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外匯周評:歐元欲展翅高飛,美元擺脫困局尚待時日

2018年第一周(1月2日-5日),美元在辭舊迎新之際繼續感受到下行壓力,12月份新增非農就業崗位數量大幅不及預期,未能鼓舞市場對美聯儲加速從緊的預期;歐元區向好的樂觀情緒則推動歐元兌美元升穿逼近三年高點;英國強勁的服務業數據則為英鎊上行提供了堅強後盾。中國經濟韌性繼續增強,商品貨幣借此大出風頭。
外匯周評:歐元欲展翅高飛,美元擺脫困局尚待時日

美元繼續失魂落魄



美元在辭舊迎新之際繼續感受到下行壓力,雖然美國宏觀面表現總體優異,加上美聯儲12月會議紀要基調更偏鷹派,一度驅散其跨年疲態,幫助美元稍現溫和反彈,但是美國12月非農就業報告意外大幅不及預期,還是未能根本挽回美元頹勢,終盤收跌0.34%至91.967,盤中刷新9月20日以來低點至91.737。
外匯周評:歐元欲展翅高飛,美元擺脫困局尚待時日
瑞穗證券首席外匯策略師山本雅文稱,每年年底投資者結賬引發的倉位調整,都有可能導致美元遭到拋壓。他說:“美國製造業和服務業數據表現強勁,且美聯儲會議紀要顯示,對於減稅可能給經濟造成的影響,決策者的看法並不像許多市場人士預期的那麼悲觀。”

美聯儲不會放慢加息腳步

鑒於積極的增長前景,分析師預計美聯儲將在3月升息。會議紀要顯示,決策者認為未來升息路徑將取決於通脹和財政刺激政策。這表明美聯儲將繼續采取緩升的做法,但如果通脹加速,可能會加快升息。民間就業報告顯示美國雇主大力招聘員工,就業崗位急增,增添美聯儲3月升息可能性。

但是周五(1月5日)公布的12月份非農就業報告未能鼓舞美聯儲加速收緊銀根的信心。新增非農就業崗位數量大幅不及預期,而美聯儲決策層重點關注的平均時薪年率依然遠離2.7%的理想水平。薪資數據是驅動通脹預期增長的主要因素。

美國12月新增就業崗位不及預期,因零售業就業人數減少;但月薪增長加快,直指勞動力市場強勁,可能為美聯儲3月升息鋪路。根據CME聯儲觀察工具的最新數據顯示,美聯儲3月升息概率接近70%。

美國勞工部周五稱,美國非農就業崗位在11月急增25.2萬個後12月僅增加14.8萬個,失業率保持在17年低位的4.1%。此前市場廣泛預計,12月新增就業崗位19萬個。12月平均時薪增長0.09美元,或0.3%,前月增長了0.1%。不過薪資年率還是較11月份的2.4%提高了0.1個百分點,這在一定程度上緩解了就業崗位增長不及預期的影響。

大多數外匯分析師預測,美元的困難處境預計在2018年將會緩解,但目前尚未結束。三菱日聯金融集團匯市分析師Lee Hardman表示:“即使美聯儲依據目前的計劃真的升息三次,我們認為這也不足以逆轉當前美元的頹勢。”

歐元已經係好安全帶



歐元區向好的樂觀情緒推動歐元兌美元升穿1.20關口,並一度逼近2015年1月以來的峰值1.2091。在基本面良好數據的支撐下,歐元後市繼續看好。
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歐元區經濟以近七年最快增長速度為2017年劃上句點,得益於區內主要經濟體的服務業和製造業活動加速。而且需求不斷上升預示今年會有較高的起點。歐元還受到歐洲央行貨幣政策將在今年調整的預期支撐。

歐洲央行購債計劃從今年一月開始從每月購債600億歐元減少至300億歐元,並以時間換取空間,以免縮減刺激過快而挫傷市場。不過經濟基本面實在亮眼,歐洲央行管委諾沃特尼稱,如果歐元區經濟繼續強勁增長,歐洲央行2018年可能結束刺激計劃。

一家日係銀行的資深外匯交易員稱:“我環顧世界看看是否有什麼奇怪的情況,有一件事讓我印象深刻,那就是歐元區經濟很強勁,而利率隻有負0.40%。我認為這種情況終將改變,歐元將會上漲。”

英鎊投資者但仍需警惕脫歐憂慮



英鎊兌美元本周站穩1.35關口上方,終盤收升0.50%至1.3567,盤中創9月20日以來新高至1.3612。盡管本周公布的12月份英國製造業PMI和建築業不及預期,但服務業PMI帶來驚喜。服務業在英國出口中占重要地位,鑒於PMI調查的預見性,英國經濟增長可能依然強勁。
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外匯研究機構MarketsNow認為,英鎊的好時光還將繼續,主要得益於強勁的地區經濟增長、合理的市場情緒及英鎊相對其它貨幣的曆史低值。

鑒於英國脫歐前景有很大不確定性,很多投資者對投資英鎊仍存在疑慮。如果英國最終不幸“硬脫歐”,對英國經濟的影響將是巨大的。在英國和歐盟的貿易前景明朗化之前,不確定性可能會持續打壓英鎊。

日元延續近幾周迷思



美元兌日元本周收漲0.40%至113.11,但周線上看,匯價延續了過去1個月來的區間震蕩盤整態勢。有機構向日本央行潑冷水,稱在新的一年裏繼續維持2%通脹目標是不切實際的想法。
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前日本央行官員,瑞士信貸的首席日本經濟學家白川浩道稱,得益於全球需求增長,日本經濟正在享受周期性複蘇,但沒有跡象表明,日本經濟出現結構性變化。

白川浩道在接受采訪時表示:“我們現在很難說,日本央行2%的目標通脹率能通過持續的方式實現。我們現在還沒有看到日本家庭或企業的思想或行為發生結構性的轉變。”

白川浩道指出,日本的勞動生產率和消費都沒有改善,而民眾謹慎對待消費,日本的儲蓄率居高不下。企業發現,如果在解雇員工方面不擁有更多的靈活性,就很難提高薪資。

商品貨幣出盡風頭



美元兌加元本周創近4個月新低至1.2351,周線三連陰,且跌勢未有緩解跡象。除了一騎絕塵的油價,美國12月非農就業報告不及預期,加上同步出爐的加拿大國內就業數據強於預期,對加元形成共振,共同促進了加元飆升,並提振加拿大央行本月加息的預期。
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加拿大統計局稱,加拿大經濟連續第二個月增加近8萬個就業崗位,就業人數大幅增加,失業率降至41年低點5.7%。分析師原本預計會有1000個工作崗位的小幅增長。加拿大的失業率從上個月的5.9%下降到12月份的5.7%,這使人們對失業率上升到6.0%的預期落空。

澳元兌美元和紐元兌美元本周均實現周線4連陽,分別收高0.91%至0.7873和1.31%至0.7179,得益於中國12月份製造業和服務業PMI雙雙表現靚麗。中國是澳大利亞和新西蘭兩國最大的貿易夥伴。
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財新中國2017年12月製造業PMI指數創四個月新高,得益於產出指數和新訂單增長強勁。整體來看,12月製造業運行狀況改善,顯示2017年經濟運行回升已成定局;中國服務業在2017年最後一個月加速擴張,12月財新服務業PMI大幅回升,錄得2014年8月以來的最高點至53.9,顯示服務業擴張勢頭強勁。綜合製造業和服務業數據來看,中國2017年經濟運行平穩收官,經濟基本面的韌性增強並將延續。
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標籤: 美元 外匯 歐係貨幣 歐元
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