公告板

歐洲央行下周將有大動作?縮減QE或在6月一錘定音

歐元兌美元在經曆了5月末的報複性反彈後,現在似乎進入了一個瓶頸。市場正在等待6月14日的歐銀利率決議的契機,屆時德拉基可能談論購債規模縮減問題,歐元或因此受益,但也不排除7月再做出決議的可能。

歐洲央行下周將有大動作?縮減QE或在6月一錘定音

據熟悉此事的歐洲官員表示,歐洲央行決策者預計在6月14日的政策會議上討論退出QE購債,另外還可能還會發布一份公開聲明,有關何時計劃停止QE量化寬鬆購債項目。目前歐洲央行的購債總規模達到2.55萬億,市場普遍預期在今年9月前結束。

年內結束購債意見統一,分歧在利率路徑上


之前歐洲一係列的經濟數據不佳,可歐銀官員態度絲毫未出現轉變,多次在公開場合表示並不會排除在6月會議上調整QE的可能性。

盡管歐元區經濟增速的疲軟將會放緩歐銀的加息步伐,它們可能選擇在明年年中首次加息,甚至減小升息幅度至最小單位10個基點。但年內結束QE並不會有加碼的刺激政策仍是決策者的一致觀點。

根據此前英媒的報道,歐洲央行決策者對結束購債計劃的意見異常統一,真正的討論集中在未來利率路徑上。

6月討論退出QE可能是最佳時機


首先從經濟數據來看,歐元區經濟增長速度雖然在2017年第4季度達到頂峰後出現高位放緩的動作,但資本擴張動能依舊存在。加之上周四(5月31日)歐元區5月末季調的CPI年率大幅好於前值,表明通脹出現加速回升的跡象。歐銀可能通過縮減購債規模這一舉措來重申對歐元區未來經濟發展的信心。

另一方面,從外圍環境因素來看,意大利民粹主義高企的風波已經消散,因兩黨組閣順利達成。受此影響,意大利國債恐慌拋售情緒降溫,與德國國債的息差收窄,這使得歐銀可以抽身減少購買意大利債券以達到宏觀調控的作用。

最後因為美國經濟強勁,美聯儲年內3次加息或成大概率事件。在此背景前提下,歐元區與美國貨幣政策背道而馳的情況日益嚴重,這提升歐銀的購債成本因資本追逐高收益、確定性的美元資產,同時一而再再而三的拖緩收緊貨幣政策的步伐也讓其信譽受損,令市場失望。

在經過三年多的非常規方式支持實體經濟後,一些決策官員已經敦促歐洲央行開始恢逐步恢複貨幣政策正常化。歐洲央行執行董事會成員勞滕施萊格也在上個月表示,在6月份決定在年底前逐步結束淨資產購買將是一勞永逸的決定。

盡管存在6月討論退出QE的可能性,但還有許多籌備工作要做。包括對歐元區的經濟預測,貨幣政策委員會會議對政策選擇的討論,以及為理事會提供建議的六位執行委員會的表態。

對此,青擇認為,如果歐銀在6月會議上同意於今年9月前結束購債,那意味這歐銀收緊錢根的步伐至少在購買資產來看並未受到經濟數據的打壓。這無疑將進一步推升歐元的暴漲,是對此前錯誤預期的修正。

德拉基可能推遲結束購債最終結果的宣布


雖然部分人士認為6月討論退出量化寬鬆是合適的時機,但也有其他人士表示,行長德拉基可能在新聞發布會上宣布將這一議題的討論延後至7月份。對此,歐洲央行發言人拒絕發表評論。

假設真的發生這種狀況,那歐元區在年內結束購債的前景堪憂,因為7月份諸多時間因素將使得情況更加混亂。油價最近從高位重挫,因美國暗示施壓主要產油國恢複100萬/桶每日的生產,油價下跌的情況下預計通脹會有所放緩。

另外,意大利的新總理孔特誓言要徹底改革,即采用激進的財政政策,屆時歐銀不得不應對意大利預算破表的窘境,可能被迫繼續釋放資金流動性

周二公布的5月服務業PMI終值顯示,歐元區最大的兩個經濟體法國、德國服務業服務業發展放緩的跡象,考慮到與美國貿易摩擦升級的不確定因素,德拉基很可能出於謹慎性目的考慮索性在6月份按兵不動。聯想到他此前發表的聲明措辭中表示的“9月的量化寬鬆不會突然結束”,這一可能性仍然較高。

推遲結束QE最終導致的結果就是利率加息的不斷延後。目前歐洲央行有意繼續以每月300億歐元(350億美元)的速度購買債務,並至少到9月份。歐銀的官員此前透露表示稱利率將保持在目前的記錄低點,直到結束購債後的幾個季度後才考慮加息,這無疑會使得歐元前景黯淡。

技術分析


歐元兌美元在5月末就突破了下降趨勢線,指標上,MACD零軸下方金叉紅柱放大是一個標準反彈的動作,短線看多筆者也多次強調。

下方支撐線為5日均線1.1700跌破則短線看空,自5月30日上漲以來僅盤中跌穿過該位置,表明多方支撐仍舊強勁。上方若能站穩1.1748的20天線生命線位置,則可高看到1.1835至1.1922的區間平台,該位置為6個交易日的密集成交區料阻力較大。

歐洲央行下周將有大動作?縮減QE或在6月一錘定音
(歐元兌美元日線圖)
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標籤: 美元 外匯 歐係貨幣
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