公告板

美國或面臨長期赤字,高支出低稅收哪方背鍋?

經濟學家Justin Fox指出,美國似乎面臨巨大的、長期的聯邦預算赤字問題。這是因為美國的稅收太低,還是因為支出過高呢?

美國或面臨長期赤字,高支出低稅收哪方背鍋?

美國未來支出將加大,影響預算赤字


他認為,隻能通過對適當政府規模做出價值判斷,才能回答這一問題。這是一種常用的方法,即通過觀察以前的稅收和支出數據,查看目前或預期的稅收和支出水平是否超過警戒線。美國通常查看二戰後的平均水平,從而得出一些稅收和支出的“正常標準”概念。

自1946年以來,聯邦支出占GDP的平均比例為19.3%,而收入占GDP的平均比例為17.2%。這的確會導致長期赤字。但在經濟增長的情況下,2.1%的GDP赤字是可控的,並且與聯邦債務縮減的情況相符。 

截至9月31日的2017財年年底,公眾持有的聯邦債務占GDP的比例從1946年的106.1%下降至76.5%。  

在2017財政年度,支出占GDP的比例為20.8%,收入占GDP的比例則為17.3%。根據美國國會預算辦公室本周公布的預測,受2018年支出協議和2017年減稅計劃的推動,2019年支出占GDP的比例將升至21.2%,收入占GDP的比例將降至16.5%。先比收入,支出超過戰後標準的幅度更大。 

美國國會預算辦公室一年前還預測,展望未來幾十年,美國支出超過“標準水平”的幅度將更大,其在2047年占GDP的比例將高達29.4%。

下圖顯示的是美國長期支出占GDP的比例情況(截至一年前)

美國或面臨長期赤字,高支出低稅收哪方背鍋?

藍色代表社會保險;灰色代表醫療保險;黑色代表醫療補助計劃、市場補貼;藍色代表其他;綠色代表淨利息

社會保險是影響赤字的另一因素


當曼哈頓研究所的預算專家Brian Riedl爭辯稱,社會保險和醫療保險不足會導致未來的長期債務時,胡佛研究所的經濟學家John Cochrane指出,社會保險、醫療保險、醫療補助及諸如此類的應享權益支出是核心的預算問題。 

共和黨經濟學家的觀點是,美國長期權益擴張帶來債務危機的威脅。但是,經濟學家Justin Fox認為,他們淡化並歪曲了2017減稅對赤字增長所起的作用。

這兩位經濟學家暗示的是,長期福利增加將導致債務風險。不過,經濟學家Justin Fox認為,在赤字增加方面,這些經濟學家低估甚至誤解了2017年稅收政策扮演的角色。不過,Justin Fox也承認,自己的這種反應低估甚至錯誤描述了未來的醫療保險成本。 

Justin Fox在一篇文章中寫道,把目前社會保險和醫療保險的中間預測數據加上的話,2035年美國預算赤字占GDP的比例將從2017年的0.1%上升至1.7%,本世界剩下時間將在1.6%-1.8%區間波動。

國會預算局預測稱,醫療保險支出占GDP的比例將從2017年的3.1%提高到2047年的6.1%。這是非常大的漲幅。

國會預算局預測,2047年社會保障支出占GDP的比例將從2017年的5%升至6.3%。Justin Fox覺得,適當下調未來的福利似乎是合理的。他認為隨著享受固定福利養老金計劃的人數越來越少,社會保障支出的重要性將上升,從其他方面增加收入也是非常好的主意。

最後要談到的是淨利息的問題。國會預算局預測,2017年至2047年,利息方面的支出能大幅上升至GDP的4.8%。預期社會保障和醫療支出占GDP的比例升至5.2%,而整體非利息聯邦支出占GDP的比例將升至3.9%。 

淨利息支出增加的部分原因是,國會預算辦公室預計,美國國債的利率在金融危機後跌至非常低的水平,未來將實現正常化。部分原因要歸咎於上漲的債務。如果收入趕不上支出,美國的債務負擔就會加重。 

然而,重要的是要記住,收入水平是一種政治選擇,而不是某種不可改變的經濟規律。那些人均GDP增速與美國差異不大的國家,其承受的稅收負擔要比美國高得多。此外,稅收的增加也降低利息成本。

如果2027年收入占GDP的比例為2.1%,支出占的比例為29.4%,那麼稅收占GDP的比例要從戰後17.2%的平均水平上升59%。此外,稅收增加也會降低利息成本。

如果利息支出占GDP的比例增加4.8%,稅收占GDP的比例將不得不提高31%。Justin Fox稱,他希望美國的稅收增速能繼續遠低於這一水平。Justin Fox不認為美國能如希望的那樣,安全度過嬰兒潮一代退休和人口老齡化問題。美國的支出過高,稅收過低。
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標籤: 美元 外匯 新聞分析 美國
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