公告板

美國恐怖CPI情人節來襲,美元多頭已“累覺不愛”?


全球有情人將在本周三(2月14日)歡度情人節,但是對於投資者而言,當天出爐的一項關鍵經濟數據卻更將決定大家是否能夠繼續有錢來給心上人送上節日賀禮——美國1月份消費物價指數(CPI)數據將在日內稍後發布,在美聯儲新主席上任,同時美國股市也剛剛錄得了幅度達10%的重挫之際,這一數據將進一步指引市場行情前行的方向。

雖然,美國通脹數據的重要性,近來正日益得到凸顯,但是當前數據的重要性卻更加超乎尋常。因為就在之前,受到通脹預期抬頭帶動美債收益率大幅回升的衝擊,美國股市三大指數在此前屢創曆史新高後齊齊大幅滑落,陷入調整區間,而美國國債收益率則創下四年新高。
美國恐怖CPI情人節來襲,美元多頭已“累覺不愛”?

因而,若CPI證實了通脹走強的狀況,將迫使美聯儲新主席鮑威爾在上任後第一次主持的會議上就做出繼續加息決定,而不是暫時按兵不動繼續觀望。在此狀況下,市場流動性的進一步緊縮勢必繼續強化“股債雙殺”的格局,同時反過來影響到整個金融市場的風險偏好情緒。

而自2009年春季美國經濟結束衰退以來,美股的大牛市已經持續了近9年時間,在此期間,雖然美聯儲通過寬鬆貨幣政策向金融市場挹注了大量流動性,但美國通脹率卻始終保持在低位,“多印出來的錢哪裏去了?”一度成為了宏觀經濟領域的一個“斯芬克斯之謎”。但一些經濟專家卻指出,貨幣供應量激增造成的潛在通脹壓力,隻不過是被種種因素隱藏了起來,而一旦其日後猝然爆發,就將一發不可收拾……這也讓許多投資者對於可以出現的通脹抬頭前景顧慮重重。

投資者擔心,如果通脹繼續走強,那麼美聯儲就會采取激進手段來收緊政策,包括更大幅度更頻繁地加息,以及加緊“縮表”回收流動性,這會讓全社會的融資成本出現飆升,而這對於急需寬鬆資金推動才能進一步上漲的股市和債市顯然是不利的。但從另一個角度來看,美聯儲加速加息的前景,對於此前深陷泥潭的美元指數來說,卻將是一場及時雨。

不過,多數經濟專家並不認可美國通脹率會大幅抬頭的這一預期。當前的普遍預期是,1月份整體CPI同比升幅料在1.9%,事實上低於去年12月的2.1%,而扣除了燃料和食品價格的核心CPI也會從之前的1.8%小幅回落到1.7%。

然而,一些受調查者也表示,鑒於美國通脹數據本身受到多重不確定性數據的影響幹擾,因此1月份的數據若大幅高出或意外低於預期,都不是太值得大驚小怪的狀況。然而,一旦CPI顯著高於預期,那麼市場的“通脹恐慌”便會重燃,而最近剛剛稍有起色的股市也便可能再度受挫。

不過,專家卻也指出,從其他一些指標來看,市場的“通脹恐慌”似乎有些過頭了,雖然,1月份的非農就業報告確實顯示,當月平均薪資同比增長幅度達到了2.9%,遠超前值和預期,但是從曆史來看,隻有當薪資增速達到接近4%的水平時,才是經濟周期已經進入過熱區間並迫使美聯儲通過激進加息踩下“急刹車”的對應時間節點。而現在大家還遠沒有到這個時候。

除此之外,另一被用作衡量未來通脹趨勢的替代指標——美國通膨保值債券(TIPS)的價格,近期也錄得不升反降,顯示坊間風傳的通脹抬頭危言,很可能隻是別有用心人士撒播的“煙霧彈”而已。

但即使如此,一些業內觀察者卻依舊對通脹數據給予了密切關注,部分原因在於,在美國經濟已經實現了“充分就業”,失業率早已降至4%附近的周期低位水平之後,通脹數據也已取而代之成為了美聯儲決定貨幣政策前景的唯一指標。而在通脹率企穩於2%的水平之後,國債收益率的風吹草動就自然更加會引發投資者的矚目。

分析師表示,鑒於美聯儲的“物價穩定”政策目標就是把通脹率維持在2%“左右”,因此當前美聯儲新領導層仍可以暫時繼續按部就班地執行既定的政策路線,但是一旦日後通脹率觸及3%門檻,情況就會變得非常微妙。在此狀況下,美聯儲加速加息的預期,連同對通脹失控的擔憂,可能令美元指數先升後降,而股市和債市卻會出現互為因果的連鎖下跌負反饋循環。

分析師也同時指出,誠然,依靠薪資上漲推動的通脹上升,其實是對美國經濟強勁狀況給出的肯定信號,但是福兮禍所伏,這樣的“好消息”經過市場投資者咀嚼消化之後,最終可能變成“壞消息”,讓股市繼續下跌,並反過來挫傷消費者和投資者的信心。所以,一旦此後非農數據顯示薪資連續兩個月同比升幅超過3.0%,大家就需要更加屏息凝神關注好市場的進一步動向。

對於股市而言,雖然在回調10%之後美股暫時企穩,自2009年延續至今的牛市暫時還沒有終結的跡象,但是從曆史上來看,“通脹無牛市”的規律依舊有效。如果通脹持續走強,會直接帶動美聯儲的更強力緊縮預期,在此狀況下,風險資產市場將承壓,而美元則面臨短線利多,行情格局很有可能會和之前在2017年全年正好顛倒過來。
引用通告位址: http://mforex.org/trackback.php?tbID=51415&extra=96d795
標籤: 美元 外匯 債市 美聯儲
評論: 0 | 引用: 0 | 閱讀: 4
 加入網摘

【Lucy露西學姐最新外匯課程】【LucyTOM200如意賺】,週一到週五都給你賺錢商機!
想加入學習外匯請聯絡我:

Line:mforex999

mforex999@gmail.com

有其他任何疑問嗎?趕快聯絡我!