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歐銀6月料討論退出QE,歐元飆升80餘點前途光明!

因歐洲央行料於6月14日會議評估是否要縮減資產購買計劃,加上多位歐銀官員釋放緊縮信號,6月6日歐元兌美元一度拉升70餘點創兩周新高1.1787。由此看來,歐洲央行6月會議若確定退出QE,歐元有望迎來新一輪上漲。 

歐銀6月料討論退出QE,歐元飆升80餘點前途光明!

歐洲央行6月會議或討論結束QE 


歐洲央行將在6月14日公布利率決議,行長德拉基將召開新聞發布會。外界普遍預期,其非常可能在此次會議上討論退出QE事宜。

據知情人士透露,歐洲央行官員將在此次會議上舉行一場關鍵的討論,可能就打算何時停止債券購買發表公開聲明。歐洲央行的首席經濟學家普萊特(Peter Praet)也證實,歐洲央行6月14日的會議對退出量化寬鬆至關重要。

官員們表示,歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)的管理委員會可能會把6月會議視為討論逐步減少債券購買的一次機會。一位知情人士稱,德拉基可能會利用新聞發布會釋放這樣一個信號,即歐洲央行將在7月宣布相關聲明。

不過,即便歐洲央行就此問題隻是進行會談而已,這也將是退出空前刺激計劃的一個重大飛躍。之前的幾個月,歐洲央行一直避免正式談及這一問題。

因為有消息稱,歐洲央行6月會議或討論結束QE,促使歐元6月5日和6日6日累計漲幅一度達到98個基點,6月6日一度刷新兩周新高1.1796。

對歐洲央行來說,6月可能是其顯示對歐元區經濟信心的關鍵機會。盡管歐元區的經濟增速已從去年10年來的最高水平下滑,但經濟擴張仍未受到影響,通脹上月也出現大幅上升。上周席卷意大利的債券市場恐慌現在似乎已被遏製,意味著其不太可能影響歐洲央行的貨幣政策。

歐洲央行6月份做決定還有一個好處,因為正好伴隨著每季度發布的最新經濟預測。如果這些預測顯示歐元區產出依然強勁,物價增長正在逐漸加速的話更好。到了7月份,歐元區的經濟前景可能會更加黯淡。隨著能源成本從峰值回落,預計通脹將放緩。意大利新政府已承諾,將推行一項高支出議程,這可能使其與歐盟的規定發生衝突。

歐洲央行目前計劃繼續以每月300億歐元(350億美元)的速度購買債券,至少維持到今年9月,並暗示購債行動不會突然結束。盡管到期債券的收益將繼續用於再投資,但經濟學家普遍認為,歐洲央行的購債計劃將在今年年底前縮減至零。利率在較長一段時間仍將維持在目前的曆史低點,明顯超過淨資產購買持續時間。


一些官員還敦促歐洲央行啟動恢複利率作為主要工具的進程。此前的三年多時間,歐洲央行一直進行非常規的支持手段。歐洲央行執行董事會成員勞滕施萊格(Sabine Lautenschlaeger)上月表示,歐洲央行可能在6月份決定,是否在今年年底前逐步完成資產淨購買。

更為謹慎的官員可能會指出歐盟與美國貿易爭端升級所帶來的風險,以及最近的經濟數據情況。6月5日公布的PMI指數顯示,5月歐元區服務業活動出現放緩。

歐洲央行6月會議的籌備工作仍有一段路要走,這些工作包括最終確定經濟預測、貨幣政策委員會的會議、以及執行委員會的會議。

普萊特6月6日發表的講話可能顯示委員會的一些想法。然後,歐洲央行官員們開始為期一周的靜默期。在此期間,他們不應該對貨幣政策發表評論。

歐銀官員稱通脹有望達到目標,歐銀可能年底前結束QE


6月6日,多位歐洲央行官員發表了講話,可能暗示歐洲央行下一步采取的行動。

歐洲央行執委普雷特稱,歐洲央行將會進一步明確量寬政策之後的政策利率前瞻,通脹預期愈加與歐洲央行的目標相符,而均衡的實際利率已經降到了非常低的水平,市場對淨資產購買規模增大的預期已經降低。

普雷特表示,結束淨資產購買的決策最終取決於管委會的決定。他指出,歐元區經濟增長潛能可持續,預期利率在較長一段時間仍將維持在目前水準,明顯超過淨資產購買持續時間。他認為,歐洲央行毫無疑問將在下周評估是否要縮減資產購買計劃。

歐洲央行管委漢森稱,若通脹溫和上升,歐洲央行可以在市場達成共識前開始加息。市場預期利率將在明年年中溫和上升,盡管仍然需要評估,但在確定通脹溫和上升時,可以加快退出刺激。

漢森還表示,如果探討更遠的未來的話,他會考慮將正利率看作未來的新常態。歐元區經濟遲早可以令通脹回升至即將達到2%的位置,要依賴刺激的經濟是不正常的。

歐洲央行管委魏德曼也認為,通脹預計將回到歐洲央行的目標,市場預計的2018年年底結束QE是可能的。他表示,量化寬鬆政策的結束將是貨幣政策正常化的第一步。他也預計利率將會保持在當前水平一段時間,並超過淨資產購買的時間。魏德曼還稱,歐洲央行必須在不引起市場動蕩的情況下,通過充分的溝通來指導貨幣政策正常化的進程。

歐洲央行管委諾特稱,歐元區通脹前景穩定,歐洲央行很快宣布結束資產購買計劃是合理的。他指出,通脹前景對刺激措施的依賴性下降,歐洲央行應盡快開始削減購債規模。

因歐洲央行料於下周評估是否要縮減資產購買計劃,加上多位歐銀官員釋放緊縮信號,歐元兌美元一度拉升70餘點,創兩周新高1.1787。

歐銀或決定結束QE,歐元前景將更加明朗


多位歐洲央行官員都暗示下周的政策會議至關重要,因此貨幣政策注定將重新成為歐元走勢的關鍵催化劑。

在過去一周,貨幣市場將歐洲央行首次上調存款利率、加息幅度10個基點的預期時間提前了一個月,至2019年9月。歐洲央行官員在期待一次全面深入的討論,並可以最終公開宣布打算何時終止央行的量化寬鬆計劃。上周歐元跌至10個月低點,因為該地區第三大經濟體意大利的政局動蕩攪亂了金融市場。但是現在, 歐元又已經開始複蘇。

渣打集團預測,歐元到今年年底將上漲約9%。德國商業銀行策略師Thu Lan Nguyen表示,歐洲央行宣布結束量化寬鬆的可能性提高了,這對歐元當然是積極信號。

丹麥丹斯克銀行認為,短線歐元兌美元仍承受下行壓力,因在當前的經濟及政治背景下,歐洲央行將傾向於采取謹慎立場。

綜合以上消息,匯通小編認為,歐洲央行6月會議討論退出QE的概率相對較大,歐元未來有望進一步上漲。
周三(6月6日),現貨黃金衝高回落。雖然市場對美國可能退出NAFTA的擔憂導致美元下挫,並提振避險情緒,但是隨著白宮公開敲定美朝首腦峰會的具體地點,並且美聯儲本月升息將意味著廉價美元時代的終結,又對金價構成利空。
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截至發稿,現貨黃金徘徊在平盤價1296.40美元/盎司附近,日內高點和低點分別觸及1299.47美元和1293.90美元;COMEX期金主力合約下跌0.17%至1299.9美元/盎司;美元指數下挫0.27%至93.610。
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庫德洛暗示:NAFTA可以進棺材了


白宮國家經濟委員會主任庫德洛(Larry Kudlow)在周二(6月5日)表示,特朗普正在考慮與加拿大和墨西哥分別談判。這進一步加劇美國可能作廢北美自由貿易協定(NAFTA)的揣測。美國、加拿大和墨西哥已經進行了幾個月的談判,以重新商定NAFTA。特朗普一直批評NAFTA損害了美國的經濟利益。

庫德洛接受Fox News采訪時稱:“他正在十分認真地考慮對北美自由貿易協定(NAFTA)談判做出調整。他要我傳達的消息是:他現在更傾向於分別與墨西哥和加拿大談判。加、墨兩國各不相同,各有各的問題。他可能將迅速從整體談判轉向雙邊談判。他認為雙邊協商更好一些,並且對多邊協議很反感,他痛恨大型條約。”

特朗普政府上周四表示,在為期兩個月的豁免期結束後開始對從加拿大、墨西哥和歐盟進口的鋼鋁征收關稅,使得美國與其最主要盟國的貿易戰一觸即發。

庫德洛周日在電視上露面時稱,這場貿易摩擦是“家庭糾紛”。但加拿大總理特魯多則怒稱,該關稅政策是對美加長期安全夥伴關係的一種侮辱。加拿大和墨西哥已經相繼出台了報複性舉措。

一家日本主要銀行的資深交易員稱:“近期出爐的美國就業數據、ISM調查等經濟數據表現完美。盡管如此,美元迄今為止卻沒有進一步大幅攀升,這似乎暗示賣出興趣強烈。我們還預測美國在關稅方面將采取強硬立場,應當為6月和7月可能出現的風險做準備。

美聯儲本月將終結廉價美元時代


美聯儲在下周三將鐵定調升聯邦基金利率至基本持平於通脹目標水準。這意味著將近10年來,借入美元首次不再是基本免費的午餐,升息將會推高短期借款成本,標誌著廉價美元時代終結。

自2007-2009年金融危機以來,聯儲的利率目標一直低於2%的通脹目標水平。但受美聯儲料將升息影響,今年為交易融資的杠杆或借貸成本已然上升,面向民間貸款的資金減少,原因在於政府為了向去年實施的大規模減稅和2月簽署的一項兩年期預算協議籌資,聯邦債務大幅激增。

企業正上演越發激烈的美元爭奪戰

觀察表示,隨著通脹率的攀升,市場現在正處於臨界點。一方面,美聯儲希望通過加息,抑製經濟潛在過熱的可能;另一方,提升美元借貸成本又會給企業融資造成困難,影響擴大再生產,進而在就業和消費市場產生連鎖反應。美元指數無法持續上演單邊走強行情。

去年美國稅改後,隨著美國跨國企業受稅率調降吸引而開始把其海外現金、尤其是從歐洲匯回國內,外資銀行爭搶美元的競爭已益發激烈。分析師稱,美聯儲升息以及聯邦借貸增加,或將使交易商盈利較少,並導致美國企業的借貸成本上升。

Curvature Securities LLC的執行副總裁Scott Skyrm稱:“歐洲市場上曾有大量寬鬆資金。現在要想獲得這些資金變得更難,必須支付更高的利息才行。”

美朝元首會晤確定具體落腳點,風險偏好再獲新後盾


白宮周二表示,美國總統特朗普與朝鮮領導人金正恩下周峰會將在新加坡南部島嶼聖淘沙的嘉佩樂酒店(Capella Hotel)舉行。目前會談的準備工作正在加快進行。

新加坡周一宣布將一塊中心區域在6月10-14日期間作為特殊活動區,區域內包括該國外交部、美國大使館和幾家酒店。

白宮發言人桑德斯周二發表推特稱:“總統朝鮮領導人金正恩的新加坡峰會地點將安排在聖淘沙島上的嘉佩樂酒店。我們對新加坡的殷勤好客表示感謝。”桑德斯此前一天在華盛頓對記者表示,峰會將於6月12日上午開始。

特朗普的助手表示,早點達成和平協議可以緩解緊張局勢,為未來的核談判開路,並削弱朝鮮長期以來的論據,即其需要核計劃來威懾“敵對的”美國。

在6月初的韓朝會談結束後,韓國提議在開城設立南北聯絡處,並提出與朝鮮就鐵路、經貿項目合作啟動研究。隨著美朝首腦會晤具體下榻酒店敲定,東北亞局勢積極好轉又向前邁出了一步。未來幾個交易日,朝鮮問題對市場的負面作用料將進一步消退。

FX678研判認為,盡管通過一次談判就實現朝鮮全面徹底不可逆棄核的預期不切實際,但是至少通過簽署文件,結束半島南北雙方長達幾十年的敵對狀態還是存在可能的。市場風險偏好或迎來新的後盾,進而增加黃金、日元等避險資產所面臨的短線下行壓力。

現貨黃金在1293-1302美元區間內呈中性


現貨黃金在每盎司1293-1302美元區間內呈中性,若脫離這一區間則可指明走向。該區間由始於1365.23美元的下行C浪的114.6%和100%預測位構成。現貨黃金在這一區間內盤整的時間越長,就越有可能升至1310-1317美元區間。
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若升破1302美元,則可確認始於5月21日低位1281.76的反彈朝1310美元繼續挺進;若跌破1293美元則暗示會持續始於1365.23美元的跌勢。1365.23美元至1281.76美元跌勢的五浪結構顯示,現貨黃金似乎偏於上檔。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間20:50,現貨黃金報1298.07美元/盎司。
周三(6月6日)歐市尾盤,歐元兌美元維持高位震蕩之勢,現交投於1.1775一線。

周二(6月5日)知情官員透露,歐洲央行可能在6月14日會議上討論並公布何時結束量化寬鬆,提振歐元兌美元再度站上1.17。

時段內歐洲央行管委諾特稱歐洲央行應盡快開始削減購債規模,漢森稱可能在2019年中期前提高利率,魏德曼則表示市場預測2018年末結束QE是合理的,推動市場對歐洲央行2019年6月加息概率的預測從50%上升至70%,歐元兌美元刷新兩周高位1.1780。

歐銀鷹風陣陣減碼呼之欲出,但兩隱憂恐致歐元上行維艱

不過丹麥丹斯克銀行(Danske Bank)仍對歐洲央行將轉變當前購債計劃交流方式存疑,特別是考慮到近期歐元區公布的係列經濟數據疲軟,且意大利新政府不確定性導致市場情緒搖擺不定,核心觀點如下。

歐洲央行極有可能在6月貨幣政策會議上下修經濟增長預期,不過可能略微上修整體通脹預期,因國際原油期貨價格上漲帶來提振。

此外意大利政局難題猶存,至少新任總理孔特稱將實施激進政策,即使他強調意大利政府從未討論退出歐元區,但意大利財政持續性仍存隱憂,暗示一段時間內歐元將仍把債務風險溢價計價在內。

鑒於在當前的經濟及政治背景下,歐洲央行將傾向於采取謹慎立場,歐元兌美元暫時仍承受下行壓力,短線歐元前景仍蒙陰,維持策略性看跌立場,預計本周將再度向下測試上周低點1.1510附近點位。

在當前的套息及周期性環境的背景下,仍預計美元指數即將構築底部,此外近幾個月歐元兌美元多頭倉位規模已大幅減少,因此倉位水平也顯示匯價將進一步下跌。

短期內會否下測上周低點1.1510將取決於意大利新政府的前景,周二意大利新總理孔特發表上任後首份講話,表態強硬,稱新政黨將推行激進的民粹主義政策,並將優先立法一係列成本高昂的措施。

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間21:29,歐元兌美元報1.1774/76。
周三(6月6日)歐洲時段,美指震蕩下行,一方面美聯儲或鴿派加息,另一方面由於歐洲央行官員鷹歌嘹亮,暗示可能於下周討論退出寬鬆政策,因此歐元受到提振並施壓美元。此外,雖然美元走弱,但金價仍在千三下方震蕩,因避險情緒溫度不高;油價則回吐亞洲時段全部漲幅,因美國要求OPEC增產仍施壓油價,稍晚將出爐的EIA原油庫存料給投資者進一步指明方向。
紐市盤前:歐銀放鷹歐元迎逆轉,黃金多空鏖戰原油待EIA挽救

★近期熱點提要:★


1、歐盟最早7月對價值28億歐元的美國進口商品征收額外關稅。

2、英國首相發言人:脫歐談判中北愛爾蘭邊境問題的擔保提案將會很快公布。

3、新華社: 美國白宮5日宣布,美朝領導人會晤的地點定在新加坡聖淘沙島上的嘉佩樂酒店。

4、6月5日,美國白宮經濟顧問庫德洛表示,特朗普正在認真考慮與加拿大和墨西哥進行單獨的貿易談判,但遭到加拿大的反對。隨後,美國財長姆努欽請求豁免加拿大鋼鋁關稅。

★行情熱點★


★美聯儲下周或鴿派升息美指續跌,避險情緒不高黃金千三下方震蕩★


歐洲時段,美指延續此前的跌勢,一方面美聯儲下周升息已廣為市場預期,且立場可能偏鴿,投資者很可能選擇“賣事實”策略,投資者做空美元情緒高漲;另一方面,由於諸多歐洲央行官員暗示可能於下周討論退出寬鬆政策,因此歐元受到提振並施壓美元。

現貨黃金震蕩下跌逾5美元後回吐全部跌幅,目前避險情緒溫度不高。雖然全球貿易局勢、伊朗局勢仍危機四伏,但日內這方面並無抬升避險情緒的消息傳出,反而是隨著“特金會”前期安排有條不紊的進行,投資者已日漸放心。

現貨黃金15分鍾走勢圖:
紐市盤前:歐銀放鷹歐元迎逆轉,黃金多空鏖戰原油待EIA挽救

歐盟部長們及高級外交官稱,預計美國將避免采取損害歐盟安全利益的行動,預計美國第二輪製裁不會施加於在伊朗進行活動的歐盟實體和個人;要求美國取消在藥業、醫療領域的製裁,同時還要求美國允許歐盟國家與伊朗在能源、汽車、基建、銀行等領域與伊朗進行貿易往來。

不過,對於那些糾結於美國總統特朗普是否會發動一場全面貿易戰的投資者,一些分析師指出,最終的風險在於美元將會成為輸家。德銀分析指出,如果報複性關稅盤旋而至,威脅不僅會是全球經濟增長減弱和美國通脹加速上行,而且結局的不確定性會破壞全球對美國資產的信心。

而若美元因貿易戰成為最大輸家,那麼黃金將間接迎來利好。從技術上來看,現貨黃金在每盎司1293-1302美元區間內呈中性,若脫離這一區間則可指明走向。若升破1302美元,則可確認始於5月21日低位1281.76的反彈朝1310美元繼續挺進;若跌破1293美元則暗示會持續始於1365.23美元的跌勢。

★歐洲央行官員流露退出寬鬆傾向,歐元拉漲60點弱勢格局或逆轉★


歐洲時段,歐元持續上行60點,因諸多歐洲官員暗示將於下周討論退出寬鬆政策;此外,近期意大利和西班牙政局有所企穩,且德國5月CPI年率為2.2%,提升歐元區通脹前景,目前來看形勢開始朝著利好歐元的方向進展。

歐元兌美元15分鍾走勢圖:
紐市盤前:歐銀放鷹歐元迎逆轉,黃金多空鏖戰原油待EIA挽救

歐洲央行執委普雷特日內稱,毫無疑問歐洲央行將在下周評估是否要縮減資產購買計劃。管委魏德曼稱,通脹預計將回到歐洲央行的目標,市場預計的2018年年底結束QE是可能的。管委漢森也表示,2019年中期前加息是有可能的。歐洲央行管委諾特稱,歐洲央行應盡快開始削減購債規模。

而在歐洲央行官員發表講話之後,歐元區市場定價顯示歐洲央行2019年7月之前加息的可能性幾乎為100%。

歐元兌美元在經曆了5月末的報複性反彈後,現在似乎進入了一個瓶頸。市場正在等待6月14日的歐銀利率決議的契機,屆時德拉基可能談論購債規模縮減問題,歐元或因此受益。除此之外,貿易戰利空美元的同時也變相利好非美貨幣。

北美時段美國總統的經濟顧問Kudlow表示,特朗普正嚴肅考慮脫離北美自由貿易協定,並和墨西哥以及加拿大進行了各自的貿易談判。本周加拿大總理Trudeau舉行的G7會議,六個成員國同意討論的主要問題將是美國的貿易保護主義政策。

高盛全球外匯策略聯席主管Zach Pandl稱,“美國曆史上過去的保護主義時期實際上伴隨著後來的美元疲軟,而不是美元走強,我們認為現在類似的情況可能會出現。”

★增產憂慮致美油跌近1%,焦點轉向今晚出爐的EIA原油庫存★


歐洲時段,國際油價回吐亞洲時段全部漲幅,美國政府已要求沙特阿拉伯和石油輸出國組織(OPEC)其他一些成員國提高產量,因此油價仍面臨下行壓力。稍晚將出爐的EIA原油庫存料給投資者進一步指明方向。

截至發稿,美國原油下跌0.78%至64.87美元/桶,布倫特原油下跌0.15%至75.26美元/桶。

美國原油15分鍾走勢圖:
紐市盤前:歐銀放鷹歐元迎逆轉,黃金多空鏖戰原油待EIA挽救

美國石油學會(API)公布的數據顯示,美國截至6月1日當周API原油庫存減少200萬桶,預期為減少250萬桶。汽油庫存增加380萬桶,預期為增加36.1萬桶。目前市場預計,美國截至6月1日當周EIA原油庫存料減少217.46萬桶。

石油輸出國組織(OPEC)和俄羅斯將於6月22-23日舉行會議,決定增產規模。消息人士周二表示,美國政府已向沙特阿拉伯和其他一些OPEC產油國非正式地提出增產請求。

而知情人士在5月25日透露,沙特和俄羅斯將討論將OPEC與非OPEC的原油產量提升約100萬桶/日,放鬆長達17個月的限產措施。

近兩個月,對衝基金以及其他的基金經理都在減持手中的原油多頭頭寸,這對於油價的持續上漲不是一個不利的信號;目前投資者對於美原油期貨的看空情緒已經達到了7個月以來的最高水平,後市油價仍將面臨下行壓力。
周三(6月6日)歐市盤中,美元指數維持震蕩走低之勢,現交投於93.65一線。

美元指數連續第三個交易日回落,延續本周的向下整理之勢,此前歐洲央行官員相繼發表了略顯鷹派的言論,令市場預期歐銀有望在6月決議上討論並宣布縮減QE,而全球貿易緊張局勢也導致美元前景蒙陰,此外美元逼近超買狀態,此前的連漲之勢恐接近尾聲。

歐銀放鷹兼貿易緊張局勢猶存,美元指數或已風光不再

美元指數連續第三個交易日回落,延續本周的向下整理之勢,此前歐洲央行官員相繼發表了略顯鷹派的言論,提振歐元兌美元升破1.1700並刷新兩周新高,導致美元承壓下行。

指出,歐洲央行官員發表講話之後,歐元區市場定價顯示歐洲央行2019年7月之前加息的可能性幾乎為100%,市場對歐洲央行2019年6月加息概率的預測從50%上升至70%,較此前預測的2019年第三季度末有所提前。

此前歐洲央行多位官員講話,漢森稱可能在2019年中期前提高利率,魏德曼則表示市場預測2018年末結束QE是合理的。此外周二(6月5日)知情官員透露,歐洲央行可能在6月14日會議上討論並公布何時結束量化寬鬆。

法國農業信貸(Credit Agricole)表示,自上周五(6月1日)美國出爐了全面向好的5月非農就業報告後,美元指數無力持續升值,這可能暗示匯價逼近超買狀態,該行外匯倉位指標也確認了這一評估。

實際上,過去幾個季度投機者們似乎已建立了最大規模的美元多倉頭寸,在美國政治局面充滿不確定性的背景下,美元平倉相關的下行風險仍高企。

此外全球貿易緊張局勢也導致美元前景蒙陰,最新消息顯示,歐盟批準對美國商品的報複性關稅,新關稅製度將從7月初開始實施。

對於那些糾結於美國總統特朗普是否會發動一場全面貿易戰的投資者,一些分析師指出,最終的風險在於美元將會成為輸家。高盛(Goldman Sachs)和德意誌銀行(Deutsche Bank)認為,多頭們對美元連續七周的升勢應該且漲且珍惜。

德意誌銀行分析指出,如果報複性關稅盤旋而至,威脅不僅會是全球經濟增長減弱和美國通脹加速上行,而且結局的不確定性會破壞全球對美國資產的信心。

技術面來看,日線圖顯示美元指數處於高位回落之勢,目前位於20日移動附近,若跌穿5月8日高點93.42,此後可能依次向下測試92.80和92.24,分別為4月至6月漲勢的38.2%斐波那契回撤位及5月13日低點。

上行方面,初步阻力位位於10日移動均線94.10,此後分別為5月31日高點94.45和5月29日高點95.03。
歐銀放鷹兼貿易緊張局勢猶存,美元指數或已風光不再
匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間18:35,美元指數報93.65/67。
匯豐銀行首席外匯策略師布魯姆(David Bloom)最近稱,美元是一種重要的買入資產,投資者的購買熱情基本上不可阻擋。
 
匯豐稱美元買興勢不可擋,但“火箭升空”或轉為“慢牛”

匯豐稱美元的購買熱潮不可阻擋


他在6月5日接受采訪時表示,目前沒有什麼事情能阻止美元的購買熱潮。美元的熱度又回來了,美國經濟的周期性非常好。 

外媒將布魯姆該預測的部分原因歸因為美聯儲。在強勁經濟指標的支撐下,美聯儲今年有望重新以合理的速度進行加息,而其他G10集團國家的央行則受到限製。

布魯姆表示:“我可能無法想象,能有什麼可以阻止美聯儲未來幾周再次加息。我也無法想象,有什麼能阻止歐洲央行在會議上無所作為。因此,貨幣政策的多樣性得到了體現:一種是推動經濟增長的引擎,另一種是沿著既定軌道,需要政策製定者推動的加息行動。”

自4月中旬以來,美元已上漲逾6%。美元兌歐元在5月底跌至1.1659的一年低點,隨後又出現小幅回升。 
 

美聯儲將再加息,從而支撐美元


今年1月份,市場達成了一種廣泛的共識,即2018年將是美元的又一個弱勢年。高盛等主要銀行預計,和其他貨幣相比,美元將繼續走軟。不過,匯豐銀行反駁了這一觀點,預測積極的周期性驅動力要麼會抵消,要麼超出結構性和政治阻力。 

匯豐銀行指出,推動美元反彈的是周期性因素,而非結構性因素。在過去的幾個月裏,美國的就業和工資數據超過了預期,推高了通脹預期,增加了美聯儲按照點陣圖進行加息的可能性。正如報道所言,這擾亂了市場更為溫和的立場。 

當美聯儲繼續緊縮政策時,世界其他國家的央行卻在猶豫。尤其是歐洲,面對來自意大利和西班牙等國經濟增長放緩和政治不確定性,歐洲央行似乎被束縛住了手腳。

美國5月份增加了22.3萬個工作崗位,超過經濟學家19萬的預期值。美國5月份的失業率則降至3.8%的18年低點,而平均時薪上漲了0.3%,比4月份上漲了0.1%。

美聯儲已表示,除了3月份批準的加息外,今年可能還會再加息兩次。

匯豐看好美元,但認為火箭般的漲勢難以持久


相比其他多數銀行,匯豐對美元的看法也更為樂觀。

匯豐在報告中指出,不認為美元的倉位過重,沒有人過分看多美元。人們從看空轉向中性,所以美元未來非常有前景。

在下行風險方面,國際貨幣基金組織(IMF)、經濟合作與發展組織(OECD)等多邊金融組織以及眾多銀行都指出,貿易緊張可能會影響對美元的這種樂觀預測。其他經濟學家認為,美元的上漲是不可持續的。他們指出,美國財政失衡加劇,債務不斷攀升,這些情況將對美元造成拖累。

布魯姆對此提出了異議。他指出,不僅美元的負面驅動因素似乎已被消化,市場對貿易戰的擔憂也被誇大了。他不認為這種貿易緊張關係能被稱為貿易戰,他認為人們對此有些杞人憂天。 

此外,特朗普政府上周也宣布,將對墨西哥、加拿大和歐洲的鋼鐵和鋁分別征收25%和10%的關稅。

盡管如此,美元的上漲步伐還是讓包括布魯姆在內的許多人感到意外,當然也給美元自身帶來了風險。隨著美元快速上漲,債務以美元計價的新興市場承受了越來越大的壓力,而全球經濟衰退可能加速到來。 

布魯姆表示,美元的走勢有點令人擔憂,他對此也有些擔憂。美元似乎平息了一些,但他不認為美元的漲勢已經結束,但上漲步伐已經放緩。 
世界上最大的對衝基金表示幾乎看空所有的美國金融資產。

橋水全面看空美國資產,警示“金發女孩”或遇“巨熊”

此前有報道稱世界上最大的對衝基金橋水即使在4月遭遇較大損失的情況下依然表現優於同行,這很大程度上是因為其龐大的化解風險的措施,比如做空。

有關人士進一步表示,橋水已經將其押注於美國股市的淨多頭頭寸從年初占總資產的120%縮減至10%,目前而言,橋水對於美國股市是淨空頭。

2019年美聯儲的政策收緊將會達到頂峰,加大了資金的風險程度


橋水在一份每日觀察報告中表示,2019年可能是一個比較危險的年份,因為隨著財政刺激的出台,美聯儲政策收緊的影響將會達到頂峰。

昨日印度央行行長帕特爾對這一觀點做出了響應,他警告說除非美聯儲結束目前的縮表,否則金融環境的收緊可能將導致新興市場爆發一場波及全球的危機,因為美國財政部正在通過發行大量的國債來回收美元的流動性,從而為特朗普預算提供資金。

橋水全面看空美國資產,警示“金發女孩”或遇“巨熊”

同時由於資產市場引導者經濟走向,橋水表示,市場已經十分脆弱了,同時美聯儲收回流動性並且加息,將會使得現金不足、因而更具吸引力。一般而言,寬鬆的流動性以及零現金利率將有助於在經濟擴張的過程中將資金推離風險曲線。但是目前的情況恰恰相反,這可能將加大資金的風險程度。

“金發女孩”的市場狀況將會導致通脹壓力逐步加大進而損害經濟


橋水還表示,流動性變化以及加息對於資產的影響是雜糅的,金融資產首先處在在不斷強化的“金發女孩”(高增長、低通脹、低利率)中,同時隨著美聯儲在未來一年半處於緊縮周期中,這使得美國經濟幾乎沒有機會出現過熱或者衰退的情況,這意味著在未來的一段時期內這種情況將會持續。

事實上長期處於“金發女孩”的市場環境中,會導致通脹壓力的逐步加大,隨著加息頻率的增加,最終降低企業的盈利預期,導致經濟的衰退,使得金融資產比如股市出現暴跌。

橋水分析師還表示,市場正在為2020年初美國的“金發女孩”定價,大約2.4%的經濟增長率,同時10年期債券收益率為3%,美聯儲的聯邦基金利率為2.8%。不過這些數據本質上講隻是對當前市場狀況的推斷,同時還需要預期增長率和通脹處於相對理想的狀況下。這時候的收益率曲線才能夠走平,油價將維持在62美元/桶,同時美元與其他發達國家貨幣的比價將下跌3.5%。

市場對於風險的防範不足,總體抗風險能力偏低


對於目前通脹的走向,橋水還表示,預計通脹將維持在一個相對良性的水平,僅略高於美聯儲2%的通脹目標,同時期權的價格反映出投資者對於經濟出現泡沫的防範需求較小。另外,這還說明目前沒有出現通縮的可能,通縮大概率將出現在下一次的經濟衰退中。

毋庸置疑,橋水對於當前市場資產價格走勢的平靜局面是持懷疑態度的,未來可能將在市場上引起較大的波動。

2019年之後隨著赤字不斷上升或導致美債收益率曲線反轉


不過最令人感到擔心的是橋水對於2019年以後的預測。橋水分析師表示,當前的市場狀況可能會導致美聯儲政策的不斷收緊,不過在2019年末可能不會進行。債券收益率沒有出現過多的上漲,預示著債券收益率將會持續走平。這同時似乎也在暗示這種情況是不可持續的,因為美國政府的赤字會不斷的增加,即使是財政刺激政策達到了頂峰,美聯儲繼續維持著縮表的假象,但是很難想象將會持續吸引債券買家以維持收益率曲線的走平。

有了以上的概念,橋水得出了一個簡單的信息,那就是隨著美國進入循環周期的末尾,該機構對於美國的大部分資產都持有看跌的立場,同時市場隻反映了近期的市場狀況卻沒有反應市場大環境的改變。
歐洲央行執委普雷特周三(6月6日)稱,毫無疑問歐洲央行將在下周評估是否要縮減資產購買計劃;管委魏德曼則稱,通脹預計將回到歐洲央行的目標,市場預計的2018年年底結束QE是可能的;管委漢森也表示,2019年中期前加息是有可能的。這表明歐洲央行下周或作出收緊政策的重要前瞻指引,且因歐銀官員發表的上訴鷹派講話,歐元兌美元拉升50餘點,創兩周新高1.1767。而展望未來,美元強歐元弱的格局或將出現逆轉。

歐元兌美元5分鍾走勢圖:
歐洲央行官員鷹歌嘹亮,歐元弱勢格局或將出現逆轉

下周將評估是否要縮減資產購買


歐洲央行執委普雷特稱,毫無疑問歐洲央行將在下周評估是否要縮減資產購買計劃;結束淨資產購買的決策,最終取決於管委會,不想對管委會最後的結論做預判。

我們預期利率在較長一段時間仍將維持在目前水準,明顯超過淨資產購買持續時間;歐元區經濟增長潛能可持續,市場對淨資產購買規模增大的預期已經降低

均衡的實際利率已經降到了非常低的水平,通脹預期愈加與我們的目標相符;愈來愈多的跡象顯示,勞動力市場收緊正轉化為薪資增速上揚;將會進一步明確量寬政策之後的政策利率前瞻

而且,歐洲央行管委諾特也稱,很快宣布結束資產購買計劃是合理的。

存在2018年年底結束QE的可能性


歐洲央行管委魏德曼稱,通脹預計將回到歐洲央行的目標,市場預計的2018年年底結束QE是可能的;預計利率將會保持在當前水平一段時間,並超過淨資產購買的時間。

我們必須在不引起市場動蕩的情況下,通過充分的溝通來指導貨幣政策正常化的進程,量化寬鬆政策的結束將是貨幣政策正常化的第一步。

存在2019年中期前加息的可能性


歐洲央行管委漢森則表示,若通脹溫和上升,歐洲央行可以在市場達成共識前開始加息,2019年中期前加息是有可能的

市場預期利率將在明年年中溫和上升,盡管仍然需要評估,但在確定通脹溫和上升時,可以加快退出刺激;

經濟遲早可以令通脹回升至即將達到2%的位置,要依賴刺激的經濟是不正常的;如果我們探討更遠的未來的話,我會考慮將正利率看作未來的新常態。

美元強歐元弱的格局或將出現逆轉


4月下旬以來,美元重啟強勢,美元指數產生一波頗有力度的反彈。從4月中旬開始連續大漲,5月21日更是一度突破94大關,創5個月來新高。

日內歐洲央行官員的講話似乎,證實了昨日傳出的該央行將在6月14日例會上討論退出QE購債計劃。同時上月未南歐地區意大利和西班牙政局有所企穩,意大利和西班牙上周均組建了新政府;西班牙的主要政黨則都致力於留在歐元區。

歐元區5月PMI符合預期,但仍表現不佳。歐元區5月Markit綜合PMI如預期錄得54.1,為18個月最低水平,因服務業PMI跌至一年多以來最低水平。

德國4月零售銷售月率增長2.3%,高於預期0.7%,不過年率增長1.2%,低於預期1.3%。5月失業率跌至曆史低點5.2%。5月CPI年率為2.2%,自4月強勢反彈,提升歐元區通脹前景。歐元區5月份通脹率上升至1.9%遠高於預期,受能源成本上升推動,困擾歐洲央行已久的通脹問題暫時得到了一定的緩解。形勢開始朝著利好歐元的方向進展,

市場聚焦美國貿易政策。北美時段美國總統的經濟顧問Kudlow表示,特朗普正嚴肅考慮脫離北美自由貿易協定,並和墨西哥以及加拿大進行了各自的貿易談判。本周加拿大總理Trudeau舉行的G7會議,六個成員國同意討論的主要問題將是美國的貿易保護主義政策。

德銀的分析指出,如果報複性關稅盤旋而至,威脅不僅會是全球經濟增長減弱和美國通脹加速上行,而且結局的不確定性會破壞全球對美國資產的信心。

高盛全球外匯策略聯席主管Zach Pandl稱,“美國曆史上過去的保護主義時期實際上伴隨著後來的美元疲軟,而不是美元走強,我們認為現在類似的情況可能會出現。”
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