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美元指數隔夜逼近90關口後,周二(1月16日)亞歐時段持續反彈,最高至90.81,非美貨幣普遍回落;德國組閣風波引發歐元多頭回吐,一度觸及1.22;美日溫和反彈後再度回落;現貨黃金日內承壓回落至1331.8美元/盎司;但總體而言,美指仍舊疲弱,非美貨幣和黃金短線面臨調整壓力,但仍普遍看漲。

金匯解析:美指回光返照前景堪憂,黃金非美暫斂鋒芒

★歐係貨幣對:


歐元兌美元:日線存調整壓力但仍看多,傾向待匯價回調時逢低做多
歐洲時段,因外媒報道,德國社民黨拒絕與德國總理默克爾的組閣談判,歐元兌美元短線急挫近60點至1.22,隨後收複部分跌幅;這一報道與稍早的報道大相徑庭,引發市場情緒劇震;技術上來看,匯價超買面臨調整壓力,但看漲情緒仍濃,料回調空間有限。

周二歐市盤初,德國媒體Spiegel報道稱,德國社民黨拒絕與德國總理默克爾的組閣談判。

這一報道與近日的相關消息大相徑庭。

上周默克爾領導的基民盟與社民黨達成初步組閣協議,一度推升歐元。

且僅在一天前,德國社民黨秘書長那勒斯還表示,組閣談判中已經取得了良好的結果;對於取得多數席位的政黨聯盟表示樂觀。

不過,組閣進程的確並非一帆風順,時不時會傳出不和諧的聲音。

隔夜,據德國新聞通訊社報道,在當地時間上周六(1月13日)的州黨會議上,薩克森-安特拉州代表們進行一次討論後,拒絕加入另外一個大聯盟。

社民黨的青年黨表示,他們反對與默克爾所在基民盟和她的巴伐利亞姐妹黨結盟的提議。

這表明,社民黨領導人想要贏得不情願成員的心,那將是一項艱巨的任務。

金匯解析:美指回光返照前景堪憂,黃金非美暫斂鋒芒

技術上來看,①周線上,歐元兌美元升破9月高點,雖RSI超買,但上漲動能強勁,或仍有上行空間;
②日線上,匯價日內漲勢放緩,震蕩於2標準差布林帶上軌附近,RSI超買,面臨一定調整壓力,但市場看漲情緒較濃,料短線調整空間有限,仍看多;
③小時圖上,匯價運行於100小時均線上方,MACD死叉,面臨調整壓力,但隻要守住100及200小時均線,料將重拾升勢;
傾向待匯價回調時逢低做多;
下方直接支撐位於1.22關口、9月高點1.2092以及1.20;
上方重要阻力關注1.23。

英鎊兌美元:超買但仍看漲,隻要持穩1.3625附近支撐位,仍傾向在關鍵支撐位附近逢低做多
英鎊兌美元持續回落,刷新日低1.3741;日內公布的英國通脹數據略低於預期及前值,令英銀加息壓力減弱,引發英鎊多頭回吐。

具體數據顯示,英國12月CPI年率持平預期值3%,較前值下滑0.1個百分點;12月核心CPI年率實際錄得2.50%,前值和預期值分別為2.70%和2.60%。

不過同時公布的英國12月零售物價指數年率較前值和預期值上升了0.2個百分點至4.10%,英國物價上行壓力的警報沒有得到解除。

金匯解析:美指回光返照前景堪憂,黃金非美暫斂鋒芒

①周線上,匯價升破9月高點1.3655關鍵阻力位,上行趨勢良好,仍看多;
②日線圖上,匯價短線超買後回落,但上行趨勢仍未逆轉,隻要持穩1.3625附近支撐位,趨勢仍舊看漲;
傾向在關鍵支撐位附近逢低做多;
上方阻力位於1.38關口、2016年2月低點1.3835;
下方支撐位於1.37、1.36以及12月初高點1.3551。

★主要亞洲貨幣對:


人民幣
人民幣日內小幅波動,美元兌在岸人民幣交投於6.4221-6.4432區間;本輪人民幣表現基本和美元指數同步,因此人民幣匯率指數基本持穩,且橫向比較人民幣兌美元升幅亦屬正常,但美指弱勢難改,人民幣料易升難貶。

美元兌日元:日線仍看跌,傾向在關鍵阻力位附近逢高做空
美元兌日元亞歐時段溫和反彈至110.97後回落,現報110.66;日內日本財相的講話一度提振美元兌日元,但在市場預期全球央行走向正常化的大背景下,美元的疲弱限製了匯價的漲幅。

日本財相麻生太郎日內表示,對於日本央行為了達到2%通脹目標所采取的努力感到滿意。雖然日元當前匯率不是一個大問題,但日元匯率大幅變動是個問題。

麻生太郎的表態暗示當前大幅走強的日元可能正引起央行的的關注。

金匯解析:美指回光返照前景堪憂,黃金非美暫斂鋒芒

元易認為,①周線圖上,匯價失守200周及20周均線以及2017年11月低點,形成M頭形態,看空;
②日線圖上,匯價雖有所反彈,但尚未站上11月低點110.83,匯價仍未逆轉頹勢,看跌;
傾向在關鍵阻力位附近逢高做空;
上方阻力位於2017年11月低點110.84、200日均線111.69、112關口;
下方支撐位於110關口。

現貨黃金:日線面臨調整壓力但仍看多,傾向逢低擇機做多,或在1357.45美元附近擇機逢高短線做空


現貨黃金日內承壓回落至1331.8美元/盎司,主要因美指止跌反彈,引發黃金空頭回補;技術上黃金的多頭趨勢仍未逆轉,目前仍隻視作技術性回調。

金匯解析:美指回光返照前景堪憂,黃金非美暫斂鋒芒

周線圖上,金價仍維持震蕩上行格局,RSI尚未超買,看多,但上方9月高點附近存在阻力;
日線圖上,雖然金價日內下跌,但仍持續運行於雙布林帶看漲通道,不過RSI超買,且MACD有將形成死叉的趨勢,價格有調整壓力,上測1357.45美元/盎司或短線修正;
傾向逢低擇機做多,或在1357.45美元附近擇機逢高短線做空;
下方支撐位於1330、10月16日高點1306.01美元/盎司;
上方阻力位於1340、1350美元、9月高點1357.45美元。

元易友情提醒:個人觀點僅供參考,任何分析都隻是研究概率傾向,不可能一定正確;交易需樹立風險意識,養成開倉必設止損的良好習慣。
匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間20:30,美元指數報90.63/65。
在岸人民幣兌美元即期周二(1月16日)收盤續升,創2015年12月9日以來新高,但升幅較昨日明顯收窄,中間價亦創25個月新高。交易員指出,市場對歐洲經濟樂觀預期提振歐元人氣,助力人民幣維持強勢,進而加劇客盤結匯意願。短期人民幣料追隨美指波動,而且流動性不佳情況下波動可能進一步上升。

人民幣收盤續升創逾兩年新高,美指跌跌不休添動力 

交易員還表示,本輪人民幣表現基本和美元指數同步,因此人民幣匯率指數基本持穩,且橫向比較人民幣兌美元升幅亦屬正常,但美指弱勢難改,人民幣料易升難貶;隨著即期價格的波幅增大,短期期權波動率再次爬高,短期不排除長短端期限波動率倒掛的情況。
    
外資行交易員表示“今天結售匯相對比昨天要均衡一點,但總體流動性仍很差,無形中放大了波動,沒法參與,但是交易模式切換期內,也沒辦法,以後應該會好些”。
    
另一中資行交易員稱,美元弱,結匯多是根本原因,市場運行邏輯基本沒變,跟著趨勢做總是沒錯的。

人民幣收盤續升創逾兩年新高,美指跌跌不休添動力

全球匯市方面,歐元周二持穩,在大漲之後稍事喘息。對於歐元區經濟的樂觀展望,以及有關歐洲央行(ECB)將縮減大規模貨幣刺激措施的預期,此前激勵歐元勁升。美元走弱係因市場愈發相信全球複蘇將超越美國經濟增長,從而促使以歐洲央行為首的其他主要央行比預期更快退出寬鬆政策。

以下為今日在岸市場美元兌人民幣收盤價、中間價,以及離岸市場人民幣的主要報價:

人民幣收盤續升創逾兩年新高,美指跌跌不休添動力

中國外匯交易中心今日更新的16點人民幣兌美元參考匯率為6.4345元;人民幣兌歐元、日元和英鎊的參考匯率分別為7.8818元、5.8122元和8.8729元。
北京時間周二(1月16日)17:30,英國公布12月份通脹數據,物價上行壓力略有減弱,英國央行被迫加速收緊銀根的負擔因此減輕,但還遠沒有到高枕無憂的時候。截至發稿,英鎊兌美元短線下挫21點至1.3758後反彈,基本收複跌勢。

具體數據顯示,英國12月CPI年率持平預期值3%,較前值下滑0.1個百分點;12月核心CPI年率實際錄得2.50%,前值和預期值分別為2.70%和2.60%。

不過同時公布的英國12月零售物價指數年率較前值和預期值上升了0.2個百分點至4.10%,英國物價上行壓力的警報沒有得到解除。
通脹低頭無法徹底卸下英銀重擔,英鎊短線探底回升
分析師指出,英國通脹年率出現六個月來首次下降,主要由於機票以及遊戲玩具價格下降;此前11月CPI年率為3.1%,為五年來最快增速。

英國12月核心CPI年率降至五個月以來的低點2.5%, 這可能是一個轉折點的開始,預示2016年英國脫歐公投的影響開始褪色。

經濟學家和英國央行預測,2018年英國會出現經濟放緩,後者預計在2018年底會降至2.4%的水平。

而英國就業市場也開始顯示初步衰退跡象,可能限製2018年薪資的增長空間,抑製消費支出及2018年英國經濟的整體增長。

未來數月英國整體通脹將開始走低,不過整體通脹表現在預期範圍內仍將高出英國央行設定的2%目標。若2018年上半年英國通脹仍具有粘性,那麼委員會可能提前進行下次加息。

盡管英國央行決策者們已暗示對2018年加息感到適宜,不過能否成行還要看脫歐談判,特別是若脫歐過渡協議快速達成,那麼就無法排除2018年上年半(2月和5月)加息的可能。

丹斯克銀行認為,英國央行將限製英鎊的上行潛力。英國央行已經在通脹前景上設置了底線,去年11月份因其認為CPI預期將會回落至2%,英國央行加息了25個基點。市場當前預期,英國央行將在2018年9月再次加息25個基點。但在我們看來,除非英鎊大幅走弱,不然這一預期太早了。

觀察認為,預計英國和歐盟27國達成過渡性協議後,英國央行將於2018年5月加息。英鎊下跌推動通脹,在需求增長的同時降低供給增長勢頭,勞動力市場接近充分就業,導致工資上漲。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間17:43,英鎊兌美元報1.3775/79。

美元多頭“新年不快樂”,歐元成大贏家

美元多頭今年開年沒有感受到“新年快樂”。根據ICE美元指數,美元在2018年開始下跌至三年最低點,並且正在對2014-2015的大漲帶來不小的衝擊(可能抵消很多)。

美元疲軟的確會對央行和市場產生一定影響,但也不一定是一件多麼令人害怕的事。

1月份美元的下跌走勢比較寬泛,在所有匯率中,美元兌歐元,日元,人民幣均下跌。

美元多頭“新年不快樂”,歐元成大贏家

就2017和2018兩年來看,歐元當屬大贏家,上漲了16.5%,現在1歐元接近1.23美元,創2014年末以來新高。

美元多頭“新年不快樂”,歐元成大贏家
綠色為2017,黃色為2018;從上至下第一個是歐元

即便遭受重創的英鎊也在英國脫歐公投後達到1.38美元的高價。

乍一看,這似乎不符合邏輯啊!美國的減稅方案促進經濟增長,美聯儲在實行加息,投資者持有美國證券比持有其他發達國家證券獲得了更高的回報,這一切都應該利好美元啊!

但是,關鍵點在於全球經濟都在增長。歐元區和新興市場財富狀況的改善推動了對美國以外國家貨幣政策的重新評估:其他央行沒有走美聯儲製定的政策路線。

然而,其他貨幣價格在走高的同時也面臨挑戰。比如歐元的走高再次打壓了歐洲股市:以當地貨幣計算,歐元區斯托克指數(Euro Stoxx) 上漲3.4%,落後於標準普爾500指數(4.2%)。

歐元從去年初的1.04美元攀升至1.20美元左右,歐洲央行發出警告,聲稱這可能會加劇通貨膨脹,使經濟過熱。

因為歐洲央行退出超寬鬆政策,歐元再度走強,這一點引發擔憂可以理解。但是這些擔憂完全可以“抵消”:首先,美元兌多種貨幣匯率的下跌幅度意味著歐元的貿易加權值(trade-weighted value)並不高;第二,2017年歐元升值似乎對經濟增長並沒有造成什麼不利影響;第三,歐洲央行本身認為歐元區經濟疲軟正在緩解,危機時期的政策似乎已經不再合理。

此外,美元疲軟對新興市場來說是個好消息。新興市場在全球充當的是金融加速器的角色,鼓勵投資在全球流動,這也就促成了全球經濟的增長,歐洲的貿易增長也要歸功於此。但是也正是這個因素才導致美元下跌,這也表明對於投資者和央行來說,美國之外的選擇也會有更明朗的前景。

美元深跌後迎反彈曙光,但2018年或仍是最後狂歡

自2017年年底以來,美元一直“跌跌不休”。按理說,特朗普積極推動“稅改”,美聯儲加息前景一片光明,同時美股整體宏觀經濟表現也是十餘年來最佳,美元的表現不應該如此令人如此失望。

實際上,2017年全年,美元相對一籃子貨幣的加權平均匯率下跌了10%。美元指數周一(1月15日)最低更是觸及90.28,為自2015年初以來的三年低位。而不少大佬都表示不看好美元2018年的表現。

外媒大宗商品策略師邁克·麥克隆(Mike McGlone)曾指出,盡管美聯儲在2017年加快加息步伐,但美元依舊“跌跌”不休,這表明美元匯率疲軟,要想走強可能需要花費更長的時間。

瑞銀資產管理公司(UBS Asset Management)的資產配置負責人埃林·布朗(Erin Browne)也曾表示,歐洲、新興市場和世界其他地區的經濟增長可能會再次導致美元遭遇拋售。

美元深跌後迎反彈曙光,但2018年或仍是最後狂歡

但凱投宏觀(Capital Economics)卻給出了不同的意見,其表示,目前美元的大幅下挫是暫時的,反彈即將到來,但警告稱美元在2019年可能會面臨新的壓力。

凱投宏觀首席市場經濟學家John Higgins周一在一份報告中表示,美聯儲今年收緊貨幣政策的計劃將是支撐美元走強的主要因素。

Higgins寫道:“我們預計今年美元兌大多數其他發達市場的貨幣將溫和反彈,因為美聯儲和其他主要央行貨幣政策的反差通常比投資者預期的要明顯一些。”

凱投宏觀上周預計,由於核心通脹的反彈,美聯儲今年將加息四次。而市場普遍預期美聯儲將加息三次,因此將會提振美元。

Higgins表示:“我們長期以來的觀點是,2018年美聯儲將會比市場預期的要更加鷹派,而歐洲央行和日本央行則將維持其政策利率不變。”

就美元兌其他貨幣的匯率預期,凱投宏觀表示,到2018年底,歐元兌美元將下跌至1.15,日元兌美元則下跌至120,而英鎊兌美元將維持在1.35附近。

美元深跌後迎反彈曙光,但2018年或仍是最後狂歡

不過,Higgins表示,2018年美元的複蘇預期已經受到來自2019年的威脅。

他指出:“不過,2019年的情況可能會有所不同。由於貨幣政策給予美元的支撐力度減弱,美元將再度受到新一輪的攻擊。10年期美債收益率將回落至2.5%,因美聯儲的緊縮周期可能比預期更早的結束,但10年期國債收益率將會隨著歐元區和英國央行貨幣政策的收緊,出現進一步的攀升。”

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間15:43,美元指數報90.58。

歐銀為退出QE加碼造勢,強勁歐元成黃金價格助推器

周二(1月16日),現貨黃金價格小漲,持於上個交易日觸及的四個月高點略下方,因美元在三年低位附近走軟帶來支撐。歐洲央行管委向外界放話,稱歐銀有可能一次性終結逾3萬億美元的購債計劃。
歐銀為退出QE加碼造勢,強勁歐元成黃金價格助推器

截至發稿,現貨黃金微跌0.05%至1339.37美元/盎司,周一(1月15日)觸及9月8日以來最高位1344.81美元/盎司;COMEX期金主力合約上漲0.34%至1339.5美元/盎司;美元指數運行於90.583,上漲0.20%,周一則跌至2014年12月來低點90.267。
歐銀為退出QE加碼造勢,強勁歐元成黃金價格助推器

INTL FCStone分析師Edward Meir稱。“金價似乎因通脹預期上升以及美元大幅下挫而走升,我們不清楚金價能否承受2018年收益率較高的環境,尤其是如果美元最終逆轉走勢的話。另外,我們認為近期美國通脹率的上升態勢不會持續。”

有關歐洲央行將削減刺激規模的預期在攀升,使得歐元保持在三年高位附近,直逼1.23關口,對美元形成重大利空。

歐洲央行管委韓偉森向德國股市日報表示,如果經濟和通脹發展符合當前的預期,央行可以在9月之後一次性結束其2.55萬億歐元(3.13萬億美元)購債計劃。

本周五1月19日是美國國會決定是否為美國政府撥款的最後期限,如果國會撥款議案沒有通過這勢必會增加市場的擔憂情緒。雖然關門的概率仍然很低,但隻要政府關門沒有被完全排除在外,這就勢必會增加市場的避險情緒。

除了對政府關門的憂慮。市場還在擔憂美債可能會遭到市場拋售,這將大幅提升政府的融資成本,增加政府赤字。這些都給金價送去新的利好。

回檔位分析表明,現貨黃金可能重探2017年9月8日高點每盎司1357.54美元。
歐銀為退出QE加碼造勢,強勁歐元成黃金價格助推器
該分析基於從1357.54美元至12月12日低點1235.92美元下跌趨勢的回檔位。這顯示金價一度升破86.4%回檔位1341。金價續升至1357.54美元的可能性很高。
歐銀為退出QE加碼造勢,強勁歐元成黃金價格助推器
預測分析及日線圖上的下移趨勢線顯示有類似的目標位在1354美元,此為上行C浪的50%回檔位。若跌破1月15日低位1335.65,可能會延伸至1329。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:01,現貨黃金報1339.20美元/盎司。


英國在2016年6月23日舉行全民公投,最終決定退出歐盟,此決定引發了金融市場的一場大地震,餘震一直貫穿了2017年全年。而在一言不合就分手之後,英國和歐盟方面卻還需要處理更多的後繼事宜,2018年對於他們來說,也仍不是輕鬆的一年。

事實上,英國前首相丘吉爾在1948年保守黨年會上曾說過:“我們和歐洲在一起,但從不屬於歐洲”。一語道破歐英關係的貌合神離。1973年,英國加入歐盟,2016年2月時任英國首相卡梅倫宣布當年6月舉行脫歐公投。最終 2016年6月,英國全民公投支持脫歐,意味著“相戀”43年的英國與歐盟最終以分手告終。

脫歐的最大代價或許是倫敦逐步喪失國際金融中心地位,在倫敦設置總部的金融公司已紛紛就英國退出歐盟後如何繼續進入歐洲單一市場做出應急方案。多家國際金融機構表態,要削減倫敦的工作崗位和部門,轉移到歐洲大陸。倫敦資本大遷移將引發怎樣的金融圈風暴?

脫歐的代價:資本逃離倫敦,會在2018年掀起多大浪?

一、英國脫歐簡單回顧


2016年6月23日,英國舉行公投,決定是否脫離歐盟。6月24日,英國“脫歐”公投計票結果顯示,脫歐陣營以52%的得票率獲勝。英國在加入歐盟43年後選擇退出,成為第一個退出歐盟的獨立國家,這對已經在希臘債務危機和難民潮中飽受衝擊的歐盟來說是又一次嚴重打擊。

2016年6月24日公投結果揭曉後,英鎊大跌。此後時任英國首相卡梅倫辭去首相一職,特蕾莎·梅接任英國首相。2016年10月2日,新首相特蕾莎·梅宣布於2017年3月底前觸發裏斯本條約第50條。

2017年3月13日,英國議會上議院通過脫歐法案,為政府啟動歐盟“裏斯本條約”第50條脫歐鋪平道路。3月16日,英國女王正式同意脫歐法案,並授予英國首相特雷莎·梅啟動脫歐談判的權力。

2017年6月20日,英國脫歐談判正式啟動。經過近6個月的博弈和妥協,2017年12月14日至15日歐盟峰會期間,歐盟與英國就前期三大議題——公民權利、財政義務和愛爾蘭邊境問題達成重要共識。歐盟27國同意脫歐談判進入第二階段,該階段雙方將先後就兩大內容進行協商:第一,2019年3月後的過渡期歐盟與英國雙方權利和義務的細節;第二,計劃於2018年3月啟動貿易和安防合作等談判。

2017年11月,英國確定了退出歐盟的曆史時刻: 2019年3月29日。這距離特雷莎梅發函歐盟啟動裏斯本條約第50條正好兩年。即使英國和歐盟未能達成協議,英國也會在這一天脫離歐盟。

二、倫敦資本大遷移的原因


國際貨幣基金組織曾發出警告,英國“脫歐”可能破壞全球金融穩定。當前美國五大投行駐歐盟的雇員中,有89%位於倫敦,而這些銀行在歐盟地區資本市場活動的66%也位於倫敦,倫敦對這些金融機構的作用可謂是舉足輕重。而英國“脫歐”後,倫敦的銀行跨國經營能力可能受到限製。

英國脫歐以後,多家國際金融機構表態,要削減倫敦的工作崗位和部門,轉移到歐洲大陸。其原因如下:

首先,在2019年英國正式脫歐前,仍有冗長而複雜的脫歐談判需要進行。同時,英國經濟前景並不明朗也是市場擔憂的一大問題。英國脫歐公投後,國際評級機構標準普爾下調了英國的國家主權信用評級,從AAA降到了AA,評級展望為“負面”。此外,標普還下調了英國多家大型銀行的評級展望。2017年9月,國際評級機構穆迪也宣布,由於擔心英國脫歐帶來的負面影響,下調英國的主權信用評級,從Aa1降到Aa2。

其次,英國喪失“歐盟護照”地位。“歐盟護照”,指的是金融企業在歐盟各國自由經營,為歐盟境內任何地方的客戶,提供無縫隙、跨國境服務。英國脫歐以後,倫敦的金融機構能夠在多大程度上辦理歐洲大陸的業務,還是個未知數。

再次,英國和歐洲大陸之間的金融活動稅費優惠,也要重新計算。金融業是特殊的服務業,提供的服務是融資,得到的收入是利息和費用。本來各國對於金融活動的利息和費用,也要收稅。在歐盟的框架下,歐盟各國對於英國的金融活動,進行稅費減免或者優惠。脫歐以後,這些優惠政策要重新計算了。

最後,金融行業是人員流動性最大的行業。原來倫敦和歐洲大陸的人員可以自由輪換。脫歐以後,倫敦和歐洲業務人員需要固化。

三、歐盟藥品管理局(EMA)和歐洲銀行管理局(EBA)已決定將總部遷出倫敦


英國脫歐的後果逐漸顯現出來。2017年11月20日,27個歐盟國家通過投票為兩家總部位於倫敦的監管機構選出了總部新去處:歐盟藥品管理局(EMA)將落戶荷蘭首都阿姆斯特丹,而作為歐洲銀行的監管機構,歐洲銀行管理局(EBA)決定將在2019年3月前把總部從英國倫敦遷往法國巴黎。

據悉,歐洲藥品管理局是世上最大的藥品監管機構之一,雇用來自歐洲各地的900名藥學專家、生物學家與醫師,共有19個城市參與到了“落戶地”的競爭當中。而員工數共159人的歐洲銀行管理局則面臨較少角逐者,共有8個城市希望它能搬到當地。這家銀行監管機構以在全球金融危機後對歐盟金融部門定期進行壓力測試聞名。

這兩家兩機構總部皆位於倫敦舊港區(Docklands)商業區。但按照規則,這些歐盟機構總部不可設立在歐盟之外,必在2019年3月英國脫離歐盟時隨之遷離。

四、華爾街大銀行開始將部分業務遷出倫敦


英國公投決定“脫歐”之後、“逃離倫敦”成了國際投行必須考慮的決定。許多在英國的銀行計劃將業務從英國轉移。在倫敦設置總部的金融公司已經紛紛就英國退出歐盟後如何繼續進入歐洲單一市場做出應急方案。各大國際公司一邊增加原來在歐盟成員國辦事處或分公司的雇員數量,一邊裁減在倫敦的員工崗位。

英國“脫歐”後,若幹個歐盟城市摩拳擦掌,公開提出要打造下一個國際金融中心,其中較有競爭力的5個城市分別為巴黎、法蘭克福、布魯塞爾、阿魯斯特丹和都柏林,而其他屈居二線的城市包括米蘭、哥本哈根、維也納、波恩等。

與歐洲其它主要城市相比,都柏林的英語優勢和地理上與倫敦的接近性,對銀行家們來說十分具有吸引力。2017年7月,巴克萊銀行(Barclays)宣布正在與愛爾蘭監管部門洽談擴張在都柏林辦公地的事宜。巴克萊銀行稱:“由於英歐雙方協議缺乏不確定性,我們試圖采取必須的步驟來確保進入我們客戶所在的市場。”巴克萊目前在都柏林雇傭員工約有100人,該銀行稱正在與當地監管部門洽談擴展在那裏的執照。

此前保險公司法通(Legal & General)和標準人壽(Standard Life)以及美國銀行摩根大通(JPMorgan Chase)都曾表示將選擇都柏林作為英國退歐後的遷徙目的地,以期在英國金融業喪失歐洲市場通行證的情況下仍可在歐盟地區順利運營。

英國啟動脫歐程序一個月後,摩根大通就花費 1.25 億歐元在都柏林買了一棟辦公樓。摩根大通買下的名為 Capital Dock 的大樓將容納1000名員工,而這還隻是摩根大通應對英國脫歐措施的一部分。按照摩根大通CEO Jamie Dimon 的說法,從倫敦轉移到歐洲其它地方的摩根大通員工數量可能多達 4000 人。鑒於脫歐將給倫敦金融業帶來的衝擊,摩根大通選擇離開並不意外。

除了都柏林,德國的法蘭克福和法國巴黎也是熱門選地。日本的大和證券和野村證券以及知名銀行高盛和渣打都在計劃遷往法蘭克福,而匯豐則計劃遷移員工至巴黎。

2017年11月,高盛宣布英國退歐後的歐洲總部選址為兩個部分,一個在德國法蘭克福,一個在法國巴黎。高盛首席執行官貝蘭克梵(Lloyd Blankfein)表示,這兩個城市將在2019年3月英國正式退歐後成為高盛處理歐洲事務的中心。Blankfein說,英國退歐令銀行不得不將原本集中於倫敦的業務分散。

2017年12月,高盛稱,2018年將在波蘭招聘約250名員工。渣打銀行也表示,考慮在波蘭設立業務,招聘約500名員工。高盛發言人稱,到2018年年底時,波蘭業務的員工人數將從目前的525名大幅增至750-800名。渣打發言人稱,計劃在東歐擴張,設立新辦公室,招聘約500名員工,辦公室地點可能為波蘭的華沙、克拉科夫,捷克的布拉格,或者匈牙利的布達佩斯。

此外,知情人士透露,高盛即將簽署一份租約,在米蘭租下一新辦公室,在英國準備退出歐盟之際,這將大大增加高盛在意大利的業務。此前美國媒體報道稱,高盛計劃將近千名員工從倫敦遷移到法蘭克福的新歐洲總部。與早前瑞銀宣布的遷移計劃加起來,已經確定有至少3050個工作崗位流向法蘭克福。

不僅僅是國際企業,英國本土的金融機構也意識到形勢不妙,開始做“二手準備”。巴克萊銀行、皇家蘇格蘭銀行、渣打銀行和匯豐銀行都在考慮在歐盟成員國設立自己的辦公室。

五、倫敦的國際金融中心地位下降或波及英鎊


到2019年,英國將正式退出歐盟單一市場,屆時數千份金融崗位將重新分配在歐盟境內。對於英國來說,脫歐的最大代價或許是倫敦逐步喪失國際金融中心地位,進而導致英鎊的國際地位下降。

實際上,英國脫歐後英鎊已經曆了幾波大跌。在脫歐公投、首相易位、英央行2016年8月降息等利空事件衝擊下,英鎊兌美元一度從脫歐前的1.50跌至1.28低點,最大跌幅達14.7%。2016年10月7日,受英國首相有意“硬脫歐”的表態影響,英鎊閃崩,盤中最低觸及1.1841,為1985年3月26日以來的最低,跌幅創下6月份英國脫歐公投結果揭曉以來的最大,距脫歐前的1.50跌幅最大達20.7%。盡管2017年11月英國央行加息,英鎊兌美元至今尚未完全修複脫歐跌幅。

英國脫歐的副作用已開始顯現出來。2017年消費品價格飆升,商業信心下滑,經濟增長大幅放緩,房地產市場陷入停滯,且拜英鎊貶值所賜,英國按市場匯率計算的GDP被法國反超,已不在世界五大經濟體之列。雖然,英國經濟陷入頹勢,仍是一個緩慢的過程,但究其根源就是2016年6月歐盟舉行的全民公投,導致了英鎊的急劇貶值。英鎊的急劇貶值很快轉化為進口貨物價格的提高。通貨膨脹率從2017年年初的1.8%漲到了11月份的3.1%。

如果英國最終還是走上硬脫歐之路,那麼英國未來的經濟發展怕是要面臨更多的挑戰,而英鎊要想翻身怕也是難上加難。

六、英國房價下跌


出於對英國有可能在2019年3月仍不能與歐盟達成“脫歐”後的貿易協議,多家跨國銀行近期透露可能把倫敦的職位逐步轉移至歐洲大陸其他金融中心。倫敦作為歐洲金融中心,銀行業是倫敦的經濟命脈。“脫歐”前景的不確定因素,令銀行家聚居的倫敦豪宅區首當其衝。根據英國地產中介網站Rightmove的數據,Kensington及Chelsea地區房價同比下跌9.4%。據Savills Plc編製的數據,倫敦豪宅價格已較2014年9月的高位下降15%。房價下跌之勢,更蔓延至倫敦其他地區。

英國房地產網站運營商Rightmove表示,2017年倫敦房價下跌了1.8%,預計2018年倫敦房價可能再下跌2%。僅在2017年12月,倫敦的房價就下跌了3.7%,而英國全國房價下跌了2.6%。Rightmove主管Miles Shipside表示,經濟和政治上的不確定性往往會對資本造成更大的壓力。Rightmove預計,2018年英國全國房價的增幅將進一步放緩至1%,這是自2011年以來的最低水平。在英國脫歐公投後,經濟低迷和居民消費受到了擠壓。最近的一份獨立報告顯示,幾乎沒有任何跡象顯示前景樂觀情緒。

英國商會(BCC)下調了對英國經濟未來三年展望預期,將2017年的經濟增長預期下調至1.5%,2018年下調至1.1%,2019年下調至1.3%。與此同時,Visa公司表示,其記錄的英國消費者支出指數額在11月同比下降0.9%,已經連續下降了3個月。英國消費支出情況有可能成為2012年以來最弱的一年。Miles Shipside指出表示,緊張的買家負擔能力,更嚴格的貸款標準,以及上調第二套住房買家的印花稅,這一切都會對英國房價造成影響。英國央行已暗示,在2017年11月第一次加息後,利率可能在2018年進一步上調。作為高端市場整體放緩的一部分,倫敦房價的調整也將拖累英國平均房價水平。

歐洲新國際金融中心的選址給爭奪戰中的候選人帶來的直接影響,就是飛漲的房價。在巴黎、法蘭克福、布魯塞爾、阿魯斯特丹和都柏林這5座城市中,除了布魯塞爾的房價上漲溫和,巴黎、法蘭克福、阿姆斯特丹、都柏林的房價都出現了不同程度的上升。其中,法蘭克福的房價漲幅最高,一度達到了17.2%。

雖然有分析人士指出,這些城市房價上漲的原因不僅僅是因為金融機構的遷移,而主要是受今年歐盟良好經濟勢頭的帶動。不過,在2019年3月英國“脫歐”進程完成之前,將陸續會有金融機構遷出的消息,而這些消息也將成為這些城市未來房價上漲的重要驅動力。

七、英國將流失大量就業崗位和投資


受倫敦市長薩迪克·汗(Sadiq Khan)委托,由英國劍橋計量經濟學會(Cambridge Econometrics)所作的一份研究報告顯示,在未達成脫歐貿易協定的情況下脫歐,英國到2030年將流失近50萬個就業崗位,以及近500億英鎊(670億美元)的投資。這份報告於2018年1月11日公布。該報告顯示,到2030年,英國經濟產出相比英國留在歐盟下降3%左右。該報告同時指出,倫敦經濟產出可能下降2%。薩迪克·汗表示,英國可能會承受低增速和低就業的十年。

此外,英國脫歐也導致英國企業更難吸引投資,導致它們落後於歐洲的同行。英國最大上市獵頭公司Hays的財務總監Paul Venables表示,在即將到來的英國脫歐之前,英國企業繼續落後於他們的歐洲同行。“隨著英國準備明年退出歐盟,位於倫敦的公司正艱難地吸引投資。”

Paul Venables表示,2017年,歐洲大陸的投資項目同比增長17%,而位於英國的企業的投資同比大體持平。他表示,由於英國脫歐帶來的極大不確定性,來自全世界的公司更可能會推遲在英國的投資。

本文由美美原創撰寫,由美城校對,作為2017年終專題的一篇文章,轉載請標明來源,謝謝。

2018年該如何交易?這些機構給你提示

前段時間,因為接近年末,各大機構紛紛出台了關於關於2018年市場的預期,現在讓我們來看看高盛,美銀美林,摩根大通,摩根士丹利和花旗等知名機構對2018的黃金、原油、股市、外匯市場預期的發展方向,大致了解以便在2018做出更明智的投資 。

2018年該如何交易?這些機構給你提示

關於黃金


*高盛
貴金屬回報率在2018年將下降6%,但是中國春節將提振金價,預計到2018年中期,金價將達到每盎司1200美元。
預計在接下來的6個月裏,白銀可能將跟隨金價走低;但此後,因為白銀的工業用途更為廣泛,白銀的表現將超過黃金。

*美銀美林
2018年金價上漲空間有限,黃金的宏觀經濟前景依然充滿挑戰。但通脹如果上升,可能會使投資者湧向黃金。

*摩根士丹利
預計2018年黃金價格平均為每盎司1269美元,但美聯儲2018年的加息周期可能會壓低黃金價格。

關於比特幣


*高盛

據彭博報道,高盛可能成為最早涉足數字貨幣交易的華爾街大公司之一。高盛可能會在2018年6月底前建立完成並開始運營比特幣交易係統。

2017年12月21日,彭博報道稱,高盛正在建立一個交易平台,為比特幣等數字貨幣打造交易市場。高盛的一位發言人表示:“為了應對客戶對數字貨幣的興趣,我們正在探索如何更好地為他們服務。”

但是高盛集團和峰堡投資(Fortress)的前宏觀交易員Michael Novogratz表示,他將擱置啟動一個加密貨幣對衝基金的計劃,並預測比特幣可能會下跌到8000美元。

*摩根士丹利
認為比特幣如果不能用作支付手段,其價值將為零。

摩根士丹利分析師指出,若得不到美元和其他法定貨幣的認可,比特幣的價值可能為零。

數據顯示,接受比特幣作為支付方式的零售商幾乎沒有,並且這一數字還在減少。沒有人用來支付,比特幣就沒有價值可言,比特幣本就不同於通常意義上的貨幣,它沒有與之有關的利率。

比特幣也同於黃金,其並不具備本質上的用途,與傳統金融工具相比,比特幣的影響微乎其微。

關於股市


*高盛

高盛首席美股策略師David Kostin:2018年底,標普500指數將上漲11%至2850點;他表示如果美國稅改通過,2018年標普500每股收益(EPS)將大幅上漲14%至150美元。

同時高盛表示2017年美股的平靜期已結束,2018年1月美股將面臨大波動

高盛指出,2018年1月是公司預告其季度財報或對其全年表現發表觀點最常見的月份。而今年,由於稅改為公司業績再添了一層不確定性,因此關於業績的最新動態都會讓股市更加波動。

高盛還補充道:一般醫療保健股在發布預告後都能出現7.4%的波動,包括上漲和下跌兩個方向。盡管如此,期權市場並沒有對此幅度的波動進行反應,這表明許多交易員認為2017年美股市場的平靜可能仍會持續。

*摩根大通
摩根大通:預計2018年標普500指數會觸及3000點

摩根大通認為,來年主要漲勢將集中在金融股,因為它們將是“稅改的關鍵受益者”,還建議加碼工業、能源和材料股。

2017年占標普500指數四分之一權重的科技股帶動了大盤飆升,科技行業年增幅接近37%。

但摩根大通指出,高估值、高倉位、與稅製改革的回旋可能,料會造成明年高科技行業現重大逆風

摩根大通還建議增持日本股票:日本東證指數將受到企業盈利的推動,截至明年年底將上漲13%,明年日本核心CPI將呈現溫和上行的態勢。

*加拿大帝國商業銀行

建議投資者進行季節性的交易,即在今年十二月份購買貴金屬股票,並在明年二月份賣出這些股票。

關於原油


*高盛

高盛認為全球石油市場料於2018年中達到再平衡,促使OPEC及盟國逐步退出減產計劃,OPEC和俄羅斯在明年下半年將提高產量。

其預計,由於非OPEC國家第三季有更多的季節性維護活動,天氣原因導致生產中斷,停電,並且需求繼續穩固增長,石油市場再平衡得以持續推進。

高盛指出,考慮到需求可能更高的可能性,以及發生新的生產中斷的可能性,價格面臨的風險起初料傾向上行。到明年下半年,隨著OPEC及非OPEC產油國提高產量,價格可能面臨下行風險。

*摩根大通

摩根大通表示美國稅改方案或助力油市平衡。

該機構認為,2018年全球經濟的同步增長將直接影響原油需求,若特朗普稅改方案能有效提振經濟,並加大原油需求,將毫無疑問地助力油市平衡,且油市實現平衡的速度將超出市場預期。

各大投行對2018年布倫特原油價格預期:

2018年該如何交易?這些機構給你提示

關於外匯


美元

2018年該如何交易?這些機構給你提示

*高盛
現在通過稅改的預期已經基本上被市場消化,未來對美元的支撐作用將有限。
此外,稅改將不會導致國際資本流入美國從而推升美元,因為大量的“海外”現金已經湧入了美國。

*美銀美林
與高盛觀點截然相反,美銀美林認為受益於稅改,美國企業預計將從海外帶回大約4000億美元的利潤,這將刺激美元並利好美國金融市場。

美銀美林指出,當前至2018年一季度仍基本看漲美元,對多頭而言,目前的匯率水平為誘人的買入時機,持續認為市場低估了美國稅改進展可能給美元帶來的上行空間。

該機構表示他們看到美國經濟增長的潛力,更高的利率,以及近期的強勢美元,特別是在減稅被提前,即將到來的2018年中期選舉的情況下。

隨著美國2018年中期選舉的臨近,政治上的要求變得更加緊迫。共和黨部分人士擔憂,2018年11月的中期選舉中可能會是一場“激烈的耗戰”。

預計2018年第一季度美元將保持強勢,因預計外匯的匯回影響以及稅改的宏觀結果將很快被消化,但2018年至2019年期間,美元走勢料將出現很大的逆轉

*花旗
2018年繼續看空美元,預計未來6-12個月美元相對其他G10貨幣平均貶值5%左右,相對新興市場貨幣貶值1-2%。

除此之外,多家投行上調未來兩年美國GDP增速預期,美元或隨之拉升。

英鎊

2018年該如何交易?這些機構給你提示

*摩根大通

脫歐談判進程仍舊是英鎊的決定性因素。

摩根大通(JPMorgan)交叉資產策略主管約翰?諾曼德(John Normand):盡管脫歐談判取得了關鍵性的突破,但我們注意到這隻是脫歐談判中的眾多障礙之一。

隨著英國越來越接近2019年3月的脫歐時間點,談判的進程對英鎊走勢有決定性的影響,根據談判走勢的不同,預計英鎊兌美元將在1.26到1.47範圍內波動。

歐元

2018年該如何交易?這些機構給你提示

*摩根大通

歐元2018年底或漲至1.30。

摩根大通資產管理固定收益部門國際首席投資長Nick Gartside稱,他們已經為美元小幅上漲做好了準備,之後預計將減持美元、增持歐元。

他預計,到2018年年底,歐元兌美元將上漲至1.30。截止12月30日,歐元兌美元報1.2005。

*摩根士丹利

2018年歐元料先漲後跌。

摩根士丹利首席歐洲股票策略師Graham Secker表示,強勢歐元對歐股衝擊的最糟糕時刻已經過去,2018年第二季度歐元兌美元料於1.23附近見頂,此後逐步回落,2018年底料跌回1.17。

*美銀美林

美銀美林策略分析師John Sin:2018歐元或實質性反彈。

2018年宏觀面焦點將從美聯儲轉向其他央行,尤其是歐洲央行,美銀美林歐洲經濟團隊預計,歐洲央行明年將啟動貨幣政策正常化,預計2018年第一季度末歐元兌美元將先跌至1.10,但2018年底將回到1.19附近,暗示歐元實質性的反彈可能會出現在2018年下半年。

外匯大觀

*摩根士丹利
摩根士丹利認為美國加息壓力疊加老牌經濟體增長受阻,2018看漲美元,看跌英鎊、澳元、加元。

摩根士丹利首席外匯策略師Hans Redeker表示,澳元、紐元和加元目前都受限於本國收入增長滯後於經濟增長。此外,新興市場的高回報率及美國利率上漲都意味著包括英國在內的幾大老牌經濟體在G10國家中落了下風。

他認為,隨著這幾大老牌經濟體都逐漸耗盡資產負債表的杠杆空間,其經濟增長潛力也有所下降,而同時,美國正在推進利率正常化,就給這幾大貨幣製造了更多壓力。

摩根士丹利預計,2018年底,澳元兌美元跌至0.67;英鎊兌美元跌至1.24。

:本文由笑笑原創撰寫,由美城校對,作為2017年終專題的一篇文章,轉載請標明來源,謝謝。
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