1萬。6月就業人數上揚的行業主要有商務服務、製造業、醫療,就業減少的行業有零售貿易。

美國6月就業增長超過預期,因製造業增加就業,但工資穩步增長暗示通脹壓力溫和,應會令美聯儲繼續逐步加息。但特朗普政府的“美國優先”貿易政策,使美國處於與其他主要經濟體爆發貿易戰的邊緣,對勞動力市場和經濟構成了風險。

市場分析師指出,鑒於就業數據靚麗,薪資增速仍高企,那麼美聯儲將堅持其計劃,並預期堅實且不斷改善的勞動力市場將最終導致工資和通脹上升。此外,稍早美聯儲鷹派紀要也強化了9月加息的可能,美聯儲對美國經濟的強勁表現以及通脹達目標持樂觀立場,認為在經濟強勁的環境下需要逐步加息

華爾街日報評美國6月非農認為,失業率從18年低點以來有所上升,但穩定的招聘和不斷增加的求職者表明就業市場強勁。

知名金融博客零對衝認為,6月非農就業雖然好預期,但薪資數據再度令人失望。

失業率上升可能緩解美聯儲升息壓力

認為,美國6月非農報告顯示,就業市場仍在吸納閑置產能。美國就業的穩步增長、工資的逐漸上漲以及稅收的降低,正在幫助支撐消費者支出,推動美國本季度的經濟增長反彈。

指出,盡管樂觀的前景促使美聯儲官員上月提高了他們對2018年加息的預期,但貿易戰可能會削弱經濟增長勢頭,合格工人數量的減少可能會放緩就業增長的步伐。失業率的上升可能會緩解美聯儲以更快速度提高利率的壓力。這一利率已經低於央行對長期可持續水平的估計,使其成為工資和通脹上行壓力的潛在來源。

近期公布的多數指標顯示,目前美國經濟仍表現強勁。美國消費者物價增長加速,美聯儲青睞的通脹指標——核心個人消費支出(PEC)物價指數同比增幅六年來首次達到美聯儲2%的目標。

芝加哥商品交易所集團(CME Group)首席經濟學家Blu Putnam認為,隨著通脹加速上行壓力加強,若短期內美國核心通脹率遠超美聯儲目標水平2%,則美聯儲加息頻率存在超市場預期的可能,利率水平上行將是對無收益率資產黃金的重大打擊。

美聯儲仍擔心短期內可能出現衰退風險


但美聯儲6月政策會議紀要顯示,美聯儲官員還討論了短期內是否有衰退的風險,並關注到可能令經濟脫離成長軌道的事情,尤其表達了對全球貿易爭端可能打擊經濟的擔憂,擔心近期美國及其貿易夥伴上調關稅的行動。

會議紀要顯示:“多數美聯儲決策者指出,貿易政策相關的不確定性和風險已經加劇,擔心上述不確定性和風險最終可能有負面影響。”

特朗普政府對包括鋼鋁在內的一係列進口物品征收關稅,以保護國內產業免受美國政府所稱的來自外國製造商的不公平競爭影響。包括中國、加拿大、墨西哥和歐盟在內的主要貿易夥伴出台了各自的相應報複性關稅舉措。

美國還在從周五起對第一批清單上818個類別、價值340億美元的中國商品加征25%的進口關稅。作為反擊,中國也於同日對同等規模的美國產品加征25%的進口關稅。

的觀點認為,中國對美關稅反製措施若僅限於大豆、豬肉等農產品,那麼美國非農就業指標可能不會受到太大影響,但如果大範圍波及工業品,美國可能會有的數十萬就業崗位受到影響。

經濟學家警告稱,抬升進口關稅可能令供應鏈受擾,打擊企業投資,減少就業崗位,提高消費者物價,抵消1月開始實施的1.5萬億美元減稅計劃的刺激效應。

牛津經濟研究院表示 ,如果美國總統特朗普對歐洲、中國和其他國家發動貿易戰,將導致全球貿易下降4%,損害全球GDP 0.4個百分點(8000億美元)。

產管理公司Incrementum AG基金經理Stoeferle稱,由於貿易緊張局勢的加劇,全球經濟不確定性越來越大,甚至不排除有迫使美聯儲改弦更張的可能性。

有跡象表明,美元漲勢似乎正失去動能


法國外貿銀行預計,美元將逐步走疲,做出此預期是基於三大因素考慮:① 美國與歐元區及新興市場國家間的利差水平拓寬之勢已終結;② 美國對外赤字水平逐步擴大,目前看來美國與歐元區及新興市場國家間利差水平不大可能進一步拓寬;③ 美國難以吸引資本流入,在財政刺激政策帶動實現充分就業的情況下,美國對外赤字將擴大,保護主義政策將不會降低美國對外赤字,反而導致吸引資本流入的難度越來越大。

美元2017年下跌超過10%,但由於主要經濟體失去動力,今年迄今為止美元已經上漲約3%。而且隨著爆發全球貿易戰的風險日增,投資者買進美國資產以規避風險。據美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五公布的數據,6月底投機客持有的美元淨多倉升至去年5月中旬以來最高水平。

對貿易戰的擔憂日益加劇,使得美元目前受到避險買盤的青睞,而美國經濟表現好於預期也被認為是支撐美元的關鍵因素。但避險押注可能會在未來一兩年內引發美國公債收益率曲線倒掛,預示未來會遇到更多麻煩。

西班牙對外銀行(BBVA)的策略師Roberto Cobo Garcia表示:“如果中美衝突加劇,主要非美貨幣的表現有可能優於美元。”

與此相符的是,美元預計將在2018年之後失去吸引力,相反,對其他央行政策路徑的預期將更多地決定明年的貨幣走勢。

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標籤: 黃金 貴金屬 美元
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