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INE原油近日交投相對清淡,盡管一度跌破500元關口,但是並沒有出現進一步反彈的跡象。因OPEC減產以及伊朗原油進口豁免仍使得油市存在諸多不確定性。

但是需注意的是10月跌幅最大WTI原油並沒有和預期一樣跌幅收窄,美布兩油價差存在進一步擴大的風險,這或暗示油價仍未見底。

而近期INE原油持倉量持續增加,但是成交量略微放緩,或暗示市場正傾向於觀望,短時間INE原油或選擇方向。
美布兩油價差未見收窄跡象,INE原油低位震蕩短線或選擇方向

交易綜述


上海原油價格下跌。主力合約SC1812,以503.4元/桶收盤,下跌1.7元,跌幅為0.34%。全部合約成交342072手,持倉量增加740手至55780手。主力合約成交326460手,持倉量減少1632手至31924手。

期貨合約和成交情況一覽


美布兩油價差未見收窄跡象,INE原油低位震蕩短線或選擇方向
目前的主力合約是SC1812合約,日內減持1632手。從近期數據看,日內交投相對活躍。遠期合約交投活躍度仍相對較高,除了SC1901合約增持數量較多以外,SC1903合約增持也較為明顯。

今日INE原油的加權平均價是501.5元/桶,較之前一交易日持平。

由於昨日美國EIA原油庫存數據不佳,油價再次回落,再加上美聯儲明日淩晨將公布利率決議,可能會對美元走勢產生短線影響,因此部分持倉選擇離場觀望。

成交持倉比


從成交持倉比看,該指標走高後,再次回落,目前有形成頭肩形的可能。
美布兩油價差未見收窄跡象,INE原油低位震蕩短線或選擇方向

從昨日走勢看,INE原油出現回落後出現一波超跌反彈,但總體力度不大。從該指標的形態來看,晚間INE原油仍有小幅反彈的可能,但是上方承壓明顯,不排除回測昨日低點甚至創出新低,那麼INE原油短線仍有小幅回落的空間。

對照INE原油日內走勢看,目前剛好處於一個箱體之內,上方最直接的壓力是505元,下方最直接的支撐是498.7元。
美布兩油價差未見收窄跡象,INE原油低位震蕩短線或選擇方向

成交量與持倉量


從成交量和持倉量來看,總體而言持倉量上升,但是成交量有所收窄,說明市場情緒仍偏向於觀望。若近期持倉量開始收窄,需警惕可能是市場選擇方向的信號。
美布兩油價差未見收窄跡象,INE原油低位震蕩短線或選擇方向

這從INE原油和布倫特原油的價差也可以看出,目前兩油的價差已經收窄至一個非常穩定的水平,短時間將面臨方向的選擇。
美布兩油價差未見收窄跡象,INE原油低位震蕩短線或選擇方向

不過相較於INE原油和布倫特原油相對穩定的走勢,美原油和另外兩種原油基準的價差似乎再次擴大了。
美布兩油價差未見收窄跡象,INE原油低位震蕩短線或選擇方向

此前一度認為INE原油和WTI有形成楔形的可能,兩油價差將會收窄,這也和美原油超跌的走勢相匹配。不過目前看來,短時間形成的上升三角形形態或導致價差進一步擴大,這意味著市場的看空情緒或還沒有完全消化。

基本面消息


中國10月成品油進口增幅逾10%,成品油供應持續增加
海關數據顯示,中國原油10月同比大漲超30%,前10個月成品油累計進口2714萬噸,增加11.4%,進口均價為每噸3924.4元,上漲20.6%。

2018年10月份,成品油供應指數止跌反彈,本月較上月回升3.3個百分點,至105.7%,顯示成品油供應持續增加,且增速加快。

從市場情況來看,9月中旬,克拉瑪依石化、大慶石化、上海石化共計1650萬噸/常減壓裝置複工;同時,華北石化、遼河石化、荊門石化等主營煉廠於9月末結束檢修,共計1800萬噸/常減壓裝置複工,國內主營單位檢修煉廠陸續複工,開工率有所提高,故10月份原油加工量有所上漲。

另外,第三批成品油出口配額將於近期下發,受此提振,預計原油加工量將進一步上漲,屆時汽、柴油產量或將有所增加,成品油供應壓力將會加大。

中國原油10月進口量創逾6月新高
海關數據周四顯示,在地煉創紀錄的需求和健康利潤的支撐下,中國原油每日進口量在10月份創下曆史新高。10月份進口量較上年同期增長32%,達到4080萬噸,即每天961萬桶,打破了2018年4月每日960萬桶的記錄。今年前10個月的進口量同比增長8.1%至37716萬噸,即每日906萬桶。

根據Refinitiv Oil Research and Forecasts的分析師Emma Li的說法,這些石油加工商在本月購買了822萬噸原油,這是自2015年北京開始向他們發放進口配額以來的最高月度數量。

值得注意的是,CNBC指出,如果不是中海油惠州石油工廠10月開始了長達兩個月的業務調整抑製了一部分海外采購量,中國10月原油進口量可能更高。
盡管近期黃金的走勢還略顯孱弱,但是市場人士指出隨著近期美股大跌,美國投資者已經開始購買黃金避險,這意味著黃金的避險作用將開始真正顯現。

同時美聯儲繼續加息的立場可能會加速收益率曲線倒掛的風險,加之近期市場對於黃金需求激增以及各國央行擴大黃金購買,黃金將迎來進一步反彈。

此外在美股大跌的情況,黃金股的走勢仍偏於強勢,這與2008年金融危機期間狀況類似,而當時黃金是市場上表現最好的資產之一,這都暗示黃金進一步走強的可能。
美元美股齊反彈或為強弩之末,避險情緒料將升溫利好黃金

股市回落,黃金股逆勢反彈反映出市場避險情緒回升


上一次經濟衰退可以回溯到2006年至2010年,這其中表現最好的資產之一就是黃金。

這是避險情緒所推動的。由於2001年美股的良好表現使得市場對於股市投資回報率感到滿意,導致大量資金流入股市。但隨著股市回落,投資收益遭到了稀釋甚至開始虧損,市場的避險情緒就開始顯現,從而增加了黃金的吸引力。

但是股市的表現和黃金並非是完全相反的,黃金的漲勢往往會帶動黃金股出現上漲,因此在上一次經濟衰退期間,可以看到紐蒙特礦業公司依然出現了持續上漲行情。
美元美股齊反彈或為強弩之末,避險情緒料將升溫利好黃金

紐蒙特礦業雖然在2008年全球股市遭遇暴跌的情況下出現一波大幅回落,但依然能夠迅速拉升至高位,顯示出較強的韌性。

而同時期的皇家黃金表現更好,從2007年至2010年其出現了持續上漲的行情,顯示與其他股票完全相反的走勢。
美元美股齊反彈或為強弩之末,避險情緒料將升溫利好黃金

這也間接說明在市場的不穩定時期,購買商品可能會比購買黃金礦業股票收益更加穩定。

因此當前情況下追蹤與黃金價格更為密切的黃金基金可能會更加直觀。

這裏引用一張SPDR黃金基金的走勢,可以看出,這段時間該基金呈現出較為強勁的升勢。
美元美股齊反彈或為強弩之末,避險情緒料將升溫利好黃金

世界黃金協會中央銀行和公共政策常務董事登普斯特指出,近期這種趨勢似乎再次開始顯現了,市場購買的力度確實加快了,同時也擴大了。自10月初以來標普500指數中金礦股紐蒙特已經上漲了近7%。 
美元美股齊反彈或為強弩之末,避險情緒料將升溫利好黃金

黃金近期開始明顯反彈,同時各國央行黃金購買力度加大


盡管今年以來全球不確定性因素激增,但在今年大部分時間裏,黃金慘淡的走勢使得投資者將其視為一種無用的投資。

不過近期而言,黃金已經開始出現反彈的跡象。

自從10月以來,金價已經累計上漲3.5% ,與此同時,標普500一度下跌6.5%。
美元美股齊反彈或為強弩之末,避險情緒料將升溫利好黃金

在市場動蕩的時期,黃金往往表現的很好。尤其是在市場對通脹表示擔憂的時候,黃金往往會成為一種非常有吸引力的資產。

對於尋求安全和流動資產的各國央行而言,黃金也是一種具有吸引力的資產。數據顯示,各國央行第三季度的黃金購買量增加了22%,創出了2015年第四季度以來的最高水平。

而就在過去的幾年裏,世界上大部分的黃金購買都由俄羅斯、土耳其和哈薩克斯坦完成。登普斯特指出,上述三個國家是主要的買家,同時像印度、波蘭以及匈牙利近期也開始擴大購買的力度。央行擴大購買力度已經開始引起投資者注意。

美國投資者開始擴大黃金購買意味著美元的避險屬性逐步讓位於黃金


據追蹤共同基金進出資金情況的基金EPFR Global稱,大宗商品共同基金上周吸引了更多投資,主要是因為黃金基金需求增加。

即使對經濟變動更為敏感的大宗商品表現不佳,例如原油和銅,但是黃金的表現依然良好。

登普斯特預計金價上漲的走勢將會持續,因為美國投資者投資黃金的熱情還在進一步的升溫。世界黃金協會報道稱第三季度美國對於金幣和金條的需求上升了74%。

此前因美國經濟不斷向好,加上美聯儲逐漸加息的步伐,美元持續走強,這使得美元取得了黃金成為了主要的避險品種。當市場出現不確定性因素時,市場更多的選擇將資金流向美元,而不是黃金,導致了金價持續承壓。

與此同時,美國的股市一片向好,並於9月21日創出了曆史新高,進一步強化了美國市場的經濟信心,受此影響同期處於跌勢的美元獲得了提振,連續數日收陽,進一步吸引了國際資金的湧入。
美元美股齊反彈或為強弩之末,避險情緒料將升溫利好黃金

當時市場人士做出的解讀是,盡管因避險情緒回升市場擴大了避險資產的購買量,但是大部分增量來自於歐洲,因歐洲地緣局勢不斷發酵,相反美國的黃金購買量不僅沒有增加,反而還出現了減少,意味著美元短時間還將受到支撐,後期將進一步削弱黃金。隻有當美國市場的黃金購買量上升時,避險屬性才會重新回歸黃金。

隨著10月美國股市暴跌,嚴重打擊了市場的信心,美元的避險屬性開始重新讓位於黃金,同時美國中期選舉後美國國會面臨著分裂,進一步削弱了市場的信心。

世界黃金協會表示,股市的波動性已經使得越來越多的投資者湧向黃金,未來美國股市的任何波動都將導致黃金需求的進一步上升。

收益率曲線倒掛的風險再現,黃金仍有走強的空間


盡管因市場預測中期選舉結果不會改變美聯儲持續加息的立場,這使得近日美元人維持著緩慢上行的走勢,但荷蘭拉博銀行認為美聯儲已經變得過於自信,這是因為美聯儲被強勁的但是較為滯後的指標蒙蔽了雙眼,例如強勁的GDP增長以及創出多年新低的失業率。

拉博銀行強調美聯儲似乎已經忽略了收益率曲線這一重要的領先指標,即使目前它存在倒掛的風險。該銀行預測在2019年3月美聯儲還會加息一次,但是到了2019年第二季度隨著收益率曲線反轉,美聯儲將結束加息周期。

該銀行認為隨著周期結束,美國將開始經曆衰退,這個過程將從2020年秋季開始顯現,這可能會支撐黃金的進一步反彈。
美國中期選舉結果塵埃落定,民主黨一如預期重奪眾議院,共和黨守住參議院。我們觀察到貨幣市場最初沒有太大反應,但很快美元開始轉弱,歐元兌美元升至1.15水平,究竟這場選舉對資產市場有何意義?
瑞銀預期:美元短期將趨於強勢,歐元兌美元3個月內將見1.10

預期美元短升長跌


首先,我們預計眾議院將阻礙政府第二輪的減稅計劃,總統特朗普需要調整振興經濟策略,未來以增加基礎設施支出為主,但議案要獲得兩黨通過也不容易。隨著第一輪減稅的刺激消散,美國經濟明年慢慢失去增長動力。但目前美經濟依然較歐元區理想,短期支撐住美元。

此外,我們關注新兩院形勢下的中美貿易政策,看國會能否引領一場有意義的關稅談判。但我們不認為特朗普會有所改變,他在貿易政策方面依然享受“自主權”,因此選舉過後,中美很大機會維持緊繃狀態,美元短期繼續成為避險貨幣。

最後,美聯儲短期內不會改變政策方向,加上當地勞動力市場趨緊,估計央行12月升息0.25%,我們密切觀察關稅的負面影響何時浮現。

盡管選舉結果出爐後,美元轉弱了,但我們相信美經濟持續增長、美元避險角色不變及升息因素,美元將趨於強勢,3個月歐元兌美元預測匯率跌至1.10。但隨著美經濟明年逐漸失去動力,加上受“雙赤”(貿赤和財赤)問題困擾,以及歐央行明年三季度也開始升息,我們相信美聯儲明年越來越難升息,12個月歐元預期匯率升至1.20。

維持加碼全球股票


總括而言,這次中期選舉是一場政治多於政策表態,基於兩黨劍指2020年總統選舉,未來兩年國會勢必更陷僵局。隨著美政治不明朗短暫消退,金融市場未來數天較大機會上升,但選舉在投資決定上並非一個有意義的變數。

雖然選舉結果能夠影響國民對經濟的信心,有研究也發現政治恐懼感能動搖投資決定,若投資者對這次選舉結果感到失望,我們建議他們停止再把政治因素,轉換成為一種經濟或市場悲觀看法。我們重申加碼全球股票(相對於政府債券),美國大盤股當中,偏向喜好價值股多於增長股。
周四(11月8日),現貨黃金價格降至一周新低,因美元和股市上漲。與此同時投資者已消化美國期中選舉的結果,將關注重點轉向今日稍晚的美聯儲貨幣政策決定。美聯儲料將權衡如何描述美國經濟增長放緩,並加強市場對下個月今年第四次升息的預期。
FED料有底氣維係自信調門,現貨黃金刷新五個交易日穀底

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間17:03,現貨黃金下跌0.24%至1223.57美元/盎司,盤中創近五個交易日低點至1221.52美元/盎司;COMEX期金主力合約下挫0.36%至1224.2美元/盎司;美元指數微升0.07%至96.168。
FED料有底氣維係自信調門,現貨黃金刷新五個交易日穀底

此次會後美聯儲主席鮑威爾不舉行記者會,對經濟的評估要到12月才會發布最新的預測。利率期貨的價格顯示,投資人認為美聯儲12月升息幾率大約為78%。市場參與者還在等待觀察其是否會釋出有關2019年加息次數的信號。

DailyFX外匯策略師Ilya Spivak說:“市場幾乎篤定12月會加息,但明年的前景仍不明朗,自信的調門可能會打壓金價,而謹慎語調則可能帶來一點提振。”

香港利昌金鋪首席交易員Ronald Leung稱:“我們見到美元和股市略微走強,這也有點壓低金價。”

芝加哥Stifel Nicolaus & Co.首席經濟學家Lindsey Piegza表示,12月升息幾乎已成定局,但更重要的是展望2019年如何定調,會注意任何暗示經濟並非全速前進的基調變化。

西太平洋銀行表示,美國中期選舉塵埃落定,特朗普所在的共和黨進一步鞏固了參議院多數黨地位,民主黨奪回國會眾議院控製權,將參與明年的立法議程,不過黨內嚴重的分歧將令立法程序變得艱難,大量提案在民主黨掌控的眾議院獲批後,極有可能在共和黨掌控的參議院受阻。

該機構補充道,整體而言,中期大選結果可能導致美國經濟增長進一步放緩,國債收益率續跌及美元進一步走軟,不過將不足以停止美聯儲加息步伐,預計美聯儲將於12月加息一次,明年加息三次。

現貨黃金或下探1206-05美元附近


季線上觀察,現貨黃金價格處於自1375美元開啟的(B)浪走勢中。(B)浪或以12345收斂形勢展開,金價或正在啟動其中的第4浪。
FED料有底氣維係自信調門,現貨黃金刷新五個交易日穀底
自上月中旬以來,盡管曾創下過逾三個月新高至1243.48美元,但現貨黃金價格呈現出區間震蕩整固格局。
FED料有底氣維係自信調門,現貨黃金刷新五個交易日穀底
日線上看,金價或正在構築震蕩上行通道。根據時間換空間原則推算,金價在未來1、2周時間內可能回測1206-1205美元附近。
FED料有底氣維係自信調門,現貨黃金刷新五個交易日穀底
但4小時周期圖表上觀察,相對強弱指標(RSI)運行在中線50下方,MACD指標快線亦下零軸,似乎對空頭略微有利。

看多美股的人士正在為中期選舉的結果歡呼。正如預期的那樣,民主黨控製了眾議院,共和黨控製了參議院,導致美國國會分裂,預計特朗普剩下兩年任期將出現立法僵局。

美國中期選舉導致國會分裂,美股關鍵利好在於企業減稅

美國中期選舉致國會分裂,但對美股來說卻是好事


當談到美股時,“僵局是好事”是一句經常聽到的口頭禪。這源自這樣一種觀點,即國會議員和美國總統可能無法完成大量的工作,這意味著政客們既無法造成多大傷害,也無法撤銷已經實施的市場提振措施。

以下是美銀美林給出的分析圖,有助於解釋投資者為何對這一概念抱有信心。如圖所示,自1928年以來,當一位共和黨總統上台、國會控製權被民主黨和共和黨瓜分時,美股的年平均回報率為12%(紅框所示)。

美國中期選舉導致國會分裂,美股關鍵利好在於企業減稅

如下圖所示,中期選舉的第二年,共和黨總統和國會分裂導致美股的年均回報率超過20%(紅框所示)。

美國中期選舉導致國會分裂,美股關鍵利好在於企業減稅

這是分析師研究所有場景後得出的最高美股回報率,但是他們也指出,實際上中期選舉年的樣本量很小。

受美國中期選舉結果影響,標普500指數11月7日收盤上漲逾2%,道瓊斯工業股票平均價格指數上漲逾500點。

美銀美林的分析師指出,特朗普意外贏得2016年美國大選,其所在的共和黨控製參議兩院後,美股的關鍵利好因素當屬2017年年底實行的企業減稅措施,而特朗普政府與其他國家的貿易爭端則令美股承壓。

美銀美林的分析師在報告中寫道,中期選舉導致國會分裂,但這可能不是一個壞結果。從曆史上看,這對美國股市來說反而是一個好環境。 

投資公司ClearBridge Investments的投資策略師舒爾茨(Jeffrey Schulze)表示,繼續控製參議院讓共和黨進入2020年後有了更多喘息空間。這意味著,無論兩年後的總統大選結果任何,加大企業稅削減的可能性更高。

與此同時,分析師表示,分裂的國會將阻止特朗普尋求進一步減稅,並阻止議員預算赤字加速增長的預期,為美國國債市場定下了基調。而縮減或至少放緩債券收益率的上升,可能仍是美股近期的利好因素。

實際上,美國國債市場這幾個交易日的走勢,似乎與股指期貨一樣,反映了中期選舉結果的變動情況。美國國債走軟,推高了收益率,因為初步結果顯示,共和黨可能會控製眾議院。隨後,情況發生了逆轉,拉低的債券收益率,因為後來的情況顯示民主黨更有可能贏得眾議院的控製權。

道富環球投資顧問公司(State Street Global Advisors)首席投資策略師阿倫(Michael Arone)在接受采訪時表示,如果僵局減緩了美國赤字上升的速度,美聯儲收緊貨幣政策的話,那將是一件有趣的事情。 

美國政壇變動降低美聯儲加息概率,美元或也因此承壓


或許美股政壇的僵局會降低美聯儲進一步加息的可能性,因為財政政策隻是暫時加速了美國的經濟增長,在這種僵局下很可能很快結束。 

這些因素也給美元帶來了壓力。洲際交易所(ICE)美元指數下跌0.3%。美元走強被視為股市的逆風,自2017年底以來,該指數上漲逾4%。

加拿大皇家銀行資本市場美國股市策略主管Lori Calvasina在一份報告中稱,美元進一步走軟將是美國股市的好消息,因其緩和了近期獲利預估向下修正的一個因素。荷蘭銀行的高級經濟學家威尼(Bill Diviney)在一份報告中表示,盡管民主黨可能傾向於增加基礎設施支出,但在財政方面,他可能對此保持中立態度。 

威尼還表示,隨著減稅和此前支出的增加,美國經濟增長速度將放緩,這也可能削弱特朗普的連任前景。

GAM投資公司的首席經濟學家夏德威(Larry Hatheway)表示,在貿易問題上,中期選舉結果不會對特朗普造成非常大的限製。在這個節骨眼上,想得出強有力的結論還為時過早。隻要貿易衝突的潛在升級仍是全球經濟增長、以及美國以外股市的關鍵擔憂因素,投資者可能繼續保持猶豫態度,等到出現更加明晰的政策意圖。”
周四(11月8日),美指數窄幅震蕩於96.00關口上方,現報96.17,因投資者傾向於在美聯儲利率決議前保持謹慎。市場普遍預計美聯儲將維持利率不變,但仍在觀望美聯儲是否能提供12月和2019年可能加息的線索。美聯儲今年已經三次上調基準利率,每次25個基點,市場預計12月加息的可能性大約為75%。此外,歐洲央行行長德拉基將在晚些時候發表講話,若德拉基講話基調樂觀,有助於推動歐元兌美元進一步反彈。
歐市盤前:FED決議攜手德拉基講話,匯市料再迎劇震

亞洲時段行情回顧


亞盤時段,美元指數現報96.17,日內跌幅0.03%。美元日內窄幅震蕩,投資者相對謹慎,因美聯儲晚些時候將公布最新政策決定。市場預計利率不會發生變化,大概率將在12月加息,並在2019年年中再加息兩次。美國經濟需要升息,因薪資壓力正在積聚,且存在經濟過熱的風險。美元貶值的政策杠杆弱,以及選舉帶來的美元積極影響可能被低估,下跌空間有限,支持逢低買入,短線目標可以看向上周高點97.20附近。
歐市盤前:FED決議攜手德拉基講話,匯市料再迎劇震

亞盤時段,歐元鎊兌美元走現報1.1432,日內漲幅0.05%。意大利需要在11月13日之前向歐委會提交新版本的預算方案,隨後歐盟委員會決定是否接受修訂的內容。最終,如果被認定違規,將面臨罰款,這或使得該貨幣對在下周承壓。歐元兌美元面臨生死關鍵考驗,或重回1.1370-1.1400做震蕩區間整理。
歐市盤前:FED決議攜手德拉基講話,匯市料再迎劇震

原油期貨方面,美油現報61.77美元/桶,日內漲幅0.16%;布倫特原油現報72.09美元/桶,日內漲幅0.03%。美油產量急劇增加,創下周度最高紀錄至1160萬桶/日;而美國原油庫存增幅超過預期,商業原油庫存增加578.3萬桶,錄得連續第七周增長。受市場再度出現供大於求的影響,俄羅斯和沙特阿拉伯已於2019年就可能限製產量展開了雙邊談判,有望提振油價上行。

現貨黃金方面,金價現報1225.49美元/盎司,日內跌幅0.08%。隔夜美國股市大漲,帶動亞洲股市上漲,削弱了黃金的避險需求。此外受美聯儲決議即將到來的影響,預計美聯儲仍維持鷹派立場,有望利好美元,金價下行風險增加。短線關注1220美元附近的支撐,若失守該位置,則可能會重新試探1212-1210區間附近。

經濟數據和事件前瞻


14:45  瑞士10月未季調失業率
14:45  瑞士10月季調後失業率
15:00  德國9月未季調貿易帳
15:45  法國9月貿易帳
23:20  歐洲央行行長德拉基發表講話

日內關注歐洲各國經濟數據,若數據利好,有助於推動歐元兌美元進一步反彈。此外,歐洲央行行長德拉基將於晚間發表講話,這是投資者今日關注的重要焦點之一。

若德拉基講話基調樂觀,歐元兌美元有望企穩於兩周高點1.1500上方。歐洲央行在10月底維持利率不變,重申“QE或於12月底結束”,德拉基當時提到了經濟數據弱於預期,仍然需要大量寬鬆的貨幣政策。

17:30  南非9月黃金產量年率

21:30  美國截至11月3日當周初請失業金人數
03:00  美聯儲公布利率決議,並發表貨幣政策聲明

晚間美國初請失業數據好於預期,有望提振美元短線走高,不過行情波動不會太大。因投資者正聚焦美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將於淩晨3點公布利率決議及政策聲明。

雖然預計美聯儲將維持利率不變,但市場仍在觀望美聯儲是否能提供12月和2019年可能加息的線索。美聯儲今年已經三次上調基準利率,每次25個基點。美聯儲官員暗示今年會再加息市場預計12月加息的可能性大約為75%,而2019年也將出現三次加息。

亞洲時段消息回顧


普京與安倍晉三據報下周在新加坡會面

俄羅斯總統普京與日本首相安倍晉三,據報下星期會在新加坡會面。俄羅斯傳媒和日本傳媒引述俄羅斯總統助理烏沙科夫表示,普京將於下星期二起,訪問新加坡三日,出席東盟年會,屆時將會與安倍晉三會面。烏沙科夫表示,俄羅斯會把握這次機會,與多個國家展開雙邊會談。領土問題一直是日俄兩國雙邊關係發展的主要障礙。

李克強與俄羅斯總理梅德韋傑夫共同主持中俄總理定期會晤

李克強表示,本次總理會晤是兩國各自完成政府換屆以來的首次會晤,具有承上啟下重要意義。希望雙方繼續提升貿易便利化水平,擴大相互投資規模,深化農業合作,推進中俄跨境電子商務健康穩定發展。俄羅斯總理梅德韋傑夫表示,將加強在上海合作組織、金磚國家等框架下的配合與合作。會晤後,李克強與梅德韋傑夫簽署了《中俄總理第二十三次定期會晤聯合公報》。

自貿區自貿港建設新舉措料加快落地

相關人士日前表示,一係列支持自貿區、自貿港發展的改革措施將加快推出。目前,相關部門正製定深化自貿區改革細化措施,並研究製定海南自貿港建設政策和製度體係。粵津閩三地自貿區深化改革的任務分工台賬已基本製定完成,待進一步完善後,會盡快公布實施。

海關總署: 前10個月我國外貿同比增長11.3%

前10個月,我國進口11.7萬億元,增長15.5%,貿易順差1.65萬億元,收窄26.1%。進出口更趨平衡。同時,我國原油、天然氣和銅等大宗商品進口量大幅增加,正為世界經濟提供源源不斷的動力。前10個月,我國民營企業進出口同比增長14.6%,成為拉動我國外貿發展的一大亮點。前10個月,我國民營企業進出口達9.88萬億元,同比增長14.6%,其中出口6.38萬億元,增長11.2%,進口3.5萬億元,同比增長21.5%,增速高於我國外貿總體增速3.3個百分點。

中國1-10月原油進口3.77億噸,其中10月進口原油4080萬噸(或:961萬桶/日,創紀錄新高), 較上月上升9.6%,9月為3721萬噸;中國10月成品油進口255萬噸,9月為291萬噸,環比下降12.4%。

市場觀點


三菱日聯策略師評價美國中期選舉稱,沒有出現“藍色浪潮”,這肯定會限製美元最初的跌幅;不過這也降低了歐元兌美元匯率在近期跌破1.1300支撐位的可能性,對歐元兌美元構成支撐。

摩根士丹利外匯策略師表示,中期選舉結果“支持我們長期美元看跌論點”,預計歐元兌美元上漲、美元兌日元下跌,因為歐洲和日本的表現更好,且外匯未對衝頭寸轉回本國。

荷蘭國際集團指出,2018年美元的“年末買入效應”,比以往時候來的更早一些,過去5年和10年間,彭博美元指數在11月的平均回報率分別為1.6%和1.8%,“投機倉位等指標都顯示,11月美元被大量買入,而12月則相反,即遭到拋售”。

道明證券策略師稱,在美國國會參眾兩院由兩黨分別主導的情況下,議員們“將把更多時間花在彈劾而不是政策製定上”。無論是否真會發生彈劾,關鍵一點是財政刺激可能退居次席,屆時美元隻能依靠自身力量而不是政府提振。日元將受益,因為美債收益率曲線的“財政溢價”逐漸消退,歐元也有望改善。

西太平洋銀行首席經濟學家表示,美聯儲加息次數將超過預期,這意味著明年澳元兌美元價格進一步承壓。基於這種情況,將打壓澳元,兩國息差將進一步擴大,到9月兩國息差從60升至70,到明年9月澳元兌美元將跌至0.680水平。

RJO期貨高級商品經紀人預計黃金走低,理由是股市穩定,美聯儲可能會繼續收緊貨幣政策,他表示,除非美聯儲改變態度,否則黃金將繼續面臨鷹派美聯儲的壓力。
北京時間11月9日03:00,美聯儲將公布利率決議,並發表貨幣政策聲明。雖然美聯儲此次會議要面臨美國政局的變動,但近期美國的經濟數據沒有什麼變動,因此還不足以改變12月加息,以及明年繼續加息的計劃。

美聯儲11月利率決議來襲,鮑威爾或將重點討論這些問題

美聯儲11月維穩概率大


美聯儲料不會在此次會議上實行加息。此前,美國股市再度出現波動,信貸市場收緊,市場普遍預期美國經濟明年將放緩。分析師也預計,美聯儲的貨幣政策不會出現重大變化。 

不過,美聯儲或宣布房地產市場可能放緩,企業投資可能下滑,以此作為判斷美國經濟增長正在放緩的理由。與此同時,自美聯儲9月會議以來,美國的就業增長強勁,家庭支出也是如此。

摩根大通的分析師費羅利(Michael Feroli)稱:“我們預計,相比美聯儲9月份的政策聲明,這次的聲明不會出現什麼變化。”美聯儲在9月份的政策聲明中表示,美國的經濟強勁增長。

10月底公布的經濟數據顯示,今年第三季度美國的經濟增速年率達到3.5%,遠高於美聯儲和許多經濟學家2%左右的預期值。

由於美國舉行中期選舉,因此本次決議較以往慣例推遲了1天至北京時間11月9日(周五)公布。值得注意的是,此次會議沒有點陣圖和新聞發布會。美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)承諾,從12月份開始,在美聯儲每年8次定期政策會議之後,都將召開新聞發布會。在擔任美聯儲主席期間,鮑威爾曾表示希望增強公眾對美聯儲行動的理解,並以更簡單的方式進行談論。 
 
美國11月6日中期選舉的初步結果符合各界預期:執政的共和黨在參議院擴大領先優勢,而在眾議院則不敵對手拱手讓給民主黨。受此消息影響,美元指數劇烈震蕩,一度觸及兩周低位水平,但之後則在選情影響逐漸得到消化之後緩步回升。

美聯儲討論話題有哪些?


在美國經濟穩步增長的情況下,美國中期選舉可能成為美聯儲內部討論的焦點。美國中期選舉的結果公布後,美國股市一度上漲逾2%。

民主黨占據眾議院的多數席位意味著,負責監管美聯儲的眾議院金融服務委員會(House Financial Services Committee)將迎來一位新主席,很可能是加州眾議員沃特斯(Maxine Waters)。

在鮑威爾上任後的最初幾個月,他與國會領袖們進行過交談,旨在重建美聯儲與國會的關係,而沃特斯就是他們談論的對象之一。在2007年-2009年金融危機期間以及之後,共和黨一直批評美聯儲的政策。 

相比金融監管問題,沃特斯更有可能在貨幣政策起到相關推動作用。她可能還會推動鮑威爾更關注美國的不平等和貧困問題,而這些都是前美聯儲主席耶倫頻繁關注的焦點。

在最近的聽證會上,她還試圖讓鮑威爾就特朗普政府在住房、貿易和其他政策造成的“混亂”局面做出解釋。

然而,就11月9日的聲明而言,美聯儲官員面臨的主要問題可能是,隨著特朗普上任頭幾個月減稅和增加支出的刺激措施開始消退,他們如何表述美國經濟可能達到“一切完美”的情況。

TS Lombard的首席美國經濟學家布裏茨(Steve Blitz)表示,美國經濟看起來更像進入了經濟周期末期。我們看到物價和經濟活動出現緩慢分割的局面。美國的物價正在回升,經濟活動開始放緩。2019年某個時候,美聯儲主席鮑威爾將面臨選擇,即到底選擇追逐物價還是對增長放緩做出反應。
周四(11月8日)亞市盤初現貨黃金震蕩微跌,隔夜美國股市大漲,帶動亞洲股市上漲,削弱了市場的避險需求,而且本交易日還將迎來美聯儲決議,偏向鴿派的可能性相對較低,有望給美元提供支撐,金價短線面臨的下行風險有所增加。

黃金交易提醒:美聯儲利率決議來襲,警惕美元王者歸來

★中期選舉結果助美國股市大漲



上一交易日美國中期選舉的結果出爐,共和黨贏下參議院,民主黨贏下眾議院,基本符合市場預期,市場一度擔憂特朗普的權利會分化,未來各種政策的施行會受到限製,美元指數一度跌創逾兩周新低至95.67附近;不過,後來市場觀點發生變化,分析師認為美國國會分屬兩黨有助於美國的長期發展,市場情緒轉為樂觀,美國股市更是跳漲逾2%,對金價形成壓製。

摩根大通策略師Marko Kolanovic周三撰寫報告稱,美國國會陷入分裂是美國和全球股市的最佳結果,因為它有助於打擊“反商業”政策。

據觀察,因投資者在美國中期選舉結束後鬆了口氣,押注兩黨分別控製參眾兩院將對股市有利。美國股市周三收高逾2%,科技股和醫保股帶領市場普漲;道瓊工業指數收高2.13%,至26180.3點,創一個月新高;標準普爾500指數收漲2.12%,至2813.89點;納斯達克指數攀升2.64%,收報7570.75點。

提醒,上一交易日歐洲股市也表現較好;周四多數亞洲股市也跟隨美股漲勢,日經225指數跳漲2%創逾兩周新高;韓國股市調整逾1.5%,創近兩周新高,澳洲股市也逼近四周高位;股市的全面回暖,會削弱黃金的避險需求,全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉已經連續兩個交易日下降,這對金價不利,投資者需要予以警惕。

★美聯儲利率決議來襲



提醒,北京時間11月9日淩晨3:00,美聯儲將公布利率決議,雖然市場普遍預期本周美聯儲會維持利率不變,但利率聲明的鷹鴿態度依然值得關注。
黃金交易提醒:美聯儲利率決議來襲,警惕美元王者歸來
(美聯儲加息概率一覽)

Brown Brothers Harriman全球外匯策略主管Win Thin表示,隨著薪資和價格壓力持續增加,美國利率應會重新上漲,美國當前的財政立場和宏觀前景仍保持不變,美聯儲對進一步收緊利率感到滿意。

提醒,目前市場預計11月份的加息概率僅13%,但預計12月份加息的概率高達78%,美聯儲可能會借此次的利率決議繼續為12月份加息做鋪墊,偏向鷹派或者中性的可能性略高,這將有助於美債收益率的提升,也會對金價不利。

德意誌銀行認為,對10年期美國國債收益率的預測太低了。在聯邦公開市場委員會召開為期兩天的政策會議之前,德意誌銀行首席國際經濟學家Torsten Slok在一份電子郵件中表示,上周五(11月2日)的美國就業數據“表明工資面臨穩固的上行壓力,並且核心個人消費支出價格指數已經達到了美聯儲2%的目標。”鑒於這些因素,再考慮到歐洲央行計劃下個月結束債券收購--由此將帶來海外投資者對美國國債需求下降,德意誌銀行對10年期美國國債收益率的預測是2018年底達到3.5%,2019年底達到3.6%

據觀察,美國十年期國債收益率上一交易日上漲0.25%至3.235,創一個月新高,目前交投於3.224附近,技術面信號也偏向看漲後市,這可能會對金價形成壓製。

美元指數11月份上漲概率較高



美元指數方面,盡管日線級別MACD和KDJ死叉運行,美元指數上一交易日初步完成了對93.79以來的上漲趨勢線的確認,留下了較長的下影線,暗示下方支撐較強,如果本交易日能夠頂破10日均線96.48附近阻力,則有望重拾漲勢,短線目標可以看向上周高點97.20附近,進一步較強的阻力在97.87附近。

如果本交易日意外錄得陰線,則削弱短線看漲信號,下方繼續關注10月23日低點和上漲趨勢線95.78附近的雙重支撐,若失守該位位置,則增加看空信號。
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(美元指數日線圖)

提醒,過去十年,美元指數11月份上漲的概率高達80%,今年11月份美元指數已經下跌了約1.15%,如果11月要收漲,這意味著本月剩下的時間,美元指數震蕩上漲的概率較大,可能對金價不利。
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(過去十年美元指數單月漲跌幅一覽)

★後市前瞻:



Eric Beinstein等摩根大通分析師在客戶報告中寫道,美國中期選舉已經過去,不太可能進一步對市場產生重大影響,投資者11月份應當對以下事件保持關注:11月13日,預計意大利向歐盟提交新的預算案;11月30日至12月1日,二十國集團(G20)領導人峰會,中美領導人可能就貿易問題進行討論。

本交易日建議重點關注市場對美聯儲利率決議的預期和利率決議的具體表現,此外,對於全球股市的表現和避險情緒的變化也需要予以留意。
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