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頁岩油產業竟是龐氏騙局!特朗普打壓油價或令美國經濟崩潰

越來越多的人其實意識到近兩年美國經濟的提振很大程度上要歸功於頁岩油產業。但天行認為,頁岩油產業實際上是一個龐氏騙局,所以當美國的頁岩油產業面臨崩潰的時候,也將會對美國的經濟造成沉重的打擊。

頁岩油產業竟是龐氏騙局!特朗普打壓油價或令美國經濟崩潰

美國頁岩油產業的現狀


事實上大量的資金正在持續流入頁岩氣以及頁岩油領域,這使得頁岩油行業的估值也在不斷的上升。這是由於2017年下半年以來油價一直處於上漲的階段,推升了油價創出了逾三年的高點,隨著市場對於原油需求的不斷上升,市場預估頁岩油行業仍將有很大的上升空間,這也是促使資金持續流入的重要原因。

這是市場的一般理解,當然最近的市場狀況也確實給人以這樣的錯覺,隨著美國對伊朗實施製裁,同時委內瑞拉產量的不斷下降,加上近期利比亞原油出口封鎖以及全球原油閑置產能的收緊,市場人士認為全球的原油產量至少存在60萬桶/日的缺口,因此未來油價仍將進一步的上漲。

但是油價的走高和美國頁岩油產業背後的高債務是分不開的。利潤率的不斷下降以及債務的不斷攀升最終將會拖垮頁岩油產業,並且這一速度將是超過市場想象的。

債務問題嚴重利潤率持續下降,或拖垮頁岩油生產商



利潤率下降嚴重因油井可持續開采性較低
就拿美國最大的原油產地二疊紀而言,它是美國最大的頁岩盆地,在最近的兩年其利潤下降的速度已經達到了60%,因此在這個地區進行開采工作的公司不得不花費大量的資本支出以提高產量或者是僅僅維持當前的產量。

這是因為頁岩油的相較於其豐富的儲量,開采的難度比較大。一般而言,第一年年末頁岩油的產量將會降至剛開采時的30%,產量的迅速下降是頁岩油生產的一大特點,當一個油井的產量下降至最初產量10%的時候,開發商不得不鑽探新的油井,加大了生產成本。

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頁岩油經濟思維使得企業陷入龐氏騙局
此外還有很多的頁岩油公司正在通過借債的方式來融資運營,這種方式被稱作是頁岩油經濟,實際上這種方式也是十分糟糕的,因為按照這一思維是不允許這些公司償還債務的,因此這些公司隻能通過借新債來償還舊債的方式,這就是龐氏騙局的定義,這裏用一張EOG公司的圖表來展示過去20年裏它是如何償還債務的。

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不幸的是,大部分持有EOG債券的投資者,並沒有能夠收回他們的資金。當美國股市再一次進入熊市的時候,可能在今年的秋季,將會再一次對油價形成衝擊。隨著油價跌回了低位,那麼本身就不甚持穩的原油市場將會遭到致命的打擊,同時也將把美國的經濟帶入新一輪危機之中。

所有的龐氏騙局最終都將會崩潰。和股市崩盤會導致龐氏騙局破滅類似,不斷下跌的油價以及糟糕的頁岩油經濟、行業利潤的不斷下降最終會導致油市的危機。

上一輪的經濟危機發生在2008年,當時美國的經濟總體上處於相對較好的狀態。但是目前美國的經濟風向有所轉向,美聯儲龐大的貨幣刺激政策此前有助於拉動美國走出衰退,但是這一次結果可能會不太理想。

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近期特朗普打壓油價發動貿易戰或導致利潤逐漸偏離盈虧平衡點
此外,美國三大產油區是二疊紀盆地、巴肯油田以及鷹福特油田,這三個油田的原油產量達到了美國原油總產量的50%,高盛一份報告顯示,這三個地區原油生產的盈虧平衡點是45美元至55美元,如果想要真正實現盈利則需要油價上漲至70美元上方。

目前美油已經觸及了75美元,短時間而言對於頁岩油生產商們是有利的,可能促進產量的進一步上升,但是不斷高升的油價導致了美國短時間經濟過熱,限製了民眾消費能,這將會對加息預期產生不利的影響,考慮到中期選舉將至,因此特朗普一直在竭力的想要降低油價,這不免和頁岩油生產商們的訴求產生了分歧。

隨著更多沙特的原油進入市場,同時利比亞85萬桶/日的原油產量開始逐步的恢複,這將會施壓油價,從而再次減少頁岩油廠商們的利潤。

市場影響


前期對於美國經濟強大的帶動作用
最終還是要回歸市場,美國頁岩油革命的作用也是顯而易見,由於頁岩油的價格低於布倫特原油,低廉的用油成本促進了美國燃料消費的提升,這對於刺激美國的經濟起到了非常重要的作用。

同時頁岩油的出現降低了美國對於能源安全的把控力,使得美國的能源價格不在單純受到國際油價的變動,本國也能對油價施加影響,進而引導到自己需要的水平。

最重要的是由於頁岩油氣產量的急速增加,催生了大量的就業。一份數據顯示,因頁岩產業美國增加了至少200萬就業人口,可以說近年來美國亮眼的就業的數據(失業率已經低至4%附近)很大程度上是由頁岩油產業所帶動的。

由於美國的能源結構以油氣為主,因此低廉的能源價格使得美國的工業成本下降,這也提振了美國對於工業的信息,促進了美元的逐漸走強以及回流,使得美國率先走出了寬鬆,迎來了經濟的複蘇。

因此隨著近期特朗普竭力的想要打擊油價以及貿易局勢的緊張化,這可能將導致油價出現回落,導致頁岩油企業的利潤大幅減少,由於美國能源市場的債券規模達到了1800億美元,一旦信用違約的現象開始出現,這可能將導致油價出現進一步走弱。

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長期來看會推動油市以及頁岩油生產進入新一輪周期
短時間來看,對於美元的走強和美國的加息是有利的,這也是特朗普所期望看到的結果。但是隨著利潤的進一步緊縮,美國頁岩油生產商可能會大幅減少產量。這在2016年可以明顯的看出,由於油價跌至了30美元下方,美國頁岩油生產商大幅減少了鑽井數,這也使得美國的頁岩油產量一度跌至較低的水平,這段時間美國則加大了對於原油的進口,國內燃料價格的上升帶動了通脹的上升,同樣也帶動了美元開始了一波漲勢。因此隨著美國的頁岩油廠商開始逐漸退出市場,市場供不應求的狀況或進一步加劇,這可能會再次推動油價走高。

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標籤: 能源 股市 頁岩油 其它能源
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