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【圖解】外匯波動性重返“高波動”階段

12月11日訊——外匯波動性已經回歸,且幾位分析師認為將保持在當前水平,因在經曆了幾乎一致性鴿派後,全球各央行的貨幣政策開始分化。

衡量外匯波動性的最佳措施是美元兌歐元及美元兌日元的波幅情況。外匯市場波動性在2013年夏季至2014年夏季期間急劇下滑,但在今年年中時候,外匯波動性開始突然走高,如下圖所示。

【图解】外汇波动性重返“高波动”阶段

BK資產管理公司外匯主管Boris Schlossberg稱,外匯市場波動性回歸的趨勢有望繼續,特別是2015年之際美聯儲實際放棄零利率政策,並著手展開收緊政策周期的情況下。

分析師們指出,全球各央行的政策決定曾是外匯市場波幅受限的主導因素。美聯儲、日本央行和歐洲央行已持續幾年維持類似的鴿派貨幣政策,因全球經濟在金融危機之後步履蹣跚。

現在,基礎經濟數據已顯示美國經濟正以比全球整體經濟快得多的速度增長。因此,美聯儲已朝著收緊貨幣政策的方向掉頭。美聯儲在10月底宣布結束了QE政策,現在正為近期加息做準備。

相反,日本央行在10月會議上意外放寬貨幣政策,而市場預計歐洲央行也將在2015年初拓展量化寬鬆步伐。

投機者們將價格劇烈波動視為獲利好時機,他們已爭先恐後地擠進美元淨多頭行列。據美國政府機構——商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示,美元淨多頭頭寸規模已逼近500億美元高位,而8月份其規模還在200億美元左右。

布朗兄弟哈裏曼(BBH)新興市場貨幣策略的全球主管Win Thin稱,對全球經濟而言,不平衡經濟增長是常態,而非特例。

他還指出,人們曾表示低波動是新常態,但BBH的觀點是低波動是由不尋常和異常狀況引發——(美國)利率持續幾年位於近於零的水平,而現在這種狀況即將逆轉,市場將回歸到正常的較高波動水平。
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標籤: 美元 日元 歐元 頭條 投機情緒
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