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五行相克亦相生,圖解2014年黃金與美股美元關聯

5月6日訊——在金融市場中,某些風險事件的發生往往會引發全球市場的聯動效應。而久而久之,不同品種之間往往也具有或正或反的走勢關聯性。以黃金為例,通常在投資者的思維中,其與美元具有較高的逆相同性,而與美股,則可能因時而異。

那麼,在2014年已經過去的五個多月的時間裏,這三者是如何相互關聯的呢?以下我們將用兩張圖和大家探討這個話題:

第一張圖是1÷美元指數的比值,與黃金價格走勢的對比,可以看見兩者的正相關性(美元黃金逆相關)在今年多數時間內極為密切。可以說,這樣一個思維定式在今年迄今繼續“通吃”全局。
五行相克亦相生,图解2014年黄金与美股美元关联

通常而言,美元是當前國際貨幣體係的柱石,美元黃金同為最重要的儲備資產,美元的堅挺和穩定就消弱了黃金作為儲備資產和保值功能的地位。而世界黃金市場一般都以美元標價,這樣美元貶值勢必導致金價上漲。

第二張圖中,我們則將為大家呈現黃金與美國標普500指數之間的關聯性:
五行相克亦相生,图解2014年黄金与美股美元关联

在今年不少時候,市場人士在解釋黃金漲跌時,常常會拿美股的走勢作為依據。作為兩個不同的市場,在美股進入上漲周期時,投資者往往會把資金移出貴金屬市場投入股市,相反,當黃金交易迎來機遇時,投資者又往往會把資金抽出股市移入貴金屬市場。

然而,從圖中我們可以看到,這樣的關聯性顯然並不牢固。在今年2月份和3月中旬前,黃金和美股一度呈現了較為明顯的正相關性,在餘下的其他時間,則才呈現上述提到的逆相關性。

也許,這樣的情況可能令不少投資者感到困惑,不過其實這並不難解釋。因為兩者之間的聯係,其實與市場風險偏好也是有關聯的。

根據某業內機構的測算,道瓊斯工業指數與黃金價格的相關度在2000年1月至2005年9月中大部分呈現負相關。最低負相關為2003年5月19日的-79.47%。最高正相關為2008年6月17日的74.35%。通常情況下,在經濟增長時,兩者負相關度最大,而在經濟低迷時,兩者正相關度最大。

聯想到2月份和3月份美國公布的數據普遍表現不佳,因此也就不難解釋為何在這段時間裏,黃金和美股更多呈現正相關了。
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標籤: 黃金 美元 新聞分析 深度報道
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