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周五(11月9日)亞市盤初,現貨黃金震蕩微跌,美聯儲利率決議後美元進一步走強,短期美債收益率創逾十年高位,這些都令金價承壓;而且美元指數重拾中線漲勢的可能性顯著增加,金價短線下行風險顯著增加。

黃金交易提醒:美元霸氣外露,黃金負隅頑抗瀕臨險境

★美聯儲重申漸進加息路徑


美聯儲北京時間周五淩晨一如預期維持利率不變,但仍在繼續逐步收緊借貸成本的軌道上;美聯儲指出,美國經濟狀況良好,隻是受到企業投資增長放緩的拖累。企業投資可以是生產率上升和未來經濟增長的關鍵,這是今日政策聲明中僅有的謹慎論調。不過聲明仍強調了就業增長和家庭支出強勁,而且整體經濟活動以“強勁步幅”增長。

提醒,盡管有關企業投資增速放緩的言論,一度令部分投資者認為利率決議偏向鴿派,美元短線曾小幅下挫,但市場隨後意識到美聯儲基本確定了12月份再次加息的預期,最終美元指數震蕩上攻,一度刷新一周高點至96.70;技術面來看,美元指數此前的回調在中線上漲趨勢線獲得支撐後重新收複了5日均線和10日均線阻力,後市有望重新上探10月31日高點97.20附近阻力,則對金價不利。
黃金交易提醒:美元霸氣外露,黃金負隅頑抗瀕臨險境
(美元指數日線圖)

Permanent Portfolio Family of Funds投資組合經理Michael Cuggino稱,美聯儲沒有暗示將改變升息步伐, 對此的膝跳反應是,黃金短期內將不會受到青睞。

BK Asset Management外匯策略董事總經理Boris Schlossberg稱指出,美元在美聯儲政策聲明發布前已經上漲,因此不清楚美聯儲一如預期的(政策聲明)給美元帶來多少提振,美元指數在美聯儲聲明發布後先是回軟,因分析師表示,交易商專注美聯儲略偏鴿派的言論,即企業投資增長“已較今年稍早的快速步幅放緩”,這可能意味著會拖累未來經濟成長。不過,美元很快反彈,因“除此之外,美聯儲沒有發出任何警告信號”。

★短期美債收益率創逾十年新高



據觀察,隔因美聯儲暗示美國經濟擴張仍在軌道上,為進一步加息提供理據,夜美國短期國債收益率表現非常強勁,2年期國債收益率和5年期國債收益率均創下逾十年來新高。
黃金交易提醒:美元霸氣外露,黃金負隅頑抗瀕臨險境
(美國5年期國債收益率日線圖)

其中兩年期國債收益率收報約2.977%,為十年半來最高;五年期國債收益率上升超過3個基點至3.088%,之前觸及3.096%,為十年來最高。10年期國債收益率也收報於近一個月高位附近,距離一個月前債市遭拋售時觸及的七年半高位3.261%也相去不遠。

提醒,美國國債收益率相當於市場無風險收益率,該利率的上漲提升了持有黃金的機會成本,對金價不利。

★歐洲局勢仍令市場擔憂



這裏主要還是意大利的問題和英國脫歐談判的問題,而且歐元區經濟增速預期被下調,也令市場有所擔憂。

意大利財長周四(11月8日)表示,歐盟對意大利赤字的預測不準確,意大利政府仍致力於維持2.4%的赤字率,這個數字已得到意大利議會批準。

歐洲央行官員諾沃特尼y指出,意大利正在接近“大到不能倒”的狀態 ,如果危機惡化,意大利不會大到無法救。

歐盟執委會警告稱,全球貿易局勢緊張,意大利預算之爭及美國經濟過熱,都對歐元區經濟構成風險。預計今年歐元區19國經濟增長2.1%,2019年增速放緩至1.9%,低於7月份預測的2%。

歐盟執委會預測,未來兩年意大利經濟增速將慢於該國政府的預期,導致預算赤字遠遠高於政府的預估,其公共債務將持穩,而非下滑。

歐洲央行央行德拉基周四也指出,該行的政策指引不是一成不變的,如果前景變得暗淡,總是能夠延長期限,總是能夠根據最新的信息不斷改變我們的前瞻指引。

英國脫歐談判方面,英國首相特雷莎梅加緊努力,以爭取歐洲方面對退歐協議的支持;為確保英國順利退歐的磋商目前已進入最後階段。周五特雷莎梅與法國總統馬克龍共進午餐。

英國泰晤士報副政治編輯Sam Coates表示,根據倫敦正在討論的一份草擬時間表,英國內閣將於下周一(11月12日)審議與歐盟達成的退歐協議,並將在下周二(11月13日)將發布全面的英國退歐協議和政治宣言綱要。英國首相特雷莎梅將於下周三(11月14日)在英國下議院發表聲明。歐盟峰會可能在11月23-25日前後舉行。

不過,英國外交大臣認為,外界有關七天內能夠達成脫歐協議的預期過於樂觀,要達成協議是極其複雜的。

提醒,歐洲的局勢影響比較複雜,一方面擔憂情緒給金價提供避險支撐,但另一方面,歐元和英鎊受到拖累,這給美元指數提供支撐,又令金價承壓;同時,市場還存在一些觀望情緒。

★技術面分析:



從日線圖來看,金價仍處於震蕩走勢,不過連續五根小陰線初步破壞了11月1日中陽線的看漲信號,MACD重新結成死叉運行,KDJ也初步死叉,短線下行風險顯著增加,目前勉強受到1220整數關口和布林線中軌的支撐,短線下破的概率較大,建議關注100日均線1216.09附近支撐,若失守該位置,則偏向進一步試探10月31日低點1211.87附近支撐。

上方初步阻力在1226.23附近,在收複該位置前,短線偏向下行;然後1230整數關口附近也存在一些阻力;強阻力依然在上周高點1237.40附近,若意外頂破該位置,則增加看漲信號。
黃金交易提醒:美元霸氣外露,黃金負隅頑抗瀕臨險境
(現貨黃金日線圖)

★後市前瞻:



本交易日投資者一方面需要留意市場對美聯儲利率決議的進一步解讀情況;另一方面需要關注晚間美國的經濟數據:美國10月PPI數據和美國11月密歇根大學消費者信心指數初值;此外,對於美聯儲官員的講話也需要予以留意。
國際貨幣基金組織(IMF)周四(11月8日)預計,歐洲經濟增長前景面臨更大風險,外部環境更加動蕩,歐元區19國的經濟增長可能停滯,因眾多因素影響,預計2019年經濟將進一步減弱,所以下調了2019年經濟增長的預期。

歐元區經濟增速預期被下調,歐元受挫面臨利率挑戰

國際貨幣基金組織(IMF)最新發布的地區展望顯示,因外部環境更加動蕩,貿易緊張和金融狀況趨緊等主要因素,全球經濟逆風,下調了對全球經濟增長的預期,預計2018年和2019年的增速將分別為3.7%和0.2%,低於此前的預測

國際貨幣基金組織下調歐洲經濟預測



國際貨幣基金組織預計,歐洲和大多數主要經濟體的增長都將放緩,而歐洲經濟增長前景面臨更大風險,外部環境更加動蕩,由於“許多相互關聯的下行風險”,歐元區19國的經濟增長可能停滯,外部環境的支持力度已經減弱,預計2019年將進一步減弱,原因是全球需求放緩、貿易緊張和能源價格上漲, 因此,下調了對歐洲未來的經濟增長的預期,預測2019年增長1.9%,2020年增長1.7%

國際貨幣基金組織在5月份的報告中預測,“增長將保持強勁”,2018年將達到2.6%,2019年將達到2.2%。自5月份做出最近一次更為樂觀的預測以來,貿易緊張關係有所加劇,全球金融環境的收緊已令人如釋重負——更不用說歐洲的政治動蕩、結構性改革進展緩慢以及正在進行的英國脫歐談判。

脆弱的新興市場經濟體金融環境趨緊和商業周期趨於成熟,也對經濟活動構成壓力,國際貨幣基金組織(IMF)指出,中國經濟增速預計將從2017年的2.8%放緩至2018年的2.3%和2019年的1.9%。

盡管如此,預計該地區多數國家的經濟增長仍將高於潛力,這是由國內需求推動的,而就業和工資增長則為內需提供了支撐。

國際貨幣基金組織在其最新研究報告中表示:“在短期內,貿易緊張加劇和全球金融狀況急劇收緊,可能削弱投資,並對增長構成壓力。”

與此同時,中期而言,風險源於財政調整和結構性改革的拖延、人口結構挑戰、不平等加劇以及對主流政策的信任度下降。

不達成協議”的英國脫歐為歐洲經濟帶來負面影響



此外,國際貨幣基金組織表示,“不達成協議”的英國脫歐將導致英國與歐盟其他國家之間的貿易和非貿易壁壘升高,對經濟增長造成負面影響。“不達成協議”的英國脫歐被歸為在沒有達成貿易協議的情況下退出歐盟,並回歸WTO規則的國家。

三菱東京日聯銀行表示如果英國平緩有序脫歐,2019年3月29日第50條期限結束前,歐盟和英國及時完成並立法通過退出協議,作為過渡期協議的一部分,英國直至2020年年底都留在單一市場,並至少在2021年新的未來貿易關係被協商前都留在關稅同盟,英國政府計劃軟化退歐立場,議會支持某種形式的關稅協議,預期英鎊可能會上漲5-10%,英鎊兌美元將升至1.3600-1.4400區域內。

而如果英國無協議脫歐, 英鎊的最差結果是退歐談判破裂,退出談判無法在2019年3月29日之前完成,議會無法通過對任何協議的立法要求,英國將與歐盟依據WTO條款進行貿易,且無過渡期,這將給現有貿易關係和英國經濟帶來最大的負面打擊,預期英鎊可能繼續下跌10-15%,英鎊兌美元可能跌至1.1400-1.2200。

歐元區經濟增速預期被下調,歐元受挫面臨利率挑戰

而丹斯克銀行分析師指出,歐元兌英鎊可能在脫歐協議達成後出現膝跳反應,“英國脫歐協議的樂觀預期依然為英鎊帶來支撐,市場預期英國和歐盟官員很快將會宣布脫歐談判取得‘決定性進展’,技術面看,關鍵支撐位於0.87下方(即0.8698),跌破此處將打開英鎊短線進一步升值的空間,盡管如此,特雷莎梅依然面臨內閣審核協議的挑戰;因此,我們認為歐元兌英鎊在脫歐協議公布後可能因膝跳反應而先行走低,但在內閣審核通過前料將快速反彈,我們預期英鎊在未來數月內將波動加劇”

國際貨幣基金組織重申歐洲國家應結構性改革



國際貨幣基金組織一如既往地重申,歐洲國家應“抓住持續高於潛在增長率的機會”,實施結構性改革,並為財政政策(利用支出和稅收政策影響經濟狀況)重建空間。

在歐元區主權債務危機爆發後,國際貨幣基金組織一直在鼓吹歐盟的結構性改革。這場危機導致幾個國家——最引人注目的是希臘——嚴重負債。但它也暗示,德國等擁有強勁貿易順差的國家也應增加支出。

除了外部壓力,與強大的鄰國俄羅斯的貿易衝突和緊張關係使該地區受到政治動蕩的打擊。右翼的民粹主義政黨在整個歐元區都取得了強勁增長,而隨著英國脫歐、德國總理默克爾將於2021年(如果不是之前的話)退出政壇,以及意大利在2019年的支出計劃上的徹底反叛,該地區正面臨著不確定的未來。歐洲央行定於12月結束量化寬鬆計劃的計劃也即將結束。

經濟學家表示,經濟狀況和通脹可能足夠強勁,令歐洲央行得以在明年啟動收緊政策周期,但這之後會發生什麼就不那麼清楚了,意大利的動蕩、全球貿易緊張局勢和全球股市波動,已經促使投資者將歐洲央行首次加息的時間預期從2019年9月推遲到12月

歐洲央行面臨將利率恢複到“正常”水平的挑戰



匯豐銀行固定收益全球主管Steven Major表示,“歐洲央行收緊政策的預期似乎又是一次搶跑”,市場消化的歐洲央行加息時間預期表明,歐洲央行官員的講話加劇了對薪資增長和整體通脹上升的懷疑情緒,備受關注的衡量歐元區長期通脹預期的指標,五年遠期損益平衡通脹率已從上周觸及的一年低點反彈,不過,該指標目前處於1.69%,仍遠低於歐洲央行接近2%的通脹目標。

歐洲央行啟動收緊政策周期的速度十分緩慢並不令人意外,美聯儲第一次和第二次加息之間的間隔為一年,歐洲央行行長德拉吉的任期明年10月屆滿,也給加息時機帶來了一些不確定性。歐洲央行目前面臨的問題是,其收緊政策周期啟動之時,很可能是美國經濟開始放緩之際,這可能暗示美聯儲將會暫停升息。

荷蘭國際集團高級利率策略師Martin van Vliet表示,“市場目前消化的預期是兩年後存款利率升至零,這相當悲觀,五年後的遠期曲線顯示,存款利率將會非常緩慢地爬升至接近、但仍低於1%的水平”。

Van Vliet稱,這表明投資者部分消化了歐洲央行加息周期計劃流產的預期,或者說,他們認為歐元區的中性政策利率,既不限製也不經濟的利率水平,可能仍保持在負值區域,這一點意義重大,因為這意味著歐洲央行將降息作為應對經濟放緩工具的空間有限,表明央行可能不得不再次轉向量化寬鬆。

全球金融危機爆發後,包括歐洲央行在內的主要央行將利率壓低至紀錄低位或負值區間,以對抗通縮並疲弱經濟,他們現在面臨的挑戰是,在經濟增長再度放緩之前將利率恢複到“正常”水平

提醒,由於美聯儲周五淩晨維持利率不變,並暗示12月份會加息,再加上IMF下調歐元區未來的經濟增速預期,歐元隔夜大跌創一周新低至1.1352,短線下行風險顯著增加,建議關注1.30整數關口附近的支撐。

11月09日外匯交易提醒

外匯市場美元指數周四(11月08日)大漲,美聯儲在政策聲明中暗示經濟走勢依然強勁令其保持在12月加息的正軌上;受美元走強影響,歐元兌美元日內下跌,此前歐盟執委會下調意大利經濟增長預估,加劇了投資者對意大利債務和經濟前景的擔憂。周五(11月09日)需持續關注這些事件的影響,還需關注中國10月CPI年率、10月PPI年率、英第三季度GDP年率、美國11月密歇根大學消費者信心指數。此次預計美國消費者信心指數將下降。
11月09日外匯交易提醒

歐元兌美元保持看空,未來數周內存在下探1.13重要關口的風險,下一個關鍵日程是意大利預算方案,其必須在11月13日向歐盟遞交修改預算方案,而歐盟委員會將會在11月30日前完成對全體成員國預算方案的最終審核,雖然意大利官員展現出願意協商的態度,但仍需對預算方案進行較大改動,隻要雙方的分歧依然存在,我們就認為歐元的任何反彈都隻是暫時性的。
11月09日外匯交易提醒

歐元兌英鎊可能在脫歐協議達成後出現膝跳反應,英國脫歐協議的樂觀預期依然為英鎊帶來支撐,市場預期英國和歐盟官員很快將會宣布脫歐談判取得‘決定性進展’,盡管如此,特雷莎梅依然面臨內閣審核協議的挑戰;因此,我們認為歐元兌英鎊在脫歐協議公布後可能因膝跳反應而先行走低,但在內閣審核通過前料將快速反彈,我們預期英鎊在未來數月內將波動加劇。
11月09日外匯交易提醒

重要經濟數據一覽


時間區域指標前值
09:30中國10月CPI年率(%)2.5
09:30中國10月PPI年率(%)3.6
16:00中國10月社會融資規模(億人民幣)(11/9-11/15)22054
17:30英國9月季調後商品貿易帳(億英鎊)-111.95
17:30英國第三季度GDP年率初值(%)1.2
17:30英國9月工業產出月率(%)0.2
17:30英國9月GDP月率(%)0.0
21:30美國10月PPI年率(%)2.6
23:00美國11月密歇根大學消費者信心指數初值98.6
23:00美國9月批發庫存月率終值(%)0.3
次日02:00美國截至11月9日當周總鑽井總數(口)1067

08:30 澳洲聯儲發表季度貨幣政策聲明
待定 第二輪中美外交安全對話舉行
21:30 美國紐約聯儲主席、FOMC永久票委威廉姆斯(John Williams)在一場活動上發表講話
22:00 美聯儲理事誇爾斯(Randal Quarles)就銀行壓力測試發表講話

全球投行觀點匯總


三菱東京日聯:關注英國脫歐的兩種場景,預估英鎊兌美元未來前景;
三菱東京日聯銀行就英國脫歐的兩種場景討論了英鎊兌美元未來幾個月前景;
① 平緩有序脫歐, 2019年3月29日第50條期限結束前,歐盟和英國及時完成並立法通過退出協議,作為過渡期協議的一部分,英國直至2020年年底都留在單一市場,並至少在2021年新的未來貿易關係被協商前都留在關稅同盟,英國政府計劃軟化退歐立場,議會支持某種形式的關稅協議,預期英鎊可能會上漲5-10%,英鎊兌美元將升至1.3600-1.4400區域內;
② 無協議脫歐, 英鎊的最差結果是退歐談判破裂,退出談判無法在2019年3月29日之前完成,議會無法通過對任何協議的立法要求,英國將與歐盟依據WTO條款進行貿易,且無過渡期,這將給現有貿易關係和英國經濟帶來最大的負面打擊,預期英鎊可能繼續下跌10-15%,英鎊兌美元可能跌至1.1400-1.2200。

西太平洋銀行:歐元兌美元由政治和經濟數據驅動;
① 西太平洋銀行研究分析師蒂姆·裏德爾表示,市場對美國大選相對溫和的反應可能會促使歐元反彈,在過去的一年裏,歐元區工業生產下降了,上周,歐洲央行終於警告稱,這種放緩可能不僅僅是對2017年強勁表現的反應;
② ZEW預期指數在IP下滑之前發生了轉變,圖表顯示,他們往往領先4-6個月,表明到2019年經濟將會疲軟,因此歐元兌美元反彈可能反映出美元多頭的平倉,除非歐元區活動出現實質性提振;
③ 在歐元兌美元跌回近期低點之前,1.18區域應該是歐元兌美元反彈的上限,匯價回撤至1.1440將是歐元兌美元多頭的買入機會(止損設於1.1375),然後接近1.1800水平後反轉。

丹斯克銀行:美元年底前應保持樂觀基調;
① 丹斯克銀行(Danske Bank)高級分析師佩德森指出,未來幾個月美元前景仍具建設性;
② 由於中期選舉的結果(國會分裂)使另一種更有利於美元的方案(國會完全由共和黨控製)泡湯,美元周三走軟;歐元兌美元短暫重返1.15水平;
③ 盡管市場下意識的反應是推低美元,但我們認為利差和周期性支撐將使美元買盤持續到年底,特別是實際利率支撐將保持不變;今天的美聯儲會議應該不會有太大的意外,除了確認美元仍然是套利貨幣。
美元指數在周四進入北美時段後再度回落了單邊走強的節奏,與此同時,非美貨幣,尤其是歐係貨幣歐元和英鎊則全線承壓。在之前經曆了美國中期選舉帶來的暫時攪局之後,國際匯市似乎正在重回此前大家所熟悉的美強歐弱節奏。而日內歐洲央行官員講話與美聯儲發布的政策決議一先一後所透露出的各自的心中底氣狀況,也為當前的行情給出了最精準的基本面注解。
美聯儲信心滿滿美元王者歸來,歐銀畏首畏尾歐係再沉淪

美聯儲決議以不變應萬變,2019年繼續加息或已不在話下


本周,由於要為周二舉行的美國國會中期選舉讓路,美聯儲的政策例會被迫推遲一天改在周三至周四舉行。在共和黨於中期選舉敗走麥城,拱手讓出國會眾院控製權的消息之下,美元指數此前一度承壓下跌,失守96關口。但許多投資者卻旋即把寶押在了美聯儲的身上,認為考慮到美聯儲的政策獨立性,國會發生分裂,眾院控製權易手的狀況,並不足以動搖美聯儲繼續落實緊縮政策的路線圖。而事實也證實了他們的這一預測。

美聯儲在最新政策聲明中宣布,將基維持準利率在2.00%至2.25%之間不變,委員們一致同意此次維持利率不變的決定。同時政策聲明還決定,維持超額準備金利率在2.20%不變,維持貼現利率在2.75%不變。同時,美聯儲表示,自9月份聯邦公開市場委員會(FOMC)上一次開會以來收到的信息顯示,勞動力市場繼續走強,經濟活動一直在強勁增長;

上述政策決定完全在市場各界的預料之中。總體來看,美聯儲11月政策決議措辭與此前9月份相比變動有限,繼續對美國經濟基本面,尤其是就業狀況予以了高度積極的評價。雖然,美聯儲也確實指出,對投資活動的放緩跡象存有憂慮,但這不足以動搖市場的整體積極情緒。

雖然,對於未來的政策前景,美聯儲仍然留出了餘地,隻是表示,若基本面狀況不出現“重大惡化”,就將在12月再度加息,但投資者回過頭來解讀了美國近來的各項經濟數據之後,是找不到任何經濟即將“重大惡化”的蛛絲馬跡的,於是這也就意味著年內第四次加息已經可以稱得上是鐵板釘釘的事。

於是,市場給出了立即的回應,美元指數在利率決議發布當時稍有猶豫,但此後在得到市場正面解讀之後就拔高上行,升至了一周新高水平。對於未來政策前景,業內機構給出的最新解讀是,美聯儲在2019年全年仍將繼續加息四次。雖然,美國總統特朗普此前一直不滿美聯儲過快加息的政策行動步伐,並將其視作是美股10月大跌的罪魁禍首,但是白宮方面卻並未能力直接干預美聯儲的貨幣政策。尤其是在中期選舉輸掉眾院控製權後,特朗普勢必將在對美聯儲進行時面臨更多牽製。

並且,美股近兩周以來的大漲,也似乎顯示牛市並未隨著美聯儲加息而走向結束,這也給了美聯儲更多的底氣去在未來實施進一步緊縮政策。日內雖然隨著美聯儲決議的出爐,美國股市一度確實小幅承壓,但市場很快消化了這一衝擊,尾盤基本收於平盤。

歐洲央行底氣仍不足,意大利與英國局勢拖累歐係貨幣重新下行


事實上,在美聯儲政策決議發布之前,美元相對非美貨幣,尤其是歐係貨幣走強的趨勢便已經提前成形,這一方面是因為市場上存在買預期操作,另一方面也是投資者在解讀咀嚼了歐洲央行此前發布的經濟報告後,隻能選擇給歐元區乃至整個歐洲的經濟前景一個大大的搖頭。

歐洲央行周四日內發布的經濟公報稱,全球經濟正面臨新一輪下行風險,特別是歐元區經濟增長有些不及預期。對此,歐洲央行執委維勒魯瓦的解釋是:歐洲經濟面臨著嚴重著外部風險,前景面臨不確定性,而內部的就業增長則仍然緩慢。而後,他更是悲觀地表示,歐元區或許已經錯過了改革的機遇窗口期。

而後,歐洲央行行長德拉基雖然表面上堅稱“歐元區經濟狀況良好”,但他卻也被迫承認:歐元區整體金融狀況正面臨挑戰,一旦前景惡化,那麼歐洲央行將需要調整前瞻指引。總體來看,歐洲央行對經濟的解讀相比美聯儲而言要悲觀得多,雖然德拉基表示,不出意外歐洲央行會在年底結束淨購債,但對何時開始加息縮表卻隻字未提,這意味著在可預見的未來,大西洋兩岸之間的貨幣政策落差將進一步拉大,由此帶來的資金跨境流動動能也意味著歐元相對美元的下行壓力仍是長期性的。

雖然德拉基在講話中刻意回避了其祖國意大利當前的困境,改而大談愛爾蘭這個在英國脫歐風波中首當其衝的歐元區成員國所面臨的風險,但歐盟決策曾卻顯然不會放過這個面臨“大而不能倒”風險的“歐豬”國家。日內,歐盟給出的秋季預算報告則把意大利的經濟前景形容得極為慘淡。雙方針鋒相對的狀況也進一步加劇。而在歐盟出具報告之後,IMF也對意大利落井下石,將該國的GDP增速預期調至1%以下。

意大利官員對此則再度給出了強硬回應,稱“不會修改預算案”,這反過來遭到又遭到了歐盟官員的駁斥和批評,歐盟經濟事務專員莫斯科維奇宣稱,若意大利退出歐元區,將不會擁有未來。奧地利總理庫爾茨也表示:意大利的預算對意大利和歐盟來說都是不合適的。

此番唇槍舌劍令投資者對國際政局的焦慮點從美國又轉回了歐洲,於是,歐係貨幣重新進入承壓軌道,歐元兌美元在周三上攻1.15無果後,周四進一步回撤,華麗失守1.14關口,並一度跌破了本周一的低點1.1354。正如上文所述,貨幣政策基本面的落差,連同歐元區重要成員國內政經濟的不確定性,都意味著近期以來歐元兌美元的任何短線反彈,都隻是給空頭提供的入場良機而已。

而此前因為脫歐有所進展而表現優於歐元的英鎊,在周四也同樣在美元走強的背景下被打回原形。自上周英國脫歐大臣拉布宣稱將於11月21日達成脫歐協議以來,過去一周這一項目卻再未有進一步的明顯進展,這令市場耐心開始耗盡,疑慮重新升起。而日內一則關於英國政府內部在脫歐議題上亦仍存在分歧之傳聞,則令英鎊匯價更蒙打擊,在周三創下1.3175反彈新高之後,英鎊兌美元已再度跌去1%,若下周脫歐仍未實錘進展,匯市投資信心或將再迎戲劇性的崩盤。
11月8日歐洲時段,美元窄幅震蕩;歐元兌美元持穩;英鎊兌美元下滑,英國短期或無法達成脫歐協議,令英鎊承壓;澳元兌美元連續第四日上漲,中國貿易數據優於預期,提振澳元。金價下跌,現貨黃金現貨黃金連續第五個交易日下跌,刷新近一周點至1221.52美元/盎司。油價衝高回落,中國10月原油進口大增緩解了供給過剩疑慮,但美國原油產量上周達到1160萬桶/日,限製了油價上行空間。
紐市盤前:貿易大增澳元迎來四連陽,金價跌跌不休創一周新低

1
美國上周初請失業金人數錄得21.4萬人(前值則被修正為21.5萬人),當前美國拿失業金的總人數處於超45年來最低水平,數據表明美國勞動力市場繼續表現強勁。

2
日本央行公布的10月會議意見摘要顯示,政策製定者當時討論了進一步調整超寬鬆貨幣政策框架的可行性,一位委員認為將公債收益率限製在零附近可能適得其反。央行還對長期維持寬鬆政策可能損害銀行獲利、降低銀行放貸意願和導致其過度冒險的可能性發出更強烈的警告。

3
英國外交大臣亨特:有信心能達成協議,這符合所有人的利益,首席檢察官就脫歐框架給予了內閣良好的法律建議。7天內達成脫歐協議“可能是在強迫”。永遠不會就脫歐舉行第二次公投。有信心最終的脫歐協議可能得到議會的通過。

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歐盟秋季預算報告把2018年意大利經濟增長預期從1.3%下調至1.1%,預計2019年增長1.2%;預計意大利2018、2019和2020年政府赤字占GDP比例分別為1.9%、2.9%和3.1%。

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11月8日,中國海關總署公布數據顯示,中國10月進出口增速均大超預期,以美元計,10月出口同比增長15.6%,超過預期11.7%及前值14.5%;10月進口同比增長21.4%,同樣超過預期14.5%及前值14.3%。

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歐盟秋季預算報告下調2019年歐元區GDP增長預期至1.9%,維持2018年增長預期在2.1%,預計2020年增長1.7%。上調歐元區2018年和2019年CPI預期至1.8%,此前預期1.7%;預計2020年為1.6%。

歐洲時段行情匯總


歐洲時段,美元窄幅震蕩,美國期中選舉結束後,投資人鬆了一口氣,現在將關注點轉向美聯儲會議。
紐市盤前:貿易大增澳元迎來四連陽,金價跌跌不休創一周新低
分析師表示,美國期中選舉沒有意外,美聯儲會堅持其緊縮路徑,而歐元將承受來自意大利債務擔憂的壓力,這應該會支撐美元。

美聯儲料將維持利率不變,但暗示12月將進一步升息。法國興業銀行外匯策略師AlvinTan稱,選舉結果符合預期,意味著美聯儲可以按計劃行動,市場反應12月的加息概率為80%。

蘇格蘭皇家銀行子公司NatWestMarkets匯市策略負責人MansurMohi-Uddin指出,判斷美元是否已觸及峰值,考慮的首要因素是美聯儲加息周期的結束。鑒於市場預期美聯儲將在2019年加息3或4次,美元指數在美聯儲沒有完成加息周期之前,尚未觸及峰值。2019年美聯儲聯邦基金利率或將觸及中性利率水平,由此而結束加息周期,美元或在2019年年末觸及最高位。另外,Mohi-Uddin分析,第二個影響美元指數走勢的因素為全球貿易局勢。

歐元兌美元微跌,現交投於1.1420附近,德國9月季調後進出口環比負增長,不及預期,令歐元承壓,此外意大利預算問題仍未解決,投資者擔憂歐元區經濟前景。
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意大利政府與歐盟官員在預算問題上仍存在嚴重分歧,歐盟秋季預算報告把2018年意大利經濟增長預期從1.3%下調至1.1%,預計2019年增長1.2%;預計意大利2018、2019和2020年政府赤字占GDP比例分別為1.9%、2.9%和3.1%。

不過意大利總理孔特稱,歐盟低估了意大利預算案對經濟的積極影響,在財政領域出現其他預估情景是絕對不可靠的,沒有理由去質疑意大利經濟預估的可靠性,期待與歐盟機構就政府預算案問題進行積極的對話。

布朗兄弟哈裏曼銀行全球貨幣策略主管錢德勒表示,2018年以來歐元區經濟走弱,各類大小風波不斷,在區域內外各方風險下,歐元相對美元疲軟,並且他認為,年末美元需求緊張,美國貨幣政策有利於美元繼續升值,歐元將進一步承壓。

英鎊兌美元衝高回落,現交投於1.30關口附近,此前有外媒報道,脫歐協議可能在未來幾天內達成,但此後英國外交大臣亨特表示,7天內達成脫歐協議“可能是在強迫”,短期內達成脫歐協議希望落空,英鎊承壓回落。
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如果下周之前得不到一個可行性協議,或者英國首相特雷莎·梅不能說服歐盟給她更多時間來獲得內閣的支持,12月的歐盟峰會成為雙方達成協議的唯一機會,這意味著雙方幾乎沒有時間和空間來犯錯或者來來回回地談判。這種不確定性對英鎊來說沒有好處,市場可能會將無協議脫歐納入定價。

愛爾蘭官員Hogan稱,如果未來幾天未能獲得提案,就不太可能在11月份達成退歐協議;還沒有受到任何來自英國首相特麗莎梅的提案表明我們接近達成協議;歐盟已經明確表示在擔保協議上立場沒有改變;對達成協議仍抱有希望。

管理著7360億美元資產的Aberdeen基金經理詹姆斯·阿希表示,他本周對英鎊兌美元增加多頭倉位,達成協議將意味著英國未來兩年將處於歐盟等同的條件下,英鎊可能在很長一段時間內引發大幅度的升值。

總部位於倫敦的對衝基金EurizonSLJCapital的首席執行官StephenJen比Aberdeen更為看好英鎊,認為1.55美元才是英鎊的“公允價值”。

彭博社上個月對分析師進行的一項調查顯示,在英國退歐談判中,英鎊可能隻會反彈至1.40美元。一些人認為會有兩個階段的反彈,如果英國議會簽署脫歐協議,那麼第二次反彈將開啟,但這可能不是一件容易的事。

分析師ShantiKelemen表示,英鎊將在“有關達成英國退歐協議的好消息”上反彈至1.40美元。如果要漲至1.50美元的水平,則需要美元疲軟以及英國央行至少再加息一次。按當前匯率計算,英鎊被低估了,與歐盟達成協議可能會帶來反彈。真正釋放價值的是,如果英國退歐的不確定性被取消,而且協議不會限製到經濟發展,那麼你可以看到英國央行會提高利率。

不過德國商業銀行的匯市分析師UlrichLeuchtmann則認為,總的來說,市場明顯押注將達成一個協議,事情並不像英鎊當前匯率水平所反映的那麼樂觀。時間在流逝,當前局面是一團亂,英鎊當前匯率水平(報1.31美元)並沒有吸引力。

澳元兌美元連續第四個交易日上漲,現交投於0.7290上方,因中國10月進出口增速超預期,提振澳元。
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德國商業銀行分析師表示,從基本看澳元看漲,澳洲經濟增長甚至強於我們最近的預期,一直令澳洲聯儲擔憂的就業市場正以非常積極的方式發展,改善經濟增長前景;不過工資增長依然疲軟依然是一大問題。不過該問題並不局限於澳洲,幾乎所有工業國家都能看到,這解釋了為什麼對於通脹率前景澳洲聯儲保持謹慎。

澳洲聯儲像我們一樣預測明年通脹率將穩定在通脹目標水平附近,因為強勁的經濟增長和過去數月澳元貶值將提升物價壓力,澳洲聯儲可能需要加息,不過對於暗示開始加息,將非常謹慎。預計明年澳洲聯儲將微調其溝通,或暗示更有可能在春季加息,澳元之後將複蘇,這也是為什麼預計明年澳元兌美元和歐元將上漲的理由,貿易摩擦緩和也將令澳元受益。

貴金屬:金價下跌,投資者等待美聯儲利率決定


歐洲時段,金價下跌,現貨黃金刷新近一周低點至1220.23美元/盎司,因美元回升和股市上漲,與此同時投資者已消化美國期中選舉的結果,將關注重點轉向今日稍晚的美聯儲利率決議。
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預計美聯儲到12月會議前不會采取加息舉措,不過市場參與者等待觀察其是否會釋出有關12月和2019年可能加息的信號。

香港利昌金鋪首席交易員RonaldLeung稱,見到美元和股市略微走強,這有點壓低金價。

DailyFX外匯策略師IlyaSpivak表示,市場幾乎篤定12月會加息,但明年的前景仍不明朗,自信的基調可能會打壓金價,而謹慎語調則可能帶來一點提振。

布朗兄弟哈裏曼(BBH)的貨幣分析師們認為,美元的疲軟趨勢將隻是短期的。薪資和價格會繼續上升,讓美聯儲在12月再次加息,並且明年再加息三次。這對黃金來說,將是一大利空。

SIAWealthManagement首席市場策略師ColinCieszynski則指出,中期選舉之後,會有更多不確定性出現,但這並不意味著對黃金大幅利好。不過在通脹走高的情況下,金價還會上行攀升。大宗商品價格在上升,薪資也在上升,通脹的走高會為黃金提供一個相當重要的底部支撐。

寶盛銀行大宗商品研究分析師CarstenMenke表示,美國政局的不確定性對黃金不會有太大的推動。在2010年的中期選舉中美國兩黨同樣分別掌控兩院,在當年下半年中,金價大漲了20%,主要受到美元走弱和美聯儲寬鬆政策的影響。但目前,美聯儲開始逐漸緊縮政策,而美元今年至今上漲了4%。

從長期趨勢來看,黃金在回升,並且市場情緒的正常化也將推動短期上漲。第二階段明年就開始了,美元會轉變,而在接下去的第三階段,市場對增長和通脹的擔憂會進場,推動黃金的避險需求。

國際油市:油價衝高回落,美國原油產量創紀錄新高令油價承壓


歐洲時段,油價衝高回落,布油現交投於71.90美元/桶附近,中國原油進口創紀錄,緩解了對中國經濟減慢恐造成供給過剩的擔憂;但美國原油產量激增,上周達到1160萬桶/日,限製了油價上行空間。
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中國海關總署的數據顯示,10月原油進口同比飆升32%,達到4080萬噸或961萬桶/日,高於9月份的905萬桶/日。之前創下的日進口規模紀錄是2018年4月觸及的960萬桶/日。中國1-10月原油進口同比增長8.1%至3.7716億噸,或906萬桶/日,料將創下又一個進口最高紀錄年。

澳新銀行在數據公布後表示,中國原油進口大幅增長,因為圍繞對美國進口加征關稅和伊朗製裁的不確定性減退,我們也看到中國獨立煉廠的需求增長。

荷蘭國際集團指出,原油多頭短線立場觀望,俄沙減產討論或成反彈催化劑。近幾周來,投機者大幅減少了對布倫特原油的淨多頭頭寸;自10月初以來,他們平倉了約20萬手的淨多頭頭寸。供應的增加、更廣泛的宏觀擔憂,以及期現溢價的縮減,都明顯促成了這一走勢;然而,這確實給投機者留下了相當大的空間來增加他們的多頭頭寸。

多頭/空頭比率也表明,投機客目前持有相當中性的倉位,目前約為5,而今年稍早時一度超過20;然而,要看到投機者再次進入市場,需要一個合適的催化劑;目前,最明顯的催化劑是歐佩克(OPEC)和俄羅斯圍繞2019年可能削減產量展開的討論。
周四(11月8日)歐市尾盤,歐元兌美元轉為上漲,現交投於1.1428一線。

本周截止目前歐元兌美元仍受買盤支撐,現交投於1.1430附近,日內多空拉鋸劇烈,隨著市場逐步消化美國中期選舉的結果,焦點轉向美聯儲11月利率決議,雖然市場廣泛預期其難有作為,但有可能釋放12月繼續加息的信號,恐至歐元短線進一步承壓,不過從長遠角度來看,反彈空間猶存。

歐元短線恐遭美聯儲掣肘,但支撐匯價上行的“它”依然存在

道明銀行研究團隊發布客戶報告稱,美國中期選舉造成國會分裂的局面,參議院繼續由共和黨掌控,而民主黨則八年來首次奪回眾議院的控製權。

我們看到兩黨之間的合作關係恐面臨挑戰,雖然不會對貿易政策產生根本性改變,但也很難推動進一步的財政刺激,相信民主黨將會幹擾白宮的政策決定。

對於歐元兌美元而言,1.13附近形成的雙底形態有望幫助該貨幣對重返之前的1.16至1.18的寬幅區間。當然第二季度以來的經濟數據表現疲軟可能產生拖累,但歐洲央行預計將在下月底結束QE,同時經濟疲軟表現可能隻是暫時現象,因此歐元下方支撐依然穩固。

摩根士丹利外匯策略師Hans Redeker等人表示,中期選舉結果“支持我們長期美元看跌論點”,預計歐元兌美元上漲、美元兌日元下跌,因為歐洲和日本的表現更好,且外匯未對衝頭寸轉回本國。

三菱東京日聯銀行評價美國中期選舉稱,沒有出現“藍色浪潮”,這肯定會限製美元最初的跌幅。不過這也降低了歐元兌美元匯率在近期跌破1.1300支撐位的可能性。

現在可以忘記增加財政刺激措施的前景,但特朗普的貿易政策方面可能根本不會改變,這將對歐元兌美元構成支撐。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:33,歐元兌美元報1.1430/32。
11月7日,歐盟委員會預測稱,未來兩年意大利經濟增速將慢於政府的預期,導致政府預算赤字將遠高於預期水平,而公共債務將保持穩定,而非下降。

歐盟看衰意大利未來兩年經濟增速,恐繼續令歐元承壓

歐盟認為,意大利未來幾年的經濟增長將不及預期


這些預測突顯出歐盟委員會的觀點,即2019年意大利的預算草案公然違反了歐盟的財政規則。而這一觀點上周得到了所有歐元區財長們的支持。歐盟的財政規則要求每年削減赤字和債務。

歐盟委員會的預測可能會為歐盟執行機構本月晚些時候對意大利采取紀律措施提供論據,除非意大利在11月13日之前提交一份符合歐盟規定的修訂預算草案。

意大利曾多次表示不會改變預算草案的目標,這引發了其與歐元區其他國家前所未有的衝突。意大利的民粹主義政府因承諾增加支出和減稅而贏得選舉。

歐盟委員會對歐盟28個成員國的例行經濟預測中表示,意大利今年的GDP將增長1.1%,低於意大利在預算草案中給出的1.2%預期值。

歐盟委員會還表示,到2019年,意大利GDP將增長1.2%,而不是預期的1.5%。到2020年,意大利的GDP將增長1.3%,而不是預期的1.6%。

低增長意味著,意大利今年總體預算赤字占GDP的比例將達到1.9%,高於意大利自己預計的1.8%。

歐盟經濟事務專員莫斯科維奇稱,歐盟委員會的經濟預測與意大利政府的預測不同,委員會對意大利經濟的預測是基於意大利2019年預算草案。此外,意大利國債收益率上升對意大利預算支出的影響將大於該國的預期。

意大利預算缺口占GDP將進一步擴大


2019年,意大利的預算缺口占GDP的比例將飆升至2.9%,而不是預期的2.4%,到2020年將升至3.1%,而不是預期的下滑2.1%。按照歐盟的規定,總體赤字占GDP的比例應保持在3%以下。

意大利的結構性赤字(不包括一次性支出和商業周期波動)占GDP的比例將從今年的1.8%大幅擴大至2019年的3.0%,2020年將進一步擴大至3.5%。

根據歐盟的規定,意大利2019年應將結構性赤字占GDP的比例削減至1.2%,而不是允許其繼續增長,並繼續每年削減赤字,直到達到盈餘的狀態。

削減赤字政策將幫助意大利削減公共債務。歐盟委員會預計,意大利今年債務占GDP的比例為131.1%,而去年為131.2%。、

意大利財長特裏亞(Giovanni Tria)一直認為,預算赤字引發的額外經濟刺激政策將加速意大利經濟增長,並最終導致意大利債務下降。財長特裏亞稱,歐盟對意大利經濟的預測是建立在對意大利預算的片面理解之上,歐盟的預期與意大利政府預期形成鮮明對比。他還表示,意大利政府確認將致力於實現2019年2.4%的預算赤字目標。歐盟的技術性失誤不會影響意大利與歐盟之間的對話。

但歐盟委員會的預測顯示,2019年這些政策的影響將微乎其微,因為這一比例隻會小幅下滑至131.0%,到2020年將回升至131.1%。

金融市場對意大利2019年的預算草案做出了反應,意大利的借貸成本大幅上升。因歐盟委員會下調意大利增長預期並預計赤字飆升,意大利10年期國債收益率升至盤中高位3.404%。歐元區官員擔心,在某種情況下,投資者可能對意大利償還債務的能力失去信心,引發類似2010年希臘主權債務危機的災難。

歐盟委員會的預測顯示,除非意大利的政策發生變化,否則2019年其基本盈餘(償債成本前的預算平衡)占GDP的比例將從2018年的1.7%降至1.0%。到2020年,這一比例將進一步下降至0.8%,顯示出意大利的償債能力正在減弱。

意大利是歐元區的第三大經濟體,其2019年預算草案導致其與歐盟產生分歧,從而已經令歐元承壓。如果像歐盟預測的那樣,未來幾年意大利的經濟增速不及預期,而債務占GDP的比例高居不下,那就很容易降低投資者對意大利的信心,也會成為施壓歐元的一個因素。
周四(11月8日)歐市盤中,英鎊兌美元窄幅震蕩走低後小幅反彈,現交投於1.3106一線。

在美元買盤及脫歐樂觀情緒降溫的打壓下,英鎊兌美元一度跌破1.31關口,結束此前三個交易日的連漲之勢,自時段內稍早錄得的三周高位1.3150回落,投資者們消化美國中期選舉帶來的分裂議會的結果,帶動美元自兩周半低點反彈。

脫歐樂觀預期降溫英鎊回落,談判收尾在即多頭能否避免翻船?

據外媒援引歐盟消息人士,有傳言脫歐協議可能在未來幾天內達成。不過隨後據外媒消報道,英國政府消息人士稱,英國不太可能在下周前召開有關英國脫歐的內閣英鎊會議。且英國外交大臣亨特稱,要在七天內達成脫歐協議可能有點勉強。

英國內政大臣賈維德表示,正處在脫歐談判的收尾階段,未來幾天、幾周將是非常重要的。

稍晚將迎來美聯儲11月利率決議,雖然投資者們廣泛預計美聯儲將按兵不動,貨幣政策聲明也不會做出重大轉變,不過在此核心風險事件前,交易商們似乎不願激進押注,特別是英鎊兌美元自10月31日於1.27下方的低點大幅反彈約400點後。

不過Aberdeen基金經理詹姆斯·阿希表示,他本周對英鎊兌美元增加多頭倉位,達成協議將意味著英國未來兩年將處於歐盟等同的條件下,英鎊可能在很長一段時間內引發大幅度的升值。

而總部位於倫敦的對衝基金Eurizon SLJ Capital的首席執行官Stephen Jen比Aberdeen更為看好英鎊,認為1.55才是英鎊的“公允價值”,一周風險逆轉指標顯示,交易員對英鎊的看跌程度為6月以來最低。

丹麥丹斯克銀行表示,“英國脫歐”相關的樂觀情緒仍支撐英鎊,隔夜歐元兌英鎊跌至0.87附近,因大量媒體報道稱英國與歐盟將在不久後宣布脫歐協商取得決定性進展。技術面來看,關鍵點位位於0.8698,跌破後將打開英鎊短線續漲的空間。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間19:58,英鎊兌美元報1.3106/08。
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