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【黃金周評】非農為金市「保駕護航」,1131美金是底嗎?

黃金本周(11月3日-11月7日)的走勢可謂大起大落,美國中期選舉曾拖累大跌逾2%,不過在弱於預期的美國非農就業資料提振下,黃金上演了一場反轉戲,黃金暴漲逾3%,逆轉本周頹勢。非農為金市「保駕護航」,1131美金是底嗎?

在非農公佈之前,黃金曾重整四年半低位至1131.35美金/盎司,因之前公佈的資料都顯示出非農就業報告向好的跡 像。由於市場預期落差較大,黃金走勢反轉,挽回周處的敗局,本周收升0.43%。雖然非農資料弱於預期,但市場對美聯儲加息預期的時間並未受到衝擊,黃金開採成本或提供支撐,但短期難以左右金價走勢。黃金可能會有一小波的反彈,但言底部來臨為之尚早。



非農不改美聯儲升息預期,利率政策將持續打壓金價

美國勞工部週五(11月7日)公佈非農就業崗位升幅不及預期,投資者對美金多個月來的漲勢獲利了結,不過市場對美國經濟複蘇仍信心充足,對美聯儲加息的預期並沒有改變,金價還將持續受到美聯儲收緊貨幣政策的打壓。

美國10月新增非農就業人數為21.4萬人,連續第9個月非農就業人數增長超過20萬關口。市場預期增加23.5萬人,上月增長人數由24.8萬人修正為25.6萬人,失業率由上月的5.9%下降至5.8%,為6年新低。

不過,FTN經濟學家Chris Low表示,美國10月非農報告中,失業率降至5.8%,足以加劇美聯儲鷹派對通脹勢必失控的擔憂,進而強化了美聯儲在2015年加息的信念。

巴克萊資本稱,美聯儲將發現就業市場在10月份「取得進展」,其貨幣政策仍然保持著「標準化趨勢」,哪怕美聯儲部分官員在通脹率偏低之際呼籲「耐心以待」。

外媒週五發佈的調查結果顯示,美國華爾街銀行業巨頭們仍然相信,美聯儲(FED)會在2015年6月份之前加息,眾多受訪經濟學家們認為,市場低估了美國聯邦公開市場委員會(FOMC)在收緊貨幣政策上的激進程度。在19名受訪初級交易商中,有14家預計美聯儲會在2015年6月份之前開始加息,並會在2015年年底加息至1.00%。

黃金週五暴漲3.15%,觸及一周高位1178.64美金/盎司,逆轉本周頹勢,一方面弱於預期的非農資料提振了市場情緒,另一方面被長期壓力的多頭情緒被拉近,10月下旬以來黃金已經下跌了超100美金。

美聯儲主席耶倫週五發表講話,她表示在全球複蘇緩慢之際,仍然需要支援性政策;貨幣政策標準化將會成為複蘇的重要信號,但可能會導致金融市場波動加劇。她強調缺乏財政支援已經削弱美國和全球經濟複蘇,各國央行必須全力以赴地支援經濟。



本週三(11月5日)美國期中選舉結果出爐,共和黨贏得參眾兩院的掌控權,黃金當日暴跌逾2%。因共和黨「傾向收緊貨幣政策」,反對「凱恩斯主義」;共和黨傾向削減赤字,這在基本面利好美金,從而打壓以美金計價的金銀價格。

黃金開採成本或提供支撐,但短期難以左右金價走勢

黃金價格臨界點逐漸清晰,或導致礦商停產或產能削減,有分析人士指出這將為金價提供支撐,黃金底部就要來臨,不過這一觀點正確與否仍值得商榷。黃金價格在三年裏下跌超過三分之一,目前現貨黃金徘徊於1178美金附近。

早在一個多月前,就有分析師喊出1200美金的關鍵支撐位。Van Eck Global資產群組合經理Joseph Foster說,「1200美金是關鍵水準,若果黃金跌破該水平,那麼全世界多家金礦絕對會陷入麻煩。」

但市場顯然並沒有理會這一音效,黃金在10月3日跌破了1200美金,此後小幅反彈又持續走低,週五曾重整四年半低位至1131.35美金/盎司。

據湯森路透黃金礦業服務公司(GFMS)的金屬研究團隊,為了應對金價下跌,估計金礦在2014年上半年已將每盎司黃金的綜合生產成本降到了1350美金左右。2013年全年,該成本為1696美金。

下表顯示的7大黃金生產商的生產成本,很顯然,最大的黃金生產商的成本是972美金/盎司,這僅僅低於目前的黃金價格17%。此前,彭博一項調查曾顯示,黃金低於1300美金/盎司將導致30-40%的黃金開採商無法獲利。



在過去的一年多時間,全球有多家金礦已經暫停生產活動,但數量尚低於業界觀察人士的預估值。這其中包括三方面的原因。第一,一些高成本的生廠商設法在金融市場上對衝風險;第二,生廠商改善了開採專案以開採更高品質的礦石;第三,幾乎所有的開採商都削減了開支。

理論上來講,黃金價格持續下行將導致多數黃金生產商財務境況惡化,進而會出現礦商停產或削減產能的現 像,市場上供應減少會加劇供需矛盾,從而抬升金價。短期來看,這一規律可能會被扭曲,供需問題會被其他影響因素所蓋過,很顯然,這一影響因素是市場對美聯儲加息的預期。黃金開採成本或為黃金提供支撐,但在短期難以左右金價走勢。

烏政府指俄軍越界進入烏東地區,烏克蘭問題能否施援黃金?

據外媒11月7日報道,烏克蘭政府表示,內含32輛坦克和30輛卡車的俄軍裝甲車隊越過邊界進入烏克蘭東部地區。

烏克蘭軍方發言人表示,11月6日進入該國東部盧甘斯克地區的俄國裝甲車隊前往該國城鎮紅盧奇,俄軍卡車運載著士兵和彈藥。但是這一說法尚未得到其他方面的證實。

烏克蘭軍隊與分裂力量今年9月5日停火後,出現過零星的暴力活動。但停火協定本周顯得格外脆弱,衝突雙方互相指責對方違反停火協定。

週四(11月6日)俄羅斯總統普京與負責安全事務的高官開會商討烏克蘭東部「局勢惡化」問題。克裏姆林宮聲明稱,總統安全委員會開會討論了「因烏克蘭武裝力量再三違反停火協定導致頓巴斯局勢惡化」在內的一些事項。

從目前情況來看,該事件對黃金的影響有限,此前烏克蘭問題的反複性已經造成了黃金對其敏感性下降。但若果烏克蘭衝突進一步加劇,黃金將受到支撐,不排除衝突擴大的可能性。 【線上答疑】   【匯通講堂】

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標籤: 黃金新聞
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