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歐元對衝成本激增——法國大選恐慌下的市場縮影

2月22日訊——歐元對衝成本激增顯示,歐元投資者越來越擔心法國總統選舉帶來的風險。極右翼候選人勒龐可能證明民調數據的錯誤性,去年英國脫歐和美國大選結果的意外,加深了市場的這一憂慮。

欧元对冲成本激增——法国大选恐慌下的市场缩影

避免單一貨幣波動風險的期權溢價現在已經上升到今年最高,而看跌期權相對看漲的費用為兩年來最高。投資者的注意力集中在法國大選上,而更為關鍵的在於5月7日舉行的第二輪選舉風險。

期權定價費用的增加反映了極右翼候選人勒龐可能證明民調數據的錯誤性。去年英國脫歐和美國大選結果的意外,加深了市場的這一憂慮。此前民調顯示英國將選擇留在歐盟且希拉裏將贏得美國大選,然而,最終結果卻意外打了民調一巴掌。

民調並沒有顯示勒龐將在第二輪選舉中贏得勝利,但她與對手差距的縮小刺激了這一擔憂。歐元兌美元本月以來跌幅已經超過2.50%,周三(2月22日)一度跌至1.0492,為1月12日以來新低。

欧元对冲成本激增——法国大选恐慌下的市场缩影

摩根士丹利表示,歐洲和亞洲的現金持有比例目前分別高達40%和37%,隨著歐元區政治風險不斷增加投資謹慎情緒,歐元可能在這種環境中不斷走弱。

路透公布的最新數據顯示,法國極右翼總統候選人勒龐在第一輪投票中料獲得26%的選票,馬克宏得票率22%,菲永得票率21%;在法國總統選舉第二輪投票中,菲永將以58%對42%擊敗勒龐;在法國總統選舉第二輪投票中,馬克宏將以59%對41%擊敗勒龐。

4月23日進行第一輪選舉投票,首輪投票後得票率超過50%的候選人將直接當選,如果沒有人得票超過半數,則得票最多的兩名候選人進入第二輪選舉並由得票多者當選,二輪投票初定於5月7日舉行。

歐元兌美元三個月的隱含波動率本月上漲172個基點,至周二的11%,這是去年12月20日以來的最高水平。兩個月的期權的波動率,反映了4月23日的第一輪選舉,幾乎比三個月的低250個基點,表明投資者正在尋求對第二輪選舉的結果押注。

欧元对冲成本激增——法国大选恐慌下的市场缩影
(歐元兌美元三個月的隱含波動率)

三個月和一年波動率之間的差距低於零,表明投資者並不關心法國大選之後給歐元走勢帶來風險的因素。

欧元对冲成本激增——法国大选恐慌下的市场缩影
(三個月和一年波動率之間的差距)

風險逆轉指標,是衡量看漲期權相對看跌期權吸引力的標準之一,這表明投資者近兩年來對歐元走勢最為悲觀的預期。交易商願意支付284點的溢價,去買入看跌期權,這是自2015年6月希臘舉行公投後最昂貴的報價。

欧元对冲成本激增——法国大选恐慌下的市场缩影

法國10年期國債收益率和德國10年期國債收益率差擴大至0.80%,而這被作為判斷歐元區穩定的指標之一。

欧元对冲成本激增——法国大选恐慌下的市场缩影

文章来源于汇通网
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標籤: 法國 外匯 歐元 新聞分析
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