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非美貨幣漲逾千點,牛市行情是否夭折關鍵在這(首發年評)

本文由Investex盈托原創撰稿,並授權首發,用於將上線的2017年終專題。原標題。以上新標題由“析若”擬定,意在拋磚引玉。

2017年對於非美來說是個美好的春天。就在年初時投資人還處於對英國脫歐談判和美聯儲來年加息3次的擔憂時,非美就在市場不安中,悄悄地築底企穩。之後雖然經曆了美聯儲加息事件,但憑借著非美經濟數據向好的支持下,非美全年走勢還是維持了振蕩上漲的格局,並且中間未出現過明顯地回調。主要非美貨幣,如英鎊,歐元等,兌美元全年上漲超過1000點。

應該說2017年的基本面事件對美元還來說,還是利好消息不斷的。

美聯儲3次加息。2017年美聯儲分別於3月,6月,12月進行了3次加息操作,基本上兌現了年初承諾。在12月的會後聲明裏還提出2018年會繼續加息3次,2019年加息2次的展望。

美國大規模減稅。在去年12月美國總統特朗普簽署了減稅法案,降企業所得稅從原來的35%,降低到21%。這使得美國企業在未來國際競爭中能獲得更加優厚的稅收優勢。

失業率,通脹數據向好。美國失業率從年初的4.7%降低到年末4.1%。通脹數據CPI也基本上也保持住了2%的美聯儲目標,並且在能源價格回暖帶動下有進一步向好的趨勢。

雖然美國方面的消息偏好,但是無法對美元走勢形成持續性的支持。究其原因,還是因為市場風險偏好情緒升溫。

自08年金融危機開始,各國央行進行了大規模貨幣政策刺激,現在看當初的行動是成功的。近幾年來市場可以感受到世界範圍內的經濟複蘇和增長。而美國更是一馬當先,在成功擺脫了金融危機後,率先開啟了加息窗口,相應的是美元兌其他非美貨幣呈現了幾年的長線牛市,非美貨幣則處於曆史低估值區域。隨著非美國家經濟數據的向好,這種估值低窪優勢逐漸被投資人認識。市場判斷相對於美聯儲,非美央行未來有著更大的加息空間。在追求利潤邊際效應最大化的動力驅使下,市場願意冒著美聯儲加息3次的風險勇敢地抄底非美資產。

由於這輪非美上漲的原因是價值低窪所引發的風險偏好情緒升溫,這就要求非美基本面未來不能出現負面消息,否則很有可能牛市行情就此夭折。而2018年非美最重大消息就是英國脫歐談判和德國的組閣談判。

英國脫歐談判前途不容樂觀,雙方在金融安排領域存在嚴重分歧。歐盟方面脫歐首席代表巴尼爾就宣稱英國脫歐後不能獲得歐盟護照,這就等於是歐盟要對英國的金融業建起隔離欄。此言一出,英國金融業立馬炸鍋,紛紛向政府提出申訴,要求政府在脫歐談判中保持立場不能讓步。因為金融業是英國的支柱產業,如果失去金融中心地位的後果不堪設想。而簽署這樣的退歐條款,等同於硬退歐。此外歐盟領導人對於英國脫歐談判還有抱有一個陰暗的目的,那就是希望英國在脫歐後損失巨大,社會出現動亂。這樣可以有效威嚇其他有離心想法的成員國,從而鞏固歐盟的團結。所以投資人未來應關注英國脫歐談判的消息,趁著消息真空期逢低多英鎊,在談判進展時期注意利空消息出現適當做空英鎊。

從形態看英鎊第一壓力位置是1.37,突破後下一個壓力位置在1.42附近。

非美貨幣漲逾千點,牛市行情是否夭折關鍵在這(首發年評)

德國組閣談判是對於歐元走勢來說至關重要。2017年德國舉行了大選,大選結果默克爾領導的基民盟雖然獲得議會第一大黨的席位,但是由於沒有過半,需要與其他政黨組成聯合政府。在與自民黨和綠黨的談判失敗後,議會第一反對黨社民黨主動開始嚐試與基民盟接觸雙方確定於今年1月開始就組閣進行談判,這是德國政壇為避免重新大選的最後一次努力。而最終會產生的3個可能的結果,一是談判成功德國組建大政府,這有利於德國和法國聯手強勢處理歐盟內部事務,進而歐元會受到市場青睞。二是談判失敗基民盟單獨組閣成立小政府,由於受製於國內政治鬥爭,可能會削弱德國在歐盟中的領導地位,對於歐元來說有短線利空因素。三是談判失敗,重新大選。在最新民調中顯示,德國選民不滿於政府組閣久拖不決,對於默克爾的厭惡程度增加。所以在下次大選中左翼政黨不一定能獲得更多的議會席位。如果出現反歐盟的右翼政黨席位大幅上升的話,勢必會引發市場對歐盟前途的擔憂。對此投資人可以等待消息明朗後做追單。

技術上歐元1.21附近是第一壓力,一旦突破下一個壓力位置是1.26。下方支撐在1.17附近,多頭要保持上攻形態,這裏是不能跌破的。

非美貨幣漲逾千點,牛市行情是否夭折關鍵在這(首發年評)
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標籤: 市場推廣 美元 外匯 歐係貨幣
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