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周五(9月14日)歐洲時段,美指震蕩上行至94.79,現貨黃金回吐亞洲時段全部漲幅,並刷低至1197.97美元/盎司,美國總統特朗普對貿易談判前景給出了不甚期待的預期。而鑒於英國首相特雷莎·梅有下台風險,英鎊繼續承壓下行。此外,市場對於供需平衡前景的看法仍舊存分歧,油價震蕩後跳水。
紐市盤前:貿易惡局續壓黃金,“梅姨”有下台風險英鎊恐慌

★近期熱點提要:★



美國8月進口價格錄得逾一年半來最大跌幅,因燃料成本和一係列其他商品價格下滑,暗示強勢美元抑製進口通脹壓力;上個月,進口燃料和潤滑油的價格下跌了3.9%,這是自2016年2月以來的最大跌幅,7月份上漲了1.0%。8月食品價格上漲0.4%,此前一個月下跌1.6%。


英國脫歐大臣拉布:我們重申願意投入必要的時間和精力使這些談判圓滿結束;脫歐談判中仍舊存在一些分歧,但接近達成可行的解決方案;與巴尼爾討論了最新的脫歐進展,接近就可行的脫歐方案敲定清晰的條款。


稅期臨近及地方債發行高峰來臨,中國央行公開市場本周陸續恢複七天、14天逆回購操作,單周淨投放3,300億元,銀行間資金面周初的轉緊勢頭很快平息。不過本周央行於公開市場淨投放資金均在月內到期,也顯示在美聯儲月底的大概率升息之前,央行並不急於大量擴大中長期資金供給。(新浪)


美聯儲卡普蘭:美聯儲應當將利率上調至中性利率水平;2019年、2020年開始一些經濟刺激的影響將會開始消退;仍舊預計2018年經濟增長3%,2019年將略放緩。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美指震蕩上行至94.79,數據顯示美國8月零售銷售月率僅增0.1%(預期增長0.4%),但8月進口價格錄得逾一年半來最大跌幅,暗示強勢美元抑製進口通脹壓力,對美元有一定支撐。而且,貿易緊張局勢對美元的持續支撐作用仍在。

美元指數15分鍾走勢圖:
紐市盤前:貿易惡局續壓黃金,“梅姨”有下台風險英鎊恐慌

土耳其央行周四的升息決定,引發新興市場資產全面回升,但市場認為再次談判本身並不意味著中美貿易關係必然有所突破,市場信心仍顯不足。

歐元兌美元下跌0.3%至1.1654,數據顯示歐元區7月季調後貿易盈餘收窄至128億歐元,微幅利空歐元。歐洲央行周四一如預期維持政策不變,仍處在今年結束購債、明年秋季升息的軌道上。

英鎊兌美元也震蕩下行0.2%至1.3079,因英國工黨外交事務發言人稱,缺乏可行的脫歐協議可能將迫使英國首相特雷莎·梅在聖誕節前下台。外媒還報道稱,英國工黨將投票反對脫歐協議。
    
英鎊兌美元15分鍾走勢圖:
紐市盤前:貿易惡局續壓黃金,“梅姨”有下台風險英鎊恐慌

南非蘭特和墨西哥披索等新興貨幣在大幅上揚後守住漲勢,投資者對土耳其央行大幅升息至24%以重樹裏拉信心的舉措表示歡迎。而且,日內俄羅斯央行也將基準利率上調至7.50%,預估為7.25%,受此消息影響,盧布匯率短線走強。

美元兌離岸人民幣則震蕩上行0.15%至6.8550,周五公布,數據顯示,中國8月投資增長幅度降至曆史新低,在此同時當月工業增加值及社會消費品零售總額增長幅度均高於預期。
    
澳元兌美元下跌0.24%至0.7178。澳元被視為中國概念的替代交易標的,同時也是冒險意願的指標。澳元本周料將上漲超過1%,自周二所及兩年半低點0.7085回升。

★貴金屬方面:特朗普對貿易前景期待不高,黃金回吐部分漲幅★


歐洲時段,現貨黃金回吐亞洲時段全部漲幅,並刷低至1197.97美元/盎司,因美元走強。此外,隔夜美國總統特朗普對貿易談判前景給出了不甚期待的預期。

現貨黃金15分鍾走勢圖:
紐市盤前:貿易惡局續壓黃金,“梅姨”有下台風險英鎊恐慌

周四公布的美國通脹數據表現意外不及預期,這令投資者開始懷疑美聯儲會否在此後放緩加息步伐,而今年以來,美聯儲加速加息的行動,一直是打壓金價走低的關鍵力量所在。

雖然,美聯儲在9月加息為大概率事件,但在中國和印度面臨節日當口之時,黃金實物買需仍有望在新興市場匯率開始企穩的配合下錄得積極表現。

不過,眼下金價仍有待收複1214美元阻力方可重新確認反彈趨勢,考慮到美聯儲卡普蘭發言稱通脹率不會偏離軌道,美國消費非常強勁,美聯儲應當逐步有耐心的加息,昨日不及預期的通脹數據對美元影響有限,黃金下行壓力仍大。

★原油期貨方面:油市供應前景存分歧,油價震蕩後跳水★


歐洲時段,國際油價震蕩後跳水,原因在於市場對於供需平衡前景的看法仍舊存在分歧。油價上日錄得一個月來最大單日跌幅。原油價格本周劇震,美國原油一度上漲逼近兩個月高位,此後又悉數回吐漲幅。

美國原油15分鍾走勢圖:
紐市盤前:貿易惡局續壓黃金,“梅姨”有下台風險英鎊恐慌

伊朗駐OPEC代表Hossein日內稱,美國很難將伊朗的原油出口降至零,因為無法在別處找到代替伊朗出口的閑置產能。

美國能源信息署(EIA)月報顯示,美國原油產量在今年8月份超過了俄羅斯和沙特,在1973年之後時隔45年再度成為了全球第一產油大國。但觀察人士卻認為,美國並未完全坐穩產油第一寶座,此後一段時間內,美國或將暫時重新讓出這一位置。

下周一(9月17日),OPEC及非OPEC產油國將召開技術會議商討產能重新分配問題,而在9月23日其監察委員會還將開會料宣布終結此前的減產措施,這可能會令美國原油產量被再度反超。
周五(9月14日)歐市尾盤,英鎊兌美元收複部分跌幅,現交投於1.3100一線。

英鎊兌美元自六周高位回落,現已跌穿1.31關口,此前據外媒報道,英國工黨將投票反對脫歐協議。英國工黨外交事務發言人稱,缺乏可行的脫歐協議可能將迫使英國首相特雷莎·梅在聖誕節前下台。不過美國8月零售銷售及進口物價指數均不及預期,打壓美元,限製了英鎊的回撤空間。

此外指出,最新消息顯示,英國脫歐大臣拉布表示,脫歐談判中仍舊存在一些分歧,但接近達成可行的解決方案。與巴尼爾討論了最新的脫歐進展,接近就可行的脫歐方案敲定清晰的條款,就未來關係進行了富有成果的討論。

工黨威脅或逼宮梅姨,英鎊料止步四連陽單邊上揚乃奢望

瑞典北歐斯安銀行建議投資者們於0.90上方逢高拋售歐元兌英鎊,年底目標下看0.86。由於“英國脫歐”不確定性導致英鎊承受賣壓,長期以來英鎊兌大部分貨幣被低估,在11月英國與歐盟達成最終脫歐協議前,相關協商進展極有可能效率低下。

不過該行指出,由於英國與歐盟雙方未能達成協議的成本過於高企,預計最終將達成協議,英鎊投資者們需保持耐心。

據Fx678觀察, AmpGFX全球外匯資本表示,英鎊兌美元逼近重要阻力位附近,當前位於1.3130,4月以來大部分時間匯價處於跌勢,主要原因為隨著英國與歐盟脫歐協商截止日期的逐步臨近,市場對相關協商的憂慮逐步升溫。

7月英國首相特雷莎·梅多位內閣相繼辭職,提升了市場對其首相地位受到挑戰的憂慮,不過近期英國經濟數據持續支撐匯價,包括強於預期的國內生產總值(GDP)及就業報告,如英國央行9月利率決議所言,英國潛在薪資壓力已提升至約3.0%。

不過當前投資者們對英國央行加息預期並未大幅升溫,顯然不及當前處於周期新高的美聯儲加息預期,英鎊前景將完全取決於脫歐協商進展。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間21:34,英鎊兌美元報1.3100/02。
周五(9月14日),現貨黃金一度上揚,收複上個交易日失地,因之前公布的美國通脹數據不及預期,進一步拖累美元刷新7月末以來低點。但美中貿易緊張局勢緩解跡象有限,加上投資者在本周最後一個交易日調整頭寸,美元最終轉升,黃金回吐了日內多數漲幅。

截至發稿,現貨黃金上浮0.16%至1203.43美元/盎司;美元指數上揚0.15%至94.668。金價盤中最大漲幅近0.6%,上日收跌0.4%;美指日內一度跌近0.2%,創7月31日以來新低94.338。
通脹疲軟黃金為何仍是扶不上牆的爛泥?因貿易對抗味仍濃

對於物價上行壓力,美聯儲可能態度已變


美元受挫,因此前公布的8月美國消費者物價指數(CPI)年率和月率分別錄得2.2%和0.2%,增幅均低於市場先前預估值,分別為2.4%和0.3%。

美元並承受額外壓力,因在歐洲央行(ECB)行長德拉基周四在會後記者會上暗示低通脹沒那麼堪憂後,歐元走強。

瑞穗證券首席外匯策略師山本雅文說:“美元疲軟主要係受到疲弱的美國CPI數據影響。歐元反彈也令美元承壓,但德拉基的看法整體而言不能以偏鷹派來形容。他對通脹的評論引發了一些膝跳式反應。

而周五公布的美國8月零售銷售數據進一步坐實了美國物價上行壓力減弱。美國8月核心零售銷售月率僅為0.3%,前值和預期值分別為0.6%和0.5%。進口物價指數月率更是錄得逾一年半來最大跌幅。

核心進口價格的月度下跌可能反映了美元的強勢,今年美元兌美國主要貿易夥伴的貨幣升值了6%以上,美元走強預計將抵消部分預期的價格上漲。

德國商業銀行駐法蘭克福分析師Esther Reichelt表示:“美元波動較大,延續了昨天美國疲弱通脹數據公布後的走勢,市場聚焦於人氣改善和新興市場複蘇是否能持續下去。

不過8月消費者物價的溫和上漲,並無法改變美聯儲在9月25-26日政策會議將升息的預期。美聯儲決定貨幣政策時更看重另一項通脹指標——扣除食品和能源的個人消費支出(PCE)物價指數。7月核心PCE物價指數較上年同期上漲2.0%,今年第三次達到美聯儲的2%目標。

紐約摩根大通分析師Michael Feroli表示:“中長期來看,我們仍認為消費者物價通脹最有可能的結果是逐步走堅。在當前階段,美聯儲的態度似乎已經從不樂見低通脹,轉為不樂見高通脹。

緩和貿易戰,特朗普可能隻是策略性調整


華府已對500億美元中國商品加征關稅,引來了北京方面的報複。並且已經有2000億美元的中國商品關稅清單正在等候白宮定奪。總統特朗普上周還威脅,另外對2670億美元中國商品加征關稅。

本周市場對美元的避險需求放緩,因白宮邀請中國官員進行新一輪貿易談判。中國外交部新聞發言人耿爽對記者表示,中方確實已經收到了美方邀請,並對此表示歡迎。目前,雙方正在就有關細節進行溝通。

華府再向北京提出重啟談判,其實不難理解,因隨著美國落實對500億美元中國貨品加征25%關稅,以及快將宣布再對2000億美元中國貨下手,不少美國企業開始感到經濟痛楚,發起集體行動,超過60個行業團體周三組成Americans for Free Trade聯盟,反對關稅措施無限擴大,並將遊說國會議員,向特朗普施壓。

中國仍要“聽其言,觀其行”

盡管近期一些民調顯示,特朗普的民意支持率有所下降,但主要原因是“通俄門”,與對華政策相關性並不大。而且特朗普更關注自己的基本盤——兩年後能否連任的決定性力量。即使受中美貿戰打擊的農業州,不少選民仍支持特朗普,認為貿戰舉措長遠可將職位帶回美國。

華爾街日報周三報導稱,特朗普本人受到國內敦促緩解貿易對抗的政治壓力,財長努欽發出了這項邀請。但特朗普稱這種說法是“錯誤的”,他周四發表推文稱:“美國沒有與中國達成貿易協議的壓力。”

若特朗普在中國未明顯大舉讓步的情況下就對貿易戰偃旗息鼓,反對他的選民仍會反對他,支持他的選民則會失望。加上特朗普在北美自貿區談判中持強硬立場,對墨西哥談判取得成果,對加拿大談判也占了上風,讓他對自己發動的貿易戰更有信心,因此對華真正示軟並非其迫切需求。

認為,特朗普昨晚的推文事實上表明,他已又再度變臉。由於華府曾有單方面推倒雙方談判共識的前科,特朗普繼續反覆無常,美元盤中上演V型反轉也並非完全出人意料。

美國眾議院籌款委員會投票支持永久性下調個人稅率的提議


美國眾議院共和黨占多數的籌款委員會周四舉行表決,支持將總統特朗普2017年稅改中降低個人所得稅稅率的臨時規定變成永久性舉措。外界普遍認為,此舉是為了幫助共和黨11月6日期中選舉拉票。

眾議院籌款委員會的投票以黨派為界線,21票讚成、15票反對,同意將該提議付諸眾議院全體表決,表決預計在10月1日舉行。但該減稅提議可能無法在參議院獲得通過,因其需要民主黨支持才能在參議院通過。

特朗普去年12月簽署為法律的稅改法案為企業永久減稅,但對個人的減稅舉措將在2025年之後到期。

FX678觀察認為,共和黨國會選情吃緊,可能失去參、眾兩院主導地位,所以不僅擺出願與中國緩和緊張貿易關係的姿態,而且為新的減稅議案造勢。顯然,特朗普不能不理會選民和背後金主的呼聲,華府起碼要在姿態上作出安撫,現貨黃金站穩1200美元關口上方仍顯吃力。

現貨黃金將延續震蕩盤整態勢


現貨黃金或已經在1212.62美元完成了不規則盤整三浪的上升((X))浪部分,該浪可以細分為(A)(B)(C)三個一級子浪,其中的(C)浪又可細分為5個二級子浪。
通脹疲軟黃金為何仍是扶不上牆的爛泥?因貿易對抗味仍濃
當前金價開啟了新的下行((Y))浪走勢,根據波浪尺推算,該浪100%下行目標位看到1185.92美元。稍早前金價在1200美元附近受到支撐,該價位則是((X))浪的50%斐波那契回檔位。
通脹疲軟黃金為何仍是扶不上牆的爛泥?因貿易對抗味仍濃
日線上看,金價還將陷入較長時間的整理。雖然MACD和KD指標均顯示對多頭有利,但布林帶開口出現收窄,上軌位於8月28日高點1214.30美元附近,預計阻力作用將越發明顯。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間21:17,現貨黃金報1202.20美元/盎司。
北京時間周五(9月14日)20:30,美國公布的8月零售銷售及8月進口物價指數均不及預期,導致美元指數一度下行8點至94.469,但因為投資者周末調倉,且貿易戰緩和跡象有限,美指隨後扭跌為漲,勁升約30點至94.76。

受美元波動影響,現貨黃金短線一度上漲近2美元,隨後轉跌,下挫逾5美元至1201.41美元/盎司,下方千二關口仍是近期金價的有效支撐位,預計短期金價仍將徘徊千二關口附近。
美國8月零售不佳但貿易戰緩和有限,黃金仍挫跌3美元

美國8月零售不佳但貿易戰緩和有限,黃金仍挫跌3美元

美國進口價格跌幅為2016年1月以來最大。具體數據表明顯示,美國8月進口物價指數月率下跌0.6%,超出此前市場預期的下跌0.2%,前值為下跌0.1%;而8月進口物價指數年率僅為3.7%,不及預期的4.1%及前值的4.9%。

與此同時,因消費者減少汽車和服飾購買,美國8月零售銷售月率錄得六個月以來最小增幅。數據顯示,美國8月零售銷售月率僅增長0.1%,此前市場預期為增長0.4%,前值為0.7%;而核心零售銷售月率增幅為0.3%,也不及預期的增幅0.5%,前值為0.9%。

此外,7月數據出現上修,預計第三季度經濟仍將保持強勁增速。但因中美貿易摩擦升級,預計長期增長前景將蒙上陰影。

美聯儲卡普蘭發言稱通脹率不會偏離軌道,美國消費非常強勁,美聯儲應當逐步有耐心的加息。卡普蘭預計颶風將對經濟造成暫時性影響,並表示最終GDP將回到應有水平。卡普蘭仍舊預計2018年經濟增長3%,但認為2019年將略放緩,經濟刺激的影響將在2019年、2020年開始出現消退。
周五(9月14日)歐市盤中,歐元兌美元回吐部分漲幅,現交投於1.1697一線。

歐元兌美元連續第五個交易日上行,時段內稍早一度上摸至兩周高點1.1722,從周線來看,在此前兩周連續收跌後,本周大概率收漲。

歐元兌美元走強的主要原因為美元在盤面上走軟,周四(9月13日)出爐的美國8月消費者物價指數(CPI)表現不佳,且投資者對中美貿易緊張局勢的憂慮有所緩和,二者均施壓美元。

美元走疲助歐元站上兩周高位,多頭打響翻身仗仍缺點啥

此外歐盟據稱看好英國在保守黨年會之後就愛爾蘭邊境問題做出讓步,且歐洲央行行長德拉基在9月利率決議上的新聞發布會上樂觀看待通脹,均為歐元上行提供動能。

不過指出,稍早公布的歐元區7月季調後貿易順差不及預期,導致歐元回吐部分漲幅,當前焦點轉向時段內稍晚將公布的美國8月零售銷售。

丹麥丹斯克銀行(Danske Bank)建議投資者們在歐元兌美元跌至1.15時逢低買入,雖然隔夜歐洲央行行長德拉基對通脹前景的樂觀立場助力匯價大幅上行,但外匯市場開始計價負利率仍略顯得為時過早,而該因素為推動歐元在盤面上更廣泛走強的主因。

下半年美元走強的風險猶存,因相對利率預期前景支撐美元,全球貿易緊張局勢及新興市場憂慮持續,不過短線對意大利政局憂慮有所緩和,歐元兌美元回撤幅度將小於此前預期,宜在跌至1.15時低買。

帶動歐元兌美元更持續上行的關鍵仍為資本流的好轉,在歐洲央行對首次加息更有信心前,這種局面料難出現,因此當前預計歐洲央行加息預期將推動歐元持續上行的預期仍不成熟。

澳新銀行(ANZ)表示,歐洲央行昨日公布利率決議,表達了對其通脹預期的信心,因此預計明年歐元區核心通脹將“實質性”上升,穩健的經濟增速和走高的薪資將有助於支撐物價上漲。

歐洲央行所傳達出來的信心,加上美國CPI不及預期,以及歐元區核心基本面向好,一起為歐元創建了穩健上漲的環境。

據Fx678觀察,技術面來看,周四收於呈下降趨勢的100日移動均線上方,為樂觀的看漲信號,後市可能繼續上攻8月28日高點1.1733及前期跌勢的38.2%斐波那契回撤位1.1780。下行方面,100日移動均線將提供支撐,當前位於1.1682,但仍不排除向下測試1.1650的可能。
美元走疲助歐元站上兩周高位,多頭打響翻身仗仍缺點啥
匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:42,歐元兌美元報1.1695/97。

INE原油一度日內跌逾2%,需求疲軟令多頭愁上心頭

周五(9月14日)INE油價出現了快速下挫,一度跌幅逾2%,因市場擔憂原油產量持續上升以及原油需求回落或導致產量過剩,進而施壓油價。

與此同時,近期由於油價不斷攀升,煉油利潤率已經出現了明顯的上升,帶動了亞洲煉油廠商擴大了原油購買,推動了近期油價的上漲。但是由於成品油市場需求疲軟,因此或導致成品油產量過剩,這將導致煉油產商開始逐步減少原油進口,進而施壓油價。
INE原油一度日內跌逾2%,需求疲軟令多頭愁上心頭

交易綜述


上海原油價格下跌。主力合約SC1812,以525.8元/桶收盤,下跌9.9元,跌幅為1.85%。全部合約成交293742手,持倉量減少694手至38844手。主力合約成交293498手,持倉量減少650手至37968手。

期貨合約


INE原油一度日內跌逾2%,需求疲軟令多頭愁上心頭

成交情況


INE原油一度日內跌逾2%,需求疲軟令多頭愁上心頭

倉單日報


INE原油一度日內跌逾2%,需求疲軟令多頭愁上心頭

主力合約日間均價


INE原油一度日內跌逾2%,需求疲軟令多頭愁上心頭

美國製裁波及伊朗原油相關產品的出口


與2012年至2015年西方對伊朗的製裁不同,這次隻有美國對伊朗實施了經濟和原油工業的製裁。與此同時,美國政府還擴大了對於原油產業的製裁的範圍,不僅僅是原油,還有原油產品也將受到影響。

伊朗已經看到了美國製裁的影響,除了其原油出口外,還對其原油產品的出口產生了影響。

伊朗對外出口的產品包括原油、凝析油、燃料油,同時進口汽油。隨著美國的製裁,伊朗的成品油以及凝析油出口量也受到了阻礙。

數據顯示,8月伊朗對於新加坡的燃料油出口萎縮,未來幾個月預計對新加坡以及阿聯酋富查拉酋長國的出口還將進一步下降。8月份伊朗石油和凝析油出口量低於210萬桶/日,為2016年3月以來的最低水平,原油出口量為今年1月以來的最低水平。

盡管伊朗8月的液化天然氣出口量躍升至近兩年以來的最高水平,但這這主要得益於中國對美國天然氣進口征收關稅,擴大了中國國內對伊朗的天然氣進口。但是伊朗的傳統客戶肯尼亞以及坦桑尼亞已經終止了伊朗的天然氣進口。

Energy Aspects的首席石油分析師Amrita Sen預計,伊朗2018年原油出口量平均水平將比2017年下降150萬桶/日至170萬桶/日。而隨著伊朗煉油能力的進一步下降,可能也將導致原油產品出口的進一步下降。

亞洲需求強勁推升阿曼原油至5年來最高水平


亞洲消費者的強勁需求將阿曼原油的價格推升至5年以來的最高水平。

數據顯示,11月阿曼原油的價格較之11月迪拜原油掉期的價格溢價2.02美元/桶,創出了自2013年11月29日以來的最高水平,當時的溢價為2.29美元/桶。

與此同時,11月阿曼原油較之同期的迪拜原油的溢價達到了55美分/桶,創出了今年3月22日以來的最高水平。

阿曼原油走勢強勁主要在於亞洲買家的強勁需求,尤其是中國買家,近期油價的不斷攀升使得亞洲煉油利潤率明顯上升,促使他們大量進口原油以進行生產。

中國是阿曼原油最大的進口國,數據顯示,7月份用於出口的阿曼原油有84%輸往中國。具體而言,阿曼7月出口了2140萬桶,相當於出口77.68萬桶/日。

而隨著中美貿易局勢的發酵,使得中國再次尋求中東產油國作為主要的進口來源。

伊朗原油公司續降官方原油售價


有消息稱,伊朗國家石油公司已經調降了所有10月份從哈格島輸往亞洲原油進口國的官方售價。

據悉,伊朗10月輕質原油的官方售價較之9月份將再次下降10美分/桶,但較之阿曼原油的平均價格仍高出1.1美元/桶。

普氏能源資訊數據還顯示,伊朗重質原油的官方售價較之9月份也將下調15美分/桶,較之阿曼原油的官方售價折價1.05美元/桶。

市場人士表示,伊朗此舉在於提高本國原油在國際市場的影響力,因美國的製裁已使得伊朗的原油出口舉步維艱。

其他主要原油交易所持倉狀況


迪拜商品交易所阿曼原油合約
INE原油一度日內跌逾2%,需求疲軟令多頭愁上心頭

洲際交易所布倫特原油合約
INE原油一度日內跌逾2%,需求疲軟令多頭愁上心頭

紐約商品交易所WTI原油合約
INE原油一度日內跌逾2%,需求疲軟令多頭愁上心頭
周五(9月14日),現貨黃金價格上漲,因美元下跌。之前美國公布弱於預期的通脹數據,削弱美聯儲加快政策緊縮步伐的可能性,並且中美貿易對峙出現緩和跡象,均拖低了美元。

截至發稿,現貨黃金漲0.42%至每盎司1206.47美元,盤中已收複上日全部跌勢;COMEX期金主力合約上漲0.30%至1211.8美元/盎司;美元指數微跌0.07%至94.459。
美國通脹走疲並軟化貿易對抗姿態,黃金變天為期不遠了?

金價周四(9月13日)收跌0.40%,但盤中觸及8月28日以來最高位1212.73美元。本周迄今金價上漲0.9%,料將錄得三周來的首個周線漲幅。

美國8月消費者物價增幅低於預期,因汽油和房租價格上漲被醫療保健和服裝成本下降所抵消,基礎通脹壓力看起來亦在放緩。

山東黃金首席分析師季明稱:“由於該數據低於預期,投資者認為美聯儲可能不會在12月升息,盡管9月升息已成定局。”他並補充道,未來幾周金價可能上漲。

本周迄今為止美國的幾個很重要數據表現都較差,包括之前的PPI數據,顯示美國經濟增速可能放緩,需要更多時間觀察。這可能會打亂美聯儲漸進式加息的貨幣政策節奏。

已經持續數月的美中貿易爭端已經促使投資者買入美元,因認為美國在這場爭端中將損失較小。但本周市場的美元需求減少,因有消息稱白宮已邀請中國官員重啟貿易談判。北京方面對這一邀請表示歡迎,據稱兩國正在討論細節。

這不是美方第一次拋出橄欖枝,在8月23日160億輸美商品關稅生效前,中國商務部副部長也訪美談判,但未取得實質性進展。

美方頻頻變卦,表現出了黨內對外部貿易政策的分裂,因為進入到年末是消費品需求的旺季,美國人民會明顯感受到物價上漲的壓力,出於中期選舉的支持率考量總統現在面臨很大的壓力。

永豐貴金屬駐香港的交易主管Peter Fung稱:“貿易磋商有利於金市,美元略微走軟,已出現一些對黃金的空頭回補。上海市場已出現一些黃金實貨買盤,升水也在上漲。”

全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust稱,周四其黃金持倉量下降0.36%至742.53噸,周三為745.18噸。

現貨黃金將延續震蕩盤整態勢


現貨黃金或已經在1212.62美元完成了不規則盤整三浪的上升((X))浪部分,該浪可以細分為(A)(B)(C)三個一級子浪,其中的(C)浪又可細分為5個二級子浪。
美國通脹走疲並軟化貿易對抗姿態,黃金變天為期不遠了?
當前金價開啟了新的下行((Y))浪走勢,根據波浪尺推算,該浪100%下行目標位看到1185.92美元。稍早前金價在1200美元附近受到支撐,該價位則是((X))浪的50%斐波那契回檔位。
美國通脹走疲並軟化貿易對抗姿態,黃金變天為期不遠了?
日線上看,金價還將陷入較長時間的整理。雖然MACD和KD指標均顯示對多頭有利,但布林帶開口出現收窄,上軌位於8月28日高點1214.30美元附近,預計阻力作用將越發明顯。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:55,現貨黃金報1206.88美元/盎司。
美東時間9月13日美國財政部日公布的數據顯示,今年8月份美國聯邦政府財政赤字達到2140億美元,較去年同期的1077億美元增加近一倍,事實上從裏根1981年上台以後,美國的經常帳戶除1991年以外,年年赤字,所以被貼上了老賴的名號。

與此同時德國依靠強大的產品輸出能力,貿易盈餘不斷擴大,領先第二名的日本50%之多,這種兩極分化走勢背後的含義是什麼?未來會怎麼發展,本文將做闡述。

吸血鬼德國和老賴美國,產生的化學反應或是美元走弱的真凶

吸血鬼德國


根據德國智庫IFO調查數據顯示,德國今年的經常帳盈餘將達到2990億美元,料連續第三年蟬聯全球貿易盈餘第一的寶座。排名第二的日本也隻有2000億美元,可想而知德國的貿易盈餘領先第二名將近50%可想而知有多麼恐怖。

實際上自2002年以來德國每年都錄得經常賬戶盈餘,2015的盈餘數額甚至達到國內生產總值(GDP)的8.9%,雖然在此後略有縮窄,但去年仍占到8%,這遠高於IMF認同的6%作為警戒線水平。這些國際多邊組織都希望德國能實現經濟再平衡,增加基建和教育的投資等。

歐盟在這一問題上其實是雙標規定,比如他們希望意大利赤字控製在占GDP比重的3%,但卻對德國巨大貿易盈餘熟視無睹。

產生這一現象的原因


一國經常賬戶通常包括貨物、服務、收入和經常轉移四個項目,德國製造的商品出口帶來了巨大盈餘,而這些商品輸出的第一通道就是歐元區國家。在2008年,歐元區的經常賬戶的赤字占GDP的1.5%,但是同時期德國的經常賬戶盈餘則達到了5.5%。

由於內部失衡關係最終導致了歐債危機,本該節省花錢留下儲蓄的人欠了一屁股的債,而財富最終到了德國人的口袋。

在沒有建立歐元體係前,各國還可以用貶值本幣的方式來對衝風險。像意大利以前用的是意大利裏拉,如果擁有獨立的主權貨幣,他們可以通過降息或加息手段來影響其貨幣的價值,提升自身的經濟競爭力。

然而,在歐元體係下,德國硬是把其他國家綁在一起,要求控製通脹壓低匯率,這使得各國貧富差距越拉越大,並陷入了“歐元陷阱”。 

另外,德國和日本一樣有老齡化問題,這也是默克爾一直在合理範圍內接受移民、難民的原因,這樣的人口結構注定了花費較少,儲蓄較多的情況。

美國將槍口再次對準德國


除了吸歐元區內部國家的血,在今年上半年,德國與美國的貿易順差也明顯擴大,在今年上半年兩國貿易差額在244億歐元(285億美元)。

這也是特朗普屢次把某頭指向德國的原因,在歐委會主席容克7月訪美前,他計劃對進口汽車征收25%,目的相當明確就是打擊歐盟經濟支柱德國,每年1800億美元的汽車進口中德國汽車占了200億美元。

特朗普曾說:“德國幾乎和其它國家一樣壞,尤其是涉及到美國的貿易逆差問題,德國具有不可推卸的責任。”

特德貿易實務顧問納瓦羅在去年1月就說過,德國正在利用“被大幅低估的歐元來削弱美國。”

這點和日本十分相似,日本在過去的20年中,對全球外匯市場的干預行動次數多於其他任何國家,一般他們都打壓日元使得日元貶值,以此來滿足出口經濟的需要。

根據美國9月13日公布的數據顯示,今年8月份美國聯邦政府財政赤字達到2140億美元,較去年同期的1077億美元增加近一倍。8月份美國聯邦政府財政收入為2190億美元,同比下降3%;當月財政支出為4330億美元,同比大幅增長30%。

美國國會去年底通過的1.5萬億減稅法案和特朗普3000億美元的財政支出(主要是基建)是導致美國財政赤字增加的主要原因。

在這樣的背景下,站在美國總統的立場來說,他是不願意在國際舞台中充當負債消費者的角色,畢竟雙赤字問題後患無窮。

如果不去控製美德間的貿易落差,那麼可能會導致匯市波動率增大,甚至兌全球金融穩定構成威脅,所以說當前最好的辦法確實是讓美元貶值或者說至少不能讓美元單方面升值。

未來需要關注什麼以及對歐元、美元的影響


首先就美國而言,當下美國的強勁經濟使得美聯儲必須盡快提升利率至中性利率區間2.5%-3%(還要加息3-5次)。

因為美國的就業狀況創40年來最佳水平,但由於美聯儲本身更關注PCE物價指數等指標,導致加息速率實際是落後於實際經濟周期,這也使得美股納斯達克處於曆史高位,風險資產的位置越高風險實際越大。

如果美聯儲年內加息四次,那麼就是形成加息+赤字的組合,債王岡拉克曾評判這一舉動為自殺式行為,在經濟擴張周期尾部大力推行財政政策,承擔不斷上行的利率風險。

包括本周美國PPI數據以及8月通脹數據都表明,美國繁榮經濟背後存在放緩的隱患,尤其是稅改紅利逐步遞減之後。

從外部因素來看,歐美在7月停火協議後,至少從貿易局勢看歐元會迎來短暫的蜜月期。

歐盟在容克赴美談判後,一方面讓特朗普擱置了征收汽車關稅計劃,一方面多進口美國的大豆及能源產品。在9月3日,歐盟委員會還建議內部增大美國高端牛肉的進口配額。

兩國可能在10月繼續深化討論哪些關稅壁壘能夠取消,並在11月敲定協議的最終內容。

如果特朗普對外態度軟化,那麼歐元將會受到極大提振,做估值修複。因為尚不清楚美聯儲在達到中性利率後是否會轉變政策路徑,但歐銀在彼時可能迎來首次加息。
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