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英銀不停放收緊信號英鎊飛起,警惕該行光說不練

周四(9月14日),英國央行貨幣政策製定者展現出了較為強硬的姿態,稱市場對利率上升前景的預期過低。該行貨幣政策委員會表示,未來幾個月,一些貨幣刺激政策的退出很可能是恰當的,目的是為了將通脹可持續地恢複到目標水平。似乎也加入了美聯儲和歐洲央行的鷹派陣營。

英银不停放收紧信号英镑飞起,警惕该行光说不练

周五(9月15日),英國央行貨幣政策委員會成員弗利葛發表講話,預期未來幾個月內需要加息,英鎊兌美元短線暴漲100餘點後,漲勢擴大至1.60%,觸及逾一年新高1.3616。

警惕英國央行“雷聲大雨點小”


這些話震動了金融市場,但分析人士指出,英國央行的長期傳統是,雷聲大雨點小,加息可能隻是“說說而已”。

在卡尼出任央行行長後不久,英國央行宣布,當失業率降至7%以下時,將開始考慮加息。英國央行認為,這一水平的失業率與穩定的通脹保持一致。自那以來,英國失業率已降至4.3%,但目前的利率仍舊低於2013年的水平。

一年後,卡尼又表示,利率可能會“比市場預期的更快”。當時,市場預計到目前為止,利率將達到2.25%。而實際上利率僅為0.25%。

2015年,卡尼又再次表示,利率決策將在今年年底“更加明顯地緩解”,但事實並非如此。

英國央行經常“狼來了”,問題是市場現在是否應該重視它的言論。分析人士稱,有理由懷疑。在過去4年裏,英國央行在所有情況下都未能收緊貨幣政策:當經濟增長處於高位時,通脹預期將超過2%的目標,時均未加息,而通脹超過了目標時,該行則表示希望通常能持續在這一水平。

英國央行面臨兩難處境


失業和工資之間的聯係已經完全破裂了,不僅僅是在英國。無論勞動力市場看上去多麼緊張,工資似乎仍停留在2%左右的增長率上。此外,經濟增長速度似乎也不再足以推動通貨膨脹,恐怕更加難以令該行加息。目前還不清楚利率對經濟增長和就業的影響,以及最終對通脹的影響。

貿然加息和不加息都有風險。在通脹壓力不大的情況下加息,可能會讓家庭和企業的收入和繁榮面臨風險。但如果將利率維持在0.25%的水平,即便通脹仍在可控範圍內,仍有可能導致經濟失衡。哪個風險更大,貨幣政策委員會也不知道。

目前英國央行委員會中的大多數人都承諾,隻要經濟數據不跳水,可能在未來幾個月加息,分析人士認為,英國央行是堵上了公信力,但如果隻為了“言出必行”而加息,則可能是貨幣政策變化的最糟糕理由。

分析人士稱,如果英國央行等待太久,加息變得更加困難,因為未來一年英鎊貶值的影響或許會消失,通脹也將隨之下降。
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標籤: 英國 英鎊 卡尼 英國央行
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