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周評:清淡夏季美元遭襲,下周FED決議藏殺機

7月26日訊——本周(7月20日-7月24日當周)美元指數回落調整,本周指數最高升至98.15,最低跌至96.89。美元指數回落調整,主要因為本周經濟和基本面事件寥寥,且市場交投清淡,美元空頭在這樣的市場環境下暫獲喘息。另一方面,來自希臘的憂慮暫時緩解,這在一定程度上也支撐歐元打壓美元。下周(7月27日-7月31日當周)市場又迎來美聯儲決議以及眾多歐美經濟數據的考驗,而美聯儲加息仍然是近來市場經久不衰的炒作話題。

周评:清淡夏季美元遭袭,下周FED决议藏杀机

清淡的市場行情中本周美元多頭暫時休整。美元本周漲勢消褪並回落,由於當周並沒有重要的基本面事件和經濟數據公布,這讓此前因美聯儲升息預期而大幅上漲的美元看多情緒得到暫時的喘息,加之夏季市場行情交投清淡,放大了市場調整的力度,導致美元指數走軟。

巴克萊匯市策略師Hamish Pepper表示,“我認為沒有基本面的因素支撐本周的走勢,我認為這反映的是在每年的這個時候成交量減少的因素,目前正值暑假。”

Bingham, Osborn & Scarborough公司股東Jennifer Ellison表示:“在希臘與中國因素的影響消退之後,我們看到全球市場在夏季模式在繼續發揮作用,市場成交量低迷,許多投資者在觀望。當然連續多日的上漲也使得市場出現一些調整,這些調整在清淡的行情下被放大,是很常見的。”

TJM Brokerage外匯部門聯席主管Richard Scalone表示,“投資人所持歐元空頭過多,這隻是一些軋平倉位的動作。”

法國巴黎銀行指出,美元多頭應該在本周保持耐心,預計7月28-29日FOMC議息會議之前的美元走勢將會受到限製。

富國證券的匯市策略師Eric Viloria表示,“美國公債收益率攀升,以及金價回落,與美元強勢相一致,因投資者預期美國利率將在今年晚些時候開始正常化。”

美元指數4小時圖本周走勢
周评:清淡夏季美元遭袭,下周FED决议藏杀机

本周數據顯示美國經濟仍然處於強勁的增長勢頭。本周美國方面公布的大部分經濟數據都表現靚麗,這也為美聯儲年內加息提供了強有力的佐證。當周的美國房市數據、初請失業金人數、諮商會領先指標以及Markit製造業PMI都表現良好。

當周良好的美國數據具體顯示:美國5月FHFA房價指數月率0.4%,預期0.4%,前值0.3%;年率5.7%,前值5.3%;美國6月成屋銷售總數年化549萬戶,預期540萬戶,前值532萬戶;美國6月成屋銷售總數年化月率3.2%,預期0.9%,前值4.5%。

全美地產經紀商協會(NAR)的數據顯示,美國夏季房屋銷售旺季迎來強勁開端,6月成屋銷售增長至2007年2月以來最高水平。經濟學家預計,受部分購房者急於在抵押貸款利率和價格進一步走高前進入市場的支撐,今年夏季房屋銷售將錄得強勁表現。

NAR的首席經濟學家Lawrence Yun稱:“利率可能在任何時候上調,急於入市的購房者認為這可能是把握低利率的最後機會。”

美國7月18日當周首次申請失業救濟人數25.5萬,為1973年11月以來最低,預期28.0萬,前值28.1萬。美國7月11日當周續請失業救濟人數220.7萬,預期225.6萬,前值221.6萬。

分析指出,美國當周初請失業金人數大幅低於預期,且創下40年來最低水平,盡管因7月份美國汽車廠商都會暫時關閉進行設備更新,因此通常初請數據波動性可能較大,但近來數據卻持續表現靚麗,仍顯示美國勞動力市場正強勁複蘇。

Federated Investors公司首席股市策略師Phil Orlando表示:“這份首次申請失業救濟數據很重要,因為美國政府使用這份數據來計算每月非農就業數據。我們預計7月份的非農就業人數將增加25.2萬左右。就業持續增長所蘊含的意義,在於它使美聯儲能從9月份開始加息。我們預計美聯儲將通過4次加息、每次加息四分之一個點,使利率提高到1%,此後可能會停下來觀察美國經濟的表現如何。”

美國6月諮商會領先指標月率0.6%,預期0.2%,前值0.8%。分析稱,受強勁房地產市場的提振,本輪領先指標好於預期,預示著下半年美國經濟增長將持續獲得動能;盡管平均工作周數等勞動力市場指標變動不大,但房屋營建許可增加及美國與其他主要經濟體的利率差異成為領先指標向好的驅動因素。

諮商會商業周期和增長研究總監Ataman Ozyildirim:美國領先指標(LEI)在6月份大幅上升,似乎正獲得更多動能,表明美國2015年經濟前景繼續走強;LEI的最新上漲得益於住房營建許可和利率的發展,而平均工作周和首次申請失業救濟人數等就業市場指標則仍然保持不變。

美國7月Markit製造業PMI初值53.8,預期53.6,前值53.6。對於該數據,分析指出,美國7月製造業PMI小幅提振,打消市場上關於未來數月美國製造業存在潛在疲弱的觀點。前瞻指數表明製造業仍然處在增長相對緩慢的階段。

目前市場對於美聯儲加息時點的預測。目前多數分析師認為,美聯儲今年9月加息的概率最大。而野村證券卻將美聯儲9月加息概率預期從40%下修至25%;不過該行將12月加息概率預期從35%上調至40%。

摩根士丹利對於美聯儲未來加息的時點作出了一些預測,該行稱美元是影響美聯儲加息日期的最大不確定因素,預計美聯儲將於12月加息。

LPL Financial固定收益策略師Anthony Valeri表示,“市場走勢顯示投資人愈發認為9月升息的可能性增加。”

美聯儲布拉德周一發表公開言論指出,下周加息可能有點早,美聯儲9月份加息的可能性高於50%。他預期美國2015年下半年GDP增速為3%,經濟不再需要緊急政策環境。布拉德今年在聯邦公開市場委員會(FOMC)沒有投票權。

Raymond James市場策略師Ellis Phifer說,“在消息面數據清淡的一周,美聯儲官員的講話,市場通常會關注。預計在下周7月28-29日美聯儲政策會議前美聯儲決策者將保持沉默,且本周公布的美國經濟數據少於正常水平。”

希臘退出歐元區的憂慮暫時消退有助於支撐本周歐元。在希臘當局上周與債權人達成債務協議之後,希臘退出歐元的疑慮至少是暫時消退。

周一希臘政府官員稱,希臘已償還歐洲央行42億歐元,償還IMF 20億歐元。IMF方面的官員也出面表示,希臘已償清所有拖欠欠款,IMF準備好繼續支持希臘恢複經濟增長。

希臘上周與國際金主達成協議,為過橋融資及第三輪紓困談判鋪路後,標準普爾周二晚間成為率先調升希臘債信評等的評級機構。美國一名高層官員周二亦表示,希臘與國際債權人的談判重心,已轉向如何進行債務重組及需要減免多少債務。
        
歐洲央行對希臘銀行的緊急流動性援助增加9億歐元。熟知內情的消息人士周三表示,歐洲央行已將提供給希臘銀行業者緊急流動性援助(ELA)上限上調9億歐元。此一決議是由歐洲央行管理委員會做出,將央行緊急融資水準提高至近910億歐元。

Wells Fargo Advisors全球市場策略師Paul Christopher表示,“希臘為獲得救助采取的最新行動,被視為是對歐元有利的。投資人甚至可能會認為希臘主動與債權人重啟談判。”

巴克萊駐東京首席日本外匯策略師Shinichiro Kadota表示,“希臘傳來的消息扶助人氣,不過從基本面而言,歐元兌美元長期仍然是下跌趨勢。歐洲經濟指標和通脹數據不如年初時強勁,當然還有美國在穩步準備升息的因素。”

歐元兌美元4小時本周走勢
周评:清淡夏季美元遭袭,下周FED决议藏杀机

絕大多數分析師依然看多美元看空歐元。目前,多數策略師認為美元仍有可能延續強勢,因美國政策正在收緊,而歐元仍有進一步下滑的空間,因歐洲央行每月向經濟挹注600億歐元資金。

倫敦摩根士丹利歐洲匯市主管Ian Stannard表示,“本周我們算是在趨勢中稍事喘息,但我的感覺是未來美元仍會偏向上行。”

荷蘭合作銀行外匯分析師Piotr Watys稱,“雖然美元在上行過程中會遇到一些曲折,但美聯儲今年將會升息的事實,讓我們仍看好美元。歐元的信心疲弱,我們認為應該逢高出脫歐元。”

三菱東京日聯銀行駐新加坡的全球市場研究分析師Teppei Ino稱,“歐元的走向可能仍傾向下行。短期而言,市場可能缺乏新的誘因來進一步賣出歐元,特別是耶倫發表國會證詞這個事件已經過去。”    
    
高盛分析師Robin Brooks表示,歐元可能進一步走低,3月以來歐元可能一直在走低,但歐元兌美元存在進一步下跌空間,一是由於歐元區通脹水平很低,令歐洲央行承擔進一步加大寬鬆的壓力;二是流出歐元區的淨資產組合創下長期以來最大負值。

德國商業銀行駐法蘭克福策略師Ulrich Leuchtmann稱,“本周匯價的走勢似乎不是受什麼基本面因素帶動,總體來說,我們預計歐元僅會緩慢下跌。隨著美聯儲升息,美元將有一定升幅,但不會像以往那樣大幅且提前上漲,美元漲勢將較緩慢。”

德意誌銀行稱,盡管歐元兌美元從3月觸及的12年低點反彈,但仍預計到今年底將跌至平價;歐元區低收益率將推動資金大規模流出,因投資者尋求在其他地區獲更高投資收益;第二季度歐元區收益率大幅上升並未阻止資金外流;資金流出歐洲屬於資金轉向海外資產的投資組合配置行為,會持續數年時間。

市場焦點轉向下周美聯儲利率決議。美聯儲將在7月28-29日舉行下次貨幣政策會議。根據7月20-22日彭博調查46位經濟學家所得預估中值,美聯儲9月加息的概率仍為50%,與6月份的調查結果完全一致。受訪經濟學家預計在9月份之後加息的概率為40%,而7月28-29日聯邦公開市場委員會(FOMC)會議作出升息決定的概率為零。

摩根大通認為,下周美聯儲FOMC聲明料將提及經濟指標正朝著目標持續推進,但不會給出明確的加息時間信號。

RBC Capital Markets在一份研究報告中說,“我認為,即將發布的FOMC聲明也會采取這種不置可否的基調。換句話說,暗示升息將近的利率指引不會有任何明確的改變。基本面早就為撤走超寬鬆貨幣政策提供了依據,且9月可能是美聯儲開始升息的最佳時機。”

瑞銀預計,在下周發布的政策會議決議中,美聯儲會宣布:美國經濟活動正錄得繼續擴張,同時一係列勞動力市場指標也將顯示,勞動力閑置狀況繼續消退;美聯儲可能還會指出,在全球風險消退之際,經濟活動風險平衡已轉向上行。相信這樣的措辭將促使市場參與者重新考慮他們對美聯儲9月加息方面的判斷。

德意誌銀行稱,下周的決議聲明將對美國經濟持更為樂觀的看法,但同時也會表示通脹下滑是美聯儲一大擔憂,雖然該行仍預計美聯儲將於9月加息,但是正如該行前幾周強調的那樣,若想要美聯儲加息則需在許多方面有提高,如美國通脹前景得到改善,海外市場趨穩。雖然美聯儲對許多事情仍持擔憂心態,但若進一步推遲加息隻會使加息問題變得更為複雜,因為明年美國將忙於舉行總統大選。

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