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特朗普加大刺激經濟力度,效果或被美聯儲加息抵消

擁有了預算提案的美國總統特朗普(Donald Trump)增加了他的賭注:在高通脹和利率形成阻礙之前,他將提振美國的經濟。

特朗普加大刺激經濟力度,效果或被美聯儲加息抵消

特朗普加大刺激經濟增長賭注


美國國會已經允許特朗普實行減稅並增加赤字開支,後者預計將刺激美國的經濟。

然而,風險在於:特朗普的刺激計劃可能在不觸發企業投資的情況下刺激就業。由於美國許多行業的工人短缺,現在增加工資可能會被通脹率上升所抵消。企業投資會提高員工的生產效率。

2月12日,特朗普公布了4.4萬億美元預算提案。該提案暗示,美國國會可能在未來10年內削減3萬億美元聯邦預算赤字,但這是不可能出現的情況。

該預算提案公布之前,1月頒布的商業和家庭減稅法案,以及上周通過的聯邦資助法案可能將預算赤字降低至每年1萬億美元左右。

特朗普剛剛提交的2019年財政預算要求,未來10年為美國基礎設施支出2000億美元,未來兩年內支出180億美元用於修建美墨邊境牆,還要支出130億美元用於處理毒品危機。預算方案還要求支出7160億美元用於軍事項目和維持美國核武庫。

小布什時期的前白宮首席經濟學家埃金(Douglas Holtz-Eakin)指出:“如果這些計劃不奏效的話,長期預算將出現更大的漏洞,生產率不會出現增長。這將是一個糟糕的結果。”

埃金稱,這是一場必要的賭博。額外的刺激措施可能將通脹推得過高,導致美聯儲積極進行加息。然而,埃金也表示,物價也有可能溫和上漲。

埃金和其他保守經濟學家認為,削減企業稅收是美國長期經濟增長的最佳機會。隨著經濟增速上升,美國政府可能能夠控製預算赤字,避免其20.5萬億美元債務最終產生危機。他還表示,鑒於目前勞動力市場的強勁勢頭,削減家庭稅收從經濟上看沒有必要。 

特朗普的新提議中隱含著一個非常樂觀的經濟增長預測:未來10年美國的經濟每年增長3%。這遠遠高於國會和私人分析師預測的2%。 

美聯儲關注特朗普舉動


美聯儲正在密切關注特朗普刺激經濟的賭博性行為。美聯儲的政策製定者表示,如果通貨膨脹顯現出上升的跡象,美聯儲可能會加快加息步伐。

短期來看,隨著美國的失業率接近17年來的最低水平,飆升的赤字增加了美國的通脹風險。吸引工人或留住他們的一種方法是提高工資。堪薩斯聯儲主席喬治(Esther George)上周演講時也表示:“美聯儲繼續加息很重要。”

美聯儲的政策製定者跟蹤企業投資,因為在機器、研發和其他助推器上的支出會提高工人生產率,從而有助於企業控製成本,降低通脹壓力。

芝加哥聯儲上月的一項調查發現,公司預計僅將四分之一減稅省下的資金用於資本投資。大約60%的資金將用於償還債務、資助公司合並以及向股東返還資金。剩下的15%資金將用於雇傭工人或提高工資。

美聯儲的政策製定者還擔心,未加控製的赤字可能會導致投資者哄抬利率,從而使政府更難償還債務。

紐約聯儲主席杜德利(William Dudley)上周接受采訪時表示:“這可能使美聯儲的工作更加困難。”他援引無黨派國會預算辦公室的預測稱,未來10年聯邦債務服務成本將翻倍。

美國前民主黨總統奧巴馬(Barack Obama)的白宮首席經濟學家弗曼(Jason Furman)表示,從長期來看,加息可能會抵消特朗普所有財政刺激措施。

美國的通脹率和失業率將處於類似的水平,但利率上升會抑製未來的投資。弗曼稱:“短期情況可能還可以,但長遠來看,這會侵蝕我們的財富。”
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標籤: 美元 外匯 新聞分析
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