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原油周評:OPEC增產重壓油價,貿易爭端未決油市波動加劇

盡管委內瑞拉的原油出口不斷下降對油價形成了部分支撐,但是美油產量續增以及OPEC考慮逐步退出減產協議,令油價出現了較大幅度的回落。同時中國原油進口的下降以及貿易戰的緊張情緒加劇了市場看空的立場,這使得油價短時間依然有繼續回落的空間。

原油周評:OPEC增產重壓油價,貿易爭端未決油市波動加劇

周五緣何發生暴漲暴跌行情


受委內瑞拉原油出口大幅削減的影響,油價一度出現較大幅度的反彈。

不過有消息稱中國的原油進口量從曆史高位回落,同時美國的原油產量續創新高,再加上OPEC可能被會提高產量100萬桶/日,這使得市場擔憂油市或出現供過於求的情況,導致油價再次出現較大幅度的回落。

大漲大跌的情況在周五顯得更為明顯,美盤時段油價一度出現暴力拉升創出了一周高點,並有突破關鍵壓力位的可能,但是隨後收陰並收出一根上影線,並快速回落,跌幅一度逾1%,並創出了日內低點於65.15美元。不過這股跌勢並沒有持續多久,油價便收出一根長下影,並再次收於65.5美元上方。

市場人士表示,周五早些時候油價維持在一個相對穩定的區間內,但是隨著市場擔憂G7會議或演變成多方譴責美國關稅問題的談判,這可能或使得會議難以取得有效進展,並導致各國加大對於美國的反製措施,這使得美股開盤後出現了大幅的回落,也使得美元短時間出現較大的回落,這推動了油價的走高。

不過隨後公布的原油鑽井數連續三周上漲,這使得市場擔憂美油的產量還將進一步上升,數據顯示,本周美國的原油產量已經達到了1080萬桶/日,距離俄羅斯的1100萬桶/日還有一步之遙。與此同時伊朗也表示抗議美國的製裁行為,並表示伊朗也將進行增產,這使得出現破位可能的油價再次出現回落。

與此同時,一份摩根大通對於原油交易員的調查加劇了市場的看空情緒。調查顯示,受訪的36位交易員與分析師中,15人(42%)看空,11人(31%)看多,10人(27%)看平。

交易員們表示,摩根大通將其2018年原油價格預測下調3美元至62.20美元/桶。

原油周評:OPEC增產重壓油價,貿易爭端未決油市波動加劇

主線:OPEC增產以及美國產量續增導致油價走低


自美國宣布將會對伊朗實施製裁以來,沙特和俄羅斯表示將會考慮增加100萬桶/日,以彌補伊朗出口減少的缺口,同時將在6月22日的維也納會議上就逐步的退出減產協議作出討論,這導致油出現了大幅的下跌。

與此同時美國原油鑽井數連續三周上漲以及沒美油產量突破1080萬桶/日的大關使得市場擔憂原油未來或存在過量供應的風險。事實上,中國五月的原油進口量從曆史高位出現了回落,作為世界最大的原油進口國,中國進口的減少加劇了市場的擔憂情緒。

澳大利亞瑞金證券投資分析師William O'Loughlin表示:“這是由於美國頁岩油產量迅速增加,加上歐佩克和俄羅斯的行動導致供應趨緊。”

兩個疑點:前期不斷喊多的沙特突然改口增產,伊朗出口續增或加大反製措施


美國施壓沙特令其增加產量
盡管沙特表示將會提高產量,這是因為OPEC以及非OPEC產油國中僅有沙特、俄羅斯以及阿聯酋有足夠的閑置產能以提高產量,數據顯示,沙特的閑置產能大約有200萬桶/日,緊隨其後的俄羅斯僅有50萬桶/日,這意味著沙特可以在短時間之內彌補可能存在的伊朗產量下降的缺口。

但是顯然沙特在增產的問題上是不夠坦白的。在過去幾周裏,沙特曾多次表示希望油價能夠維持在80美元上方,甚至更高,但是隨著特朗普對於原油市場的過熱表現表示出不滿的情緒,沙特隨後便表示他們將會對市場降溫,並正在與俄羅斯討論增加100萬桶/日產量的問題。

事實上,此前曾提過,考慮到沙特阿美上市的估值,沙特希望盡可能的提高油價,從而獲得更多的融資,這對於陷入財政赤字的沙特而言是十分重要的,足夠的資金有利於順利完成沙特的願景2030,從而在經濟上進一步拜托對於原油出口的依賴。因此這個時候突然態度轉向尋求增產顯然是不符合沙特的需要的,但是對美國而言則是進一步增加能源控製力的需要。

有消息稱,OPEC一直承受著來自美國公開的亦或是隱蔽的壓力,美國希望OPEC能夠對當前過熱的原油市場進行降溫。考慮到美國在政治以及經濟上的影響力,OPEC處於相當不利的低位,因此OPEC必須釋放一些符合美國意圖的消息。

盡管如此,沙特近期還是表示將會繼續依據減產協議嚴格控製產量,力保合規度達到100%,但是俄羅斯則傾向於加快退出減產的約束,數據顯示俄羅斯連續三個月違反產量上限的規定,增產的意圖明顯。市場人士表示,俄羅斯以及沙特考慮增加產量以及沙特在增產問題上的搖擺不定將會加劇市場的震蕩,這將在6月22日的會議上有所體現。

伊朗或加大反製措施加劇地緣動蕩
伊朗五月的原油和凝析油出口達到了270萬桶/日,高於過去幾年的平均水平。盡管美國上個月退出了伊朗核協議,同時將在今年的11月對伊朗重新實施製裁,但目前並未對伊朗原油出口產生明顯的影響。

五月,伊朗的原油出口量維持在240萬桶/日,同時凝析油——超輕油的出口量達到了30萬桶/日。

3月20是伊朗曆一年的最後一天,截至3月20日,伊朗的原油出口達到了平均211.5萬桶/日。

4月伊朗的原油出口達到了創記錄的261.7萬桶/日,這是自伊朗簽署核協議以來的最高水平,如果算上凝析油的出口,伊朗的出口至亞洲和歐洲的總量達到了287.7萬桶/日。

盡管5月的原油出口量較之4月有所下降,但是市場人士表示,在美國宣布對伊朗實施製裁後伊朗的出口並沒有出現暴跌,總體上而言伊朗的原油出口依然呈現出穩步上升的趨勢。

有關人士表示,這是不利的信號,伊朗出口的上升意味著伊朗不會坐以待斃,會對美國的製裁作出相應的反製措施。

2012年伊朗曾被指控對沙特阿美公司進行了大規模的網絡攻擊,這一攻擊被視作是伊朗對西方針對伊朗核工業設施進行震網病毒攻擊的報複行為。這次網絡攻擊最終導致了沙特阿美四分之三的電腦的數據遭到了清除。

此外有消息稱,胡塞武裝近期加強了對於沙特的導彈襲擊。這意味著隨著製裁的加劇,伊朗可能會采取更多的反製措施,從而導致該地區的衝擊升級,進而對油價產生影響。

而事實上,周五的伊朗再次對美國的製裁表示抗議,並尋求OPEC的支持,但是有關人士表示,伊朗的抗議可能不會得到回應,即使在6月22日的會議上討論這一問題也不會得到確實有效的解決,這可能會加劇OPEC內部的分歧以及地緣局勢的惡化。

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一條輔線:潛藏在G7和中美貿易談判後的貿易戰


早些時候,特朗普不僅僅對中國價值500億美元的產品征收了關稅,同時還對歐盟、墨西哥以及加拿大這些傳統的盟友以及貿易夥伴也實施了關稅政策。這些關稅既包括25%的鋼鐵關稅和10%的鋁進口關稅。此前一個月,特朗普提出對這些國家征收關稅,但同時表示將會對盟友進行豁免,並表示將會與這些國家進行積極的協商。

但是美國的貿易夥伴拒絕協商,特別是特朗普政府隨後展開的汽車進口調查,這導致了歐盟以及其他一些國家得出了一個結論,那就是讓步將會招致更多的要求。因此這些國家隨後也對美國采取相應的報複措施。

這一關係一直延續到了G7首腦峰會上,在會議召開前,市場認為這次會議可能最終將演變成為G6+1的會議,G6國家將會針對貿易問題發難美國,加拿大總理特魯多甚至表示已經拒絕了達成北美協定的談判,而特朗普一貫的強硬作風意味著這次會議可能不會取得任何的進展。

此外盡管中興與美國達成了和解,但是市場人士認為美國要求中興一個月內更換管理層,這意味著這個事件不會草草收場,同時美國或加大對於中國的貿易出口,以收窄貿易逆差,這可能會加劇兩國之間的貿易緊張關係。

隨著美國進一步加劇了市場的緊張關係,或導致全球範圍內能源需求的下降從而導致油價承壓。

其他因素


委內瑞拉出口持續下降,或宣布原油出口的不可抗力
消息人士稱,委內瑞拉可能正在考慮宣布原油出口的不可抗力,這是一項在特殊情況下做出的法律聲明,即在特殊情況下不履行合同義務。這意味著委內瑞拉國家石油公司可能準備不提供其所承諾出口的原油。

這是由於該國原油產業的徹底崩潰使其無法出口足夠的原油,並且這一趨勢還在加劇。

而就在早些時候,康菲石油公司通過法律途徑試圖占有委內瑞拉石油公司的部分存儲設施,導致了委內瑞拉部分港口運輸遇到了瓶頸。這是因為這些設施有能力為超大型油輪提供服務,同時由於委內瑞拉生產的是重油,必須依賴這些設施進行存儲和混合才能實現出口。

據悉目前有70多艘油輪滯留在委內瑞拉海岸,這導致委內瑞拉原油出口量的進一步下滑。

有消息稱,隨著委內瑞拉情況的不斷惡化,或導致6月份僅有69.5萬桶/日的產量可用於出口。

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美國原油運輸瓶頸或顯現
美國頁岩油激增已經陷入了精煉和運輸的瓶頸,嚴重的限製了該產業滿足全球不斷上漲的原油需求的能力。

這個問題使得美國二疊紀盆地的頁岩油生產商們不得不大量打折出售生產的原油以交付不斷上漲的運輸費用。

Raymond James&Associates分析師在一份報道中表示,當這些生產商不得不用卡車將原油輸送至500公裏外的墨西哥灣時,這就和它聽上去的一樣十分低效,這導致兩地之間的原油價差拉開至最近所看到的水平。

高盛最近的一份報告顯示,瓶頸的阻礙將會延續至2019年,另一個關鍵的瓶頸可能是卡車司機的短缺。

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高盛估計,到2018年底還需要3000至4000輛的卡車,由於美國正面臨著卡車司機的短缺,有部分事情講不得不選擇放棄。

HIF的研究則表明,二疊紀油井的鑽探速度應當被減緩。

原油生產商在未來幾個月沒有足夠的能力可以將生產的原油運送至目的地,這可能還會導致部分生產的終止。首先受到衝擊的將是一些較小的頁岩油生產商。 不過這一些問題還將持續至2019年末。因為額外的管道運輸能力直到2019年的第四季度才能完工上線。
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標籤: 大宗商品 期貨 原油 能源
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