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大摩:本周看漲歐元和瑞郎,看跌美元、英鎊和澳元

8月1日訊——周一(8月1日)摩根士丹利(Morgan Stanley)發表了本周(8月1日-8月7日當周)對美元、歐元、日元、英鎊、瑞郎、加元、澳元和紐元前景的看法,具體如下。

大摩:本周看涨欧元和瑞郎,看跌美元、英镑和澳元

美元:當前續跌,看跌
上周美聯儲7月利率決議及聲明幾乎未改變該行對美元的立場,未來數月美元料仍疲軟。盡管美聯儲指出經濟前景風險已降低,但更多的是確認當前市場計價,並維持今年意欲加息的選項。

不過下半年美國通脹及經濟增長數據料放緩,最終迫使市場計價排除美聯儲今年加息可能,因美聯儲立場將更謹慎。隻要風險偏好仍受支撐,投資者持續追逐收益率,且市場不大幅提升對美聯儲加息的計價,美元料從當前水平續跌。

歐元:維持看漲
盡管利空消息可能拖累歐元,料隻是暫時的,受助於歐洲央行對銀行業不良貸款的公共支持。因此從上漲的實際利差來看,維持看漲歐元立場,歐盟疲軟的銀行和保險公司並未輸出足夠的長期資本,以對抗來自經常帳盈餘的資本流入。看漲歐元的最佳方式為做多歐元兌英鎊。

英鎊:關注英國央行8月決議,看跌 
本周焦點為周四(8月4日)英國央行8月利率決議,宜做多歐元兌英鎊,高拋英鎊兌美元。考慮到英國經濟數據的大幅放緩,及此前鷹派貨幣政策委員威爾支持實施貨幣刺激,某種形式的寬鬆料不可避免,關鍵將是一攬子寬鬆刺激舉措的規模。

市場計價英國央行降息25點,不過該行經濟學家預計將降息40點,並可能實施額外量化寬鬆(QE)措施,暗示英鎊仍存下行風險。

瑞郎:兌美元料走強,看漲
瑞郎兌歐元料相對持穩,但兌美元將走強。瑞士經常帳盈餘在國內生產總值(GDP)中的占比達10%,暗示商業買盤將支撐瑞郎。與此同時,由於收支平衡收縮,瑞士各銀行逐步降低新的海外借貸規模,減少了瑞郎外流。

建議拋售美元兌瑞郎,以對衝10月初歐洲一係列政治風險事件,因在歐洲局勢引發避險情緒升溫時,瑞郎傾向於走強。此外,瑞郎收益率仍極低,因此將難以通過進一步降息打壓瑞郎。

加元:立場轉為中性 
在加拿大央行立場意外鷹派後,對加元立場再度轉為中性。盡管加拿大央行下修了經濟增長預期,並推遲了產能缺口收複的時間,但其維持中性立場,顯示出近期沒有寬鬆意向。基於會後新聞發布會上的措辭,其對房屋市場的憂慮可能超過暗示的水平。

加拿大央行也強調將檢視短期令人失望的貿易數據,且仍有信心經濟數據將最終反彈。不過通過預期第三及第四季度強勁的經濟增長,加拿大央行設立了更高的標準:若經濟增長未能符合樂觀的預期,可能實施寬鬆措施。目前不宜做空加元,料從當前水平續漲,盡管多倉規模仍非常巨大。

澳元:疲軟CPI足以推動澳洲聯儲降息,看跌 
澳洲二季度消費者物價指數(CPI)略好於預期,但仍非常疲軟,足以令周二(8月2日)澳洲聯儲降息。澳洲通脹仍低於2%-3%的目標區間,考慮到這種情況和近幾個月澳元的上漲,澳洲聯儲料不會大幅上修季度貨幣政策聲明預期。

盡管目前市場對澳洲聯儲降息幾率的計價逼近50%,但做空澳元的風險回報已提升。即使澳洲聯儲未如期降息,但長期看跌澳元立場猶存,預計轉變的房地產周期將拖累明年澳洲內需增長,打壓澳元。

紐元:近期疲軟,中性
疲軟的二季度CPI及高企的紐元加權貿易指數,令新西蘭聯儲經濟情勢更新暗示將於8月寬鬆。若市場對新西蘭聯儲寬鬆的計價更激進,8月貨幣政策會議前,紐元將走軟。

不過大摩對新西蘭聯儲寬鬆意願超出市場計價存疑,盡管將公布宏觀審慎監管法規,但房屋板塊仍是新西蘭聯儲的心頭病。關注新西蘭聯儲8月季度貨幣政策聲明,若全球投資者們持續追逐高收益率,紐元表現可能優於大市。

北京時間16:14,歐元兌美元報1.1168/70。

文章来源于汇通网
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標籤: 日元 歐元 英鎊 (美)摩根士丹利 新聞分析
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