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重聚焦歐美政策前景,憂減產油價企穩回升

9月22日訊——周一(9月21日)在上周矚目的美聯儲鴿派決議公布後,市場並未局限於美聯儲鴿派政策的本身,而是就此深入解讀認為美國經濟當前穩健增長,真正的問題在於全球放緩的外部壓力,這種壓力不僅影響美聯儲,同時也會使得歐洲央行、日本央行、澳洲聯儲等其它央行的寬鬆壓力增大。在歐洲央行延長QE前景和當前穩健的美國經濟對比下,美元再度受到市場青睞。原油方面,市場越來越擔心低油價已經導致美國原油產量嚴重下滑,加之長期下跌之後的空頭回補,油價周一攀升4%,後市有望繼續回升。

重聚焦欧美政策前景,忧减产油价企稳回升

具體市場顯示,美元指數攀升至七日高位,主要受美國升息前景支撐,而美元淨多頭明顯下滑也給美元上漲帶來動力;歐元兌美元跌至1.12關口,在美聯儲宣布不升息之後,投資人權衡歐洲央行QE可能性;現貨金價在上周五觸及近三周高位後回落,受美元和股市上漲打壓;美國原油上漲4%與布倫特原油價差縮小,受庫存減少預期、汽油價格上漲等因素推動。

美元指數攀升至七日高位,主要受美國升息前景支撐,而美元淨多頭明顯下滑也給美元上漲帶來動力。另外,交易商稱,季末投資者為均衡債券和股市投資組合而產生的美元需求也給美元帶來支撐。周一最新的利率基貨走勢暗示,交易商預計美聯儲在12月會議上升息的機率為41%,高於上周五的37%。

美聯儲上周維持利率不變,並承認對全球經濟、金融市場動蕩及低通脹感到擔憂後,其最終升息時機存在不確定性。

美聯儲三位官員發表言論支持升息,這對美元構成提振。道明證券駐紐約的利率策略師Gennadiy Goldberg說,“這些美聯儲官員在展開溝通攻勢。他們希望市場預計到每次美聯儲會議都可能升息。他們不希望市場對升息時機的預期過於悲觀。”

這三位支持升息的美聯儲官員包括,亞特蘭大聯儲主席洛克哈特、聖路易斯聯儲主席布拉德和舊金山聯儲主席威廉姆斯。

對美聯儲政策一直維持中性立場的2015年票委洛克哈特,周一發表了偏鷹派的年內加息的言論,他的言論對美元也構成一些支撐。

洛克哈特表示,沒有什麼事情能阻止美聯儲在今年12月加息,年末市場清淡並非美聯儲12月份加息的障礙,存在10月份FOMC加息的可能。9月份FOMC的決定是個勢均力敵的結果,上周出於謹慎考慮而投票支持推遲加息。他相信2015年稍晚將加息,預計首次加息之後將逐步加息。

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2015年FOMC票委亞特蘭大聯儲主席 洛克哈特

洛克哈特指出,美國國內經濟滿足政策正常化的條件,美國政府停擺會造成有害的不確定性,美聯儲有很多的時間,並不急於開始縮減資產負債表規模。美國經濟繼續表現良好,就業已經顯著好轉。他支持推遲加息的決策,以獲得更多時間來觀察近期市場震蕩是否給美國經濟造成重大衝擊,等到市場平靜下來就會加息。

美聯儲偏鷹派的官員布拉德Bullard周一發表鷹派言論,布拉德指出,美聯儲9月的利率決定太隨意了。通脹環境正在改變,預計就業市場有更多改善,失業率可能降至4.5%下方。美元可能因美國及美國之外的原因而改變方向。布拉德並沒有今年FOMC投票權,但他明年將會有投票權。

舊金山聯儲主席票委威廉姆斯(John Williams)周日表示,美國薪資漲幅正在支持通脹率,薪資漲幅有望反彈,這將幫助引導通脹率靠近通脹目標。上周美聯儲決議維持利率不變,選擇暫不升息,是一個接近五五分的決定。威廉姆斯在今年的FOMC的會議中有著重要的一票權力。

值得一提的是,本周最重要的聯儲官員講話,將是美聯儲主席珍妮特-耶倫(Janet Yellen)本周四將發表的講演。

美元指數小時圖顯示
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美元淨多頭頭寸處於一年多最低,這也給美元的回升帶來動力。一些交易商稱,美元自上周五低位的回升,更多是受到頭寸調整的影響,而非漲勢的回歸。根據路透計算和美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五公布的數據,最近一周匯市投機客減持美元多倉,來到去年7月底以來最低水準。

美銀美林全球匯率和利率研究主管David Woo指出,相對其他主要貨幣,目前市場上美元倉位已經較輕;若美聯儲2015年年內完全不加息,且歐洲央行不打算進一步擴大購債規模,歐元/美元將有可能升至遠高於1.15美元的水平;不過美聯儲加息無可避免,長期來看投資者或需要開始增加美元多頭頭寸。

當日的經濟數據對美元走勢影響有限。具體數據顯示,美國8月成屋銷售總數年化531萬戶,為最近四個月以來首次下降,預期550萬戶,前值558萬戶;年化月率下降4.8%,預期下降1.6%,前值增長1.8%。

分析認為,8月份成屋銷售下滑幅度大於預期,對美國近期稍有好轉的房地產市場而言是一個值得警惕的信號;美國全國地產經紀商協會首席經濟學家勞倫斯表示下滑可能是由於房價上漲令潛在購房者望而卻步,房價增長最快的美國南部及西部地區成屋銷售降幅也是最大。

巴克萊經濟學家在數據後下調了該行對美國GDP增速預期。該行分析師指出,8月二手房銷售量的下降顯示第三季度經濟增速放緩,數據暗示經紀商傭金下降,且第三季度住宅投資“略有走低”。

歐元兌美元跌至1.12關口,在美聯儲宣布不升息之後,投資人權衡歐洲央行QE可能性。

歐洲央行(ECB)首席經濟學家普雷特接受一份瑞士報紙專訪時重申,一旦經濟動蕩致使需采取行動時,歐洲央行將準備修正其萬億歐元購債計劃。這番言論也無助於歐元走勢。在普雷特發表這些講話以前,歐洲央行執委科爾上周五曾表示,歐元區和美國貨幣政策迥異。

野村旗下外匯策略師Yujiro Goto說,“歐洲央行似乎準備將量化寬鬆計劃延長至明年9月之後,這利空歐元兌美元,歐洲央行和美聯儲的看法存在明顯的分歧。”

三井住友銀行資深全球市場分析師Satoshi Okagawa稱,鑒於歐洲央行可能最終加大貨幣刺激力度,而美聯儲最終將會升息,交易商始終不願意大舉拋售美元,而歐美央行政策差異將始終施壓歐元。

雖然希臘大選消除了不確定性,但這樣的結果並未給歐元帶來多少提振。希臘左翼領導人齊普拉斯在周日的選舉中意外取得決定性勝利,重新鞏固了自己的權力,並且獲得明確授權引領希臘經濟複蘇。
    
KBC策略師Piet Lammens稱,“希臘選舉結果正面,令人意外的是(齊普拉斯)以如此有絕對性的優勢贏得大選,他沒有明確提到850億歐元援助計劃,但左翼激進聯盟黨(Syriza)在競選時保證執行這一計劃,同時承諾將出台舉措,保護因該計劃而可能利益受損的團體。”

歐盟官員Wieser認為希臘將組件相當穩當的政府。首次希臘救助評估將在10月啟動,對希臘的銀行業評估應該會在10月份完成。

歐元兌美元小時圖顯示
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經濟數據對當日市場影響有限。具體顯示,德國8月PPI月率-0.5%,預期-0.3%,前值0.0%;年率-1.7%,預期-1.6%,前值-1.3%。德國央行指出,已經看到德國服務部門的增長動力,德國製造業的複蘇還要再等等,預計德國2015年GDP增長1.7%。

對於歐元兌美元後市走勢。美銀美林的分析師認為,美聯儲上周雖然推遲加息,但並不妨礙該行對於歐元兌美元最終跌向平價水平的預期,將該貨幣對跌至平價水平的時間預期從2015年年底推遲至2016年第一季度末,預計2015年年底時將走軟至1.05;美聯儲料在2015年12月份加息,FOMC在9月份按兵不動隻可能強化歐洲央行將在年底前擴大寬鬆計劃的預期。

現貨金價在上周五觸及近三周高位後回落,受美元和股市上漲打壓。美元和美股上漲,美聯儲上周維持利率不變引發的黃金漲勢減退。

現貨金下滑0.5%,報每盎司1,132.80美元。現貨銀上漲0.1%,報每盎司15.17美元。

美股和歐股盤中上揚超過1%,加上美元和原油也走高,直指在美聯儲推遲升息後,投資者信心短暫反彈。

匯豐證券駐紐約的首席金屬分析師James Steel說,“歐元下跌和股市微幅反彈,令金價失去一些動能,上周美聯儲不升息的事實將對金市提供一些長期支持。”

亞特蘭大聯儲主席洛克哈特稱,10月會議前隻有六周的時間,可能不足以緩解對全球經濟和美國複蘇可能存在的風險的憂慮。

現貨金價小時圖顯示
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Marex Spectron的貴金屬業務主管David Govett在研究報告中表示,市場依舊受到金融事件和消息的影響,交投將繼續淡靜、緊張不安。黃金下跌還因為投資者繼續調整對於美聯儲何時將收緊貨幣政策的看法。

RJO Futures駐芝加哥的資深大宗商品經紀商Bob Haberkorn表示,黃金的跌幅有限,因一些投資者趁下跌之機買進。

摩根大通最新調查顯示,72%的受訪者預計未來三年金價會上漲;大部分投資者預計長期金價會在1200至1300美元/盎司間,且預計1500美元/盎司金價的人數也開始回升;而願在未來12個月增持黃金的投資者們從去年的33%上漲到36%。

美國原油上漲4%與布倫特原油價差縮小,受庫存減少預期、汽油價格上漲等因素推動。原油價格周一大漲,美國原油漲幅超過4%,因有跡象表明庫存下跌,鑽探活動減少意味著未來產量將下降,汽油期貨上漲也提振了整體石油產品的價格。

美國原油近月合約收漲2美元,或4.5%,報每桶46.68美元。布倫特原油近月合約漲1.45美元,或3.1%,報每桶48.92美元。布倫特原油漲3%,對美國原油溢價跌至每桶2美元的關鍵心理位之下,美國原油的基本面相對於布倫特原油有所改善。

摩根士丹利認為美油和布油差價縮窄的局面料難持續。該行稱,價差較窄的局面料不會持續;鑒於這是今年加拿大產量第二次令美國供需平衡出現緊張,投資者應多加注意加拿大的前景,較窄的價差可使美國有更強有力的理由取消出口禁令。

美國原油價格小時圖顯示
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美國原油產量減少的預期推動油價走低。市場信息公司Genscape估計,截至9月15日當周,美國原油期貨主要交貨點-庫欣的庫存減少將近81萬桶。

石油服務公司貝克休斯(Baker Hughes Inc.)上周五公布美國鑽探油井數量連續第三周降低。油井數量降低顯示出油價低迷促使生產商繼續縮減新的鑽探活動。高盛在一份報告中稱,石油鑽井平台減少表明,今年二到四季度美國原油產量每日減少超過25萬桶。

能源谘詢公Wood Mackenzie估計,“即使油價在每桶50美元,未落實的1.5萬億美元新傳統項目和北美非傳統石油項目開支也是不經濟的。”

美國政府數據顯示,庫欣庫存在9月11日當周減少了兩百萬桶,是自2014年2月以來的最大跌幅。周一的調查預計,上周美國原油庫存整體減少210萬桶。

汽油價格上漲和俄羅斯減產的預期也對油價構成一定的支撐。汽油期貨漲幅超過3%,因有報道稱,赫斯基能源(Husky Energy)在俄亥俄州萊馬的一個日加工量為15.5萬桶的煉油設施周六起火。
    
另據外媒報道,俄羅斯能源部副部長Alexei Teksler表示,若原油價格跌破每桶40美元,該國可能減產。俄羅斯是全球最大產油國之一,這是該國首度承認低油價可能影響產出。俄羅斯此前為止一直堅持,即便油價跌破30美元,他們也不會刻意減產。那令希望各國協同減產以遏止國際油價跌勢的部份石油出口國感到挫敗。

此外,另一個重要的前蘇聯產油國哈薩克斯坦也表示,若油價跌至每桶30美元,該國明年石油產量可能會減少十分之一。

在美國原油產量下降支撐油價的同時,原油市場仍然受到多重因素施壓。眾多分析師對原油後市走勢依然比較謹慎。

美國金融服務公司Raymond James認為歐佩克高產量料將使油價維持低位。該公司分析團隊認為美國原油供應降幅並不像市場一開始所擔心的那樣嚴重,2016年油價跌勢仍將顯著;預計供應面的一些基本問題不會消退,例如沙特和伊拉克的高產量等;此外,預計伊朗石油將在未來某一時刻進入市場。

伊朗原油大量出口的預期施壓油價。伊朗海洋石油公司執行董事哈菲茲近日表示,伊朗已經與歐洲的幾家公司就海灣油田開采展開初步談判;在展示新合同樣本儀的式上,德黑蘭會提供六塊可供外國投資者參與開采的油田。

盛寶銀行的分析師指出,油價長期依然看空,因為9月到12月的加工需求會放緩,庫存量會增加;另外,大西洋盆地包括北海和尼日利亞的原油產量將進入市場,將使得布倫特原油支撐減弱;若美國石油出口禁令取消,原油生產商的競爭加劇,WTI原油價格或將超過布倫特原油價格。

北京時間6:26 美元指數報95.92/94,歐元兌美元報1.1184/86,現貨金價報1132.65美元/盎司

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標籤: 黃金 原油 美元 歐元 頭條
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