公告板

美元身陷下降趨勢泥潭,美聯儲加息四次或亦無濟於事

隨著近期地緣政治風險不斷以及揮之不去的貿易戰陰影,美元近期一直處在波動之中。美元對其他世界主要貨幣的表現也是參差不齊。

美元身陷下降趨勢泥潭,美聯儲加息四次或亦無濟於事

在過去的兩個星期裏,美元較之其他貨幣表現明顯的走強,同時隨著貿易摩擦緊張局勢的緩解,美元指數攀升近3%。美元同時還獲得了美聯儲公布的3月通脹數據的支撐。

美元身陷下降趨勢泥潭,美聯儲加息四次或亦無濟於事

盡管最近出現了明顯的上漲,但是美元總體而言仍顯乏力。隨著特朗普全天候行動以獲得國際社會對他決策的支撐,市場擔憂可能引發美國再次空襲敘利亞的地緣危機。

而回歸美國國內,特朗普政府工作人員輪換還將持續下去,特朗普正在考慮辭去副檢察長羅德·羅森斯坦的職務,這是因為羅森斯坦批準了聯邦調查局對於特朗普私人助理邁克爾科恩辦公司的突擊檢查。

但是地緣緊張局勢隻是部分阻礙美元上漲的原因。盡管加息的速度可能會加快,使得人們看漲美元預期有所上升,但是中長期來看依然不甚樂觀。

全球經濟複蘇使得資金從美元中流出



首先,需要在意識中抹去這樣的觀念,即加息則意味著美元的自動升值。因為不是每一次加息時美元都會升值,曆史數據顯示他們可能會出現相反的方向,盡管幅度是相對較小的。

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這是因為匯率變動是一個動態的過程,它包含了多重的因素,包括資本流動,國家間的經濟增長差異、長期估值等等,當然也包括利率。

現行的匯率隻是反映這些因素相互作用的當前結果,既包括國內的也包括國際上的。

經濟增長的差異在決定匯率方面發生了重要的作用。

在全球經濟處於下行的時候,國際市場的風險厭惡情緒將會有所提升,資本流動將會有利於美元,因為此時美元一般被視作是避險的貨幣。但是當全球經濟逐漸複蘇並處於上行階段的時候,資本的流動就會出現逆轉,從而導致美元的貶值。

目前全球的經濟處於2008年金融危機以來的最好的時期,全球的資產管理人都傾向於再平衡他們的證券投資組合以反映經濟的實際狀況,世界其他地區的資產將會受到支撐,這對於美元而言是不利的。

美元在創出了15年高點後或進入了下跌周期


其次美元長期來看可能會走弱的另一個重要原因是其創出了多年的高點。美元的漲跌周期一般是5至10年,在2017年美元創出了一個15年的高點,因此目前大概率處在下行的走勢中。

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這個圖表顯示美元正處在下行走勢的過程中,這可能預示著在未來幾年美元將依然處於弱勢。
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標籤: 美元 外匯
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