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機構:FOMC步步臨近,目前焦點均在美元表現

3月16日訊——周一(3月16日)北歐銀行(Nordea)表示,美聯儲是外匯市場“搶座位”遊戲中“最後一個站立的人”,美元也較美聯儲上一輪利率周期也有所不同,本周美聯儲是否閃爍其詞?以下是該行觀點。

在歐洲央行實行量化寬鬆(QE)後第一周,歐元兌美元的走勢與日本央行2013年宣布質化和量化寬鬆(QQE)非常相似,預計這種形態將維持。

机构:FOMC步步临近,目前焦点均在美元表现

此次情況有所不同,美聯儲本周將舉行貨幣政策會議,因此目前焦點都在美元方面。

全球央行相繼寬鬆(今年24家央行貨幣寬鬆)和廣泛的貨幣戰爭正在進行中。就連英國央行行長卡尼上周也為英鎊發出更多聲音。與此同時,美聯儲仍具“耐心”。通常美聯儲不對美元發聲,但為何目前他們更加擔憂?

經濟增長。更多的美國企業在財報中表示,強勁美元削弱其盈利,預計美國總出口料更加疲軟。盡管美國出口在國民生產總值(GDP)中所占比重不大(為13.5%),不過大部分經濟學家已開始調降美國今年的經濟增長預期,在這種情況下,任何增長都是重要的。2%的經濟增長對美國經濟不夠好。

通脹。由於國際原油價格和進口價格大跌,總通脹將維持在近乎零水平,不過美元有種抑製核心消費者物價指數(CPI)的傾向。僅僅是時間問題而已。對美聯儲更重要的是薪資增長。從那時起生產商盈利增長下降是個巧合嗎?

貨幣條件。隻要美元上漲,而美國利率走低,且油價下滑,那麼平均來看美國經濟還不錯:較低利率和油價支撐內需,而強勁的美元抑製外需。不過自美聯儲1月會議後(他們稱發展為“平衡”),美國經濟數據令人失望,美元隨著利率和油價上漲,這不是個利好的轉變。

當前與2004年的美聯儲周期相比,在經濟條件、美聯儲措辭和加息時機方面都有部分相似。當前與2004年此時的核心CPI相同,均為上漲1.6%,不過2004年此時以後,核心CPI上漲,目前卻不是如此。有一樣不同,即美元,較2004年6月加息前更加疲軟,盡管自去年來大幅上漲。美元似乎是個分化因素,這也是本周美聯儲對此的回應變得如此有趣的原因。

因此目前美聯儲與全球其他央行有所不同,考慮到市場廣泛預期本周美聯儲將刪除“耐心”一詞,該行將對替代方案做好準備。若美聯儲閃爍其詞,首要影響將利空美元,歐元兌美元可能效仿日本央行QQE後的反彈,漲向1.10-1.12。

美元的走強可能不足以改變美聯儲貨幣政策的進程,不過卻足以令大家懷疑他們可能會推遲行動。

文章来源于汇通网
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標籤: 美元 歐洲央行 日本央行 美聯儲 新聞分析
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