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【外匯周評】美指慘遭數據“厄運”,暴跌至三個月低位

5月16日訊——5月11至15日當周是美指最為艱難的一周,數據面全面告急,美指從周初的95.26,最低跌至93.13,狂挫200點,不僅連續第五周走低,也創下2013年來最長下跌周期。美元本周在G10貨幣中表現最差,為彭博相關性加權指數追蹤的G10貨幣中跌幅最大的一個。而下周Fed紀要也將公布,能否救贖美指還是個未知數!
美指惨遭数据“厄运”,暴跌至三个月低位
美國經濟數據接連遭遇“厄運”
美國商務部周三(5月13日)公布的美國4月零售銷售數據顯示,美國該月零售銷售幾無增長,其原因是美國家庭購置汽車及其他大件商品速度放緩;此外雖汽油價格保持在低位,但消費者傾向於將節省的開支用於儲蓄而非消費;本輪數據表明美國經濟在第二季度初始的複蘇仍較為艱難,不足以使得美聯儲在9月前啟動加息。

具體數據顯示,美國4月零售銷售月率為持平,不及預期值增長0.2%,3月零售銷售月率則從上升0.9%修正為上升1.1%;4月核心零售銷售月率為增長0.1%,遠不及預期增長0.5%,3月核心零售銷售月率則從上升0.4%修正為0.5%。

美國勞工局周四(5月14日)公布的數據顯示,美國4月生產者價格指數(PPI)繼續下降,因能源成本下降,且強勢美元也使得潛在通脹承壓,這支撐美聯儲(FED)到今年晚些時候才會加息的觀點。

具體數據顯示,4月PPI月率下降0.4%,不及預期和前值(兩者均為上升0.2%);4月PPI年率下降1.3%,創五年最大降幅;不及預期值和前值(兩者均為下降0.8%)。

美聯儲(Fed)周五(5月15日)公布的數據顯示,受礦業和公共事業產出減少拖累,美國4月工業產出錄得連續第五個月下滑,暗示該國經濟在二季度伊始仍缺乏複蘇動能。

具體數據顯示,美國4月工業產出月率下降0.3%,為連續第五個月下降;預期上升0.1%,前值由下降0.6%修正為下降0.3%;4月製造業產出月率持平,預期上升0.2%,前值由上升0.1%修正為上升0.3%。

密歇根大學周五(5月15日)公布的數據顯示,美國5月消費者信心意外降至七個月低點,降幅創逾兩年來最大。

具體數據顯示,5月密歇根大學消費者信心指數初值下降7.3個點至去年10月以來最低水平88.6,同時降幅為2012年12月以來最大;預期為96.0,4月終值為95.9。
美指惨遭数据“厄运”,暴跌至三个月低位
美元一跌再跌禍由何來?市場對美國經濟失望透頂
美元指數本輪高位回調受多重因素影響。但就本質而言,美國經濟數據表現不佳,市場對美聯儲提前啟動加息的預期降溫仍是主要原因。

管理74億美元資產的紐約Samson資本谘詢公司分析師劉易斯認為,美元像落石一樣下墜是有合理原因的,美國經濟表現疲弱,此前支撐美元走強的美聯儲提前加息的預期也不複存在。

近期美聯儲官員在講話中顯露出的謹慎態度也令美元受到打壓。美聯儲三號人物——紐約聯儲主席杜德利12日表示,美國經濟前景仍面臨諸多不確定因素,無法確定美聯儲何時開始升息。他預計,加息會對全球資金流、匯率、金融資產價格產生影響,即便加息時大家已經普遍做好了心理準備。

舊金山聯儲主席威廉姆斯在同一天的講話中重申支持早些加息,但他也強調未來的利率水平很有可能低於過去。他表示,如果開始加息後經濟轉向惡化,美聯儲仍有可能重返零利率。威廉姆斯具有今年聯邦公開市場委員會(FOMC)決策投票權。

在本周稍早,市場的一大核心關注點就是全球債市的大崩盤。德美債券收益率差的收窄為歐元兌美元的上行指引了道路。從基本面來看,對歐元兌美元下跌的預期是基於美國和歐元區經濟狀況的差異及貨幣政策的分化。但歐元區經濟表現要遠好於預期,而美國經濟近期卻令人失望。隨著市場調低美聯儲的加息預期,2年期美國和德國國債收益率之差已較3月初水平收窄。

不過,目前在研判此輪債市熊市時,也有分析師認為,引發此輪債市拋售的原因就不是歐元區式的通貨再膨脹,而是美國式的滯脹:債券收益率上升或許意味著經濟增長放緩與通脹率升高同時出現,而這是人們不願意看到的。

其實,如果我們單純對比美國債券市場的走勢,也能看出一定端倪。考慮到經濟增長展望和通脹仍疲弱,許多投資者依然認為債市近期的下跌是對2014年初以來強勁上漲的一個修正,債券的牛市並未結束。不過債券市場的表現仍然不能令人完全放心,一個明顯的跡象是,近期長期債與短期債的走勢開始分化,長短期國債的收益率差不斷上升。

而30年期國債拍賣結果也釋出謹慎信息,中標收益率為3.044%,高於拍賣前的3.02%,顯示需求比經紀商預料的疲弱。這些跡象可能暗示市場對於長期收益率已經開始有所懷疑,隻是通過買入短期債來對衝近期的經濟疲軟風險。

美聯儲9月前難有加息,下周FED紀要將成關鍵
目前,愈來愈多接受《華爾街日報》調查的經濟學家預期,美聯儲將至少等到9月份才開始提升短期利率。最新的調查是在周五至周二進行的,約73%的經濟學家預期美聯儲將於9月開始加息,比例高於4月份調查的65%,也高於3月份調查的38%。

對於美聯儲將在9月16日與17日政策會議中決定加息的預期逐漸轉強,因2015年頭幾個月的疲弱經濟數據已令官員們愈發不可能在6月16日與17日會議中加息。這份最新調查僅7%經濟學家預期6月加息,比例低於4月份調查的18%,及3月份調查的48%。

美聯儲官員已強調他們準備好在任一次會議中決定加息,而不隻是有可能在6月、9月和12月的會議。這三次會議結束後皆有美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)召開季度新聞發布會。

盡管如此,極少數經濟學家預期美聯儲將在一次沒有新聞發布會的會議中決定開始加息。這份最新調查顯示,5%預期美聯儲將在7月加息,3%預期10月加息。

值得一提的是,約有7%經濟學家預期美聯儲將等到明年才行動。

不過,70%的經濟學家認為美聯儲等太久才加息的風險更高,30%則認為美聯儲太早加息的風險較高。《華爾街日報》每月對企業和學術界經濟學家做此調查。62名受訪者接受了5月份的調查,但不是每名經濟學家皆回複每個問題。

盡管許多投資者仍預計美元最終將會恢複上漲勢頭,原因是美國經濟再度強勢複蘇,以及美聯儲加息在即。但交易員和分析師表示,鑒於投資者有新的理由將資金配置在不同的資產中,美元的漲勢將更為曲折。

目前來看,盡管本周還沒有結束,晚間也還有較為關鍵的美國4月工業產出月率和5月密歇根大學消費者信心指數發布。但更多的市場參與者已將目光轉向了下周的一係列風險事件。其中,美聯儲4月紀要無疑最受關注。

三菱東京日聯銀行就認為,受美國經濟增長動力不足拖累,美元近期遭遇貶值。較低的能源價格也難以推動其經濟發展,從零售銷售增長依然疲弱就可窺一斑。雖然美元看起來已過於疲軟,但短期內可能仍處於守勢,其進一步下行的空間將更加有限。

該行指出,聯邦公開市場委員會(FOMC)的最新會議紀要將成為下周的焦點。FOMC政策聲明顯示,美聯儲下調了經濟評估。歐元亦受益於歐元區更高國債收益率。受歐元下跌、較低的能源價格刺激以及寬鬆的央行政策所推動,歐元區今年年初的經濟增長加強。隨著歐元、市場利率和原油價格反彈,歐元區的經濟可能會開始失去一些上升勢頭。下周即將發布的最新PMI調查將為二季度增長勢頭提供進一步的信號。

周五(5月15日)法國巴黎銀行(BNP)表示,市場料預期美國聯邦公開市場委員會(FOMC)下周發布的4月會議紀要偏向鴿派。FOMC將於下周三(5月20日)舉行貨幣政策會議,需關注。

法國巴黎銀行表示,今年年初持續疲軟的經濟數據狀況料是關鍵主題。而會議紀要也料顯示,FOMC或已討論是否需將經濟表現疲軟僅歸咎於暫時性因素。

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標籤: 美元 日元 歐元 頭條
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