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美或限製中國赴美投資提振日元,努欽補刀致納指創六月低點

美國總統特朗普可能以“國家安全”為名,限製中資投資特定行業甚至具體公司,同時政府也在推動國會關於外商投資審查的立法工作。

根據白宮此前聲明,美國將在6月30日出台有關限製中國赴美投資的措施。

美或限製中國赴美投資提振日元,努欽補刀致納指創六月低點

一年之前早有矛頭,中國對美投資風向改變


實際上美國對於中國的投資限製在2017年6月就有了矛頭,當時國內媒體有報道稱,美國準備加大對中國投資矽穀企業的審查力度,加強美國外資審議委員會(CFIUS)的作用,該委員會負責從國家安全角度審查外資對美國企業的收購。

這導致了中國2017年對美投資投資規模同比下滑35%,一反過去十年的快速增長態勢。

市場研究機構榮鼎谘詢數據顯示,在美國2016年獲得的外國直接投資中,中國排名第一,在企業並購和環保領域的投資達到456億美元。從2017年1月份至5月份,中國對美直接投資達到220億美元,比去年同期增長了一倍。

但是隨著2017年6月美國的表態,中國對美投資的規模急劇收窄,截至2017年末僅增加了74億美元,全年總額僅有294億美元。

美或限製中國赴美投資提振日元,努欽補刀致納指創六月低點

美國幹涉致使中美雙向FDI模式扭轉,中國對美成淨資金流出國


由於美國外國投資委員會的幹涉,約有80億美元的中國赴美投資被取消,涉及半導體和鋁業領域的收購。榮鼎警告稱,兩國政策環境的改變已經扭轉了雙向FDI(外國直接投資)的模式,未來也會持續重塑投資水平和交易形式。

一份數據顯示,隨著美國對於中國投資限製的出台,全新宣布的投資意向價值銳減了90%,實際完成的新投資交易價值減少了74%,榮鼎谘詢高級研究員韓其洛表示,由於美中兩國政治風向均發生改變,預計今年兩國間雙向直投將繼續下滑。

榮鼎最新的報告顯示,2018年前兩個月,中國在美投資隻有12億美元,與幾年前相比大幅回落,排隊等候的投資交易數量也創近幾年來最低。2018年前五個月,中國對美國並購和投資規模銳減92%至18億美元。如果算上中國出售的資產,這一時期中國對美國淨資產流出78億美元。

韓其洛認為中國在美投資萎縮是由企業行為主導的,“中美的企業都把他們的投資意向擱置了,因為政策風險實在是太高了。”

6月30日美國會怎麼做


白宮有關人士稱,美國政府6月30日可能出台兩大措施:其一,是禁止任何由中資持股超過25%的公司,對白宮稱作“重要產業科技(industrial significant technology)”的領域進行投資;其二,是“升級”當前的出口管製係統,禁止將這些關鍵技術出口至中國。

據稱,“25%持股比例”作為標準仍需最終確定,但並不區分國有企業與私營企業。此外,該投資限製不涉及已經完成的收購或合資企業,但對這些企業未來新的投資適用。

美國進一步限製中國赴美投資或影響有限


實際上中國對美投資處於剛起步的階段,2016年流入美國的外國直接投資(FDI)總額為4571億美元,從中國流入美國的FDI則為103億美元,占比為2.25%。2015年及2016年,中國在美投資項目的首年支出(first-year expenditures)為354億美元,僅占所有外資在美投資項目首年支出的4%左右。

2017年可以說是爆發的一年,此前市場一度預估中國赴美投資額度將達到500億美元,但美國政治風向的轉變使得中國對美投資急劇減少,這也就導致了2018年慘淡的局面。

盡管特朗普將會宣布進一步限製中國對美投資政策,但是前五個月中國僅投資了18億美元,說明了中國企業對美投資總體意向不足,因此這些投資限製措施對未來中國赴美投資額的直接影響已經非常有限。

但是與之形成鮮明對比的是2018年,中國對外投資整體仍在迅速攀升。中國商務部數據顯示,今年前五個月中國境內投資者對外非金融類直接投資累計實現478.9億美元,同比增長38.5%,為連續第七個月增長。美國進一步限製來自中國的投資,同樣限製了美國經濟受益於來自中國的不斷增長中的對外投資。

美或限製中國赴美投資提振日元,努欽補刀致納指創六月低點

實際上美國多次以國家安全限製中國投資,是因為擔心中國可能會獲得美國所謂的“對美國國家安全至關重要的敏感技術”,但事實上這是無中生有。

榮鼎一份數據顯示,2017年中國赴美投資的領域集中在房地產、酒店和娛樂業,還有部分交通運輸和基建項目。中國主要控股的公司去年在美直接雇傭13.96萬名全職雇員,如果算上中國少數控股的公司,則在美雇傭人數至少會翻倍。

中美投資關係走向


兩國政策環境的改變已經扭轉了雙向FDI的模式,未來也會持續重塑投資水平和交易形式。如果美國隻是針對特定國家安全領域從嚴審查,來自中國的投資規模還可能繼續上漲。但若美國設置的投資壁壘過於嚴厲,可能會促使中國轉向歐盟等其他地區投資。

榮鼎認為,其他美國的盟友國雖然不會歡迎這些舉措,但也可能為了保護自身利益而“跟風”限製中國的部分對外投資

近期由美國商務部舉辦的年度“選擇美國”(Select USA)投資峰會上,一位中部州負責招商引資的代表說,今年比往年氣氛冷清不少,在中國投資者中這種趨勢尤甚。

他還表示,盡管政策的不確定性可能是短期的,對美國投資的影響將會是長期的。因為,中國投資者若由於政策不確定性而選擇非洲、東南亞、歐盟等市場,而在這些市場的投資得到回報前的兩三年內,或也不大可能考慮新一輪投資。

美國的市場人士也表達了自己的擔心,美中關係全國委員會會長歐倫斯(Stephen Orlins)表示,過去一年兩國之間投資的負面情緒升溫,投資被拒絕將不利於雙向的資產估值、就業和經濟增速。由於政策環境存在過大風險,兩國企業可能都選擇暫時觀望,不利於今年的投資與收購進展。

市場影響


市場普遍將美國對華的這一政策視作是貿易戰升級的體現,同時認為這將會對美國的就業產生不利的影響,因為中國在美投資直接創造了數十萬的就業崗位。如果美國進一步施壓這些企業,可能導致中資撤離,這使得美元出現了快速回落,同時避險情緒帶動了日元的走強。

美或限製中國赴美投資提振日元,努欽補刀致納指創六月低點

由於美國對中國赴美投資的限製重點放在了科技領域,這導致了納斯達克指數出現了明顯的下跌。

盡管特朗普的最高貿易顧問彼得·納瓦羅隨後表示,美國政府製定的策略沒有針對特定的國家,並認為市場的反應是過度的,應該將焦點轉向美國政府對於保護美國出口以及保持經濟總體發展所做的努力,這使得納指短時間有所走穩。

但是隨後美國財政部長努欽表示,財政部即將宣布的聲明,適用於包括中國在內的所有竊取美國科技知識產權的國家。這使得納指加速下跌,並創出了6月1日以來的新低。

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標籤: 美元 外匯 日元 主要股指
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