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周五(7月13日)晚間,全球市場將迎來美聯儲貨幣政策報告。近期美元表現強勢,若報告措辭較為鷹派,有助於推動美元進一步走強,而近期走勢艱難的黃金面臨繼續下跌的風險。

在北約峰會上連續炮轟盟友後,特朗普在接受英國媒體采訪時再度語出驚人,稱剛剛因脫歐問題而選擇辭職的英國外交大臣約翰遜“會是一位好首相”。該言論引發英鎊日內大跌逾60點,刷新7月3日來低位。
歐市盤前:美元百尺竿頭更進一步,FED政策報告今晚出爐

美國當前經濟狀況“良好”,但美國與其貿易夥伴之間的關稅衝突升級可能會對美國經濟造成負面影響。鮑威爾對不斷加劇的貿易緊張局勢表示擔憂,但並沒有降低到今年年底可能再次加息的預期。

美國國債收益率小幅上升,支撐了美元,並最終抑製了美聯儲任何有意義的加息舉措。克利夫蘭聯儲主席梅斯特則表示,美國經濟無疑可以應對今年再加息兩次。費城聯儲主席哈克則仍支持今年僅再加息一次,但他對今年再加息兩次持開放態度,前提是通脹進一步加速上行。

★亞洲時段外匯行情回顧★


亞盤時段,歐元兌美元現報1.1628,跌幅0.38%,跌至一周低位。歐央行會議紀要此前重申德拉基的鴿派立場,而沒有暗示可能的加息時間。

歐元集團主席森特諾表示,援助計劃下對希臘貸款的最後一筆資金可能在8月發放。數據方面,德國6月CPI年率 為2.1%,符合預期。

歐洲央行將在保加利亞提起申請之後的一年內完成對其加入歐洲銀行業聯盟資格的審核。美國晚間將公布7月密歇根大學消費者信心指數,預計錄得98,2,美聯儲也將公布半年度貨幣政策報告。
歐市盤前:美元百尺竿頭更進一步,FED政策報告今晚出爐

亞盤時段,英鎊兌美元現報1.3127,跌幅0.60%,創十日以來新低。在北約峰會上連續炮轟盟友後,特朗普在接受英國媒體采訪時依舊“暢所欲言”。

在接受采訪時,特朗普再度語出驚人,稱剛剛因脫歐問題而選擇辭職的英國外交大臣鮑裏斯·約翰遜“會是一位好首相”。

特朗普在接受英國《太陽報》采訪時聲稱,英國任何的軟脫歐前景都可能會扼殺英國與美國未來的貿易協定。

特朗普雖然一直是英國脫歐的支持者,但他卻對英國首相當前奉行的、要求與歐盟繼續保持密切貿易和金融關係的“軟脫歐”政策十分不滿。
歐市盤前:美元百尺竿頭更進一步,FED政策報告今晚出爐

亞盤時段,美元兌日元現報112.78,漲幅0.21%。美元兌日元高位徘徊,一度創1月10日以來新高至112.76。

日本股市大漲支撐了美元兌日元,同時隔夜美國公布六月CPI數據,同比上漲2.9%,是自 2012 年 2 月以來的最大漲幅,也給美元提供支撐。

有分析人士指出,目前投資者開始將美元視為避險投資,並認為其在抵禦貿易波動中表現出色,這給美元提供了上漲動能。 同時,日本央行或將在7月30-31日會議上承認通脹在未來3年不能達到2%的目標。
歐市盤前:美元百尺竿頭更進一步,FED政策報告今晚出爐

亞盤時段,澳元兌美元現報0.7385,跌幅0.31%。分析人士預計,澳大利亞經濟2018年和2019年的增長率為2.9%,2020年將放緩至2.6%。

短期內,增長將受到液化天然氣出口增加、公共部門投資強勁增長以及私人企業投資增長的推動,這將繼續推動礦業領域的轉移。與此相反,預計礦業投資將繼續下降——盡管速度在下降。

當前,消費者的前景仍然高度不確定。最近就業增長放緩可能導致工資增長放緩,最終導致消費者信心下降。近幾個月,遠期訂單也大幅減少。

預計澳大利亞央行將在2019年年中左右首次加息,但這仍高度依賴於數據。總體而言,風險在於澳洲聯儲可能會持續更長時間。
歐市盤前:美元百尺竿頭更進一步,FED政策報告今晚出爐

★原油期貨方面:貿易戰、利比亞石油回歸持續引發擔憂★


亞市盤中,美油現報70.11,跌幅0.20%。由於對中美關係的擔憂,周五油價下跌。貿易戰爭和利比亞石油重返市場繼續被認為是油價下跌的催化劑。
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中國和美國的貿易爭端也一直處於關注的焦點。美國財政部長史蒂芬·努欽周四表示,他和特朗普政府“可供”討論,但中國必須首先同意深化經濟改革。

另一方面,由於利比亞國家石油公司此前表示將重新開放四個石油港口,導致供應風險溢價下降,油價在大部分時間處於低位。

然而,國際能源署(IEA)提高了對全球原油供應短缺的預期,該機構警告稱,由於中東海灣國家和俄羅斯的原油產量上升,可能出現產能短缺,這有助於油價收複部分損失。

IEA表示,最近幾周一些國家的產量下滑,包括委內瑞拉、挪威、加拿大和利比亞。美國同時加強製裁OPEC成員國伊朗的口頭攻勢,也對油價上漲推波助瀾。 
歐市盤前:美元百尺竿頭更進一步,FED政策報告今晚出爐

★貴金屬方面:地緣政治風險左右金價走勢★


亞盤時段,現貨黃金現報1241.48,跌幅0.47%。美國內部貨幣政策分歧仍較大,低利率保持太久可能產生資產泡沫,而過快收緊資金流動性會給企業帶來融資成本負擔。

如果失去利率因素這一核心邏輯,金價的跌幅將被限製。對於投資的評價不是事後舊聞的回顧而是對未來預期的前瞻。

在英國公布脫歐白皮書後,歐盟還要對白皮書評估,預計並不會滿意。歐盟可能認為英國從單一市場獲益太多,而若給予太多便宜則會引得他國效仿,造成脫歐代價並不大的前車之鑒。

由於特朗普率先打響中美貿易戰的第一炮,破壞多年來全球多邊自由貿易架構,中國商務部言辭回擊。對於是否重啟貿易談判,中方表示磋商的前提是信用,目前尚未進一步談判解除。

如果兩大經濟體貿易衝突降溫,其實反而可能利好黃金,市場資金已經用腳投票表明由貿易戰引發的避險情緒並不能使黃金走強,反而使得資金湧入美元資產避險。
歐市盤前:美元百尺竿頭更進一步,FED政策報告今晚出爐

★匯市行情★


名稱最新價漲跌漲跌幅
美元指數95.100.300.31%
歐元美元1.1635-0.0037-0.32%
英鎊美元1.3130-0.0076-0.58%
美元日元112.760.210.19%
澳元美元0.7390-0.0018-0.24%


★滬綜指本周累計漲3.1%終結連七周跌勢,創逾25個月最大單周漲幅★


上證綜指周五收盤下跌6.47點,跌幅0.23%,報2831.18點;
深證成指周五收盤上漲53.35點,漲幅0.58%,報9326.97點;
滬深300指數周五收盤上漲11.63點,漲幅0.33%,報3492.69點;
創業板指數周五收盤上漲3.83點,漲幅0.24%,報1618.46點;
澳大利亞S&P/ASX 200指數周五收盤上漲0.04%,報6271.10點;
日經225指數周五收盤上漲1.8%,報22597.35點;
日本東證股價指數周五收盤上漲1.2%,報1730.07點。
歐市盤前:美元百尺竿頭更進一步,FED政策報告今晚出爐

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間16:00,美元指數報95.13。

英國順利脫歐憂慮加劇,英鎊承壓下跌逾十日低位

周五(7月14日)歐洲時間段,英鎊創近一周新低,一度跌至1.3160。昨日英國脫歐報告公布後,英鎊兌美元短線急升,最高觸及當日高位 1.3243,但紐約盤美國六月CPI數據公布後快速震蕩下瀉,悉數回吐此前所有漲幅並走低,連續二日收跌。穩健的美國通脹數據和英國脫歐進程擔憂,英鎊兌美元延續跌勢。
英國順利脫歐憂慮加劇,英鎊承壓下跌逾十日低位

白皮書“軟脫歐”已成風險


7月12日英國首相特蕾莎.梅發表了一份長達 98 頁的“白皮書”,這份白皮書是迄今為止最為詳細地闡述未來英國和歐盟之間將如何進行貿易和合作的一份文件。

白皮書的核心是建議成立一個新的英國-歐盟“自由貿易區”,有相互聯係的海關製度,對工業產品和農業食品有相同的規定,在這個方案下英國和歐盟將繼續保持緊密的經濟聯係,但也意味著無論是經濟與政治英國仍然將受到歐盟的部分控製。
英國順利脫歐憂慮加劇,英鎊承壓下跌逾十日低位

本周英國外長約翰遜和負責脫歐事務的一二把手接連辭職,以表示對這份協議的不滿。“硬脫歐”派擔心,在談判中英國勢必將作出進一步妥協和讓步。而若有關脫歐的派係矛盾進一步惡化,除了特雷莎·梅相位動搖外,無協議脫歐也已成風險。

英國新外交大臣亨特表示,議會可能就脫歐白皮書進行激烈辯論,但白皮書是推進談判進程的基礎,如果歐盟再度拒絕脫歐白皮書,那麼英國可能將不會再讓步。如果硬脫歐和工黨上台,將成為英鎊最大的風險,英鎊必定繼續走低。

經濟數據提振美元延續漲勢


美國昨日公布 6 月六月CPI數據,同比上漲2.9%,是自?2012?年?2?月以來的最大漲幅,美國7 月 7 日當周初請失業金人數為 21.4萬人,低於前值和預期,創 2 個月以來新低。穩健的美國通脹數據和貿易戰擔憂,美元延續漲勢。

7月13日美聯儲將披露遞交給國會的貨幣政策報告,美聯儲主席鮑威爾將出席眾議院聽證會。雖然美聯儲在8 月的利率決議上幾乎不存在加息的可能性,但市場依然希望從此次披露的貨幣政策報告以及鮑威爾的聽證會中尋找年內加息線索。若報告和鮑威爾講話偏鷹派,英鎊將繼續承壓。

技術分析


半小時圖顯示風險偏於下行,下降趨勢完好。短期支撐看1.305-1.336下降趨勢的80.9%斐波回檔1.3110,壓力位布林帶中軌線1.3182。
英國順利脫歐憂慮加劇,英鎊承壓下跌逾十日低位

黃金價格真有可能被操縱?幕後黑手浮出水面

黃金價格似乎陷入了一種怪圈,即對利好忽視不減卻放大利空因素,盤面表現為屢破新低。這背後究竟真的是對其未來悲觀走勢的預期定價,還是有什麼別的陰謀論,這值得深思。

黃金價格真有可能被操縱?幕後黑手浮出水面

供求關係逐漸逆轉,金價卻毫無起色


根據南非統計局公布的數據,曾經全球最大黃金生產國南非,今年5月黃金的產量創下去年2月份以來最大降幅,同比下降16.2%。這是其第8個月錄得連續下降,相較4月份也減少了5.8%。

黃金價格真有可能被操縱?幕後黑手浮出水面
(南非黃金產量柱狀圖)
與此同時,印度作為全球第二大黃金消費國,在目前逐漸步入黃金需求旺季提升金店補充貨源的意願,且金價連續下跌期現貨貼水刺激買盤的雙重利好下,需求開始升溫,體現在價格重新升水。

不過黃金好像對任何諸如貿易戰引發避險情緒等利多消息免疫,卻放大美指走強、大宗商品暴跌負面因素。(典型的跟跌不跟漲)為解釋這一怪誕現象,有陰謀論稱是美聯儲在操縱期金市場。

裸賣空操縱黃金價格


政治經濟研究所的研究員Paul Craig Roberts 和(Golden Returns Capital)黃金資本回報高收益債券交易員、創始人Dave Kranzle在他們的報告中指出,有證據顯示美聯儲聯合了幾家大型銀行操縱黃金價格。

這兩位交易員聲稱,紐約商品交易所是美聯儲在美聯儲操縱活動中的主要場所。最大的Comex參與者包括匯豐銀行,摩根大通銀行和加拿大豐業銀行銀行,它們基本霸占了交易所交易量的絕大部分。

紐交所的期貨交易通過一個名為Globex的係統進行,任何交易者都可以通過基於計算機的期貨交易平台進行交易。除了在紐交所,美聯儲還被爆料還在更大體量的倫敦黃金市場操縱黃金價格,每日交易額超過240億美元。

它們操縱黃金價格的方式就是裸賣空。裸賣空的意思是在沒有先借入黃金的條件下賣空黃金,或者可以保證即使在沒有足夠黃金現貨的條件下依然開出空單。這違背了期貨市場的交易準則,任何不以實物交割、對衝風險為目的的期貨交易都可被定義為“耍流氓”。

這就好比,你自己獲得交易所經營資格牌照,但是你卻在沒有足夠現貨的情況下建立電子盤,而價格都由你說了算。因為你開空並不需要任何限製,但別人的資金卻是有限的,如果你永遠有資金補倉那你總是金融市場的贏家。

美聯儲三次操縱金價的案例


兩位研究員給出了近5年內至少三個美聯儲在紐交所明顯操縱金價的例子,因為當時的舉措十分可疑。

黃金價格真有可能被操縱?幕後黑手浮出水面
(美聯儲操縱金價時的價格變化)

第一次是在2014年1月6日,當時亞歐時段,金價出現了15美元的拉升。但不到60秒的時間內,在12000份合約的巨量砸盤(占交易量的10%)下,黃金價格在上午10點14分突然暴跌35美元。

12000份合約代表120萬盎司黃金,約為當時Comex金庫中可交付黃金總量的三倍,這顯然已經符合筆者上述的裸賣空標準。

除此之外,他們還舉了發生在Globex係統中的另一個例子。2013年12月18日,美聯儲FOMC宣布每月削減購債100億美元的決定後,Globex係統隨即出現了數筆賣出紐交所黃金期貨的大規模交易。

有趣的是,這發生在Globex計算機交易係統最不活躍的時段,也就是在這一時間段本該平穩過渡,這些賣空行為被認為是為了對衝美聯儲的縮減購債決定造成美元、美股和債市恐慌。美聯儲可能想借助黃金和美元的負相關性,減少市場對美元的拋售。

還有一個事件也能證實美聯儲在操縱黃金。在2014年,美聯儲與德國商定了歸還後者1500噸黃金的協議,但時間跨度要七年,這暗示美聯儲手中的黃金有限。美聯儲多次無法履行他們歸還黃金的義務,表明了他們的現貨黃金消耗殆盡,黃金金庫儲備不足。

Roberts和Kranzle的報告有理有據、令人信服。在不合宜的時間,開出異常巨額黃金空單很可能是美聯儲或其他銀行試圖推動金價下跌共振產生的結果。這一招可能在短期內效果拔群,因為當未知因素來臨時交易員總是先試圖平掉手中虧損的單子止損後再找理由,而多單的認賠出局將會推動第二輪的下跌。

但從長期來看,這反而會不可避免太高黃金的價格,原因就在於交易者如果不選擇平倉,那麼他們不可避免要買入現貨黃金補倉,供求關係的失衡導致期、現貨價格出現逆轉,這會在長期反推期貨價格上漲。

所以說,美聯儲這一招不過是飲鴆止渴,從長期來看。黃金的價格與全球的貨幣政策,全球的經濟運行周期,美國經濟、貿易數據,大宗商品的價格帶來的通脹因素,及不可抗力軍事暴力衝突這些因素僅僅相關。

當然說到操縱金市的方法除了在期貨市場上做文章,諸如將長期儲藏於銀行的黃金貸給金礦,變相出售黃金,增加市場供給,從而壓低金價;又或者各國央行幹脆直接拋售黃金都是其他抑製金價走勢的方法。

美聯儲為何要操縱黃金


這個問題就得看你站何種角度去理解了,如果說從政治角度看,就像俄羅斯或者新興市場國家。一邊是想繞開美元結算體係,實現去美元化。在4月其拋售了近一半500億美債並購入黃金,意圖實現去美元化。

而另一邊不想承受每一次美聯儲收緊貨幣政策導致資金回流帶來的風險,想要擺脫美國對於其經濟命脈的間接控製。所以從這個角度看,鞏固美元霸主地位相當於鞏固美國在全世界的話語權。

從美國本身經濟利益角度來看,將資金引導入收益率高、確定性高的美元資產有助於緩解其日益惡化的財政危機,由特朗普稅收所轉化的經濟效益並未顯現,即投資回報不及財政支出。對於黃金的打壓可能有利於美債的發行,也可以降低融資成本。(美債搶手等於收益率降低)
英國首相特雷莎·梅的脫歐藍圖讓英鎊多頭舒了一口氣。分析師預計,英鎊兌美元可能會攀升至1.40以上。

“軟脫歐”白皮書+8月加息預期,英鎊兌美元有望突破1.40

英鎊兌美元可能會攀升至1.40上方


德意誌銀行表示,英國首相推動所謂的“軟脫歐”,也就是英國和歐盟之間維持一種緊密的經濟合作關係,對英鎊有利。該行駐倫敦策略師Oliver Harvey表示,英國央行可能最早於8月加息的前景也會增加對英鎊的支撐。

即便英鎊兌美元仍接近其8個月低位,德意誌銀行維持該貨幣對今年年底上漲6.6%至1.41的預期。

Oliver Harvey表示,特雷莎·梅12日公布的脫歐白皮書邁出了重要的積極一步。該行看多英鎊是基於“特雷莎·梅的‘軟脫歐’行動,英國脫歐支持者沒有發起有力挑戰,以及英國央行可能8月加息”。

英國公布“軟脫歐”白皮書,計劃建立英國-歐盟“自由貿易區”


7月12日,英國首相特雷莎·梅發布脫歐白皮書,描繪了英國脫歐後與歐盟關係的藍圖。

這份白皮書的核心是建立一個新的英國-歐盟“自由貿易區”,雙方的海關機製互相關聯,且實行同樣的工業品和農產品法規。此外,英國提議,歐盟允許英國在脫歐後收回邊境、法令及資金的控製權。英國還願意與歐盟保持“無可匹敵的安全夥伴關係”。

關於歐盟和英國之間的移民政策,無限量的移民將會終結,但歐盟公民可以在沒有簽證的情況下,暫時在英國自由旅行和工作。

英國脫歐白皮書建議,關稅政策將複製歐盟的規定,以維持英國和歐盟間“無摩擦的貿易”。

特朗普支持英國“硬脫歐”的言論打壓英鎊


周五(7月13日),英鎊兌美元處於跌勢,因特朗普支持英國“硬脫歐”的言論打壓英鎊。

在北約峰會上炮轟美國歐盟盟友後,特朗普在接受《太陽報》采訪時抱怨,特雷莎·梅沒有聽取他對英國脫歐的意見。此外,特朗普還表示,英國前外交大臣鮑裏斯·約翰遜會是一位好首相,英鎊聞訊下跌。

盡管英國政府最終發布了脫歐白皮書,描繪了英國與歐盟未來關係的前景,英鎊的波動主要受美元的驅動。

英國輿論認為,盡管這份“軟脫歐”脫歐白皮書提供了更多有關英國脫歐立場的細節,並試圖推動目前陷於停滯的英國脫歐談判,其內容是否會被歐盟接受尚不得而知。

上個季度,英鎊兌美元下跌5.8%,創兩年來最大跌幅,並於6月28日觸及1.3050,為去年11月以來最低水平。

截至北京時間7月13日14:58,英鎊兌美元報1.3159。

美日漲至半年高位,因日本股市上漲削弱避險

周五(7月13日)亞洲時段,美元兌日元繼續走高,一度創1月10日以來新高至112.76,日本股市大漲支撐了美元兌日元,同時隔夜美國公布六月CPI數據,同比上漲2.9%,是自 2012 年 2 月以來的最大漲幅,也給美元提供支撐。分析師指出,目前投資者開始將美元視為避險投資,並認為其在抵禦貿易波動中表現出色,這給美元提供了上漲動能。

美日漲至半年高位,因日本股市上漲削弱避險

日本股市上漲,施壓日元

周五日本股市大幅上漲,一度上漲逾2%至三周高位;由於日元是避險貨幣,日股的拉升推動了風險情緒回歸,導致了日元出現了回落,這也一定程度上推升了美元兌日元的走勢。
美日漲至半年高位,因日本股市上漲削弱避險

另外,近期美國10年期國債收益率與美元兌日元關聯性較強,溫和震蕩的美債走勢,可能成為近期匯價的支撐因素。
美日漲至半年高位,因日本股市上漲削弱避險

機構觀點

彭博外匯和利率分析師 Vassilis Karamanis周四(7月12日)寫道:美元兌日元的風險逆轉仍深受看跌期權的青睞。最新的美元兌日元匯率走勢讓期權交易員們期待著減少對美元的空頭押注。

需要提醒的是,美國相對歐元區經濟優勢可能收斂,可能回限製美日的上漲空間。因為相對上半年美歐經濟分化的態勢看,下半年美國相對歐元區的經濟優勢存在邊際收斂的可能性。事實上,6月下旬以來歐元區的花旗經濟意外指數就在大幅回升。一旦美歐經濟上的邊際差距進一步收窄,則將在基本面方面削弱美元指數的上行動能。

美日漲至半年高位,因日本股市上漲削弱避險

北京時間14:25,美元兌日元報112.57/59。
英國離正式脫歐還有不到九個月的時間,英國政府終於有了一個計劃,其目標是保持歐盟成員國身份的最大好處:擁有與其他27個成員國自由進行商品貿易的能力,並且將脫歐對企業和經濟的損害降至最低。

一文讀懂英國為何走向“軟脫歐”,你需要知道的六個要點!

英國首相特雷莎·梅暗示英國傾向於軟脫歐。在這種情況下,英國要與歐盟形成密切的關係,並放棄恢複許多商業規則和法規的想法。不過,贏得歐盟的支持並不容易。

以下是有關英國“軟脫歐”計劃的相關問題:



1.英國“軟脫歐”計劃如何運行? 
該計劃的核心是建立一個新的英國-歐盟“自由貿易區”。英國同意遵守歐盟的工業產品規則,以及涉及農業和食品的法規。

此外,還將出現一種相互聯係的新海關製度體係,該體係將依賴尚未開發的新技術。英國的目標很簡單:通過避免海關檢查和關稅,讓食品到汽車零部件等商品在英吉利海峽之間流動。

2.英國企業界對這個計劃感到滿意嗎?
最近幾周,空客和寶馬等大公司都對所謂的“硬脫歐”結果提出警告。現在看來,這些大公司或許可以鬆一口氣了。

但是,英國政府關於貿易的提議僅限於商品,這意味著,脫歐將使英國向歐盟銷售服務變得更加複雜。特雷莎·梅的計劃承認,英國的服務業將受到嚴重衝擊。尤其是銀行,它們將失去目前進入歐盟市場的開放渠道。龐大的服務業占英國經濟的80%左右。  

3.為什麼要把商品和服務的規則分開?
這一切都源於英國脫歐的一個關鍵承諾:讓英國有能力與印度和中國等快速增長的國家達成自己的貿易協議。堅持歐盟的貨物規則意味著,英國將被束縛住手腳。但就服務業而言,該計劃的目標是,如果英國願意,就能與歐盟分道揚鑣。這意味著,英國可以在銀行或電信等領域自由達成自己的協議。盡管如此,達成包括服務業在內的貿易協議仍屬罕見。

4.這個計劃能解決愛爾蘭邊境的問題嗎?
也許可以。如果將關稅安排與規則保持一致,從理論上說,就沒有必要檢查跨越愛爾蘭島310英裏(500公裏)邊境的任何貨物。一旦英國脫歐生效,愛爾蘭(仍將是歐盟的一部分)和北愛爾蘭(英國的一部分)之間的邊界將成為歐盟的前沿。

雙方承諾避免出現硬邊界。但是,由於歐盟不知道何時英國的關稅計劃生效,其想要一個後備計劃,即在英國大陸脫離歐盟的情況下,將北愛爾蘭與歐洲的海關法規結合起來。

5.歐盟會支持這個計劃嗎?
可能不會。歐盟領導人重申,他們不會支持英國“挑三揀四”,或者試圖通過留在歐盟獲取好處,比如獲取“無摩擦”貿易,但卻不承擔移民等方面應承擔的義務。

愛爾蘭總理瓦拉德卡爾(Leo Varadkar)表示,如果出現區分商品和服務的脫歐協議,可能意味著歐盟寶貴的單一市場的終結。盡管如此,特雷莎·梅還是放棄了一些重要的點,比如允許歐洲法院繼續發揮某種作用。歐盟官員可能認為,特雷莎·梅的計劃是談判的起點,而不是全盤否定。

6.那麼,特雷莎·梅的策略是什麼呢?
特雷莎·梅打賭認為,她正在接近英國議會支持的脫歐版本,並似乎準備與她一些更叛逆的議員對抗。這些議員正在遊說英國更果斷地脫歐。

不過,未來貿易關係的細節不需要決定。根據歐盟和英國簽署的時間表,雙方隻需要就如何運作脫歐程序達成協議,以避免因脫歐問題產生衝突就可以。然後,英國就會進入兩年的脫歐過渡期。這段時間將展開歐盟和英國貿易的真正談判,而這也隻是開始。
此前美國要求在11月4日前對於伊朗的原油進口降至0,否則將面臨美國的製裁。但是隨著限製產能尚未到位,市場的原油庫存出現了下降,加劇了市場對於原油供給的擔心。而特朗普16日也將與普京進行會談以促進產量的進一步提升。在中期選舉臨近的背景下,控製油價的進一步上漲也成為了特朗普越來越棘手的問題,這或導致美國或考慮緩解對於伊朗的製裁。

美國或軟化製裁伊朗立場?中期選舉料間接打壓油價!

美國的盟友正積極的改善與伊朗的雙邊關係


美國一些最親密的盟友正積極的尋找緩解美國製裁伊朗的解決辦法,這可能使得美國不得不修改將伊朗的原油出口量降至0的目標。

彭博社消息稱,美國盟友之一的日本表示除非獲得美國國務院的豁免,否則日本將不得不停止伊朗的原油進口。

韓國早些時候也表示將會從7月開始停止對於伊朗的原油進口。但是最新的一份報告顯示了韓國在停止伊朗原油進口後的狀況。作為世界上最大的幾個原油進口國,韓國不得不面對世界上最大的一些海運保險公司拒絕接手有關伊朗油輪保險的業務。

印度是另一個典型的例子。作為世界上經濟增速最快的國家,自2018年年初以來,印度從伊朗的原油進口達到了平均58.8萬桶/日。作為伊朗第二大客戶,隨著製裁日期的臨近(11月4日),不斷攀升的油價也加劇了印度的通脹水平,並造成了嚴重的財政赤字。

美國對於伊朗製裁的影響不止局限於大宗商品市場。伊朗的其他客戶也正積極的去改善與伊朗的雙邊關係。日本的一名高級經濟學家表示,日本的公司開始將伊朗視作是一個具有吸引力的投資目的地。

日本不是唯一一個由於原油短缺而在伊朗尋求新的投資機會的國家。印度已經計劃在伊朗進行大量的投資。不過伊朗近日批評印度稱,其未能兌現為戰略港口擴建提供資金的承諾。伊朗駐印度的副大使警告稱,如果印度停止購買伊朗的原油,伊朗將剝奪其“特權”。 

對於日本、印度以及韓國而言,原油供給的問題確實是一個利益平衡點。韓國能源經濟機構研究員表示,目前韓國正處在一個棘手的境地,因為他們不得不聽命於美國。該研究員還表示,由於面對的是特朗普政府,因此這種不確定性已經引起了亞洲煉油廠以及石化公司的擔憂,部分公司迫於壓力不得不主動地在截止日期到來前選擇減少伊朗的原油進口,加劇了市場原油供給不足的擔憂情緒。

考慮到與亞洲盟友的關係日趨緊張,美國或考慮做適當的放寬.

美國或軟化製裁伊朗立場?中期選舉料間接打壓油價!

美國政府的立場開始有軟化的跡象,利比亞出口危機給美國敲響了警鍾


美國國務卿蓬佩奧表示,似乎這種悲觀的情況已經滲透到了美國,許多國家來到美國並且要求緩解因伊朗製裁而導致的供給不足,他們將會考慮這個問題。

蓬佩奧並沒有指名道姓任何的國家,但是現在的情況已經非常的明顯了,也許美國準備采取一些更為溫和的措施以維持其與亞洲盟友的聯係。

特朗普政府也意識到將伊朗的原油出口削減至0隻會導致油價不斷的攀升,對於共和黨的中期選舉而言這顯然是一個不利的狀況。

早些時候由於利比亞運油港口的臨時關停導致了利比亞的原油出口一度下降了85萬桶/日,加上市場對於伊朗受到美國製裁的擔憂,這一度推升美油價格突破75美元。這恰好與特朗普降低油價的努力背道而馳。

伊朗駐OEPC代表Hossein Kazempour Ardebili曾對特朗普嘲諷道:“你的推特使油價上漲至少10美元/桶,請你別再發推特了,越發油價越漲”。

利比亞的石油供應中斷讓美國意識到短時間將伊朗的原油產量縮減至0可能會加劇市場的波動,或導致油價出現更大幅度的上漲,中期選舉即將來臨之際,穩步實施對於伊朗的製裁是比較合理的方式。

在六月末的時候,有美國官員表示,將遵循具體情況具體解決的原則與各國合作以減少伊朗的原油出口。這對近期油價的漲勢形成了一定的壓力。

中期選舉是核心問題,對伊朗的製裁直接關係到選舉結果


美國中期選舉將於11月6日舉行,而在舉行前的兩個交易日,即11月4日,美國將會宣布對伊朗的製裁。

但是不斷攀升的油價正對本屆政府的業績產生了直接的影響,尤其是在實際薪資增長水平方面。

由於美國已經達到了充分就業的水平,因此市場的焦點集中在了薪資數據上,這對於美國經濟前景的走向起到了至關重要的作用。但是市場人士強調盡管名義薪資數據表現不錯,但是受到了油價不斷上漲的影響,扣除油價的通脹因素,實際薪資增長數據表現不佳。

而上周五公布的非農數據,平均小時薪資也明顯低於預期,引發了市場對於薪資增速走緩的擔憂,使得美元短線承壓,因此控製油價的繼續上漲也成為了美國現在不得不面對的一個棘手的問題,使得美國政府不得不考慮在對伊朗製裁的方式選擇上。

美國或軟化製裁伊朗立場?中期選舉料間接打壓油價!

油市最大不確定性因素是閑置產能是否充足


曆史數據顯示,沙特從未在一個月內平均產量超過1060萬桶/日。“即便在最近一段時間內,我們觀察到沙特國內的原油庫存急劇下降,“美國銀行美林證券在一份報告中寫道,他們認為有充分的理由質疑沙特阿拉伯有大約200萬桶/日的言論。因此,石油市場似乎沒有信心可以輕易取代伊朗的產量。

國際能源署估計則更為保守,他們認為全球能夠在短時間增加的閑置產能僅有110萬桶/日。如果將時間周期擴大到幾個月,這個數字約為340萬桶/日,其中60%位於沙特阿拉伯。分析人士表示,他認為沙特實際上隻能增加近100萬桶/日的產量。

但是即使按照340萬桶/日進行計算,這些閑置產能僅僅隻能彌補伊朗、安哥拉以及尼日利亞、委內瑞拉當前產量的缺口。

但關鍵問題是,委內瑞拉的產量下降似乎依然看不到盡頭。

數據顯示,委內瑞拉6月產量下降至134萬桶/日,除了2002- 2003年因罷工導致產量短暫中斷外,其產量仍處於近七十年來的最低點。

委內瑞拉國家石油公司有關工作人員表示,更多的生產井正在關閉,上遊部門熟練的油田工人至少在6月份減少了1000名,定期維護工作將不得不繼續推遲。

委內瑞拉今年迄今為止每月損失約5萬桶/日,這意味著它可能在2018年底之前再損失30萬桶/日,這意味著當前的閑置產能可能不足以底部產量的缺口,因此美國將不得不考慮放鬆對於伊朗的製裁。

貿易戰或加劇輸油管道緊張局面,美國出口不足難以緩解供應緊缺


盡管市場擔心中美之間的貿易摩擦會導致原油需求的下降。但是由於中國的原油需求總體處於上行的趨勢,同時中國對於美油的進口量僅次於加拿大大於第三和第四大進口國家英國和荷蘭進口量之和。因此對美油而言中國是美國原油出口的重要市場。

2018年1月至4月美國對中國的原油出口達到了33萬桶/日,同時2月的出口量一度超過了加拿大。但是隨著中美貿易紛爭的加劇,中國或尋求其他的原油進口來源,這可能會加大原油供給的壓力。

美國全國零售聯合會政府關係高級副主管大衛·法蘭西在一份關於美國最新潛在新關稅清單的聲明中警告說,如果對中國不計後果的征收2000億美元的商品關稅,將會使美國的家庭以及工人受到傷害,這將導致日常產品的價格被迫上漲,如果中國采取相應的反製措施,那麼將導致數千個就業崗位消失。

美國石油協會的總裁兼首席執行官,美國化學理事會的總裁兼首席執行官,以及美國鐵路協會的總裁兼首席執行官Jack Gerard,Cal Dooley和Edward R. Hamberge表示,在關稅征收之前,原本私營部門準備在能源基礎設施方面投入1.34萬億美元,以跟上產量不斷上升的步伐,預計到2035年將增加至少100萬個就業崗位。

但是關稅可能將導致數千億美元的損失,包括新的輸油管道設施的建設,這是目前美國原油出口一個非常急切的問題,因為大量滯留的原油以及天然氣需要通過這些管道從二疊紀輸往墨西哥灣。但是僅僅鋼鐵關稅就將導致這個長達280公裏的管道額外花費7600億美元。

他們還表示,關稅政策最終將導致美國政府逐步喪失能源主導地位,並降低市場對於製造業複蘇的預期。

美國或軟化製裁伊朗立場?中期選舉料間接打壓油價!
7月13日亞洲時段,黃金震蕩於斐波那契關鍵位置(1265.99至1237.98的0.618位置1247-1248)。由於美元指數日線級別已錄得4連陽,早盤仍是震蕩上行,帶來金價下行風險。不過隨著ETF基金持倉的不斷減少,拋壓逐漸減輕,空頭回補意願強烈。另外,較低的價格刺激各國央行及傳統消費大國買入需求,所以盤面上明顯感覺到多頭抵抗意願增強。

昨天美聯儲三位官員的講話及CPI數據均對美指、黃金做出一些暗示。歐洲方面,則是英國的脫歐白皮書的公布以及歐洲6月貨幣政策紀要,由於歐係貨幣對美指的間接影響,需留意和黃金弱正相關性。其他事件諸如中美貿易戰、北約峰會談判都需密切留意。展望日內,美聯儲主席鮑威爾在國會就貨幣政策做聽證報告,特朗普與首相梅的見面,所以仍不乏影響金價的因素。

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美國6月CPI數創2012年來最大漲幅好金價反受益,挖掘三位美聯儲官員講話背後深意


北京時間周四20:30美國6月未季調CPI數據,具體雖然CPI年率6月同比上漲2.9%,創自2012年2月以來最大年度漲幅,不過環比僅上漲0.1%不及預期和前值,美國勞工部將原因歸結於汽油和服裝價格的影響。

由於特朗普征收關稅產生的效果,迄今為止相關成本並未轉嫁到消費者身上,這也是美聯儲官員預計明年通脹可能會超過2%的目標。但其在紀要中曾使用對稱性一詞表明短期略高於目標價位的通脹是能夠被容忍的,收緊貨幣政策步伐可能更為靈活而不是單一數據導向。

從長端10年期美國國債來看,自5月中旬達到3%心理價位之上後一路震蕩走低,目前僅有2.85%,疊加最近油價的暴跌,表明通脹溫和回升的可能性較大。

這也是鮑威爾頻繁重申漸進式加息的理由,他昨日提到若貿易政策影響經濟,聯儲有降息等工具,這是一個富有挑戰性的思維,當然主席可能最多隻是減緩加息速率。

表面上看是美聯儲對貿易政策加征關稅情況的擔憂,畢竟美國依靠1.5萬億美元的稅改紅利和3000億美元的財政支出維持的經濟高速增長、免疫外部風險並不可持續。可實際上特朗普及其顧問對低利率表達偏好,認為適用其目前激進的擴張支出環境。

鮑威爾一邊聲稱美聯儲的獨立性,但在加息點陣圖偏向於年內四次加息時仍頻施鴿派信號,包括明年取消前瞻指引每次利率政策都會有新聞發布會,他也是解釋不希望市場理解為更鷹派信號,這一幕真是值得諷刺。

對此,青擇認為,美國內部貨幣政策分歧仍較大,低利率保持太久可能產生資產泡沫,而過快收緊資金流動性會給企業帶來融資成本負擔,在美國經濟擴張可能進入中後期時或造成不可逆轉的麻煩。如果失去利率因素這一核心邏輯,金價的跌幅將被限製。根據市場買預期,賣事實的操作模式,黃金可能會反而受益,對於投資的評價不是事後舊聞的回顧而是對未來預期的前瞻。

從小時圖看,昨天美指是有逼近94.94的前高,但是黃金沒有再跌回到1241位置。另外,60分鍾技術圖上,有兩高一低的格局走勢,是一個比較好的信號,理論上跌破1247應該迅速破低1237.98,但卻穩守於1240上方。

指標上,第一次觸及1265典韋的下跌超出布林線下軌,但第二次卻難觸及下軌,這些都是短線走強的信號,需引起警惕,不要人雲疑雲需有獨立判斷,但也要設好止損。

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(黃金60分鍾圖)

當然即使是按照另兩位發聲官員的說法,克利夫蘭聯儲主席梅斯特表示,美國強勁的經濟肯定可以再承受至少兩次加息。費城聯儲主席哈克則對今年加息四次持開放態度。

不過,特朗普上任以來首個完整財年前9個月預算赤字已經增加了16%,擴大到6070億美元,聯邦政府的開支增速正超過收入增長。在此背景下,摩根大通預測在明年3月開始美國會加緊縮表業務,預計將削減6900億美元美國國債發行。另外他們可能會購入10年期美債而減少對企業債的支持。

那這就會出現兩個問題,一個是美國企業的日子更加難過,它們會面臨貿易戰的影響加深、稅改紅利效果邊際效應遞減、企業融資成本升高,這最終反應在美國經濟數據出現拐點,以美元為計價的黃金自然是最大贏家。

此外,長端國債供求失衡會導致收益率曲線倒掛,這又進一步預示美國經濟衰退風險,屆時恐怕大幅調整加息預期甚至停止加息、降息都將不再是無稽之談,市場風向格局可能重新定義。

最後分享一段債王岡拉克本周二(7月10日)說的話作為本段結尾,若美聯儲在未來12個月內加息超過兩次,美國經濟將陷入衰退。

關注歐洲那些事對黃金的間接影響


☆6月歐洲貨幣政策紀要☆

由於歐係貨幣占比美指權重較大,近階段其和黃金也有一定的正相關性。歐洲方面昨天有6月貨幣政策紀要、英國也有脫歐白皮書的公布,不過市場對其反應不大,以歐元為例昨天波幅不到50點。6月的會議紀要顯示,利率將維持當前水平直至推高通脹至2%目標水平。

關於“首次加息至少等待至2019年夏季結束”的描述,也是故意含糊措辭的說法,旨在提供精確性和靈活性見取得良好平衡。

北京時間7月11日(21:00-22:00)的時候,歐元兌美元迎來一波50點的拉升從(1.1700至1.1750),黃金也小幅上漲4美元,因歐洲官員內部意見不一,有人認為可能在明年7月最早加息,但是紀要顯示所有決策者支持6月政策決定。這使得歐元兌美元喪失進一步上漲動能,或對黃金間接利空,不過不代表金價沒有獨立行情的可能。

關於購債規模上,歐銀關元仍對再度延長QE保留開放性選項,因為貿易戰會導致全球經濟下行風險,在6月和利率決議上也調降歐元區與2.3%經濟增速至2.1%。但是留意到歐銀官員對於通脹的置評,向2%目標定位自主性恢複的意願增強,換言之就是對債券購買計劃的依賴逐漸減弱,總體多空平衡。

☆英國脫歐白皮書☆

英國長達120頁的脫歐白皮書也未掀起較大波瀾,全名《英國與歐盟未來的關係》。具體中間提到,英國和歐盟就貨物自由達成共同規則,並達成“便利海關安排”協議,相當於在愛爾蘭製造看不見的邊境。

不過在服務貿易方面,英國謀求獨立發展,原話是保持“更為寬鬆的關係”,英國政府希望與歐盟在金融監管問題上互不相幹但是雙方可以額外簽署雙邊協定拓展被準入的市場標準。英國還提出了雙邊委員會意圖爭取更多修改規則的話語權,這相當於和歐盟與瑞士關係的翻版。

展望後市,歐盟還要對白皮書評估,預計並不會滿意。歐盟認為這是一個英國占盡了便宜的“雜交方案”,它允許英國繼續享受同歐盟貿易上的便利,同時又規避承擔其他歐盟責任不過。

歐盟可能會認為英國從單一市場獲益太多,而若給予太多便宜則會引得他國效仿,造成脫歐代價並不大的前車之鑒。任何談判的破裂都會給歐係貨幣壓力,使得美元有機可乘,金價能否頂住下行壓力值得關注。

中美貿易戰風險緩解有利於黃金


由於特朗普率先打響中美貿易戰的第一炮,破壞多年來全球多邊自由貿易架構,中國商務部言辭回擊。中國商務部譴責美國占盡便宜,歪曲事實,並將努力開拓第三市場予以應對。

對於是否重啟貿易談判,中方表示磋商的前提是信用,目前尚未進一步談判解除。目前有跡象表明,美國對於是否在8月30日對中國2000億美元商品征收10%的關稅並不樂見支持。

首先是參議院批準可意向象征性的決議要求提升過會再貿易政策上面的監督權,其次特斯拉等知名企業在上海臨港建廠顯示出對中國市場的信心。

如果兩大經濟體貿易衝突降溫,其實反而可能利好黃金,市場資金已經用腳投票表明由貿易戰引發的避險情緒並不能使黃金走強,反而使得資金湧入美元資產避險。
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