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2018年A股的交易機會:抓緊上半年(首發年評)

本文由資深分析餘嶽桐原創撰稿,並授權首發,用於將上線的2017年終專題。
原標題。新標題由“析若”擬定,意在拋磚引玉。


2017年的市場,終於在一片質疑聲中走到了尾聲, 2017年的最後一個交易日中,3300點,在一股洪荒之力的帶動下,終於被收複,而這,也成了2017年最後的定格。縱觀全年走勢,幾大指數總體上保持了相對強勢的狀態,上證指數上漲超過6%,深成指上漲超過8%,中小板指上漲超過16%,滬深300指數上漲超過20%,上證50指數甚至暴漲超過25%。但令人尷尬的是,創業板指數卻出現了超過10%的下跌,最悲催的,代表著八股的中證1000指數大跌17%。有人說,這是結構性牛市,而我卻想說,這就是熊市,因為,代表著市場絕大部分群體的中小投資者損失慘重是2017年的真實寫照。

從外圍環境講,美國在2017年的連續3次加息,宣告了美國貨幣政策進一步緊縮。2017年12月,美國參議院通過了特朗普的稅改法案,預示著高達1.4萬億美元的減稅計劃如願成行,同時2017年10月份美聯儲還宣布了縮表計劃。三件大事疊加,昭示美國將開啟“加息+縮表+減稅”的爆表時代。美元從2017年進入快速加息周期,在這種情況下,美元會愈發“變貴”,人民幣如果不希望貶值,隻能跟隨加息,以保持人民幣和美元的利差。這一消息,對中國樓市亦或者股市來說,都將構成利空。所以,從大的趨勢講,A股市場很難在2018年迎來萬眾矚目的大牛市。

反觀過去的一年,我們經曆了雄安概念的橫空出世、MSCI納入A股指數、養老金入市等一係列令人眼花繚亂的事件刺激,滬指也在2017年5月後走出一段波瀾壯闊的權重股行情,指數也收出了年度小陽線的收斂形態。

如果仔細看看A股27年的曆史不難發現,整體呈現出了震蕩攀升的格局,27根年K線中,16根陽線11根陰線,進三退二的態勢非常明顯。具體來說,8-9年左右為一個大牛熊周期,這其中,2-3年的牛市過後就會伴隨4-5年的熊市回歸階段。從這個規律來說,我們在分析市場時,就應該通過時間和空間兩個維度來把握。

2018年A股的交易機會:抓緊上半年(首發年評)

從時間角度講,目前的市場正處在2015年牛市後的熊市回歸階段,這個時間,即便是運行到2018年,也還沒有完全終結。如果延續曆史的走勢來判斷,最少還要有一到兩年的時間才是下一輪牛市的開端,則2019-2020年才是本輪熊市結束的最後時間。

從空間角度講,目前的3300點上方還遠遠不能稱之為熊市的最低點。以大道趨勢理論來看,不難發現,A股市場的盤升一直是圍繞這大道通線構成的上升通道展開的,每一輪熊市的低點都恰好位於大道通線位置。所以,本輪熊市的終點大概率還會落到這個位置後產生。再結合時間來判斷,本輪熊市的低點將位於2700點上方。

看懂了這個邏輯,再來觀察目前的市場,你就會知道,2018年的行情依然處於大熊市周期中,盡管有少部分權重股作為帶動指數還是保持了短期的強勢,但這絲毫不能改變反彈過後大盤將再度尋底的過程出現。

具體來說,2018年的行情會呈現出前高後低的走勢,也就是說,前半年的行情會明顯好於後半年。特別是在2017年持續走強的權重股行情引導下,2018年的上半年大盤還會呈現出異常火爆的個股行情和少部分個股帶動的結構性行情。而一旦進入中旬,就要特別小心拐點的出現,那時,無論是二股也好,亦或是八股也罷,都面臨不小的再度震蕩尋底過程的出現。

對於本輪熊市的下跌趨勢判斷,大致會按照A-B-C三浪結構運行。其中,A浪下跌時間為7個月左右,從2015年6月12日的5178點到2016年1月27日的2638點止,A浪下跌的走勢特點為“大盤權重股及非大盤股共跌”;大B浪反彈時間為兩年左右,具體從2016年1月至2018年中上旬為止,B浪的走勢特點為“大盤權重及藍籌股走局部牛市”、“非大盤股走熊市下跌抵抗”;大C浪下跌時間為一年左右,從2018年至2019年均屬於這個過程,C浪的走勢特點為“大盤權重股及非大盤股再次共跌”。

如果給2018年的A股運行空間劃定一個範圍,我的預判為:3150點-3550點。

展望2018年市場,因為前高後低的判斷,所以要特別防範年中過後的大小票通殺過程。而在上半年的行情中,能否博取到難得的收益就成為重中之重的問題。從選股的思路講,建議投資者牢牢把握住“超跌”這個主題。既然在從2016年開始的2年大B浪過程中“非大盤股”要走熊市下跌抵抗,所以每逢超跌機會到來便介入反彈以博取階段性的利潤就成為最大的套利機會。特別提示醫藥、環保、傳媒等題材,在經曆了2017年後半段持續下跌和調整後,面臨著階段性的反彈機會。建議投資者在認真梳理基本面的情況下加以把握具體的個股機會。

十九大報告指出,深化金融體製改革,增強金融服務實體經濟能力,提高直接融資比重,促進多層次資本市場健康發展。健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架,深化利率和匯率市場化改革。健全金融監管體係,守住不發生係統性金融風險的底線。這已經為今後一段時期的股市運行定了總基調。作為投資者,如何能在資本市場的大潮中永遠屹立潮頭,更需要深刻領悟基本面的這條主線。請記住,敬畏趨勢,尊重市場,才是你在股市中真正的生存之道。

我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段,正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期。中國資本市場尤其是股市的未來發展絕不是靠速度,而是要質量。夯實一個堅實的基礎,為下一輪大牛市的到來時刻準備著,是每一個成熟投資者的必修功課。
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標籤: 市場推廣 美元 外匯 美聯儲
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