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周五(9月14日),現貨黃金一度上揚,收複上個交易日失地,因之前公布的美國通脹數據不及預期,進一步拖累美元刷新7月末以來低點。但美中貿易緊張局勢緩解跡象有限,加上投資者在本周最後一個交易日調整頭寸,美元最終轉升,黃金回吐了日內多數漲幅。

截至發稿,現貨黃金上浮0.16%至1203.43美元/盎司;美元指數上揚0.15%至94.668。金價盤中最大漲幅近0.6%,上日收跌0.4%;美指日內一度跌近0.2%,創7月31日以來新低94.338。
通脹疲軟黃金為何仍是扶不上牆的爛泥?因貿易對抗味仍濃

對於物價上行壓力,美聯儲可能態度已變


美元受挫,因此前公布的8月美國消費者物價指數(CPI)年率和月率分別錄得2.2%和0.2%,增幅均低於市場先前預估值,分別為2.4%和0.3%。

美元並承受額外壓力,因在歐洲央行(ECB)行長德拉基周四在會後記者會上暗示低通脹沒那麼堪憂後,歐元走強。

瑞穗證券首席外匯策略師山本雅文說:“美元疲軟主要係受到疲弱的美國CPI數據影響。歐元反彈也令美元承壓,但德拉基的看法整體而言不能以偏鷹派來形容。他對通脹的評論引發了一些膝跳式反應。

而周五公布的美國8月零售銷售數據進一步坐實了美國物價上行壓力減弱。美國8月核心零售銷售月率僅為0.3%,前值和預期值分別為0.6%和0.5%。進口物價指數月率更是錄得逾一年半來最大跌幅。

核心進口價格的月度下跌可能反映了美元的強勢,今年美元兌美國主要貿易夥伴的貨幣升值了6%以上,美元走強預計將抵消部分預期的價格上漲。

德國商業銀行駐法蘭克福分析師Esther Reichelt表示:“美元波動較大,延續了昨天美國疲弱通脹數據公布後的走勢,市場聚焦於人氣改善和新興市場複蘇是否能持續下去。

不過8月消費者物價的溫和上漲,並無法改變美聯儲在9月25-26日政策會議將升息的預期。美聯儲決定貨幣政策時更看重另一項通脹指標——扣除食品和能源的個人消費支出(PCE)物價指數。7月核心PCE物價指數較上年同期上漲2.0%,今年第三次達到美聯儲的2%目標。

紐約摩根大通分析師Michael Feroli表示:“中長期來看,我們仍認為消費者物價通脹最有可能的結果是逐步走堅。在當前階段,美聯儲的態度似乎已經從不樂見低通脹,轉為不樂見高通脹。

緩和貿易戰,特朗普可能隻是策略性調整


華府已對500億美元中國商品加征關稅,引來了北京方面的報複。並且已經有2000億美元的中國商品關稅清單正在等候白宮定奪。總統特朗普上周還威脅,另外對2670億美元中國商品加征關稅。

本周市場對美元的避險需求放緩,因白宮邀請中國官員進行新一輪貿易談判。中國外交部新聞發言人耿爽對記者表示,中方確實已經收到了美方邀請,並對此表示歡迎。目前,雙方正在就有關細節進行溝通。

華府再向北京提出重啟談判,其實不難理解,因隨著美國落實對500億美元中國貨品加征25%關稅,以及快將宣布再對2000億美元中國貨下手,不少美國企業開始感到經濟痛楚,發起集體行動,超過60個行業團體周三組成Americans for Free Trade聯盟,反對關稅措施無限擴大,並將遊說國會議員,向特朗普施壓。

中國仍要“聽其言,觀其行”

盡管近期一些民調顯示,特朗普的民意支持率有所下降,但主要原因是“通俄門”,與對華政策相關性並不大。而且特朗普更關注自己的基本盤——兩年後能否連任的決定性力量。即使受中美貿戰打擊的農業州,不少選民仍支持特朗普,認為貿戰舉措長遠可將職位帶回美國。

華爾街日報周三報導稱,特朗普本人受到國內敦促緩解貿易對抗的政治壓力,財長努欽發出了這項邀請。但特朗普稱這種說法是“錯誤的”,他周四發表推文稱:“美國沒有與中國達成貿易協議的壓力。”

若特朗普在中國未明顯大舉讓步的情況下就對貿易戰偃旗息鼓,反對他的選民仍會反對他,支持他的選民則會失望。加上特朗普在北美自貿區談判中持強硬立場,對墨西哥談判取得成果,對加拿大談判也占了上風,讓他對自己發動的貿易戰更有信心,因此對華真正示軟並非其迫切需求。

認為,特朗普昨晚的推文事實上表明,他已又再度變臉。由於華府曾有單方面推倒雙方談判共識的前科,特朗普繼續反覆無常,美元盤中上演V型反轉也並非完全出人意料。

美國眾議院籌款委員會投票支持永久性下調個人稅率的提議


美國眾議院共和黨占多數的籌款委員會周四舉行表決,支持將總統特朗普2017年稅改中降低個人所得稅稅率的臨時規定變成永久性舉措。外界普遍認為,此舉是為了幫助共和黨11月6日期中選舉拉票。

眾議院籌款委員會的投票以黨派為界線,21票讚成、15票反對,同意將該提議付諸眾議院全體表決,表決預計在10月1日舉行。但該減稅提議可能無法在參議院獲得通過,因其需要民主黨支持才能在參議院通過。

特朗普去年12月簽署為法律的稅改法案為企業永久減稅,但對個人的減稅舉措將在2025年之後到期。

FX678觀察認為,共和黨國會選情吃緊,可能失去參、眾兩院主導地位,所以不僅擺出願與中國緩和緊張貿易關係的姿態,而且為新的減稅議案造勢。顯然,特朗普不能不理會選民和背後金主的呼聲,華府起碼要在姿態上作出安撫,現貨黃金站穩1200美元關口上方仍顯吃力。

現貨黃金將延續震蕩盤整態勢


現貨黃金或已經在1212.62美元完成了不規則盤整三浪的上升((X))浪部分,該浪可以細分為(A)(B)(C)三個一級子浪,其中的(C)浪又可細分為5個二級子浪。
通脹疲軟黃金為何仍是扶不上牆的爛泥?因貿易對抗味仍濃
當前金價開啟了新的下行((Y))浪走勢,根據波浪尺推算,該浪100%下行目標位看到1185.92美元。稍早前金價在1200美元附近受到支撐,該價位則是((X))浪的50%斐波那契回檔位。
通脹疲軟黃金為何仍是扶不上牆的爛泥?因貿易對抗味仍濃
日線上看,金價還將陷入較長時間的整理。雖然MACD和KD指標均顯示對多頭有利,但布林帶開口出現收窄,上軌位於8月28日高點1214.30美元附近,預計阻力作用將越發明顯。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:17,現貨黃金報1202.20美元/盎司。
北京時間周五(9月14日)20:30,美國公布的8月零售銷售及8月進口物價指數均不及預期,導致美元指數一度下行8點至94.469,但因為投資者周末調倉,且貿易戰緩和跡象有限,美指隨後扭跌為漲,勁升約30點至94.76。

受美元波動影響,現貨黃金短線一度上漲近2美元,隨後轉跌,下挫逾5美元至1201.41美元/盎司,下方千二關口仍是近期金價的有效支撐位,預計短期金價仍將徘徊千二關口附近。
美國8月零售不佳但貿易戰緩和有限,黃金仍挫跌3美元

美國8月零售不佳但貿易戰緩和有限,黃金仍挫跌3美元

美國進口價格跌幅為2016年1月以來最大。具體數據表明顯示,美國8月進口物價指數月率下跌0.6%,超出此前市場預期的下跌0.2%,前值為下跌0.1%;而8月進口物價指數年率僅為3.7%,不及預期的4.1%及前值的4.9%。

與此同時,因消費者減少汽車和服飾購買,美國8月零售銷售月率錄得六個月以來最小增幅。數據顯示,美國8月零售銷售月率僅增長0.1%,此前市場預期為增長0.4%,前值為0.7%;而核心零售銷售月率增幅為0.3%,也不及預期的增幅0.5%,前值為0.9%。

此外,7月數據出現上修,預計第三季度經濟仍將保持強勁增速。但因中美貿易摩擦升級,預計長期增長前景將蒙上陰影。

美聯儲卡普蘭發言稱通脹率不會偏離軌道,美國消費非常強勁,美聯儲應當逐步有耐心的加息。卡普蘭預計颶風將對經濟造成暫時性影響,並表示最終GDP將回到應有水平。卡普蘭仍舊預計2018年經濟增長3%,但認為2019年將略放緩,經濟刺激的影響將在2019年、2020年開始出現消退。
周五(9月14日)歐市盤中,歐元兌美元回吐部分漲幅,現交投於1.1697一線。

歐元兌美元連續第五個交易日上行,時段內稍早一度上摸至兩周高點1.1722,從周線來看,在此前兩周連續收跌後,本周大概率收漲。

歐元兌美元走強的主要原因為美元在盤面上走軟,周四(9月13日)出爐的美國8月消費者物價指數(CPI)表現不佳,且投資者對中美貿易緊張局勢的憂慮有所緩和,二者均施壓美元。

美元走疲助歐元站上兩周高位,多頭打響翻身仗仍缺點啥

此外歐盟據稱看好英國在保守黨年會之後就愛爾蘭邊境問題做出讓步,且歐洲央行行長德拉基在9月利率決議上的新聞發布會上樂觀看待通脹,均為歐元上行提供動能。

不過指出,稍早公布的歐元區7月季調後貿易順差不及預期,導致歐元回吐部分漲幅,當前焦點轉向時段內稍晚將公布的美國8月零售銷售。

丹麥丹斯克銀行(Danske Bank)建議投資者們在歐元兌美元跌至1.15時逢低買入,雖然隔夜歐洲央行行長德拉基對通脹前景的樂觀立場助力匯價大幅上行,但外匯市場開始計價負利率仍略顯得為時過早,而該因素為推動歐元在盤面上更廣泛走強的主因。

下半年美元走強的風險猶存,因相對利率預期前景支撐美元,全球貿易緊張局勢及新興市場憂慮持續,不過短線對意大利政局憂慮有所緩和,歐元兌美元回撤幅度將小於此前預期,宜在跌至1.15時低買。

帶動歐元兌美元更持續上行的關鍵仍為資本流的好轉,在歐洲央行對首次加息更有信心前,這種局面料難出現,因此當前預計歐洲央行加息預期將推動歐元持續上行的預期仍不成熟。

澳新銀行(ANZ)表示,歐洲央行昨日公布利率決議,表達了對其通脹預期的信心,因此預計明年歐元區核心通脹將“實質性”上升,穩健的經濟增速和走高的薪資將有助於支撐物價上漲。

歐洲央行所傳達出來的信心,加上美國CPI不及預期,以及歐元區核心基本面向好,一起為歐元創建了穩健上漲的環境。

據Fx678觀察,技術面來看,周四收於呈下降趨勢的100日移動均線上方,為樂觀的看漲信號,後市可能繼續上攻8月28日高點1.1733及前期跌勢的38.2%斐波那契回撤位1.1780。下行方面,100日移動均線將提供支撐,當前位於1.1682,但仍不排除向下測試1.1650的可能。
美元走疲助歐元站上兩周高位,多頭打響翻身仗仍缺點啥
匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:42,歐元兌美元報1.1695/97。

INE原油一度日內跌逾2%,需求疲軟令多頭愁上心頭

周五(9月14日)INE油價出現了快速下挫,一度跌幅逾2%,因市場擔憂原油產量持續上升以及原油需求回落或導致產量過剩,進而施壓油價。

與此同時,近期由於油價不斷攀升,煉油利潤率已經出現了明顯的上升,帶動了亞洲煉油廠商擴大了原油購買,推動了近期油價的上漲。但是由於成品油市場需求疲軟,因此或導致成品油產量過剩,這將導致煉油產商開始逐步減少原油進口,進而施壓油價。
INE原油一度日內跌逾2%,需求疲軟令多頭愁上心頭

交易綜述


上海原油價格下跌。主力合約SC1812,以525.8元/桶收盤,下跌9.9元,跌幅為1.85%。全部合約成交293742手,持倉量減少694手至38844手。主力合約成交293498手,持倉量減少650手至37968手。

期貨合約


INE原油一度日內跌逾2%,需求疲軟令多頭愁上心頭

成交情況


INE原油一度日內跌逾2%,需求疲軟令多頭愁上心頭

倉單日報


INE原油一度日內跌逾2%,需求疲軟令多頭愁上心頭

主力合約日間均價


INE原油一度日內跌逾2%,需求疲軟令多頭愁上心頭

美國製裁波及伊朗原油相關產品的出口


與2012年至2015年西方對伊朗的製裁不同,這次隻有美國對伊朗實施了經濟和原油工業的製裁。與此同時,美國政府還擴大了對於原油產業的製裁的範圍,不僅僅是原油,還有原油產品也將受到影響。

伊朗已經看到了美國製裁的影響,除了其原油出口外,還對其原油產品的出口產生了影響。

伊朗對外出口的產品包括原油、凝析油、燃料油,同時進口汽油。隨著美國的製裁,伊朗的成品油以及凝析油出口量也受到了阻礙。

數據顯示,8月伊朗對於新加坡的燃料油出口萎縮,未來幾個月預計對新加坡以及阿聯酋富查拉酋長國的出口還將進一步下降。8月份伊朗石油和凝析油出口量低於210萬桶/日,為2016年3月以來的最低水平,原油出口量為今年1月以來的最低水平。

盡管伊朗8月的液化天然氣出口量躍升至近兩年以來的最高水平,但這這主要得益於中國對美國天然氣進口征收關稅,擴大了中國國內對伊朗的天然氣進口。但是伊朗的傳統客戶肯尼亞以及坦桑尼亞已經終止了伊朗的天然氣進口。

Energy Aspects的首席石油分析師Amrita Sen預計,伊朗2018年原油出口量平均水平將比2017年下降150萬桶/日至170萬桶/日。而隨著伊朗煉油能力的進一步下降,可能也將導致原油產品出口的進一步下降。

亞洲需求強勁推升阿曼原油至5年來最高水平


亞洲消費者的強勁需求將阿曼原油的價格推升至5年以來的最高水平。

數據顯示,11月阿曼原油的價格較之11月迪拜原油掉期的價格溢價2.02美元/桶,創出了自2013年11月29日以來的最高水平,當時的溢價為2.29美元/桶。

與此同時,11月阿曼原油較之同期的迪拜原油的溢價達到了55美分/桶,創出了今年3月22日以來的最高水平。

阿曼原油走勢強勁主要在於亞洲買家的強勁需求,尤其是中國買家,近期油價的不斷攀升使得亞洲煉油利潤率明顯上升,促使他們大量進口原油以進行生產。

中國是阿曼原油最大的進口國,數據顯示,7月份用於出口的阿曼原油有84%輸往中國。具體而言,阿曼7月出口了2140萬桶,相當於出口77.68萬桶/日。

而隨著中美貿易局勢的發酵,使得中國再次尋求中東產油國作為主要的進口來源。

伊朗原油公司續降官方原油售價


有消息稱,伊朗國家石油公司已經調降了所有10月份從哈格島輸往亞洲原油進口國的官方售價。

據悉,伊朗10月輕質原油的官方售價較之9月份將再次下降10美分/桶,但較之阿曼原油的平均價格仍高出1.1美元/桶。

普氏能源資訊數據還顯示,伊朗重質原油的官方售價較之9月份也將下調15美分/桶,較之阿曼原油的官方售價折價1.05美元/桶。

市場人士表示,伊朗此舉在於提高本國原油在國際市場的影響力,因美國的製裁已使得伊朗的原油出口舉步維艱。

其他主要原油交易所持倉狀況


迪拜商品交易所阿曼原油合約
INE原油一度日內跌逾2%,需求疲軟令多頭愁上心頭

洲際交易所布倫特原油合約
INE原油一度日內跌逾2%,需求疲軟令多頭愁上心頭

紐約商品交易所WTI原油合約
INE原油一度日內跌逾2%,需求疲軟令多頭愁上心頭
周五(9月14日),現貨黃金價格上漲,因美元下跌。之前美國公布弱於預期的通脹數據,削弱美聯儲加快政策緊縮步伐的可能性,並且中美貿易對峙出現緩和跡象,均拖低了美元。

截至發稿,現貨黃金漲0.42%至每盎司1206.47美元,盤中已收複上日全部跌勢;COMEX期金主力合約上漲0.30%至1211.8美元/盎司;美元指數微跌0.07%至94.459。
美國通脹走疲並軟化貿易對抗姿態,黃金變天為期不遠了?

金價周四(9月13日)收跌0.40%,但盤中觸及8月28日以來最高位1212.73美元。本周迄今金價上漲0.9%,料將錄得三周來的首個周線漲幅。

美國8月消費者物價增幅低於預期,因汽油和房租價格上漲被醫療保健和服裝成本下降所抵消,基礎通脹壓力看起來亦在放緩。

山東黃金首席分析師季明稱:“由於該數據低於預期,投資者認為美聯儲可能不會在12月升息,盡管9月升息已成定局。”他並補充道,未來幾周金價可能上漲。

本周迄今為止美國的幾個很重要數據表現都較差,包括之前的PPI數據,顯示美國經濟增速可能放緩,需要更多時間觀察。這可能會打亂美聯儲漸進式加息的貨幣政策節奏。

已經持續數月的美中貿易爭端已經促使投資者買入美元,因認為美國在這場爭端中將損失較小。但本周市場的美元需求減少,因有消息稱白宮已邀請中國官員重啟貿易談判。北京方面對這一邀請表示歡迎,據稱兩國正在討論細節。

這不是美方第一次拋出橄欖枝,在8月23日160億輸美商品關稅生效前,中國商務部副部長也訪美談判,但未取得實質性進展。

美方頻頻變卦,表現出了黨內對外部貿易政策的分裂,因為進入到年末是消費品需求的旺季,美國人民會明顯感受到物價上漲的壓力,出於中期選舉的支持率考量總統現在面臨很大的壓力。

永豐貴金屬駐香港的交易主管Peter Fung稱:“貿易磋商有利於金市,美元略微走軟,已出現一些對黃金的空頭回補。上海市場已出現一些黃金實貨買盤,升水也在上漲。”

全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust稱,周四其黃金持倉量下降0.36%至742.53噸,周三為745.18噸。

現貨黃金將延續震蕩盤整態勢


現貨黃金或已經在1212.62美元完成了不規則盤整三浪的上升((X))浪部分,該浪可以細分為(A)(B)(C)三個一級子浪,其中的(C)浪又可細分為5個二級子浪。
美國通脹走疲並軟化貿易對抗姿態,黃金變天為期不遠了?
當前金價開啟了新的下行((Y))浪走勢,根據波浪尺推算,該浪100%下行目標位看到1185.92美元。稍早前金價在1200美元附近受到支撐,該價位則是((X))浪的50%斐波那契回檔位。
美國通脹走疲並軟化貿易對抗姿態,黃金變天為期不遠了?
日線上看,金價還將陷入較長時間的整理。雖然MACD和KD指標均顯示對多頭有利,但布林帶開口出現收窄,上軌位於8月28日高點1214.30美元附近,預計阻力作用將越發明顯。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:55,現貨黃金報1206.88美元/盎司。
美東時間9月13日美國財政部日公布的數據顯示,今年8月份美國聯邦政府財政赤字達到2140億美元,較去年同期的1077億美元增加近一倍,事實上從裏根1981年上台以後,美國的經常帳戶除1991年以外,年年赤字,所以被貼上了老賴的名號。

與此同時德國依靠強大的產品輸出能力,貿易盈餘不斷擴大,領先第二名的日本50%之多,這種兩極分化走勢背後的含義是什麼?未來會怎麼發展,本文將做闡述。

吸血鬼德國和老賴美國,產生的化學反應或是美元走弱的真凶

吸血鬼德國


根據德國智庫IFO調查數據顯示,德國今年的經常帳盈餘將達到2990億美元,料連續第三年蟬聯全球貿易盈餘第一的寶座。排名第二的日本也隻有2000億美元,可想而知德國的貿易盈餘領先第二名將近50%可想而知有多麼恐怖。

實際上自2002年以來德國每年都錄得經常賬戶盈餘,2015的盈餘數額甚至達到國內生產總值(GDP)的8.9%,雖然在此後略有縮窄,但去年仍占到8%,這遠高於IMF認同的6%作為警戒線水平。這些國際多邊組織都希望德國能實現經濟再平衡,增加基建和教育的投資等。

歐盟在這一問題上其實是雙標規定,比如他們希望意大利赤字控製在占GDP比重的3%,但卻對德國巨大貿易盈餘熟視無睹。

產生這一現象的原因


一國經常賬戶通常包括貨物、服務、收入和經常轉移四個項目,德國製造的商品出口帶來了巨大盈餘,而這些商品輸出的第一通道就是歐元區國家。在2008年,歐元區的經常賬戶的赤字占GDP的1.5%,但是同時期德國的經常賬戶盈餘則達到了5.5%。

由於內部失衡關係最終導致了歐債危機,本該節省花錢留下儲蓄的人欠了一屁股的債,而財富最終到了德國人的口袋。

在沒有建立歐元體係前,各國還可以用貶值本幣的方式來對衝風險。像意大利以前用的是意大利裏拉,如果擁有獨立的主權貨幣,他們可以通過降息或加息手段來影響其貨幣的價值,提升自身的經濟競爭力。

然而,在歐元體係下,德國硬是把其他國家綁在一起,要求控製通脹壓低匯率,這使得各國貧富差距越拉越大,並陷入了“歐元陷阱”。 

另外,德國和日本一樣有老齡化問題,這也是默克爾一直在合理範圍內接受移民、難民的原因,這樣的人口結構注定了花費較少,儲蓄較多的情況。

美國將槍口再次對準德國


除了吸歐元區內部國家的血,在今年上半年,德國與美國的貿易順差也明顯擴大,在今年上半年兩國貿易差額在244億歐元(285億美元)。

這也是特朗普屢次把某頭指向德國的原因,在歐委會主席容克7月訪美前,他計劃對進口汽車征收25%,目的相當明確就是打擊歐盟經濟支柱德國,每年1800億美元的汽車進口中德國汽車占了200億美元。

特朗普曾說:“德國幾乎和其它國家一樣壞,尤其是涉及到美國的貿易逆差問題,德國具有不可推卸的責任。”

特德貿易實務顧問納瓦羅在去年1月就說過,德國正在利用“被大幅低估的歐元來削弱美國。”

這點和日本十分相似,日本在過去的20年中,對全球外匯市場的干預行動次數多於其他任何國家,一般他們都打壓日元使得日元貶值,以此來滿足出口經濟的需要。

根據美國9月13日公布的數據顯示,今年8月份美國聯邦政府財政赤字達到2140億美元,較去年同期的1077億美元增加近一倍。8月份美國聯邦政府財政收入為2190億美元,同比下降3%;當月財政支出為4330億美元,同比大幅增長30%。

美國國會去年底通過的1.5萬億減稅法案和特朗普3000億美元的財政支出(主要是基建)是導致美國財政赤字增加的主要原因。

在這樣的背景下,站在美國總統的立場來說,他是不願意在國際舞台中充當負債消費者的角色,畢竟雙赤字問題後患無窮。

如果不去控製美德間的貿易落差,那麼可能會導致匯市波動率增大,甚至兌全球金融穩定構成威脅,所以說當前最好的辦法確實是讓美元貶值或者說至少不能讓美元單方面升值。

未來需要關注什麼以及對歐元、美元的影響


首先就美國而言,當下美國的強勁經濟使得美聯儲必須盡快提升利率至中性利率區間2.5%-3%(還要加息3-5次)。

因為美國的就業狀況創40年來最佳水平,但由於美聯儲本身更關注PCE物價指數等指標,導致加息速率實際是落後於實際經濟周期,這也使得美股納斯達克處於曆史高位,風險資產的位置越高風險實際越大。

如果美聯儲年內加息四次,那麼就是形成加息+赤字的組合,債王岡拉克曾評判這一舉動為自殺式行為,在經濟擴張周期尾部大力推行財政政策,承擔不斷上行的利率風險。

包括本周美國PPI數據以及8月通脹數據都表明,美國繁榮經濟背後存在放緩的隱患,尤其是稅改紅利逐步遞減之後。

從外部因素來看,歐美在7月停火協議後,至少從貿易局勢看歐元會迎來短暫的蜜月期。

歐盟在容克赴美談判後,一方面讓特朗普擱置了征收汽車關稅計劃,一方面多進口美國的大豆及能源產品。在9月3日,歐盟委員會還建議內部增大美國高端牛肉的進口配額。

兩國可能在10月繼續深化討論哪些關稅壁壘能夠取消,並在11月敲定協議的最終內容。

如果特朗普對外態度軟化,那麼歐元將會受到極大提振,做估值修複。因為尚不清楚美聯儲在達到中性利率後是否會轉變政策路徑,但歐銀在彼時可能迎來首次加息。
“末日博士”魯比尼(Nouriel Roubini)周四(9月13日)撰文表示,到2020年爆發金融危機的條件已經成熟,並給出了10大理由。

2020年金融危機爆發的條件已成熟,末日博士給出10大理由

今年正值2008年金融危機爆發十周年,關於金融危機的原因和後果的辯論仍在繼續。展望未來,更重要的問題是,究竟什麼會引發下一次全球衰退和危機,以及何時會發生。

魯比尼認為,鑒於美國當前的財政赤字高企,中國正推行寬鬆的財政和信貸政策,而歐洲仍在複蘇的道路上,目前的全球擴張可能會持續到明年。但到2020年,金融危機爆發的條件將會成熟,隨之而來的是全球衰退。

魯比尼給出10大理由


第一, 當前推動美國年度經濟增速至2%以上的財政刺激措施不可持續。到2020年,美國的財政刺激措施將會耗盡,屆時經濟增長將從3%降至略低於2%。

其次,由於刺激計劃的時機不佳,美國經濟出現過熱跡象,通脹已升至美聯儲2%的目標上方。因此,美聯儲將繼續上調聯邦基金利率,從目前的2%升至2020年的至少3.5%,這可能會推升短期和長期利率以及美元。

與此同時,其它主要經濟體的通脹也在上升,不斷上漲的石油價格加劇了通脹壓力。這意味著,其他主要央行將會追隨美聯儲進行貨幣政策正常化,這將減少全球流動性,並給利率帶來上行壓力。

第三,特朗普政府與中國、歐洲、墨西哥、加拿大及其它國家的貿易衝突可能會升級,導致美國經濟增速放緩,通脹上行。

第四,美國的其他政策將繼續增加滯脹壓力,促使美聯儲將利率升至更高。特朗普政府限製對外投資及技術轉讓,這將擾亂供應鏈。美國政府還在限製美國維持經濟增長所需的移民,因美國人口正在老齡化。此外,特朗普政府不鼓勵投資綠色經濟,且沒有基建政策解決供給端的瓶頸。

第五,全球其他地區的經濟增長可能會放緩。隨著美國不斷挑起貿易爭端,其他國家認為反擊美國的保護主義是合適的。早已脆弱的新興市場將繼續受到來自美國保護主義以及收緊貨幣政策的衝擊。

第六,由於貨幣政策收緊以及貿易摩擦,歐洲也將經曆經濟增長放緩。此外,意大利等國的民粹主義政策可能導致歐元區的債務不可持續。政府與持有公共債務的銀行之間尚未解決的“惡性循環”將放大現有的問題。在這樣的情況下,另一次全球衰退可能促使意大利和其他國家完全退出歐元區。

第七,美國和全球股市存在泡沫。美國目前的股市市盈率高出曆史均值50%,私人股本的估值已經變得過高,政府債券過於昂貴。而且,由於美國企業杠杆率已經達到曆史最高水平,高收益信貸也變得越來越昂貴。

此外,許多新興市場和一些發達經濟體的杠杆率明顯過高。在世界許多地方,商業和住宅房地產的價格太過昂貴。隨著全球陰雲密布,新興市場股市和大宗商品的震蕩將繼續。有前瞻性的投資者已開始預期2020年經濟增長放緩,市場到2019年將重新定價風險資產。

第八,一旦動蕩出現,流動性不足以及減價銷售的情況將變得更加嚴重。市場製造及中間商的倉儲活動將減少。過度高頻交易將增加市場“閃崩”的可能性。高頻交易是指投資銀行、對衝基金和專業交易公司利用高速計算機進行程序化證券交易的投資策略的總稱。

在風險規避(risk-off)的情況下,投資者則為了規避風險大量拋售風險資產,購入美元和美國國債等安全資產。這時,擁有巨額美元債務的新興市場和發達經濟體的金融部門將不再求助於美聯儲。隨著通脹上升及貨幣政策正常化,央行在金融危機後提供的援助已經不能再指望了。

第九,近期盡管美國經濟增速達到4%,特朗普還在批評美聯儲。想象一下,如果2020年美國大選年美國經濟增長降至1%以下,就業崗位減少,特朗普會作何反應。屆時,特朗普通過製造一場外交危機以“左右局面”的可能性很高,尤其是如果民主黨今年再次控製了眾議院。

因特朗普早已挑起了對中國的貿易戰,且不敢攻擊擁有核武器的朝鮮,他最好的目標將是伊朗。通過挑起與伊朗的軍事衝突,他將引發與1973年、1979年和1990年油價飆升不相上下的地緣政治衝擊。無需說,這將使得即將到來的全球衰退更加嚴重。

第十,一旦以上所述的完美風暴發生,將嚴重缺乏應對這些問題的政策工具。由於巨大的公共債務,財政刺激的空間已經有限。采取更多非常規貨幣政策的可能性將受到資產負債表膨脹和缺乏降息空間的限製。在民粹主義運動複蘇和政府資不抵債的國家,金融部門的救助將是無法忍受的。

在美國,議員限製美聯儲向有美元負債的非銀行機構和外國金融機構提供流動性。在歐洲,民粹主義政黨的崛起使得推行歐盟層面的改革和建立必要的機構來應對下一次金融危機和衰退變得更加困難。

與2008年不同,當時各國政府擁有阻止經濟崩盤所需的政策工具,而由於目前整體債務水平將高於上一次危機期間的水平,那些必須面對下一次衰退的決策者將束手無策。下一次危機和衰退到來時,將會比上一次更加嚴重和持久。

9月14日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線交易策略

周五(9月14日)亞洲時段,美元指數在逾一個月低位附近徘徊,因歐元和英鎊等非美貨幣的反彈,而且隔夜美國通脹數據差於預期,短線美元仍有一些下行風險;現貨黃金則小幅上漲,隔夜衝高受阻後險守千二整數關口,短線缺乏明確方向;原油市場,IEA月報顯示供給創紀錄新高,再加上需求前景受到國際貿易局勢的壓製,油價後市偏向下行。

9月14日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線交易策略

★9月14日金融市場熱點:

1、國際貿易局勢相關消息;
2、美國8月零售銷售數據;
3、美國8月工業產出月率;
4、美國9月密歇根大學消費者信心指數初值;
5、美國8月進出口數據;
6、英國央行行長卡尼講話;
7、美國原油鑽井數據(次日淩晨)。

注1:市場熱點相關詳情請看的文章解讀及的實時報道。

注2:本策略偏向技術面分析,基本面方面讀者還需留意要聞關於市場熱點的解析文章;任何時候行情都會有多種變數,本策略主要是描述概率相對較大的情況。

★9月14日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線走勢分析

1、美元指數

解析:隔夜美國通脹數據表現差於預期,令美元受到明顯的拖累,雖然勉強守住了94.42附近支撐,但下行風險仍存;另外,晚間還將出爐美國8月零售銷售數據,目前市場預期會差於前值,也有可能會拖累美元表現;但投資者仍需留意國際貿易局勢的相關消息。

日線級別:震蕩下行;MACD死叉信號延續,KDJ死叉運行,匯價失守94.91後逼近8月28日低點94.42附近支撐,100日均線支撐也在該位置附近;短期均線空頭排列,若進一步下破,則增加中線下行風險,匯價可能會進一步跌向93.64附近,該位置是88.24-96.98漲勢的38.2%回撤位;當然,94.00-94.14區域也存在一定的支撐,整數關口、7月10日低點、7月26日低點和7月31日低點也都在該區域。

上方初步阻力在5日均線94.81附近,進一步阻力參考10日均線95.02附近,若匯價堅守94.42附近支撐,並回升至95.02上方,則削弱看空信號。
9月14日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線交易策略
(美元指數日線圖)

4小時級別:震蕩下跌,MACD死叉運行,匯價延布林線向下運行,KDJ低位粘合,匯價仍有進一步下探風險,關注94.42附近支撐,若跌破該位置,則會打開新的下行空間,從價格測算來看,可能會跌向93.13附近。

上方初步阻力在94.71附近,布林線中軌阻力在95整數關口附近,由於KDJ也運行至超賣區域,匯價若收複95整數關口阻力,則削弱看空信號。
9月14日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線交易策略
(美元指數4小時圖)

阻力:94.71;95.02;95.31;95.55;95.73;
支撐:94.42;94.13;94.00;93.64;93.13。

結論:收複94.71前,後市偏向下行。

2、現貨黃金

解析:隔夜美元指數大幅走弱,但金價依然衝高受阻,暗示上方阻力較強,美元短線仍有下行動能,但也逼近重要支撐,後市走勢變數較大;金價也仍在震蕩區間運行,短線缺乏明確方向;晚間還將迎來美國零售銷售數據,宜等待更明確的信號。

日線級別:低位震蕩;MACD金叉運行,KDJ金叉運行,短線略微偏多,初步阻力在1208.90附近,若升破該位置,則有望進一步上探布林線上軌1215.57附近阻力;8月6日高點阻力在1217.83附近。

不過,上一交易日金價衝高受阻,錄得帶上影線的陰線,暗示上方阻力較強,KDJ金叉信號有所減弱,如金價回落至1200整數關口下方,則削弱看漲信號;布林線中軌支撐目前在1196.72附近,若進一步下破,則金價可能會分別試探本周低點1287.59和布林線下軌1177.84附近支撐。
9月14日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線交易策略
(現貨黃金日線圖)

4小時級別:震蕩;MACD金叉,KDJ金叉,均線交織,短線缺乏明確方向,不過金價在布林線上軌附近錄得“吞沒”看空信號,且KDJ信號在震蕩行情略微強於MACD,短線金價略微偏向下行,關注布林線中軌1198.64附近支撐,若失守該位置,則金價可能會進一步下行布林線下軌1187.82附近;另外1192.57附近也存在一些支撐。

上方留意布林線上軌1209.46附近阻力,若意外收複該位置,則破壞相對高位的“吞沒看空”信號,且會增加看漲信號。
9月14日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線交易策略
(現貨黃金4小時圖)

阻力:1208.90;1212.61;1215.60;1217.90;1221.12;
支撐:1200.00;1196.72;1192.57;1187.59;1177.83。

短線操作建議:短線走勢變數較大,保守投資者觀望,留意1200-1208.90區域突破情況;若有基本面消息配合,激進投資者可以等待突破後順勢操作。

特別提醒1:投資者需要認清一點,對於普通投資者來說,大部分時間應該以觀望為主,耐心等待最好的機會出手,避免頻繁交易是公認的致勝法寶之一。不要企圖抓住全部的波動,也不要奢望對每一段行情都判斷正確。

特別提醒2:本策略偏向短線和日內交易,對於隔夜未觸及盈利目標的單子,投資者若有把握,則繼續持有,止盈止損微調或不變;若沒有把握,則直接平倉觀望。喜歡和尚策略的讀者可以在評論區點讚,也可以提一些建議,小編會綜合參考,因策略中包含價位過多,個別編輯錯誤和不足之處還請多多包涵。

文中觀點僅供參考,經濟數據請參考。

基本面消息請參考:(匯通快訊——為您帶來最詳盡的金融市場資訊)。
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