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周五(5月4日)歐-美時段,美國非農就業增長和薪資數據不及預期,但薪資前值下修、失業率降至17年低點;美指先抑後揚至92.90,黃金衝高至1315.44美元後跳水,行情意外反轉究竟是為什麼呢?背後有兩大關鍵!

紐市盤前:非農喜憂參半為何難按美元牛頭?關鍵看兩點

★近期熱點提要:★


1.中美經貿磋商就部分問題達成共識 雙方同意建立工作機製保持密切溝通。

2.商務部新聞發言人於4日應詢答記者問時表示,在3日至4日舉行的中美經貿磋商中,中方就中興公司案與美方進行了嚴正交涉。美方表示,重視中方交涉,將向美總統報告中方立場。

3.歐盟:將不會在“脅迫”下與美國談判,重申如果得不到豁免,將會采取行動

4.美國非農就業人口增長16.4萬,不及預期的19.2萬,但好於前值的13.5萬;4月失業率跌至3.9%,刷新2000年12月以來新低;但薪資增速年率增長2.6%,不及預期,前值也下修至2.6%;勞動參與率下降至62.8%

5.阿裏巴巴CFO武衛表示,正非常積極地研究中國存托憑證(CDR),但目前並沒有時間表 ,也沒有列入排期。

6. 經市場充分消化非農數據後,美聯儲6月加息概率為96.7%(非農剛公布時曾跌至87.5%)

★重要數據★


紐市盤前:非農喜憂參半為何難按美元牛頭?關鍵看兩點

★行情熱點★



★非農不及預期,為何美指先抑後揚?


盡管美國勞工部公布的4月份非農和薪資數據不及預期,但薪資前值下修、失業率更是實現了逾17年來首度跌破4%關口,這使得短線市場情緒由負面轉向正面。現貨黃金上衝逾5美元至1315.44美元/盎司後悉數回吐漲幅並轉跌,回吐上日近半數漲幅;美元指數下探逾20點至92.332後收複失地並大幅轉升,再創逾4個月新高92.90後回落。美聯儲年內加息前景也僅僅是遭遇了一次假摔。

紐市盤前:非農喜憂參半為何難按美元牛頭?關鍵看兩點

美國4月失業率錄得3.90%,分別低於預期值和前值0.1個和0.2個百分點;美國4月平均小時薪資年率錄得2.60%,低於預期值0.1個百分點,且持平下修0.1個百分點後的前值。

美國勞工部稱,4月失業率刷新2000年12月以來的低點。這一數據已經十分接近美聯儲預測的今年年底失業率到3.8%的水平。失業人數為630萬人,在4月也有所下降。

華爾街日報評價稱,數據顯示美國就業市場收緊,可雇傭勞工數量變得更少。

美聯儲記者Matthew Boesler表示,4月非農報告吸引眼球的是失業率。

分析認為,失業率降至逾17年新低,這可能令市場認為薪資增速表現溫和隻是暫時的,未來通脹壓力可能上升;
此外,薪資年率增長2.6%,這較映像中2.7%的前值下降,導致美指第一時間承壓,但隨後人們發現,前值也下修至2.6%,薪資增速持穩,並沒有想象中那麼糟;
這兩點也許是導致市場情緒由負面轉向正面的重要原因。

★中美經貿磋商就部分問題達成共識 雙方同意建立工作機製保持密切溝通


據新華社報道,5月3日至4日,中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴與美國總統特使、財政部長姆努欽率領的美方代表團就共同關心的中美經貿問題進行了坦誠、高效、富有建設性的討論。

雙方均認為發展健康穩定的中美經貿關係對兩國十分重要,致力於通過對話磋商解決有關經貿問題。 

雙方就擴大美對華出口、雙邊服務貿易、雙向投資、保護知識產權、解決關稅和非關稅措施等問題充分交換了意見,在有些領域達成了一些共識。 

雙方認識到,在一些問題上還存在較大分歧,需要繼續加緊工作,取得更多進展。 雙方同意繼續就有關問題保持密切溝通,並建立相應工作機製。

☆中國外交部:搞單邊主義和保護主義無異於修建自我隔離的圍城。

外交部發言人表示,近段時間以來,國際社會各方頻頻呼籲美方尊重世貿組織,遵守多邊規則。美國國內也有越來越多人公開反對美方采取貿易保護主義措施。你提到的美國經濟學家們的這封聯名公開信一針見血地指出了美方強征關稅行動的實質和危害,也再次表明,搞單邊主義和保護主義無異於修建自我隔離的圍城,不符合市場規律,不符合國際規則,最終必然損人害己。
周五(5月4日),盡管美國勞工部公布的4月份非農和薪資數據不及預期,但薪資前值下修、失業率更是實現了逾17年來首度跌破4%關口,這使得短線市場情緒由負面轉向正面。現貨黃金上衝逾5美元至1315.44美元/盎司後悉數回吐漲幅並轉跌,回吐上日近半數漲幅;美元指數下探逾20點至92.332後收複失地並大幅轉升,時隔一個交易日後再創逾4個月新高。美聯儲年內加息前景也僅僅是遭遇了一次假摔。
非農薪資不溫不火美指為何先抑後揚?隻因失業率鶴立雞群

截至發稿,現貨黃金刷新日低至1308.06美元/盎司,下跌0.30%。金價上日收漲0.54%;美元指數創2017年12月28日以來新高至92.90,日內漲幅擴大到0.51%。
非農薪資不溫不火美指為何先抑後揚?隻因失業率鶴立雞群
非農薪資不溫不火美指為何先抑後揚?隻因失業率鶴立雞群

具體數據顯示,美國4月新增非農就業崗位實際錄得16.40萬,不及預期的新增19.20萬,但相比前值的新增10.30萬,該指標回到了正常區間。

失業率創逾17年新低,薪資前值下修


美國4月失業率錄得3.90%,分別低於預期值和前值0.1個和0.2個百分點;美國4月平均小時薪資年率錄得2.60%,低於預期值0.1個百分點,且持平下修0.1個百分點後的前值。

美國勞工部稱,4月失業率刷新2000年12月以來的低點。這一數據已經十分接近美聯儲預測的今年年底失業率到3.8%的水平。失業人數為630萬人,在4月也有所下降。

美國勞工部補充道,長期失業人數(27周以上失業者)很少;四月長期失業率為130萬,占失業人數的20%,一年以來長期失業總人數下降了34萬。四月專業和商業服務業就業增長5.4萬;製造業就業人數增長了2.4萬,大部分增長、集中在耐用消費品製造;機械產業就業增加8000個;醫療保健增加了2.4萬個工作崗位;非醫療保健服務增加1.7萬個崗位;采礦業就業增加8000,支持采礦活動的就業增加7000。

華爾街日報評價稱,數據顯示美國就業市場收緊,可雇傭勞工數量變得更少。

美聯儲記者Matthew Boesler表示,4月非農報告吸引眼球的是失業率。

分析認為,失業率降至逾17年新低,這可能令市場認為薪資增速表現溫和隻是暫時的,未來通脹壓力可能上升,這也許是導致市場情緒由負面轉向正面的重要原因。

美聯儲年內加息前景經曆短暫風暴後回穩



① 經市場充分消化非農數據後,美國聯邦基金利率期貨暗示,美聯儲6月加息概率為96.7%(數據公布伊始,一度跌至87.5%);

② 另外,6月加息後8月再加息的概率僅為4.7%,但6月加息後9月再加息的概率為54.5%;而6月與9月加息後12月再加息的概率為28.9%
非農薪資不溫不火美指為何先抑後揚?隻因失業率鶴立雞群

美國經濟前景仍舊樂觀


摩根大通經濟學家Glassman說,美國就業市場表現非常穩健,在失業率降至3.5%之前,通脹都不會是應擔憂的。

過去幾周,美元抹去了2018年以來所有跌幅。美聯儲周三維持利率不變,預期中期通脹率將接近其“對稱”的2%目標,經濟活動將在中期內適度擴張,勞動力市場狀況將保持強勁。

部分分析師把美聯儲有關通脹的言論解讀為,暗示聯儲可能允許通脹超過目標水準,這一立場將降低聯儲開始加大收緊政策力度的必要性。

周四公布的數據顯示,上周初請失業金人數略有增加,但續請失業金人數降至1973年以來最低水平,直指勞動力市場狀況收緊。

Naroff Economic Advisors的首席經濟學家Joel Naroff說:“好消息是我們的出口量增加,但由於勞動力市場非常緊俏,勞動力成本也在加速上漲,勞動力成本上漲無疑會成為6月美聯儲決策者開會時考量的因素之一。”

舊金山美西銀行首席經濟學家Scott Anderson稱:“來自就業市場的高頻指標看起來十分穩固,沒有實質跡象表明就業市場正在放緩,從美聯儲角度看,失業率已經處於或低於充分就業水平。”

第一季雇用成本指數(ECI)大幅上升,報告顯示薪資在此期間的增長速度為11年以來最快。決策者和經濟學家普遍認為,ECI指數是衡量勞動力市場閑置情況較好的指標之一。

通脹正在逼近美聯儲設定的2%目標


即使平均時薪同比增幅仍顯溫和,但通脹正逼近美聯儲設定的2%目標。美聯儲看重的通脹指標——剔除食品和能源的個人消費支出(PCE)物價指數繼2月較上年同期上升1.6%後,3月同比增加1.9%。

富國證券高級經濟學家布拉德認為,盡管4月非農不及預期,但美國勞動力市場仍保持著堅實的基礎。這意味著隨著勞動力市場狀況繼續收緊,而在場外的熟練工人數量繼續減少,未來月度招聘增幅可能會低於目前的招聘速度。

經濟分析師預期,年底前失業率將降至3.5%。每月約需創造12萬個就業崗位,以跟上適齡勞動人口增長的趨勢。第一季每月平均增加20.2萬個崗位。

但一些分析師指出,衡量製造業和服務業就業的指標4月出現下降。更多企業抱怨缺少熟練工。

一項消費者信心調查顯示,4月家庭對當前就業市場狀況的評估連續第二個下降。此外,上個月美國部分地區持續低溫。

摩根士丹利駐紐約的首席分析師Ellen Zentner表示:“我們經曆了從曆史上來看表現惡劣的天氣,這有可能會對短期就業增長構成阻礙。對天氣敏感的建築業和休閑/酒店業就業崗位,將受到天氣的負面影響,這些行業將受到嚴重衝擊。”

Adecco Staffing的高級副總裁Amy Glaser認為,薪資壓力未來可能急劇增加。

Glaser說,4月非農報告真的違反了供求規律,雇主們看到營業額增加了,他們真的在考慮是否需要增加工資,工資管道的壓力在繼續增加,隨著時間的推移,壓力可能會急劇增加。

Glaser強調,隨著接近零售旺季,大家開始尋求第三財季,企業將被迫做出這種改變,看到不少企業主在選擇提高工資的時候考慮的幅度不是增加2%-3%,而上調10%升至20%。

美元指數勢偏多,但動能偏中性


美元指數5日、10日和20日均線上行,並呈現多頭排列。在上破200日均線切入位91.95後,美指有望上探前期跌幅(103.82-88.25區間)76.4%斐波那契分割位分割位93.52。
非農薪資不溫不火美指為何先抑後揚?隻因失業率鶴立雞群

但荷蘭國際集團等機構稱,美指近幾個交易日動能偏中性,反映出近幾個月投機客建立了大量美元空倉,美元倉位呈現嚴重的結構性偏空。盡管美元空倉有所縮小,但4月末時空倉倉位仍接近創紀錄的280億美元。

現貨黃金或進一步反彈至1326美元


預測位分析和下行通道顯示,現貨黃金傾向於進一步反彈至每盎司1326美元阻力位。現貨黃金已在1302美元尋獲支撐,這是下行C浪的100%預測位,該浪是始於1月25日高位1366.07美元三浪周期的第三浪。
非農薪資不溫不火美指為何先抑後揚?隻因失業率鶴立雞群
由上述支撐位觸發的當前一波反彈看似尚未完成,下行通道顯示,這波反彈或略進一步向1326美元延伸。

若跌破1302美元,則可確認1287美元的目標位,並確認1366美元附近形成雙頂形態。這一形態隨後會預示,更低的目標位在1236美元左右。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間22:00,現貨黃金報1309.62美元/盎司。
北京時間周五(5月4日)20:30,美國勞工部發布4月份非農就業報告,失業率進一步下降,但新增就業崗位和薪資均不佳。截至發稿,現貨黃金跳升逾5美元至1315.44美元/盎司;美元指數探底逾20點至92.34後收複跌勢。

具體數據顯示,美國4月新增非農就業崗位實際錄得16.40萬,不及預期的新增19.20萬,但好於前值的新增10.30萬;

美國4月失業率錄得3.90%,分別低於預期值和前值0.1個和0.2個百分點;美國4月平均小時薪資年率錄得2.60%,前值和預期值均為2.70%。
非農薪資漏氣黃金跳升5美元,靚麗失業率助美指轉危為安
非農薪資漏氣黃金跳升5美元,靚麗失業率助美指轉危為安

美國勞工部稱,4月失業率刷新2000年12月以來的低點。這一數據已經十分接近美聯儲預測的今年年底失業率到3.8%的水平。失業人數為630萬人,在4月也有所下降。

美國勞工部補充道,長期失業人數(27周以上失業者)很少;四月長期失業率為130萬,占失業人數的20%,一年以來長期失業總人數下降了34萬。四月專業和商業服務業就業增長5.4萬;製造業就業人數增長了2.4萬,大部分增長、集中在耐用消費品製造;機械產業就業增加8000個;醫療保健增加了2.4萬個工作崗位;非醫療保健服務增加1.7萬個崗位;采礦業就業增加8000,支持采礦活動的就業增加7000。

華爾街日報評價稱,數據顯示美國就業市場收緊,可雇傭勞工數量變得更少。

美聯儲記者Matthew Boesler表示,4月非農報告吸引眼球的是失業率。

美聯儲6月加息概率略有下降,年內加速升息前景轉淡


低於預期的工資數字表明通脹壓力可能沒有想象的那麼強勁,但是3.9%的失業率和滯後的參與率肯定會引起人們對勞動力市場穩定性的擔憂。

但Boesler坦言,勞動力參與率下降,整體就業創造和工資增長都低於預期,這些影響似乎超過了目前失業率的下降。

知名金融博客零對衝認為,由於惡劣天氣的影響,美國無法投入工作的人數達到13.3萬人,曆史均值為7.6萬人。

彭博首席美國經濟學家:建築業就業反彈,但服務業就業仍舊疲軟,是本次非農數據不及預期的主要原因。

美國4月非農就業報告公布後,美國聯邦基金利率期貨暗示,美聯儲6月加息概率為87.5%;

另外,6月加息後8月再加息的概率僅為6.1%,但6月加息後9月再加息的概率為49.4%(較公布前下降);而6月與9月加息後12月再加息的概率為26.7%(較公布前下降)。
非農薪資漏氣黃金跳升5美元,靚麗失業率助美指轉危為安

據CME“美聯儲觀察”顯示,美聯儲今年6月加息25個基點至1.75%-2%區間的概率為100%,9月至該區間概率為30.8%。

市場分析師指出,美國4月非農就業人數增幅令人失望,薪資增長疲軟,並不是推動美聯儲年內再加息三次預期所樂見的局面;

此前,美聯儲在5月貨幣政策聲明中,對於通脹措辭偏鷹,但美聯儲完全刪除了“近幾個月來,經濟前景有所增強”這句話,顯示其對經濟方面措辭偏鴿派;鑒於美聯儲對通脹有信心,一度使得市場預期美聯儲可能再加息三次。

但美國經濟前景仍舊樂觀


不過摩根大通經濟學家Glassman仍表示樂觀。他說,美國就業市場表現非常穩健,在失業率降至3.5%之前,通脹都不會是應擔憂的。

過去幾周,美元抹去了2018年以來所有跌幅。美聯儲周三維持利率不變,預期中期通脹率將接近其“對稱”的2%目標,經濟活動將在中期內適度擴張,勞動力市場狀況將保持強勁。

部分分析師把美聯儲有關通脹的言論解讀為,暗示聯儲可能允許通脹超過目標水準,這一立場將降低聯儲開始加大收緊政策力度的必要性。

周四公布的數據顯示,上周初請失業金人數略有增加,但續請失業金人數降至1973年以來最低水平,直指勞動力市場狀況收緊。

Naroff Economic Advisors的首席經濟學家Joel Naroff說:“好消息是我們的出口量增加,但由於勞動力市場非常緊俏,勞動力成本也在加速上漲,勞動力成本上漲無疑會成為6月美聯儲決策者開會時考量的因素之一。”

舊金山美西銀行首席經濟學家Scott Anderson稱:“來自就業市場的高頻指標看起來十分穩固,沒有實質跡象表明就業市場正在放緩,從美聯儲角度看,失業率已經處於或低於充分就業水平。”

第一季雇用成本指數(ECI)大幅上升,報告顯示薪資在此期間的增長速度為11年以來最快。決策者和經濟學家普遍認為,ECI指數是衡量勞動力市場閑置情況較好的指標之一。

通脹仍在逼近美聯儲設定的2%目標


即使平均時薪同比增幅溫和,但通脹正逼近美聯儲設定的2%目標。美聯儲看重的通脹指標——剔除食品和能源的個人消費支出(PCE)物價指數繼2月較上年同期上升1.6%後,3月同比增加1.9%。

富國證券高級經濟學家布拉德認為,盡管4月非農不及預期,但美國勞動力市場仍保持著堅實的基礎。這意味著隨著勞動力市場狀況繼續收緊,而在場外的熟練工人數量繼續減少,未來月度招聘增幅可能會低於目前的招聘速度。

經濟分析師預期,年底前失業率將降至3.5%。每月約需創造12萬個就業崗位,以跟上適齡勞動人口增長的趨勢。第一季每月平均增加20.2萬個崗位。

但一些分析師指出,衡量製造業和服務業就業的指標4月出現下降。更多企業抱怨缺少熟練工。

一項消費者信心調查顯示,4月家庭對當前就業市場狀況的評估連續第二個下降。此外,上個月美國部分地區持續低溫。

摩根士丹利駐紐約的首席分析師Ellen Zentner表示:“我們經曆了從曆史上來看表現惡劣的天氣,這有可能會對短期就業增長構成阻礙。對天氣敏感的建築業和休閑/酒店業就業崗位,將受到天氣的負面影響,這些行業將受到嚴重衝擊。”

Adecco Staffing的高級副總裁Amy Glaser認為,薪資壓力未來可能急劇增加。

Glaser說,4月非農報告真的違反了供求規律,雇主們看到營業額增加了,他們真的在考慮是否需要增加工資,工資管道的壓力在繼續增加,隨著時間的推移,壓力可能會急劇增加。

Glaser強調,隨著接近零售旺季,大家開始尋求第三財季,企業將被迫做出這種改變,看到不少企業主在選擇提高工資的時候考慮的幅度不是增加2%-3%,而上調10%升至20%。

美元指數勢偏多,但動能偏中性


美元指數5日、10日和20日均線上行,並呈現多頭排列。在上破200日均線切入位91.95後,美指有望上探前期跌幅(103.82-88.25區間)76.4%斐波那契分割位分割位93.52。
非農薪資漏氣黃金跳升5美元,靚麗失業率助美指轉危為安

但荷蘭國際集團等機構稱,美指近幾個交易日動能偏中性,反映出近幾個月投機客建立了大量美元空倉,美元倉位呈現嚴重的結構性偏空。盡管美元空倉有所縮小,但4月末時空倉倉位仍接近創紀錄的280億美元。

現貨黃金或進一步反彈至1326美元


預測位分析和下行通道顯示,現貨黃金傾向於進一步反彈至每盎司1326美元阻力位。現貨黃金已在1302美元尋獲支撐,這是下行C浪的100%預測位,該浪是始於1月25日高位1366.07美元三浪周期的第三浪。
非農薪資漏氣黃金跳升5美元,靚麗失業率助美指轉危為安
由上述支撐位觸發的當前一波反彈看似尚未完成,下行通道顯示,這波反彈或略進一步向1326美元延伸。

若跌破1302美元,則可確認1287美元的目標位,並確認1366美元附近形成雙頂形態。這一形態隨後會預示,更低的目標位在1236美元左右。


周五(5月4日)歐市盤中,美元指數回吐亞市尾盤的部分漲幅,現交投於92.50一線。

美國4月非農報告出爐在即,美元持穩於92.50附近,有望連續第三周收漲,若美債收益率重獲漲勢,短線有望延續反彈勢態,此外從直接投資角度來看,美國資本流入優勢明顯,中期內有望繼續上行。

非農前美元持穩92.50附近,這一因素或奠定中期樂觀基調

美元有望連續三周收漲,聚焦晚間非農表現


在周四(5月3日)承受溫和賣壓後,美元指數再度上行,交投於本周交投區間中部,持穩於92.50上方,盡管美國10年期國債收益率似乎已暫時耗盡上行動能。

實際上,當前美國10年期國債收益率距離周度低點2.94%不遠,低於上周於3%關鍵整數心理關口上方錄得的多年高位約7個基點。

與此同時,本周美元有望再度收漲,若預期兌現將為連續第三周收漲,本周初一度漲至92.84的多月新高,市場寄望其於92裏程碑式關口上方進行一定調整。

北京時間周五20:30將公布美國4月非農就業報告,為日內焦點所在,荷蘭合作銀行(Rabobank)認為,美國4月ISM非製造業PMI跌至56.8,不及預期和前值,且未來料持續惡化,暗示製造業和非製造業板塊雇傭活動放緩。

這可能拖累晚間將公布的美國4月非農就業報告,具體而言,4月季調後非農就業人口增幅料從3月的10.3萬大幅反彈,但可能略低於19.2萬的共識預期,不過略不及預期的非農就業人口將不會立即引發市場憂慮,因4月失業率料降至4.0%左右。

美債收益率若重獲漲勢,短線美元或繼續反彈


丹麥丹斯克銀行(Danske)認為若美債收益率再度重獲漲勢,例如美國10年期國債收益率重返3%上方,那麼美元存在延續近期策略性反彈的空間。

短線美元將持續受到支撐,美聯儲年內再加息三次的幾率逐步提升。就久期分布而言,美國財政部的再融資公告略令人感到意外,不過未來的發行規模將持續支撐美債收益率上行,並支撐美元。

美國資本流入優勢明顯,中期美元前景樂觀


美銀美林(BofAML)從美國直接投資角度討論了美元前景,美聯儲5月決議公布後匯價進行了短暫調整,短線仍存進一步上行空間。

過去數年美國不僅整體經常赤字水平相對持穩,而且就強勁的國際投資收入資本流而言,美國方面的優勢仍愈顯明顯,部分原因是因為直接投資的回報較強。這些資本流入助力抵消了商品貿易赤字帶來的拖累,支撐該行長期美元預期,短期內仍存續漲空間。

美元指數若上破多月高位92.84,可能向上測試93.51


據FX678觀察,技術面來看,美元若向上突破5月2日高點92.84,可能漲向93.51,為95.15跌至88.25的23.6%斐波那契回撤位。

指出,下行方面,初步支撐位位於200日移動均線91.97,跌穿後可能依次下測91.82和91.69,分別為10日移動均線及95.15跌至88.25的50%斐波那契回撤位。
非農前美元持穩92.50附近,這一因素或奠定中期樂觀基調
匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間19:45,美元指數報92.50/52。
周五(5月4日),現貨黃金價格因美元上漲而下挫,投資者關注今日稍後美國將公布的就業數據,以尋找新的交投誘因。4月美國就業數據將可用來判斷美國勞工市場和通脹壓力的狀況,進而影響美聯儲未來決策。

截至發稿,現貨黃金跌0.18%至1309.70美元,料將連續第三周周線下跌;COMEX期金主力合約下滑0.19%至1310.2美元/盎司;美元指數上浮0.12%至92.525。美元指數本周有望上漲逾1%,周線三連陽。
黃金周線三連陰成定局,多頭祈求非農新觸發點扳回損失

ThinkMarkets首席市場分析師NaeemAslam說:“焦點在美國非農就業數據,我們看到美元指數再度上揚,因為預期數據會好於預期,這一因素對金價構成影響。”

根據權威機構調查分析師預測,美國4月非農就業崗位料增加19.2萬個,3月增量為10.3萬個。

而美聯儲最為看重的是薪資分項。市場預計,美國4月份平均小時薪資年率將持平前值2.7%。

FXTM分析師LukmanOtunuga說:“如果非農數據超過預期,黃金空頭今天可能獲得進擊的機會,一舉攻下1300美元關口。”

但不斷上升的通脹壓力最終會使實際利率保持在低位。黃金將在這種環境中受益,因為作為一種非收益資產,它的機會成本相對較低。

美聯儲在本周公布的貨幣政策聲明中稱,堅持其一貫的“漸進”加息的說法,盡管承認通脹率接近2%的目標。

現貨黃金或進一步反彈至1326美元


預測位分析和下行通道顯示,現貨黃金傾向於進一步反彈至每盎司1326美元阻力位。現貨黃金已在1302美元尋獲支撐,這是下行C浪的100%預測位,該浪是始於1月25日高位1366.07美元三浪周期的第三浪。
黃金周線三連陰成定局,多頭祈求非農新觸發點扳回損失
由上述支撐位觸發的當前一波反彈看似尚未完成,下行通道顯示,這波反彈或略進一步向1326美元延伸。

若跌破1302美元,則可確認1287美元的目標位,並確認1366美元附近形成雙頂形態。這一形態隨後會預示,更低的目標位在1236美元左右。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:44,現貨黃金報1309.44美元/盎司。

英國脫歐過渡期或延長,英鎊恐再遭打壓

英國高級官員表示,需要將英國脫歐過渡時期延長幾年的時間,因為任何新的關稅製度都沒準備好及時生效。

英國脫歐過渡期或延長,英鎊恐再遭打壓

英國脫歐過渡期或需延長


兩名熟悉英國脫歐談判的人士表示,這將是政治方面的爆炸性決定。在2020年12月過渡期結束後,英國不得不繼續留在歐盟,同時出台新的邊境措施。

因為5月2日的內閣會議談判破裂,英國首相特雷莎·梅(Theresa May)和保守黨內部人士就英國的關稅安排出現對立,她因此承受著巨大的壓力。

英國外交大臣約翰遜(Boris Johnson)等脫歐派人士擔心,特雷莎·梅會把英國與歐盟的貿易體製聯係地過於緊密。

另一方面,想讓英國留在關稅同盟內部的保守黨人士正計劃加入反對黨工黨,在本月晚些時候可能舉行的關鍵投票中擊敗特雷莎·梅。如果她同意任何一方的要求,都可能面臨強烈反對而遭遇下台危險。 

歐亞集團董事總經理拉赫曼(Mujtaba Rahman)表示:“盡管特雷莎·梅可能會設法找到一個折衷方案,讓她所在政黨的親歐盟和反歐盟派係保持談判,但這將是極其困難的。她的權威又一次衰落了。”

英國內閣需要做出兩個重要決定


據兩位知情人士透露,特雷莎·梅和她的分裂內閣現在要做出兩個關鍵的決定。

首先,他們到底想要與歐盟達成什麼樣的關稅協議。此外,新係統開始運作之前要采取什麼臨時措施。

對於第二個問題,最明顯的答案是延長英國2020年12月底之前結束的關稅同盟過渡期。但是,這並非官方的政府政策,也沒有納入與歐盟的談判議程中。然而,這個想法在特雷莎·梅的團隊中很流行,這是她需要解決的問題。

另一位熟悉談判情況的人士表示,歐盟將準備接受這一想法,這可能要將關稅聯盟成員國資格延長四到五年。

英國政府正處在一個關鍵的十字路口,因為其試圖在脫歐後決定英國與歐盟的未來關稅安排問題。

5月2日,特雷莎·梅脫歐“戰爭內閣”的高級部長們召開了會議,但尚未就英國與歐盟達成什麼樣的關稅協議達成一致意見。 

特雷莎·梅首選自己提出的與歐盟形成緊密海關夥伴關係的方案,但遭到了部長們一半人員的反對。這對她的權威和英國脫歐談判造成了打擊。

英鎊大幅反彈的可能性有限


因特雷莎·梅正面臨與政府內部脫歐派的對決,雖然英鎊兌美元已從4個月低點反彈,但反彈幅度並不大。 

此前還有消息稱,因為英國經濟今年開局表現不佳,英國央行下周可能不加息,或將加息時間推遲到8月,這可能成為施壓英鎊的一大因素。

此外,5月3日公布的英國服務業PMI不及預期,這也打擊了英鎊。英國4月PMI升至52.8,但不及預期的53.5。

5月4日,美國將公布非農就業數據。即便美國數據不佳,英鎊大幅反彈的可能性也相當有限。

北京時間5月4日16:30,英鎊兌美元報1.3559/61。
周五(5月4日),美元持穩,因獲利回吐已從四個月高位回落,主要焦點是美國就業數據是否會為美元再度走強提供動力。
歐市盤前:美指於4個月高點回落,晚間非農料再掀波瀾

過去幾周,由於預期美聯儲將繼續提高利率,而包括歐洲央行在內的其他央行將花更長的時間來減少刺激措施,美元已收複了所有2018年的損失。

美元進一步走強很可能取決於數據顯示經濟增長和通脹進一步改善,這可能讓人們猜測美聯儲今年可能會再次加息三次。

★亞洲時段外匯行情回顧:美元高位橫盤,聚焦晚間美國非農★
亞盤時段,歐元兌美元現報1.1973,跌幅0.13%。歐元區4月通脹率降至1.2%,低於3月的1.3%,核心通脹率進一步下降。

這暗示該地區通脹壓力疲軟,歐央行料按兵不動,打壓歐元,這讓人們對歐洲央行退出貨幣刺激計劃的計劃提出質疑。

周五將公布歐元區4月服務業PMI和3月零售銷售。美國將公布4月非農,美國數據良莠不齊且美債收益率回落抑製美元進一步上漲,不過守住近期漲幅。

周五美國4月就業報告將進一步顯示美國就業市場和通脹壓力。如果美國就業數據顯示工資增長強勁,美元兌一籃子主要貨幣可能會上升,尤其是兌歐元。
歐市盤前:美指於4個月高點回落,晚間非農料再掀波瀾

亞盤時段,英鎊兌美元現報1.3565,跌幅0.07%。脫歐消息打壓匯價跌至四個月低位,英國首相特蕾莎·梅的內閣再現危機。

內閣成員中,以外交大臣約翰遜、貿易大臣福克斯和脫歐大臣戴維斯為首的“脫歐派”都將反對她提出與歐盟的“關稅合作夥伴”計劃,若無法獲得其成員的支持,特蕾莎·梅將難以獲得議會和歐盟的批準。

此外,脫歐談判隻有5個月時間。歐市早盤公布的英國4月服務業PMI從51.7升至52.8,低於預期53.5,也打壓英鎊走低。
歐市盤前:美指於4個月高點回落,晚間非農料再掀波瀾

亞盤時段,美元兌日元現報109.04,跌幅0.13%。匯價一度跌至低位108.92,隨後迅速反彈至109.00關口上方,但仍徘徊於本周低位附近。因美國經濟數據好壞參半,加上美國國債收益率下降。

投資者仍試圖消化美聯儲利率決議、以及美聯儲關於今後加息方面對稱性通脹的意義。同時美國十年期國債收益率降至2.94%,日本周五處在假期當中,表明市場交投量不高。

在美國非農就業數據公布之前,預期非農就業數據4月份錄得19.2萬,薪資增長料將溫和上升,美元連續上漲的難度較大,或拖累美元兌日元。
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★原油期貨方面:美歐伊朗問題分歧凸顯★


亞市盤中,美油現報68.31,跌幅0.18%。由於對伊朗可能實施製裁和增加美國原油產量的擔憂,亞洲石油價格周五上午保持穩定。

伊朗外交部長稱,美國要求改變其與世界大國的2015年核協議是不可接受的。在伊朗對美國采取強硬立場後,投資者對石油供應感到擔憂。

隨著伊朗核協議裁決日期的來臨,美歐的分歧也在凸顯,歐盟極力想要維持協議,但是美國退出的可能性很大,同時歐洲也在尋求美國退出情況下與伊朗的貿易協作問題。 

與此同時,美國原油供應的增加也限製了價格上漲。截至4月27日,美國原油庫存增加了620萬桶,至435.96萬桶,為2018年的高點。

自2016年年中以來,美國原油產量也飆升超過25%,達到創紀錄的1062萬桶/日。美國鑽井平台數量的增加也預示著未來原油產量的增加。
歐市盤前:美指於4個月高點回落,晚間非農料再掀波瀾

盡管如此,OPEC主導的供應削減、強勁的全球需求和地緣政治不確定性仍在支撐油價。與此同時,“中國版”原油期貨主力合約1809周五收盤上漲0.97%,報446.9元/噸;本周主力合約累計漲1.64%

★滬深兩市周五縮量調整,醫藥股表現活躍★


上證綜指周五收盤下跌9.83點,跌幅0.32%,報3091.03點;
深證成指周五收盤下跌32.43點,跌幅0.31%,報10426.19點;
滬深300指數周五收盤下跌18.40點,跌幅0.49%,報3774.60點;
創業板指數周五收盤下跌11.94點,跌幅0.65%,報1814.85點。
歐市盤前:美指於4個月高點回落,晚間非農料再掀波瀾

★貴金屬方面:FED無意激進加息提振金價反彈★


亞盤時段,現貨黃金現報1310.68,跌幅0.11%。金價走勢震蕩,因美元在周四觸及今年新高後下滑。美聯儲不及市場預期的鷹派,中美貿易談判不確定性等因素均是推動金價上漲的主要因素。

美聯儲於周三如預期那樣宣布維持利率水平不變,但決議公布後,金融市場卻出現大幅震蕩。美元一度大幅跳水後快速拉升,而金價則衝高回落。

對此,市場的解讀為,美聯儲在通脹前景上持鷹派立場,而對經濟前景則持鴿派立場。因此,美聯儲5月會議所傳達的政策立場基調整體偏向於中性。

歐元區經濟數據近期表現疲軟,使得歐元走弱也是美元走強的一大因素。但是,美國自身潛在的負面問題並未消散,使得美元進一步上漲的空間受限。

黃金等以美元計價的資產對美元走勢很敏感——美元下跌使黃金持有者的黃金價格降低,從而增加了對黃金的需求。

另一方面,美國計劃在周五晚些時候公布一係列數據,包括非農就業人數和失業率,可能會再次推動美元走勢。

隨著美國4月非農就業報告出爐在即,美元多頭的觀望情緒有所升高,也為金價反彈提供了契機。投資分析師表示,美國勞動市場接近充分就業,其中薪資數據表現將是重中之重。
歐市盤前:美指於4個月高點回落,晚間非農料再掀波瀾

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間16:15,美元指數報92.5415。

黃金隱含通脹或再被高估,空頭發威乘機攻城略地

黃金和美元此前市場的大部分規律是呈現反向走勢,然而在2018年初至今卻出現了同時上漲的跡象,這是由於隱含通脹預期所導致的,現在來看黃金價格的下跌是對此前過高預期的修正。

黃金隱含通脹或再被高估,空頭發威乘機攻城略地

走勢回顧


在2018年以前的大部分時間,黃金價格和美債收益率都各自在相反的對標軌道中運行,這一點即使是在2016年上半年負利率的大背景下,也被證明是正確的。黃金作為“間接升息”的資產的確出現了一波明顯上漲,但隨即而來的緊縮貨幣政策也使得其應聲下跌。

然而,最近這半年來,這一局勢似乎出現了逆轉。近期,最熱議的話題當屬美債收益率持續攀升,非美資產(包括黃金、其它各國貨幣)都出現了重挫。但當我們把眼光拉長,著眼於黃金和美債周線走勢圖對比的時候,卻驚奇地發現他們同時出現了上漲,而且這一現象已經持續了有近半年。

黃金隱含通脹或再被高估,空頭發威乘機攻城略地
(黃金和美債收益率周線對比圖)

造成這一現象的具體原因出在哪裏?那讓我們不妨先梳理一下黃金和美債走勢呈反比的邏輯。

黃金和美債收益率關係緊密


首先,對於黃金先要有一個定義,黃金是一種接近貨幣的特殊商品。既然是商品,那傳統的供求關係肯定會影響其價格,另外隻要在市場流動性充足的情況下,通脹與大宗商品的價格上漲最為緊密,而美國債券市場作為全球最大的美元資產的配置領域,其中的長短期債券的利率對於通脹具有前瞻性的意義。

另外,作為與美元資產等價產物的特殊資產,避險情緒、投機套利推動都會左右其價格變動。

兩者定價邏輯


提到美債收益率,無非就是名義收益率和實際收益率,美國實際收益率為名義收益率減去通脹。那同樣的邏輯,如果把黃金也看成是一種貨幣,那麼通脹就好比他的利息扣除美債十年期收益率(長端借貸的機會成本)就是它的定價。兩者從理論上來說,確實存在一定的反向關係。

長期通脹仍堪憂


從2017年開始,隨著全球經濟的逐漸複蘇,各國央行加息的浪潮已經到來,收緊貨幣政策或許隻是需要基本面數據配合的時間問題。近期雖然美國的GDP數據、製造業PMI均有不俗的表現,而且就連核心通脹也恢複到近2%的目標位置,但是人們對於未來通脹的持續上升仍保持疑慮,長端債券收益率並不跟隨上行,收益率曲線的翹陡並不明顯。

黃金隱含通脹或再被高估,空頭發威乘機攻城略地
(美國收益率曲線變化,紫線為現在,橙線為1個月前,藍線為1年前)

市場對於通脹保持謹慎態度,甚至美聯儲自己也這麼認為。從此前的利率決議聲明中,刪除了此前3月“美國經濟強勁”的措詞,顯示其經濟信心有所回落,對於通脹也保持一個中立的態度,符合市場定價。

隱含通脹率不同導致黃金價格背離


除了市場的信心不足,造成這一現象的主要原因是匯率隱含的利率變動和債券市場的利差變動出現背離。但與此同時,黃金市場的隱含通脹預期的下降幅度有限。下圖為通脹保值債券和黃金的隱含波動率對比。

黃金隱含通脹或再被高估,空頭發威乘機攻城略地
(上線為實際波動,下線為隱含波動率)

黃金和債券市場這種由於隱含通脹預期不同導致定價出現的暫時性偏差,將會被修複。有兩種情況,一是市場對於長期通脹的預期過低,黃金價格被低估,黃金市場的定價是正確的;二是市場盡管短期美聯儲加息節奏使得短期通脹有所上升,但長期通脹仍值得堪憂,黃金的價格被過高預估,債券市場的定價才是正確的。現在來看,很明顯在往第二種情況的預期方向走,若最終結論成立,則料黃金還有更大的跌幅,是一個糾錯的過程。

技術分析


目前布林線開口,MACD綠柱放大,指標處於零軸下方呈現加速下跌的走勢。目前收到圖中下降趨勢線壓製,目前點位已經下移至1320附近,多方需突破1320才能換線位移,從下跌的時間和幅度來看可能遠遠不夠。

黃金隱含通脹或再被高估,空頭發威乘機攻城略地
(黃金日線圖)

匯通財經易匯通行情軟件顯示,北京時間16:07,現貨黃金現報1310.69美元/盎司。
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