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周三(9月19日)歐洲時段,美指震蕩上行,因脫歐大限臨近前景卻再添詭譎,英鎊暴跌90點,稍微支撐美元,同時市場看來不是很擔心美中貿易戰最新升高的情勢,也使得黃金小幅攀升。此外,國際油價也小幅震蕩,沙特與俄羅斯這兩大產油國對油價看法頗具爭議,稍後投資者可待美國EIA原油庫存數據為油價指明短線方向。
紐市盤前:脫歐路滿荊棘英鎊哀嚎,貿易戰恐慌消退黃金開顏

★近期熱點提要:★


1、
中國經濟發展的最新動向是什麼?正在此間舉行的第十二屆夏季達沃斯論壇,為人們打開了一扇觀察之窗。中國將實施更嚴格的知識產權保護製度,對侵犯中外企業知識產權的行為堅決依法打擊、加倍懲罰,讓侵權者付出難以承受的代價——從達沃斯開幕式現場傳來的消息,令中外創新企業為之振奮。

2、
歐洲理事會主席圖斯克稱,移民問題正朝著正確方向發展;脫歐談判希望越來越多,但時間越來越少;脫歐峰會將在11月中旬舉行;希望在秋季完成英國脫歐談判;已準備好在特定事項上進行緊密合作;英國必須重新修改對愛爾蘭邊界問題和未來貿易關係的提案。

3、
美國宣布將對2000億美元中國輸美產品加征關稅一事,外交部發言人耿爽19日表示,美方的威脅、恫嚇、訛詐對中方不起作用。他同時表示,中美經貿合作的本質是互利共贏的,在平等、誠信和相互尊重的基礎上進行對話磋商是解決中美經貿問題的唯一正確途徑。 (新華社)

4、
李克強總理9月19日在2018年天津夏季達沃斯論壇開幕致辭中表示,近期人民幣匯率走勢出現一定幅度波動,有人甚至認為這是中國有意為之,這完全不符合實際:因為人民幣匯率單向貶值對中國弊多利少,中國決不會走靠人民幣貶值刺激出口的路。

5、
《泰晤士報》報道,英國首相特雷莎·梅據稱拒絕了歐盟脫歐談判首席代表巴尼爾的升級版脫歐協議提議。英國首相特雷莎·梅據稱拒絕了巴尼爾關於愛爾蘭邊界問題的修改後提議,並堅持愛爾蘭邊界的任何解決方案都必須適用於英國全境。

6、
日本央行行長黑田東彥稱,隻要存在不確定性,就會保持低利率;收益率曲線控製政策會給經濟帶來積極影響;目前為止,收益率曲線控製政策效果良好;不認為日本當前存在大範圍的債務問題;在達成物價目標後,不會繼續保持強有力的寬鬆;日本央行和日本政府關於貨幣政策副作用的觀點不存在出入。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美指震蕩上行,因脫歐大限臨近前景卻再添詭譎,英鎊暴跌90點,稍微支撐美元。此外,市場仍擔憂中美貿易戰升級將損及美國經濟增長。

美元指數15分鍾走勢圖:
紐市盤前:脫歐路滿荊棘英鎊哀嚎,貿易戰恐慌消退黃金開顏

美國總統特朗普宣布對2000億美元中國產品開征關稅,中國則宣布對約600億美元美國商品課稅,雙方因而深陷貿易戰之中。但是美國新關稅稅率暫時設定在10%,2018年底前將調高為25%,而非一下子就課征25%。

北歐斯安銀行資深匯市策略師Richard Falkhenhall表示,“最新舉措出爐後美元沒有跳漲的原因,是因為這早在各界預期之中,且最終關稅是在5-10%的區間,低於市場憂心的水準”。

英鎊兌美元在利好數據支撐下衝高50點後,又因英國首相特雷莎·梅據稱拒絕了歐盟脫歐談判首席代表巴尼爾的升級版脫歐協議提議。跳水90點至1.3099。

英鎊兌美元15分鍾走勢圖:
紐市盤前:脫歐路滿荊棘英鎊哀嚎,貿易戰恐慌消退黃金開顏

英國統計局數據顯示,英國8月CPI年率增長2.7%,好於預期並意外跳升至6個月高位,8月零售物價指數年率增長3.5%,也好於預期,這增加了市場對英國經濟的信心,並可能讓英國央行感到意外。

德國10年期政府公債收益率升至七周高點,更加接近0.50%的關卡,今日稍晚德國將出售30億歐元長天期債券。新債供應通常會令收益率面臨上行壓力,因投資人出售手上債券以為買進新債做準備。

德國這批新債發行之際,本周除了歐元區有大量債券供應出爐之外,同時德國債市的人氣也惡化,這使得歐元兌美元承壓下挫40點至1.1671。此外,歐元區7月未季調經常帳盈餘大幅收窄至31.9億歐元,也在一定程度上打壓了歐元人氣。

美元兌日元則從兩個月高點小幅下挫,早間日本央行維持利率不變,並重申其提振消費者通脹率至2%的理想。整個市場冒險意願保持的不錯。新興貨幣走堅,印度盧比漲幅居前,此前中國表示不會以競爭性貨幣貶值進行報複。

澳元兌美元漲至近三周高位0.7255。美元兌加元收複亞洲時段全部跌幅至1.2976,因此前白宮經濟顧問委員會主席哈塞特表示,九月底是與加拿大達成協議的最後期限。這使得特魯多政府面臨大考,同時加拿大央行加息或再次延長。

★貴金屬方面:貿易恐慌情緒消退金價再受支撐★


歐洲時段,現貨黃金小幅震蕩上行至1205.54美元/盎司,美元相對疲軟令金價暫獲支撐,同時市場看來不是很擔心美中貿易戰最新升高的情勢。

現貨黃金15分鍾走勢圖:
紐市盤前:脫歐路滿荊棘英鎊哀嚎,貿易戰恐慌消退黃金開顏

投資者近來一直買入美元,因認為美國在這場爭端中的損失較少。但這幾日美元略微走軟,可能表明投資者開始擔心關稅措施對美國經濟造成的影響。

澳洲國民銀行(NAB)的分析師John Sharma表示,美國決定加征10%的關稅,而不是有人預計的25%,這鼓勵投資者認為未來在貿易上有達成妥協的希望。投資者似乎開始認為,關稅也可能對美國有害,因這會破壞全球供應鏈。

此外,市場也消化了下周美聯儲進一步加息25個基點的預期,這使得美元指數難以覓得動能繼續走高。反過來,此前持續承壓的新興市場貨幣則多數有所起色。若美元兌盧比匯率繼續回落,則黃金多頭將可企盼來自季節性實物需求爆發的助推。

不過,數據也顯示,實物黃金ETF持倉水平降至一年來最低,這對於金價而言也是加倍的利空。這意味著後市金價仍難完全看好。

★原油期貨方面:兩大產油國對油價看法頗具爭議★


歐洲時段,國際油價震蕩走強,昨日沙特表態稱能接受每桶80美元的油價,但日內俄羅斯能源部長稱伊朗受製裁影響料短暫,油價恐將跌回50美元,這使得市場對油價的看法頗具爭議。稍晚投資者可待美國截至9月14日當周EIA原油庫存數據為油市指明短線方向。

美國原油15分鍾走勢圖:
紐市盤前:脫歐路滿荊棘英鎊哀嚎,貿易戰恐慌消退黃金開顏

俄羅斯能源部長諾瓦克表示,當前油價預期徘徊在70-80美元的局面,確實是受到了伊朗遭製裁這一事件的影響,但他指出,伊朗遭製裁的影響力遠沒有想象中那麼大,其對油價的提升也因而隻是暫時的,長期來看,油價仍會跌回50美元/桶的水平。

自4月份美國總統特朗普推出製裁時間表以來,伊朗的石油出口已經下降了35%之多,這一速度不僅超出了市場各界的預估。這也使得市場人士相信,在製裁最終落地之後,伊朗原油出口量的損失或遠高於此前預估的100萬桶,可能達到150萬桶。

美油在周二一度再度升破70美元/桶,原因是市場對於伊朗受製裁出口下降的預期進一步發酵。但業內專家卻提醒,在未來數周中,隨著夏季需求高峰後美國煉廠進入檢修季,需求的下降可能暫時令油價不漲反跌。

此外,美國能源信息署(EIA)在最新一期的鑽井生產率報告中指出,預計美國頁岩油板塊的總產量將在10月時達到759萬桶/日,這相比該機構上月的預估又上修了7.9萬桶,美國料將坐穩全球第一產油國,後續也或使得油價承壓。
周三(9月19日)歐市尾盤,美元兌日元窄幅震蕩走低,現交投於112.28一線。

美元兌日元維持窄幅震蕩整理格局,未能維持上個交易日的強勁上行之勢,當前交投於日內窄幅區間下限,位於112.30附近,因多空劇烈廝殺。

美元指數自七周低點反彈似乎並未提振美元兌日元多頭,與此同時全球股市出現企穩跡象,削弱了日元的避險買需,但這幾乎未能影響美元兌日元,雖然暫時來看該因素將限製其出現任何大幅的反彈行情。

自民黨選舉迫近安倍有望勝選,日元多頭日子愈顯艱難

據Fx678觀察,日內日央行9月利率決議維持貨幣政策不變,符合預期,對經濟的總體看法不變,將會保持目前極低的利率水平更長一段時間,日本央行以7:2的投票比決定維持前瞻指引不變。

日央行也保持其前瞻性指引和購債規模不變,日央行在7月微調政策後轉為觀望模式,日內沒有釋放信號,符合市場預期,美元對日元反應平淡。

丹麥丹斯克銀行認為,日本首相有望贏得自民黨選舉,預計明日舉行。日本央行的寬鬆舉措是安倍經濟學的一片重要的藥片,若安倍晉三繼續執政,則日央行寬鬆政策將保持完好,預計日央行將維持現行貨幣政策至少至2019年底。

美銀美林發布研究報告指出,目前美元兌日元的走勢關鍵已經轉為美元方面,下一個關鍵因素將是美國11月的中期選舉,國會分裂情況恐難避免,美元多頭倉位規模的縮小也展現出這樣的預期。

國內流動性情況繼續為美元兌日元帶來支撐,因此該行認為風險回報比顯示該貨幣對仍有做多空間,預期年底美元兌日元有望升至115.00一線。

指出,技術面來看,美元兌日元下行將仍於112.00附近受到支撐,跌破後可能深跌向111.88,上行方面,若升破112.45,此後目標將依次上看112.80和113.00。

自民黨選舉迫近安倍有望勝選,日元多頭日子愈顯艱難

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間21:34,美元兌日元報112.28/30。
周三(9月19日),現貨黃金價格上漲,因美元繼續承壓。市場看來不是很擔心美中貿易戰最新升高的情勢。美國對華2000億美元商品征稅舉措開始實施時稅率為10%,而不是直接實行先前放風的25%。中美貿易戰周二(9月18日)進一步升級,但中國表現克製,決定對原產美國的約600億美元進口商品加征報複性關稅。
貿易戰升級黃金何以免災?因中國克製且美國投鼠忌器

但截至發稿,美元指數受到英鎊短線暴跌的帶動,轉升0.07%至94.678;現貨黃金上漲0.43%至每盎司1203.41美元;COMEX期金主力合約上漲0.42%至每盎司1207.9美元。
貿易戰升級黃金何以免災?因中國克製且美國投鼠忌器

美指盤中一度下挫0.33%,逼近上日錄得的7月31日以來的最低點94.294。但據《泰晤士報》報道,英國首相特雷莎·梅拒絕了歐盟脫歐談判首席代表巴尼爾的升級版脫歐協議提議,受此突發消息影響,英鎊短線跳水90點,進而扭轉美指頹勢。

特朗普似乎投鼠忌器


全球股市普跌,唯美股獨好,美國第二季GDP更達4.2%,美國總統特朗普自恃經濟底氣厚實,再將對華貿易戰升級,讓他可向選民揚言貿戰令美國更強大。

但金融市場對全球前兩大經濟體深陷貿易戰之中泰然處之,因為最新一輪中美互征關稅沒有市場預期的那麼嚴重。而對通脹上升的擔憂推動美國公債收益率跳升至四個月高位。

而關稅爭端加重了對美國通脹上漲的疑慮,美債收益率上揚。10年期美債收益率周二升逾5個基點,至3.05%上方,觸及5月底來最高水平;周三繼續擴大升幅,最高觸及3.068%。

巴克萊資深策略師Shinichiro Kadota表示:“媒體報導特朗普計劃推出新關稅舉措後,市場似乎就已消化了這一點。”

美國這項加征關稅舉措開始實施時稅率為10%,到2018年底將增至25%,而不是直接實行25%的關稅,令一些人感到安慰。

澳洲國民銀行(NAB)的分析師John Sharma說:“美國決定加征10%的關稅,而不是有人預計的25%,這鼓勵投資者認為未來在貿易上有達成妥協的希望。”

Sharma說:“投資者似乎開始認為,關稅雖然對中國出口不利,但也可能對美國有害,因這會破壞全球供應鏈。”

投資者近來一直買入美元,因認為美國在這場爭端中的損失較少。但美元略微走軟,可能表明投資者開始擔心關稅措施對美國經濟造成的影響。

斯德哥爾摩北歐斯安銀行(SEB)資深匯市策略師Richard Falkhenhall表示:“最新舉措出爐後美元沒有跳漲的原因,是因為這早在各界預期之中,且最終關稅是在5-10%的區間,低於市場憂心的水準。

中國反擊有禮有節



除了對從美國進口的約600億美元商品加征關稅,中國商務部周二表示,已在世貿組織追加起訴美國301調查項下對華2000億美元輸美產品實施的征稅措施。

但整個市場冒險意願保持的不錯,新興貨幣走堅,印度盧比漲幅居前。此前中國方面強調,不會以競爭性貨幣貶值進行報複。

中國國務院總理李克強周三在2018天津夏季達沃斯論壇上稱,中國不僅不會搞人民幣競爭性貶值,還要為匯率穩定創造條件,人民幣完全有能力在合理均衡的水平上保持基本穩定。

盡管李克強並未正面回應中美貿易摩擦升級的問題,不過他強調,全球化進程中有不完善之處,但任何單邊主義行動是不可能解決問題的。他並提到,中國最近要進一步降低部分進口商品的關稅,關稅總水平要進一步降低。

李克強表示:“我們正面臨十字路口,全球化和逆全球化兩種聲音同時存在,但全球化正以自由的步伐持續推進。中國堅持開放正是順應全球化的潮流,且開放的步伐會進一步加快,將以更大力度推進改革開放,繼續深化改革和優化營商環境,使得外資企業在中國一旦注冊就與中資企業一視同仁。”

全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust周二黃金持倉減少0.3%至742.23噸。

MUFG Bank首席外匯策略師Minori Uchida說道:“市場內有傳言稱關稅的影響可能沒有那麼大。不過特朗普已明確表示若中國反製他將會報複,而且現在中國確實反製了。我不認為當前的人氣(冒險意願)會持續。

但不接受“以戰促談”做法

美國總統特朗普周二仍為中美通過協商結束貿易戰留出餘地。一天前特朗普宣布將向近2000億美元進口自中國的商品征收新關稅,並揚言若中方回擊還將對更多產品課稅。

特朗普對記者表示,美國可能在某個時候與中國達成協議,美方一直對談判持開放態度。他補充稱:“中國希望過來談判。我們一直對談判持開放態度。但我們必須得做點什麼。”

一位不願具名的外交官表示:“現在美國國內反對的聲音很多,特朗普本來希望發動貿易戰獲得更多選票,結果卻導致商品出口受阻,各方意見很大。”

但清華大學國家金融研究院副院長朱寧在論壇間隙接受采訪時談到,中國從文化和實踐上都不太能夠接受以戰促談的這種方式,中國強調的是信任,現在雙方缺乏起碼的信任,且畢竟中國是一個大國,現在反倒有一種被欺負和霸淩的感覺,心態上也不利於雙方建設性地解決問題。

央行貨幣政策委員會委員劉世錦就指出,目前前貿易戰本身形成的直接影響並不大,比較大的是對人們預期的影響,其表現為最近股市以及前一段時間匯市的波動。但市場存在過度反應是正常的,應對貿易戰最終還決定於把自身的事情辦好。

援引相關機構觀點認為,中美貿易摩擦的負面影響尚未明顯顯現,但若逐步升級對抗,對兩國經濟的影響會加大。中國做好了打持久戰的準備,姿態上不示弱,但又不擴大戰線,反擊相當節製,就是避免給美國迅速升級戰火的口實,黃金價格沒有出現預料中的下跌。

現貨黃金可能上摸1208.77美元


現貨黃金延續著近一個月時間的震蕩整理走勢。日線上觀察,尚無法研判金價已經結束下行5浪走勢。

下行5浪以不規則的((W))((X))((Y))盤整形態展開,金價後市目標仍下看1185.92美元,它是自1212.64美元起跌的下行((Y))浪的100%目標位。
貿易戰升級黃金何以免災?因中國克製且美國投鼠忌器
小時圖上觀察,金價上破頸線位1204.80美元,從1192.49美元起升的((Y))浪(X)子浪將得到擴展,或進一步延伸至1208.77美元。1208.77美元是下行(W)浪(1212.62-1192.47美元區間)的80.9%斐波那契回檔位。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:03,現貨黃金報1204.75美元/盎司。
當美聯儲下周召開會議時,市場關注的焦點可能不僅僅是市場普遍預期的加息,而是轉向美聯儲未來的貨幣政策走勢。

美聯儲9月利率決議下周來襲,或暗示未來繼續漸進加息

美國經濟複蘇,美聯儲未來貨幣政策成焦點


美聯儲將基準利率上調25個基點的決定,現在看來已經是板上釘釘的事了。這將使美聯儲目標利率達到2%-2.25%,這也是10多年前的目標利率區間。

令投資者感到困惑的一個問題是,美聯儲官員們將如何看待未來,尤其是在他們發表公開聲明的時候。這些聲明似乎表明,在美國經濟複蘇之際,美聯儲官員們對於需要采取多大力度的政策存在不同意見。

就目前而言,多數美聯儲官員言論給出的結論是,利率繼續在穩步逐漸上升,縮減資產負債表也在繼續進行。不過,美聯儲官員顯然在考慮,在加息工作完成之前,還有多少工作要做。

摩根斯坦利的經濟學家在一份報告中表示:“此次會議傳遞出的信息將是美聯儲繼續逐步加息,同時密切關注上行和下行風險。”

經濟的上行風險在於,美國經濟將繼續增長,甚至可能會反駁那些懷疑論者的觀點。他們認為,2018年美國經濟快速增長隻是暫時性財政刺激的結果,不會持續太久。這種上行風險可能帶來通脹,無論是物價壓力還是市場估值,都可能迫使美聯儲以比市場想象更激進的速度進行加息。

下行風險方面,美國與中國的貿易戰仍在繼續,同時人們擔心,全球經濟增長可能會放緩,部分原因是美聯儲等央行開始恢複政策正常化。

保德信金融集團(Prudential Financial)首席市場策略師克勞斯比(Quincy Krosby)表示:“顯然,美聯儲的政策是走向利率正常化。新聞發布會將很重要,因為鮑威爾主席是務實的。他說得很清楚,並且會被問到,他自己認為中性匯率應該在什麼樣的水平。”

中性利率的問題至關重要,因為這決定了美聯儲官員認為他們需要如何引導美國經濟。美國經濟接近全面就業的水平,以及2%左右健康的通脹率。

委員會可能會做的一件事是,刪除2008年啟動貨幣刺激計劃以來的會後聲明中一段話,即政策將保持“寬鬆”,但這隻是美聯儲的變化之一。
 
Evercore ISI的全球政策和央行策略主管古哈(Krishna Guha)表示,加息以及取消寬鬆政策可能被解讀成鴿派信號(美聯儲告訴我們,利率接近中性的),或者是鷹派信號(美聯儲告訴我們準備實行加息)。 

展望美聯儲未來的政策


古哈認為,市場嚐試將這些舉措解讀為向鴿派靠攏,他認為這是一個錯誤。最近的公開聲明,尤其是長期持鴿派立場的理事布雷納德(Lael Brainard)的公開聲明,都指向對通脹和市場估值的擔憂。這些擔憂將導致美聯儲至少在2019年年中繼續加息。

然而,這正是事情變得有趣的地方。如果大多數經濟學家的預測都是正確的,而美國經濟增長在2020年之前有所放緩,美聯儲可能不得不突然改變政策。下周的會議將允許官員們就經濟發表自己的看法,投資者可能會相應地調整他們的長期策略。

凱投宏觀(Capital Economics)的美國經濟學家亨特(Andrew Hunter)在報告中稱:“投資者越來越低估美聯儲未來進一步降息的可能性。問題在於,有種想法認為,美聯儲將能夠在不導致經濟增長大幅放緩的情況下,將利率提高到那個水平。財政刺激將隻是暫時提振經濟,隨著刺激政策消退,貨幣政策收緊開始對經濟造成更大的影響,我們仍預計經濟衰退將迫使美聯儲放棄進一步加息,選擇相反的道路。”

在今年的大部分時間裏,市場一直在錯誤地估計美聯儲的意圖。當美聯儲官員們暗示今年可能會加息四次時,市場並不相信。不過,最近聯邦基金期貨市場的交易員們開始改變看法,認為美聯儲12月進行今年第四次加息的可能性高達87%。2019年3月和6月美聯儲還將上調利率。在那之後,美聯儲下周的會議可能會為市場提供一個機會,對美聯儲的想法進行另一次調整。

保德信金融集團表示:“市場上仍然有這種拔河遊戲。關鍵在於美國經濟是否有能力不斷擴張,並且繼續增長。這將是一個非常重要的會議。”

2018太近2020太遠,3個信號助力分析2019年黃金走向

總體而言,2018年黃金價格總體上還是處於長期的上升軌道上,隻是夏季以來的這波下跌超出了市場預期,因此給了市場一種黃金跌跌不休的感覺。

今年以來,美元的走向對於黃金的打壓作用是十分明顯的,在貿易戰的局勢下,美國高增長低通脹的經濟狀況以及美聯儲四次加息的預期使得市場認為美元是最安全的資產,進而降低了黃金的吸引力。而在今年還要加息兩次的預期仍將助力美元走強,因此短線來看,黃金上方仍將面臨不小的阻力。
2018太近2020太遠,3個信號助力分析2019年黃金走向

但是隨著黃金不斷試探價格的底部,同時一係列風險事件也開始被市場充分消化,黃金可能會在即將到來的2019年迎來轉折。

這裏會闡述幾個指標作為判斷的依據。這些指標在2019年將是觀察黃金走向的最好工具,但不意味著隻有到2019年才會發揮作用,因為他們數值的變化都反映了經濟狀況和市場情緒的變化,隻是短時間而言他們的影響力可能不明顯。
2018太近2020太遠,3個信號助力分析2019年黃金走向

實際利率


下圖是長期利率表,可以看出美國20年期的國債收益率在2012年後開始出現大幅下挫,但是隨後開始回升。結合經濟的走勢,這意味著隻有通脹高於利率才能夠創造一個有利於通脹的環境。
2018太近2020太遠,3個信號助力分析2019年黃金走向

目前美國的利率已經升至了2%附近,同時美國的通脹也在2%附近,按照上面的觀點,美國的通脹將會有所停滯,這可能不利於經濟的進一步擴張,但是目前美國正處於高增長低通脹的“金發女郎”經濟中,這種狀況顯然是不可能持久的。因此一旦美國的經濟出現了衰退的跡象,那麼必然是快速而有力的,這對於美元而言將是新一輪下跌周期的開始,將會推動黃金的拉升。

因此2019年實際利率可能會上升,通脹也同樣會上升,但需要注意的實際利率上升的幅度可能不會很明顯,除非有意外的情況發生能夠改變當前的趨勢。

此外,今年以來美國的薪資數據一直是非農數據最重要的一環,這是因為美國已經實現了充分就業,作為一個消費內需為主的國家,薪資數據決定美國消費能力的增長,這對於美國經濟而言是重要的推動力。

而實際薪資數據是由名義薪資數據減去通脹得到的,這也是今年美聯儲提及允許適當過熱的原因,而從近期美聯儲近期的表態來看,美聯儲認為美國目前還處於實現通脹目標的路上。美聯儲的言下之意是美國經濟仍不存在過熱的情況,當前高增長低通脹的情況依然存在。

不過早些時候,前美聯儲主席耶倫表示,美國失業率過低意味著美國的經濟可能過熱,這實際上是對美國當前狀態的一種憂慮,這可能會成為美國經濟的轉折點,進而施壓美元提振黃金。

交易商承諾


交易商承諾簡稱COT。根據COT報告,可以看到黃金價格下行空間極為有限。從紅色區域可以看出,長期淨多頭頭寸的數量處於9年來的最低水平。

但需要注意的是這是一個中期預測,不能被視作是2019年一個必然事件。
2018太近2020太遠,3個信號助力分析2019年黃金走向

歐元


下面這張圖反映了黃金價格(淺紫色)和歐元(黑色)之間的相關性。

黃金和歐元的相關性在2013年逐漸增強。同時可以發現,近幾年歐元的走勢一直領先於黃金價格,尤其是在金價出現重要頂部和底部之前,歐元都會測試關鍵的壓力位和阻力位。

盡管不能說歐元和黃金之間存在著必然的聯係,但是至少目前而言兩者的相關性仍是非常明顯的。
2018太近2020太遠,3個信號助力分析2019年黃金走向

美加談判大限提前,加元應聲失血近30點

北京時間19:00,美元兌加元短線拉升近30點至1.2967,收複日內多數跌幅,現報1.2949,跌幅0.15%。因此前白宮經濟顧問委員會主席哈塞特表示,九月底是與加拿大達成協議的最後期限。

美加談判大限提前,加元應聲失血近30點

此前美國將美加貿易談判最後期限設定為10月1日,這促使加拿大外交部長弗裏蘭在9月19日與美國貿易代表萊特希澤就北美自由貿易協定舉行新的會談。

事實上加拿大政府正面臨著國內越來越大的壓力,加拿大國內正在敦促與美國達成新NAFTA協定。其中就包括安大略省。

加拿大安大略省是加拿大人口最多的省份,也是汽車工業的中心。9月17日,安大略省的貿易部長威爾遜表示:“你們都聽到了我們聽到的傳言,說他們可能不想達成協議。因此,我們要表達的一種觀點是,‘你們可能非常需要達成一項協議’。”他還補充稱,安大略省有100萬個就業崗位直接依賴北美自由貿易協定。

而事實上,除非特魯多所在的自由黨在安大略省表現出色,否則他們不可能贏得定於2019年10月舉行的聯邦選舉。那麼這一次能否與美國達成協定也就成為了特魯多的一次大考。

不過現在加拿大面臨的問題是,美加兩國在一些領域存在很大分歧。有越來越多的跡象顯示,由於擔心潛在的經濟損失,加拿大國內對政府立場的堅定支持開始動搖。

美國占加拿大出口的75%,特朗普總統威脅要對汽車征收關稅,這將對加拿大經濟造成一定影響,從而引發加拿大的擔憂。

而今日白宮經濟顧問委員會主席哈塞特表示九月底是與加拿大達成協議的最後期限,這無疑加劇了加拿大國內的緊張情緒。美國與墨西哥在8月達成了一項初步貿易協議。特朗普曾威脅要把加拿大排除在新Nafta之外,這可能會將加拿大置於孤立的地位,可能會加劇加拿大國內就業崗位的流失。

美國眾議院多數黨黨鞭Steve Scalise周二在一份聲明中警告,國會對加拿大的耐心正在消失。同時他還表示如果加拿大不“合作”,國會將“考慮如何以最佳方式推進協議的其他選擇”。Scalise言下之意是可能會對加拿大實施製裁,這對加拿大而言無疑是雪上加霜。

另外,此前加拿大經濟整體表現良好,第二季度增速為一年來最快,這使得市場預期加拿大將很快加息。但是考慮到美加貿易談判的不確定性,加拿大央行考慮在美加貿易談判敲定之後的10月再進行加息。但目前看來這一進度有再次被延緩的可能。

有分析師認為,加拿大央行的下一次加息可能需要延長至2019年年初。

脫歐大限臨近前景卻再添詭譎,英鎊暴跌90點

周三(9月19日),據《泰晤士報》報道,英國首相特雷莎·梅據稱拒絕了歐盟脫歐談判首席代表巴尼爾的升級版脫歐協議提議。受此突發影響,英鎊兌美元短線跳水90點至1.3099,日內跌幅擴大至0.40%。

隨後匯價小幅回升,截至當前,英鎊兌美元報1.3138,日內跌幅0.08%。
脫歐大限臨近前景卻再添詭譎,英鎊暴跌90點

英國脫歐隻剩下六個月的時間,近幾個月無協議脫歐的風險在有所增加,英國脫歐不達成協議將給英國帶來的衰退風險。國際貨幣基金組織一份措辭嚴厲的報告指出,如果明年春天英國不是有序地退出歐盟,那麼英國經濟將迅速開始萎縮。

隨著脫歐大限臨近,近期有關英國脫歐的消息此起彼伏,歐盟和英國態度的不定時轉變讓投資者摸不著頭腦。英國首相特雷莎·梅據稱拒絕了巴尼爾關於愛爾蘭邊界問題的修改後提議,並堅持愛爾蘭邊界的任何解決方案都必須適用於英國全境。

據外媒援引英國政府消息人士表示,樂見歐盟致力於尋找解決北愛爾蘭邊境問題的辦法;但英國的態度很明確,我們不能接受北愛爾蘭從英國的關稅區分離出去。

英國首相特雷莎·梅此前曾在采訪中表示,一切辯論都應該是關於英國的未來,而不是她個人的未來。不久前,在她所屬的保守黨陣營中,一些國會議員反對她的脫歐計劃。

這群反對者大約有50人,他們在9月11日集合起來商討他們何時、以及如何迫使梅姨下台。他們公開表示反對梅的領導,反對梅對於脫歐的契克斯計劃。今年7月,英國政府內閣在那裏就脫歐之後英國與歐盟的關係達成共識,並發表了三頁的協議提案。

如果超過48名保守黨議員向保守黨下議院黨團遞交不信任特裏莎·梅的公開信,那麼她將可能面對來自黨內的挑戰——黨內的不信任投票,這可能讓她失去保守黨黨魁之位。

國際貨幣基金組織認為,不管脫離歐盟的結果如何,英國都將付出代價。市場眼下越來越擔心英國和歐盟在明年3月出現不歡而散的情況。這種情況一旦發生,後果將很嚴重。那將不可避免地導致增長放慢、赤字增加和貨幣貶值。

英國財政大臣哈蒙德日前也表示,正如國際貨幣基金組織所說的,達不成協議,不僅歐盟要付出代價,對英國而言,代價也極為高昂。盡管有應急計劃,但這將使過去10年在修複經濟方面取得的長足進展面臨風險。

與此同時,宏觀經濟方面,英國夏季經濟增長勢頭增加,整體通脹水平保持穩定,但核心通脹持續下降,經濟增長受到出口和零售銷售的支撐,但住房市場指標和投資情緒有所下降。

英國8月CPI年率好於預期,並意外跳升至6個高位,8月零售物價指數年率也好於預期,這增加了市場對英國經濟的信心,並可能讓英國央行感到意外。數據公布後,英鎊兌美元短線拉升近50點,創7月26日以來新高1.3211。不過該漲勢最終隨著英國脫歐風險的加劇而煙消雲散,日內轉漲為跌。
周三(9月19日)歐市盤中,歐元兌美元在漲至時段內高點1.1715後持續回吐漲幅,現交投於1.1679一線。

在美元走軟及德國10年期國債收益率上漲的提振下,歐元兌美元逆轉上個交易日的頹勢,時段內最高摸至1.1715。德國10年期國債收益率一度漲至0.50%上方的七周新高,日內漲幅高達2.70%,此外在中美貿易緊張局勢憂慮消退的情況下,美元指數在盤面上走疲,一度下挫至七周低點94.32。

不過最新消息顯示,《泰晤士報》報道,英國首相特雷莎·梅據稱拒絕了歐盟脫歐談判首席代表巴尼爾的升級版脫歐協議提議,英鎊兌美元短線跳水90點至1.3099。受英鎊短線暴挫帶動,美元指數短線上揚近15點至94.61,歐元隨之繼續回吐漲幅。

貿易戰憂慮緩和打壓美元,歐元構築底部還欠哪陣東風?

指出,關注時段內稍晚將公布的美國第二季度經常帳及8月營建許可,和歐洲央行行長德拉基在歐洲經濟論壇發表的講話。

加拿大帝國商業銀行(CIBC)表示,中長期內維持看漲歐元兌美元立場,除了對利率水平敏感的資本流外,需謹記誘人的歐元區經常帳盈餘仍支撐匯價,當前歐元區經常帳盈餘在國內生產總值(GDP)中的占比仍遠高於3%。

在資本持續流入、政局風險降低、經濟增長仍高於趨於水平且2019年歐洲央行加息節點可能早於預期的背景下,中期仍看漲歐元。2019年底歐元兌美元目標上看1.28,該水平僅略高於全球經濟危機以來的平均水平。

法國興業銀行(Societe Generate)發表了對G10貨幣中主要貨幣表現的看法,此前美國政府宣布下周起將對約2000億美元中國商品加征10%的關稅,並從2019年起將稅率提高逾一倍至25%。

鑒於10%的關稅稅率低於此前預期,且期貨市場已對此作出反應,因此市場對對輪關稅的反應相對溫和。發達國家貨幣中,大部分試圖於當前區間整理,歐元兌美元似乎已築底,但並不會漲回1.20。

據Fx678觀察,丹麥丹斯克銀行(Danske Bank)表示,近期相對利率前景仍偏向於歐元兌美元走低,但他們警告稱,歐元兌美元未來12個月後可能升至1.25水平。

對意大利財政可持續性的擔憂帶來的下行風險在短期內似乎更加有限,但仍認為相對利率仍對美元兌歐元提供支撐,以及揮之不去的貿易戰,很可能會在秋季帶來美元的強勢。

這將使歐元兌美元在3個月內保持在1.15水平附近。中期而言,隨著歐洲央行第一次加息的臨近,近年來歐元資本外流將逐漸減少,除了估值,這將支撐歐元兌美元未來6-12個月的表現。

近期略微上調了我們的預期,因為我們認為意大利在下半年中發揮作用的潛力較小。我們現在預測歐元兌美元1個月目標為1.15,3個月目標是1.15(之前為1.13),6個月目標是1.18(不變),12個月目標是1.25(不變)。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:15,歐元兌美元報1.1679/81。
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