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大摩:本周看漲歐元和紐元,看跌英鎊和加元

9月19日訊——周一(9月19日)摩根士丹利(Morgan Stanley)發表了本周(9月19日-25日當周)對美元、歐元、日元、英鎊、加元、澳元和紐元的看法,具體如下。

大摩:本周看涨欧元和纽元,看跌英镑和加元

美元:美聯儲9月決議料打壓美元,中性
未來數月美聯儲鴿派立場和溫和的海外環境將有助於美元走軟。美國三季度經濟增長反彈,不過經濟數據表現不及預期,包括上周公布的8月零售銷售,隨著美聯儲考慮再次加息,這將為疲軟的四季度經濟表現奠定基礎。

即使美聯儲9月加息,雖然不是基本預期,料也為“鴿派”加息,此後料長期暫停加息周期,中性利率將受抑製,支撐風險情緒,並維持長期收益率低企。避險市場環境肯定是風險所在,但並不預計較高收益率和更陡峭的國債收益率將導致長期風險情緒反彈中斷。因此,新興市場貨幣兌美元將持續表現良好。

歐元:維持看漲
仍看漲歐元,當前增加歐元兌美元多倉,以體現在美聯儲9月利率決議前,看跌美元立場。歐盟各金融機構資產負債表表現疲軟,由於收益率低企且國債收益率曲線趨平,其盈利能力下滑,降低了其提升資產負債表風險的意願和能力,促使其降低以外匯計價的倉位水平。

這令長期資本出口的缺乏抵消商業需求,支撐歐元,建議買入歐元兌美元、英鎊和日元。

日元:存拋售空間,中性
若日本央行9月利率決議提升通脹預期,那麼日元存走軟空間。日本央行已顯示出通過降低長債購買,來改變購債方式的跡象,有助於日本公債收益率的走陡。

較陡峭的收益率曲線有助於各銀行盈利能力的改善,增強其通過買入海外資產,提升資產負債表承受更大外匯風險的能力,令資本流出日本,導致日元走軟。不過若日本央行9月堅持實行現有的政策選項,那麼預計日元最終將反轉疲軟勢態。

英鎊:立場轉為謹慎,看跌
盡管“英國脫歐”公投後英國錄得好於預期的經濟數據,但對英鎊立場轉為更加謹慎。英國央行8月貨幣政策會議紀要重申,若通脹及經濟增長符合8月預期,將持續寬鬆。不過市場計價顯示,今年英國央行降息幾率僅為7%,若經濟數據意外下行且市場重新計價英國央行利率預期,那麼英鎊存走軟空間。

此外,即使近期英國經濟數據表現良好,但仍預計“英國脫歐”將拖累經濟增長。英國政府就“脫歐”協商的立場仍不明朗,風險偏向“硬脫歐”。

加元:加拿大央行鴿派持穩支撐看跌
仍看跌加元,受加拿大央行近期鴿派持穩立場支撐。加拿大央行9月貨幣政策會議指出,通脹風險略偏向下行,且經濟增速可能略低於7月,軟化了今年截至目前的鷹派立場,盡管經濟數據表現疲軟。這提升了其年內降息的幾率,特別是由於對下半年出口能大幅漲至加拿大央行目標水平存疑。

考慮到市場計價顯示,年內加拿大央行降息幾率僅為4%,且G10貨幣中加元倉位最大,加拿大經濟數據的進一步走軟可能大幅打壓加元。

澳元:續漲,中性
若風險情緒仍受支撐,澳元存續漲空間,因近期經濟數據足以令澳洲聯儲維穩,且投資者們追逐較高收益率資產。上周洲聯儲助理主席肯特維持樂觀基調,且強於預期的經濟增長和下滑的失業率足以限製澳洲聯儲降息風險,盡管其通脹前景仍令人擔憂。

澳元兌美元現交投於0.75附近,在澳洲聯儲對澳元被高估感到過於憂慮前,仍存續漲空間。

紐元:經濟表現仍強勁,看漲
看漲紐元存大量理由。從技術面來看,由於紐元為G10貨幣中高息貨幣,因此在美元走軟時,紐元走強。從基本面來看,奶製品價格續漲,新西蘭房市仍受支撐,且消費數據強勁。上周公布的二季度國內生產總值(GDP)顯示新西蘭經濟再度加速增長。

新西蘭通脹仍低企,不過即使新西蘭聯儲降息,在投資者們尋求高收益率的背景下,新西蘭聯儲也難以令紐元走軟。但在避險情緒當道時,紐元表現仍脆弱。

北京時間15:29,歐元兌美元報1.1158/60。

文章来源于汇通网
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標籤: 日元 歐元 英鎊 (美)摩根士丹利 新聞分析
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